企業(yè)籌資管理財(cái)務(wù)管理教材

1、第二章企業(yè)籌資管理第一節(jié) 企業(yè)籌資概述籌資及其動(dòng)機(jī)企業(yè)籌資的基本原則資本金制度籌資渠道與籌資方式資金需要量的預(yù)測(cè)一、籌資及其動(dòng)機(jī)1.籌資企業(yè)的籌資是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)資金需求情況，通過金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和其他渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞剑@取所需資金的一種財(cái)務(wù)活動(dòng)。2.企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)1）為滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要2）為謀求企業(yè)發(fā)展的需要3）為滿足資金結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要3.企業(yè)籌資的分類1）按資金使用期限長(zhǎng)短可分為短期資金和長(zhǎng)期資金2）按資金的來(lái)源可分為權(quán)益資金和借入資金二、企業(yè)籌資的基本原則 1.籌資數(shù)量合理性既要防止籌資不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行；又要防止籌資過多，造成資金浪費(fèi)、閑置。保證使籌資量

2、和需要量相互平衡。2.籌資時(shí)間及時(shí)性企業(yè)籌集資金應(yīng)根據(jù)資金投放使用時(shí)間來(lái)合理安排，使籌資和用資在時(shí)間上相銜接。既要避免過早籌資使資金過早到位形成資金投放前的閑置，又要避免資金到位滯后錯(cuò)過資金投放的最佳時(shí)機(jī)。3.籌資成本效益性籌集資金應(yīng)從資金需要的實(shí)際情況出發(fā)，認(rèn)真選擇有利的籌資渠道，采用合適的方式，追求降低籌資成本，謀求最大的籌資效益。4.資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化性企業(yè)在籌資過程中，必須注意使企業(yè)的權(quán)益資金與借入資金保持合理的比例關(guān)系，長(zhǎng)期資金和短期資金保持合理的比例關(guān)系。 三、資本金制度資本金制度的內(nèi)容主要包括兩個(gè)方面：1.資本金籌集制度資本金籌集制度主要涉及籌資方式、籌資期限、無(wú)形資產(chǎn)出資限額、驗(yàn)資及

3、出資證明、出資違約及其責(zé)任等項(xiàng)內(nèi)容，企業(yè)在資本金籌集過程中必須服從其規(guī)定。2.資本金管理制度企業(yè)籌集的資本金在管理上有許多要求，而且企業(yè)的組織形式不同，在管理上的要求也不一致。但其基本要求包括資本金保全制度、責(zé)權(quán)利明確、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)等。四、籌集渠道與籌資方式1.籌資渠道籌資渠道，是指籌集資金的方向和和資金的來(lái)源，體現(xiàn)著資金的源泉和流量。企業(yè)籌資的渠道有如下幾種；1）國(guó)家投入資金2）銀行信貸資金3）非銀行金融機(jī)構(gòu)資金4）其他企業(yè)資金5）職工資金和社會(huì)資金6）企業(yè)自留資金7）境外資金2.籌資方式 籌資方式是指企業(yè)籌集資金的手段、方式，體現(xiàn)著資金的路線和流向。企業(yè)籌集資金主要有以下方式：吸收直接投資；發(fā)

4、行股票；商業(yè)信用；銀行借款；發(fā)行債券；融資租賃。五、資金需要量的預(yù)測(cè)資金需要量是企業(yè)籌集資金的數(shù)量依據(jù)，必須采用科學(xué)、合理的方法進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。 1.銷售百分比法銷售百分比法是根據(jù)銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表有關(guān)項(xiàng)目間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目短期資金需用量的方法。 1）預(yù)計(jì)利潤(rùn)表2）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表2回歸分析預(yù)測(cè)法3實(shí)際項(xiàng)目預(yù)測(cè)法第二節(jié) 企業(yè)籌資權(quán)益資金的籌集負(fù)債資金的籌集一、權(quán)益資金的籌集 所有者權(quán)益一般不用還本，為企業(yè)的自有資金或主權(quán)資金，也叫權(quán)益資金。它一般包括： 1吸收直接投資資金 吸收直接投資資金(簡(jiǎn)稱吸收投資)是指非股份制企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)”的原則，直接吸收

5、國(guó)家、法人、個(gè)人、外商投入資金的一種籌資方式。 1）吸收投資的種類 吸收國(guó)家投資資金 吸收法人投資資金 吸收個(gè)人投資資金 吸收外商投資資金 2）吸收投資資金中的出資方式 現(xiàn)金投資 實(shí)物投資 工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資 土地使用權(quán)投資 3）吸收投資資金的程序 確定吸收投資所需的資金數(shù)量 聯(lián)系投資單位，商定投資數(shù)額和出資方式 簽署投資協(xié)議 4）吸收投資資金的優(yōu)缺點(diǎn) 吸收投資資金的優(yōu)點(diǎn) 有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)。 有利于盡快形成生產(chǎn)能力。 有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 吸收投資的缺點(diǎn) 資金成本較高。 企業(yè)控制權(quán)分散。 2發(fā)行普通股1）股票及其分類股票是股份公司為籌集主權(quán)資金而發(fā)行的表示其持有人按其持有的股份享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的

6、可轉(zhuǎn)讓的書面證明。 股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，可以分為普通股股票和優(yōu)先股股票兩種。 按票面是否記名，分為記名股票和無(wú)記名股票兩種。 按照票面是否標(biāo)有金額，分為有面額股票和無(wú)面額股票兩種。按照投資主體不同，股票可分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外商股。按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)的不同，股票可分為A股、B股、H股和N股。 2）股票發(fā)行（1）股票發(fā)行的規(guī)定與條件 （2）股票發(fā)行的程序 （3）股票發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格 3）股票上市（1）股票上市的目的 （2）公司上市的條件 （3）股票上市的暫停與終止 4）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 普通股籌資的優(yōu)點(diǎn) 普通股籌資的缺點(diǎn) 3發(fā)行優(yōu)先股優(yōu)先股，股份公司發(fā)行的具有一定

