個(gè)股期權(quán)培訓(xùn)已經(jīng)基本告一段落看巴菲特如何用期權(quán)抄底ppt課件

1、雖然上交所個(gè)股期權(quán)的各項(xiàng)規(guī)那么還沒有披露，但客戶曾經(jīng)對參與個(gè)股期權(quán)買賣流露了濃重的興趣。據(jù)了解，上交所對券商總部層面的個(gè)股期權(quán)培訓(xùn)曾經(jīng)根本告一段落，券商總部對營業(yè)部任務(wù)人員的培訓(xùn)正在開展，與此同時(shí)券商營業(yè)部的客戶開發(fā)曾經(jīng)開啟，高頻買賣等類型客戶對該項(xiàng)業(yè)務(wù)興趣極為濃重。深圳多家大型券商營業(yè)部人士表示，券商總部對營業(yè)部任務(wù)人員的培訓(xùn)近期即將終了，營業(yè)部對客戶開發(fā)曾經(jīng)著手進(jìn)展?！芭嘤?xùn)任務(wù)前期曾經(jīng)根本終了，客戶開發(fā)任務(wù)曾經(jīng)開場，義務(wù)量都定了我們每個(gè)人需求開發(fā)個(gè)客戶。深圳某券商的營業(yè)部投資顧問告訴記者，“客戶積極性還是挺高的，個(gè)股期權(quán)在境外市場是非常成熟的種類，杠桿倍數(shù)更大，以更小的資金量撬動(dòng)更大的資產(chǎn)

2、規(guī)模。以游資為代表的高頻客戶對此更是有濃重的興趣。深圳一家曾在權(quán)證熾熱時(shí)代獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的券商營業(yè)部擔(dān)任人通知記者，“高頻買賣客戶興趣非常濃重，個(gè)股期權(quán)的T+高頻特征、以小博大的杠桿效應(yīng)和最大虧損可控等特征，都深得游資的鐘愛。營業(yè)部也開場提早鎖定高頻客戶。除了高頻買賣者外，券商還重點(diǎn)開發(fā)上市公司的“大小非股東。按照相關(guān)規(guī)那么，符合一定條件的股票持有人，可進(jìn)展備兌開倉，賣出認(rèn)購期權(quán)。假設(shè)這些“大小非股東在股票解禁后想要拋售股票，可以采用賣出認(rèn)購期權(quán)的方式，在期權(quán)到期日假設(shè)股價(jià)上升至高于行權(quán)價(jià)時(shí)，“大小非股東將不但獲得預(yù)期的股票收益，還同時(shí)賺取了期權(quán)的權(quán)益金。假設(shè)到期后股票價(jià)錢并沒有上升到行權(quán)價(jià)，買方放

3、棄行權(quán)，那么“大小非股東已收取的權(quán)益金可添加收益。券商營業(yè)部人士泄漏，目前依然處于總部對營業(yè)部的培訓(xùn)階段，估計(jì)個(gè)股期權(quán)的全真模擬買賣月中旬之后將開場，個(gè)股期權(quán)正式上線能夠要等到明年月底，由于個(gè)股期權(quán)未來將是券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的重要部分，營業(yè)部絲毫不敢怠慢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從全球范圍來看，個(gè)股期權(quán)也是目前買賣最活潑的衍生品，根據(jù)FIA美國期貨業(yè)協(xié)會(huì)的年度統(tǒng)計(jì)報(bào)告，個(gè)股期權(quán)的買賣量占到全球個(gè)買賣所衍生品買賣總量的.%?！肮芍钙跈?quán)全市場仿真買賣月日啟動(dòng)，這那么音訊意味著中國金融市場繼融資融券、股指期貨、國債期貨之后，在產(chǎn)品構(gòu)造上又將與國際成熟市場進(jìn)一步接軌。雖然期權(quán)這個(gè)東西，對普通投資者相對陌生，但其憑仗風(fēng)險(xiǎn)收益

4、不對稱的特性，卻在金融產(chǎn)品中有著不可取代的位置。本文意圖用淺白的表述，讓他用分鐘明了什么是期權(quán)買賣，如何用期權(quán)在股市大行情中更好的抄底逃頂。期權(quán)像保險(xiǎn)放心保小錢避大風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)，又稱選擇權(quán)二元期權(quán)，雖然早在世紀(jì)后期就曾經(jīng)在美國和歐洲市場出現(xiàn)，但直到年芝加哥期權(quán)買賣所開張才成為一門大生意。期權(quán)對投資有什么價(jià)值呢？一定程度上可以把它和生活中買保險(xiǎn)做類比。目前，他花元就可以買到一份年期保額萬元的不測險(xiǎn)。假設(shè)他在一年內(nèi)不幸由于不測身故，那么保險(xiǎn)公司就要賠償他萬元，假設(shè)是一年內(nèi)沒任何不測，那么他損失的不過元的保費(fèi)。以浪費(fèi)元保費(fèi)換取萬高額賠償?shù)哪軌?，保險(xiǎn)顯然屬于支出和報(bào)答極為不對稱的金融產(chǎn)品。正因此，它可以成

