融資融券業(yè)務培訓(219日)

1、投資者教育（融資融券業(yè)務）海通證券濟南泉城路營業(yè)部1融資融券業(yè)務培訓2012年海通證券濟南泉城路營業(yè)部2目錄什么是融資融券業(yè)務為什么要參與融資融券業(yè)務如何參與融資融券業(yè)務為什么要在海通證券做融資融券業(yè)務相關規(guī)則案例3什么是融資融券業(yè)務融資融券業(yè)務，是指證券公司向客戶出借資金供其買入上市證券、出借上市證券供其賣出，并收取擔保物的經營活動。融資融券交易又分為融資交易和融券交易兩類。投資者向證券公司借入資金買入證券，為融資交易；投資者向證券公司借入證券賣出，為融券交易。4融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別區(qū)別普通證券業(yè)務融資融券業(yè)務保證金機制不同足額保證金。買入證券時，必須事先有足額資金；賣出證券時，

2、則必須有足額證券當預測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時，可以向證券公司借入資金買入證券；預測證券價格將要下跌而手頭沒有證券時，則可以向證券公司借入證券賣出法律關系不同投資者與證券公司之間只存在委托買賣的關系投資者與證券公司之間存在：委托買賣關系資金或證券的借貸關系因借貸關系而產生的債權債務的擔保關系承擔風險不同風險完全由投資者自行承擔風險是由投資者與券商共同承擔的。如客戶不能按時、足額償還資金或證券，還會給證券公司帶來風險5區(qū)別普通證券業(yè)務融資融券業(yè)務賬戶體系不同一級賬戶體系看穿式二級賬戶體系，客戶信用證券賬戶為證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶的二級賬戶；客戶信用資金賬戶為證券公司客戶信

3、用交易擔保資金賬戶的二級賬戶交易機制不同客戶自己把握情況證券公司逐日盯市，引入補倉、強制平倉機制交易范圍不同所有的上市證券僅限于標的證券交易指令不同交易指令簡單：買入、賣出交易指令復雜：買入、賣出、融資買入、賣券還款、直接還款、融資平倉、融券賣出、買券還券、直接還券、融券平倉收費不同傭金、印花稅、過戶費傭金及印花稅過戶費、融資利息、融券費用、逾期罰息等融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別6為什么要參與融資融券業(yè)務融資融券交易是海外證券市場普遍實施的一項成熟的交易制度，有利于充分發(fā)揮證券市場的功能，為投資者和券商提供了新的盈利模式，因此，作為市場基礎建設的完善之舉，融資融券的推出對中國證券市場的發(fā)展

4、具有劃時代的意義 。7股指期貨 2010.4.16融資融券 2010.3.31新的產品的推出，機遇與風險并存。改變了整個市場的運行規(guī)律。為什么要參與融資融券業(yè)務8融資融券業(yè)務對于客戶交易的積極意義：1、雙向獲利模式2、避險工具3、杠桿交易4、對沖工具5、更豐富的金融產品6、間接實現(xiàn)T+0為什么要參與融資融券業(yè)務9如何參與融資融券業(yè)務滿足以下條件即可開通融資融券業(yè)務：開戶資料齊全，賬戶規(guī)范且賬戶狀態(tài)正常，資金賬戶開戶時間十八個月以上；普通資金賬戶內資產在客戶申請前一交易日不低于50萬元（證券市值按收盤價計算）；有較強的風險承受能力；信譽良好；符合公司適當性管理規(guī)定的；法律、法規(guī)及公司規(guī)定的其他條

5、件。10為什么要在海通證券做融資融券業(yè)務1、凈資本規(guī)模排名靠前，具備資金和券源優(yōu)勢2010年3月19日，海通證券獲批成為第一批融資融券試點券商，融資融券規(guī)模達80億元人民幣。2010年3月31日，海通證券成功獲得上海證券交易所融券第一單 。 截至2011年12月5日融資融券業(yè)務標的證券范圍調整為284個，目前我司可供客戶融券賣出的標的證券為233個，位居券商第一。截至2011年6月底：海通融資融券余額27.69億，暫居市場第一海通信用交易量45.72億，穩(wěn)居市場第一11為什么要在海通證券做融資融券業(yè)務2、業(yè)務流程靈活、簡便征信簡便、授信靈活 個人客戶只須提供身份證、普通證券賬戶卡；機構客戶只須

