金融專題1ppt課件

1、 金融專題上海財經(jīng)大學(xué) 戴國強. 金融專題講座 戴國強我國金融經(jīng)濟情勢分析貨幣需求與貨幣供應(yīng)通貨膨脹與通貨緊縮我國的貨幣政策實際商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與運營銀行業(yè)改革開展趨勢金融市場與直接融資金融體系與金融監(jiān)管. 貨幣需求與貨幣供應(yīng).1、商品貨幣最早的貨幣形狀 commodity currency 一、貨幣來源及其種類.天然海貝公元前21世紀(jì)-前2世紀(jì) 公元24-220年 .金融 骨貝 玉貝 石貝 銅貝 . 2、金屬貨幣 賤金屬 貴金屬 .中國的古代金屬貨幣布幣 刀幣 環(huán)錢 . 最終金銀充任了貨幣 “金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀 .3、信譽貨幣貨幣的現(xiàn)代形狀1信譽貨幣是以信譽作為保證、經(jīng)過一定信譽

2、程序發(fā)行、充任流通手段和支付手段的貨幣形狀。. 2信譽貨幣的種類 a.紙幣與銀行券 b.輔幣 C.存款貨幣信譽貨幣的主要形狀 D 其它短期債券、銀行承兌匯票等。 .金融3)信譽貨幣的特點： A只是貨幣符號，不具有內(nèi)在價值。缺乏值，本身價值遠低于貨幣價值；也不可兌換金銀。 B債務(wù)貨幣； c強迫性； d貨幣政策進展調(diào)理 .4、電子貨幣-電子貨幣那么是新型的信譽貨幣 電子貨幣是依托電腦網(wǎng)絡(luò)，以ATM 、POS、 PC等為終端界面，存儲在IC卡或硬盤上以數(shù)據(jù)方式流通的貨幣。 .中國的貨幣文化中國的貨幣史有3500多年中國的先秦時期，家畜、獸皮、珠玉、貝、布帛及金屬都充任過貨幣中國是世界上以銅鑄幣最早的

3、國家，公元前1500年，商代已有銅貝幣公元前800年，春秋初期已有青銅鑄造的布幣和刀幣詩經(jīng)：“ 氓之蚩蚩，抱布貿(mào)絲，匪來貿(mào)絲，來即我謀公元前119年漢武帝元狩四年有鹿皮幣；公元1023年宋仁宗天圣元年建交子務(wù)，發(fā)行紙幣交子.閱讀資料 魯褒 錢之為體，有乾有坤，內(nèi)那么其方，外那么其圓。其積如山，其流如川故能長久，為世神寶。親愛如兄，字曰孔方。失之那么貧弱，得之那么富強。無翼而飛，無足而走。解嚴(yán)毅之顏，開難發(fā)之口。錢多者處前，錢少者居后，處前者為君長，在后者為臣仆。錢之所佑，吉無不利，何必讀書，然后富貴？可謂神物。無位而尊，無勢而熱。排金門，入紫闥。錢之所在，?？墒拱玻揽墒够?。錢之所去，貴可使賤

4、，生可使殺。是故忿諍辯訟，非錢不勝。孤弱幽滯，非錢不拔。怨仇嫌恨，非錢不解。令問笑談，非錢不發(fā)。 諺云：“錢無耳，可暗使，豈虛也哉！又曰“有錢可使鬼，而況于人乎！子夏云；死生有命，富貴在天， 吾以死生無命，富貴在錢今之成人者，何必然，唯孔方而已。.金融學(xué)院 莎士比亞 金！黃黃的發(fā)光的珍貴的金子， 只這一點點兒，就可以使黑的變成白的， 丑的變成美的，錯的變成對的， 老人變成少年，懦夫變成勇士。 嚇！他們這些天神呵！為什么要給我這些東西呢. 這黃色的奴隸可以使異教聯(lián)盟，同宗分裂， 它可以使收詛咒的人得福， 使害著灰白癩病的人為眾人所親愛， 它可以使竊賊得到高爵顯位，和元老們分庭抗禮， 它可以使雞皮

