項(xiàng)目七利潤分配管理ppt課件

1、工程七 利潤分配管理開篇案例：現(xiàn)金奶牛VS鐵公雞上市公司越賺錢越摳門 816家公司竟“一毛不拔 年報(bào)業(yè)績總利潤首破萬億元大關(guān)：滬深兩市1837家公司2021共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入123231.39億元，同比增長2.62%；這是上市公司凈利潤初次突破萬億元； 1837家公司中，高達(dá)816家公司“一毛不拔。其中，有757家上市公司不分紅，另有59家公司選擇送轉(zhuǎn)股。占比高達(dá)44.42%352家公司派現(xiàn)缺乏“一毛，15家派現(xiàn)缺乏一分。 值得一提的是，在選擇派現(xiàn)的公司中，許多公司派現(xiàn)就像“下毛毛雨，作秀意味濃重。統(tǒng)計(jì)顯示，在1021家派現(xiàn)的公司中，有352家公司每股派現(xiàn)缺乏“一毛錢。同時(shí)，有15家公司每股派現(xiàn)缺

2、乏1分錢. 以國統(tǒng)股份 為例，公司年報(bào)每股收益0.52元，每股未分配利潤1.35元，公司今年卻推出了每股派1分錢的“吝嗇方案。 佛山照明：股市中的“現(xiàn)金奶牛 假設(shè)他有足夠敏銳的目光以及足夠的耐心，持有一家名叫“佛山照明的公司的股票14年的話，那么他會(huì)發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金會(huì)像牛奶一樣源源不斷地流出來。 1993年，佛山照明上市后的第一次股東大會(huì)上，董事長鐘信才就提出了兩個(gè)承諾，一是不能坑害股民，要給股民一個(gè)好的報(bào)答；二是做成東南亞最大的照明企業(yè)。 出身鄉(xiāng)村，后來靠賣油條籌錢讀書，鐘信才深知普通民眾賺錢的艱苦?！八僭O(shè)不買他的股票，放在銀行還有利息可收，他怎樣可以沒有股息給人家？樸素的想法促成了鐘信才堅(jiān)持高

3、派現(xiàn)的做法，每年佛山照明有65%的利潤分給股東。16年來，佛山照明累計(jì)現(xiàn)金分紅高達(dá)21.1億元。除上市首年分紅總額為2315萬元，1999年分紅9655萬元外，其他14年均超越1億元，16年年均分紅1.32億元?，F(xiàn)金股利支付率除首年為24%外，其他年份均超越60%，其中，2001年現(xiàn)金股利支付率高達(dá)124%?，F(xiàn)實(shí)上，雖然堅(jiān)持高派現(xiàn)，佛山照明賬上的現(xiàn)金依然充沛HotTag，數(shù)字長期堅(jiān)持在8億10億元人民幣這個(gè)區(qū)間內(nèi)。 佛山照明手中持有現(xiàn)金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出公司正常消費(fèi)運(yùn)營需求。 “零借款 佛山照明16年派現(xiàn)，肥了大股東苦了散戶佛山照明高現(xiàn)金分紅:好，還是不好？工程七 利潤分配管理 模塊一 利潤分配管理崗位

4、義務(wù)設(shè)計(jì)模塊二 利潤分配管理崗位任務(wù)義務(wù) 任務(wù)義務(wù)一 確定企業(yè)利潤分配根本程序 任務(wù)義務(wù)二 選擇與制定股利政策 任務(wù)義務(wù)三 確定股利支付的程序和方式模塊一 利潤分配管理崗位義務(wù)設(shè)計(jì)收益分配對(duì)企業(yè)稅后利潤所進(jìn)展的分配凈利潤的分配企業(yè)利潤的概念及構(gòu)成由于有詳細(xì)講述，此處略講依法分配原那么 資本保全原那么 補(bǔ)充兼顧職工利益原那么分配與積累并重原那么投資與收益對(duì)等原那么同股同權(quán)、同股同利原那么無利不分原那么 補(bǔ)充 分配的原那么模塊二 崗位任務(wù)義務(wù)之任務(wù)義務(wù)一 確定企業(yè)利潤分配根本程序凈利潤提取法定盈余公積提取恣意盈余公積提取公益金分配股東股利未分配利潤按凈潤的10%計(jì)提按凈利的5%10%的比例計(jì)提留存

