環(huán)球資訊晨會

1、環(huán)球資訊晨會目錄頁環(huán)球市場表現(xiàn)一覽第一部分第二部分第三部分第四部分匯率、原油、黃金中國市場亞洲市場第五部分第六部分歐洲市場美洲市場第一部分環(huán)球市場表現(xiàn)一覽第二部分匯率、原油、黃金貿(mào)易樂觀情緒提振 在岸人民幣高開急周一亞市早盤，受貿(mào)易樂觀情緒刺激，離岸人民幣對美元匯率走高，美國股指期貨盤中上漲，日韓股市紛紛高開。北京時(shí)間09:30，在岸人民幣兌美元開盤報(bào)6.7040，上一交易日夜盤收報(bào)6.7078。前一交易日中間價(jià)報(bào)6.6957，16:30收盤價(jià)報(bào)6.7078，23:30夜盤收報(bào)6.7078。離岸人民幣兌美元匯率盤初一度在6.70關(guān)口震蕩，漲逾50點(diǎn)，現(xiàn)報(bào)6.7134。根據(jù)外匯交易中心消息，3月

2、1日CFETS人民幣匯率指數(shù)為95.14，按周上升0.29。日經(jīng)225指數(shù)高開近1%，報(bào)21812.81點(diǎn)。日本東證指數(shù)高開0.9%，報(bào)1629.43點(diǎn)。韓國首爾綜指高開0.7%，三星電子漲逾2%。美股期貨高開，標(biāo)普500指數(shù)期貨跳漲0.2%，此后漲幅擴(kuò)大至逾0.4%。納指期貨漲0.3%，此后漲幅擴(kuò)大至近0.7%。美國股市周五收高，標(biāo)普500指數(shù)和道瓊工業(yè)指數(shù)結(jié)束三日連跌的頹勢。標(biāo)普500指數(shù)自11月8日以來首次收在2800點(diǎn)上方，收盤位較去年9月觸及的紀(jì)錄高位低4.2%。上周，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.4%。納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.9%，為連續(xù)第十周上漲，創(chuàng)下1999年底以來最長漲勢。道瓊工業(yè)指數(shù)周

3、線下跌0.02%，此前連續(xù)九周上漲。有分析師表示：“貿(mào)易樂觀情緒蓋過了美國疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的拖累。”媒體稱OPEC可能6月決定延長減產(chǎn) 國際原油盤中漲2%面對“最強(qiáng)石油分析師”特朗普重啟嘴炮，OPEC可能不為所動，國際油價(jià)應(yīng)聲走高。美東時(shí)間4日周一美股盤前，路透社援引知情者消息稱，OPEC不可能在4月會議上做出任何產(chǎn)油政策的決定，更有可能6月做決定，并且最有可能的決定是，將OPEC+減產(chǎn)延長到今年末。如果減產(chǎn)豁免國的產(chǎn)量進(jìn)一步下降，可能討論放寬對產(chǎn)油的限制。周一，俄羅斯能源部長表示，俄羅斯將在3月前可能達(dá)到最多22.8萬桶/日的減產(chǎn)力度，3月的平均石油減產(chǎn)幅度將超過2月。“據(jù)我們了解，3月我們將更

4、遵循OPEC+減產(chǎn)?！甭吠干鲜鱿鞒龊螅局芤粐H原油期貨刷新日內(nèi)新高。布油一度升破66.30美元，漲幅逼近2%，后有所回落。油價(jià)保持漲勢，漲約1.4%。最終布油收漲0.92%，收報(bào)65.67美元/桶，抹平上周五半數(shù)跌幅，抹平上周五跌幅，上周五收跌1.87%。在特朗普上周再批油價(jià)太高之后，這是最近媒體第二次傳出OPEC+會將聯(lián)合減產(chǎn)延長到年末。OPEC和俄羅斯為首的非OPEC產(chǎn)油國去年12月7日達(dá)成協(xié)議，將在2019年前六個月將日產(chǎn)量總計(jì)減少120萬桶。在OPEC啟動新一輪減產(chǎn)后，國際原油今年開始反彈，1月美油布油均累漲10%以上，分別創(chuàng)史上和十多年來最大同期漲幅，將近兩個月累計(jì)回漲逾20%