6、提供一年的財務數(shù)據(jù)； 授信采用預授信模式，即授信時不要求客戶提交擔保品，主要依據(jù)客戶的信用評級及賬戶操作情況確定客戶的授信規(guī)模。審批效率高 客戶提出申請后，一般情形下，三個工作日內可獲得授信，五個工作日后可進行融資融券交易。可非現(xiàn)場、多次提交擔保物 授信后客戶可通過非現(xiàn)場、多次提交擔保物12為什么要在海通證券做融資融券業(yè)務3、客戶實際承擔的利息及融券費用比較低目前我公司融資融券業(yè)務簡單來說，就是“隨借、隨用、隨還”，以客戶實際使用的資金或證券計收利息或費用。目前的利率是浮動利率，如果人行再度加息或減息的話，證券公司也有權利跟著上浮或下降。目前我公司執(zhí)行的融資融券利費率都是9.10%據(jù)統(tǒng)計，目前

7、濟南能做融資融券業(yè)務的部分券商中融資利息基本上執(zhí)行的是9.1%，但融券費用券商執(zhí)行的是11.1%，如招商證券、中信建投證、光大證券等。13為什么要在海通證券做融資融券業(yè)務3、客戶實際承擔的利息及融券費用比較低（續(xù)）客戶在日間臨時占用但日終不形成負債的額度，客戶不承擔任何費用，只有日終清算后實際使用的融資額度或融券額度才計算融資利息或融券費用。因此，客戶融資融券業(yè)務實際承擔的費率可能遠低于9.1%。對于擅長捕捉短線機會的客戶，可以通過類似“T+0”的模式，配合市場波動，當日高位融券賣出，待股票下跌時再低位買入，當天償還融券負債，反之有短線上漲機會，亦可。這樣即可以短線獲利，又不會增加融資融券成本

8、。 14相關規(guī)則1、賬戶相關問題2、保證金3、授信額度4、交易相關問題151、賬戶相關問題客戶需開立的賬戶投資者需新開專門的信用資金臺帳、信用資金賬戶和信用證券賬戶。客戶用于一家證券交易所上市證券交易的信用證券賬戶只能有一個；客戶只能開立一個信用資金賬戶?？蛻糁荒芘c一家證券公司簽訂融資融券合同，向一家證券公司融入資金和證券。賬戶的定義客戶信用證券賬戶：是證券公司應客戶申請，為客戶開立的實名信用證券賬戶，用于記載客戶委托證券公司持有的擔保證券的明細數(shù)據(jù)。客戶信用資金賬戶：指存管銀行為客戶開立的實名資金賬戶，即證券公司、公司和存管銀行之間簽署的三方存管協(xié)議中的資金存管帳戶?？蛻粜庞觅Y金臺賬 ：指證

9、券公司為客戶開立的，即證券公司、客戶和存管銀行之間簽署的三方存管協(xié)議中的資金臺帳，是證券公司為客戶開立的實名信用證券資金賬戶，專門用于證券交易的資金臺賬，與客戶在存管銀行開立的客戶信用資金賬戶一一對應162、保證金融資融券交易前提-保證金客戶進行融資融券交易前，必須繳納一定比例的保證金。保證金可以是現(xiàn)金，也可以是可充抵保證金證券?？沙涞直ＷC金證券的范圍為掛牌交易的證券，由交易所確定可充抵保證金證券的名單。證券公司可在交易所公布的可充抵保證金證券的名單內進行調整。目前可提供的擔保證券共計2142只，其中滬市：A股775只，債券305只，證券投資基金20只；深市： A股813只，債券229只交易所

10、可充抵保證金的證券證券公司可充抵保證金1718融資融券交易前提-可充抵保證金證券可充抵保證金的證券的折算率充抵保證金的證券，在計算保證金金額時應當以證券市值按一定折算率進行折算。如下表所示：證券品種折算率（上限）深圳100（上證180）指數(shù)成份股 70%非深圳100（上證180）指數(shù)成份股 65%交易型開放式指數(shù)基金 90%國債95%其他上市證券投資基金和債券80%證券公司可以根據(jù)流動性、波動性等指標對可充抵保證金的各類證券確定不同的折算率，但公布的折算率不得高于交易所規(guī)定的標準。 2、保證金1819保證金可用余額融資融券所使用的保證金不得超過保證金可用余額。 保證金可用余額直接影響可開倉的數(shù)

11、量。 保證金可用余額的計算公式較為復雜，并且是隨著客戶賬戶內證券市值、證券折算率的變動而變動。 客戶每次開倉時，將因其選擇融資（券）品種的不同而影響融資（券）保證金比例。2、保證金1920保證金比例定義：指客戶交付的保證金與其所能融入資金或證券金額的比例。類型：初始保證金比例、融資保證金比例和融券保證金比例。融資（券）保證金比例由初始保證金比例以及融資買入（融券賣出）標的證券的折算率確定，直接影響客戶的開倉數(shù)量。證券公司有權確定不超出交易所規(guī)定標準的融資保證金比例、融券保證金比例。融資保證金比例X+（1-Y）融券保證金比例X+（1.1-Y）X：客戶初始保證金比例Y：客戶融資買入或融券賣出對應券

