第三章：匯率制度與外匯管制(1)

1、第三章：匯率制度與外匯管制主要(zhyo)內(nèi)容 第一節(jié)、匯率制度 第二節(jié)、外匯管制共三十一頁第一節(jié)、匯率(hul)制度一、匯率制度概念(ginin)和內(nèi)容決定匯率的基礎(chǔ)匯率波動的界限維持匯率所采取的措施 匯率如何調(diào)整主要內(nèi)容共三十一頁固定匯率制匯率制度浮動匯率制金本位制(jn bn wi zh)下布雷頓森林(snln)體系下管理浮動自由浮動二、匯率制度的分類共三十一頁匯率制度類型涵義類型特點固定匯率 制度匯率的確定受平價制約，匯率只能圍繞平價在很小的范圍內(nèi)上下波動。金本位制下的固定匯率制度匯率圍繞鑄幣平價（兩國貨幣含金量的對比），在黃金輸送點內(nèi)上下波動,政府不需要對匯率進(jìn)行干預(yù)。布雷頓森林體系

2、下的固定匯率制度兩種貨幣圍繞黃金平價在法定的范圍內(nèi)上下波動，政府有義務(wù)對匯率波動進(jìn)行干預(yù)。浮動匯率制度一國不再規(guī)定其貨幣的金平價及匯率波動幅度，貨幣當(dāng)局不再承擔(dān)對匯率變動進(jìn)行干預(yù)的義務(wù)，匯率由外匯供求關(guān)系來決定。自由浮動和管理浮動自由浮動：政府對匯率波動不進(jìn)行干預(yù)。外匯供求關(guān)系決定匯率。管理浮動：政府對匯率波動進(jìn)行干預(yù)，使匯率變動符合政府目標(biāo)。單獨浮動和聯(lián)合浮動單獨浮動：一國貨幣不同任何國家貨幣有固定比價關(guān)系。聯(lián)合浮動：貨幣集團(tuán)國內(nèi)各國貨幣之間保持固定比價關(guān)系，對集團(tuán)外國家貨幣則實行聯(lián)合浮動。 共三十一頁共三十一頁三、人民幣匯率制度演變(ynbin)歷程（一）人民幣匯率水平(shupng)的歷

3、史波動第一階段:國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時期（1949-1952）$1=80（舊幣） 1950年3月至1952年12月 $1=42000（舊幣） $1=42000（舊幣） $1=26700（舊幣） 1949年1月至1950年3月毛主席說：“我們不但善于破壞一個舊世界，我們還將善于建設(shè)一個新世界?！惫踩豁摰诙A段:計劃經(jīng)濟(jì)(jhu jngj)時期（1954-1978）共三十一頁第三階段:經(jīng)濟(jì)(jngj)轉(zhuǎn)軌時期（1979-1993）共三十一頁第四階段:匯率體制(tzh)重大改革時期（1994.1.1-2005.7.21）根據(jù)(gnj)外匯管理局網(wǎng)站數(shù)據(jù)制作共三十一頁第五階段:匯率體制改革深化時期(shq

4、)（2005.7至今） 2005-2013年，人民幣匯率形成機(jī)制改革年來，人民幣對美元匯率累積升值(shngzh)幅度達(dá)，對歐元累積升值(shngzh)超過。共三十一頁 2014年來人民幣對外匯率(hul)的波動1.人民幣對美元匯率的波動(bdng) 2014年人民幣對美元結(jié)束多年單邊升值狀態(tài)，開始雙向波動，全年人民幣匯率貶值2.42%（即期匯率），中間價年度貶值幅度0.36%，這是人民幣匯率自2010年重啟匯改以來首次出現(xiàn)年度貶值。 共三十一頁2.人民幣對其他(qt)貨幣匯率的波動 2014年人民幣對美元貶值2.42%，但對歐元、日元(ryun)、英鎊即期匯率分別升值10.58%、11.18

5、%、3.71%。 共三十一頁人民幣兌美元匯率波動(bdng)后的市場反應(yīng) 國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示： 2015年1月，銀行結(jié)匯9923億元人民幣（等值1620億美元），售匯10427億元人民幣（等值1702億美元），結(jié)售匯逆差(nch)504億元人民幣（等值82億美元）。 其中，銀行代客結(jié)匯9145億元人民幣，售匯9859億元人民幣，結(jié)售匯逆差714億元人民幣；銀行自身結(jié)匯778億元人民幣，售匯568億元人民幣，結(jié)售匯順差210億元人民幣。海關(guān)總署：2015年1月，我國進(jìn)出口總值3404.84億美元。其中：出口2002.58億美元，進(jìn)口1402.26億美元，貿(mào)易順差600.32億美元。 貿(mào)易

