工程經(jīng)濟學同濟-課件

1、工程經(jīng)濟學 同濟大學經(jīng)濟與管理學院 教學安排教材：邵穎紅、黃渝祥主編，工程經(jīng)濟學概論，電子工業(yè)出版社作業(yè)要求：制作工程經(jīng)濟作品集教學形式：以講授為主，結合案例分析與課堂討論。考試：根據(jù)學生課堂參與情況（30%)、工程經(jīng)濟作品集(20%)和期末考試成績(50%)綜合評定學習成績。期末考試為閉卷考試。邵穎紅制作*工程經(jīng)濟作品集的內容描述、建立或解決一個來自你自身所學學科的工程經(jīng)濟學問題（例如電氣工程或建筑工程）選擇一個社會上或校園中的工程項目或問題，對一個或多個有建議的解決方案應用工程經(jīng)濟分析做工程經(jīng)濟學的章后習題或收集一些測驗問題，并給出答案。此外，闡明每個問題都考查了哪一個知識點。反省并記錄個

2、人在課堂上的進步情況，例如可收進個人針對課程目標的自我評價。收集可以闡明工程經(jīng)濟學某些方面知識的照片或圖，并在這些照片和圖上寫上標題等說明性文字重做那些做錯的練習題，并加以解釋做錯的原因文獻檢索閱讀，寫出摘要或評述創(chuàng)業(yè)計劃書的寫作所有有關工程經(jīng)濟的課堂討論、筆記、靈感、體會邵穎紅制作*專題1 工程經(jīng)濟緒論同濟大學經(jīng)濟與管理學院 學習要點工程技術與經(jīng)濟的關系；工程經(jīng)濟學研究的主要內容；工程經(jīng)濟學的理論基礎和分析方法工程經(jīng)濟學與相關學科的關系工程經(jīng)濟分析的基本原則 邵穎紅制作*工程技術與經(jīng)濟的關系工程是指土木建筑或其他生產(chǎn)、制造部門用比較大而復雜的設備來進行的工作。技術是人類在認識自然和改造自然的

3、反復實踐中積累起來的有關生產(chǎn)勞動的經(jīng)驗、知識、技巧和設備等。 科學：關于自然、社會、思維的知識體系 經(jīng)濟：從有限的資源中獲得最大的利益。工程技術的使用是為了產(chǎn)生經(jīng)濟利益先進的技術并不一定具有經(jīng)濟合理性不具有經(jīng)濟性的技術是不適用的必須研究哪一種技術是適用的邵穎紅制作*什么是工程經(jīng)濟學研究經(jīng)濟規(guī)律在工程問題中的應用，是分析技術方案、工程項目方案和技術政策等經(jīng)濟效果的一類應用經(jīng)濟學的分支為什么要研究工程經(jīng)濟問題資源的稀缺性，實現(xiàn)同樣目標的方案越來越多，本學科的任務在于通過一定的判據(jù)標準選擇適合的方案邵穎紅制作*工程經(jīng)濟學的研究對象 工程經(jīng)濟學的研究對象則是具體的工程項目、技術方案和技術政策。本教材的

4、研究對象主要是工程項目，即以工程項目為主體,以技術-經(jīng)濟系統(tǒng)為核心, 研究各種工程技術方案的經(jīng)濟效益，通過對經(jīng)濟效果的計算，以求找到最優(yōu)的工程技術方案，作為決策部門進行工程技術決策的依據(jù)。 邵穎紅制作*工程經(jīng)濟問題的主要表現(xiàn)形式如何計算某方案的經(jīng)濟效果幾個相互競爭的方案應該選擇哪一個在資金有限的情況下，應該選擇哪一個方案正在使用的機器是否應該更換成新的公共工程項目的預期效益多大時，才能接受其建設費用是遵從安全而保守的行動準則，還是從事能夠帶來較大潛在受益的高風險活動邵穎紅制作*與其他學科的關系工程經(jīng)濟學與技術經(jīng)濟學美國：工程經(jīng)濟學 我國：技術經(jīng)濟學工程經(jīng)濟學與投資項目評估學工程經(jīng)濟學與投資效果

5、學工程經(jīng)濟學與財務管理學、公共財政學邵穎紅制作*工程經(jīng)濟分析的基本原則資金的時間價值-今天的1元錢比外來的1元錢更值錢現(xiàn)金流量-投資收益不是會計帳面數(shù)字，而是當期實際發(fā)生的現(xiàn)金流。增量分析-從增量角度進行工程經(jīng)濟分析機會成本-排除沉沒成本，計入機會成本沉沒成本：決策前已支出的費用或已承諾將來必須支付的費用，這些成本不因決策而變化，計于決策無關的成本。邵穎紅制作*工程經(jīng)濟分析的基本原則有無對比-有無對比而不是前后對比。 “有-無對比法”，即將有這個項目和沒有這個項目時的現(xiàn)金流量情況進行對比，“前-后對比法”，即將某一項目實現(xiàn)以前和實現(xiàn)以后所出現(xiàn)的各種效益費用情況進行對比 可比性方案之間必須可比。