12、種的折算率。：融資（券）保證金比例調整系數(shù)，調整范圍（01） 目前值為0.5。2、保證金203、授信額度授信額度指證券公司授予客戶可融資或可融券的最大額度。公司通過授信制度評定客戶的信用評級，綜合考慮客戶資產情況（包括普通賬戶內資產、金融資產、總資產）、客戶申請的融資融券額度、客戶可融資（券）金額、公司融資融券業(yè)務現(xiàn)有規(guī)模、公司財務安排及市場情況等因素確定客戶的授信限額。 客戶的融資金額及融入證券不得超出公司確定的授信限額。融資融券業(yè)務中，客戶融資、融券實際可用額度受標的證券的折算率影響，可能小于公司授予的授信限額。2122融資融券交易的范圍標的證券標的證券是指客戶可融入資金買入和向證券公司融

13、入賣出的證券。證券交易所確定標的證券范圍證券公司可在交易所標準內縮小標的證券范圍可充抵保證金的證券標的證券4、交易相關問題2223維持擔保比例、補倉及平倉海通證券股份有限公司融資融券業(yè)務重要參數(shù)費率及維持擔保比例項目費率融資年利率：9.10%融券年費率：9.10%補倉維持擔保比例：150%平倉維持擔保比例：130%追加保證金后的維持擔保比例最低標準：150%可提取保證金的維持擔保比例最低標準：300%補倉期限：2天平倉期限：2天維持擔保比例：指客戶擔保物價值與其融資融券債務之間的比例。維持擔保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內證券市值）/（融資金額+融券賣出證券數(shù)量市價+利息及費用總和）4、交易相關

14、問題2324維持擔保比例、補倉及平倉客戶狀態(tài)警示指標措施正常維持擔保比例補倉維持擔保比例可以繼續(xù)向客戶提供融資融券服務。補倉平倉維持擔保比例維持擔保比例補倉維持擔保比例向客戶發(fā)送補倉通知，要求客戶在約定時間內將維持擔保比例提高至補倉維持擔保比例以上（含）；若客戶未能按期補倉，則限制其信用賬戶的普通買入、融資買入和融券賣出。平倉維持擔保比例平倉維持擔保比例向客戶發(fā)送平倉通知，要求客戶在約定時間內將維持擔保比例提高至補倉維持擔保比例以上（含） ，如客戶未在約定時間內將維持擔保比例提高至補倉維持擔保比例以上（含） ，公司進行強制平倉。（1）維持擔保比例達到300%以上，可以申請?zhí)崛Ｎ?，且提取擔?/p>

15、物后，維持擔保比例不低于300%。（2）公司將根據(jù)市場狀況，對上述補倉維持擔保比例、平倉維持擔保比例的具體閥值進行調整，并提前向客戶公告。4、交易相關問題2425期限和費用期限：融資融券最長期限不超過六個月。期限順延的，應符合證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法和證券交易所規(guī)定的情形；融資融券期限從客戶實際使用資金和證券之日起計算。費用：融資利率不低于中國人民銀行規(guī)定的同期金融機構貸款基準利率。融資利息和融券費用按照客戶實際使用資金和證券的天數(shù)計算。4、交易相關問題2526交易類型1、擔保品交易指令普通委托申報是指通過信用證券賬戶買賣擔保物的申報。普通買入普通賣出4、交易相關問題僅限于可充抵保證金

16、證券范圍的證券2627交易類型2、融資融券相關指令融資買入券商用融資專用資金賬戶為客戶墊付資金，客戶融資買入的證券直接劃入券商信用交易擔保證券賬戶，同時維護該賬戶下客戶信用證券賬戶二級明細。融資還款融券賣出融券還券賣券還款。通過賣出信用證券賬戶內證券所得資金償還融資款直接還款。從客戶信用資金賬戶劃款至券商融資專用賬戶，進行直接還款券商用其融券專用證券賬戶中的證券為客戶墊付證券；客戶融券賣出所得資金劃入券商客戶信用交易擔保資金賬戶，同時維護該賬戶下客戶信用資金賬戶二級明細。買券還券。通過其信用賬戶申報買券，買入證券直接記入證券公司融券專用證券賬戶。 直接還券。通過非交易過戶指令完成，證券從客戶信