5、，但仍較去年10月所創(chuàng)的四年新高低25%左右。多方壓力來襲！黃金跌破1290創(chuàng)五周新低近期，黃金空頭占據(jù)上風(fēng)，金價(jià)跌跌不休?，F(xiàn)貨黃金在周一繼續(xù)大幅下挫，跌至五周新低，下破1290水平之后，進(jìn)一步考驗(yàn)1280關(guān)鍵水平，這也是現(xiàn)貨黃金連續(xù)第四個交易日收跌。金期貨則連續(xù)第六個交易日下跌，連跌時(shí)間是2017年3月以來最長。黃金價(jià)格在截至1月份的四個月里連續(xù)上漲，但現(xiàn)在幾乎已經(jīng)抹去了今年的所有漲幅。在金價(jià)大跌之際，衡量投資者情緒的黃金ETF持倉周一繼續(xù)大幅下降。彭博指出，投資者對貿(mào)易局勢緩解的樂觀程度增強(qiáng)，另外美元升值也侵蝕了黃金的避險(xiǎn)吸引力。美國國債收益率接近1月末以來的最高水平，也令黃金多頭望而卻步

6、。目前黃金受到了來自多方的壓力，包括止損拋壓，美元走強(qiáng)以及股市的回升，但是，市場也不排除在黃金大跌后的抄底買盤的出現(xiàn)，畢竟目前政治和英國脫歐等其他的不確定性并未消除。黃金在近期走弱之后也會再度站穩(wěn)腳跟，金價(jià)目前已錄得1月以來的最低點(diǎn)。然而，市場預(yù)計(jì)歐洲經(jīng)濟(jì)的不樂觀，投資者已認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)已處于收緊周期的末端，這些都可能會成為催化劑使得黃金重拾升勢。黃金市場近期遭遇重挫，但這并未影響高盛這一投行對黃金的看漲態(tài)度。高盛預(yù)計(jì)黃金的漲勢將延續(xù)下去，并將黃金3個月、6個月和12個月的目標(biāo)價(jià)均上調(diào)25美元，分別至1350美元、1400美元個1450美元，還建議對大宗商品采取中性立場，稱大宗商品不再被顯著低估

7、。第三部分中 國 市 場新華社：近2萬億元減稅降費(fèi)清單傳遞四大積極信號翻開5日提請十三屆全國人大二次會議審議的政府工作報(bào)告，一個數(shù)字格外亮眼：全年減輕企業(yè)稅收和社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)近2萬億元。信號一：大規(guī)模減稅直擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)痛點(diǎn)和難點(diǎn)。細(xì)看近2萬億元的減稅降費(fèi)“大餐”，增值稅改革無疑是其中的“主菜”，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)則是這道“主菜”最主要的服務(wù)對象。制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%；交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行10%的稅率降至9%；保持6%一檔的稅率不變，但通過采取對生產(chǎn)、生活性服務(wù)業(yè)增加稅收抵扣等配套措施，確保所有行業(yè)稅負(fù)只減不增今年，我國增值稅制度將進(jìn)一步優(yōu)化。信號二：普惠性減稅讓小微企業(yè)輕裝上陣。

8、小微企業(yè)是發(fā)展的生力軍、就業(yè)的主渠道、創(chuàng)新的重要源泉。根據(jù)政府工作報(bào)告，今年小微企業(yè)將迎來普惠性減稅政策。信號三：明顯降低企業(yè)特別是小微企業(yè)社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)。下調(diào)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)單位繳費(fèi)比例，各地可降至16%；穩(wěn)定現(xiàn)行征繳方式；繼續(xù)執(zhí)行階段性降低失業(yè)和工傷保險(xiǎn)費(fèi)率政策。此外，今年還將加快推進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)省級統(tǒng)籌改革，繼續(xù)提高企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金中央調(diào)劑比例、劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社保基金。信號四：狠抓落實(shí)確保減稅降費(fèi)落實(shí)到位。實(shí)施好更大力度的減稅降費(fèi)，如何讓企業(yè)有切身體會尤為關(guān)鍵。“抓好年初出臺的小微企業(yè)普惠性減稅政策落實(shí)”“今年務(wù)必使企業(yè)特別是小微企業(yè)社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)有實(shí)質(zhì)性下降” 在今年財(cái)政收支

