財務管理03級學生作品012海南航空籌資分析1精選課件

1、海南航空籌資分析財務2班徐卓君 劉碧霞 蔣天智 秦天穎王欣然 張艷艷 韓詩雪 劉亞敏孔麗芬 王李利 樓詩景 泮威第1頁，共23頁。公司簡介海南航空股份有限公司是中國民航第一家A股和B股上市的航空公司。公司于1993年1月由海南省航空公司經(jīng)規(guī)范化股份制改造而成，1993年5月2日正式開航運營。注冊地址為?？谑袡C場西路168號。公司法人代表為董事長陳峰，現(xiàn)任首席執(zhí)行官為朱益民，現(xiàn)任執(zhí)行總裁為趙忠英。第2頁，共23頁。 海南航空股份有限公司是以原全民所有制的海南省航空公司為主體，于1992 年9 月經(jīng)海南省股份制試點領導小組辦公室批準，以定向募集方式改組成立的股份有限公司。全民公司的凈資產經(jīng)海南省咨

2、詢投資公司評估并經(jīng)海南省財稅廳確認為人民幣13,34 0,552 元,界定為海航的國家股。全民公司與中國光大國際信托投資公司、交通銀行海南分行、海南省航空進出口貿易公司等24 家法人單位作為發(fā)起人。海航于1993 年1 月8 日在海南省工商行政管理局注冊登記，注冊名稱為“海南省航空公司”。股本金額為人民幣2.501億 元，共計 2.501億 股。 第3頁，共23頁。1994 年3 月經(jīng)公司第二屆股東大會決議通過并批準1993 年度分紅派息方案，當中包括送紅股共50,020,000 股，總股本增至人民幣300,120,000 元。 1993 年5 月，經(jīng)海南省股份制試點領導小組辦公室批準，公司的

3、法人股96,059,448 股在全國證券交易自動報價系統(tǒng)（STAQ 系統(tǒng)）實行非實物流通。經(jīng)上述送股后在STAQ 系統(tǒng)流通的法人股為115,271,337 股。 2019 年11 月2 日，經(jīng)對外經(jīng)濟貿易合作部批準，公司向美國航空有限公司以每股0.25 美元發(fā)售100,040,001 股每股面值為人民幣一元的外資股股票，并改組為中外合資股份有限公司。本公司共籌集資金25,000,000 美元，折合人民幣207,905,000 元，上述款項扣除有關發(fā)行費用后，人民幣100,040,001 元轉作股本，其余人民幣 70,177,849.79 元轉做資本公積金。公司在增資擴股完成后于2019 年 1

4、1 月取得了新的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照，注冊名稱由海南省航空公司改為海南航空股份有限公司，注冊資金為人民幣400,160,001 元。 第4頁，共23頁。2019 年4 月18 日，經(jīng)國務院證券委員會證委發(fā)201924 號文批準，本公司于2019 年6 月溢價發(fā)行每股面值為人民幣一元的B 股7,100 萬股，每股發(fā)行價格為0.47 美元。公司取得募集資金33,370,000 美元，折合人民幣 276,690,000 元。上述股款在扣除有關發(fā)行費用之后，人民幣71,000,000元轉做股本，其余人民幣186,822,000元轉做資本公積。 根據(jù)中國證監(jiān)會證監(jiān)批準，公司向社會公開發(fā)售每股面值為一元的人民

5、幣普通股（A 股）20,500 萬股，發(fā)行價格為人民幣4.6 元，本次發(fā)行募集資金為人民幣943,000,000 元，扣除發(fā)行費用后，人民幣205,000,000 元轉做股本，其余人民幣708,745,226 元轉做資本公積。 2000 年5 月18 日，公司股東大會通過了關于海航2019 年度利潤分配預案的報告，其中包括公司以2019 年末總股本67,616 萬股向全體股東按每10 股送紅股0.8 股并派發(fā)紅利1.00 元(含稅),共計派發(fā)紅股5,409.28 萬股 (每股以面值1 元人民幣計)，派發(fā)現(xiàn)金紅利6,761.6萬元。經(jīng)派送紅股后，公司股本已增至730,252,801元。第5頁，共

6、23頁。資金募集 本次B股發(fā)行，在扣除有關費用后的所得款項凈額約為美元3142 萬元（約為人民幣26084萬元）。海南建省以來，進出海南島的航空運輸量平均每年增長31，航空運輸?shù)陌l(fā)展速度比全國平均水平幾乎高出一倍。目前公司航班的平均客座率近80，在部分熱線上機票緊張的局面經(jīng)常發(fā)生。引進三架B767飛機將有充足的市場需求。根據(jù)公司主營運營航線的市場情況和2019年以后的市場發(fā)展?jié)摿?，預計客座率和載運率分別可達80物60，年度客運收入為77245萬元，貨運收入可達11554萬元，總運營收入88799萬元。第6頁，共23頁。發(fā)行情況 1、承銷方式：本次發(fā)行采用包銷方式 2、發(fā)行方式：采用私募方式在境

