某選礦公司盡職調(diào)查報(bào)告

1、WORD.28/28WORD. HYPERLINK :/ XX選礦XX公司盡職調(diào)查報(bào)告投資發(fā)展部二OO七年八月六日目 錄 TOC o 1-3 h z HYPERLINK l _Toc174336990一、前言 PAGEREF _Toc174336990 h 3HYPERLINK l _Toc174336991二、基本情況 PAGEREF _Toc174336991 h 4HYPERLINK l _Toc1743369921、西礦集團(tuán)與資源公司 PAGEREF _Toc174336992 h 4HYPERLINK l _Toc1743369932、XX公司 PAGEREF _Toc1743369

2、93 h 4HYPERLINK l _Toc174336994三、項(xiàng)目可行性分析 PAGEREF _Toc174336994 h 9HYPERLINK l _Toc1743369951、政策環(huán)境 PAGEREF _Toc174336995 h 9HYPERLINK l _Toc1743369962、市場環(huán)境 PAGEREF _Toc174336996 h 11HYPERLINK l _Toc1743369973、收購后的業(yè)務(wù)模式設(shè)想 PAGEREF _Toc174336997 h 13HYPERLINK l _Toc174336998四、經(jīng)濟(jì)分析 PAGEREF _Toc174336998 h

3、 14HYPERLINK l _Toc174336999方案一：受托加工選礦 PAGEREF _Toc174336999 h 14HYPERLINK l _Toc174337000方案二：買原礦，銷精礦 PAGEREF _Toc174337000 h 14HYPERLINK l _Toc174337001方案三：自給礦，銷精礦 PAGEREF _Toc174337001 h 15HYPERLINK l _Toc174337002方案四：與資源公司戰(zhàn)略合作 PAGEREF _Toc174337002 h 15HYPERLINK l _Toc174337003五、風(fēng)險與對策 PAGEREF _To

4、c174337003 h 15HYPERLINK l _Toc1743370041、管控風(fēng)險 PAGEREF _Toc174337004 h 16HYPERLINK l _Toc1743370052、市場風(fēng)險 PAGEREF _Toc174337005 h 16HYPERLINK l _Toc1743370063、價格風(fēng)險 PAGEREF _Toc174337006 h 16HYPERLINK l _Toc1743370074、政策風(fēng)險 PAGEREF _Toc174337007 h 17HYPERLINK l _Toc174337008六、結(jié)論與建議 PAGEREF _Toc17433700

5、8 h 17HYPERLINK l _Toc174337009附件1：經(jīng)濟(jì)分析表 PAGEREF _Toc174337009 h 18HYPERLINK l _Toc174337010附件2：工作計(jì)劃安排 PAGEREF _Toc174337010 h 19一、前言西部礦業(yè)集團(tuán)（以下簡稱“西礦集團(tuán)”）是省國資委控股的大型國有企業(yè)，是目前國位居前列的基本金屬礦業(yè)公司，同時也是西部最具競爭力的資源開發(fā)企業(yè)西部礦業(yè)股份（601168 CH）（以下簡稱“西礦股份”）的控股股東。為消除與西礦股份的同業(yè)競爭，切實(shí)履行大股東在西礦股份上市前的承諾，西礦集團(tuán)全權(quán)委托西部礦業(yè)資源投資（以下簡稱“資源公司”）出售

6、XX選礦XX公司（以下簡稱“XX公司”）的全部股份。XX作為一家國有控股的上市公司，具有一定的資本運(yùn)作能力和先進(jìn)的管理理念；資源公司作為一家專業(yè)的資源勘探、開發(fā)公司，具有一定的行業(yè)專業(yè)水準(zhǔn)和資源控制能力，雙方的合作必將具有戰(zhàn)略意義。為此，XX已兩次趕赴進(jìn)行調(diào)研，主要通過四種方式開展工作：查閱資料，充分了解XX公司的股權(quán)、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)等情況；與XX公司的托管單位資源公司進(jìn)行會談；對XX公司進(jìn)行實(shí)地考察；走訪相關(guān)政府機(jī)關(guān)，如自治區(qū)國資委、發(fā)改委、商務(wù)廳、環(huán)保局、稅務(wù)局、XX縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)局、稅務(wù)局、環(huán)保局等，了解西部地區(qū)與礦業(yè)行業(yè)的各種相關(guān)信息。二、基本情況1、西礦集團(tuán)與資源公司西礦集團(tuán)是對原錫鐵山礦務(wù)

