期貨交易制度范本(PPT-52張)課件

1、章期貨交易制度目的與要求對(duì)我國(guó)期貨交易制度進(jìn)行全面了解，理解期貨交易各項(xiàng)制度內(nèi)容。學(xué)習(xí)重點(diǎn)期貨交易制度的主要內(nèi)容。7/24/20221期貨交易制度第一節(jié) 保證金制度一、保證金的概念保證金制度：在期貨交易中任何交易者必須按照其買賣期貨合約價(jià)值的一定比例交納資金，用于結(jié)算和保證履約。在期貨交易中,交易者進(jìn)行交易,不必象現(xiàn)貨交易那樣需交足與商品價(jià)格等值的資金,而是通過(guò)一定數(shù)量的保證金來(lái)保證合約的履行.保證金的比率由交易所確定，一般占合約價(jià)值的5%-18%。套期保值賬戶的保證金比率一般要比投機(jī)賬戶低。7/24/20222期貨交易制度二.保證金的分類1、結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金 結(jié)算準(zhǔn)備金：是指會(huì)員為了交

2、易結(jié)算，在交易所專用結(jié)算帳戶中預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金。其作用是保證會(huì)員單位發(fā)生嚴(yán)重虧損或倒閉時(shí)，作為清算時(shí)的抵押資產(chǎn)。結(jié)算保證金的數(shù)額由交易所決定，一般會(huì)員買入，賣出合約相抵后的合約數(shù)量計(jì)算并交納結(jié)算準(zhǔn)備金。 交易保證金：是指會(huì)員在交易所專用結(jié)算帳戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。7/24/20223期貨交易制度三 交易保證金的分類期貨經(jīng)紀(jì)公司向投資者收取的保證金按交易進(jìn)程可以細(xì)分為初始保證金，維持保證金和追加保證金。1 初始保證金：是指期貨投資者初次進(jìn)入期貨市場(chǎng)時(shí)(雙方成交時(shí))所交納的保證金。以后每天都要以交易所公布的結(jié)算價(jià)格與成交價(jià)格加以對(duì)照，調(diào)整保證金賬戶。

3、2 維持保證金：指交易所規(guī)定的，維持期貨交易正常進(jìn)行的最低保證金水平。它一般為初始保證金的50%75%。7/24/20224期貨交易制度保證金分類(續(xù))3 追加保證金：是指當(dāng)投資者的初始保證金不足以抵消價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)而補(bǔ)交的保證金。即由于價(jià)格波動(dòng)投資者連續(xù)虧損,保證金余額不足最低維持水平時(shí)，按照交易所的追加保證金通知,在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)追繳的保證金。投資者如果不能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金，交易所有權(quán)將其期貨合約平倉(cāng)了結(jié)。7/24/20225期貨交易制度四 保證金收取水平確定的原則初始保證金的比率一般為合約價(jià)值的5%15%，但也有低于1%或高達(dá)18%的情況。具體來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)遵循以下原則:1 保證金數(shù)

4、額與價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等同的原則。根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)參與者類型的不同收取標(biāo)準(zhǔn)不同。2 保證金收取標(biāo)準(zhǔn)隨合約上市交易的時(shí)間不同而變化。一般越臨近交割月保證金比率越高。7/24/20226期貨交易制度五 保證金管理保證金的收取是分級(jí)進(jìn)行的，即期貨交易所向會(huì)員收取的保證金和作為會(huì)員的期貨公司向客戶收取的保證金，分別成為會(huì)員保證金和客戶保證金?？蛻舯ＷC金水平要高于會(huì)員保證金水平。保證金專戶專存、專款專用、不得挪用。經(jīng)交易所批準(zhǔn)，會(huì)員可用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單或交易所允許的其它質(zhì)押物品充當(dāng)交易保證金。7/24/20227期貨交易制度六 保證金的調(diào)整經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，交易所可以調(diào)整交易保證金。調(diào)整保證金主要基于以下幾種情況：