9、矛盾加劇背景下，更大力度的減稅降費(fèi)要想落到實(shí)處，需要政府部門拿出更多實(shí)招硬招。房地產(chǎn)稅第三次寫入政府工作報(bào)告 年內(nèi)仍無落地可能2019年政府工作報(bào)告今日（3月5日）發(fā)布，萬眾矚目的“房地產(chǎn)稅”不出意料再成關(guān)鍵詞。2014年首提房地產(chǎn)稅立法，政府工作報(bào)告的表述是“做好房地產(chǎn)稅、環(huán)境保護(hù)稅立法相關(guān)工作”；時(shí)隔四年，2018年的政府工作報(bào)告對此獨(dú)立成句，表述是“穩(wěn)妥推進(jìn)房地產(chǎn)稅立法”；2019年換了個詞，表述是“穩(wěn)步推進(jìn)房地產(chǎn)稅立法”。作為房地產(chǎn)稅最重要的一種，早在2011年，房產(chǎn)稅就開始在上海和重慶試點(diǎn)。上海版方案主要針對本市居民新購房且屬于第二套及以上住房和非本市居民新購房，稅率0.6%；重慶版

10、方案征收對象是獨(dú)棟別墅高檔公寓，以及無工作戶口無投資人員所購二套房，稅率為0.5%1.2%。事實(shí)上，自政府工作報(bào)告首提房地產(chǎn)稅立法以來，這一議題始終是行業(yè)的絕對重點(diǎn)，似乎每隔一段時(shí)間，就會出現(xiàn)諸如“房地產(chǎn)稅將出臺”的新聞。稅由法定。從2015年起，房地產(chǎn)稅正式入列全國人大立法計(jì)劃。然而，房地產(chǎn)稅牽涉眾多，立法難度遠(yuǎn)非一般小稅種可比?！斑^去幾年，房地產(chǎn)調(diào)控出現(xiàn)了明顯質(zhì)變。各種房地產(chǎn)調(diào)控從過去的以限為代表的短效機(jī)制向長效機(jī)制轉(zhuǎn)變?！敝性禺a(chǎn)首席分析師張大偉稱，“但穩(wěn)步推進(jìn)下的房產(chǎn)稅，還需要一定時(shí)間。立法過程較長，3年內(nèi)落地可能性不大，房地產(chǎn)稅目前在積極準(zhǔn)備草案階段，短期出臺可能性不大?！焙Ｍú呗裕?/p>

11、牛市有三個階段，現(xiàn)在是第一階段上證綜指回到3000點(diǎn)附近而且出現(xiàn)萬億成交額，牛市的味道似乎又來了，近日關(guān)于牛市的討論也多起來了?；仡櫄v史，牛市可分為三個階段：孕育準(zhǔn)備期、全面爆發(fā)期、泡沫瘋狂期。牛市是一個感性的認(rèn)識和模糊的概念，金融學(xué)并沒有嚴(yán)格的定義，牛市的核心是賺錢效應(yīng)強(qiáng)，表象特征是指數(shù)漲、大部分股票上漲、場外資金進(jìn)場?；仡櫄v史時(shí)，大家劃分牛熊市，往往以指數(shù)的高低點(diǎn)來切割，這樣處理簡明清晰，但沒能準(zhǔn)確闡述各階段的特征。牛市可以分為三個階段，而且它們的特征差異很明顯：第一階段孕育準(zhǔn)備期：盈利回落、估值修復(fù)。這一階段宏觀基本面仍在下行，企業(yè)盈利增速回落找底中，但宏觀政策已偏暖，流動性好轉(zhuǎn)，估值修

12、復(fù)推動市場上漲。這個階段市場進(jìn)二退一，回吐較大，整體偏震蕩，為牛市全面爆發(fā)做準(zhǔn)備。第二階段全面爆發(fā)期：戴維斯雙擊。這個階段基本面拐點(diǎn)出現(xiàn)，企業(yè)盈利觸底回升，盈利和估值均上行，形成戴維斯雙擊，牛市全面爆發(fā)，這個階段市場漲幅最大。第三階段泡沫瘋狂期：此時(shí)盈利增速已趨于平緩，失去第二階段的加速度，但以散戶為代表的增量資金仍在加速進(jìn)場，推動市盈率走向市夢率，構(gòu)筑市場泡沫，形成最后一沖。第四部分亞 洲 市 場“金絲雀”發(fā)警報(bào)：韓國2月外貿(mào)急劇惡化，出口降幅創(chuàng)近三年最大韓國2月外貿(mào)數(shù)據(jù)急速惡化，跌幅雙雙擴(kuò)大至兩位數(shù)，出口萎縮速度為三年罕見。這是韓國經(jīng)濟(jì)動能減弱的又一跡象。韓國關(guān)稅廳周五公布的數(shù)據(jù)顯示，2月