6、順差和結(jié)售匯逆差的對比說明，企業(yè)結(jié)匯的意愿不強(qiáng)，相較人民幣，企業(yè)更愿意使用美元結(jié)算，近期糟糕的貿(mào)易數(shù)據(jù)更加劇了人民幣貶值的壓力。 共三十一頁（二）人民幣匯率制度(zhd)的演變年份區(qū)間匯率制度匯率政策目標(biāo)匯率決定機(jī)制和匯率水平1949-1952釘住美元1949.1-1950.3 獎出限入，照顧僑匯；1950.3-1952.12 進(jìn)出口兼顧，照顧僑匯匯率以國內(nèi)外物價之比為基礎(chǔ)確定，高頻率調(diào)整，波幅較大。1953-1972釘住英鎊維持匯率穩(wěn)定除對個別國家貨幣的法定貶值或升值做出調(diào)整外，匯率一般保持固定不變。1973-1980釘住一籃子貨幣維持人民幣堅挺貨幣籃子權(quán)重按照貿(mào)易份額和對外政策的需要確定；

7、匯率穩(wěn)定在國際市場上各國匯率中間偏上水平，保持穩(wěn)中有升。1981-1984雙重匯率制鼓勵出口，增加儲備貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價：以出口換匯成本為基礎(chǔ)；官方匯率：釘住一籃子貨幣并多次調(diào)整。1985-1993雙重匯率制平衡國際收支官方匯率以出口換匯成本為基礎(chǔ)，并多次貶值。1994-2005.7名義上實行管理浮動匯率制，事實上亞洲金融危機(jī)后釘住美元維持匯率穩(wěn)定嚴(yán)格釘住美元，匯率水平長期穩(wěn)定。2005.7至今管理浮動維持人民幣匯率在合理、均衡水平上基本穩(wěn)定，促進(jìn)國際收支基本平衡，維持宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場穩(wěn)定。參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，匯率波動區(qū)間加大，頻率增加。共三十一頁重點分析：1994年以來(yli)我國的匯率

8、體制改革1. 1994年的匯率體制改革(t zh i )和外匯管理： （1）匯率并軌，實行單一匯率制； （2）取消外匯留成制，實行強(qiáng)制結(jié)匯制、 售匯制； （3）建立銀行間外匯交易中心中國外匯交易中心（上海）2. 2005年以后的匯率體制改革和外匯管理： （1）參考一籃子貨幣定價,增強(qiáng)人民幣匯率彈性； （2）強(qiáng)制結(jié)匯改為意愿結(jié)匯制（2007年8月）； （3）試點人民幣計價結(jié)算并全國推廣； （4）人民幣經(jīng)常項目下可自由兌換，資本項目逐步放開管制。 例如：DFII,QDII.共三十一頁補(bǔ)充(bchng)：QFII （Qualified Foreign Institutional Investors）

9、共三十一頁補(bǔ)充(bchng)：QDII (Qualified Domestic Institutional Investor)共三十一頁我國基金型QDII收益(shuy)情況共三十一頁延伸(ynshn)閱讀：QFII 合格的境外機(jī)構(gòu)投資者的簡稱，QFII機(jī)制是指外國專業(yè)投資(tu z)機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資(tu z)的資格認(rèn)定制度。 QFII是一國在貨幣沒有實現(xiàn)完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。這種制度要求外國投資者若要進(jìn)入一國證券市場，必須符合一定的條件，得到該國有關(guān)部門的審批通過后匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟ^嚴(yán)格監(jiān)管的專

10、門賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場。 共三十一頁 合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，是指在人民幣資本(zbn)項下不可兌換、資本(zbn)市場未開放條件下，在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)部門批準(zhǔn)，有控制地，允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資境外資本市場的股票、債券等有價證券投資業(yè)務(wù)的一項制度安排。 設(shè)立該制度的直接目的是為了“進(jìn)一步開放資本賬戶，以創(chuàng)造更多外匯需求，使人民幣匯率更加平衡(pnghng)、更加市場化，并鼓勵國內(nèi)更多企業(yè)走出國門，從而減少貿(mào)易順差和資本項目盈余”，直接表現(xiàn)為讓國內(nèi)投資者直接參與國外的市場，并獲取全球市場收益。 延伸閱讀：QDII共三十一頁第二節(jié)、外匯管制一、外匯管制的概念(ginin)和目的（一）外匯管制的概念(

