淺析我國(guó)上市公司債務(wù)融資現(xiàn)狀及優(yōu)化對(duì)策2300字

1、淺析我國(guó)上市公司債務(wù)融資現(xiàn)狀及優(yōu)化對(duì)策2300字 摘要：上市公司的債務(wù)融資對(duì)公司治理具有正面效應(yīng)，但我國(guó)上市公司債務(wù)融資對(duì)公司治理效應(yīng)發(fā)揮的作用比擬薄弱。文章通過(guò)分析我國(guó)上市公司的債務(wù)融資現(xiàn)狀，找到其問(wèn)題和可能的原因，并提出一些優(yōu)化對(duì)策。 關(guān)鍵詞：上市公司；債務(wù)融資；優(yōu)化對(duì)策?上海證券交易所統(tǒng)計(jì)年鑒2022卷?披露，2022年各類(lèi)證券成交總額2663690.84億元，比去年增加107.86%.其中，股票成交總額1330992.1億元，占證券成交總額的49.97%，比去年增加252.90%；債券成交總額1228533.71億元，占證券成交總額的46.12%，比去年增加47.12%。近幾年，關(guān)于我

2、國(guó)上市公司債務(wù)融資的相關(guān)研究不斷開(kāi)展，大局部學(xué)者開(kāi)場(chǎng)意識(shí)到債務(wù)融資對(duì)上市公司治理具有積極的正面效應(yīng)，因此，研究我國(guó)上市公司債務(wù)融資現(xiàn)狀，找出其中可能存在的問(wèn)題，并提出有效的優(yōu)化對(duì)策具有重要意義。一、我國(guó)上市公司債務(wù)融資現(xiàn)狀債務(wù)融資是具有鼓勵(lì)和約束功能，以及緩解信息不對(duì)稱程度等治理效應(yīng)，能制約管理層、緩和股東和管理層之間的利益沖突。因此，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，如何加強(qiáng)債務(wù)融資對(duì)于改善公司治理效率顯得尤為重要。我國(guó)上市公司債務(wù)融資突出的問(wèn)題主要有以下兩點(diǎn)：一進(jìn)展長(zhǎng)期融資決策時(shí)輕債務(wù)融資重股權(quán)融資我國(guó)上市公司內(nèi)部融資和債權(quán)融資比重較低，選擇外部融資時(shí)往往偏好股權(quán)融資。目前我國(guó)資本市場(chǎng)并不興旺，構(gòu)造也不盡

3、合理，股市方面的開(kāi)展超過(guò)債市開(kāi)展，這直接造成上市公司偏好股權(quán)融資這種低本錢(qián)低代價(jià)的融資方式。從理論來(lái)講，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏低說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有運(yùn)用好財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)而導(dǎo)致資金的利用率低，但根據(jù)?主要成熟市場(chǎng)債券融資規(guī)模占GDP的比例?來(lái)看，西方興旺國(guó)家在成熟市場(chǎng)中，債券市值占GDP的比例遠(yuǎn)高于股票市值占GDP的比例。而我國(guó)當(dāng)前的融資現(xiàn)狀卻與之相反。二債務(wù)資本比重稍顯缺乏，流動(dòng)負(fù)債程度偏高我國(guó)上市公司對(duì)銀行依賴性過(guò)高，流動(dòng)負(fù)債程度也偏高。管理層為保證公司有效運(yùn)營(yíng)，必然需要借助一定量的外部資本保持與內(nèi)部資本的平衡。大量流動(dòng)負(fù)債雖然可以暫時(shí)緩解公司現(xiàn)金流量缺乏，但流動(dòng)負(fù)債太高會(huì)影響金融市場(chǎng)的利率，假如資金周轉(zhuǎn)出

