工商自考財務(wù)管理第三節(jié)課

1、第四章籌資管理概述第四章第一節(jié) 籌資的基本問題籌資的基本微波塔成本資本結(jié)構(gòu)頻次0%4.1.1 籌籌金的意義金簡稱籌資，是企業(yè)的主要財務(wù)活動之一?；I資是指企業(yè)針對自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及運用情況，根據(jù)企業(yè)總體經(jīng)營和策略，充分考慮生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等方面的需要，經(jīng)過科學(xué)的和決策，通過籌資的一項和（資本）市場，運用籌資方式，向企業(yè)的投資者和債權(quán)人有效籌措所需活動。第四章第一節(jié) 籌資的基本問題籌資的基本微波塔成本資本結(jié)構(gòu)選擇頻次0%4.1.2企業(yè)籌金的動因a)b)c)d)e)依法創(chuàng)立企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模償還原有債務(wù)調(diào)整財務(wù)結(jié)構(gòu)應(yīng)付偶發(fā)事件第四章第一節(jié) 籌資的基本問題籌資的基本微波塔成本資本結(jié)構(gòu)多選

2、頻次0%4.1.3籌集原則a)b)原則：必須符合籌集所在地對籌資的有關(guān)政策。合理性原則：籌資不足，無法實現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營目標；籌資過多，則造成手大腳。積壓和使用中的大c)d)及時性原則：避免超前籌資所造成的閑置浪費或滯后籌資影響生產(chǎn)經(jīng)營的正常運行。效益性原則：企業(yè)籌資時應(yīng)考慮各種籌資方式的成本和籌資風(fēng)險等，以最小的代價取得所需。e)科學(xué)性原則：科學(xué)性原則就是要科學(xué)確定企業(yè)來源結(jié)構(gòu)，尋求籌資方式的最優(yōu)組合。第四章第一節(jié) 籌資的基本問題籌資的基本微波塔成本資本結(jié)構(gòu)多選頻次0%4.1.5籌金的a)國家b)c)d)信貸金融機構(gòu)非其它法人e)民間f)企業(yè)內(nèi)部形成的g)第四章第一節(jié) 籌資的基本問題籌資的基本微波

3、塔成本資本結(jié)構(gòu)多選頻次0%4.1.6籌資方式a)吸收直接投資：企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其它法人形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。吸收直接投資不以 資本的基本方式。、個人和外商等直接投入，為媒介，是非制企業(yè)籌集自有b)c)：是企業(yè)籌措自有資本的基本方式。借款：是企業(yè)根據(jù)借款合同向國內(nèi)外以及非金融機構(gòu)借入的、按規(guī)定定期還本付息的款項，是企業(yè)籌集長、短期負債資本的主要方式。d)債券：債券是債務(wù)人為籌措長、短期借入而的、約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價。e)租賃：出租人以吸取一種信用業(yè)務(wù)。為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租借給承租人使用的第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)頻次0%

4、4.2.1成本的概念企業(yè)從各種來源籌措的成本。不能無償使用，而要付出代價。為取得與使用而付出的代價即為由于籌資方式較多，不同籌資方式的籌資成本高低不一，因此成本成了企業(yè)進行籌資決策是應(yīng)考慮的基本成本率=之一。占用費用/(籌 占用費用/籌金總額-籌集費用)或成本率=金總額X（1-籌資費率)第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)單選、計算頻次2.6%4.2.3個別成本的測算長期債券成本長期借款成本商業(yè)信用成本優(yōu)先股成本 普通股成本留用利潤成本第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)4.2.3個別成本的測算長期債券成本 債券利息 1所得稅稅率 債券成本率= 1 1債券額 1籌資費率例：某企

5、業(yè)長期債券1000萬元，籌資費率為1%，債券利息率為6%，所得稅稅率為33%，則長期債券成本率為：10006% 133%= 4.06%1000 11%第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)4.2.3 個別成本的測算長期借款成本借款利息 所得稅稅率借款成本率=借款總額存款保留余額借款手續(xù)費第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)4.2.3個別成本的測算 商業(yè)信用成本商業(yè)信用成本產(chǎn)生于信用期內(nèi)，如果提前付款可享受現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣率 Ke=C/(1-C)*（360/D）*100%商業(yè)信用成本率=現(xiàn)金折扣率 信用期折扣期例：在“3/20,n/60”的銷貨條件下，計算購貨方為取得現(xiàn)金折扣的商業(yè)