6、風險收益的權衡必須考慮方案的風險和不確定性邵穎紅制作*專題2 成本與成本估算技術學習要點各種成本概念經(jīng)濟利潤成本估算技術邵穎紅制作*1.成本（Cost）成本指成本是企業(yè)為獲得生產(chǎn)所需要的各種資源而付出的代價。在經(jīng)濟學中，成本分為短期成本和長期成本。在短期內，廠商不能根據(jù)要達到的產(chǎn)量調整全部生產(chǎn)要素（如設備、廠房、管理人員）。從長期看，廠商可以根據(jù)要達到的產(chǎn)量調整全部生產(chǎn)要素。邵穎紅制作*會計成本(Accounting cost)與經(jīng)濟成本(Economic cost)會計成本 指會計人員按照稅法和會計準則的要求，把與企業(yè)已發(fā)生的一切經(jīng)濟活動有關部門的實際支付、費用等計入成本，如實地反映企業(yè)的財

7、務狀況。會計成本又稱歷史成本，是企業(yè)所發(fā)生的過去情況的記錄。經(jīng)濟成本 用經(jīng)濟學原理來分析企業(yè)決策，采用的是機會成本概念。在經(jīng)濟活動中，為獲得一定的收益所付出的代價，不僅包括經(jīng)濟活動本身的資源投入，還應該包括所放棄的收益。邵穎紅制作*機會成本機會成本的概念 因為將資源置于某種特定用途而放棄另外一種最好的資源投入機會而犧牲的利益。 在既定資源條件下，假定廠商可以生產(chǎn)兩種產(chǎn)品，當把資源用于生產(chǎn)某一種產(chǎn)品時，機會成本就是所放棄生產(chǎn)的另一種產(chǎn)品數(shù)量。產(chǎn)生機會成本的條件資源本身有多種用途資源可以自由流動而不受限制資源具有稀缺性邵穎紅制作*外顯成本與內含成本外顯成本企業(yè)為取得生產(chǎn)所需的各種生產(chǎn)要素而發(fā)生的實

8、際支出內含成本指企業(yè)在生產(chǎn)活動中使用的自有要素的價值，這種價值由機會成本來衡量。邵穎紅制作*增量成本與沉沒成本增量成本指企業(yè)因作出某一特定的決策而引起的全部成本的變化。沉沒成本指決策前已經(jīng)支出的費用或已經(jīng)承諾將來必須支付的費用邵穎紅制作*短期成本固定成本（ fixed cost , FC）短期內不隨產(chǎn)量變動而變動的成本變動成本（ variable cost , VC）短期內隨產(chǎn)量變動而變動的成本總成本（ total cost , TC）FCTCVCQ0C邵穎紅制作*平均固定成本（AFC） Q表示產(chǎn)量 average fixed cost平均變動成本（AVC） average variable

9、cost平均成本（AC） average cost邊際成本（MC） marginal cost微分形式邵穎紅制作*各短期成本曲線之間的關系AFC為一雙曲線，AVC、AC、MC均為上凹曲線MC曲線與AC曲線一定交于AC的最低點（E點）MC曲線與AVC曲線一定交于AVC的最低點（H點）MCACAVCAFCEHQ0C邵穎紅制作*短期成本曲線之間關系的證明由對AC求導當 時，有 ，即 MCAC同理，可證明，當 時， MCAVC邵穎紅制作*長期成本從長期看，廠商可以根據(jù)需要調整一切生產(chǎn)要素，因而不存在固定成本。長期總成本（LTC）曲線以坐標原點為起點。一般情況下，長期邊際成本（LMC）曲線與長期平均成本

10、（LAC）曲線均呈“U”形， LMC曲線與LAC曲線相交于LAC曲線的最低點。LTCQ0CLACQ0CLMC邵穎紅制作*長期成本從長期看，廠商可以根據(jù)要達到的產(chǎn)量調整生產(chǎn)規(guī)模，使之處于平均成本最低的狀態(tài)。因而，長期平均成本（LAC）曲線表現(xiàn)為對應于不同生產(chǎn)規(guī)模的無數(shù)短期平均成本曲線的包絡線。LAC曲線的最低點與生產(chǎn)的“經(jīng)濟規(guī)?！毕鄬Ｓ行┬袠I(yè)LAC曲線呈“L”形，只有最低經(jīng)濟規(guī)模。CQ0LAC邵穎紅制作*相關成本與非相關成本相關成本是指適宜于作決策用的成本不相關成本不適宜于用作決策的成本。與決策相關的成本是經(jīng)濟成本，而不是會計成本。是增量成本，而不是沉沒成本。經(jīng)濟成本考慮的是機會成本、內含成

