創(chuàng)業(yè)板非財(cái)務(wù)審核-最新審核政策關(guān)注

1、保代培訓(xùn)最新審核政策關(guān)注（05）:創(chuàng)業(yè)板非財(cái)務(wù)審核（2010-05-2711:27:08）【創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部一處畢曉穎一、獨(dú)立性問題1、資產(chǎn)與業(yè)務(wù)：1）歷史沿革清晰，資產(chǎn)合法合規(guī)，沒有債務(wù)糾紛。2）資產(chǎn)陸續(xù)從控股股東歸屬到上市主體，雖然達(dá)不到50%的要求，但也可能要求在資產(chǎn)和業(yè)務(wù)完備之后運(yùn)行一年?！具@里的運(yùn)行一年需要重點(diǎn)關(guān)注，50%的標(biāo)準(zhǔn)是從非同一控制下合并那里來的吧。3）國有企業(yè)資產(chǎn)給了發(fā)行人，若原企業(yè)未清算注銷，可能涉及發(fā)行人需要承擔(dān)的債務(wù)金額是要明確的。2、人員兼職：控股股東或?qū)嶋H控制人除擔(dān)任發(fā)行人董事長、總經(jīng)理之外，還在其所控制的其他企業(yè)中擔(dān)任重要管理職務(wù)的，需要說明如何客觀、公正、獨(dú)

2、立地履行職責(zé)，如何維護(hù)發(fā)行人及其他股東的合法權(quán)益，如何確保發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營活動的獨(dú)立性?！颈热缱鳛榧易迤髽I(yè)的發(fā)行人的董、監(jiān)、高在關(guān)聯(lián)企業(yè)任董事長、總經(jīng)理等，這樣的情況以前都比較忽視，覺得披露了就可以了，如果真的存在問題也需要引起重視。】3、同業(yè)競爭：同業(yè)競爭剛解決完的情形，需要判斷報(bào)告期間的業(yè)績是否可靠。【尤其是在主要股東股份比較相近的情況下更需要關(guān)注這個(gè)問題?！?、關(guān)聯(lián)交易：1）關(guān)注充分披露、程序合規(guī)、價(jià)格公允、關(guān)聯(lián)交易額占比；2）關(guān)聯(lián)方非關(guān)聯(lián)化的問題突出，需要關(guān)注：非關(guān)聯(lián)化不管是報(bào)告期內(nèi)還是期外需要關(guān)注受讓方基本情況，比如實(shí)際控制人、經(jīng)營情況、關(guān)聯(lián)度、轉(zhuǎn)出前后交易情況等；注銷比轉(zhuǎn)讓更徹底，關(guān)

3、注被注銷企業(yè)的情況，包括資產(chǎn)處理債務(wù)處理方式，注銷程序，發(fā)行人繼續(xù)資產(chǎn)注入等情況?！具@個(gè)地方還需要重點(diǎn)關(guān)注】5、發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方合資設(shè)立企業(yè)：1）發(fā)行人與董監(jiān)高及親屬不能合資設(shè)立企業(yè)，清理；2）發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人共同設(shè)立公司的，加以關(guān)注，如果是自然人建議清理?！径O(jiān)高嚴(yán)格不能從事同業(yè)而控股股東和實(shí)際控制人并非強(qiáng)制性不能，立法基礎(chǔ)在哪里？】6、資金占用：關(guān)注資金占用的時(shí)間、內(nèi)容、發(fā)生額、頻率、控制人經(jīng)營能力、是否會繼續(xù)占用等。7、報(bào)告期內(nèi)獨(dú)立運(yùn)營情況：經(jīng)營能力。資產(chǎn)不獨(dú)立，無技術(shù)研發(fā)能力，技術(shù)依賴控股股東等。新、最近一年新增股東問題1、申報(bào)前1年新增股東問題：1）從去年實(shí)際情況運(yùn)行來看，

