籌資決策模型課件

1、第6章籌資決策模型計算機財務(wù)管理財務(wù)建模方法與技術(shù)主要內(nèi)容籌資決策概述主要函數(shù)雙變量分析模型設(shè)計租賃模型設(shè)計借款與租賃對比分析籌資來源與籌資渠道外商資金企業(yè)自留資金民間資金其他企業(yè)資金非銀行金融機構(gòu)資金銀行信貸資金國家財政資金租賃籌資發(fā)行融資券發(fā)行債券商業(yè)信用銀行借款發(fā)行股票吸收直接投資 企業(yè)籌資決策核心問題錢從哪里來？企業(yè)要籌多少資金？采用什么樣的籌資方式？籌資決策模型主要內(nèi)容籌資決策概述主要函數(shù)雙變量分析模型設(shè)計租賃模型設(shè)計借款與租賃對比分析張總擬通過按揭方式購房銀行提供的條件： 貸款金額100萬 貸款年限15年 貸款月利率4.56%0應(yīng)不應(yīng)該按揭購房？貸款100萬到期還款總額？利率為多少

2、能夠接受？測算年金，利息年金終值貸款利率對償還額的影響案例1：貸款買房按揭購房海爾擬進行固定資產(chǎn)的更新改造購買新設(shè)備？租賃設(shè)備？決策的依據(jù)？ 每期償還額？ 每期支付的本金？每期支付的利息？借款成本的總現(xiàn)值？貸款和租賃哪種方式更好呢？測算年金貸款利率對償還額的影響每期折舊每期抵稅額貸款成本的總現(xiàn)值租賃成本的總現(xiàn)值案例2：貸款購買固定資產(chǎn)籌資決策的基本理論現(xiàn)金流量的時間價值終值FV現(xiàn)值PV年金A(annuities)PMT年金中的本金PPMT年金中的利息IPMT還款期數(shù)-NPER利率-RATE主要內(nèi)容籌資決策概述主要函數(shù)雙變量分析模型設(shè)計租賃模型設(shè)計借款與租賃對比分析長期借款因素分析貸款金額貸款利

3、率貸款年限貸款因素分析數(shù)據(jù)來源: 中宏；第一期 (2015年6月 - 2016年5月)第二期 (2016年6月 2017年5月)第三期 (2017年6月 2018年5月)本金利息利息本金利息本金貸款過程中：利息和本金如何變化？張總擬通過按揭方式購房銀行提供的條件： 貸款金額100萬 貸款年限15年 貸款月利率4.56應(yīng)不應(yīng)該按揭購房？貸款100萬到期還款總額？利率為多少能夠接受？測算年金，利息年金終值貸款利率對償還額的影響案例1：貸款買房按揭購房問題-等額還款每期償還多少錢？每期償還的本金？每期償還的利息？模型設(shè)計的基本要素年金函數(shù)PMT()語法：PMT(rate,nper,pv,fv,typ

4、e)功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金，即投資（或貸款）的每期付款額(包括本金和利息)。PMT是年金函數(shù)名。年金中的利息函數(shù)IPMT() 語法：IPMT(rate,per,nper,pv,fv,type) 功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值的條件下，返回投資（或貸款）的每期付款額中所含有的利息。IPMT是計算年金中利息的函數(shù)名。 模型設(shè)計的基本要素 年金中的本金函數(shù)PPMT()語法：PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)功能： 在已知期數(shù)、 利率及現(xiàn)值的條件下， 返回投資（或貸款）的每期付款額所含有的本金。 PPMT是計算年金中本金的函數(shù)名。 三個函數(shù)之間存在

5、著以下關(guān)系：PMT() = PPMT()IPMT()雙變量分析同時分析兩個變量對目標值的影響建立基本模型建立分析區(qū)，分析區(qū)左上角輸入目標函數(shù)使用“數(shù)據(jù)-模擬分析-模擬運算表”工具指定行參數(shù)指定列參數(shù)主要內(nèi)容籌資決策概述主要函數(shù)雙變量分析模型設(shè)計租賃模型設(shè)計借款與租賃對比分析中財公司擬進行固定資產(chǎn)的更新改造 購買什么固定資產(chǎn)？ 需不需要用新設(shè)備改造老設(shè)備？ 決策的依據(jù)？ 每期償還額？ 每期支付的本金？每期支付的利息？每期折舊抵稅的現(xiàn)金流入量？ 借款成本的總現(xiàn)值？貸款和租賃哪種方式更好呢？案例：貸款購買固定資產(chǎn)動態(tài)決策模型設(shè)計測算年金，貸款利率對償還額的影響年金中的本金和利息，每期折舊每期抵稅額，

6、貸款成本的總現(xiàn)值租賃成本的總現(xiàn)值租賃籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點迅速獲得所需資產(chǎn)限制較少避免設(shè)備過時風險降低還款壓力稅收利益缺點成本高租賃付款方式選擇先付，后付設(shè)備租賃什么設(shè)備利率討價還價利率時間租賃期限，每年付款次數(shù)租賃模型應(yīng)該考慮的因素每期付款額年金等額的現(xiàn)金流問題：如何計算現(xiàn)金流量？租賃成本總現(xiàn)值？租賃設(shè)備的選擇租賃的付款方式：先付/后付租賃期限：1-5每期付款次數(shù)：1-4租賃利率：8%-20%每期租金的計算承租單位與租賃公司商定的租金支付方式為后付等額租金： 根據(jù) PVA(1+I)-1 A(1+I)-2 + A(1+I)-n 求得租金A承租單位與租賃公司商定的租金支付方式為先付等額租金：根據(jù) PV

7、AA(1+I)-1 A(1+I)-2 + A(1+I)-(n-1) 求得租金A考慮貨幣時間價值時，還應(yīng)該計算出租賃成本總現(xiàn)值現(xiàn)值建立租賃決策分析模型租賃價目表的獲取每期應(yīng)付租金的確立問題租賃攤銷分析表建立動態(tài)模型的設(shè)計問題每期應(yīng)付租金的確立問題邏輯判斷函數(shù)IF()函數(shù)解決先付和后付年金的問題語法：IF(logical_test,Value_if_true,Value_if_false)功能： 用來判斷某一條件(logical_test)是否成立， 以繼續(xù)進行其它的處理或顯示某一特點條件下的 結(jié)果。當條件表達式(logical_test)的值為真(TRUE)時,返回 Value_if_true值；相反，當條件表達式(logical_test)的值為假(FALSE)時,返回 Value_if_false值。每期應(yīng)付租金的確立問題每期應(yīng)付租金= IF(支付租金方法=“先付”， ABS(PMT(租賃年利率/每年付款次數(shù)，總付款期數(shù)，租金，0,1)， ABS(PMT(租賃年利率/每年付款次數(shù)，總付款期數(shù)，租金) 動態(tài)模型的調(diào)整項目設(shè)計建立租賃設(shè)備動態(tài)選擇項目下拉框的使用INDEX函數(shù)獲取設(shè)備金額及支付方式建立動態(tài)調(diào)整項目利率每年付款次數(shù)付款年限主要內(nèi)容籌資決策概述主要函數(shù)雙變量分析模型設(shè)計租賃模型設(shè)計借款與