7、局進(jìn)行整體改制，于2000年5月8日設(shè)立的XX公司，主營業(yè)務(wù)為投資和經(jīng)營礦產(chǎn)資源與能源項(xiàng)目?，F(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)為：省國資委持有31.2%股權(quán)、信托持有30%股權(quán)、中關(guān)村科學(xué)城持有20%股權(quán)、中國新紀(jì)元持有16%股權(quán)，海西州國資運(yùn)營公司持有2.8%股權(quán)。截至2006年12月31日，其注冊資本16億元，總資產(chǎn)137億元，凈資產(chǎn)24.5億元，2006年度凈利潤為5.9億元。資源公司成立于2005年8月16日，注冊資本1億元，主營業(yè)務(wù)是礦產(chǎn)資源的投資開發(fā)、采礦、選礦與其產(chǎn)品銷售，地質(zhì)勘查，主營產(chǎn)品的化學(xué)分析等。西礦股份在由H股轉(zhuǎn)由國A股上市之前，將其持有的資源公司95%的股份轉(zhuǎn)讓給了西部資源。資源公司現(xiàn)有控股

8、子公司華鈺礦業(yè)開發(fā)和西部礦業(yè)地質(zhì)礦產(chǎn)勘查，同時，受西礦集團(tuán)委托對XX公司進(jìn)行代管。2007年度預(yù)期實(shí)現(xiàn)利潤7000萬元。林周選礦公司（代管）地勘公司雅江公司華鈺公司西部礦業(yè)集團(tuán)西部礦業(yè)股份西部礦業(yè)西藏資源投資青海西部資源 SHAPE * MERGEFORMAT 2、XX公司XX公司于1995年投產(chǎn)，是自治區(qū)第一家投產(chǎn)的選礦廠，是三十年的獻(xiàn)禮項(xiàng)目。XX公司位于XX縣帕熱橋拉林公路旁，距市35公里，公司注冊號：06，注冊資金：900萬元人民幣；法定代表人：勇；經(jīng)營圍：采礦、選礦、加工。據(jù)報(bào)表披露，截止2007年7月30日，XX公司資產(chǎn)總計(jì)3028萬元，負(fù)債合計(jì)2692萬元，所有者權(quán)益合計(jì)336萬元

9、。XX公司改組后的股東與持股情況為：西礦集團(tuán)持56.82的股份；市鑫源技術(shù)開發(fā)公司持34.09的股份；自然人玉書持9.09的股份；股東在XX公司的持股比例與股東在XX公司的分紅比例不一致。（注：資源公司承諾在轉(zhuǎn)讓XX公司股份之前，完成其他兩家股東的退出工作。）（1）歷史沿革第一階段：1994年9月5日，XX縣人民政府下發(fā)林政發(fā)1994（44）號關(guān)于成立XX縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)選礦廠的決定，批準(zhǔn)成立XX縣鉛鋅選礦廠。項(xiàng)目總投資1697.13萬元。第二階段：自建成投產(chǎn)以來，由于當(dāng)時鉛鋅市場低迷，礦山資源可靠程度差，采掘作業(yè)條件極其艱苦等因素的制約，選礦廠出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，于1998年開始了長達(dá)兩年的停產(chǎn)。200

10、0年至2005年，XX公司由股東玉書代為經(jīng)營管理。第三階段：2005年9月30日，西礦集團(tuán)收回XX公司經(jīng)營權(quán)，XX公司獨(dú)立經(jīng)營，資源公司受托管理XX公司。資源公司代管XX公司后，對XX公司的股權(quán)、債務(wù)、資產(chǎn)等進(jìn)行了清理，XX公司生產(chǎn)經(jīng)營得以正常運(yùn)轉(zhuǎn)。（2）轉(zhuǎn)讓原因西礦集團(tuán)所屬的西礦股份是集采、選、冶業(yè)務(wù)一體的上市企業(yè)，為避免XX公司主營的選礦業(yè)務(wù)與西礦股份之間的同業(yè)競爭，西礦集團(tuán)須出售XX公司。因目前XX公司暫無配套礦山，無法形成采、選、冶業(yè)務(wù)一體化，且公司規(guī)模較小，西礦股份無意接手XX公司。鑒于XX公司的品牌影響力和它與資源公司代管關(guān)系，為理順西礦集團(tuán)股權(quán)關(guān)系和管理架構(gòu)，減輕對外披露的壓力，

11、西礦集團(tuán)須將XX公司出售給不相關(guān)的第三方。（3）現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式目前，XX公司選礦業(yè)務(wù)主要采用按合約受托加工礦石方式進(jìn)行，主營收入為原礦加工費(fèi)；選礦生產(chǎn)所需勞務(wù)采用對外承包方式，公司根據(jù)所選礦石噸數(shù)支付固定合約費(fèi)用。XX公司主要通過精礦回收率等指標(biāo)對選礦生產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)管。（4）資產(chǎn)與人員情況2005年底，資源公司接手XX公司時，XX公司的原帳面資產(chǎn)原值1700萬元，但據(jù)提供的資料，該資產(chǎn)在2006年2月28日的資產(chǎn)評估值為378萬元（藏申會評字（2006）第020號資產(chǎn)評估報(bào)告書）。XX公司自資源公司代管后，通過新建、擴(kuò)建、改造等方式，已擁有三條鉛鋅銅生產(chǎn)線，加工能力分別為300t/d、300t/d、

