英國(guó)金融學(xué)ppt課件

1、下篇英國(guó)金融市場(chǎng).章節(jié)引見第五章 英磅貨幣市場(chǎng)第六章 歐洲貨幣市場(chǎng)第七章 英國(guó)資本市場(chǎng)第八章 倫敦外匯市場(chǎng)第九章 英國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng).第五章英磅貨幣市場(chǎng).含義英國(guó)金融市場(chǎng)是以倫敦為中心的，所以也有人將英國(guó)金融市場(chǎng)看成是倫敦金融市場(chǎng)。人們習(xí)慣將融通短期資金的金融市場(chǎng)稱為貨幣市場(chǎng)也有稱資金市場(chǎng)的由于英國(guó)金融體系中的一些特定條件及歷史構(gòu)成的緣由，英國(guó)的貨幣市場(chǎng)又分為英鎊貨幣市場(chǎng)和歐洲貨幣市場(chǎng)兩大類。本章主要引見的就是英鎊貨幣市場(chǎng)。.銀行票據(jù)國(guó)庫券和地方政府票據(jù)抵押貸款銀行大額存款證 房屋互助協(xié)會(huì)的大額存款證、商業(yè)票據(jù)和零售存款銀行間存款以及其他票據(jù)第一類金融工具第二類金融工具 第二類金融工具的買賣主要經(jīng)過

2、英鎊貨幣經(jīng)紀(jì)商作為代理，英格蘭銀行并不直接介入這一類金融工具的買賣。.第一節(jié)傳統(tǒng)的貼現(xiàn)市場(chǎng).一、貼現(xiàn)市場(chǎng)的職能作用及業(yè)務(wù)內(nèi)容1.英國(guó)的貼現(xiàn)市場(chǎng)是由貼現(xiàn)行、英格蘭銀行、清算銀行、商人銀行、證券經(jīng)紀(jì)商號(hào)及承兌行等金融機(jī)構(gòu)組成，并且以貼現(xiàn)行為中心，主要從事英國(guó)政府的國(guó)庫券、商業(yè)票據(jù)和政府短期債券的貼現(xiàn)。2.英國(guó)的貼現(xiàn)市場(chǎng)與平行貨幣市場(chǎng)的差別就在于貼現(xiàn)行的流動(dòng)性有英格蘭銀行的保證。.3.英國(guó)貼現(xiàn)市場(chǎng)的詳細(xì)運(yùn)作過程就是經(jīng)過為短期票據(jù)提供市場(chǎng)，讓暫時(shí)有多余資金的銀行和暫時(shí)資金短缺的銀行之間進(jìn)展資金調(diào)劑，以促成銀行系統(tǒng)內(nèi)部的資金平衡。4.英國(guó)貼現(xiàn)市場(chǎng)的主要作用是提供資金融通時(shí)機(jī)，為短期流動(dòng)資金投資提供出路，

3、滿足市場(chǎng)對(duì)短期資金的需求，協(xié)助銀行調(diào)理寸頭，平衡市場(chǎng)銀根和為英格蘭銀行實(shí)施政府的貨幣政策提供必要的場(chǎng)所等。.二、貼現(xiàn)市場(chǎng)的構(gòu)成 英國(guó)的貼現(xiàn)市場(chǎng)實(shí)踐上又分為國(guó)庫券市場(chǎng)、長(zhǎng)期資金拆借市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)和短期金融工具這四大市場(chǎng)。一國(guó)庫券市場(chǎng) 1.英格蘭銀行發(fā)行國(guó)庫券時(shí)主要采取招標(biāo)和隨要隨供兩種方式。 2.國(guó)庫券的面額從5000英鎊到100萬英鎊不等，期限為3 個(gè)月即 91天 ，招標(biāo)的國(guó)庫券每周向市場(chǎng)標(biāo)售一次，最低標(biāo)額為5萬英鎊，到期按面額歸還，利息曾經(jīng)包括其中。因此，英國(guó)國(guó)庫券的標(biāo)價(jià)低于面額，其差值稱國(guó)庫券貼現(xiàn)率實(shí)踐上也就是國(guó)庫券收益率。.二短期資金拆借市場(chǎng)又稱為是活期存款市場(chǎng).1.短期資金拆借的優(yōu)

4、勢(shì)2.短期資金拆借的職能.三商業(yè)票據(jù)市場(chǎng).四短期金融工具市場(chǎng)英國(guó)的貼現(xiàn)市場(chǎng)除從零售性銀行獲得短期資金外，還從零售性銀行如商人銀行等及其他非銀行金融機(jī)構(gòu)如保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金機(jī)構(gòu)、投資信托公司等借進(jìn)各種方式的英鎊資金來投資于各種不同的金融資產(chǎn)。這就使得英國(guó)的貼現(xiàn)市場(chǎng)能擁有更多的資金來源。.第二節(jié)新興的平行貨幣市場(chǎng).一、平行貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成開展及業(yè)務(wù)內(nèi)容一是英國(guó)的地方政府自1955年以后需求從金融市場(chǎng)上籌得大量資金，二是租購業(yè)務(wù)的擴(kuò)張意味著一級(jí)銀行及傳統(tǒng)的貼現(xiàn)市場(chǎng)曾經(jīng)無法滿足個(gè)人和企業(yè)日益增長(zhǎng)的資金需求。因此，上述兩種資金需求者都不惜付出較高的代價(jià)，即以高于傳統(tǒng)貼現(xiàn)市場(chǎng)的利率從一級(jí)銀行及貼現(xiàn)市場(chǎng)以外的