4、問題和舉報(bào)多；2）要求詳細(xì)披露，簡要披露不能消除公眾不滿；3）程序上，需要通過董事會和股東大會。4）披露要求：持股時(shí)間、持股數(shù)量及變化情況、價(jià)格及定價(jià)依據(jù)；自然人股東，披露最近五年的履歷、資金來源【如學(xué)生股東】；法人股東，主要股東、實(shí)際控制人、經(jīng)營情況等?！揪褪桥兜脑皆敿?xì)越好，最終目的就是打消證監(jiān)會的疑慮?！?、申請受理前前6個(gè)月增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的：1）增資或轉(zhuǎn)讓的基本情況，增資或轉(zhuǎn)讓原因、定價(jià)依據(jù)、資金來源、新增股東背景；2）股份代持情況，委托、信托持股、包括創(chuàng)投持股；3）關(guān)聯(lián)關(guān)系，新增股東與發(fā)行人及實(shí)際控制人、董監(jiān)高之間、與本次中介機(jī)構(gòu)及其簽字人員之間的關(guān)系；4）對發(fā)行人的影響，對發(fā)行人財(cái)

5、務(wù)結(jié)構(gòu)、公司戰(zhàn)略、未來發(fā)展的影響、公開募集的必要性、私募基金具體使用情況。【在申報(bào)前短期內(nèi)私募增資的要說明：既然私募已經(jīng)拿到一筆錢，那么是否還存在公開發(fā)行的必要性，必須披露私募資金的使用情況?！?）發(fā)行人的專項(xiàng)說明【關(guān)注引進(jìn)的原因】，保薦機(jī)構(gòu)、律師的核查意見?！靖叨荣|(zhì)疑沒點(diǎn)關(guān)聯(lián)關(guān)系，怎么可能拿到股份。舉報(bào)到了，證據(jù)充足，轉(zhuǎn)給紀(jì)檢部門。證監(jiān)會解決不了腐敗】【這一點(diǎn)一定要引起足夠的關(guān)注，如果披露不好不管是PE還是戰(zhàn)投都有可能成為殺手銅?！咳?、公開發(fā)行前股份限售問題除執(zhí)行公司法和創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則的限售規(guī)定外，相關(guān)股東應(yīng)承諾:1、申請受理前六個(gè)月內(nèi)從控股股東、實(shí)際控制人轉(zhuǎn)出的股份，比照控股股東、實(shí)際控制

6、人，自上市之日起鎖定三年?！玖鶄€(gè)月前轉(zhuǎn)讓的股份，履行規(guī)定的限售義務(wù)，自行約定，也就是可以不用鎖三年？并不合理?！?、六個(gè)月內(nèi)非控股股東或非實(shí)際控制人轉(zhuǎn)出的股份，自股票上市之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。3、申請受理前六個(gè)月內(nèi)增資的股份，自工商登記變更之日起鎖三年?！咀⒁膺@個(gè)時(shí)間點(diǎn)的計(jì)算，上市規(guī)則規(guī)定，當(dāng)然人家規(guī)定的不是三年?！?、控股股東及實(shí)際控制人關(guān)聯(lián)方持有的股份，參照控股股東及實(shí)際控制人，自上市之日起鎖定三年?！娟P(guān)聯(lián)方的界定參照上市規(guī)則，較之會計(jì)準(zhǔn)則要更加嚴(yán)格】5、沒有或難以認(rèn)定控股股東、實(shí)際控制人的，所有股東按持股比例從高到低，自上市之日起鎖定三年，直至不低于發(fā)行前股份總數(shù)的51%。【這個(gè)股份鎖定

7、的規(guī)定要比有關(guān)規(guī)定更加嚴(yán)格了一步，另外第三條的規(guī)定非常新穎，需要重點(diǎn)關(guān)注。】6、董監(jiān)高間接持有發(fā)行人股份及其關(guān)聯(lián)方直接或間接持有發(fā)行人股份的，參照董監(jiān)高直接持股鎖定，即上市之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，任職期間每年轉(zhuǎn)讓不超過25%,離職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。7、申請受理前六個(gè)月內(nèi)利潤分配或資本公積金轉(zhuǎn)增股份所形成的股份，審計(jì)、驗(yàn)資，與原有股份鎖定相同?！颈热缯w變更的股份，這個(gè)當(dāng)然是合理的?！克?、股權(quán)清晰問題1、集體股權(quán)轉(zhuǎn)讓的處理：1）履行法定程序，合法有效；2）無償量化給個(gè)人的、掛靠但無證據(jù)證明的，省級人民政府須對相關(guān)股權(quán)變動事項(xiàng)出具確認(rèn)函。2、國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的處置：設(shè)立時(shí)批復(fù)文件、股權(quán)變動的批復(fù)文件。對