6、信用成本商業(yè)信用成本率= 3% 360 100% = 27.835%13%(6020)第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)4.2.3個別成本的測算 優(yōu)先股成本優(yōu)先股成本率=優(yōu)先股每股股息Kp=Dp/Pp(1-f)優(yōu)先股總額 優(yōu)先股籌資費用率例：某優(yōu)先股優(yōu)先股500萬股，籌資費用率為3%，公司每年須向優(yōu)先股股東支付股息率為15%，計算優(yōu)先股成本：優(yōu)先股成本率=50015% =15.46%500 13%第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)4.2.3個別成本的測算 普通股成本普通股成本率= 下一年的普通股總額的股利+ 普通股股利預(yù)計每年增長率普通股股金總額 1籌資費用率Kc=Dc/P

7、c(1-f)+G普通股正常市價為8000萬元，籌資費率為2%，下一年的股利率為例：某企業(yè)10%，以后每年增長4%，計算普通股成本率。普通股成本率=800010% +4%=14.20%8000 12%第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)4.2.3個別成本的測算 留用利潤成本留用利潤成本率=下一年的普通股總額的股利 + 普通股股利預(yù)計每年增長率留用利潤總額Kn=(Dc/Pn)+G例：某企業(yè)留用利潤為100萬元，下一年的股利率為12%，以后每年增長5%，計算留用利潤成本率：留用利潤成本率=10012% +5%=17%100第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)計算 頻次0.6%4.2.

8、4平均平均金中所占成本成本又稱為綜合的乘積之和：成本，是公式各類資本成本與該在企業(yè)全部資平均資本成本=（某種來源的資本成本率 該種占全部的）Kw= WjKj第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔資本結(jié)構(gòu)【2014年10】4.2成本1.某公司擬籌資6000元，其中按面值先股1000萬元，股利率為10%。債券2000萬元，票面利率8%，費率2%，優(yōu)費率3%；普通股3000萬元，費率4%，預(yù)計第一年股利率12%，以后每年增長3%，該公司的所得稅率為25%，假定該公司預(yù)計的資產(chǎn)收益率為13%，問該公司的籌資方案是否可行？平均成本債券成本率優(yōu)先股成本率普通股成本率再現(xiàn)第四章第二節(jié)成本成本籌資的基本微波塔4

9、.2資本結(jié)構(gòu)成本平均資本成本=（某種來源的資本成本率 該種占全部的） 債券利息 1所得稅稅率 債券成本率= 1 = 20008%(125%) 6.12%債券額 1籌資費率 12000(12%)優(yōu)先股成本率=優(yōu)先股每股股息=1000X10%/1000X(1-3%)10.31%優(yōu)先股總額 1優(yōu)先股籌資費用率普通股成本率= 下一年的普通股總額的股利300012% + 3% = 15.5%+ 普通股股利預(yù)計每年增長率 =普通股股金總額 1籌資費用率3000 14%平均金額成本=6.12% 2000 + 10.31% 1000 + 15.5% 3000 = 11.51% 13%600060006000該

10、公司的籌資方案可行。再現(xiàn)第四章籌資管理概述第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)計算 頻次5.8%塔第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔按照成本性態(tài)將全部成本分為固定成本、變動成本和混本。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔固定成本是指其總額在一定時期或一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，不直接受產(chǎn)量變動的 影響而保持固定不變的成本。廠房、機器設(shè)備的折舊費、工人工資第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔變動成本是指在一定期間和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)其總額隨著業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動的成本。直接材料費、產(chǎn)品包裝費、按件計酬的工資薪金第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的

11、基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔總成本=固定成本總額+TFVQ變動成本銷售量T(total)為總成本；F(fixed cost)為固定成本； V(variable cost)為銷售量變動成本；uantity) 為第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔T為總成本；F為固定成本； V為息稅前利潤=總銷售額-總成本總銷售額=單價*銷售量=P*Q變動成本；Q 為銷售量；P單價總成本=變動成本總額+固定成本總額=V*Q+F息稅前利潤=總銷售額-總成本=P*Q-(V*Q+F)=Q*(P-V)-F第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔【單選】下列各項中，與業(yè)務(wù)量的增減呈反向變動的成本是（

12、）。A.固定成本B.固定成本C.變動成本D.變動成本第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔【單選】下列各項中，與業(yè)務(wù)量的增減呈反向變動的成本是（ B ）。A.固定成本B.固定成本C.變動成本D.變動成本：固定成本總額不因業(yè)務(wù)量的變動而變動，但成本總額因業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動，但固定成本會與業(yè)務(wù)量的增減呈反向變動。變動變動成本不變。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)單選、計算頻次2.6%塔4.3.1財務(wù)杠桿營業(yè)風(fēng)險與營業(yè)杠桿營業(yè)風(fēng)險 是指企業(yè)息稅前收益圍繞其期望值變化而產(chǎn)生的不確定性。營業(yè)杠桿 是企業(yè)利用固定成本提稅前收益（即營業(yè)利潤）段。當產(chǎn)品的銷售增加時，即

