宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第六篇 再論支撐宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)復(fù)習(xí)筆記

1、 第六篇再論支撐宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十七章消費(fèi)17.1約翰梅納德凱恩斯與消費(fèi)函數(shù)凱恩斯猜測(cè)邊際消費(fèi)傾向在01之間平均消費(fèi)傾向(消費(fèi)與收入之比)隨收入的增加遞減收入是消費(fèi)的主要決定因素，而利率不發(fā)揮作用。(4)凱恩斯主義消費(fèi)函數(shù)：C=C#+cY,C#0,0c1,購(gòu)買(mǎi)更多資本，提高股票市場(chǎng)價(jià)值；q1,資本損耗時(shí)不會(huì)更換資本(5)q值作為對(duì)投資激勵(lì)的一種衡量指標(biāo)，優(yōu)點(diǎn)在于，它既反映了資本的現(xiàn)期獲得性，也反映了預(yù)期的未來(lái)獲利性關(guān)于股票市場(chǎng)的其他假說(shuō)(1)有效市場(chǎng)假說(shuō)(a)公司股票的市場(chǎng)價(jià)格是對(duì)公司價(jià)值充分的理性估價(jià)兩個(gè)基本原則：(i)許多專(zhuān)業(yè)的投資組合經(jīng)理人(ii)每只股票價(jià)格由供給和需求的均衡決

2、定(b)說(shuō)明了：(i)股票市場(chǎng)是信息上有效率的：反映了關(guān)于資產(chǎn)價(jià)值的所有可得到的信息。信息變動(dòng)，股票價(jià)格也變動(dòng)。(ii)股票價(jià)格隨機(jī)游走(c)證據(jù)：指數(shù)基金買(mǎi)進(jìn)一種股市指數(shù)中的所有公司股票(2)凱恩斯的選美競(jìng)賽：善于猜透大眾心理投資者的“動(dòng)物精神”非理性的樂(lè)觀和悲觀情緒融資約束(1)融資的方式：從銀行貸款、向公眾出售債券、在股票市場(chǎng)出售未來(lái)利潤(rùn)的股份(2)短時(shí)間衰退(a)一般企業(yè)：q變動(dòng)小，投資變動(dòng)小(b)有融資約束的企業(yè)：現(xiàn)期利潤(rùn)減少阻止他們進(jìn)行盈利的投資投資更敏感銀行危機(jī)與信貸緊縮(1)銀行危機(jī)：資產(chǎn)價(jià)值低于負(fù)債價(jià)值(2)信貸緊縮：融資約束的增加(a)短期效應(yīng)：每一利率上投資品需求下降，I

3、S緊縮性移動(dòng)，降低總需求、生產(chǎn)、就業(yè)(b)18.2住房投資長(zhǎng)期效應(yīng)：金融市場(chǎng)不能把國(guó)民儲(chǔ)蓄配置最優(yōu)用途上、1.存量均衡與流量供給(1)模型的兩部分：現(xiàn)有住房存量市場(chǎng)決定了均衡的住房?jī)r(jià)格、住房?jī)r(jià)格決定了住房投資的流量(2)住房相對(duì)價(jià)格對(duì)住房投資所起的作用，與q值對(duì)企業(yè)固定投資的作用類(lèi)似(b)珮性屈的供踣圖1ST桂房投資的決定因崇住撈的相對(duì)價(jià)格調(diào)整到使現(xiàn)有住屈翳本存址市場(chǎng)的供求達(dá)到均撕”然后這一相對(duì)價(jià)格決宦住房投幣即建筑倍業(yè)所建設(shè)的新住房的流扯*住房需求的變動(dòng)（1）住房需求的決定因素（a）實(shí)際利率（機(jī)會(huì)成本）（b）信貸的可能性（2）次級(jí)貸款人：信用記錄有問(wèn)題18.3存貨投資1.持有存貨的原因企業(yè)持

4、有存貨的動(dòng)機(jī)：（1）生產(chǎn)平滑化（2）使企業(yè)更有效率運(yùn)行（把存貨看成一種生產(chǎn)要素）（3）避免脫銷(xiāo)（4）在制品被算入存貨2.實(shí)際利率和信貸狀況如何影響存貨投資？存貨投資取決于：（1）實(shí)際利率（持有存貨的機(jī)會(huì)成本）（2）信貸狀況（依靠銀行貸款來(lái)為購(gòu)買(mǎi)存貨投資）第十九章貨幣供給、貨幣需求和銀行體系19.1貨幣供給=通貨+活期存款M=C+D百分之百準(zhǔn)備金銀行制度（1）準(zhǔn)備金：（2）百分之百準(zhǔn)備金銀行制度：只接受存款（3）銀行資產(chǎn)：準(zhǔn)備金；負(fù)債：存款部分準(zhǔn)備金銀行制度（1）資產(chǎn)：準(zhǔn)備金&貸款；負(fù)債：存款（2）存款準(zhǔn)備金率：rr,存款中用于做準(zhǔn)備金的比率（3）貨幣制造過(guò)程：初始存款=1000美元第一閱行貸裁