17、用交易擔保證券賬戶劃至公司融券專用證券賬戶，中登公司自動維護客戶信用證券賬戶明細。4、交易相關問題2728融資強制平倉融資還款的強制平倉申報由證券公司發(fā)起。賣出申報包含投資者信用證券賬戶代碼，并注明“融資”和“強制平倉”標識。融資強制平倉賣出所得資金首先償還投資者所欠證券公司資金，如不足，證券公司再向客戶追索。交易類型3、券商強制平倉指令融券強制平倉融券還券的強制平倉申報由證券公司發(fā)起。買入申報包含投資者信用證券賬戶代碼，并注明“融券”和“強制平倉”標識。融券強制平倉買入證券直接劃入證券公司融券專用證券賬戶，如不足，證券公司再向客戶追索。 4、交易相關問題2829融券賣出價格的限制性規(guī)定“賣出

18、價格的限制”有利于抑制操縱市場行為證券交易所融資融券交易實施細則規(guī)定： 融券賣出的申報價格不得低于該證券的最近成交價； 當天還沒有產生成交的，其申報價格不得低于前收盤價。 低于上述價格的申報為無效申報。 融券賣出申報，在其進入交易所交易主機時，將進行價格檢查。4、交易相關問題29案例融資融券客戶操作流程1、融資融券交易軟件下載登錄海通證券網(wǎng)站，點擊左側“行情交易軟件下載”，選擇“海通融資融券網(wǎng)上委托軟件”下載安裝。 30案例操作主界面31案例股票委托： 信用交易： 32案例客戶轉入的股票必須是交易所公布的“擔保品證券標的”范圍內的股票33案例融資買入34案例融券賣出35案例查詢選項36案例案例

19、分析如投資者原本以自有資金配足了中長期品種，而在2011年3月14日，日本突發(fā)海嘯并引發(fā)地震以及核泄漏的事故，由此引起中國市場對新能源股票的追逐，那么此時，投資者就可以利用融資來配置短期熱點品種，比如以風力發(fā)電為代表的金風科技假設投資者在3月14日以收盤價20.42元融資買入10萬股金風科技，然后在3月15日以收盤價22.13元賣券還款，扣除1天的融資費用（按8.6%計算）、手續(xù)費（按0.3%計算）后，可額外獲利15.77萬元 金風科技兩日價格走勢賣券還款融資買入融資-短期配置37案例中集集團歷史價格走勢案例分析假設投資者以自有資金買入10萬股中集集團后，公司在2011年1月21日又公布全年業(yè)

20、績預告修正，凈利潤同比預增比例較高，那么投資者在此時又以中間價23.22融資買入10萬股中集集團一直持有到股票開始大幅下跌，即在2011年2月22日以中間價27.63元將20萬股中集集團全部賣出，扣除32天的融資成本（按7.86%和8.1%計算）、手續(xù)費（按0.3%計算）后，共可獲利83.91萬元，收益率為35.11% 中集集團在此期間的漲幅為20.57%，投資者通過借助融資杠桿，放大了收益 賣券還款融資買入融資-杠桿交易38案例分析如果股票呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，投資者可以利用融券賣空來獲利 假設投資者在2010年4月14日按22.23元的價格融券賣出10萬股深發(fā)展，持有33天到5月17日以17.43

21、元買回，扣除融券成本（按7.86%計算）、手續(xù)費（按0.3%計算）后，共獲利453,826元 如果沒有融券交易，投資者即使能夠準確判斷市場下跌，也無法從中獲利 深發(fā)展歷史價格走勢案例融券賣出買入歸還融券-做空交易39案例分析2011年6月2日，投資者預計深發(fā)展將呈現(xiàn)上漲趨勢假設開盤以17.43元的價格買入10萬股深發(fā)展，但半小時后發(fā)現(xiàn)判斷失誤在開盤后一小時內融券賣出10萬股深發(fā)展進行對沖，并以之前買入的深發(fā)展來直接還券歸還融券負債通過融券賣空實現(xiàn)日內及時止損，且當日歸還了證券，無須支付融券利息深發(fā)展日內分時價格走勢案例 買入融券賣出融券 T+0交易（先買后賣-止損）40案例分析2011年6月2日，投資者預計深發(fā)展全天單邊下跌，可以通過融券賣空來獲利9:30開盤以17.43元的價格融券賣出10萬股深發(fā)展，收盤前以16.65元的價格買入歸還所借證券，扣除手續(xù)費后可獲利超過4%通過融券賣空獲取下跌收益，且當日買券還券及時保盈，無須支付融券利息深發(fā)展日內分時價格走勢案例 融券賣出買券還券融券 T+0交易（先賣后買-保盈）41案例分析深發(fā)展日內分時價格走勢