13、營業(yè)杠桿利益。產(chǎn)品所分攤的固定成本相應(yīng)減少，從而給企業(yè)帶來額外的營業(yè)利潤，第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)單選、計算頻次2.6%塔營業(yè)杠桿營業(yè)杠桿系數(shù)是指息稅前利潤變動率相對于銷售量變動率的倍數(shù)。營業(yè)杠桿系數(shù)用公式表示為：EBIT為息稅前利潤， EBIT為息稅前利潤變動額；Q為銷售量， Q為銷售量的 變動。用文字可以表示成：營業(yè)杠桿系數(shù)=（銷售額-變動成本總額）/息稅前利潤第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔營業(yè)杠桿對利潤變動的影響。而且營業(yè)杠桿系數(shù)越高，利潤變動越劇烈，公司的經(jīng)營風(fēng)險越大。一般來說，在其他不變的情況下， 固定成本越高，營業(yè)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)

14、險越大。在固定成本不變的情況下， 營業(yè)杠桿系數(shù)說明了銷售增加（減少）所引起的利潤增加（減少） 的幅度。當固定成本不變時，銷售額越大，營業(yè)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風(fēng)險越低。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔【2014年10】營業(yè)杠桿45. 某公司本年銷售收入為1000萬元，變動成本為600萬元，固定資本總額為200萬元，若預(yù)計下年銷售收入增長20%，試計算企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)和下年息稅前利潤。營業(yè)杠桿系數(shù)=（銷售額-變動成本總額）/息稅前利潤息稅前利潤總額=銷售額-變動成本總額-固定成本總額1000 600 2企業(yè)營業(yè)杠桿系數(shù)=1000600200因為，預(yù)計下年銷售收入增長20%，則變動

15、成本也增長20%，則下年息稅前利潤=下年銷售額-下年變動成本總額-固定成本總額=280（萬元）則企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，下年息稅前利潤為280萬元。再現(xiàn)第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波塔成本資本結(jié)構(gòu)單選、判斷頻次2.6%4.3.1 財務(wù)杠桿財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險：企業(yè)運用負債融資及優(yōu)先股籌資后，普通股股東所負擔(dān)的額外風(fēng)險。影響財務(wù)風(fēng)險的基本有債務(wù)成本和企業(yè)負債比率的高低。財務(wù)杠桿是指企業(yè)利用債務(wù)成本的習(xí)性而帶來額外的營業(yè)利潤。主要反映息稅前利潤和普通股每股收益之間的關(guān)系， 用于衡量息稅前利潤變動對普通股每股收益變動的影響程度。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔單選、判

16、斷頻次2.6%財務(wù)杠桿財務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股收益的變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式可表示為：DFL為財務(wù)杠桿系數(shù)EPS為普通股每股收益額； EPS為普通股每股收益額的變動額；EBIT為息稅前利潤； EBIT為息稅前利潤的變動額。用文字可以表示成：財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/息稅前利潤-利息第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔 財務(wù)杠桿財務(wù)杠桿系數(shù)與公司負債存在正相關(guān)關(guān)系，公司為取得財務(wù)杠桿利益，就要增加負債。公司長期負債的增加會增加財務(wù)風(fēng)險。在資本總額、息稅前利潤不變的情況下，負債比率越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大， 財務(wù)風(fēng)險也越大，公司預(yù)期的每股收益也會越

17、高。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波塔 財務(wù)杠桿成本資本結(jié)構(gòu)【2014年1月】D.銷售額25.財務(wù)風(fēng)險的大小取決于公司的（）A.負債規(guī)模B.資產(chǎn)規(guī)模C. 生產(chǎn)規(guī)模）【2014年1月】36.財務(wù)杠桿是指企業(yè)利用債務(wù)成本的習(xí)性而帶來的額外的營業(yè)利潤。（再現(xiàn)第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波塔成本資本結(jié)構(gòu)25.財務(wù)風(fēng)險的大小取決于公司的（ A ）A.負債規(guī)模B.資產(chǎn)規(guī)模C. 生產(chǎn)規(guī)模D.銷售額：A：財務(wù)風(fēng)險就是企業(yè)運用負債融資及優(yōu)先股籌資后，普通股股東所負擔(dān)的額外風(fēng)險。影響財務(wù)風(fēng)險的基本有債務(wù)成本和企業(yè)負債比率的高低。36.財務(wù)杠桿是指企業(yè)利用債務(wù)成本的習(xí)性而帶來的額外的營業(yè)利潤。（ ）：