5、第一、對(duì)期貨合約上市運(yùn)行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比率。參見(jiàn)下表：7/24/20228期貨交易制度 表7-1 大連商品交易所對(duì)大豆和豆粕合約的相關(guān)規(guī)定交易時(shí)間段大豆交易保證金（元/手）豆粕交易保證金（元/手）交割月份前一個(gè)月第一個(gè)交易日10%10%交割月份前一個(gè)月第六個(gè)交易日15%15%交割月份前一個(gè)月第十一個(gè)交易日20%20%交割月份前一個(gè)月第十六個(gè)交易日25%25%交割月份第一個(gè)交易日30%30%交割月份第五個(gè)交易日50%50%7/24/20229期貨交易制度 表7-2 上海交易所對(duì)陰極銅、鋁和天然橡膠的相關(guān)規(guī)定交易時(shí)間段陰極銅交易保證金比率鋁交易保證金比率天然橡膠交易保證金比率投機(jī)保

6、值投機(jī)保值投機(jī)保值交割月份的第一個(gè)交易日10%5%10%5%10%10%交割月份的第六個(gè)交易日15%5%15%5%15%15%交割月份的最后交易日前一個(gè)交易日20%5%20%5%20%20%7/24/202210期貨交易制度 表7-3 鄭州商品交易所對(duì)普通小麥的相關(guān)規(guī)定交割前一個(gè)月交割月份上旬中旬下旬交易保證金5%10%20%30%7/24/202211期貨交易制度保證金的規(guī)定第二、隨著合約持倉(cāng)量的增大，交易所將逐步提高該合約的交易保證金比率。 表7-4 大連大豆持倉(cāng)量與保證金標(biāo)準(zhǔn)合約月份雙邊持倉(cāng)總量（N）交易保證金比率N 30萬(wàn)手合約價(jià)值的5%30萬(wàn)手 N 35萬(wàn)手合約價(jià)值的8%35萬(wàn)手 N

7、 40萬(wàn)手合約價(jià)值的11%40萬(wàn)手 N合約價(jià)值的15%7/24/202212期貨交易制度 表7-5 大連豆粕持倉(cāng)量與交易保證金標(biāo)準(zhǔn)合約月份雙邊持倉(cāng)總量（N）交易保證金比率N 20萬(wàn)手合約價(jià)值的7%20萬(wàn)手 N 25萬(wàn)手合約價(jià)值的10%25萬(wàn)手 N 30萬(wàn)手合約價(jià)值的12%30萬(wàn)手 N 35萬(wàn)手合約價(jià)值的15%35萬(wàn)手 N合約價(jià)值的18%7/24/202213期貨交易制度 表7-7 鄭州交易所對(duì)小麥的相關(guān)規(guī)定持倉(cāng)量X（萬(wàn)手）陰極銅交易保證金比率鋁交易保證金比率天然橡膠交易保證金比率16萬(wàn)手 X10%10%11%14 X 16萬(wàn)手 8%8%9%12 X 14萬(wàn)手 6.5%6.5%7%表7-6 上海

8、交易所銅、鋁和天膠的相關(guān)規(guī)定一般月份雙邊持倉(cāng)總量（N）交易保證金比率N 40萬(wàn)手合約價(jià)值的5%40 N 50萬(wàn)手合約價(jià)值的7%50 N 60萬(wàn)手合約價(jià)值的10%60 N合約價(jià)值的15%7/24/202214期貨交易制度 第三、當(dāng)期貨合約出現(xiàn)漲跌停板的情況時(shí)，交易保證金比率相應(yīng)提高，具體規(guī)定見(jiàn)漲跌停板制度的相關(guān)規(guī)定。第四、當(dāng)某期貨合約連續(xù)3個(gè)交易日按結(jié)算價(jià)計(jì)算的漲（跌）幅之和達(dá)到合約規(guī)定的最大漲跌幅的2倍，4個(gè)交易日達(dá)到2.5 倍，5個(gè)交易日達(dá)到3倍時(shí)，交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況，采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會(huì)員或全部會(huì)員提高交易保證金的措施。提高幅度不高于規(guī)定保證金的1倍。（須事先上報(bào)中

