第一課-宏觀經(jīng)濟分析

1、基本面分析理財協(xié)會課件1什么是基本面分析？所謂基本面分析就是通過對影響股票的內(nèi)在價值和供求關(guān)系的基本因素進行分析，確定特定股票是否具有投資價值，能否帶來預期權(quán)益，以及股票供給量和需求量的相對變動，以提供投資者選擇股票和大體買賣時機的依據(jù)。2基本分析法的優(yōu)缺點和適用范圍優(yōu)點： 1、它注重宏觀環(huán)境的分析，對長期投資者十分重要。 2、有助于投資者進行個股選擇。 3、應(yīng)用起來比較簡單。缺點： 1、預測的時間跨度相對較長，對把握整個股市的近期走勢作用不大。 2、預測的精確度相對較低。 適用范圍： 主要適用于周期相對較長的個別股票價格的預測和相對成熟的股票市場。 3宏觀經(jīng)濟分析主要探討宏觀經(jīng)濟運行狀況和宏

2、觀經(jīng)濟政策對股票投資活動和股票市場的影響。 41.經(jīng)濟周期周期階段周期市場的表現(xiàn)蕭條時期經(jīng)濟衰退至尾聲，百業(yè)不振，投資者已遠離股票市場，每日成交寥寥無幾；有識之士默默吸納股票，股價漸升 復蘇時期經(jīng)濟漸復蘇時股價已升至一定水平，股價不停攀升繁榮時期有識之士悄然拋出股票，雖還漲，但供需漸漸轉(zhuǎn)變 衰退時期投資者認清經(jīng)濟形勢，股價開始下跌 5衰退低谷復蘇繁榮衰退低谷復蘇繁榮衰退6影響證券市場的基本經(jīng)濟因素總體指標 1.GDP 2.工業(yè)增加值 3.失業(yè)率 4.通貨膨脹 5.國際收支投資指標1.政府投資 2.企業(yè)投資消費指標1.社會消費品零售總額 2.城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額金融指標1.貨幣供應(yīng)量 2.金融機

3、構(gòu)各項存款余額 3.金融資產(chǎn)總量 4.利率 5.匯率 6.外匯儲備 財政指標1.財政收入 2.財政支出 3.赤字或結(jié)余 7宏觀經(jīng)濟運行分析1、影響股票市場價格的因素（1）宏觀經(jīng)濟形勢與政策因素 經(jīng)濟增長與經(jīng)濟周期。在對股票價格與經(jīng)濟周期的實證研究中，人們發(fā)現(xiàn)股市通常在經(jīng)濟衰退的中途創(chuàng)最低點并開始回升，并且繼續(xù)上升到下次衰退前半年或更早的時期。然后股票市場往往劇烈下跌，直到下一次衰退期的中途，才又開始隨著預測經(jīng)濟好轉(zhuǎn)而回升。股票市場作為“經(jīng)濟的晴雨表”，將提前反映經(jīng)濟周期。8通貨膨脹。適度的通貨膨脹對證券市場有利， 過度的通貨膨脹必然惡化經(jīng)濟環(huán)境利率水平。股票價格與利率成反比。匯率水平。本幣貶值

4、，資本從本國流出，從而使股票市場下跌，反之則上升。貨幣政策。當中央銀行采取緊縮性的貨幣政策時，貨幣供應(yīng)量減少，市場利率上升，公司資金緊張，運營成本加大，盈利預期下降甚至虧損，紅利減少甚至沒有，居民收入下降，失業(yè)率增加，從而從多方面促使股價下跌。反之，中央銀行實行寬松的貨幣政策，將從各方面促使股票價格上升。財政政策。當政府通過支出刺激和壓縮經(jīng)濟時，將增加或減少公司的利潤和股息，當稅率升降時，將降低或提高企業(yè)的稅后利潤和股息水平，財政政策還影響屠民收入。這些影響將綜合作用在證券市場。9（2）行業(yè)因素。行業(yè)周期。從長期看，每個行業(yè)都有產(chǎn)生，發(fā)展與衰落的生命周期。一般行業(yè)處于初創(chuàng)期時盈利少，風險大，股

5、價較低；成長期時，。行業(yè)總體股價水平上升，個股價格波動較大；穩(wěn)定期，公司盈利相對穩(wěn)定，風險較小，股價比較平穩(wěn)；衰退期，盈利普遍減少，風險較大，股價呈跌勢。其他因素。行業(yè)股票價格還受政府產(chǎn)業(yè)政策，相關(guān)行業(yè)的變動的影響。10行業(yè)的生命周期分析11行業(yè)生命周期圖示銷售價格幼稚期成長期成熟期衰退期12行業(yè)各階段生命周期情況表13完全競爭壟斷競爭寡頭壟斷完全壟斷1. 生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料完全流動。2. 產(chǎn)品同質(zhì)、無差別。3. 任何企業(yè)都不能影響產(chǎn)品價格。4. 企業(yè)是價格接受者。5. 企業(yè)的盈利有市場對產(chǎn)品需求決定。6. 自由進入與退出。1. 生產(chǎn)者眾多，生產(chǎn)資料自由流動。2. 產(chǎn)品同種不同質(zhì)，存在差異。3. 企業(yè)對于產(chǎn)品的價格有一定的控制能力。1. 生產(chǎn)者只有幾家。2. 產(chǎn)品同質(zhì)，基本不存在差異。3. 每個生產(chǎn)者對于市場的價格和交易都有一定的影