18、再現(xiàn)第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波塔成本資本結(jié)構(gòu)判斷 頻次0.6%4.3.1 財務(wù)杠桿復(fù)合杠桿營業(yè)杠桿是通過擴大銷售規(guī)模來影響息稅前利潤，而財務(wù)杠桿是通過擴大息稅前利潤來影響每股收益。如果兩個杠桿共同起作用，那么銷售規(guī)模稍有變動就會使每股收益產(chǎn)生更大的變動， 這就是復(fù)合杠桿作用。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔4.3.1 財務(wù)杠桿復(fù)合杠桿復(fù)合杠桿系數(shù)，是指每股收益的變動率相當于銷售量變動率的倍數(shù)。復(fù)合杠桿系數(shù)的計算公式為：復(fù)合杠桿系數(shù)=營業(yè)杠桿系數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù)DTLDOLDFL=(EBIT+F)/(EBIT-i)第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔再

19、現(xiàn)4.3.1 財務(wù)杠桿復(fù)合杠桿32.復(fù)合桿杠系數(shù)是指銷售額變動率相對于每股利潤變動率的倍數(shù)。（ )【2013年10月】第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔4.3.1 財務(wù)杠桿復(fù)合杠桿32.復(fù)合桿杠系數(shù)是指銷售額變動率相對于每股利潤變動率的倍數(shù)。（【2013年10月】)：X改：復(fù)合杠桿系數(shù)（DTL）是指每股收益的變動率相對于銷售額變動率的倍數(shù)。再現(xiàn)第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔4.3.1 財務(wù)杠桿營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿可以按照多種方式組合以得到一個理想的復(fù)合杠桿水平和公司總風(fēng)險程度。即較高營業(yè)杠桿系數(shù)的公司可以在較低的程度上使用財務(wù)杠桿；營業(yè)杠桿系數(shù)較低的公司可

20、以在較高的程度上使用財務(wù)杠桿。從而使經(jīng)營風(fēng)險可以被低財務(wù)風(fēng)險所抵消，高財務(wù)風(fēng)險也可以被低經(jīng)營風(fēng)險所抵消，使公司達到一個較合適的總風(fēng)險水平。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔再現(xiàn)【2014年1月】4.3.1 財務(wù)杠桿51. 某公司年銷售額420萬元，稅息前收益為120萬元，固定成本48萬元，變動成本率60%，總成本300萬元，公司總資產(chǎn)300萬元，負債比率45%，債務(wù)利率12%，分別計算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔再現(xiàn)【2014年1月】4.3.1 財務(wù)杠桿51. 某公司年銷售額420萬元，稅息前收益為12

21、0萬元，固定成本48萬元，變動成本率60%，總成本300萬元，公司總資產(chǎn)300萬元，負債比率45%，債務(wù)利率12%，分別計算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。營業(yè)杠桿系數(shù)=（銷售額-變動成本總額）/息稅前利潤=42042060%=1.4120120財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/息稅前利潤-利息= 1.1612030045%12%復(fù)合杠桿系數(shù)：DTLDOLDFL=1.4X1.161.62即該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.4，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.16，復(fù)合杠桿系數(shù)為1.62。第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔簡答 頻次0.6%4.3.2 資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)的實質(zhì)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)

22、【2014年10月】中資本與負債的比例關(guān)系，又稱負債權(quán)益比。資本結(jié)構(gòu)作為一個重要的財務(wù)范疇，包括：a)權(quán)益與負債的比例關(guān)系b)長期來源與短期來源各種籌資方式的比例關(guān)系不同投資者間的比例關(guān)系來源結(jié)構(gòu)與投向結(jié)構(gòu)的配比關(guān)系e)第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)塔簡答頻次0%資本結(jié)構(gòu)影響資本結(jié)構(gòu)的在現(xiàn)實經(jīng)濟活動中，影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的眾多，分別為：體現(xiàn)行業(yè)特點、企業(yè)性質(zhì)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的承受能力企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性和連續(xù)性企業(yè)經(jīng)營管理所持的態(tài)度人和信用評級機構(gòu)的態(tài)度企業(yè)的發(fā)展目標和適應(yīng)能力企業(yè)的獲利目標和收益分配的方針第四章 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)籌資的基本微波成本資本結(jié)構(gòu)單選、多選頻次1.