11、本，不考慮外顯成本。對成本的正確考慮是至關重要的，因為這關系到?jīng)Q策的正確性。邵穎紅制作*壽命周期成本市場成本非市場成本邵穎紅制作*2.收益收益（revenue）收益指廠商出售產(chǎn)品所得的收入。收益中包括了成本和利潤。總收益（total revenue , TR）假定產(chǎn)品價格（P）不變，總收益（TR）與總產(chǎn)量（TP）的關系為平均收益（average revenue , AR）邊際收益（marginal revenue , MR） 微分形式：邵穎紅制作*3利潤會計利潤企業(yè)的經(jīng)營收益減去會計成本正常利潤企業(yè)所有自有資源的投入必須得到的最低報酬。正常利潤就是全部內含成本，或所有要素的機會成本超過會計成本

12、的部分。經(jīng)濟利潤企業(yè)收益減去所有經(jīng)濟成本后的剩余，即超出正常利潤的部分。邵穎紅制作*會計成本=外顯成本經(jīng)濟成本=外顯成本+內含成本=會計成本+內含成本會計利潤=收益-會計成本經(jīng)濟利潤=收益-經(jīng)濟成本若經(jīng)濟利潤=0，企業(yè)獲得正常利潤；經(jīng)濟利潤0，企業(yè)獲得超額利潤。邵穎紅制作*成本和費用估算技術綜合估算框架設計過程中的成本估算邵穎紅制作*綜合估算框架工作分解結構（Work Breakdown Structure-WBS）。這是一種明晰地定義一個項目的任務要素和它們的相互關系的結構（也稱為工作元素結構）。成本與收入分類為了估算在WBS每一個層級的現(xiàn)金流。應對成本和收入的分類和元素進行描述估算方法（模

13、型）選取數(shù)學模型估算研究期內的成本和收入邵穎紅制作*成本與收入分類。這一分類結構是用來對在分析中需要的成本和收入進行識別與分類，并在這一分類結構下準備成本與收入估算方法所需要的詳細數(shù)據(jù)，以準備現(xiàn)金流的估算。固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)投資 人工成本 材料成本 維修費 稅費和保險費用資產(chǎn)處置費 管理費 收入 殘值回收邵穎紅制作*估算階段項目周期方法允許誤差初步估算項目規(guī)劃與初始評估會議、問卷調查、WBS1-2公式30%準詳細估算（概算）概念設計或初步設計WBS2-3公式15%詳細估算詳細設計與施工建設階段WBS3-5%邵穎紅制作*邵穎紅制作*估算的數(shù)據(jù)來源 會計記錄企業(yè)內部的其它信息企業(yè)外部的信息研究和開

14、發(fā) 邵穎紅制作*估算方法會議比較法定量方法邵穎紅制作*成本與費用的定量估算方法(一) 指數(shù)法(indexes) 其中k對比的年份，比如1996年，這一年的成本和價格是知道的 n=需要估算的成本或價格的年份，其中nk Cn =在第n年的估算成本或價格 Ck 參照年份的成本或價格邵穎紅制作*例5-1 某工廠準備在2002年擴建鍋爐房，其中主要的支出是購買和安裝鍋爐的費用，該型號的設備在1993年曾購置過，總費用為425萬元。據(jù)初步了解，生產(chǎn)廠家的技術并無大的變化。試在廠方報價之前估計這筆購置費大約是多少? 解 考慮到這筆費用的變化主要是由于物價上漲引起的，我們可以用固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)。查統(tǒng)計年鑒

15、，該指數(shù)1993年為145.9，2002年為182.4。代入以上指數(shù)法估價公式，有 531(萬元)邵穎紅制作*(二)單價法估算的單位成本乘以相應的數(shù)量來估算項目成本邵穎紅制作*（三）要素法C被估算的成本Cd =被選擇部分可直接估算的d的成本fm m部分每單位的成本Um m部分的單位數(shù)量 邵穎紅制作*例5-2 某個能容納800學生的小學，占地5 000平方米，主體建筑是由一幢教學樓和辦公樓組成。兩者的建筑面積分別是1500平方米和300平方米；直接估算造價分別是350萬元和50萬元。操場和附屬設施按上述兩個單體的建筑面積的500元/每平方米估算；市政設施與景觀按占地面積的150元/平方米。此外，

