技術(shù)經(jīng)濟(jì)與船型論證2

1、船舶工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的課程內(nèi)容： （1）資金（時間價值和經(jīng)濟(jì)等值計算方法）（2）價格：評價對象船舶工程項目造價估算方法（3）評價指標(biāo)體系： 經(jīng)濟(jì)性指標(biāo)（靜態(tài)經(jīng)濟(jì)性指標(biāo)動態(tài)經(jīng)濟(jì)性指標(biāo)） 技術(shù)性指標(biāo)針對性，指標(biāo)體系建立方法及選取的原則（4）評價方法（5）船舶工程項目風(fēng)險：項目的不確定性和風(fēng)險分析（6）運輸船舶船型技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證 船隊規(guī)劃 船型論證學(xué)習(xí)這門課的作用：（1）行業(yè)內(nèi)的應(yīng)用 船舶工程項目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證（2）工作中的應(yīng)用 其它領(lǐng)域項目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析（3）日常生活中的應(yīng)用 買衣服 買房子 投資 第二章:資金的時間價值及其計算2.1 資金時間價值及意義2.2 計算資金時間價值的方法2.3 幾個重要的

2、概念 時間價值計算的基本公式（6大因數(shù)）對于今天的50萬元和10年后的50萬元，你選擇哪個？資金的時間價值問題 通貨膨脹物價上漲，貨幣隨時間而貶值 投資增值利息、收益 承擔(dān)風(fēng)險股票為什么在決策中都要考慮進(jìn)的時間價值房地產(chǎn)商破產(chǎn)問題2.1資金時間價值及重要意義:資金的時間價值是商品經(jīng)濟(jì)中的普遍現(xiàn)象，只要商品生產(chǎn)存在，資金就具有時間價值。資金的時間價值是技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中重要的基本原理之一，是用動態(tài)分析法對項目投資方案進(jìn)行對比、選擇的依據(jù)和出發(fā)點。2.1資金時間價值及重要意義:其實質(zhì)是勞動者在生產(chǎn)中創(chuàng)造了新的利潤2.1資金時間價值及重要意義:所謂資金時間價值，是指資金(用貨幣表示的財富)在擴(kuò)大再生產(chǎn)及

3、其循環(huán)周轉(zhuǎn)過程中，隨著時間變化而產(chǎn)生的資金增值或經(jīng)濟(jì)效益。產(chǎn)生的原因主要有：投資增值、承擔(dān)風(fēng)險、通貨膨脹等。例如，如果你把100元錢存入銀行，設(shè)年利率為5%（五厘），一年后就可得到105元，按復(fù)利計息，二年后可以得到110.25元，這5元和10.25是什么?顯然這種隨時間推移而增長的利息，就叫做時間價值2.1.1資金時間價值的定義“時間就是金錢”，時間能創(chuàng)造價值？2.1.2 資金時間價值的重要意義 首先，充分認(rèn)識和發(fā)揮資金時間價值的作用，對于提高投資經(jīng)濟(jì)效益，有著十分重要的現(xiàn)實意義；其次，重視資金的時間因素可以促使建設(shè)資金的合理利用，使有限的資金發(fā)揮更大的作用；進(jìn)行技術(shù)引進(jìn)和利用外資，我們必須

4、有資金時間因素的觀念，才不至于上當(dāng)吃虧。2.1資金時間價值及重要意義:2.1.3 衡量資金時間價值的尺度 (一)利息、盈利或凈收益 利息、盈利或凈收益，都可視為使用資金的報酬，它是投入資金在一定時間內(nèi)產(chǎn)生的增殖。一般把銀行存款獲得的資金增殖叫利息；把資金投入生產(chǎn)建設(shè)產(chǎn)生的資金增值，稱為盈利或凈收益?？梢?，利息或盈利都是資金時間價值的體現(xiàn)。利息或盈利是衡量資金時間價值的絕對尺度。2.1資金時間價值及重要意義: (二)利率、盈利率或收益率 利率、盈利率或收益率是一定時間(通常為年)的利息或收益占原投入資金的比率。也有人稱之為使用資金的報酬率。它反映了資金隨時間變化的增殖率。因此，它是衡量資金時間價