5、收益分配給股東的收益彌補(bǔ)虧損1.公司當(dāng)年可以不提取法定盈余公積金的標(biāo)志是：當(dāng)年盈余公積金累計(jì)額到達(dá)公司注冊(cè)資本的 。A.10% B.30% C.40% D.50%D2.按照法定的利潤分配順序，在計(jì)提公益金后，應(yīng) 。A.計(jì)提恣意盈余公積 B.計(jì)提法定盈余公積金C.支付優(yōu)先股股利 D.支付普通股股利C任務(wù)義務(wù)二 選擇與制定股利政策企業(yè)管理層對(duì)與股利有關(guān)的事項(xiàng)所采取的方針戰(zhàn)略。企業(yè)稅后利潤可以留存，也可以用于投資分紅在企業(yè)利潤有限的情況下 如何處理留存與分紅的比例，是處置短期利益與長久利益、企業(yè)與股東之間關(guān)系的關(guān)鍵。股利分配政策法律約束要素資本保全約束、資本充實(shí)原那么約束、 償債才干約束、超額累計(jì)約

6、束 公司本身要素現(xiàn)金流量、投資需求、舉債才干、資產(chǎn)流動(dòng)性、收益穩(wěn)定性、籌資本錢、股利政策慣性、其他要素股東要素穩(wěn)定收入思索、控制權(quán)思索、避稅思索、投資時(shí)機(jī)思索影響股利政策的要素債務(wù)契約與通貨膨脹要素股利政 策影響因 素法律要素 企業(yè)因 素股東因 素債務(wù)契約與通貨膨脹要素 超額 積 累償 債才干 資 本積 累資 本保全 舉債 才干 投 資 時(shí)機(jī) 流 動(dòng)狀 況籌 資成 本政 策慣 性控制權(quán) 避 稅收入穩(wěn)定 性歸 避風(fēng) 險(xiǎn)股利政策的根本類型剩余股利政策是指公司消費(fèi)運(yùn)營所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金需求，假設(shè)還有剩余，再派發(fā)股利；假設(shè)沒有剩余，那么不派發(fā)股利。1.剩余股利政策步驟：1. 根據(jù)公司的

7、投資方案確定公司的最正確資本預(yù)算；2. 根據(jù)公司的目的資本構(gòu)造及最正確資本預(yù)算估計(jì)公司資金需求中所需求的權(quán)益資本數(shù)額； 3. 盡能夠地運(yùn)用留存收益來滿足資金需求中所需添加的股東權(quán)益數(shù)額；4. 留存收益在滿足公司股東權(quán)益添加需求后，假設(shè)有剩余，再用來派發(fā)股利。例：公司稅后盈余為1000萬元，擬投資工程的目的資本構(gòu)造為2/3經(jīng)過權(quán)益籌資，1/3經(jīng)過債務(wù)籌資。針對(duì)以下投資工程的不同需求，確定股利分配數(shù)額。行次凈利潤新投資12345100010001000100010003000200010005000額外債務(wù)留存收益額外股票股利100066733316701000100066733301000333

8、000003336671000 思索題： A公司遵照剩余股利政策，其目的資本構(gòu)造為資產(chǎn)負(fù)債率60。要求：1、假設(shè)該年的稅后利潤為600萬元，在沒有增發(fā)新股的情況下，企業(yè)可以從事的最大投資支出是多少？2、假設(shè)企業(yè)下一年擬投資1000萬元，企業(yè)將支付股利多少？股利投資需求凈利一定情況下股利與投資關(guān)系優(yōu)點(diǎn)：堅(jiān)持最正確資本構(gòu)造，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化 優(yōu)先保證再投資需求，降低資本本錢缺陷：股利發(fā)放額每年隨著投資時(shí)機(jī)和贏利程度動(dòng)搖而動(dòng)搖，影響股東對(duì)企業(yè)的自信心。 不利于投資者安排收入，不利于公司樹立良好的籠統(tǒng)運(yùn)用期：初創(chuàng)期2.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策將是公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定程度或是在此根底上維