16、運動設施按學生人數(shù)每人800元計算。試用要素法估算總投資。解 按要素法公式代入C =3500 000+500 000 + 500*(1500+300)+150*5000+800*800=6290 000(元)=629萬元 總投資估算為629萬元邵穎紅制作*(四)參數(shù)成本估算參數(shù)成本估算(parametric cost estimating)是采用歷史成本數(shù)據(jù)和統(tǒng)計方法來預測將來的成本。統(tǒng)計方法用來建立成本估算關系（cost estimation relationship -CER），把某一個項目（產(chǎn)品、服務）的成本或價格與一個或者幾個自變量聯(lián)系起來（比如成本驅動因素等）。生產(chǎn)規(guī)模法學習曲線模型

17、構建成本估算關系邵穎紅制作*生產(chǎn)規(guī)模法邵穎紅制作*已知生產(chǎn)流程相似的年生產(chǎn)能力為10萬噸的化工裝置， 兩年前建成投資為2500萬元。擬建裝置生產(chǎn)能力設計為15噸，一年以后建成，根據(jù)過去大量這種裝置的數(shù)據(jù)得出投資生產(chǎn)能力指數(shù)0.72，這幾年設備與物資的價格上漲率平均為7%左右，試估算擬建裝置的投資費用邵穎紅制作*學習曲線模型學習曲線（learning curve）是表述隨著產(chǎn)出的重復增加，勞動者在生產(chǎn)過程中不斷學會技術、提高了勞動生產(chǎn)率，使單位產(chǎn)品的勞動用工不斷下降的一種規(guī)律性的現(xiàn)象。在估算成本費用時要充分考慮這種重復生產(chǎn)的成本下降趨勢。 邵穎紅制作*某種特定品牌的皮鞋，主要用手工生產(chǎn)。生產(chǎn)第一

18、雙的用工是100個工時，估計的學習曲線的下降參數(shù)為S=0.8，求生產(chǎn)第120雙時的用工。解 代入公式，有邵穎紅制作*設計過程中的成本估算自下而上法自上而下法根據(jù)成本設計邵穎紅制作*邵穎紅制作*專題3 現(xiàn)金流量與資金時間價值同濟大學經(jīng)濟與管理學院 學習要點現(xiàn)金流量、資金時間價值概念單利、復利如何計息；將來值、現(xiàn)值、年值的概念及計算；名義利率和有效利率的關系，計算年有效利率；利用利息公式進行等值計算邵穎紅制作*現(xiàn)金流量概念計算期計算期的長短取決于項目的性質，或根據(jù)產(chǎn)品的壽命周期，或根據(jù)主要生產(chǎn)設備的經(jīng)濟壽命，或根據(jù)合資合作年限，一般取上述考慮中較短者，最長不超過20年。為了分析的方便，我們人為地將

19、整個計算期分為若干期，并假定現(xiàn)金的流入流出是在期末發(fā)生的。通常以一年為一期，即把所有一年間產(chǎn)生的流入和流出累積到那年的年末。邵穎紅制作*現(xiàn)金流量概念現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入量 指在整個計算期內所發(fā)生的實際的現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出量 指在整個計算期內所發(fā)生的實際現(xiàn)金支出凈現(xiàn)金流量 指現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量之差。流入量大于流出量時，其值為正，反之為負。邵穎紅制作*現(xiàn)金流量圖表示資金在一定時期內流動狀況的圖形 邵穎紅制作*正確估計現(xiàn)金流量與投資方案相關的現(xiàn)金流量是增量現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量不是會計帳面數(shù)字，而是當期實際發(fā)生的現(xiàn)金流。排除沉沒成本，計入機會成本。有無對比而不是前后對比邵穎紅制作* 資金的時間價值資金的時

20、間價值 資金的時間價值是指經(jīng)過一定時間的增值，增值的原因是由于貨幣的投資和再投資。 邵穎紅制作*利息的計算利息：指通過銀行借貸資金，所付或得到的比本金多的那部分增值額；利率：在一定的時間內，所獲得的利息與所借貸的資金（本金）的比值存款利率貸款利率1年1.985.312年2.255.493年2.525.495年2.795.58邵穎紅制作*利息計算的種類利息的計算有兩種:單利和復利計息期：可以根據(jù)有關規(guī)定或事先的合同約定 來確定單利計息所謂單利既是指每期均按原始本金計算利息計算公式： I=Pni F=P(1+ni) I-利息 P-借入本金 n-計息期數(shù) i-利率 Fn年末的本利和邵穎紅制作*利息計

21、算的種類復利計息是指將這期利息轉為下期的本金，下期將按本利和的總額計息。不僅本金計算利息，利息再計利息。計算公式：邵穎紅制作*年年初欠款年末應付利息年末欠款1PPiP(1+i)2P(1+i)P(1+i)iP(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2iP(1+i)34P(1+i)3P(1+i)3iP(1+i)4nP(1+i)n-1P(1+i)n-1iP(1+i)n利息的種類邵穎紅制作*名義利率和有效利率有效利率：資金在計息期所發(fā)生的實際利率名義利率：指年利率，不考慮計息期的大小一個計息期的有效利率i與一年內的計息次數(shù)n的乘積 r=in 例如：月利率i=1%，一年計息12次， 則r=1%*12=1