4、現(xiàn)困難，將導(dǎo)致上市公司的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，目前我國(guó)企業(yè)在融資上大局部會(huì)選擇銀行貸款，比起債券融資，企業(yè)選擇銀行融資比其多得多。二、我國(guó)上市公司債務(wù)融資構(gòu)造形成的原因上市公司選擇的融資方式大體分為股票和債券兩種，目前我國(guó)股票市場(chǎng)比債券市場(chǎng)相對(duì)完善和活潑，也受到大局部上市公司青睞，而債券市場(chǎng)顯得有些滯后，主要原因有：一政府政策影響政府在開(kāi)展經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的同時(shí)放寬了股票的發(fā)行，這對(duì)上市公司而言是個(gè)好消息，也當(dāng)然會(huì)把握這個(gè)時(shí)機(jī)適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)展融資，這樣對(duì)公司的利益來(lái)說(shuō)是最好的。二債券發(fā)行門(mén)檻相對(duì)較高相比發(fā)行股票，發(fā)行債券會(huì)具有還本付息的壓力，而發(fā)行股票的門(mén)檻也大大低于發(fā)行債券，并且債券的發(fā)行形式是審批制

5、，發(fā)行程序也非常繁瑣。三企業(yè)方面原因目前我國(guó)企業(yè)融資環(huán)境大流就是重股輕債，即使要負(fù)債，寧愿選擇去銀行貸款也不會(huì)去選擇企業(yè)債券融資。因?yàn)槠髽I(yè)債券是面向社會(huì)公眾公開(kāi)籌資，到期還本付息的約束力比起銀行顯得更加廣泛與強(qiáng)大，假如不能按期支付本金和利息，那將直接影響到企業(yè)的信譽(yù)和地位，所以比起債券發(fā)行，更多企業(yè)會(huì)選擇銀行貸款。三、我國(guó)上市公司債務(wù)融資的優(yōu)化對(duì)策當(dāng)前我國(guó)大局部上市公司對(duì)于融資負(fù)債還無(wú)法穩(wěn)定的發(fā)揮其價(jià)值，其帶來(lái)的效應(yīng)也稍顯缺乏，債務(wù)融資對(duì)公司治理的作用也并未到達(dá)理想成果。那么，優(yōu)化上市公司的債務(wù)融資顯得尤為重要。一建立市場(chǎng)化的債券發(fā)行機(jī)制上市公司想要發(fā)行債券必須通過(guò)政府審批，而審批過(guò)程對(duì)企業(yè)來(lái)

6、說(shuō)非常繁瑣，與之相比的股票發(fā)行程序方便許多，所以?S著我國(guó)證券市場(chǎng)的開(kāi)展，必須改進(jìn)債券發(fā)行的審批制度，簡(jiǎn)化審核制度和程序，使之能和股票市場(chǎng)相抗衡。二債券利率市場(chǎng)化我國(guó)企業(yè)債券的信譽(yù)級(jí)別、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、期限構(gòu)造根本大同小異，利率差距也并不是很大，這違背了 “高風(fēng)險(xiǎn)，高投資，高收益；低風(fēng)險(xiǎn)，低投資，低收益的市場(chǎng)原那么。假設(shè)投入多，也承當(dāng)了高風(fēng)險(xiǎn)，收益卻很低，就不會(huì)有人去投資；相反，假設(shè)投入少，風(fēng)險(xiǎn)也低，收益卻很高，也會(huì)造成經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的泛濫，所以債券利率市場(chǎng)化刻不容緩。三開(kāi)展債券機(jī)構(gòu)投資者債券機(jī)構(gòu)的投資者扮演著債券市場(chǎng)重要角色，他們影響著債券市場(chǎng)活力，想開(kāi)展債券市場(chǎng)，必須先開(kāi)展債券機(jī)構(gòu)投資者，可以通過(guò)各種企業(yè)債券資金和福利來(lái)培養(yǎng)債券機(jī)構(gòu)投資者，從而促進(jìn)我國(guó)債券市場(chǎng)開(kāi)展。我國(guó)上市公司越來(lái)越重視債務(wù)融資，不斷的研究如何完善其帶來(lái)的正面作用和對(duì)公司內(nèi)部治理所帶來(lái)的好處，但是，債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)要得以有效發(fā)揮，并非一步登天，企業(yè)單方面的努力也顯得杯水車(chē)薪，所以需要企業(yè)與政府共同努力，改善融資市場(chǎng)，完善我國(guó)上市公司的債務(wù)融資環(huán)境。參考文獻(xiàn)：1儲(chǔ)成兵.關(guān)于我國(guó)上市公司債務(wù)融治理效應(yīng)的實(shí)證分析J.長(zhǎng)春理工大學(xué)學(xué)報(bào)社會(huì)科學(xué)版，20227：80-83.2杜晚晴.上市公司融資因素影響分析J.商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2