5、值的相對尺度。2.1資金時間價值及重要意義:在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，利息與盈利，利率與盈利率或收益率是不同的概念:一般在研究某項投資的經(jīng)濟(jì)效果時，往往使用凈收益(或盈利)和收益率(或盈利率)的概念。在計算分析資金信貸時，則使用利息和利率的概念。2.1資金時間價值及重要意義:由于利息(或利率)和凈收益(或收益利率)是衡量資金時間價值的尺度，所以計算資金時間價值的方法，就是計算利息的方法。利息有單利和復(fù)利兩種。故分單利法和復(fù)利法。 單利法2.2.1 復(fù)利法2.2計算資金時間價值的方法:1單利法 在資金運動過程中，僅是本金生息，而利息并不生息的計算方法。計算公式為： I=P i n F=P + I=P(1

6、+n i) 式中:I利息； P本金； i利率； n一計息周期； F一本利和。2.2計算資金時間價值的方法:單利法的計算出發(fā)點是資金在投入生產(chǎn)后的全部機(jī)能時間內(nèi)，每年以一定的效果系數(shù)(投資收益率) ，為社會提供一定的經(jīng)濟(jì)效益。單利法雖考慮了資金的時間價值，但對以前已經(jīng)產(chǎn)生的利息，沒有轉(zhuǎn)化為本金而累計計息，故是不完善的方法。也就是說，該法假定創(chuàng)造的新財富（純收入) ，不再投入國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)中去，是一種靜態(tài)的方法。2.2計算資金時間價值的方法:2 復(fù)利法 在資金運動過程中，不僅是本金本身生息，利息也隨著時間的遞增而生息的計算方法，叫復(fù)利法。計算公式為：2.2計算資金時間價值的方法:本利和F的推導(dǎo)復(fù)利：

7、2.2計算資金時間價值的方法:計息期,年投資年初本金當(dāng)年利息I年末本利和F0P0P+0= P10PPiP+ Pi = P(1+i)20P(1+i)P(1+i) iP(1+i)+ P(1+i)i=P(1+i)230P(1+i)2P(1+i)2iP(1+i)2+ P(1+i)2i=P(1+i)3n0P(1+i)n-1P(1+i)n-1iP(1+i)n-1+ P(1+i)n-1i=P(1+i)n 2.2.2 名義利率和有效利率2.2計算資金時間價值的方法:利息名義利息有效利息(或稱實際利息)利率名義利率有效利率(或稱實際利率)名義利率：是以一年為基礎(chǔ)，即計息期為一年的利率。有效利率：是按每年計息期數(shù)

8、復(fù)利計息所得利率。同樣的年利率，由于計息的期數(shù)的不同，其利息也不同，既有名義利率與有效利率之分。2.2計算資金時間價值的方法:2.2計算資金時間價值的方法:可見，有效利率大于名義利率，每年計息次數(shù)越多，則有效利率越高； 通常說的年利率都是指名義利率，如果后面不對計息期加以說明，則表示一年計息一次，此時的年利率也就是年有效利率。年實際利率： i=(1+r/m)m1當(dāng) m=1時， i=r，即名義利率實際利率;當(dāng) m1時， ir，即名義利率實際利率;當(dāng) m無窮時，i=e r12.2計算資金時間價值的方法: 2.2.3 間斷利息和連續(xù)利息復(fù)利間斷利息連續(xù)利息間斷利息法： 是指按每隔一定計息周期(如一年