9、持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長。只需當(dāng)公司以為未來的盈利提高到一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的新程度時(shí)，才會(huì)提高每股股利額。金額固定或穩(wěn)定增長股利政策時(shí)間每股股利每股盈余優(yōu)點(diǎn)：1向投資者傳送公司運(yùn)營良好的信息，有利于減少投資本錢，穩(wěn)定股價(jià)。2遭到依托股利收入的人的歡迎。3消除投資者內(nèi)心的不確定性，有利于股價(jià)上升。缺陷：1股利支付與公司盈利相脫節(jié)。2財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重。 適用于：盈利穩(wěn)定或處于生長期的企業(yè)。3.固定股利支付率政策定率股利政策是指公司每年將凈利潤的某一百分比作為股利分派給股東。這一百分比稱為股利支付率，股利支付率一經(jīng)確定，普通不再隨意變卦。金額固定股利支付率政策時(shí)間每股股利每股盈余優(yōu)點(diǎn)：1股利與公司盈余親密配合

10、，表達(dá)了多盈多分、少盈少分和不盈不分的原那么。2公司每年留存固定比例的盈余，有利于穩(wěn)定企業(yè)支付才干。缺陷：1傳送的信號(hào)能夠?qū)鹃_展不利。2公司能夠會(huì)面臨較大的財(cái)務(wù)壓力。 3. 缺乏財(cái)務(wù)彈性。 4. 難以確定適宜的股利支付率。適用于：穩(wěn)定生長的公司或公司財(cái)務(wù)情況穩(wěn)定的階段。公司先設(shè)定一個(gè)較低的正常股利額，公司按此支付股利，當(dāng)企業(yè)盈利較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)踐情況發(fā)放額外股利。4.低正常股利加額外股利政策金額低正常股利加額外股利政策時(shí)間每股股利每股盈余優(yōu)點(diǎn)：1股利政策有較大的靈敏性，既不會(huì)給公司呵斥較大的財(cái)務(wù)壓力，又保證股東定期得到一筆固定的股利收入，使其具有一定的穩(wěn)定性；2在適當(dāng)?shù)那闆r下，可以向股東支

11、付額外股利。缺陷：1依然缺乏穩(wěn)定性，額外股利的發(fā)放時(shí)有時(shí)無；2假設(shè)額外股利的長時(shí)間發(fā)放一旦終止，將呵斥公司“財(cái)務(wù)情況逆轉(zhuǎn)的負(fù)面影響，以致于呵斥股價(jià)下跌。公司開展階段與股利政策的選擇 固定股利支付率政策剩余股利政策任務(wù)義務(wù)三 股利支付的程序和方式現(xiàn)金股利財(cái)富股利負(fù)債股利股票股利用其他企業(yè)的有價(jià)證券支付以公司的應(yīng)付票據(jù)支付以增發(fā)的股票支付股利股權(quán)登記日除息日股利的發(fā)放股利發(fā)放日預(yù)案公布日股利宣告日例：假定A公司2002年11月15日發(fā)布公告：“本公司董事會(huì)在2002年11月1日的會(huì)議上決議，本年度發(fā)放每股為5元的股利；本公司將于2003年1月2日將上述股利支付給已在2002年12月15日登記為本公

12、司股東的人士。11月1日：預(yù)案公布日11月15日：股利宣告日12月15日：其股權(quán)登記日1月2日：股利支付日1.某企業(yè)需投資100萬元，目前企業(yè)的負(fù)債率為40%，現(xiàn)有盈利130萬元，假設(shè)采用剩余股利政策，那么需支付股利 萬元。A.40 B.52 C.60 D.70D2.將每年發(fā)放的每股股利固定在某一特定程度上，并在較長時(shí)期內(nèi)不變，只需公司以為未來盈余顯著增長時(shí)才將股利維持到一更高的程度，從而提高股利發(fā)放額，這種股利政策是 。A.剩余股利政策 B.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策B3. 股利發(fā)放額隨投資時(shí)機(jī)和盈利程度的變動(dòng)而變化的股利政策是 。A.剩余