22、2%年有效利率 例如：名義利率r=12%，一年計息12次， 則i=（1+1%）12-1=12.68%邵穎紅制作*兩家銀行提供貸款，一家報價年利率為7.85%，按月計息；另一家報價利率為8%，按年計息，請問你選擇哪家銀行？名義利率和有效利率邵穎紅制作*離散復利：一年中計息次數(shù)是有限的連續(xù)復利：一年中計息次數(shù)是無限的名義利率和有效利率邵穎紅制作*計息期一年中的計息期數(shù)各期的有效利率年有效利率年112.0000%12.000%半年26.0000%12.360%季度43.0000%12.551%月121.0000%12.683%周520.2308%12.736%日3650.0329%12.748%連續(xù)

23、0.0000%12.750%邵穎紅制作*資金等值計算資金等值：將不同時點的幾筆資金按同一收益率標準，換算到同一時點，如果其數(shù)值相等，則稱這幾筆資金等值。影響因素：金額大小、金額發(fā)生的時間、 利率高低邵穎紅制作* 資金等值計算公式一次支付復利公式 式中： F-終值 P-現(xiàn)值 i-利率 n-計息期數(shù) 其中（1+i）n稱為一次支付復利系數(shù)記為 （F/P i,n）邵穎紅制作*現(xiàn)金流量圖0123n-1nPF邵穎紅制作*某企業(yè)投資1000萬元進行技術改造，年利率7%，5年后可得本利共多少？ 解：F=1000（1+7%）5 =1000（F/P7，5） =1000*1.4026 =1403萬元邵穎紅制作*一次

24、支付現(xiàn)值公式式中1/（1+i)n稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)，記(P/F i,n)邵穎紅制作*某企業(yè)對投資收益率為12%的項目進行投資，欲五年后得到100萬元，現(xiàn)在應投資多少？ 解：P=100（1+12%）-5 =100（P/F 12，5） =100*0.5674 =56.74萬元邵穎紅制作*等額支付系列復利公式式中（1+i)n-1/i稱為等額支付系列復利系數(shù)，記為（F/A i,n)0123n-1nFAAAAA邵穎紅制作*某企業(yè)每年將100萬元存入銀行，若年利率為6%，5年后有多少資金可用？ 解：F=100*（F/A 6，5） =100*5.637 =563.7萬元等額支付系列復利公式邵穎紅制作*等額

25、支付系列積累基金公式式中i/(1+i)n-1為等額支付系列積累基金系數(shù)，記為（A/F i,n)邵穎紅制作*某公司5年后需一次性還一筆200萬元的借款，存款利率為10%，從現(xiàn)在起企業(yè)每年等額存入銀行多少償債基金？解：A=200（A/F 10，5）萬元 =200*0.1638萬元 =32.75萬元等額支付系列積累基金公式邵穎紅制作* 等額支付系列資金恢復公式式中i(1+i)n/(1+i)n-1為等額支付系列資金恢復系數(shù)，記為（A/P i,n)邵穎紅制作*現(xiàn)金流量圖0123n-1nPAAAAA利息公式邵穎紅制作*某工程初期總投資為1000萬元，利率為5%，問在10年內要將總投資連本帶息收回，每年凈收

26、益應為多少？ 解：A=1000（A/P 5，10） =1000*0.1295 =129.5萬元等額支付系列資金恢復公式邵穎紅制作*等額支付系列現(xiàn)值公式式中(1+i)n-1/i(1+i)n稱為等額支付系列現(xiàn)值系數(shù)，記為（P/A i,n)邵穎紅制作*某工程項目每年獲凈收益100萬元，利率為10%，項目可用每年獲凈收益在6年內回收初始投資，問初始投資為多少？ 解：P=100（P/A 10，6）萬元 =100*4.3553萬元 =435.53萬元邵穎紅制作*均勻梯度系列公式式中i/1-n/i(A/F i,n)稱為梯度系數(shù)，記為（A/G i,n)邵穎紅制作*現(xiàn)金流量圖0123n-1nA1A1+GA1+2

27、GA1+3GA1+(n-2)GA1+(n-1)G邵穎紅制作*若某人第1年支付一筆10000元的保險金，之后9年內每年少支付1000元，若10年內采用等額支付的形式，則等額支付款為多少時等價于原保險計劃?解：A=10000-1000(A/G8,10) =10000-1000*3.8712 =6128.4元邵穎紅制作*運用利息公式要注意的問題方案的初始投資P，假設發(fā)生在壽命期初；壽命期內各項收入或支出，均假設發(fā)生在各期的期末；本期的期末即是下一期的期初壽命期末發(fā)生的本利和F，記在第n期期末；等額支付系列A，發(fā)生在每一期的期末。當問題包括P，A時，P 在第一期期初，A在第一期期末當問題包括F，A時，