9、、半年、季、月、日等等)進(jìn)行一次復(fù)利計息，而在一個計息周期內(nèi)不再復(fù)利的計息方法。一年中計算復(fù)利的次數(shù)越頻繁，則年有效利率比名義和利率越高；2.2計算資金時間價值的方法:根據(jù)年名義利率6%分別按每年不同計息次數(shù)時的有效利率對比:2.2計算資金時間價值的方法:2. 連續(xù)計息法 就是把資金運動的周期看作為限小，這樣資金的每一瞬間都在增值.2.2計算資金時間價值的方法:商人買東賣西 ，度遠(yuǎn)近、辨貴賤、調(diào)余缺。囤積居奇(奇貨可居)史記呂不韋列傳：“呂不韋賈邯鄲，見（子楚-秦莊襄王）而憐之，曰：此奇貨可居2.3計算資金時間價值的基本公式:現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量圖： 現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出?，F(xiàn)

10、金流入是指在一定周期內(nèi)的實際現(xiàn)金收入?，F(xiàn)金流出是指在一定周期內(nèi)的實際現(xiàn)金支出。一般把現(xiàn)金流入作為正值，現(xiàn)金流出作為負(fù)值。把現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的代數(shù)和稱為凈現(xiàn)金流量。我們可能會遇到的問題：1、你想看一下自己企業(yè)1年中各月的現(xiàn)金流。 財務(wù)以什么樣的形式上報給你是最直觀、最簡單的？ 現(xiàn)金流量圖描述現(xiàn)金流量作為時間函數(shù)的圖形，它 能表示資金在不同時間點流入與流出的情況。是資金時間價值計算中常用的工具?，F(xiàn)金流量圖的三大要素:大小、流向、時間點注意：1. 第一年年末的時刻點同時也表示第二年年初。2. 立腳點不同,畫法剛好相反。3. 凈現(xiàn)金流量 = 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 4.現(xiàn)金流量只計算現(xiàn)金收支(包括現(xiàn)鈔、

11、轉(zhuǎn)帳支票等結(jié)算 憑證),不計算項目內(nèi)部的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移(如折舊等)?，F(xiàn)金流入現(xiàn)金流出現(xiàn)金流量圖時間+0 1 2 3 n2.3計算資金時間價值的基本公式:現(xiàn)金流量圖就能把項目在壽命期內(nèi)每年的凈現(xiàn)金流量用圖的形式直觀地表示出來。+收入支出0123456.n-1n(年)i=? %2.3計算資金時間價值的基本公式:畫法：先作一水平線為時間坐標(biāo)(橫坐標(biāo))，按單位時間分段(等分)，自左向右為時間的遞增，表示時間的歷程。時間一般以年為單位，用 0，1，2，3，n表示。在分段點所定的時間通常表示該時點末(一般表示為年末)，同時也表示為下一個時點初(下一年的年初)，如時點1表示第1年的年末或第2年的年初。垂直線表示時

12、點上系統(tǒng)所發(fā)生的現(xiàn)金流量，其中箭頭向下表示現(xiàn)金流出(費用)，向上則表示現(xiàn)金流入(收益)，線段的長度代表發(fā)生的金額大小，按比例畫出。為計算方便，將現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出所發(fā)生的具體時間假定在期初(年初)或期末(年末)。例如將項目投資假定在年初發(fā)生，而將逐年所發(fā)生的經(jīng)營成本(費用)、銷售收入(收益)均假定在年末發(fā)生。2.3計算資金時間價值的基本公式:例：設(shè)有某項貸款為5000元，償還期為5年，年利率為10%，償還方式有兩種：一是到期本利一次償還；二是每年付息，到期一次還本。就兩種方式畫現(xiàn)金流量圖。2.3計算資金時間價值的基本公式:以貸款者為對象，該系統(tǒng)現(xiàn)金流量圖：50000123458053i=10%