13、股利政策 B.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策A知識(shí)補(bǔ)充 股票分割和股票回購一、股票分割二、股票回購一、股票分割1.股票分割的含義股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割不屬于某種股利方式，但其所產(chǎn)生的效果與發(fā)放股票股利近似。 發(fā)放25以上的股票股利即屬于股票分割。2.股票分割對(duì)公司的影響股票分割時(shí)，發(fā)行在外的股數(shù)添加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但公司價(jià)值不變，股東權(quán)益總額、權(quán)益各工程的金額及其相互間的比例也不會(huì)改動(dòng)。這與發(fā)放股票股利時(shí)的情況既有一樣之處，又有不同之處。 (二)股票分割3.股票分割的作用l對(duì)公司的作用

14、吸引投資者。樹立籠統(tǒng)。3.股票分割的作用2對(duì)股東的作用能夠多獲現(xiàn)金股利。能夠添加股東財(cái)富。 例： 某企業(yè)以每股5元的價(jià)錢發(fā)行了10萬股普通股，每股面值為1元，本年盈余為22萬元，資本公積余額為50萬元，未分配利潤余額為140萬元。1假設(shè)企業(yè)宣布發(fā)放10%的股票股利，即發(fā)放1萬股普通股股票，股票當(dāng)時(shí)的每股市價(jià)為10元，那么從未分配利潤中轉(zhuǎn)出的資金為10萬元。股票股利對(duì)企業(yè)股東權(quán)益構(gòu)成、每股賬面價(jià)值、每股收益的影響如下表所示。 一、股票分割采用股票股利與股票分割有何不同？ 普通來說，在股價(jià)有較大漲幅的情況下，可采用股票分割來抑制股價(jià)的上漲；股票股利可用于對(duì)年度內(nèi)股價(jià)的抑制。假設(shè)企業(yè)的收益和股利每年

15、按10%的幅度同步增長，那么股價(jià)也會(huì)以一樣的增長率上漲，以致于股價(jià)很快就超出了企業(yè)所期望的范圍。 發(fā)放股票股利對(duì)每股收益的影響 所有者權(quán)益項(xiàng)目發(fā)放股票股利前發(fā)放股票股利后普通股股數(shù)10萬股11萬股普通股10萬元11萬元資本公積50萬元59萬元未分配利潤140萬元130萬元所有者權(quán)益合計(jì)200萬元200萬元每股賬面價(jià)值200萬元/10萬股=20元200萬元/11萬股=18.18元每股收益22萬元/10萬股=2.2元22萬元/11萬股=2元 實(shí)施股票分割對(duì)每股收益的影響 所有者權(quán)益項(xiàng)目股票分割前股票分割后普通股股數(shù)10萬股（每股面額為1元）20萬股（每股面額為0.5元）普通股10萬元10萬元資本公

16、積50萬元50萬元未分配利潤140萬元140萬元所有者權(quán)益合計(jì)200萬元200萬元每股賬面價(jià)值200萬元/10萬股=20元200萬元/20萬股=10元每股收益22萬元/10萬股=2.2元22萬元/20萬股=1.1元二、股票回購一股票回購的動(dòng)機(jī)1.提高財(cái)務(wù)杠桿比例，優(yōu)化企業(yè)資本構(gòu)造。2.滿足企業(yè)兼并與收買的需求，防止企業(yè)被兼并。3. 分配企業(yè)超額現(xiàn)金。4.滿足認(rèn)股權(quán)的行使。5.在企業(yè)的股票價(jià)值被低估時(shí)，提高其市場價(jià)值。6.去除小股東。7.穩(wěn)定內(nèi)部人控制位置。二股票回購的方式二股票回購的負(fù)面影響1.股票回購需求大量資金支付回購的本錢，容易呵斥資金短缺，資產(chǎn)流動(dòng)性變差，影響企業(yè)的開展后勁。2.回購股