13、進(jìn)口同比下降12.6%，市場預(yù)期下降11.6%；出口同比下降11.1%，市場預(yù)期下降9.5%，創(chuàng)2016年4月以來最大降幅，為連續(xù)第三個月下跌。韓國是亞洲第四大經(jīng)濟(jì)體，是典型出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，其進(jìn)出口數(shù)據(jù)一貫被視為全球經(jīng)濟(jì)的“金絲雀”。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，韓國出口同比增速開始從高點(diǎn)轉(zhuǎn)入下行周期，通常意味著全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)將要到來，即拐點(diǎn)的出現(xiàn)基本早于全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。韓國外貿(mào)數(shù)據(jù)大跌，主要是受到該國主要出口市場中國經(jīng)濟(jì)的影響，以及全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨緩、價(jià)格走低的拖累。韓國官方將之歸因于2月中國農(nóng)歷春節(jié)。對華出口占到韓國出口總額的近30%，為韓國貢獻(xiàn)了大約10%的GDP。2月，韓國對華出口同比下降17.

14、4%，連續(xù)第四個月下滑，包括石化產(chǎn)品、記憶體晶片、顯示器、鋼材在內(nèi)的所有關(guān)鍵類別出口全線下降。韓國對華出口自去年末以來持續(xù)下降。如果中國經(jīng)濟(jì)明顯放緩，對華出口還可能繼續(xù)惡化。鑒于進(jìn)口今年開局不利，通脹毫無復(fù)蘇跡象，韓國央行周四將指標(biāo)利率維持在1.75%不變。雖然大多數(shù)分析師認(rèn)為央行不會很快降息，但決策者已表示他們會維持寬松立場，準(zhǔn)備好在經(jīng)濟(jì)狀況明顯惡化時(shí)做出回應(yīng)。第五部分歐 洲 市 場英國央行行長警告市場：你們小看了未來加息雖然近期數(shù)據(jù)顯示英國經(jīng)濟(jì)增長下滑、通脹下行，但英國央行行長卡尼警告，市場對英央行未來加息的預(yù)期不足。周二，卡尼向英國上議院的一個委員會表示，英央行預(yù)計(jì)未來兩三年國內(nèi)通脹率約

15、為2.1%，高于2%的央行通脹目標(biāo)。“換言之，利率路徑不夠穩(wěn)固，若要完成央行的使命，利率還不夠高?！笨嵴J(rèn)為，在英國經(jīng)濟(jì)增長緩慢之際，已有一定程度的閑置跡象，這與減少收緊利率一致，但同時(shí)通脹調(diào)節(jié)后的實(shí)際薪資在增長。而且，面對英國脫歐的不確定性，企業(yè)已經(jīng)表現(xiàn)出聘用人手、而不是做投資的偏好?？嶂v話后，英鎊兌美元短線反彈，一度漲至1.3160，日內(nèi)跌幅從0.5%以上一度收窄到0.2%以內(nèi)，截至發(fā)文，跌幅略為擴(kuò)大到0.3%左右。值得一提的是，英國央行的上述通脹預(yù)期前提是，英國政府與歐盟達(dá)成協(xié)議，平穩(wěn)脫歐。但現(xiàn)在距離3月29日的脫歐截止期只有三周多時(shí)間，英國政府內(nèi)部對是否如期脫歐還存在分歧。英國首相特

16、蕾莎梅曾承諾要在3月12日前將修改后的協(xié)議提交議會。本月3日，英國司法部國務(wù)大臣羅里斯圖爾特稱，若這份脫歐協(xié)議遭議會否決，英國可能被迫推遲脫歐的最后期限。歐洲央行會議召開在即 歐洲經(jīng)濟(jì)依然陰晴不定本周四（7日），歐洲央行會議將如期舉行。然而，關(guān)于歐洲經(jīng)濟(jì)目前是否需要加息，仍剪不斷理還亂。當(dāng)前歐洲經(jīng)濟(jì)存在變數(shù)。樂觀派與悲觀派都各有理由。樂觀派認(rèn)為，目前歐洲人正處于十多年來最低失業(yè)率的時(shí)期，公司與雇員越來越多地簽署永久性合同。這有利于家庭消費(fèi)支出的持續(xù)增長。悲觀派則認(rèn)為，自去年中期以來，歐洲公司的貸款增長有所放緩；加之意大利經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入技術(shù)性衰退，讓歐洲經(jīng)濟(jì)的前景仍然在不確定性中。作為歐洲經(jīng)濟(jì)的“