12、200t/d。此外，還投資了線路改造、精礦池工程、綠化工程等12個配套項(xiàng)目。新增投資項(xiàng)目投資決算額合計(jì)：2964萬元。XX公司其他經(jīng)營性資產(chǎn)有：兩個礦石堆場，一座尾礦庫;四宗生產(chǎn)與生活用地總面積為69472.35m2，四宗土地使用權(quán)最短剩余使用年限為48年;工業(yè)用房總面積為9725.57 m2，生活用房總面積為1101 m2與其它資產(chǎn)。目前，XX公司有員工30人，其中，合同工26人，協(xié)議用工4人，具有大專以上學(xué)歷的員工有8人。人員主要分布在分析化驗(yàn)室、財(cái)務(wù)、生產(chǎn)安全管理與行政后勤等部門。（5）優(yōu)勢、供水XX公司所處位置是河和雅魯藏布江的交匯處，水資源豐富，已建有兩臺高壓水泵，供生產(chǎn)經(jīng)營用水。、

13、供電電力的穩(wěn)定是選礦企業(yè)正常生產(chǎn)的前提。目前，自治區(qū)電力資源普遍比較緊，因電力資源的問題，許多選礦企業(yè)的生產(chǎn)用電無法得到保障，影響正常生產(chǎn)，并且在未來5年不會得到明顯緩解。而XX公司擁有2條專用電力線，分別為35KV和10KV，由XX縣平措電廠至XX公司，可以保證全天候供電。、交通XX公司位于XX縣帕熱橋拉林公路旁，交通便利，擁有兩個原礦堆場，便于運(yùn)礦車輛裝卸。、品牌XX公司歷史悠久，且是作為自治區(qū)成立三十周年獻(xiàn)禮工程，具有較高的知名度；同時，XX公司已經(jīng)與社會各界和各級政府部門建立了良好的關(guān)系，具有較大的社會影響力（近期，XX公司擬與大學(xué)合作建立XX實(shí)習(xí)基地）。改擴(kuò)建后的XX公司更是一躍進(jìn)入

14、大型選礦企業(yè)的行列，慕名而來的委托加工企業(yè)越來越多。、技術(shù)能力XX公司具有較強(qiáng)的技術(shù)能力：擁有3條生產(chǎn)線、800噸/天的處理能力，在地區(qū)位于前三位；擁有自己的化驗(yàn)室，化驗(yàn)水平僅次于中心實(shí)驗(yàn)室，既保證了選礦的精度，又可以承接對外檢驗(yàn)業(yè)務(wù)；精礦回收率指標(biāo)在同行業(yè)中處于較高水平，其中鉛鋅回收率最高可達(dá)98%和89%（平均回收率為92%和82%）。、環(huán)保XX公司的自然條件是區(qū)其他選礦企業(yè)無法相比的，廠容廠貌得到政府和行業(yè)主管部門的高度評價，被評為“花園式工廠”；XX公司現(xiàn)有可使用6-8年尾礦池和新尾礦池儲備用地；廢水可實(shí)現(xiàn)零排放。市環(huán)保局、XX縣縣委、XX縣環(huán)保局等單位曾到XX公司檢查植樹造林、排放、

15、尾礦回收等環(huán)保工作，表示要把XX公司作為一個典型加以推廣。（6）劣勢XX公司沒有配套礦山供應(yīng)礦石，同時由于資金原因較難實(shí)現(xiàn)購礦加工，現(xiàn)XX公司選礦生產(chǎn)均按合約受托加工礦石，目前，主營收入主要為原礦加工費(fèi)。綜上所述，XX公司股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰、優(yōu)勢突出、業(yè)務(wù)明確、生產(chǎn)經(jīng)營正常，現(xiàn)無任何銀行貸款和其他融資行為，也沒有任何的對外擔(dān)保、質(zhì)押、抵押和保證行為，是一家管理運(yùn)作規(guī)、界面清晰、有一定市場競爭力的選礦企業(yè)。三、項(xiàng)目可行性分析1、政策環(huán)境（1）產(chǎn)業(yè)政策2005年，全國“兩會”期間，中央領(lǐng)導(dǎo)在參加代表團(tuán)座談時，要求大力開發(fā)高原特色農(nóng)牧業(yè)、高原特色旅游業(yè)和加速開發(fā)優(yōu)勢礦業(yè)。的礦業(yè)開發(fā)進(jìn)入了黃金時期，許多礦業(yè)