23、9%塔4.3.2 資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)的確定a)最佳資本結(jié)構(gòu)：所謂最佳資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)在一定時期使其綜合同時企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。在實際中公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)是在一個區(qū)間范圍內(nèi)的確定最佳資本結(jié)構(gòu)的方法成本最低，b)c)a.平均成本比較法。b. 無差別分析法。 債券利息債券成本率= 1 債券 1借款利息 所得稅稅率借款成本率=借款總額存款保留余額借款手續(xù)費現(xiàn)金折扣率商業(yè)信用成本率=現(xiàn)金折扣率信用期折扣期優(yōu)先股每股股息優(yōu)先股成本率=優(yōu)先股總額 1優(yōu)先股籌資費用率普通股成本率= 下一年的普通股總額的股利 + 普通股股利預(yù)計每年增長率留用利潤成本率=下一年的普通股總額的股利+ 普通股股利預(yù)計每年增

24、長率普通股股金總額 1籌資費用率留用利潤總額 1所得稅稅率額 1籌資費率第五章 所有者權(quán)益管理第五章 第一節(jié)資本金制度資本金制度吸收直接投資籌資【2014年10月】頻次0.6%資本金制度資本金制度的概念及含義資本金制度是國家對資本金籌集、管理和核算以及所有者責(zé)權(quán)利等方面所做的法律規(guī)則。企業(yè)資本金是指企業(yè)設(shè)立時必須向企業(yè)所有者籌集的、并在工商行政管理部門登記的。資本金是所有者權(quán)益的主要來源和表現(xiàn)形式，是投資者擁有的根本權(quán)益，它對企業(yè)的盈虧分配、凈資產(chǎn)處置等方面權(quán)利有直接的影響。第五章 第一節(jié)資本金制度資本金制度吸收直接投資籌資選擇頻次0%5.1.2 資本金制度的內(nèi)容 資本金確定的方法一般來說，資

25、本金就是本制，并且要求實收資本金與資本一致。但實際中采用不同資（1）實收資本制：在公司成立時必須確定資本金總額，并一次繳足，實收資本與致，否則公司不得成立。資本一（2）資本制：在企業(yè)設(shè)立時，雖然也要確定資本金總額，但不要求一次繳足。只要繳納了第一期出資額，企業(yè)即可設(shè)立；剩余未繳納部分資本金，可以在企業(yè)設(shè)立后進行籌集，即資本制允許實收資本同資本不一致。（3）折中資本制：要求公司成立時確定資本金總額，并規(guī)定首期出資的數(shù)額，接近于本制，但對于第一期出資數(shù)額或比例一般作出限制。資第五章 第一節(jié)資本金制度資本金制度吸收直接投資籌資、選擇頻次0%法定資本金法定資本金又叫法定最低資本金，是指國家規(guī)定的開辦企

26、業(yè)必須籌集的最低資本金額數(shù)。即企業(yè)設(shè)立時必須要有的最低限額的本錢，否則企業(yè)不得批準設(shè)立。公司的資本不得少于下列最低限額以生產(chǎn)經(jīng)營為主的公司50萬元50萬元30萬元a)b)以商品批發(fā)為主的公司以商業(yè)零售為主的公司c)d)科技開發(fā)、咨詢、服務(wù)性公司10萬元資本的最低限額為1000萬元e)f)有外商投資的公式資本不低于3000萬元第五章 第一節(jié)資本金制度資本金制度吸收直接投資籌資單選 頻次0.6%【2013年10月】5.1.2 資本金制度的內(nèi)容資本金的資本金按照投資主體分為國家資本金、法人資本金、個人資本金以及外商資本金。與之相對應(yīng)的制股權(quán)所劃分的為國家股、法人股。個人股和股。第五章 第一節(jié)資本金制

27、度資本金制度吸收直接投資籌資單選 頻次0.6%【2014年10月】企業(yè)籌本金方式和籌集期限企業(yè)既可以吸收貨幣的投資，也可以吸收實物、無形資產(chǎn)等形式的投資，還可以籌本金，也就是說，企業(yè)可以吸收投資者依法投資的任何來籌本金。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價出資的金額不得超過發(fā)起人以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價出資的金額不得超過公司的20%；資本的20%；企業(yè)外國投資者投入的工業(yè)產(chǎn)權(quán)、專有技術(shù)，其作價應(yīng)當與國際上通常的作價原則一致，不得超過資本的20%；特殊情況，企業(yè)吸收無形資產(chǎn)含有高新技術(shù)超過20%，應(yīng)當經(jīng)有關(guān)部門是最高不得超過 30%；批準，但第五章 第二節(jié)吸收直接投資資本金制度吸收直接投資籌資選擇，頻次