17、火車頭”德國，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也高低不平。今年2月，德國制造業(yè)PMI初值自1月的49.7降至47.6，創(chuàng)74個月新低，遜于市場預(yù)期的49.7。德國制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)自1月的50.3降至48.0，創(chuàng)74個月新低。然而，德國制造商出口預(yù)期（衡量未來投資的指標(biāo)）卻在五個月來首次有所改善。華爾街見聞此前提及，德國對華出口貿(mào)易份額在去年最后幾個月有所增長，并高于2017年的同期水平，助推德國經(jīng)濟(jì)連續(xù)第九年實(shí)現(xiàn)增長。在復(fù)雜的歐洲經(jīng)濟(jì)面前，3月7日，歐洲央行會議將在德國法蘭克福如期舉行。目前，歐洲央行的存款利率是-0.4%。如果沒有意外，它將一直維持到今年夏季結(jié)束。然而，歐元區(qū)的核心通脹率卻凝固在1%，遠(yuǎn)低于歐洲央行接

18、近2%的目標(biāo)。從上述數(shù)據(jù)出發(fā)，歐洲央行加息的可能性并不大。第六部分美 洲 市 場美國2月ISM非制造業(yè)好于預(yù)期 新訂單指數(shù)創(chuàng)13年新高根據(jù)美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）數(shù)據(jù)，美國2月ISM非制造業(yè)指數(shù)59.7，好于預(yù)期的57.4，前值56.7。2月ISM非制造業(yè)新訂單分項(xiàng)指數(shù)與商業(yè)活動指數(shù)均創(chuàng)13年來新高，就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)創(chuàng)2018年6月份以來新低。ISM表示，18個非制造業(yè)行業(yè)均報(bào)告增長。從分項(xiàng)指數(shù)來看，美國2月非制造業(yè)新訂單分項(xiàng)指數(shù)創(chuàng)2005年8月份以來新高，2月非制造業(yè)商業(yè)活動指數(shù)也創(chuàng)13年來新高。2月非制造業(yè)就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)創(chuàng)2018年6月份以來新低，但仍處于歷史高位。此前公布的2月ISM制造業(yè)數(shù)

19、據(jù)顯示，制造業(yè)就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)創(chuàng)兩年來新低。2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)即將公布，市場預(yù)計(jì)在上個月亮眼的非農(nóng)數(shù)據(jù)之后，2月就業(yè)人數(shù)增幅將放緩。根據(jù)ISM指出，所有18個非制造業(yè)報(bào)告增長，顯示出美國2月非制造業(yè)在1月降溫后反彈。但受訪者的反應(yīng)好壞參半。他們表示出對關(guān)稅的不確定性、能力限制和就業(yè)資源的擔(dān)憂，但對整體商業(yè)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)保持樂觀態(tài)度。ISM報(bào)告還顯示，持續(xù)的貿(mào)易緊張局勢和全球增長前景的暗淡并未對服務(wù)提供商造成太大影響。數(shù)據(jù)發(fā)布之后，10年期美債收益率短線下跌。美元指數(shù)短線上漲，目前報(bào)96.89，日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至0.28%。貿(mào)易再開炮！特朗普將取消印度和土耳其進(jìn)口免稅優(yōu)惠3月4日周一，美國貿(mào)易代表辦公室（US

20、TR）發(fā)布公告，宣布在美國總統(tǒng)特朗普的指示下，計(jì)劃終止印度和土耳其的普惠制（GSP）關(guān)稅待遇資格。公告提到，印度未能對美國保證在多個領(lǐng)域的、公正合理的市場準(zhǔn)入權(quán)利，而土耳其的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)充分發(fā)展，不應(yīng)該繼續(xù)享受關(guān)稅優(yōu)惠。印度和土耳其GSP關(guān)稅待遇的終止將在至少60天后生效。普惠制關(guān)稅，是美國對發(fā)展中國家給予的零關(guān)稅待遇，以扶持受惠國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，促進(jìn)貿(mào)易多元化。目前享受這一待遇的國家和地區(qū)有120個。美國總統(tǒng)有權(quán)取消進(jìn)口商品的GSP資格。“他們不尊重我們，他們覺得我們是傻子。”特朗普在3月3日的講話中如此評價(jià)印度。印度是美國第九大貿(mào)易伙伴。美國貿(mào)易代表辦公室的數(shù)據(jù)顯示，2017年，美國對印度的商品與服務(wù)貿(mào)易逆差為27