5、其他來源獲得資金。結(jié)果是不受信譽(yù)控制的二級(jí)銀行乘機(jī)開展業(yè)務(wù)，貸出各種期限的資金。與此同時(shí)，國(guó)際金融市場(chǎng)上的短期資金主要是歐洲美圓買賣又相當(dāng)活潑，從而促進(jìn)了歐洲貨幣市場(chǎng)的開展。這些新金融機(jī)構(gòu)中介發(fā)明了許多新型的金融債務(wù)，構(gòu)成了同貼現(xiàn)市場(chǎng)平行活動(dòng)的各種新貨幣市場(chǎng)。.平行貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn).二、平行貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成一地方政府貨幣市場(chǎng) 地方政府從政府以外的其他資金來源借貸的渠道除了采取特定的方式吸收存款外，還發(fā)行多種不同類型的地方政府證券，如地方政府長(zhǎng)期債券期限普通 1-5年、短期債券最長(zhǎng)期限6個(gè)月等。.地方政府的大部分短期債券都是由倫敦清算銀行和貼現(xiàn)行認(rèn)購，其他的那么由個(gè)人或公司企業(yè)直接認(rèn)購或者經(jīng)過銀行、

6、貼現(xiàn)行或貨幣經(jīng)紀(jì)人認(rèn)購。.二銀行同業(yè)市場(chǎng)英國(guó)的銀行同業(yè)市場(chǎng)是專門供各銀行之間進(jìn)展沒有獲得擔(dān)保的借貸業(yè)務(wù)的場(chǎng)所。銀行同業(yè)市場(chǎng)上買賣的金融工具是銀行之間的存款，主要是3個(gè)月以內(nèi)的短期融資，其中大部分為隔夜拆借。銀行同業(yè)市場(chǎng)的利率是由市場(chǎng)上的實(shí)踐供求關(guān)系來決議的，普通稍高于貼現(xiàn)市場(chǎng)，這也代表了新籌資金所要付出的籌資本錢。.銀行同業(yè)市場(chǎng)的職能.三存款證市場(chǎng).特點(diǎn)：.四金融行市場(chǎng)金融行市場(chǎng)就是金融行籌集短期資金的場(chǎng)所。同其他平行貨幣市場(chǎng)相比，金融行市場(chǎng)的規(guī)模相對(duì)較小。在金融行市場(chǎng)上借款者多為金融行和租購公司，它們從金融行市場(chǎng)所借的資金主要用于提供消費(fèi)信貸、租購租賃等項(xiàng)業(yè)務(wù)。金融行市場(chǎng)上貸款者多為銀行、其

7、他金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)及人。對(duì)有一規(guī)模較小的金融行來說，金融行市場(chǎng)曾經(jīng)成為它們的主要資金來源。. 由于金融行所從事的是提供消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，往往被以為是具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，所以放貸者對(duì)金融行的信任程度就比對(duì)銀行要低得多。為此，金融行在金融行市場(chǎng)籌得資金時(shí)所支付的利率往往要高于銀行同業(yè)市場(chǎng)上的利率。因此，一些金融行如今利用本人的獨(dú)特別位即被英格蘭銀行認(rèn)可為合格銀行轉(zhuǎn)向銀行同業(yè)市場(chǎng)去籌集資金。這樣一來，金融行市場(chǎng)的業(yè)務(wù)量也就呈下降趨勢(shì)。.五公司間市場(chǎng).第三節(jié)英格蘭銀行在英鎊貨幣市場(chǎng)上的運(yùn)作及作用.根本原理當(dāng)英國(guó)政府以為有必要用控制貨幣流通量或利率來影響通貨膨脹或經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)，英格蘭銀行就會(huì)代表政府在貨幣市場(chǎng)上采取行動(dòng)。經(jīng)過多年的實(shí)際和完善，英格蘭銀行在貨幣市場(chǎng)上的運(yùn)作根本上構(gòu)成了以下一些準(zhǔn)那么：英格蘭銀行的目的是使市場(chǎng)上的貨幣供求到達(dá)平衡；為到達(dá)這一目的，英格蘭銀行與貼現(xiàn)行這個(gè)特別市場(chǎng)主持者協(xié)作在英鎊貨幣市場(chǎng)上運(yùn)營(yíng)“合格銀行接納的短期國(guó)庫券、地方政府債券和商業(yè)票據(jù)等短期金融工具；貼現(xiàn)行必需對(duì)英格蘭銀行提供的貨幣或債券進(jìn)展有競(jìng)爭(zhēng)性的招標(biāo)，假設(shè)英格蘭銀行以為可以接納貼現(xiàn)行的招標(biāo)，就會(huì)作出反響，贊同向貼現(xiàn)行提供貨幣或債券，以使貨幣市場(chǎng)供求平衡。.短期利率的決議.其次，利率傳年遞機(jī)制單一。英格蘭銀行在貨幣市場(chǎng)操作過