28、0%5.2.1.吸收直接投資的概念吸收直接投資是公司以協(xié)議等形式吸取國家、其他企業(yè)、個人和外商等直接投入資本，形成公司資本金的一種籌資方式。吸收直接投資不以制企業(yè)籌措權(quán)益資本的一種基本方式。吸收直接投資的種類為媒介，適用于非制企業(yè)，它是非按形成公司資本金的要素分類：吸收國家直接投資、吸收其他企事業(yè)等法人的直接投資、吸收公司內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資。按投資者的出資形式分類：公司吸收現(xiàn)金投資和公司吸收非現(xiàn)金投資。吸收非現(xiàn)金投資主要是吸收實物資產(chǎn)投資和吸收無形資產(chǎn)投資。第五章 第二節(jié)吸收直接投資資本金制度優(yōu)點：吸收直接投資籌資選擇頻次0%其所籌資本屬于公司的權(quán)益資本，與借入資本相比較，它更能提高

29、公司的資信和借貸能力；公司吸收直接投資不僅可以籌取現(xiàn)金，而且能夠直接獲得其所需要的先進設(shè)備與技術(shù)，這與僅籌集現(xiàn)金的籌資方式相比較，更能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力；公司采用吸收直接投資的籌資方式，其財務(wù)風(fēng)險比較低缺點：(1)籌資成本較高；(2)由于沒有動和重組；作為媒介，公司吸收了直接投資，往往其產(chǎn)權(quán)不夠明晰，不利于公司產(chǎn)權(quán)的流(3)國家政策變動對公司影響較大第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收直接投資籌資選擇 頻次0.6%【2014年10月】5.3.1是的概念及其分類的概念為籌集主權(quán)資本而的有價，是股東擁有公司的憑證。有以下幾個特征：資產(chǎn)權(quán)利享有性價值的不可兌現(xiàn)性收益的波動性a)b)c)d)e)市場的

30、性價格的起伏性第五章 第三節(jié)直籌接資投資資本金制度吸收直接投資籌資1、公司通過來籌集（）D.營運資本A.資本金 B.主權(quán)資本 C.負債資本2、票具有的主要特征有（ ）A.資產(chǎn)權(quán)利的享有性B.價值的不可兌現(xiàn)性E.價格的起伏性C.收益的波動性D.市場的性再現(xiàn)第五章 第三節(jié)直籌接資投資資本金制度吸收直接投資籌資12.公司通過來籌集（）D.營運資本A.資本金 B.主權(quán)資本 C.負債資本：B31,具有的主要特征有（）A.資產(chǎn)權(quán)利的享有性B.價值的不可兌現(xiàn)性E.價格的起伏性C.收益的波動性D.市場的性：ABCDE再現(xiàn)第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收直接投資籌資多選 頻次0.6%【2013年10月】5.3.

31、1的概念及其分類的分類按票面是否記名分為記名和無記名按股東權(quán)利、義務(wù)、分為普通股按票面是否標明金額分為有面額和優(yōu)先股和無面額按投資主體不同分為國家股、法人股、個人股和股按按的時間先后分為始發(fā)股和新股對象和上市地區(qū)分為A種、B種和H種第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收直接投資籌資頻次0%5.3.2籌資的優(yōu)缺點普通股：的代表股東享有平等的權(quán)利和義務(wù)、不加特別限制、股利不固定的最基本的股票。普通股股東具有參與公司經(jīng)營管理權(quán)，還有股息請求權(quán)、剩余檢查公司賬冊權(quán)等多項權(quán)利。分配權(quán)、轉(zhuǎn)讓和有限制的收益一般是紅利，它是不固定的，隨公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況及股息紅利分配政策的變化而變化。第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收

32、直接投資籌資多選、簡答頻次0.6%普通籌資的優(yōu)缺點所籌沒有償還期沒有固定的股利負擔(dān)籌資風(fēng)險小能增強公司的信譽容易吸收社會籌資成本高可能分散公司的控制權(quán)可能導(dǎo)致股價的下跌優(yōu)點缺點第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收直接投資籌資5.3.2籌資的優(yōu)缺點優(yōu)先股公司的在取得股利和公司剩余時具有的優(yōu)先權(quán)的。優(yōu)先股股東不享受公司經(jīng)營管理的權(quán)利，也可能不具表決權(quán)或表決權(quán)的行使受到限制。收益是每年一次的、比較固定的、在普通股紅利分派之前的股息；當公司解散時，優(yōu)先股股東將先于普通股股東清償公司剩余。第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收直接投資籌資多選、簡答頻次0.6%優(yōu)先股的優(yōu)缺點增強了公司的實力所籌沒有償還期限制比較多