9、國(guó)證監(jiān)會(huì)）7/24/202215期貨交易制度保證金制度當(dāng)某期貨合約交易出現(xiàn)異常時(shí)交易所可按上述規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例。對(duì)同時(shí)滿足本辦法有關(guān)調(diào)整交易保證金規(guī)定的合約，其交易保證金按照規(guī)定交易保證金數(shù)值中最大的收取。7/24/202216期貨交易制度關(guān)于保證金的進(jìn)一步說(shuō)明如果把期貨保證金與買樓花的定金相比較，只不過(guò)期貨保證金主要的不是購(gòu)樓“貨款”的一部分、而是用以平衡多空（或曰買/賣）雙方隨時(shí)發(fā)生的浮動(dòng)（以及事實(shí)）盈虧。7/24/202217期貨交易制度關(guān)于保證金的進(jìn)一步說(shuō)明（續(xù)）以天然膠為例：多空（或曰買/賣）雙方在13700元成交后，當(dāng)行情漲至14100元時(shí)，相當(dāng)于多方有400元/手的

10、浮動(dòng)盈利、而空方則有400元/手的浮動(dòng)虧損，交易所隨時(shí)要將虧損方虧損部分的金額從其保證金帳戶內(nèi)劃撥到盈利方的保證金帳戶內(nèi)（當(dāng)然還有手續(xù)費(fèi)也要從雙方保證金帳戶內(nèi)劃撥出來(lái)），如果某方出現(xiàn)保證金值低于規(guī)定數(shù)額（注意：不是說(shuō)1分錢都沒(méi)有了！），交易所有權(quán)對(duì)其予以強(qiáng)行平倉(cāng)。 7/24/202218期貨交易制度第二節(jié) 每日結(jié)算制度期貨交易所實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”（mark to market)，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的所有款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。我國(guó)沒(méi)有專門的結(jié)算所,結(jié)算由交易所內(nèi)的結(jié)算部

11、進(jìn)行。結(jié)算實(shí)行兩級(jí)結(jié)算制。即交易所對(duì)會(huì)員進(jìn)行結(jié)算,期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)投資者進(jìn)行結(jié)算。7/24/202219期貨交易制度第三節(jié) 漲跌停板制度 又稱價(jià)格最大波動(dòng)限制,是指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)幅度不能高于規(guī)定的波動(dòng)幅度,超過(guò)了漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無(wú)效。漲跌停板以上一交易日的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)一般而言，期貨價(jià)格波動(dòng)越頻繁，越劇烈，該商品期貨合約的每日停板額應(yīng)該設(shè)置的大一些，反之則小一些。可在一定程度上控制結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，保證保證金制度的順利執(zhí)行。7/24/202220期貨交易制度第四節(jié) 持倉(cāng)限額制度是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。超過(guò)限額，交易所可按規(guī)定強(qiáng)

12、行平倉(cāng)或提高保證金比例。該制度的目的在于防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)投資者。7/24/202221期貨交易制度持倉(cāng)限額制度(續(xù))一 持倉(cāng)限額的形式:1 根據(jù)保證金數(shù)量規(guī)定持倉(cāng)限額2 根據(jù)會(huì)員的不同性質(zhì)制定持倉(cāng)限額3 對(duì)投資者規(guī)定持倉(cāng)限額二 持倉(cāng)限額制定堅(jiān)持的原則1 近期月份嚴(yán)于遠(yuǎn)期月份。交易所可以按照”一般月份，交割前一個(gè)月份，交割月份三個(gè)階段依次對(duì)持倉(cāng)數(shù)額進(jìn)行限制。2 對(duì)套期保值者和投機(jī)者區(qū)別對(duì)待3 總量持倉(cāng)和比例從相結(jié)合，相反頭寸不可抵消等7/24/202222期貨交易制度第五節(jié) 大戶報(bào)告制度是指當(dāng)會(huì)員或客戶某種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定投機(jī)頭寸持倉(cāng)量的

13、80%以上時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況，交易動(dòng)機(jī)等，客戶須通過(guò)經(jīng)紀(jì)會(huì)員報(bào)告。達(dá)到交易所報(bào)告界限的經(jīng)紀(jì)會(huì)員、非經(jīng)紀(jì)會(huì)員和客戶按規(guī)定提供不同的材料。通常，交易所規(guī)定的大戶報(bào)告限額小于限倉(cāng)限額，一般為限額的80%。7/24/202223期貨交易制度第六 節(jié) 實(shí)物交割制度實(shí)物交割制度是指交易所規(guī)定的，期貨合約到期時(shí)，交易雙方將期貨合約所載商品的所有權(quán)按規(guī)定進(jìn)行轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉(cāng)合約的制度。實(shí)物交割是聯(lián)系期貨與現(xiàn)貨的紐帶。其管理制度包括：標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、定點(diǎn)交割、倉(cāng)單交付、倉(cāng)庫(kù)管理、倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓、違約處理。7/24/202224期貨交易制度實(shí)物交割制度(續(xù))標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單:是一種實(shí)物提貨憑證。由交易所