8、于缺少關(guān)鍵點(diǎn)的籠統(tǒng)的批文，上市時(shí)需要獲取新的批準(zhǔn)文件。最好在輔導(dǎo)時(shí)解決，避免影響上市進(jìn)程?！救鄙訇P(guān)鍵點(diǎn)的批文也不行，證監(jiān)會現(xiàn)在是越來越務(wù)實(shí)了?！?、國有股轉(zhuǎn)持：申報(bào)前需提供。承諾不可以，只要文件規(guī)定需要轉(zhuǎn)持的企業(yè)必須申報(bào)前提供?！颈仨毶陥?bào)前提供轉(zhuǎn)持批復(fù)才會受理文件?！课濉⒖刂迫酥卮筮`法問題1、發(fā)行人及控股股東、實(shí)際控制人的重大違法行為的核查范圍參照主板首發(fā)辦法第25條;2、對于控股股東、實(shí)際控制人之間存在的中間層次，參照上述核查范圍。【控股股東、實(shí)際控制人控制原有的關(guān)聯(lián)方，不論是否處理，存續(xù)期間違法情況應(yīng)核查?！?、保薦機(jī)構(gòu)、律師應(yīng)當(dāng)履行盡職調(diào)查義務(wù)，并在出具的文件中，明確發(fā)表結(jié)論性意見。六、

9、稅收問題1、符合國家法律法規(guī)規(guī)定?！具@樣是沒有問題的，當(dāng)然如果你存在重大依賴那就另當(dāng)別論了。】2、發(fā)行人稅收優(yōu)惠屬于地方性政策且與國家規(guī)定不一致：1）提供同級稅收征管部門對發(fā)行人所享受的稅收優(yōu)惠政策的證明文件；2）披露存在稅收優(yōu)惠被追繳的風(fēng)險(xiǎn)”，披露被追繳稅款的責(zé)任承擔(dān)主體，并作重大事項(xiàng)提示3）保薦機(jī)構(gòu)和律師應(yīng)對上述情況是否構(gòu)成重大違法行為及本次發(fā)行上市實(shí)質(zhì)性障礙發(fā)表核查意見?！疽簿褪钦f，對于地方政府執(zhí)行的與國家規(guī)定沖突的優(yōu)惠政策是可以認(rèn)可的，不過是要同級部門出具意見并且發(fā)表意見提示風(fēng)險(xiǎn)就可以了，這也算是中國特色吧。】【關(guān)于稅收問題，保薦人不能僅憑稅務(wù)部門的確認(rèn)文件就認(rèn)為沒有問題，還需要充分核

10、查?！?、發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)因納稅問題受到稅收征管部門處罰的：1）如果金額不大情節(jié)不嚴(yán)重，只要同級稅務(wù)征管部門出具依法納稅的文件；2）如果相對嚴(yán)重但還沒達(dá)到重大違法，只要稅務(wù)機(jī)關(guān)發(fā)表意見，表明是否重大。3）如果存在欠繳較大金額的所得稅、增值稅或補(bǔ)繳較大金額的滯納金的，應(yīng)由稅務(wù)部門出具知否構(gòu)成重大違法行為的確認(rèn)文件；4）保薦機(jī)構(gòu)和律師應(yīng)對發(fā)行人是否存在重大違法行為出具意見?！炯词苟悇?wù)機(jī)關(guān)發(fā)表了意見，并不代表沒有障礙；另外，就算是你交了滯納金且性質(zhì)比較惡劣，只要是有當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門幫你兜著，問題也不大。當(dāng)然，就算是不是重大違法也會被重點(diǎn)關(guān)注，也有可能被否?！?、有限責(zé)任公司變更設(shè)立股份公司時(shí)的納稅問題：1

11、）地方有文件規(guī)定可以不納稅（有的地區(qū)規(guī)定可以在以后有分紅后補(bǔ)繳）；2）有的地方默認(rèn)不納稅；3）有的地方要求納稅。公司改制設(shè)立時(shí)70-80%的企業(yè)盈余公積金和未分配利潤轉(zhuǎn)增股本不納稅，鑒于我國相關(guān)稅收的復(fù)雜性，目前審核沒有要求必須補(bǔ)繳，主要要求充分披露和（大股東）承諾如果將來收到追繳時(shí)補(bǔ)繳即可?！具@個(gè)問題的處理讓很多企業(yè)舒了一口氣啊，也算是一個(gè)相對比較明確的指導(dǎo)意見吧；并且看來會里對這個(gè)問題其實(shí)心里是很清楚的，并且都有70-80%的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。】5、嚴(yán)重依賴：發(fā)行人的經(jīng)營成果不得嚴(yán)重依賴于違法國家法規(guī)的稅收優(yōu)惠，扣除稅收優(yōu)惠后仍符合發(fā)行條件中對凈利潤指標(biāo)的要求?！究鄢墙?jīng)常性損益孰低；保薦機(jī)構(gòu)和律