5、=（Irr）X1000美元第二銀行貸款=（1jt）3XL000羌元總計(jì)貨幣供跆=1+（1-rr）2+仃一存瀘+XI000美元=（1/rr）XIM0美元每美元準(zhǔn)備金創(chuàng)造1/rr元的貨幣。在我們的例子中Trr=O,2,因此.初妬的J000美元?jiǎng)?chuàng)造了5000美元貨幣*（4）金融中介化：從儲(chǔ)蓄者向借款者轉(zhuǎn)移資金的過(guò)程。例子：股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、銀行體系（5）部分準(zhǔn)備金銀行制度創(chuàng)造了貨幣，但沒(méi)有創(chuàng)造財(cái)富（6）貨幣創(chuàng)造增加了經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性，但沒(méi)有增加經(jīng)濟(jì)的財(cái)富貨幣供給模型（部分準(zhǔn)備金銀行制度下）（1）三個(gè)外生變量：（a）基礎(chǔ)貨幣B:公眾持有通貨C和銀行準(zhǔn)備金R。由央行直接控制。（b）存款準(zhǔn)備金率rr:銀行的

6、經(jīng)營(yíng)政策和監(jiān)管銀行的法律共同控制（c）通貨存款比cr:通貨對(duì)活期存款的比例C/D（2）貨幣供給：M=C+D基礎(chǔ)貨幣（高能貨幣）：B=C+RM/B-M=（c葉1）/（c葉rr）xBM=mxB,m:貨幣乘數(shù)三種貨幣政策工具：（1）公開(kāi)市場(chǎng)操作（2）法定準(zhǔn)備金率（3）貼現(xiàn)率:貼現(xiàn)率下降增加了基礎(chǔ)貨幣和貨幣供給銀行資本、杠桿和資本要求（1）銀行資本:（2）獲得資源（負(fù)債和所有者權(quán)益）:提供資本的所有者、吸收存款、發(fā)放債券；利用資源（資產(chǎn)）:準(zhǔn)備金、貸款、購(gòu)買(mǎi)金融證券（3）杠桿:（4）杠桿率:資產(chǎn)/資產(chǎn)所有者權(quán)益（5）資本要求:保證銀行能夠償付他們的存款者19.2貨幣需求貨幣數(shù)量論:（M/P）d=kY更

7、一般的：（M/P）d=L（i,Y）貨幣需求的資產(chǎn)組合理論（M/P）d=L（rs,rb,En,W）預(yù)期的股票實(shí)際回報(bào)、預(yù)期的債券實(shí)際回報(bào)、預(yù)期通貨膨脹、實(shí)際財(cái)富（1）貨幣需求應(yīng)包括：名義利率）=預(yù)期的債券回報(bào)+預(yù)期通貨膨脹實(shí)際財(cái)富W=實(shí)際收入丫其他資產(chǎn)的預(yù)期（2）弱勢(shì)資產(chǎn)M1：資產(chǎn)組合理論不能解釋對(duì)這種弱勢(shì)形式貨幣的需求，但可以解釋M2（規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)）貨幣需求的交易理論回報(bào)率低的成本和使交易更方便的收益鮑莫爾托賓現(xiàn)金管理模型（1）便利性的成本是放棄利息（2）去銀行次數(shù)的最優(yōu)選擇：(3)總成本二放棄的利息+去銀行的成本=iY/(2N)+FNY/2N:貨幣平均持有量通過(guò)求導(dǎo)得最優(yōu)值為：次數(shù)：N*=(iY/2F)i/2平均持有貨幣量：Y/(2N*)=(YF/2i)i/2貞ti成木趟小的去銀行的次數(shù)圖19-2持有貸幣的成本放棄的利息*去銀和的成本和總成木取抉于生銀行的次數(shù)有一?；滔⒊杀咀钚〉腘f這J,去畢行的成皋=FM放棄的/利息二加去愎行的伙數(shù)，N(4)同樣適用于貨幣資產(chǎn)于非貨幣資產(chǎn)的組合(5)F的任何變動(dòng)都會(huì)改變貨幣需求改變?nèi)魏谓o定利率和收入時(shí)的貨幣需求量金融創(chuàng)新、準(zhǔn)貨幣與貨幣總