28、F和A同時在最后一期期末發(fā)生。 均勻梯度系列中，第一個G發(fā)生在第二期期末。邵穎紅制作*倒數(shù)關系： （P/F i，n）=1/（F/P i，n） （P/A i，n）=1/（A/P i，n） （F/A i，n）=1/（A/F i，n）乘積關系： (F/P i,n)(P/A i,n)=（F/A i,n） (F/A i,n)(A/P i,n)=(F/P i,n) (A/F i,n)+i=(A/P i,n) 運用利息公式要注意的問題邵穎紅制作*等值計算實例計息期與支付期相同計息期短于支付期計息期長于支付期邵穎紅制作*計息期與支付期相同例1：要使目前的1000元與10年后的2000元等值，年利率應為多少？

29、解：查附表一，當n=10，2落于7%和8%之間i=7%時i=8%時用直線內插法可得： 邵穎紅制作*計息期與支付期相同例2：某人要購買一處新房，一家銀行提供20年期年利率為6%的貸款30萬元，該人每年要支付多少？解： (萬元)邵穎紅制作*計息期與支付期相同例3: 6年期付款購車，每年初付2萬元，設年利率為10%，相當于一次現(xiàn)金支付的購價為多少？ (萬元)邵穎紅制作*計息期與支付期相同例4：擬建立一項永久性的獎學金，每年計劃頒發(fā)10000元，若年利率為10%，現(xiàn)在應在入多少錢？當 時，所以上式可變?yōu)?(元)邵穎紅制作*計息期與支付期相同例5：從第4年到第7年每年年末有100元的支付利率為10%，求

30、與其等值的第0年的現(xiàn)值為多大?邵穎紅制作*計息期與支付期相同例6 年利率8%，每季度計息一次，每季度末借款1400元，連續(xù)借16年，求與其等值的第16年末的將來值為多少？(元)邵穎紅制作*計息期短于支付期例7：年利率12%，每季度計息一次，每年年末支付500元，連續(xù)支付6年，求其第0年的現(xiàn)值為多少？ 解：其現(xiàn)金流量如圖邵穎紅制作*計息期短于支付期計息期為季度，支付期為1年，計息期短于支付期，該題不能直接套用利息公式。 需使計息期與支付期一致起來，計算方法有三種方法一，計息期向支付期靠攏，求出支付期的有效利率。 年有效利率 (元)邵穎紅制作*計息期短于支付期方法二 支付期向計息期靠攏，求出計息期

31、末的等額支付。 (元)(元)邵穎紅制作*計息期短于支付期方法三 把等額支付的每一個支付看作為一次支付，求出每個支付的現(xiàn)值。 邵穎紅制作*計息期長于支付期當計息期長于支付期時，在計息期所收或付的款項不計算利息，也就是該在某計息期間存入的款項，相當于在下一個計息期初存入這筆金額，在計息期內提取的款項，相當于在前一個計息期末提取了這筆金額。邵穎紅制作*計息期長于支付期例 已知某項目的現(xiàn)金流量圖如圖所示，計息期為季度年利率12%，求1年末的金額。邵穎紅制作*計息期長于支付期將圖a中的現(xiàn)金流量整理成圖（b）中的現(xiàn)金流量邵穎紅制作*專題4 投資方案的評價指標同濟大學經(jīng)濟與管理學院 學習要點投資回收期定義、

32、計算凈現(xiàn)值，將來值，年度等值的定義，計算公式，評價標準內部收益率的定義，經(jīng)濟含義，計算方法及特殊情況投資利潤率，投資利稅率，資本金利潤率，凈現(xiàn)值率的定義及計算幾個評價指標的比較，投資回收期，凈現(xiàn)值，內部收益率的共同點，優(yōu)缺點，相互關系及適用情況。邵穎紅制作* 投資回收期概念是指項目原始投資回收所需要的時間。如果用Pt代表回收期，F(xiàn)t表示第t年的凈現(xiàn)金流量，那么回收期可以表示為使 時的，即各年現(xiàn)金流量從零年開始累計相加至總和等于零所經(jīng)過的時間長度?；厥掌谝话阋阅瓯硎尽?邵穎紅制作*計 算 如果項目投資是在期初一次投入，當年凈收益相等或基本相同，可用下式計算:Pt=I/A 其中: I 為項目在期初