5、黃臉的寡婦重做新娘， 來！該死的土塊，他這人盡可夫的娼婦！“窮在鬧世無人問，富在深山有遠親摘自賢文.貨幣層次劃分實際劃分：M1 =通貨M0+銀行體系的活期存款M2=M1+商業(yè)銀行的定期存款和儲蓄存款M3=M2+n 其他金融機構(gòu)的儲蓄存款和定期存款M4=M3+ L其他短期流動資產(chǎn)國際：貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計口徑：M0：現(xiàn)金，流通中現(xiàn)金；M1：狹義貨幣，M0+可轉(zhuǎn)讓本幣存款和在國內(nèi)可直接支付的外幣存款；M2：狹義貨幣和準(zhǔn)貨幣，M1+一定期限內(nèi)的三個月到一年之間單位定期存款和儲蓄存款+外匯存款+CDM3：廣義貨幣，M2+外匯定期存款+商業(yè)票據(jù)+互助金存款+游覽支票。.我國貨幣供應(yīng)量層次1994年12月28日

6、公布的規(guī)定:M0流通中的現(xiàn)金M1 = M0 + 企業(yè)活期存款 + 鄉(xiāng)村存款 + 機關(guān)團體存款 M2 = M1 + 企業(yè)定期存款 + 自籌根本建立存款 + 個人儲蓄存款 + 其他存款M3M2金融債券商業(yè)票據(jù)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等.:2001年7月起規(guī)定:M0 = 流通中現(xiàn)金M1 = M0 + 單位活期存款個人持有的信譽卡存款 M2M1單位定期存款+居民儲蓄存款包括活期儲蓄和定期儲蓄其它存款+證券公司的客戶保證金.二、 貨幣需求一貨幣需求的含義 是指在市場經(jīng)濟條件下，有獨立行為才干的經(jīng)濟主體，在一定的預(yù)算約束下，持有貨幣的愿望和行動。.二貨幣需求的決議要素收入程度與收入時間間隔商品供應(yīng)量社會信譽制度

7、情況利率程度預(yù)期要素物價預(yù)期利率預(yù)期對貨幣的態(tài)度.三幾種主要的貨幣需求實際1、買賣方程式：M=PT/V2、現(xiàn)金余額方程式：M=kPy兩者的區(qū)別：1前者研討作為流通手段的貨幣，后者研討作為貯藏手段的貨幣2前者排除了心思要素作用，后者闡明心思要素有重要作用，思索了貨幣的邊沿成效的影響3前者以為決議性要素是商品買賣額，后者隱含著利率的作用. 傳統(tǒng)貨幣數(shù)量說 “貨幣數(shù)量說The Quantity Theory of Money，是指以貨幣的數(shù)量來解釋貨幣的價值或普通物價程度的一種實際。 1、費雪的現(xiàn)金買賣說 MV=PT Irving Fisher, 1911 2、劍橋?qū)W派的現(xiàn)金余額說 M=KPY A.

8、C. Pigou, 1917；A. Marshall, 1924.3、流動性偏好實際：Md=L1(y) +L2(i)主要奉獻：1突出貨幣的資產(chǎn)性2提出利率是貨幣需求的決議要素以及3提出投機性貨幣需求的概念4提出了流動性圈套的概念主要缺陷：沒思索利率對買賣性貨幣需求的影響；只思索貨幣和債券兩種資產(chǎn)之間的選擇. 流動性偏好實際 J.M. Keynes, 1936 貨幣需求的動機1買賣動機 買賣動機的貨幣需求是指人們持有流動性較強的貨幣，以滿足日常的買賣活動2預(yù)防動機 預(yù)防動機的貨幣需求是指人們?yōu)榱藨?yīng)付未來能夠遇到的不測支出或收入動搖等不確定性而持有貨幣3投機動機 投機動機的貨幣需求是指人們將貨幣當(dāng)

9、作一種資產(chǎn)，用于投資活動.4、鮑莫的平方根法那么M：貨幣持有量；C：每次兌現(xiàn)數(shù)；T：月收入b：每次兌現(xiàn)的本錢；i：利率；X：持有現(xiàn)金的本錢.設(shè)總買賣額為 ， 每次套現(xiàn)額為 ，市場利率為 ， 每次套現(xiàn)的本錢為 ，持有貨幣的總本錢為 ；那么：令：且：得：那么：令：(平方根公式) ，彈性系數(shù)最后： 存貨模型.5、惠倫模型：提出預(yù)防性貨幣需求取決于持幣本錢非流動性本錢、時機本錢收入與支出情況；非流動性本錢是因低估某一時期內(nèi)的現(xiàn)金需求而呵斥的嚴(yán)重后果，包括貸款利息支出、資產(chǎn)變現(xiàn)的本錢、墮入姿態(tài)或破產(chǎn)等收支情況是指凈支出超越持有預(yù)防性貨幣額時，需求變現(xiàn)非貨幣資產(chǎn)的概率T=Mi + nC.T=Mi + nC