7、外發(fā)行 3、發(fā)行地區(qū)：境外發(fā)行 4、發(fā)行對象：外國的自然人、法人和其他組織；中國香港、澳門、 臺灣地區(qū)的自法人、法人和其人組織；定居在國外的中國公民；國務院證券委員會規(guī)定的境內上市外資股其他投資人。5、發(fā)行股票的種類、面值和數(shù)量：每股面值1元的境內上市外資股7100萬股。6、發(fā)行日期：2019年6月16日至2019年6月17日第7頁，共23頁。7、發(fā)行價格： a、發(fā)行價格：每股人民幣3.90元，投資者按中國人民銀行公布在發(fā)售B股首日的前一日歷星期美元現(xiàn)匯兌人民幣中間價的平均值（8.29）人民幣/美元， 折算成現(xiàn)匯美元，每股為0.47美元認購。 b、每股稅后利潤及市盈率 截至2019年12月31

8、日止年度預測本公司除稅及少數(shù)股東權益后但未經(jīng)非經(jīng)常項目前合并溢利不少于人民幣140,000,000元。第8頁，共23頁。每股盈利 全面攤薄 人民幣0.328元 加權平均 人民幣0.319元 發(fā)售B股統(tǒng)計數(shù)字 B股市值 人民幣276,900,000元 B股市盈率 全面攤薄 11.9倍 加權平均 12.2倍每股經(jīng)調整資產凈值人民幣1.50元第9頁，共23頁。具體資金凈額使用計劃如下： 人民幣（6,180）萬元作為以經(jīng)營性租賃方式引進三架波音B767 飛機的飛機保證金。 人民幣（5,408）萬元用于購買一臺備用發(fā)動機。 人民幣（12,782）萬元用于購買航材設備。 人民幣（4000）萬元用于購買其它

9、設備 人民幣（1,664）萬元用于人員培訓。公司引進3架B767-300飛機所需的33034萬元的投資將主要是通過發(fā)行B股、A股籌集資金來完成。至于未即時取用的B股發(fā)行所得資金凈額， 董事將其存入銀行或償還短期貸款。第10頁，共23頁。增發(fā)發(fā)行方式 定向方案進度 股東大會通過增發(fā)類型 原有A股和B股增發(fā)A股增發(fā)年度 2019-12-31發(fā)行費用 0.00元預測凈利潤 0.00元發(fā)行數(shù)量 280000萬股定向配售數(shù)量 280000萬股價格制定依據(jù) 不低于2019年12月31日公司每股凈資產，不高于公司發(fā)行前二十個交易日A 股平均收盤價的90%。老股東配售比例分母 10預案公告日 2019-04-

10、23股東大會公告日 2019-05-26是否減持國有股 否增發(fā)股份上市首日漲跌幅限制 否是否除權 否 第11頁，共23頁。股本結構 第12頁，共23頁。股本變動變動日期 2019-01-30公告日期 2019-01-15變動原因 非上市外資股上市總股本 73025.2801萬股流通股 流通A股 37195.7765萬股 流通B股 18472.3201萬股非流通股 國家股 1728.9355萬股 境內法人股 15628.248萬股 境內發(fā)起人股 11754.72萬股 募集法人股 3873.528萬股 第13頁，共23頁。股份變動情況表 期初值一、未上市流通股份 1、發(fā)起人股份 134,836,5

11、55 其中：國家持有股份 17,289,355 境內法人持有股份 117,547,200 2、募集法人股份 38,735,280 3、內部職工股 4、優(yōu)先股或其他 未上市流通股份合計 173,571,835二、已上市流通股份 1、人民幣普通股 371,957,765 2、境內上市的外資股 184,723,201 3、境外上市的外資股 4、其他 已上市流通股份合計 556,680,966 三、股份總數(shù) 730,252,801第14頁，共23頁。報告期內股東權益變動情況及變化原因 單位:元 幣種:人民幣項目 股本 資本公積 期初數(shù) 730,252,801 1,038,405,919 本期增加 0

12、20,323,454 期末數(shù) 730,252,801 1,058,729,373項目 盈余公積 法定公益金期初數(shù) 169,097,575 53,094,720 本期增加 0 0 期末數(shù) 169,097,575 53,094,720項目 未分配利潤 股東權益合計 期初數(shù) -604,839,964 1,317,666,515 本期增加 90,648,787 110,972,241 期末數(shù) -514,191,177 1,428,638,756 第15頁，共23頁。本期新增的資本公積20,32.2萬元，其中18,09.1萬元系本公司本年出售所持有的食品公司和美蘭機場股權給本公司關聯(lián)公司時，所轉讓價款高