33、的一次投入額 對于各年凈收益不相等的項目,投資回收期通常 用財務現(xiàn)金流量表中累計凈現(xiàn)金流量求出。 回收期=累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量 投資回收期邵穎紅制作*判斷標準若Ptn0，項目應拒絕n0為基準回收期投資回收期邵穎紅制作*例4-1 某項目的原始投資 元，以后各年凈現(xiàn)金流量如下：第1年 3000元第210年 5000元 項目計算期l0年，求回收期。解: 累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份是第5年 -20000十3000十5000十5000十5000十5000 3000O 回收期 (年)投資回收期邵穎紅制作*指標評價優(yōu)點 簡單直觀 反映項目的

34、風險大小缺點 沒有反映貨幣的時間價值 粗糙 有利于早期效益好的方案投資回收期邵穎紅制作*動態(tài)投資回收期概念動態(tài)投資回收期是在基準收益率或一定折現(xiàn)率下，投資項目用其投資后的凈收益現(xiàn)值回收全部投資現(xiàn)值所需要的時間。如果用Pd代表動態(tài)回收期，則邵穎紅制作*動態(tài)投資回收期動態(tài)回收期=累計凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+上年累計凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值:i0=8%NCF-1000250250250250250折現(xiàn)值-1000231.5214.3198.4183.8170.1累計折現(xiàn)值-768.5-554.2-355.7-172.0-1.8邵穎紅制作*簡單收益率概念簡單收益

35、率又可稱為投資利潤率、投資效果系數(shù)，它是指工程項目投產(chǎn)后，每年所獲凈收益與投資總額之比。公式：R=M/II為投資總額，I=Itt為第t年的投資額n為完成投資的年份為正常年份的凈收益根據(jù)不同的分析目的，可以是利潤，可以是利潤稅金總額，也可以是年凈現(xiàn)金流入等R為簡單收益率邵穎紅制作*判別標準若R=R0，項目可以接受若R 0,該投資方案的原始投資能夠回收，能夠支付資本成本費用，能夠獲得大于資本成本的盈利的水平，因而應該接受該投資方案；若NPV = 0，則原始投資能夠被回收，能夠支付資本成本費用，這樣該投資方案處于盈虧平衡點位置；如果NPV =0或IRR=i0，則增加投資是值得的，即投資大的方案好。邵

36、穎紅制作*增量分析指標投資增額凈現(xiàn)值投資增額凈現(xiàn)值（NPV）是指兩個方案的凈現(xiàn)金流量之差額的凈現(xiàn)值。比選原則：若NPV 0，選投資大的方案； 若NPV i0，則投資（現(xiàn)值）大的方案為優(yōu)； 若IRR=0IRR=i0NPVR=0互斥方案選優(yōu)選擇NPV最大者投資增額IRR不采用項目排隊（有資金限制）滿足資金限制的所有組合中選擇凈現(xiàn)值最大者不采用按NPVR大小排序，選NPVR較大的方案，直至資金限制項目排隊邵穎紅制作*專題1 項目融資分析 同濟大學經(jīng)濟與管理學院 學習要點資金籌措的種類資金來源渠道及籌措方式資本成本的概念和計算項目融資的概念融資結構邵穎紅制作*資金籌措概述投資項目籌資中的基本概念資金籌

37、措又稱融資，是以一定的渠道為某種特定活動籌集所需資金的各種活動的總稱。在工程項目的經(jīng)濟分析中,融資可以理解為項目投資而進行的資金籌措行為或資金來源方式。 邵穎紅制作*資金籌措的種類 長期融資和短期融資 權益融資和負債融資 冒險型籌資類型、適中型籌資類型、保守型籌資類型 傳統(tǒng)融資方式和項目融資方式 邵穎紅制作*長期融資和短期融資長期融資,是指企業(yè)因購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或進行長期投資等資金需求而籌集的使用期限在一年以上的融資。長期融資通常采用吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行長期債券或進行長期借款等融資方式進行融資。短期融資,是指企業(yè)因季節(jié)性或臨時性資金需求而籌集的使用期限在一年以內的融資。短期融資一

38、般通過商業(yè)信用、短期借款和商業(yè)票據(jù)等融資方式進行融資。 邵穎紅制作*冒險型籌資類型、適中型籌資類型、保守型籌資類型邵穎紅制作*傳統(tǒng)融資方式和項目融資方式傳統(tǒng)融資方式是指投資項目的業(yè)主利用其自身的資信能力為主體安排的融資。項目融資是投資項目資金籌措方式的一種,它特指某種資金需求量巨大的投資項目的籌資活動,而且以負債作為資金的主要來源。項目融資主要不是以項目業(yè)主的信用或者項目有形資產(chǎn)的價值作為擔保來獲得貸款,而是依賴于項目本身良好的經(jīng)營狀況和項目建成、投入使用后的現(xiàn)金流量作為償還債務的資金來源;同時將項目的資產(chǎn),而不是項目業(yè)主的其他資產(chǎn)作為借入資金的抵押。 邵穎紅制作*項目籌資的基本要求1.合理確