11、ginin)（Foreing Exchange Control）（二）外匯管制的產(chǎn)生和演變（了解）（三）外匯管制的目的 穩(wěn)定匯率、平衡國際收支和保護(hù)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展 共三十一頁二、外匯管制的類型(lixng)第一類：實行(shxng)嚴(yán)格的外匯管制 第二類：實行部分的外匯管制第三類：完全取消外匯管制共三十一頁三、外匯管制的主要(zhyo)內(nèi)容 （一）外匯管制的主管機(jī)關(guān)（二）外匯管制的對象(duxing)對人的外匯管制 對物的外匯管制 （三）外匯管制的地區(qū)（四）外匯管制的方法與措施共三十一頁四、我國的外匯(wihu)管理制度（一）新中國成立(chngl)初期到 私營工商業(yè)社會主義改造完成（19491

12、956） 1950年10月中央人民政府頒布外匯分配、使用暫行辦法，對外匯開始實行統(tǒng)一管理。 1禁止外匯在國內(nèi)流通使用，取締國內(nèi)外匯黑市交易。2凡出口商品、勞務(wù)收入的外匯、僑匯必須出售給或存入國家銀行；進(jìn)口所需外匯和其他非貿(mào)易用途所需外匯，可按規(guī)定向有關(guān)機(jī)關(guān)申請。3建立獨立自主、統(tǒng)一的匯價制度。4規(guī)定外幣、金銀和人民幣進(jìn)出國境管理辦法。 共三十一頁擴(kuò)展：私營工商業(yè)的社會主義(shhuzhy)改造共三十一頁（二）私營(syng)工商業(yè)社會主義改造完成 到十一屆三中全會（19561978）1外匯管理工作是在國家計委核定的計劃范圍內(nèi)，由對外貿(mào)易部、財政部、中國人民銀行三個單位分口管理。2國家實行“集中

13、管理，統(tǒng)一經(jīng)營”的方針，一切外匯收支由國家管理，一切外匯業(yè)務(wù)由中國銀行經(jīng)營。3外匯政策實行全面的計劃管理。4根據(jù)國家政策和實際需要，對外貿(mào)易部、財政部、中國人民銀行分別制定(zhdng)了一些管理辦法和規(guī)定。 共三十一頁（三）外匯(wihu)管理體制改革的初級階段（1979-1993年）1.設(shè)立外匯管理主管機(jī)構(gòu) 國家外匯管理局（1979.3）2.頒布了中華人民共和國外匯管理暫行條例及實施細(xì)則（1980.12）3.實行外匯額度留成制度，建立外匯調(diào)劑(tio j)市場。 易綱：中國人民銀行副行長 國家外匯管理局局長 共三十一頁（四）我國外匯管理體制改革的推進(jìn)(tujn)階段（1994-2001年）

14、 1取消外匯上繳和外匯留成制度，取消外匯收支指令性計劃， 實行銀行結(jié)售匯制度。2加強(qiáng)對資本項目的外匯管理。3建立全國統(tǒng)一(tngy)的銀行間外匯市場中國外匯交易中心共三十一頁（五）我國外匯管理(gunl)體制改革的完善階段（2002年至今） 1進(jìn)一步改進(jìn)經(jīng)常(jngchng)項目外匯管理 外匯賬戶“限額管理”到“意愿結(jié)匯制”。2. 完善并適度放松了資本項目外匯管制。3進(jìn)一步完善外匯市場。4進(jìn)一步改進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制。 現(xiàn)行有效外匯管理主要法規(guī)目錄（截至2013年7月31日）（外匯管理局網(wǎng)站） 共三十一頁本講結(jié)束(jish)，謝謝！共三十一頁內(nèi)容摘要第三章：匯率制度與外匯管制。兩種貨幣圍繞黃金平價在法定的范圍內(nèi)上下波動，政府有義務(wù)對匯率波動進(jìn)行干預(yù)。管理浮動：政府對匯率波動進(jìn)行干預(yù)，使匯率變動符合政府目標(biāo)。單獨浮動：一國貨幣