16、企業(yè)紛紛進(jìn)軍。同時，隨著西部大開發(fā)戰(zhàn)略實(shí)施，許多鼓勵西部礦產(chǎn)資源開發(fā)的政策也相繼出臺。例如，在西部地區(qū)勘查、開采礦產(chǎn)資源，可以適當(dāng)減免探礦權(quán)使用費(fèi)和采礦權(quán)使用費(fèi)；允許探礦權(quán)、采礦權(quán)依法出讓和轉(zhuǎn)讓；外商投資勘查、開采非油氣資源，除享受國家已實(shí)行的有關(guān)優(yōu)惠政策外，按規(guī)定還可以享受免繳探礦權(quán)、采礦權(quán)使用費(fèi)等。（2）稅收政策根據(jù)自治區(qū)關(guān)于招商引資的補(bǔ)充規(guī)定（藏政發(fā)200035號）的相關(guān)規(guī)定，XX公司目前需繳納的稅收有：增值稅稅率6%（小規(guī)模納稅人）、教育費(fèi)附加3%、企業(yè)所得稅15%。（3）環(huán)保政策自治區(qū)現(xiàn)已加大環(huán)保力度，再新建選廠難度很大，并且有消息稱，將會關(guān)閉部分不符合環(huán)保要求的選礦廠。根據(jù)自治區(qū)發(fā)

17、改委關(guān)于全區(qū)開辦礦山企業(yè)進(jìn)行預(yù)核準(zhǔn)的通知（藏發(fā)改工業(yè)2006791號）的文件精神，礦山企業(yè)均需重新辦理環(huán)境保護(hù)核準(zhǔn)證書。目前，XX公司正在辦理之中，并承諾在股份轉(zhuǎn)讓之前獲得核準(zhǔn)。（4）投資、金融政策自治區(qū)關(guān)于招商引資的若干規(guī)定（藏政發(fā)199933號）第三章第五條：鼓勵投資的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域有礦產(chǎn)資源的勘察、開采、礦產(chǎn)品加工。自治區(qū)關(guān)于招商引資的補(bǔ)充規(guī)定（藏政發(fā)200035號）第四章第十四條：投資企業(yè)享受中央賦予的特殊優(yōu)惠金融政策。目前，金融機(jī)構(gòu)5年以的貸款利率比全國現(xiàn)行貸款利率要低1.98%，融資成本較低。2、市場環(huán)境（1）選礦企業(yè)分布目前，共有26家選礦廠，其中：鉛鋅銅浮選廠有8家，生產(chǎn)能力合計(jì)42

18、00噸/天，能正常生產(chǎn)的只有4家，生產(chǎn)能力合計(jì)2800噸/天。序號區(qū)域選礦廠配套礦山選礦種類日處理能力生產(chǎn)經(jīng)營情況1墨竹工卡縣桑海公司選廠有銅浮選500噸正常2市礦業(yè)公司選廠有銅鉛鋅浮選300噸不正常3甲瑪公司選礦廠有銅鉛鋅浮選300噸不正常4寶源選礦廠無鉛鋅浮選200噸正常5甲瑪扶貧公司選廠無銅鉛鋅浮選300噸不正常6寧瑪公司選礦廠無鉛浮選50噸不正常昂仁縣選廠有鉛鋅浮300噸07年投產(chǎn)寧瑪選廠擴(kuò)建無銅浮選300噸06年5月投產(chǎn)，正常7公司選礦廠有鉛鋅銅浮選1000噸正常，07年擴(kuò)產(chǎn)至1500噸8林周縣XX選礦廠無鉛鋅銅浮選800噸正常，200噸生產(chǎn)線8月投產(chǎn)9夕瑞德公司選礦廠鉛鋅銅浮選70

19、0噸06年10月投產(chǎn)，07年預(yù)計(jì)擴(kuò)產(chǎn)至1700噸10天冠公司選礦廠有鉛鋅銅浮選300噸06年10月投產(chǎn)11鋼源公司選廠有鐵磁選廠04年建成一直未正常生產(chǎn)12當(dāng)雄縣華鈺公司拉屋選廠有鋅銅浮選450噸良好（2家）13市城關(guān)區(qū)堆龍縣鐵選廠有鐵選廠500噸2005年投產(chǎn)14工布江錦華公司選廠有鉬浮選300噸較好15那曲縣那曲縣選廠無鉛鋅浮選150噸不正常16天冠公司選廠有鉛鋅浮選150噸剛建成，已轉(zhuǎn)給西部礦業(yè)17通門縣通門縣選廠鉛鋅浮選150噸04年底建成投產(chǎn)18寶強(qiáng)公司選礦廠鉛鋅浮選500噸07年可正常生產(chǎn)19拉孜縣和盛公司選廠有鉛鋅浮選300噸一般，礦山距選廠300公里20曲水縣寶翔公司選廠有鉛鋅