39、定資金需要量,力求提高籌資效果。無論通過什么渠道、采取什么方式籌集資金,都應首先確定資金的需要量。2.認真選擇資金來源,力求降低資金成本。3.適時取得資金，保證資金投放需要，在籌資中,通常選擇較經(jīng)濟方便的渠道和方式,以使綜合的資金成本降低。4.適當維持權益資金比例，正確安排舉債經(jīng)營。 邵穎紅制作*項目資金籌措渠道資金籌措渠道指項目資金的來源。資金籌措渠道主要有: (1)項目投資者自有資金。 (2)政府財政性資金。 (3)國內外銀行等金融機構的信貸資金。 (4)國內外證券市場資金。 (5)國內外非銀行金融機構的資金，如信托投資公司、投資基金公司、風險投資公司、保險公司、租賃公司等機構的資金。 (

40、6)外國政府、企業(yè)、團體、個人等的資金。 邵穎紅制作*項目資金籌集方式資金籌集方式指取得資金的具體形式，目前國內資金籌集方式主要有商業(yè)性銀行貸款政策性貸款債券 股票融資租賃 邵穎紅制作*資本金籌資項目資本金是指由項目的發(fā)起人、股權投資人以獲得項目財產(chǎn)權和控制權的方式投入的資金邵穎紅制作*國內投資項目邵穎紅制作*外商投資項目邵穎紅制作*負債融資負債融資是指項目融資中除資本金外，以負債方式取得資金。負債融資的資金來源主要有: 商業(yè)銀行貸款; 政策性銀行貸款; 出口信貸; 外國政府貸款; 國際金融機構貸款; 銀團貸款; 發(fā)行債券; 發(fā)行可轉換債; 融資租賃邵穎紅制作*租賃按與租賃資產(chǎn)所有權有關的風險

41、和報酬的歸屬分為：經(jīng)營租賃和融資租賃融資租賃：是指出租人購買承租人選定的資產(chǎn)，享有資產(chǎn)所有權，并將資產(chǎn)出租給承租人在一定期限內有償使用的、一種具有融資、融物雙重職能的租賃方式。實際上轉移一項資產(chǎn)所有權有關的全部風險和報酬。經(jīng)營租賃：主要是為滿足經(jīng)營上的臨時或季節(jié)性需要而租賃的資產(chǎn)。與所有權有關的風險或報酬實質上并未轉移。邵穎紅制作*方 式經(jīng)營租賃融資租賃服務方式提供融物服務提供金融和推銷服務合同特征一個合同兩個當事人兩個合同三方當事人業(yè)務性質租借業(yè)務金融業(yè)務經(jīng)營風險出租人承租人出租人收益租金利息誰提折舊出租人承租人物件選擇出租人承租人物件維護出租人承租人租期短期中長期期滿物件歸屬出租人承租人回

42、收投資多次一次租賃對象通用的設備專用的大型設備邵穎紅制作*凈現(xiàn)金流量比較經(jīng)營租賃：銷售收入-經(jīng)營成本-租賃費-稅率（銷售收入-經(jīng)營成本-租賃費）融資租賃：銷售收入-經(jīng)營成本-租賃費-稅率（銷售收入-經(jīng)營成本-折舊-利息）邵穎紅制作*融資方案設計與優(yōu)化編制項目資金籌措計劃方案 編制項目資金來源計劃表編制投資使用與資金籌措計劃表資金結構分析融資風險分析融資成本邵穎紅制作*資金籌措計劃方案資金籌措計劃方案的編制基礎分年投資計劃資金籌措計劃方案的編制要求滿足項目投資資金使用的要求通常先安排使用資本金、后安排使用負債融資資金籌措計劃方案的編制內容項目資本金及債務融資資金來源的構成資金來源表資金的需求與籌措在時序、數(shù)量兩方面平衡分年投資計劃與資金籌措表邵穎紅制作* 投資計劃與資金籌措表編制項目總計第一年第n年1 投資使用1.1不含建設期利息的建設投資1.2建設期利息1.36流動資金2 資金籌措2.1資本金2.2借款2.3發(fā)行債券2.4融資租賃邵穎紅制作*融資方案優(yōu)化的內容及方法資金結構分析資金結構的合理性和優(yōu)化有公平性、風險性、資金成本等多方面因素決定總資金結構資本結構資本金與債務融資比例資本金結構投資產(chǎn)權結構資本金比例結構債務資金結構債務期限配比境內外借貸比外匯幣種選擇償債順序安排邵穎紅制作*融資風險分析出資能力風險及出資吸引力項目