33、成本低于普通股，但比債券高形成較重的財務(wù)負擔(dān)不會分散公司的控制權(quán)股利支付有一定的靈活性普通股股東獲得財務(wù)杠桿收益優(yōu)點缺點第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收直接投資籌資單選 頻次0.6%按股東權(quán)利與義務(wù)來分普通股優(yōu)先股最基本的具有優(yōu)先權(quán)的參與公司經(jīng)營管理權(quán)不享有管理權(quán)和表決權(quán)的收益一般是紅利，它是不固定的每年一次的固定的第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收直接投資籌資單選 頻次0.6%優(yōu)先股相對于普通股的最主要的特征是（）優(yōu)先認股權(quán)優(yōu)先分配股利權(quán) C.優(yōu)先表決權(quán)D.股利稅后列支第五章 第三節(jié)籌資資本金制度吸收直接投資籌資單選 頻次0.6%優(yōu)先股相對于普通股的最主要的特征是（ B ）優(yōu)先認股權(quán) B.優(yōu)先

34、分配股利權(quán) C.優(yōu)先表決權(quán) D.股利稅后列支：B：按股東權(quán)利、義務(wù)分為普通股和優(yōu)先股。普通股是的代表股東享有平等權(quán)利與義務(wù)、不加特別限制、股利不固定的最基本的。優(yōu)先股是公司的在取得股利和公司剩余時具有優(yōu)先權(quán)的。第六章負債管理第六章第一節(jié)負債籌資概述負債籌資概述負債管理長期負債管理頻次0%6.1.1企業(yè)負債的由來企業(yè)負債是指企業(yè)承擔(dān)的能夠以貨幣計量、需要以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)。有如下特征：是以往或目前已經(jīng)完成的交易而形成的當前債務(wù)是要在將來支付的經(jīng)濟責(zé)任是可以確定和估計的金額是需要用現(xiàn)金或其他資產(chǎn)支付的確實存在的債務(wù)有確切的債權(quán)人和到期日第六章第一節(jié)負債籌資概述負債籌資概述負債管理長期負債管理選

35、擇頻次0%6.1.3企業(yè)負債的種類負債 指將來在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償付的各種債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費、應(yīng)付利潤、其他應(yīng)付款、其他應(yīng)交款等。長期負債 指償還期在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期以上的債務(wù)。包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款項等。第六章第一節(jié)負債籌資概述負債籌資概述負債管理長期負債管理頻次0%6.1.4所有者權(quán)益企業(yè)投資人對企業(yè)凈資產(chǎn)的所，包括所有者投入企業(yè)的自有資本以及企業(yè)存續(xù)過程中形成的資本公積、盈余公積和未分配利潤。資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益第六章第二節(jié)負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理單選、簡答、解釋頻次3.2%

36、6.2負債管理負債 是指將在一年以內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償付的各種債務(wù)。是企業(yè)短期內(nèi)可以利用的工作，管好，它具有成本低、期限短、速度快和風(fēng)險大等特點，為此要做好短期負債。的籌措商業(yè)信用短期借款短期融資券第六章第二節(jié)負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理單選 頻次1.3%6.2.1商業(yè)信用商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系應(yīng)付賬款商業(yè)匯票（應(yīng)付票據(jù)）預(yù)收貨款應(yīng)計費用第六章第二節(jié)負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理單選 頻次1.3%應(yīng)付賬款賣方規(guī)定的信用條件是“2/10，n/30”這就意味著買方如在購貨日算起10天內(nèi)付款，可以享受2%的現(xiàn)金折扣；如在10天后至30天內(nèi)付款

37、則無現(xiàn)金折扣，買方需全額付款；賣方給予買方的最長付款期限為30天。放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=折扣百分比/（1折扣百分比）360/（信用期折扣期）第六章第二節(jié)負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理【2013年10月】再現(xiàn)【2014年1月】應(yīng)付賬款1.某企業(yè)以“2/10,n/30”的條件購進商品100萬元，若放棄現(xiàn)金折扣，則機會成本為（）A. 42.64%B. 73.63 %C. 64.55%D. 36.73%第六章第二節(jié)負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理【2013年10月】【2014年1月】應(yīng)付賬款1.某企業(yè)以“2/10,n/30”的條件購進商品100萬元，若放棄現(xiàn)金折扣，則機會成本為（）

38、A. 42.64%B. 73.63 %C. 64.55%D. 36.73%放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=折扣百分比/（1折扣百分比）360/（信用期折扣期）=2%/（1-2%）*360/（30-10）=36.73%。再現(xiàn)第六章第二節(jié)負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理頻次0%6.2.1商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點限制條件較少利用時間較短籌資風(fēng)險較大籌資速度較快籌資成本較低籌資彈性較大缺點優(yōu)點第六章第二節(jié)負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理頻次0%6.2 .2 短期借款企業(yè)根據(jù)借款合同向以及非金融機構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款。第六章第二節(jié)負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理頻次0%6.2.2 短