20、浮選250噸06年5月正常生產(chǎn)21達(dá)孜縣普雄銅業(yè)選廠有鉛鋅銅浮選500噸06年投產(chǎn)，原礦不足，不正常22山南雅江公司選礦廠銅浮選50噸資源公司占40%，正常23華鈺扎西康選礦廠 有鉛鋅銻浮選300噸06年投產(chǎn)，正常24富康選廠銅浮選50噸不正常25江南礦業(yè)銅選廠銅浮選150噸不正常合計(jì)26家8850噸（2）資源分布據(jù)地質(zhì)礦產(chǎn)廳有關(guān)人士介紹，礦產(chǎn)勘查：已發(fā)現(xiàn)礦產(chǎn)101種，礦產(chǎn)地2000 余處，查明資源儲量的礦產(chǎn)41種、礦產(chǎn)地107處。查明資源儲量的礦床（含共伴生礦產(chǎn)）131個，銅礦、硼礦已具備建設(shè)大、中型礦山的資源基礎(chǔ)；鐵礦、鉛鋅礦、菱鎂礦等已展現(xiàn)出可大規(guī)模開發(fā)的資源前景。XX公司所在區(qū)域，在構(gòu)

21、造位置上，處于岡底斯喜馬拉雅構(gòu)造區(qū)中段，納木錯嘉黎斷裂的南側(cè)，屬隆格爾工布江達(dá)弧背斷隆帶。納木錯嘉黎斷裂是獅泉河申扎嘉黎結(jié)合帶的重要組成部分，該區(qū)所處的當(dāng)雄XX墨竹工卡工布江達(dá)一帶分布十處Cu、Pb 、Zn、 Ag、 Au 地球化學(xué)綜合異常和八十余處Cu、Pb 、Zn多金屬礦床（點(diǎn)）（附件3、4），具體分布如下表：序號區(qū)域金屬礦床（點(diǎn)）序號區(qū)域金屬礦床（點(diǎn)）1XX縣新嘎果鉛鋅礦23當(dāng)雄縣尼攏瑪鉛鋅礦2輪朗鉛鋅礦24爬噶銅礦3索普銅鉛鋅多金屬礦25尼木多銅礦4沖木崗鉛鋅多金屬礦26約拉任瑪鉛礦5洛巴堆鉛鋅礦27拉爾根鉛礦6中幫鐵多金屬礦28江翁多銅礦7撒當(dāng)鉛鋅礦29貢嘎鉛礦8萌芽鉛鋅礦30錯千瑪

22、鉛礦9墨竹工卡縣驅(qū)龍銅鉛鋅多金屬礦31仁果鉛礦10甲馬銅鉛多金屬礦32曲布藏鈮鉭鐵礦11邦蒲鉛鋅礦33拉屋銅鋅礦12洞中拉鉛鋅礦34堆龍德慶縣扎窮鐵礦13那不定鉛礦35朗瑪弄鉛礦14日多鉬礦36扎朗奪鉛多金屬礦15塘家鄉(xiāng)金礦37崗吉銅礦16扎西崗鐵礦38工布江洞中松多鉛鋅多金屬礦17達(dá)孜縣馬龍銅礦39色如朗鈦鐵礦18加多拉金銀礦40嘉黎縣蒙亞嘎鉛鋅礦19果沙如澤鉛礦41卡爾果銅鉛鋅礦20市奪底溝達(dá)布龍鐵礦42桑巴鉬礦21奪底溝鉬礦43曲水縣羊八井鉛鋅礦22那曲縣尤卡朗鉛鋅礦合計(jì)44個根據(jù)自治區(qū)國土資源廳礦權(quán)資源管理系統(tǒng)查詢結(jié)果顯示（附件5）：以XX縣域?yàn)橹饕獏^(qū)域的礦床地質(zhì)勘查與探礦權(quán)申請，已成