10、T：總本錢；M：預(yù)防性貨幣需求；i：利率；n：變現(xiàn)次數(shù)；C：變現(xiàn)費用.6、托賓的資產(chǎn)選擇實際 以為金融資產(chǎn)是多樣化的，人們選擇貨幣或證券取決于他對風(fēng)險的態(tài)度，人們總是在比較收益與風(fēng)險，風(fēng)險是負成效，收益是正成效，人們總希望實現(xiàn)成效最大化.7、貨幣學(xué)派的實際 Milton Friedman, 1956, 1建立了完好的貨幣需求函數(shù)M=f(Y,W,rm ,rb ,re ,1/pdP/dt,u)2提出恒常收入概念3三種變量劃分：規(guī)模變量(Y,W,)、時機本錢變量(rm, rb, re, 1/pdp/dt)、其他變量(u) .2以耐久性收入替代了當(dāng)期收入，比當(dāng)期收入穩(wěn)定 4、與凱恩斯主義貨幣需求實際的

11、區(qū)別 3、與傳統(tǒng)貨幣數(shù)量說的區(qū)別1 或 不是一個常數(shù)，而是有限個變量的穩(wěn)定的函數(shù)3 的變動不直接引起 的同比例變動，而是直接地引起 的變動1擴展了影響貨幣需求的時機本錢變量的范圍2對貨幣的定義不同3否認利率對貨幣需求有顯著的影響.8、替代效應(yīng)和收入效應(yīng)1替代效應(yīng)：當(dāng)利率變化引起貨幣和債券持有數(shù)量此消彼長。在替代效應(yīng)下，利率變化與貨幣持有呈反向變化2收入效應(yīng)：利率變化引起財富持有者收入變化。在收入效應(yīng)下，利率變化與貨幣持有呈正向變化3普通情況下，替代效應(yīng)大于收入效應(yīng).三、貨幣供應(yīng)一貨幣供應(yīng)的含義 在現(xiàn)代信譽體系中，貨幣供應(yīng)表現(xiàn)為銀行體系的負債，是央行的貨幣發(fā)行和商行的存款總額1、貨幣存量和貨幣流

12、量2、內(nèi)生貨幣和外生貨幣3、高能貨幣和根底貨幣4、原始存款與派生存款5、貨幣乘數(shù).普通的貨幣層次劃分M0：流通中現(xiàn)金M1=M0+銀行活期存款M3=M1+單位定期存款+儲蓄存款+其他存款M0、M1為狹義貨幣，M2為廣義貨幣劃分貨幣層次的根據(jù)資產(chǎn)的流動性和相應(yīng)的貨幣職能.國 別M0M1M2M3M4美 國日 本歐元區(qū)加拿大英 國瑞 士澳大利亞韓 國中 國.我國貨幣層次劃分M0=流通中現(xiàn)金M1=M0+企業(yè)單位活期存款+鄉(xiāng)村存款+機關(guān)團體部隊存款M2=M1+企業(yè)單位定期存款+自籌根本建立存款+個人儲蓄存款+其他存款.二貨幣供應(yīng)方程式.貨幣供應(yīng)方程式的意義提示了貨幣供應(yīng)的機制闡明貨幣供應(yīng)主體不僅僅是中央銀

13、行，其他經(jīng)濟主體如商業(yè)銀行、企業(yè)、公眾等的行為對貨幣供應(yīng)也有重要影響中央銀行的貨幣政策要經(jīng)過其他經(jīng)濟主體的行為才干獲得效果.美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表10億美圓 2000，4，30資產(chǎn)負債國債 506.695貨幣發(fā)行 535.349黃金和外匯儲備 11.048政府存款 15.868對金融機構(gòu)貸款 25.145金融機構(gòu)存款 13.480其他資產(chǎn) 46.839其他負債和權(quán)益 25.030總計 589.727總計 589.727根底貨幣來源和運用.資產(chǎn)金額負債金額黃金與外匯儲備 35.7存款機構(gòu)的準(zhǔn)備金 860.0SDR 2.2商業(yè)銀行庫存現(xiàn)金 55.6財政貨幣 38.7支票存款與現(xiàn)金 1222.4應(yīng)收款 -