14、統(tǒng)一制定的，先由貨物賣方入庫(kù)預(yù)報(bào)，經(jīng)交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)的商品入庫(kù)，驗(yàn)收，確認(rèn)合格后簽發(fā)并經(jīng)交易所注冊(cè)后才有效。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單采用記名的方式。定點(diǎn)交割:實(shí)物交割在交易所指定的交割倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行。倉(cāng)庫(kù)可以不止一個(gè)。倉(cāng)單交付:實(shí)物交割是以標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的交付實(shí)現(xiàn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。倉(cāng)庫(kù)管理:指定交割倉(cāng)庫(kù)應(yīng)該對(duì)交割商品進(jìn)行管理。7/24/202225期貨交易制度實(shí)物交割制度(續(xù))倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓：標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單可以按照交易所的規(guī)定進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓時(shí)必須通過(guò)會(huì)員在交易所辦理過(guò)戶手續(xù)，同時(shí)結(jié)清有關(guān)費(fèi)用。違約處理:在規(guī)定的交割期限內(nèi)，賣方未交付有效標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單或買方為支付貨款或支付不足，視為違約。7/24/202226期貨交易制度第七節(jié) 強(qiáng)行平倉(cāng)制度

15、是指當(dāng)會(huì)員、客戶違規(guī)時(shí)，交易所對(duì)有關(guān)持倉(cāng)實(shí)行平倉(cāng)的一種強(qiáng)制措施。是交易所控制風(fēng)險(xiǎn)的手段之一。我國(guó)交易所對(duì)強(qiáng)行平倉(cāng)制度的主要規(guī)定應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的情況：1、會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的；2、持倉(cāng)量超出其限額規(guī)定的；3、因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰的；4、根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的；5、其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的。7/24/202227期貨交易制度強(qiáng)行平倉(cāng)強(qiáng)行平倉(cāng)的原則：強(qiáng)行平倉(cāng)首先由會(huì)員單位自己執(zhí)行，除非交易所特別規(guī)定，一律為開(kāi)市后第一交易時(shí)間內(nèi)。規(guī)定時(shí)限內(nèi)會(huì)員未能執(zhí)行完畢的，由交易所強(qiáng)制執(zhí)行。因交易結(jié)算準(zhǔn)備金小于零而被強(qiáng)制執(zhí)行的，在補(bǔ)足保證金之前，禁止相關(guān)會(huì)員的開(kāi)倉(cāng)交易。7/

16、24/202228期貨交易制度第八節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度是指期貨交易所從自己收取的會(huì)員交易手續(xù)費(fèi)中提取一定比例的資金，作為確保交易所擔(dān)保履約的備付金的制度。交易所按手續(xù)費(fèi)收入的20%提取。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金必須單獨(dú)核算，專戶存儲(chǔ)，除用于彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失外，不得挪作他用。準(zhǔn)備金使用必須經(jīng)過(guò)交易所理事會(huì)批準(zhǔn)，報(bào)證監(jiān)會(huì)備案。準(zhǔn)備金的規(guī)模由證監(jiān)會(huì)根據(jù)有關(guān)情況確定。7/24/202229期貨交易制度第九節(jié) 信息披露制度交易所按即時(shí)、每日、每周、每月向會(huì)員、投資者和社會(huì)公眾提供期貨交易信息。內(nèi)容涉及各種價(jià)格、成交量、成交金額、持倉(cāng)量、倉(cāng)單數(shù)、申請(qǐng)交割數(shù)、交割庫(kù)庫(kù)容情況等。7/24/202230期貨交易制度基本名詞解釋期貨