13、a5000012345i=10%b5005000以借款者為對象，該系統(tǒng)現(xiàn)金流量圖：50000123458053i=10%a5000012345i=10%b5005000資金等值：在考慮資金時間價值因素后，不同時點上數(shù)額不等的資金在一定利率條件下具有相等的價值。不同時點上數(shù)額不等的資金如果等值，則它們在任何相同時點上的數(shù)額必然相等。利用等值的概念，可以把在一個時點發(fā)生的資金金額換算成另一時點的等值金額，這一過程叫資金等值計算。把將來某一時點的資金金額換算成現(xiàn)在時點的等值金額稱為“折現(xiàn)”或者“貼現(xiàn)”，折現(xiàn)時所用的利率稱為折現(xiàn)率或者貼現(xiàn)率。2.3計算資金時間價值的基本公式:與之相關(guān)的幾個概念：1.現(xiàn)

14、值（P）資金發(fā)生在某一特定時間序列始點上 的 價值。2.終值（F）資金發(fā)生在某一特定時間序列終點上 的 價值。3.年金（A）各年等額收入或支付的金額。4.等 值 在特定利率（i）條件下，不同時點的兩 筆絕對值不相等的資金具有相等的價值。2.3計算資金時間價值的基本公式:我們可能會遇到的問題：1、向銀行一次性借款10萬元，5年后一次性償還？。2、可以向銀行一次性借款？萬元，5年后能一次性償還10萬元。3、向銀行一次性借款10萬元，每年等額償還？。4、向銀行一次性借款？萬元，每年等額償還2萬元。5、每年向銀行借款10萬，5年后一次性償還？。6、每年向銀行借款？萬，5年后可以一次性償還20萬2.3計

15、算資金時間價值的基本公式:一次支付型多次支付型多次等額支付型多次不等額支付型有的項目一次投資，一次收益；有的項目一次投資，多次收益；有的項目多次投資，一次收益；有的項目多次投資，多次收益。 為了保證收支的可比性，獲得正確的經(jīng)濟(jì)評價，就必須把不同時期的價值換算成相同時期的價值，然后在相同時間價值基礎(chǔ)上進(jìn)行對比。 資金的償還方式一次支付，一次償還等額分期支付，一次償還一次支付，分期等額償還等差支付等比支付考慮殘值的資金回收公式2.3計算資金時間價值的基本公式:一次支付型等額支付型不等額支付型1、一次支付型 一次支付型是指項目在整個壽命期內(nèi)，其現(xiàn)金流量無論是流入還是流出都只發(fā)生一次。P現(xiàn)值0nF終值

16、122.3計算資金時間價值的基本公式:1、一次支付型 （1）一次支付終值公式 如果現(xiàn)在存入銀行P元，年利率為i，n年后擁有本利和多少？ FP(1i)n =P (FP，i，n) 系數(shù)(1+i)n稱為一次支付終值系數(shù)，記為(FP，i，n)，其值可查相關(guān)附表。P0nF ?122.3計算資金時間價值的基本公式:(2)一次支付現(xiàn)值公式 已知n年后一筆資金F，在利率i下，相當(dāng)于現(xiàn)在多少錢？P=F* （1+i） n 這是一次支付終值公式的逆運算。 系數(shù) （1+i） n稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)，記為(PF，i，n)，其值可查附表。2.3計算資金時間價值的基本公式:例：某企業(yè)向銀行貸款500萬元，利息為年利率5%，

17、五年末一次還本付息，計算第五年末應(yīng)還的本利總額是多少?解：P=500 萬元， i=5% ， n=5 ，求 F？ 終值因數(shù)（F/P，i，n）=（ F/P，5%，5 ） F= P (FP，i，n) =635.5 萬元05F ？1234P2.3計算資金時間價值的基本公式:例：某人準(zhǔn)備按3%年利率向銀行借款，他預(yù)計8年以后有能力償還銀行本利和2萬元，問他現(xiàn)在能借的金額為多少?解：2.3計算資金時間價值的基本公式:等額分付型A01234n-2n-1nF2.3計算資金時間價值的基本公式:01234n-2n-1n（1）等額分付終值公式如果某人每年末存入資金A元,年利率為i,n年后資金的本利和為多少?2.3計