13、于賬面價值的金額；2,23.1萬元系根據(jù)本公司之子公司長安航空資本公積增加額和本公司所享有的股權份額所確認的長期股權投資準備。 第16頁，共23頁。資本運營成就海南航空資產規(guī)模迅速擴張得益于成功的資本運營。航空業(yè)是資金密集型行業(yè)，海南航空創(chuàng)立初期僅有1000萬元啟動資金，這對創(chuàng)辦航空公司而言無疑是杯水車薪。海航人以特有的智慧和膽略很好地把握住了各種機遇，充分利用改革開放政策和特區(qū)優(yōu)勢，在不到一年的時間內完成了股份制改造，成功募集25億元股本金，使公司資產增長3177倍，并以此為信用獲得648億元的貸款，滿足了引進飛機啟動市場的需要；1993年，海南航空法人股在STAQ系統(tǒng)上市；2019年9月，

14、成功地向美國航空有限公司發(fā)行1億外資股，在全國航空運輸企業(yè)中率先實現(xiàn)同國際資本市場的對接；2019年發(fā)行7100萬股B股上市，開始在國內證券市場的第二次啟動。同時，海南航空充分利用租賃融資方式，快速擴大機隊規(guī)模，迅速占領市場，使主業(yè)有了跳躍式發(fā)展。憑著良好的信譽和經(jīng)營業(yè)績，多種形式的籌資渠道為海南航空接上了輸血管，使海南航空在資本運營方面得心應手，如今以47億元注冊資本駕馭著70多億元的運作資本，充分實現(xiàn)了低成本擴張的目的。海南航空這些成功的資本運營，不但拓寬了公司融資渠道，為公司實現(xiàn)運作資金良性循環(huán)和轉為公眾公司奠定了堅實基礎，還使公司在資本結構、產業(yè)結構、經(jīng)營方式等方面更加適應日益激烈的競

15、爭環(huán)境，并將促進海南航空國際化、多元化、集團化發(fā)展目標的實現(xiàn)。 第17頁，共23頁。業(yè)務風險 a、中國民航業(yè)目前仍受到中國民航總局的高度管制， 中國民航總局負責制定國內機票價格和分配國內、地區(qū)和國際航線權。中國民航總局的管制有利于中國民航業(yè)的長期發(fā)展，但在另一方面也限制了本公司根據(jù)市場變化采取相應對策的靈活性，本公司無法保證中國民航總局今后在票價和航線方面的政策調整會對本公司有利。第18頁，共23頁。 b、本公司之主要成本之一為航空油料，約占總運營成本的四分之一， 目前中國航空油料價格由國家統(tǒng)一規(guī)定，故相對穩(wěn)定。本公司與中國航空油料總公司訂有油料購買協(xié)議，自一九九三年以來本公司并無經(jīng)歷任何缺油

16、情況。雖然目前飛機燃油價格相對比較穩(wěn)定，但今后如國家放開油價，由市場決定航油價格，航油價格之變化將對本公司盈利產生影響。第19頁，共23頁。 c、在安全設施上， 本公司所有飛機都裝有現(xiàn)代人綿導航和通訊設備并保持定期維修，以盡量降低飛機發(fā)生飛行意外的風險，本公司有一支很強的波音737- 300 、波音737-400飛機維修隊伍，擁有6名獲得美國聯(lián)邦航空局（FAA ）頒布的飛機維修執(zhí)照的技術骨干，美多飛機和利爾捷特飛機的維護隊伍也日益成熟。至目前為止，本公司一直保持安全飛行的記錄。然而，并無保證飛行意外不會發(fā)生。第20頁，共23頁。 d、根據(jù)財政部和中國民航總局的規(guī)定， 航空公司必須交納民航基礎設施建設基金。此項基金只能用于民航機場路建設空中交通管制等基礎設施建設。公司在?？跈C場使用的基礎設施的建設是由公司自行出資的。為此海南省政府曾向財政部和民航總局要求予以豁免公司繳納該項基金。但是如果不獲豁免，公司可能須繳納該項基金，為此，海南省財政稅務廳在2019年10月23日發(fā)出的瓊財稅函【2019】企字第132號文中，同意若公司要繳納該基金的話， 海南省財政稅務廳會通過其他途徑解決。第21頁，共23頁。 e、就本公司目前擁有的物業(yè)權益（見本訊息備錄之物業(yè)權益部分）， 本公司并沒有取得所有的權證，如果最張沒