14-盈利能力分析ppt課件

1、盈利才干分析.關(guān)于盈利質(zhì)量現(xiàn)金流量與利潤(rùn)的相互關(guān)系分析的提示： 利潤(rùn)收益以權(quán)責(zé)發(fā)生制為根底的產(chǎn)物；現(xiàn)金流量收付實(shí)現(xiàn)制為根底的產(chǎn)物。 長(zhǎng)期而言出現(xiàn)現(xiàn)金流量?jī)纛~低于利潤(rùn)的景象，反映出企業(yè)盈利質(zhì)量不佳盈利質(zhì)量判別技巧 .現(xiàn)金流量與利潤(rùn)的相互關(guān)系分析的作用第一，現(xiàn)金存量的增減以及現(xiàn)金流量的流向均以實(shí)踐發(fā)生為根底，既防止了權(quán)責(zé)發(fā)生制的缺乏，又可以與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表的相關(guān)工程相互聯(lián)絡(luò)、相互檢驗(yàn) 。第二，以現(xiàn)金流量作為盈利才干的參照目的，具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。第三，現(xiàn)金存量與其他資產(chǎn)存在方式相比較，更容易檢查和驗(yàn)證。第四，凈現(xiàn)金流量、運(yùn)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量等目的，更能透視出公司的盈利質(zhì)量。.利潤(rùn)與現(xiàn)金流的差別原那

2、么上講：利潤(rùn)與現(xiàn)金流量目的的差別應(yīng)該為時(shí)間性差別假設(shè)企業(yè)在一個(gè)較長(zhǎng)的期間內(nèi)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)繼續(xù)無(wú)關(guān)，那么企業(yè)的盈利質(zhì)量就值得疑心 .收入支配預(yù)警信號(hào)配合現(xiàn)金流觀測(cè)：應(yīng)收增幅高于銷(xiāo)售收入的增幅計(jì)提巨額壞賬預(yù)備發(fā)生大量退貨收買(mǎi)日前后毛利率發(fā)生大幅度動(dòng)搖銷(xiāo)售收入與消費(fèi)才干比例失調(diào)與客戶發(fā)生套換買(mǎi)賣(mài)收入主要來(lái)自關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售收入與運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量相背叛銷(xiāo)售無(wú)物流.盈利才干分析的目的 反映和衡量企業(yè)運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī) 提示運(yùn)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題 盈利才干與償債才干相互制約 社會(huì)奉獻(xiàn)的重要來(lái)源 .企業(yè)利潤(rùn)？行業(yè)平均利潤(rùn)空間所處行業(yè)環(huán)節(jié)的利潤(rùn)空間競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的利潤(rùn)空間 .盈利才干的根本界定產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)商品運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)運(yùn)

3、營(yíng)資本運(yùn)營(yíng) 消費(fèi)型 資產(chǎn)的投入與產(chǎn)出供產(chǎn)銷(xiāo)及其融投資資本保值增值實(shí)體運(yùn)營(yíng)類(lèi)型.盈利才干分析的內(nèi)容資本運(yùn)營(yíng)盈利才干分析資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)盈利才干分析商品運(yùn)營(yíng)盈利才干分析上市公司盈利才干分析.資本盈利才干分析ROE1資本運(yùn)營(yíng)的定義以資本增值最大化為根本目的，以?xún)r(jià)值管理為特征，經(jīng)過(guò)企業(yè)全部資本與消費(fèi)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)構(gòu)造的動(dòng)態(tài)調(diào)整，對(duì)全部資本進(jìn)展有效運(yùn)營(yíng)的一種運(yùn)營(yíng)方式。 .資本運(yùn)營(yíng)盈利才干內(nèi)涵與目的資本運(yùn)營(yíng)盈利才干是指企業(yè)的一切者經(jīng)過(guò)投入資本運(yùn)營(yíng)所獲得的利潤(rùn)的才干。反映目的:凈資產(chǎn)收益率ROE = 凈利潤(rùn) / 平均凈資產(chǎn) 100%凈資產(chǎn)收益率是反映盈利才干的中心目的。由于企業(yè)的根本目的是一切者權(quán)益或股東價(jià)值

4、最大化，而凈資產(chǎn)收益率既可直接反映資本的增值才干，又影響著企業(yè)股東價(jià)值的大小。.資本運(yùn)營(yíng)盈利才干影響要素及其分析凈資產(chǎn)收益率的分解： 凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)報(bào)酬率 + 總資產(chǎn)報(bào)酬率 - 負(fù)債利息率 負(fù)債 / 凈資產(chǎn) 1-所得稅稅率.影響根本要素根據(jù)凈資產(chǎn)收益率的要素分解式，運(yùn)用連環(huán)替代法對(duì)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)展四要素分析P178順序分別為：總資產(chǎn)報(bào)酬率 負(fù)債利息率 負(fù)債與凈資產(chǎn)的比例 所得稅稅率 .凈資產(chǎn)收益率ROE的其他分解.資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)盈利才干分析ROA2資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)盈利才干內(nèi)涵與目的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)盈利才干，是指企業(yè)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)所產(chǎn)生的利潤(rùn)的才干反映目的：總資產(chǎn)報(bào)酬率ROA=利潤(rùn)總額 + 利息支出/ 平均總資產(chǎn)10