5、為一種極佳的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，為我們彌補(bǔ)不測事故帶來的經(jīng)濟(jì)損失。期權(quán)最純粹的運(yùn)用，也是類似于此。比如截至年月日，美股S&P指數(shù)報(bào)收.點(diǎn)，今年迄今漲幅超越%。這時(shí)候，投資者能夠心態(tài)很矛盾，既擔(dān)憂大漲之后見頂大跌回吐利潤，又怕拋掉后美股繼續(xù)上漲踏空。這時(shí)候，期權(quán)就可以幫他忙了。期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)有限收益無限目前，一份年月日到期執(zhí)行價(jià)為點(diǎn)的賣出期權(quán)成交價(jià)為.點(diǎn)。這份期權(quán)意味著他在年月日前擁有以點(diǎn)拋出S&P指數(shù)的權(quán)益。我們且來看看兩種極端情況下他的收益。第一種是如他擔(dān)憂的那樣，美股也和A股一樣不爭氣，很快就跌掉了點(diǎn)，只剩下.點(diǎn)。這時(shí)候他執(zhí)行賣出期權(quán)，依然可以以點(diǎn)的價(jià)錢賣出手中的美股，即使以.計(jì)算收益，他的總損失也不

6、過是價(jià)錢損失上的.點(diǎn).=.和當(dāng)初買入這份期權(quán)支付的.點(diǎn)期權(quán)金，合計(jì)不過.點(diǎn)，相比美股下跌點(diǎn)，損失僅為后者的.%。利用期權(quán)的這種機(jī)制，無論美股下跌多少，他的最大損失不過是.點(diǎn)。第二種那么是美股繼續(xù)瘋狂，很快就漲了點(diǎn)變成了.點(diǎn)。那時(shí)候，他以點(diǎn)賣出的期權(quán)顯然就變成了廢紙一張，但是他持有的股票依然享遭到了這點(diǎn)的上漲，他的實(shí)踐收益是.點(diǎn).。假設(shè)美股漲幅更大，那么收益將進(jìn)一步擴(kuò)展。以上可以看到，利用期權(quán)的這種機(jī)制，無論美股下跌多少，他的最大損失不過是.點(diǎn)。但假設(shè)美股上漲，他的收益卻能隨之攀升。顯然，在上漲市中，擁有一個(gè)賣出期權(quán)可以極大的躲避掛鉤標(biāo)的上例中即為S&P指數(shù)大跌的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)又享遭到絕大部分上漲

7、的潛力?？炊跈?quán)五大屬性期權(quán)雖好，但是相比期貨卻要復(fù)雜許多。要看懂一份期權(quán)，跟蹤標(biāo)的、期權(quán)買賣方向、執(zhí)行價(jià)、到期日和合約類型是五個(gè)最重要的屬性。先說跟蹤標(biāo)的，期權(quán)被稱為衍生金融產(chǎn)品，就由于其本身不會(huì)單獨(dú)存在，而是依托某個(gè)跟蹤標(biāo)的。比如上例中提及的就是跟蹤S&P指數(shù)的期權(quán)，而未來A股將要進(jìn)展仿真買賣的那么是跟蹤滬深指數(shù)的期權(quán)，這些跟蹤股指的期權(quán)被稱為股指期權(quán)。當(dāng)然興隆市場還有跟蹤個(gè)股的個(gè)股期權(quán)和跟蹤ETF的ETF期權(quán)。根據(jù)買賣方向，期權(quán)可以分為認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)兩類。前者有買入跟蹤標(biāo)的的權(quán)益，而后者那么有賣出跟蹤標(biāo)的的權(quán)益。至于執(zhí)行價(jià)，那么是買入或賣出跟蹤標(biāo)的的價(jià)錢。而到期日，那么是期權(quán)的有效期

8、，過了有效期期權(quán)包含的權(quán)益就消失，這就有點(diǎn)像保險(xiǎn)的投保期。不過到期日，根據(jù)期權(quán)合約類型是歐式還是美式又略有不同，今次中金所采取的是歐式期權(quán)架構(gòu)，即到期日之前不可執(zhí)行期權(quán)的權(quán)益；而在美國流行的美式期權(quán)那么是在到期日之前隨時(shí)可以執(zhí)行期權(quán)的權(quán)益。當(dāng)股市出現(xiàn)大崩盤時(shí)，假設(shè)他置信底部不遠(yuǎn)，會(huì)如何用期權(quán)參與呢？許多人會(huì)選擇買入認(rèn)購期權(quán)，但這卻未必是好選擇。接近底部時(shí)，期權(quán)引伸波幅高企，意味著這時(shí)候期權(quán)很貴，即使買入認(rèn)購期權(quán)后指數(shù)反彈，但是引伸波幅下降也會(huì)折損期權(quán)的收益。所以，老謀深算的股神巴菲特，最愛的就是在動(dòng)蕩環(huán)境下賣出認(rèn)沽期權(quán)。以可口可樂為例。年月份，巴菲特以.美圓的期權(quán)金發(fā)行萬份當(dāng)年月日為到期日、執(zhí)行價(jià)為美圓的認(rèn)沽期權(quán)，當(dāng)時(shí)可口可樂的市價(jià)是美圓左右。這意味著從巴菲特手中買入這萬份認(rèn)沽期權(quán)的投資者擔(dān)憂可口可樂從美圓跌到低于美圓，他們因此獲得了在年月日把可口可樂股票以美圓賣給巴菲特的權(quán)益，當(dāng)然前提是先支付每份.美圓的期權(quán)金給巴菲特就像支付給保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)費(fèi)那樣。對巴菲特而言，假設(shè)年月日可口可樂的價(jià)錢在美圓以上，顯然沒人會(huì)情愿用美圓的價(jià)錢出賣，那么這份期權(quán)就是廢紙一張，巴菲特可以白拿之前收到的萬美圓.美圓萬份期權(quán)金；但假設(shè)屆時(shí)股價(jià)低于美圓，巴菲特就必需按照美圓買入萬股可口可樂，當(dāng)然由于之前收取了.美圓期權(quán)金的緣由，所以只需當(dāng)可口可樂跌破.美圓時(shí)巴菲特才真正虧損。對巴菲特而言，本來就有不斷增