17、交易的全過(guò)程可以概括為建倉(cāng)、持倉(cāng)、平倉(cāng)或?qū)嵨锝桓睢＝▊}(cāng)也叫開(kāi)倉(cāng)，是指交易者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約。在期貨市場(chǎng)上、買入或賣出一份期貨合約相當(dāng)于簽署了一份遠(yuǎn)期交割合同。如果交易者將這份期貨合約保留到最后交易日結(jié)束他就必須通過(guò)實(shí)物交割或現(xiàn)金清算來(lái)了結(jié)這筆期貨交易。7/24/202231期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）進(jìn)行實(shí)物交割的是少數(shù)，大部分投機(jī)者和套期保值者一般都在最后交易日結(jié)束之前擇機(jī)將買入的期貨合約賣出，或?qū)①u出的期貨合約買回。即通過(guò)一筆數(shù)量相等、方向相反的期貨交易來(lái)沖銷原有的期貨合約，以此了結(jié)期貨交易，解除到期進(jìn)行實(shí)物交割的義務(wù)。這種買回已賣出合約，或賣出己買入合約的行為就叫平倉(cāng)。

18、建倉(cāng)之后尚沒(méi)有平倉(cāng)的合約，叫未平倉(cāng)合約或者未平倉(cāng)頭寸，也叫持倉(cāng)。交易者建倉(cāng)之后可以選擇兩種方式了結(jié)期貨合約：要么擇機(jī)平倉(cāng)，要么保留至最后交易日并進(jìn)行實(shí)物交割。 7/24/202232期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）建倉(cāng)時(shí)，買入期貨合約后所持有的頭寸叫多頭頭寸，簡(jiǎn)稱多頭：賣出期貨合約后所持有的頭寸叫空頭頭寸，簡(jiǎn)稱空頭。 7/24/202233期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）由于行情變化過(guò)快，投資者在沒(méi)來(lái)得及追加保證金的時(shí)候、帳戶上的保證金已經(jīng)不夠維持持有原來(lái)的合約了；這種因保證金不足而被強(qiáng)行平倉(cāng)所導(dǎo)致的保證金“歸零”、俗稱“爆倉(cāng)”。 7/24/202234期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）原始保證金（I

19、nitial Margins）：投資人在擁有期貨契約之初就必須繳納的保證金。多頭（Long）：表示作多或者是買進(jìn)期貨契約。多倉(cāng)（Long position）：持有多頭部位之稱.最后交易日（Last trading day）：在期貨契約到期日前的最后交易日。7/24/202235期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）維持保證金（Maintenance Margins）：當(dāng)期貨契約價(jià)格發(fā)生變動(dòng)造成保證金成數(shù)不足時(shí)所需補(bǔ)繳之金額。追加保證金（Margins call）：期貨經(jīng)濟(jì)商通知客戶追加保證金。委托買賣書(shū)（Order）：投資人委托經(jīng)濟(jì)商下單所需填寫(xiě)的單據(jù)。未平倉(cāng)部位（Open position）：尚持有

20、多頭或者空頭部位而未全部出清之稱。投機(jī)（Speculate）：期貨市場(chǎng)中，相對(duì)于避險(xiǎn)的一種操作。7/24/202236期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）結(jié)算保證金：確保結(jié)算會(huì)員（通常為公司或企業(yè)）將其顧客的期貨和期權(quán)合約空盤履約的金融保證。結(jié)算保證金有別于客戶履約保證金。客戶履約保證金存放于經(jīng)紀(jì)人處，而結(jié)算保證金則存放于票據(jù)交換所。履約保證金：為確保履行合約而由期貨合約買賣雙方或期權(quán)賣方放于交易帳戶內(nèi)的押金。商品期貨保證金亦是一種股票的支付，也不是為交易該商品而預(yù)付，也不是為交易該商品而預(yù)付的定金，而是一種良好信譽(yù)押金。 7/24/202237期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）交割結(jié)算價(jià)：為該期貨合約

21、最后交易日的結(jié)算價(jià)。交割商品計(jì)價(jià)交割結(jié)算價(jià)為基礎(chǔ)，再加上不同等級(jí)商品質(zhì)量升貼水以及異地交割倉(cāng)庫(kù)與基準(zhǔn)交割倉(cāng)庫(kù)的升貼水。近期（交割）月份：離交割期最近的期貨合約月份，亦稱現(xiàn)貨月份。遠(yuǎn)期（交割）月份：交割期限較長(zhǎng)的合約月份，相對(duì)于近期（交割）月份。7/24/202238期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）升水：1）交易所條例所允許的，對(duì)高于期貨合約交割標(biāo)準(zhǔn)的商品所支付的額外費(fèi)用。2）指某一商品不同交割月份間價(jià)格關(guān)系。當(dāng)某月價(jià)格高于另一月份價(jià)格時(shí)，我們稱較高價(jià)格月份對(duì)較低價(jià)格月份升水。3）當(dāng)某一證券交易價(jià)格高于該證券面值時(shí)，亦稱為升水或溢價(jià)7/24/202239期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）平倉(cāng)（offs