5、0%息稅前利潤(rùn)EBIT. 影響資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)盈利才干的要素：總資產(chǎn)報(bào)酬率 = =總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率 100%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 100%資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)盈利才干要素分析.詳細(xì)分析運(yùn)用連環(huán)替代法來(lái)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率 .商品運(yùn)營(yíng)盈利才干分析3商品運(yùn)營(yíng)盈利才干分析的內(nèi)涵 商品運(yùn)營(yíng)是相對(duì)于資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和資本運(yùn)營(yíng)而言的概念。商品運(yùn)營(yíng)是面對(duì)商品市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)產(chǎn)品供產(chǎn)銷(xiāo)運(yùn)作，進(jìn)展資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)，到達(dá)盈利目的的過(guò)程。 .反映商品運(yùn)營(yíng)盈利才干的詳細(xì)目的 一類(lèi)是各種利潤(rùn)額與收入之間的比率，統(tǒng)稱(chēng)收入利潤(rùn)率；一類(lèi)是各種利潤(rùn)額與本錢(qián)之間的比率，統(tǒng)稱(chēng)本錢(qián)利潤(rùn)率。.目的的要素分析 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的高低，直接反映了企業(yè)商品運(yùn)營(yíng)情

6、況和經(jīng)濟(jì)效益，是重要的盈利分目的。.影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的根本要素銷(xiāo)售量？種類(lèi)構(gòu)成產(chǎn)品單價(jià) 流轉(zhuǎn)稅率單位本錢(qián).影響本錢(qián)利潤(rùn)的根本要素銷(xiāo)售量？種類(lèi)構(gòu)成產(chǎn)品單價(jià) 流轉(zhuǎn)稅率單位本錢(qián).上市公司盈利才干分析EPS、DPR、P/E、P/B、P/S、Tobins Q4上市公司盈利才干分析上市公司盈利才干除了可經(jīng)過(guò)利用普通企業(yè)盈利才干的目的分析外，還應(yīng)進(jìn)展一些特殊目的分析，特別是與股票市價(jià)和股份相關(guān)的目的分析，如：每股收益每股凈資產(chǎn)股利發(fā)放率價(jià)錢(qián)與收益比率等.每股收益目的的披露每股收益的內(nèi)涵與計(jì)算當(dāng)期歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)中，每一普通股所能享有負(fù)擔(dān)的金額 。 根本每股收益(EPS) 稀釋每股收益(Diluted E

7、PS).根本每股收益(EPS)是指凈利潤(rùn)扣除優(yōu)先股股息后的余額與發(fā)行在外的普通股的平均股數(shù)之比。該目的反映每股發(fā)行在外的普通股所能分?jǐn)偟降膬羰找骖~。. 每股收益計(jì)算公式每股收益EPS= 當(dāng)資本市場(chǎng)對(duì)IPO、ST等做價(jià)值判別時(shí)，每股收益是獨(dú)一遭到厚待的財(cái)務(wù)比率目的.利潤(rùn)表的底線稀釋每股收益初衷：適用主要與多元化的資本市場(chǎng)和復(fù)雜的資本構(gòu)造相聯(lián)絡(luò)?；趯?duì)寬廣投資者的好心維護(hù)，該目的披露顯得非常必要。 .稀釋每股收益的內(nèi)涵基于或有事項(xiàng)潛在普通股對(duì)于公司普通股份的稀釋?zhuān)瑢?duì)其能夠影響的公司收益分子，主要對(duì)普通股股數(shù)分母加以調(diào)整，以提示最小能夠即稀釋最大化的每股收益。.潛在普通股是指賦予其持有者在報(bào)告期或以

8、后期間享有獲得普通股權(quán)益的一種金融工具或其他合同。稀釋性潛在普通股，是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股。稀釋每股收益是以根本每股收益為根底，假設(shè)企業(yè)一切發(fā)行在外的稀釋性潛在普通股已轉(zhuǎn)換為普通股(假設(shè)潛在變?yōu)檎鎸?shí))，從而分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)以及發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算而得到的每股收益。.潛在普通股可轉(zhuǎn)換公司債券：發(fā)行公司依法發(fā)行、在一定期間內(nèi)根據(jù)商定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。認(rèn)股權(quán)證：公司發(fā)行的、商定持有人有權(quán)在履約期間內(nèi)或特定到期日按商定價(jià)錢(qián)向本公司購(gòu)買(mǎi)新股的有價(jià)證券。股份期權(quán)：公司授予持有人在未來(lái)一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)錢(qián)和條件購(gòu)買(mǎi)本公司一定數(shù)量股