17、票能夠使企業(yè)的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的兌現(xiàn)，而忽視企業(yè)長久的開展，損害企業(yè)的根本利益。3.股票回購容易導(dǎo)致內(nèi)幕支配股價(jià)。三關(guān)于股票回購的結(jié)論1.由于資本利得稅較低和其推遲納稅的作用，作為給股東分派收益，回購股票比支付股利有很大的稅收上的優(yōu)勢。2.由于信號(hào)作用，企業(yè)對(duì)于股利的支付不應(yīng)有很大的變化，這將降低投資者對(duì)企業(yè)的自信心，對(duì)權(quán)益本錢和股價(jià)都有不利的影響。但是，不同時(shí)間的現(xiàn)金流量、投資時(shí)機(jī)都是在變化的，企業(yè)可按較低的股利分配率以額外的現(xiàn)金回購股票。3.對(duì)于那些正在整頓并期望在短期內(nèi)大幅度提高其負(fù)債比率以及那些想要處置其拍賣資產(chǎn)所得現(xiàn)金的企業(yè)來說，回購之舉尤為有效。1.以下各項(xiàng)中，哪一個(gè)股利政

18、策容易使股利支付與盈余數(shù)脫節(jié) 。A.剩余股利政策B.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策B2.采用剩余股利政策的理由是 。A.為了堅(jiān)持理想的資本構(gòu)造B.有利于樹立公司良好的籠統(tǒng)，穩(wěn)定股票價(jià)錢C.能使股利與公司盈余嚴(yán)密結(jié)合D.能使公司具有較大的靈敏性A3.以下方式中，投資者將要支付較高所得稅款的方式是指 。A.股票分割 B.股票股利C.現(xiàn)金股利 D.股票回購C4.假設(shè)公司擬為發(fā)行新股做預(yù)備，在這種情況下應(yīng)采取 。A.現(xiàn)金股利 B.股票股利C.股票分割 D.股票回購C5.不屬于某種股利支付方式，但其所產(chǎn)生的效果與發(fā)放股票股利非常類似的方式是指 。A.股票分割

19、 B.股票回購C.股票反分割 D.股票出賣A6.發(fā)放股票股利，不會(huì)產(chǎn)生影響的是 。A.引起每股盈余下降B.使公司留存大量現(xiàn)金C.股東權(quán)益?zhèn)€工程的比例發(fā)生變化D.股東權(quán)益總額發(fā)生變化D7.影響股利政策的要素有 。A.法律要素 B.契約性要素 C.公司要素 D.股東要素 E.社會(huì)要素ABCD8.我國相關(guān)的法律對(duì)公司股利的分配進(jìn)展了一定的限制，主要內(nèi)容包括 。A.資本保全 B.資本積累 C.凈利潤 D.超額累計(jì)利潤 E.兼顧各方利益ABD9.公司是影響股利政策實(shí)施的要素之一，詳細(xì)包括 。A.變現(xiàn)才干 B.舉債才干 C.盈利才干 D.投資時(shí)機(jī) E.資本本錢ABCDE10.股東會(huì)對(duì)企業(yè)的股利政策產(chǎn)生影響

20、，它主要是以下方面影響企業(yè)的股利政策 。A.穩(wěn)定收入 B.控制權(quán) C.稅負(fù)D.股利支付率 E.股票價(jià)錢ABC11.可以選擇的股利政策有 。A.剩余股利政策B.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策E.低股利支付率政策ABCD12.可以在稅后提取的工程有 。A.償債基金 B.法定盈余公積金 C.恣意盈余公積金 D.公益金 E.股利 BCDE練習(xí)1某公司原發(fā)行普通股100萬股,擬發(fā)行20萬股股票股利,原來每股盈余5元,發(fā)放股票股利后每股盈余是多少?5100120=4.16(元)練習(xí)2公司全年利潤總額2000萬元，所得稅率33%，用稅后利潤彌補(bǔ)虧損50萬元，公司提取10%的公積金與5%的恣意盈余公積金，下年的投資方案需求資金1200萬元，公司目的資本構(gòu)造是：自有資本與負(fù)債的比例為7:2，公司普通股數(shù)為2000萬股。要求:(1)計(jì)算公司當(dāng)年可發(fā)放的股利額(2)在