22、et）：交易額者了結(jié)手中的合約進(jìn)行反向交易額的行為稱“平倉(cāng)”或“對(duì)沖”。分倉(cāng)：交易所會(huì)員或客戶為了超量持倉(cāng)，以影響價(jià)格，操縱市場(chǎng)，借用其他會(huì)員席位或其他客戶名義在交易所從事期貨交易，規(guī)避交易所持倉(cāng)限量規(guī)定，其在各個(gè)席位上總的持倉(cāng)量超過(guò)了交易所對(duì)該客戶或會(huì)員的持倉(cāng)限量。7/24/202240期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）移倉(cāng)（倒倉(cāng)）：交易所會(huì)員為了制造市場(chǎng)假象，或者為轉(zhuǎn)移盈利，把一個(gè)席位上的持倉(cāng)轉(zhuǎn)移到另外一個(gè)席位上的行為。對(duì)敲：交易所會(huì)員或客戶為了制造市場(chǎng)假象，企圖或?qū)嶋H嚴(yán)重影響期貨價(jià)格或者市場(chǎng)持倉(cāng)量，蓄意串通，按照事先約定的方式或價(jià)格進(jìn)行交易或互為買賣的行為。7/24/202241期貨交易制度

23、基本名詞解釋（續(xù)）逼倉(cāng)：期貨交易所會(huì)員或客戶利用資金優(yōu)勢(shì)，通過(guò)控制期貨交易頭寸或壟斷可供交割的現(xiàn)貨商品，故意抬高或壓低期貨市場(chǎng)價(jià)格，超量持倉(cāng)、交割，迫使對(duì)方違約或以不利的價(jià)格平倉(cāng)以牟取暴利的行為。根據(jù)操作手法不同，又可分為“多逼空“和”“空逼多”兩種方式。7/24/202242期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）多逼空：在一些小品種的期貨交易中當(dāng)操縱市場(chǎng)者預(yù)期可供交割的現(xiàn)貨商品不足時(shí)，即憑借資金優(yōu)勢(shì)在期貨市場(chǎng)建立足夠的多頭持倉(cāng)以拉高期貨價(jià)格，同時(shí)大量收購(gòu)和囤積可用于交割的實(shí)物，于是現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格同時(shí)升高。這樣當(dāng)合約臨近交割時(shí)，迫使空頭會(huì)員和客戶要么以高價(jià)買回期貨合約認(rèn)賠平倉(cāng)出局；要么以高價(jià)買入現(xiàn)貨進(jìn)

24、行實(shí)物交割，甚至因無(wú)法交出實(shí)物而受到違約罰款，這樣多頭頭寸持有者即可從中牟取暴利。7/24/202243期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）空逼多：操縱市場(chǎng)者利用資金或?qū)嵨飪?yōu)勢(shì)，在期貨市場(chǎng)上大量賣出某種期貨合約，使其擁有的空頭持倉(cāng)大大超過(guò)多方能夠承接實(shí)物的能力。從而使期貨市場(chǎng)的價(jià)格急劇下跌，迫使投機(jī)多頭以低價(jià)位賣出持有的合約認(rèn)賠出局，或出于資金實(shí)力不能接貨而受到違約罰款，從而牟取暴利。7/24/202244期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）交易部位（頭寸）：一種市場(chǎng)約定。期貨合約買方處于多頭（買空）部位，期貨合約賣方處于空頭（賣空）部位。經(jīng)紀(jì)商代理人：為期貨傭金商、介紹經(jīng)紀(jì)人、商品交易顧問(wèn)或商品合資基金