14、1.5 聯(lián)邦政府 365.7對國內(nèi)銀行的貸款 544.0 國外 1.4證券回購 80.0 流通中的現(xiàn)金 834.3信貸市場工具 986.7其他項 23.1 票據(jù) 0.0 股權(quán) 21.1 聯(lián)邦債券 475.9 其他 2.0 機構(gòu)債 19.7 銀行貸款 0.0誤差 16.0總資產(chǎn) 2270.6總負債 2249.52021年12月美聯(lián)儲資產(chǎn)負債構(gòu)造 單位：10億美圓 . 資 產(chǎn) 金 額 負 債 金 額國外資產(chǎn)162543.52儲備貨幣129222.33 外匯149624.26 貨幣發(fā)行 31775.76 貨幣黃金 337.24 金融性公司存款 92106.57 其他國外資產(chǎn) 12582.02 準(zhǔn)備金

15、存款對政府債權(quán) 16195.99不計入儲備貨幣的金融性公司存款 591.20 其中:中央政府 16195.99發(fā)行債券 45779.83對其他存款性公司債權(quán) 8432.50國外負債 732.59對其他金融性公司債權(quán) 11852.66政府存款 16963.84對非金融性公司債權(quán) 44.12自有資金 219.75其他資產(chǎn) 8027.20其他負債 13586.45總資產(chǎn) 207095.99總負債207095.992021年中國人民銀行資產(chǎn)負債表 單位：億元人民幣.影響根底貨幣的要素外匯貯藏 國際貯藏=經(jīng)常工程+資本工程 =出口-進口+資本流入-資本流出再貼現(xiàn)再貸款 再貼現(xiàn)添加使B添加,再貼現(xiàn)減少使B

16、減少公開市場業(yè)務(wù) 買入那么使B添加，賣出那么使B減少對政府和其他部門貸款.三存款貨幣的發(fā)明假設(shè)：銀行接受原始存款1000元;法定存款預(yù)備金率20%;銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)只需預(yù)備金和貸款;客戶得到貸款后又全部轉(zhuǎn)存銀行.那么銀行體系的存款總額可到達5000元.(四)我國貨幣的內(nèi)生性與外生性外生論:以為我國貨幣都是中央銀行的負債業(yè)務(wù)決議的,只需中央銀行利用好調(diào)理手段,就能控制貨幣數(shù)量內(nèi)生論:以為在我國現(xiàn)行的外匯管理制度下,國際收支順差結(jié)匯產(chǎn)生的貨幣供應(yīng)規(guī)模龐大;在現(xiàn)行體制下,央行難以控制企業(yè)和銀行的貨幣需求,被動進展貨幣供應(yīng). 貨幣供應(yīng)的外生性(Exogenous)主要觀念 金屬貨幣本位貨幣供應(yīng)決議于貨幣

17、金屬的存量等自然條件，而不受其他任何經(jīng)濟變量的制約。 信譽貨幣本位貨幣供應(yīng)決議于貨幣當(dāng)局的政策和操作手段，并非決議于經(jīng)濟運轉(zhuǎn)的經(jīng)濟變量的變化。中央銀行的貨幣政策的重要內(nèi)容就是從經(jīng)濟之外對貨幣供應(yīng)進展控制。. 現(xiàn)代貨幣外生論的主要觀念： 1、根底貨幣 B 與貨幣乘數(shù)( m ) 是相互獨立、互不影響的； 2、貨幣乘數(shù)內(nèi)各個系數(shù)在短期內(nèi)都是穩(wěn)定的，因此， 與 是常數(shù)；由于貨幣乘數(shù)是常數(shù)，所以決議貨幣供應(yīng)量變動最主要的要素是根底貨幣量 3、中央銀行運用貨幣政策工具主要是公開市場業(yè)務(wù)，不但可以自動地增減貨幣供應(yīng)量，還可以抵消貨幣乘數(shù)內(nèi)某些系數(shù)變動的影響。. 貨幣供應(yīng)的內(nèi)生性(Endogenous) 貨幣供應(yīng)的變動,不決議于貨幣當(dāng)局的客觀志愿,起決議作用的是經(jīng)濟運轉(zhuǎn)本身，詳細地說，