12、師發(fā)表核查意見】【現(xiàn)在只要是比較敏感和重要的問題，保薦機(jī)構(gòu)和律師盡量都要去做核查，以免最后問到說沒核查那就問題大了。】七、紅籌架構(gòu)問題1、表現(xiàn)形式：1）實(shí)際控制人為境內(nèi)公民或法人的，要求解除中間架構(gòu)。2）實(shí)際控制人為境外公民或法人的，要求盡職調(diào)查之后充分披露。【工作底稿中有文件表明中介機(jī)構(gòu)已經(jīng)充分核查】2、控制權(quán)調(diào)整要求：要求境內(nèi)自然人或者法人必須直接持有公司股權(quán)，解除間接持股的控制權(quán)形式，要求股權(quán)清晰，明確披露，不能通過境外公司持有股權(quán)?！救舯Ａ簦瑒t應(yīng)有充分證據(jù)證明資金來源于國外，而不是返程投資】八、發(fā)行人涉及上市公司權(quán)益的問題也就是分拆上市的問題。計(jì)劃出正式文件規(guī)范，目前先按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)做，

13、判斷要點(diǎn)是不能引起社會廣泛質(zhì)疑，不能涉嫌掏空上市公司資產(chǎn)上市，分四種情形：1、境內(nèi)上市公司直接或間接控股發(fā)行人，滿足以下條件可以分拆上市：1）上市公司公開募集資金未投向用于發(fā)行人業(yè)務(wù)，一點(diǎn)也不行。【如果沒有充足證據(jù)證明沒有使用上市公司的融資，發(fā)行人就不能上市，要求從嚴(yán)。2）上市公司最近三年盈利，業(yè)務(wù)經(jīng)營正常；【如果上市公司只是發(fā)行人的財(cái)務(wù)投資者，不參與公司經(jīng)營，目前上市公司經(jīng)營虧損，即使可以在經(jīng)營上分開，發(fā)行人也不能上市】3）發(fā)行人與上市公司不存在同業(yè)競爭且上市公司出具未來不從事同業(yè)競爭業(yè)務(wù)的承諾；4）上市公司最近一個(gè)會計(jì)年度合并報(bào)表中按權(quán)益享有的發(fā)行人的凈利潤不超過上市公司合并報(bào)表凈利潤的5

14、0%；6）上市公司最近一個(gè)會計(jì)年度合并報(bào)表中按權(quán)益享有的發(fā)行人的凈資產(chǎn)不超過上市公司合并報(bào)表凈資產(chǎn)的30%;7）上市公司及其下屬企業(yè)董、監(jiān)、高及關(guān)聯(lián)方合計(jì)直接或間接持有發(fā)行人股份不超過發(fā)行人發(fā)行前股份的10%?！疽粋€(gè)相對軟性的條件：上市公司及發(fā)行人的股東或?qū)嶋H控制人與發(fā)行人之間不存在嚴(yán)重關(guān)聯(lián)交易】2、境內(nèi)上市公司曾經(jīng)直接或者間接控股發(fā)行人：（1）上市公司轉(zhuǎn)入或轉(zhuǎn)出發(fā)行人股份不存在違法違規(guī)行為，沒有侵害上市公司利益并按權(quán)限履行了董事會、股東大會批準(zhǔn)程序。（2）上市公司募集資金投向沒有用于發(fā)行人業(yè)務(wù)；（3）發(fā)行人與上市公司之間不存在同業(yè)競爭；（4）上市公司及發(fā)行人的股東或?qū)嶋H控制人之間不存在關(guān)聯(lián)交