25、經(jīng)理拉訂單、客戶或客戶資金的人。條形圖：標(biāo)明在一定時(shí)期內(nèi)某一交易盤的最高價(jià)、最低價(jià)和結(jié)算價(jià)的圖形?；睿╞asis）：同一商品當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格間的差異，如不另行指出，一般是用近期期貨合約月份來(lái)計(jì)算基差。7/24/202245期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）經(jīng)紀(jì)人：為金融、商業(yè)機(jī)構(gòu)或一般公眾執(zhí)行期貨和期權(quán)合約指令的公司或個(gè)人。倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用：在持有現(xiàn)貨商品（如谷物或金屬）期間支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)，在利率期貨市場(chǎng)，意指占用資金所支付的利息費(fèi)。亦稱持倉(cāng)費(fèi)用或持倉(cāng)?，F(xiàn)貨商品：買進(jìn)或賣出之實(shí)際商品，如大豆、玉米、黃金、白銀、國(guó)庫(kù)券等，亦稱實(shí)際貨物。7/24/202246期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）投機(jī)商：采用

26、預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格動(dòng)向的方法，并試圖通過(guò)買賣期貨和期權(quán)合約獲利的市場(chǎng)參與者。期貨代理商：尋求和接受期貨和期權(quán)合約買賣指令，并以此向客戶收取費(fèi)用或其它資財(cái)?shù)膫€(gè)人或組織。最后交易日：可以在某一期貨或期權(quán)合約月份中進(jìn)行交易的最后一天，在最后交易日收盤時(shí)，所有空盤期貨合約必須通過(guò)交割相關(guān)商品、金融工具或采用現(xiàn)金結(jié)算方式予以平倉(cāng)或?qū)_。搶帽子者（黃牛）：僅做當(dāng)日交易，以利用微小、短期合約價(jià)差獲利為目的者。此類交易者極少將手中空盤保留至下一交易日平倉(cāng)。7/24/202247期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）世界著名期貨交易所的英文縮寫(xiě)：CBOT：芝加哥期貨交易所CME ：芝加哥商業(yè)交易所NYMEX：紐約商業(yè)交易所L

27、ME：倫敦金屬交易所7/24/202248期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）大頭寸交易者：是專業(yè)化很強(qiáng)的投機(jī)者，他們經(jīng)常會(huì)在入市時(shí)取得較大的交易頭寸，而且持倉(cāng)的時(shí)間短則幾天，長(zhǎng)則一周到兩周。買空者（多頭）：指己買進(jìn)期貨合約或擁有現(xiàn)貨商品的人。 7/24/202249期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）熊市：又稱空頭（利空、利淡）市場(chǎng)。指處于價(jià)格下跌期間的市場(chǎng)?？照撸褐纲u出期貨合約或準(zhǔn)備買進(jìn)現(xiàn)貨商品的人。鹿市：指處于價(jià)格平穩(wěn)及穩(wěn)中稍動(dòng)期間的市場(chǎng)。交易部位：又稱頭寸。這是一種市場(chǎng)的約定或承諾，即尚未對(duì)沖處理的買或賣期貨合約的數(shù)量。對(duì)于購(gòu)進(jìn)期貨合約者處于多頭買空部位，對(duì)于賣出期貨合約者則處于空頭部位。 7/2

28、4/202250期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）基差：指同種商品的現(xiàn)貨價(jià)價(jià)與期貨價(jià)格之間的差額。通常是用近期期貨合約月份來(lái)計(jì)算基差（基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格）。對(duì)賭：指接受客戶委托但沒(méi)有下單到期貨交易所或私下挪用客戶保證金進(jìn)行交易，這種違法行為稱為對(duì)賭。遞盤：指買方出價(jià)，而要價(jià)則是指賣方要價(jià)和空頭要價(jià)。7/24/202251期貨交易制度基本名詞解釋（續(xù)）支撐線：指因?qū)ζ谪浐霞s的吸購(gòu)和需求的拉動(dòng)，使得期貨價(jià)格難以跌過(guò)某一特定價(jià)格或價(jià)格波動(dòng)區(qū)域水平范圍。陰力線：以稱壓力線。指價(jià)格難以突破和超越某一價(jià)格水平和價(jià)格波動(dòng)區(qū)域范圍。 商品基金：指以進(jìn)行金融證券、商品期貨或期權(quán)合約交易為目的而由若干投資者（客戶）集資，并將該項(xiàng)基金集中運(yùn)用的一種合資組織，它也是經(jīng)營(yíng)或募集散戶資金的組織，借以增強(qiáng)投資力量以便對(duì)抗