原油市場供應(yīng)過剩 油價何時觸底

1、國際能源署(IEA)在最新月度報告中預(yù)計,2015年全球原油需求將增長110/日,而非歐佩克國家原油供應(yīng)將增長130/日.美國能源情報署(EIA)在最新1報告中預(yù)計,2015年全球原油供應(yīng)將增長20萬桶/日,至9290萬桶/日,而需求將小幅下降20萬桶/日,至9250萬桶/日.國際能源署(IEA)在最新月度報告中2預(yù)計,2015年全球原油需求將增長110萬桶/日,而非歐佩克國家原油供應(yīng)將增長130萬桶/日.美國能源情報署(EIA)在最新報告中預(yù)計,2015年全球原油供應(yīng)將3增長20萬桶/日,至9290萬桶/日,而需求將小幅下降20萬桶/日,至9250萬桶/日.歐佩克(OPEC)最新報告預(yù)計,2

2、015年市場對OPEC原油的需求為28490萬桶/日,比2014年減少50萬桶/日,而目前OPEC產(chǎn)量配額為3000萬桶/日.從三大機(jī)構(gòu)對明年原油市場的預(yù)測來看,供應(yīng)寬松格局仍會延續(xù). 預(yù)計目前5市場供應(yīng)過剩可能更加嚴(yán)重.國際油價是從今年6月末開始下跌的,假設(shè)當(dāng)時供需相對平衡,那么利比亞產(chǎn)量自6月以來增加約60萬桶/日,美國原油產(chǎn)量自6月以來約增加30萬6桶/日,伊拉克產(chǎn)量增加30萬桶/日,再加上需求增長預(yù)期不斷下調(diào),目前全球原油市場供應(yīng)過剩120萬-150萬桶/日.在目前OPEC不減產(chǎn)的情況下,未來非歐佩克國家7產(chǎn)量將成為市場關(guān)鍵因素. 如果2014年下半年供需失衡是油價大跌的主要驅(qū)動因素,

3、那么包括美元走強(qiáng)在內(nèi)的其他利空因素則強(qiáng)化了原油市場弱勢格局.今年以來,美元8指數(shù)和國際原油的相關(guān)系數(shù)為-0.76,屬中等負(fù)相關(guān);而下半年,美元指數(shù)與原油的相關(guān)系數(shù)達(dá)到-0.94,屬于強(qiáng)負(fù)相關(guān).上半年,美元指數(shù)走勢平緩,對布倫特油價的影響9不大.但隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫,美元指數(shù)逐漸走強(qiáng),對國際油價的影響力顯著變化.預(yù)計2015年美元仍會維持強(qiáng)勢格局. 整體來看,原油市場供應(yīng)過剩局面將延續(xù)至102015年,美國是否會減產(chǎn)將成為市場焦點.即使國際油價跌破60美元/桶,也要經(jīng)過數(shù)月才會影響到美國頁巖油產(chǎn)量.但如果國際油價長期維持低位,超出OPEC的忍耐限度11,明年上半年OPEC也存在減產(chǎn)的可能.此外,如果冬季需求表現(xiàn)不佳,油價將進(jìn)一步下滑.整體來看,明年上半年國際油價仍會低迷,下半年受產(chǎn)量增長放緩影響,國際油價料會12有所上升.我們預(yù)計,WTI原油價格運行區(qū)間在50-8