39、期優(yōu)點：借款的優(yōu)缺點借款的條件和手續(xù)相對較簡便籌資迅速，能在較短時間內(nèi)滿足企業(yè)急需借款數(shù)額和借款期限彈性較大，便于企業(yè)靈活安排缺點：籌資成本較高，特別是抵押借款還需交納管理和服務(wù)費用以及實行附加利率造成成本升高因隨時償還大量短期借款，在支付不及時的情況下對企業(yè)沖擊較大第六章第二節(jié)負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理【2014年1月】頻次1.3%6.2.3短期融資券又稱商業(yè)票據(jù)、短期借據(jù)或商業(yè)本票，它是一種由規(guī)模大、名聲響、信譽卓著的企業(yè)在公共市場上的一種無擔(dān)保本票，是一種新興的籌集短期的方式。第六章第二節(jié)負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理簡答 頻次0.6%【2013年10月】6.2.

40、3 短期融資券籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點：1）短期融資券籌資成本低2）短期融資券能提高企業(yè)信譽3）短期融資券可減輕企業(yè)財務(wù)工作量4）經(jīng)紀人有時能提供有價值的建議缺點：1）短期融資券的條件比較嚴格2）在企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)時，短期融資券可能難以完成任務(wù)3)到期不能償還會帶來相當嚴重的第六章第三節(jié)長期負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理頻次0%6.3.1 長期借款長期借款是指企業(yè)向的長期占用。等金融機構(gòu)借入期限在一年以上的各種借款，主要用于固定資產(chǎn)投資和第六章第三節(jié)長期負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理頻次0%6.3.1 長期借款籌資的優(yōu)缺點籌資速度快財務(wù)風(fēng)險較大限制性條款較多籌資數(shù)量有限借款成本低借款彈

41、性較大具有財務(wù)杠桿作用缺點優(yōu)點第六章第三節(jié)長期負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理判斷 頻次0.6%6.3.2 長期債券債券是債務(wù)人為籌金而的，承諾按期向債權(quán)人支付利息和償還本金的一種。第六章第三節(jié)長期負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理【2014年1月】）1 . 公司債券籌資會分散股東對公司的控制權(quán)。（再現(xiàn)第六章第三節(jié)長期負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理【2014年1月】1. 公司債券籌資會分散股東對公司的控制權(quán)。（）：X改：公司債券籌資不會分散股東對公司的控制權(quán)。：債券持有人只是企業(yè)的債權(quán)人，無權(quán)參與公司的經(jīng)營管理，持有人對企業(yè)經(jīng)營也不承擔(dān)責(zé)任，因此，不會削弱企業(yè)的控制權(quán)。

42、再現(xiàn)第六章第三節(jié)長期負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理選擇 頻次0.6%6.3.2 債券籌資的優(yōu)缺點成本較低；保障控制權(quán)；財務(wù)杠桿作用明顯限制條件嚴格；籌資數(shù)量限制；財務(wù)風(fēng)險高優(yōu)點缺點第六章第三節(jié)長期負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理【2014年1月】1.長期借款籌資與長期籌資債券相比，其特點是（ ）A.籌資彈性.利息能節(jié)稅C.籌資贄用大D.債務(wù)利息高再現(xiàn)第六章第三節(jié)長期負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理【2014年1月】1.長期借款籌資與長期籌資債券相比，其特點是（A ）A.籌資彈性.利息能節(jié)稅C.籌資贄用大D.債務(wù)利息高：長期借款籌資的優(yōu)點有：（1）籌資速度快。（2）借款成本較低。（3）借款彈性較大。（4）具有財務(wù)杠桿作用。長期借款籌資的缺點有：（1）財務(wù)風(fēng)險較大。（2）限制性條款較多。（3）籌資數(shù)量有限。長期籌資債券的優(yōu)點有：（1）成本較低。（2）保障控制股權(quán)。（3）財務(wù)杠桿作用明顯。長期籌資債券的缺點有：（1）限制條件嚴格。（2）籌資數(shù)量限制。（3）財務(wù)風(fēng)險高。則長期借款籌資與長期籌資債券相比，其特點是借款彈性較大。再現(xiàn)第六章第三節(jié)長期負債管理負債籌資概述負債管理長期負債管理【2014年10月】【2014年1月】選擇 頻次1.3%6.3.36000萬元債券的條件凈資產(chǎn)額不得少于3000