23、為包括、中南、等多省、區(qū)域?qū)I(yè)地質(zhì)勘查與礦業(yè)公司爭奪的焦點(diǎn)。3、收購后的業(yè)務(wù)模式設(shè)想根據(jù)礦產(chǎn)資源的行業(yè)發(fā)展和XX公司的現(xiàn)狀，基于選礦業(yè)務(wù)所處的將資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢這一核心環(huán)節(jié)，XX收購XX公司后，可采用如下四種經(jīng)營模式與發(fā)展思路：模式一：純粹受托加工選礦業(yè)務(wù)，賺取選礦加工費(fèi)；優(yōu)勢：專注選礦主業(yè)，無需投入其它資金與資源；劣勢：沒有充分挖掘產(chǎn)業(yè)利潤，整體拓展空間不夠；模式二：自購原礦，經(jīng)選礦加工后自銷精礦；優(yōu)勢：延長產(chǎn)業(yè)鏈條，開拓業(yè)務(wù)空間，擴(kuò)大利潤空間；劣勢：需要擴(kuò)大營運(yùn)資金投入，增大經(jīng)營管理環(huán)節(jié)與鏈條；模式三：配套主供礦山，經(jīng)選礦加工后，自銷精礦；優(yōu)勢：形成采、選一體化經(jīng)營，利潤空間巨大；劣

24、勢：主供礦山配套過程中，需要投入更多資源；承擔(dān)較多的市場風(fēng)險與運(yùn)營風(fēng)險；模式四：與資源等國有控股公司進(jìn)行全方位戰(zhàn)略合作，介入商業(yè)地勘、采礦、選礦、精礦貿(mào)易等一體化經(jīng)營；優(yōu)勢：形成礦業(yè)采、選、貿(mào)易一體化經(jīng)營，徹底避免模式一、模式二可能產(chǎn)生的原礦供應(yīng)不足、產(chǎn)業(yè)鏈條短而易受行業(yè)總體發(fā)展環(huán)境影響的風(fēng)險；劣勢：管理幅度增大，管理環(huán)節(jié)增加，需要投入更多的人、財(cái)、物等資源。除上述經(jīng)營模式外，收購后的XX公司可以充分發(fā)揮化驗(yàn)室在礦石品位、選礦精礦回收率檢驗(yàn)方面的突出優(yōu)勢，對外經(jīng)營，獲取一定的利潤；與此同時，基于XX的整體資源與業(yè)務(wù)，XX公司可利用精礦銷售渠道，結(jié)合XX在智能交通、生產(chǎn)資料物流業(yè)務(wù)方面的經(jīng)營狀況

25、，協(xié)同完成銅、鋅等金屬材料的套期保值等功能。上述經(jīng)營模式不是單一和分離的，而應(yīng)該在業(yè)務(wù)發(fā)展的過程中逐步延伸和發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)多品種和多業(yè)務(wù)模式的有效組合。四、經(jīng)濟(jì)分析模式一：純粹受托加工選礦業(yè)務(wù)，賺取選礦加工費(fèi)；邊界條件：生產(chǎn)期260天/年 受托加工費(fèi)差額60-80元/噸 固定資產(chǎn)原值4085萬元，10年直線折舊投入3500萬元 經(jīng)營管理費(fèi)用350萬元/年 處理能力800噸/天財(cái)務(wù)分析結(jié)果：投資回收期4.50年部收益率24.9% 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值3092萬元（詳見附件2）說明：實(shí)現(xiàn)上述經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的一個基本前提是有受托加工礦產(chǎn)品20.8萬噸/年（即260天*800噸/天），根據(jù)XX公司提供的資料，其200

26、7年度的礦產(chǎn)品委托加工合同已有17萬噸（與盛華礦業(yè)公司）。資源公司已初步勘察拉屋礦，面積約17.02KM2，未來計(jì)劃擴(kuò)展至60KM2，可以為XX公司提供業(yè)務(wù)支持，包括出具承諾函等。模式二：自購原礦，經(jīng)選礦加工后自銷精礦；以綜合品位6%、回收率90%的鉛礦為例：成本：原礦的采購成本為600元/噸（含運(yùn)費(fèi)）選礦費(fèi)用為120元/噸金屬量：1噸*6%*90%=0.054噸收入：2.5萬元/噸*70%*0.054噸=945元所以，買原礦、銷精礦的毛利約為225元/噸。邊界條件：投入7400萬元（含流動資金投入3900萬元）貸款利率4.14%處理能力：受托加工300噸/天+自購加工500噸/天其他條件與模