7、優(yōu)先權(quán)的股票。1）優(yōu)先股的特點(diǎn) 優(yōu)先分配股利權(quán) 優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)2）優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn) 優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)4企業(yè)自留資金企業(yè)自留資金，主要是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利后，提留的盈余公積和未分配利潤(rùn)形成的留存的盈利，企業(yè)也是權(quán)益資金的一種。 二、負(fù)債資金的籌集 1銀行借款銀行借款是指企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的需要還本付息的款項(xiàng)。1）銀行借款的種類 按借款期限長(zhǎng)短分 按借款擔(dān)保條件分 按借款用途分 按提供貸款的機(jī)構(gòu)分2）銀行借款的程序 企業(yè)提出借款申請(qǐng) 銀行進(jìn)行審查 簽訂借款合同 企業(yè)取得借款 企業(yè)歸還借款3）銀行價(jià)款的信用條件補(bǔ)償性余額例2-2某企業(yè)按年利率5%向銀行借款

8、400萬(wàn)元，補(bǔ)償性余額比例20%，企業(yè)實(shí)際借款利率為？企業(yè)實(shí)際借款利率= =信貸額度 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議 例2-3某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額度為2 000萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為1%，該企業(yè)年度內(nèi)借款額為1 800萬(wàn)元，該企業(yè)應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)為？ 應(yīng)付承諾費(fèi)(2 0001 800)1=2(萬(wàn)元)4）借款利息的支付方式利隨本清法貼現(xiàn)法附加法例2-4某企業(yè)向銀行貸款1 000 000元名義年利率為10%，借款期為1年。試按上述三種利息支付方式分別計(jì)算應(yīng)支付的利息、實(shí)際利率和還款額。利隨本清法：實(shí)際利息=1 000 00010%=100 000（元） 實(shí)際利率=100 0001 000 000=10%貼現(xiàn)法

9、：實(shí)際利息同上； 實(shí)際利率=100 0001 000 000-100 000=11%附加法：每月等額還款。 1年本利和=1 000 000（110%）=1 100 000（元） 每月還款額=1 100 00012=91 667（元）實(shí)際利率比名義利率大得多，計(jì)算從簡(jiǎn)。5）銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn) 銀行借款的優(yōu)點(diǎn) 銀行借款的缺點(diǎn)2發(fā)行債券1）債券及其種類 債券 債券種類 2）發(fā)行債券的資格與條件 發(fā)行債券的資格 發(fā)行債券的條件3）發(fā)行債券的程序 發(fā)行債券的決議或決定 發(fā)行債券的申請(qǐng)與批準(zhǔn) 制作募集辦法并予以公告 募集借款4）發(fā)行債券的要素 債券的面值。債券的期限。債券的利率。 償還方式。發(fā)行價(jià)格。 3融

10、資租賃1）融資租賃及租賃種類融資租賃租賃的種類經(jīng)營(yíng)租賃。融資租賃 2）融資租賃的特點(diǎn)承租方能實(shí)際控制租賃資產(chǎn)。融資租賃是一種不可解約的租賃。租賃期長(zhǎng)出租方一般不提供維修、保養(yǎng)方面的服務(wù)。租賃期滿，承租人可選擇留用、續(xù)租、退還，通常由承租人留購(gòu)。 3）融資租賃的形式直接租賃 售后回租 杠桿租賃 4）融資租賃的程序做出租賃決策 選擇租賃公司 辦理租賃委托簽訂購(gòu)貨協(xié)議 簽訂租賃合同 辦理驗(yàn)貨及投保交付租金 租賃期滿的設(shè)備處理4商業(yè)信用 1）應(yīng)付賬款 2）應(yīng)付票據(jù)例2-9某企業(yè)2004年8月10日將一張出票日為6月10日、期限為6個(gè)月、票面價(jià)值1 000萬(wàn)元、票面利率月息4的商業(yè)匯票向銀行貼現(xiàn)，貼現(xiàn)率

11、為月息6。試計(jì)算貼現(xiàn)利息及銀行實(shí)付貼現(xiàn)金額。 該匯票到期日為12月10日，貼現(xiàn)期為122天。匯票到期金額=1 000(1+46)=1 024(萬(wàn)元)貼現(xiàn)利息1 024630122249856(萬(wàn)元)銀行實(shí)際支付的貼現(xiàn)金額1 024249856=9990144(萬(wàn)元)第三節(jié) 企業(yè)籌資決策 資本成本杠桿原理資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化一、資本成本1資本成本及其表達(dá)式資金成本，又稱資本成本，它是企業(yè)為籌集資金和使用資金而付出的代價(jià)。資金成本包括資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)兩部分。 1）資金籌集費(fèi) 2）資金占用費(fèi) 資金成本率資金成本率 2個(gè)別資本成本個(gè)別資金成本是指各種籌資方式所籌資金的成本。主要包括銀行借款成本、債券成本、優(yōu)先股成本、普通股成本和留存收益成本。1）銀行借款資本成本 銀行借款資金成本的計(jì)算公式為： 2）債券資金成本債券資金成本的計(jì)算公式為：K=例2-10某企業(yè)發(fā)行債券1 000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率3%，債券利息率9%，所得稅率33%。該債