9、份的權(quán)益，股份期權(quán)持有人對(duì)于其享有的股份期權(quán)，可以在規(guī)定的期間內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)錢(qián)和條件購(gòu)買(mǎi)公司一定數(shù)量的股份，也可以放棄該種權(quán)益。.關(guān)于披露企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么第34號(hào)每股收益第十二條 稀釋性潛在普通股該當(dāng)按照其稀釋程度從大到小的順序計(jì)入稀釋每股收益，直到稀釋每股收益到達(dá)最小值。.每股收益要素分析每股收益 =股東權(quán)益 / 流通股數(shù) 凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息/股東權(quán)益 = 每股凈資產(chǎn) 凈資產(chǎn)收益率每股凈資產(chǎn)每股賬面價(jià)值，是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余額，與發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)的比值。根據(jù)上述要素分解式，運(yùn)用連環(huán)替代法可對(duì)每股收益進(jìn)展要素分析.普通股權(quán)益報(bào)酬率普通股權(quán)益報(bào)酬率 =凈利潤(rùn) - 優(yōu)先股股

10、息 普通股權(quán)益平均額該目的從普通股股東的角度反映企業(yè)的盈利才干由計(jì)算公式見(jiàn)，普通股權(quán)益報(bào)酬率的變化受凈利潤(rùn)、優(yōu)先股股息和普通股權(quán)益平均額三個(gè)要素影響普通優(yōu)先股股息比較固定，應(yīng)著重分析其他兩個(gè)要素，可用要素分析法進(jìn)展.股利發(fā)放率 Dividend Payout Ratio 股利發(fā)放率是每股普通股股利與每股收益的比值，反映普通股股東從每股的全部獲利中得到多少。股利發(fā)放率 = 每股股利 / 每股收益 100% = 每股市價(jià) / 每股收益 每股股利 / 每股市價(jià) 100% = 市盈率 股利報(bào)償率.市盈率P/E市盈率反映普通股市價(jià)與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系，可用來(lái)判別企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較潛在的價(jià)值

11、。市盈率 = P / E =).普通情況下，開(kāi)展前景較好的企業(yè)通常市盈率較高，但同時(shí)必需結(jié)合其他目的予以綜合思索才可以準(zhǔn)確地衡量上市公司的盈利才干及潛在的生長(zhǎng)才干市盈率通常反映了一種市場(chǎng)預(yù)期市場(chǎng)預(yù)期與股價(jià)嚴(yán)密相連.市價(jià)高于賬面價(jià)值時(shí)企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量較好，有開(kāi)展?jié)摿?，未?lái)發(fā)明剩余收益的才干較強(qiáng)；反之那么資產(chǎn)質(zhì)量差，沒(méi)有開(kāi)展前景。優(yōu)質(zhì)股票的市價(jià)會(huì)超出每股凈資產(chǎn)很多，普通說(shuō)來(lái)市凈率到達(dá)3，可以樹(shù)立較好的企業(yè)籠統(tǒng)。市價(jià)低于每股凈資產(chǎn)的股票，就像售價(jià)低于本錢(qián)的商品一樣，屬于“處置品。當(dāng)然，“處置品也不是沒(méi)有投資價(jià)值，問(wèn)題在于該企業(yè)今后能否有轉(zhuǎn)機(jī)，或者購(gòu)入后經(jīng)過(guò)資產(chǎn)重組能否提高獲利才干。市凈率P/B .市銷(xiāo)

12、率=總市值 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 市銷(xiāo)率越低，闡明該公司股票目前的投資價(jià)值越大用市銷(xiāo)率選牛股市銷(xiāo)率(P/Sales).托賓Q目的 托賓Q(Tobins Q)是指公司的市場(chǎng)價(jià)值與其重置本錢(qián)之比。托賓Q值實(shí)踐操作中重置本錢(qián)很難算，通常用公司的凈資產(chǎn)替代.深化了解Tobins QQ值關(guān)鍵不在于準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，旨在看出資本和實(shí)物這兩種投資誰(shuí)更有價(jià)值： 當(dāng)Q1時(shí),企業(yè)發(fā)行較少的股票而買(mǎi)到較多的投資品,投資支出便會(huì)添加-棄舊置新；當(dāng)Q=1時(shí),企業(yè)投資和資本本錢(qián)到達(dá)動(dòng)態(tài)(邊沿)平衡。 .托賓Q值托賓Q值經(jīng)常被用來(lái)作為衡量公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)或公司生長(zhǎng)性的重要目的。.每股運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量目的分析每股運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量是指運(yùn)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與發(fā)行在外的普通股