27、式一一樣財(cái)務(wù)分析結(jié)果：投資回收期3.48年部收益率31.9% 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值9026萬元（詳見附件2）模式三：配套主供礦山，經(jīng)選礦加工后，自銷精礦；由于無法取得關(guān)于礦權(quán)獲取成本的詳細(xì)資料和數(shù)據(jù)，暫時無法建立這一模式的經(jīng)濟(jì)模型。以資源公司控股的華鈺礦業(yè)開發(fā)的經(jīng)營情況為例：華鈺公司注冊資本1億元，擁有山南和拉屋2個礦權(quán)，2條生產(chǎn)線：鋅銅浮選300噸/天和鉛鋅銻浮選300噸/天，2007年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入13495萬元，實(shí)現(xiàn)利潤總額5990萬元。模式四：與資源等國有控股公司進(jìn)行全方位戰(zhàn)略合作，介入商業(yè)地勘、采礦、選礦、精礦貿(mào)易等一體化經(jīng)營；充分認(rèn)識蘊(yùn)藏的巨大資源潛力，加強(qiáng)與礦山、選廠的全方位合作，積極

28、進(jìn)入礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)，發(fā)掘XX新的利潤增長點(diǎn)。以擬收購的XX公司為介入口，充分發(fā)揮西部礦業(yè)資源公司的資源優(yōu)勢，加強(qiáng)深度合作（如合作開發(fā)拉屋礦權(quán)等），加速在周圍三百公里圍尋找有潛力的礦山，形成配套的XX基地，為XX公司的發(fā)展提供長期增長潛力。五、風(fēng)險與對策若XX收購XX公司，并采取上述業(yè)務(wù)模式進(jìn)行經(jīng)營，則主要存在以下投資風(fēng)險：1、管控風(fēng)險有著獨(dú)特的地理位置、氣候環(huán)境和人文環(huán)境，管理距離遠(yuǎn)，條件艱苦，若收購XX公司，對其管理控制將是對公司管理能力的一大挑戰(zhàn)。因此，必須由XX委派關(guān)鍵崗位人員，如總經(jīng)理、財(cái)務(wù)經(jīng)理等。2、市場風(fēng)險XX公司目前無配套礦源，原礦數(shù)量將直接影響XX公司的經(jīng)營效益。但是，從目前了解

29、的情況看，XX公司的選礦能力、地理優(yōu)勢和企業(yè)信譽(yù)等可以為其帶來一定的客源。同時，資源公司也愿意承諾給予一定的礦源支持。3、價格風(fēng)險若XX公司采取模式二、三經(jīng)營，鉛鋅銅的銷售價格將影響其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。依據(jù)XX公司目前的生產(chǎn)線布局和鉛鋅銅共生礦選礦能力，通過生產(chǎn)處理不同的礦產(chǎn)品的組合以與不同業(yè)務(wù)模式的組合調(diào)配，可有效降低該風(fēng)險。4、政策風(fēng)險我國政府目前正在逐步實(shí)施日趨嚴(yán)格的環(huán)保法律和法規(guī)，同時頒布并執(zhí)行更加嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)控制金屬的采選和冶煉業(yè)務(wù)。這樣，XX公司為遵守環(huán)保法規(guī)而支付的各項(xiàng)支出將有所提高。六、結(jié)論與建議通過調(diào)查分析，本項(xiàng)目有良好的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和發(fā)展前景；從行業(yè)發(fā)展來看，XX可以通過收

30、購XX公司，以此為契機(jī)和發(fā)展平臺，進(jìn)入礦產(chǎn)資源開發(fā)行業(yè)。因此，建議公司盡快推進(jìn)以下事宜：1、高層會談，簽署項(xiàng)目意向書，以推動下一步工作的開展；2、邀請行業(yè)專家對XX公司的工藝流程、資產(chǎn)等現(xiàn)場考察。附件1：工作計(jì)劃安排附件2：模式一經(jīng)濟(jì)分析表模式二經(jīng)濟(jì)分析表XX探礦權(quán)分布情況序號名稱容序號名稱容1申請序號055400942申請序號04541353許可證號許可證號48項(xiàng)目名稱XX縣沖木崗鉛鋅多金屬礦預(yù)查項(xiàng)目名稱市XX藏雄石膏礦預(yù)查申請人地勘局第二地質(zhì)大隊(duì)申請人XX縣藏雄礦產(chǎn)開發(fā)勘查單位地勘局第二地質(zhì)大隊(duì)勘查單位省冶金地質(zhì)勘察院3申請序號055408364申請序號03541283許可證號許可證號04