15、易，上市公司及下屬企業(yè)董監(jiān)高不擁有發(fā)行人的控制權(quán)?！救绻窃趫?bào)告期內(nèi)轉(zhuǎn)出的，需要重點(diǎn)關(guān)注，保薦機(jī)構(gòu)和律師發(fā)表專項(xiàng)核查意見】3、有境外上市公司直接或間接控股：境外上市公司將下屬企業(yè)在境內(nèi)上市不違反境外證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)定，并已獲得境外上市公司董事會或股東大會的批準(zhǔn)。2）發(fā)行人和上市公司之間不得存在同業(yè)競爭，且發(fā)行人及控股股東出具了未來不從事同業(yè)競爭業(yè)務(wù)的承諾。3）保薦機(jī)構(gòu)和律師在核查基礎(chǔ)上發(fā)表意見；4）發(fā)行人在招股說明書中披露境外上市公司的有關(guān)情況。【分拆上市看來最忌諱的就是同業(yè)競爭啊】4、發(fā)行人下屬公司在代辦系統(tǒng)掛牌：不強(qiáng)制要求摘牌。由發(fā)行人披露掛牌公司掛牌的情況，包括掛牌時(shí)間、交易情況等；如發(fā)

16、行人對掛牌公司進(jìn)行摘牌處理的，披露有關(guān)情況。九、股份代持問題1、股份代持的基本情況：時(shí)間、人數(shù)、原因；2、清理情況：委托人、受托人與確權(quán)持股人；提供相應(yīng)的協(xié)議、支付憑證；說明履行相應(yīng)的工商更登記手續(xù)或股份過戶登記情況?！局鹨淮_認(rèn)，股份過戶，支付憑證，工商登記，如果委托人未取得股份需要簽字確認(rèn)?！?、主要是解決糾紛問題并且是保證以后不再有糾紛?！咀C監(jiān)會現(xiàn)在就怕這個(gè)】4、保薦機(jī)構(gòu)和律師核查并發(fā)表意見?！静粌H要關(guān)注現(xiàn)在也要關(guān)注歷史】十、無形資產(chǎn)出資的問題1、形成和權(quán)屬不清楚的、評估存在瑕疵的、以及出資超過法定比例的【中關(guān)村的文件是有效的，超過沒問題】；2、核查時(shí)要核查權(quán)屬登記簿，不能只看權(quán)利證明文件

17、【因?yàn)閷＠怯洸痉从骋粋€(gè)狀態(tài)，專利證反映一個(gè)時(shí)點(diǎn)】；3、無形資產(chǎn)對發(fā)行人業(yè)務(wù)和技術(shù)的實(shí)際作用?！拘枰Ｋ]機(jī)構(gòu)和律師發(fā)表核查意見】問一、環(huán)保問題1、環(huán)保合規(guī)的證明文件；對于證明文件中的說明事項(xiàng)或不明確事項(xiàng)（如基本符合”等）應(yīng)加以說明。2、是否屬于重污染的問題。對于環(huán)保部重污染行業(yè)目錄中的行業(yè)，必須拿到要求的環(huán)保核查文件【找省級部門出文都沒用】；對于不屬于重污染行業(yè)，需要相關(guān)環(huán)保部門的證明文件，證明不屬于重污染行業(yè)。3、披露要求：污染物、設(shè)備和治理情況，受到處罰及對發(fā)行人的影響；4、保薦機(jī)構(gòu)和律師的核查：對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營和募集資金項(xiàng)目是否符合環(huán)保要求、發(fā)行人報(bào)告期實(shí)際履行環(huán)保義務(wù)的情況進(jìn)行調(diào)查，發(fā)

18、表意見不能僅憑發(fā)行人提供的證明文件。【這部分國家非常重視，各項(xiàng)目必須嚴(yán)格按照環(huán)保核查行業(yè)目錄的要求申報(bào)?！渴⒄泄烧f明書引用第三方數(shù)據(jù)的問題1、發(fā)行人應(yīng)謹(jǐn)慎引用第三方數(shù)據(jù)和責(zé)任；2、視情況，披露第三方等情況（第三方研究能力等）；3、保薦機(jī)構(gòu)、律師、會計(jì)師對招股說明書引用的第三方數(shù)據(jù)的核查，并對引用數(shù)據(jù)的恰當(dāng)性作出獨(dú)立審慎的判斷；4、對于不權(quán)威的第三方，也沒有做過類似研究的第三方不如不披露，以降低被訴訟風(fēng)險(xiǎn)。十、其他問題1、募集資金問題：針對市場廣泛關(guān)注的超募問題，在募集資金一節(jié)進(jìn)行技術(shù)性的處理，淡化超募的描述，以避免誤導(dǎo)市場，使人覺得發(fā)行人一定要超募?！驹瓉沓嫉门兑{(diào)整一下，在招股書中：公司本次擬向社會公開發(fā)行（不超過）人民幣*萬股，占發(fā)行后總股本*,扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額*,全部用于