31、項(xiàng)目名稱市XX縣沖木崗鉛鋅多金屬中幫鐵礦預(yù)查項(xiàng)目名稱XX縣幫中銅礦點(diǎn)預(yù)查申請人鑫泰礦業(yè)申請人礦業(yè)勘查單位地勘局地?zé)岬刭|(zhì)大隊(duì)勘查單位鑫磊地礦咨詢XX公司5申請序號055400356申請序號03547062許可證號許可證號05項(xiàng)目名稱市XX縣墨青鐵礦預(yù)查項(xiàng)目名稱XX縣窘雄郎銅、鉛、鋅礦預(yù)查申請人地勘局第五地質(zhì)大隊(duì)申請人鑫燦礦業(yè)發(fā)展勘查單位地勘局第五地質(zhì)大隊(duì)勘查單位地勘局區(qū)調(diào)大隊(duì)7申請序號055403148申請序號05540548許可證號許可證號項(xiàng)目名稱市XX縣拉攏銅礦預(yù)查項(xiàng)目名稱XX縣拉攏托龍鉛礦預(yù)查申請人省遙感地質(zhì)勘查公司申請人寶明工貿(mào)勘查單位省地礦局區(qū)域地質(zhì)調(diào)查隊(duì)勘查單位地質(zhì)工程總公司9申請序

32、號05547205申請序號04540938許可證號63許可證號65項(xiàng)目名稱市XX縣拉弄銅鉛礦點(diǎn)預(yù)查10項(xiàng)目名稱市XX縣勒青拉鉛鋅鉛礦普查申請人地勘局第六地質(zhì)大隊(duì)申請人地質(zhì)礦產(chǎn)研究所勘查單位地勘局第六地質(zhì)大隊(duì)勘查單位地質(zhì)礦產(chǎn)研究所11申請序號0354145312申請序號04541328許可證號20許可證號08項(xiàng)目名稱XX縣拉弄洛巴堆銅多金屬礦預(yù)查項(xiàng)目名稱市XX縣甲拉浦銅鐵礦預(yù)查申請人鑫燦礦業(yè)發(fā)展申請人地勘局區(qū)調(diào)大隊(duì)勘查單位中國冶勘總局中南地質(zhì)勘查院勘查單位地勘局區(qū)調(diào)大隊(duì)13申請序號0454145714申請序號04541344許可證號24許可證號49項(xiàng)目名稱市XX縣加布吉鐵礦點(diǎn)預(yù)查項(xiàng)目名稱市XX縣

33、索普銅多金屬礦預(yù)查申請人地勘局區(qū)調(diào)大隊(duì)申請人洪鑫礦業(yè)勘查單位地勘局區(qū)調(diào)大隊(duì)勘查單位省地礦局區(qū)域地質(zhì)調(diào)查隊(duì)15申請序號0354145716申請序號05540592許可證號24許可證號項(xiàng)目名稱XX縣切瑪銅多金屬礦預(yù)查項(xiàng)目名稱市XX縣查日崗銅礦預(yù)查申請人鑫燦礦業(yè)發(fā)展申請人利泰礦業(yè)勘查單位中國冶勘總局中南地質(zhì)勘查院勘查單位省冶金地質(zhì)勘查局地質(zhì)調(diào)查所17申請序號0554003418申請序號05540162許可證號許可證號項(xiàng)目名稱市XX縣敵布杠鐵礦預(yù)查項(xiàng)目名稱市XX縣年波鉛礦預(yù)查申請人地勘局第五地質(zhì)大隊(duì)申請人圣潤礦業(yè)開發(fā)勘查單位地勘局第二地質(zhì)大隊(duì)19申請序號0454104820申請序號04540342許可

34、證號86許可證號項(xiàng)目名稱市XX縣差那礦泉水水源地普查項(xiàng)目名稱市XX縣加果金多金屬礦預(yù)查申請人地堪局地?zé)岬刭|(zhì)大隊(duì)申請人地勘局第六地質(zhì)大隊(duì)勘查單位地堪局地?zé)岬刭|(zhì)大隊(duì)勘查單位地勘局第六地質(zhì)大隊(duì)21申請序號0454102722申請序號05547321許可證號52許可證號42項(xiàng)目名稱市XX縣撒當(dāng)巖金礦普查項(xiàng)目名稱市XX縣黃鴨湖銅礦預(yù)查申請人地勘局區(qū)調(diào)大隊(duì)申請人地勘局第二地質(zhì)大隊(duì)勘查單位地勘局第二地質(zhì)大隊(duì)23申請序號0554077024申請序號04541508許可證號許可證號項(xiàng)目名稱市XX縣勒頂鉛礦預(yù)查項(xiàng)目名稱市XX縣新嘎果一帶鉛多金屬礦預(yù)查申請人地勘局區(qū)調(diào)大隊(duì)申請人地勘局第二地質(zhì)大隊(duì)勘查單位地勘局區(qū)調(diào)大隊(duì)勘查單位地勘局第二地質(zhì)大隊(duì)25申請序號0454076926申請序號05540146許可證號許可證號項(xiàng)目名稱市XX縣熱瑪鐵礦點(diǎn)預(yù)查項(xiàng)目名稱市XX縣熱麥鐵礦預(yù)查申請人XX縣江夏鄉(xiāng)財(cái)勝礦業(yè)公