18、算資金時間價值的基本公式:（1）等額分付終值公式如果某人每年末存入資金A元,年利率為i,n年后資金的本利和為多少?式中， (1+i)n1)/i 稱為等額分付終值系數(shù)，用（FA，i，n）表示，其值可由附表查出。2.3計算資金時間價值的基本公式:例：某項目計劃投資收益率i=8%。如在 6 年內(nèi)每年末投入等額資金500萬元，試求第6年末所得總金額是多少?012346F5 解： F = A(F/A, i, n) =500(F/A, 8%, 6) =5007.3359 =3667.95萬元(2)等額分付償債基金公式 等額分付償債基金公式是等額分付終值公式的逆運算， 即已知終值F，求與之等價的等額年值A(chǔ)。

19、 為等額分付償債基金系數(shù)（等額預(yù)付金系數(shù)），用符號（AF，i，n）表示，其值可查相關(guān)附表。 例如：某項目計劃投資收益率i=6%。通過每年投入等額資金的方法，在第 5 年末籌集資金F=1900萬元，試求每年投入等額資金A為多少? 解： A =F(A/F, i, n) =1900(A/F ,6% ,5) =19000.1774 =337.06(萬元)01234F5(3)資本回收公式 銀行現(xiàn)提供貸款P元，年利率為i，要求在n年內(nèi)等額分期回收全部貸款，問每年末應(yīng)回收多少資金？這是已知現(xiàn)值P求年金A的問題。 已知現(xiàn)值P，求年值A(chǔ).01234n-2n-1nP資本回收公式稱為等額分付資本回收系數(shù)，記為(AP

20、，i，n)，其值可查相關(guān)附表。(4)等額分付現(xiàn)值公式01234n-2n-1nP從第1年末到第n年末有一個等額的現(xiàn)金流序列，每年的金額均為A，這一等額年金序列在利率為i的條件下，其現(xiàn)值是多少？等額分付現(xiàn)值公式： 已知年值A(chǔ)，求現(xiàn)值P.01234n-2n-1nP01234n-2n-1nP從第1年末到第n年末有一個等額的現(xiàn)金流序列，每年的金額均為A，這一等額年金序列在利率為i的條件下，其現(xiàn)值是多少？等額分付現(xiàn)值公式：稱為等額分付現(xiàn)值系數(shù)，記為(PA，i，n)，(PA，i，n)的值可查附表。例，某項工程，投資收益率i=10%。在6年內(nèi)，每年末得500萬元的收益，試求當(dāng)初的投資應(yīng)為多少?解：P=A(P/

21、A，i，n) =500(P/A，10%，6) =5004.3553 =2177. 65(萬元)0123456AP如果固定資產(chǎn)投資，在第n年末有殘值L收入，如圖所示。這種情況下，計入殘值L的資金回收額A計算式為：A=(PL)(A/P，i，n)Li例：某項目投資現(xiàn)值P為20000元，10年末殘值為5000元，要求年利率i=10% ，10內(nèi)等額償還投資，求每年需要等額償還多少元?解：A=(P-L)(A/P，10%，10)+L10%=(20000-5000)0.1627+ 500010%=2940.5(元)例1 某工程項目計劃3年完成，3年中每年年初分別貸款1000萬元，年利率8%，若建成后分三年每年

22、年末等額償還全部投資額，每年應(yīng)償還多少?解：先畫現(xiàn)金流量圖（以項目為研究對象）0123456A2=?A1=1000折算到“3”時點的貸款額應(yīng)等于折算到“3” 時點的還款額。A1(F/P,8%,3)+A1(F/P,8%,2)+A1(F/P,8%,1) =A2(P/A,8%,3)解得 A2=1360.5(萬元)解2: A1(F/A,8%,3) * (1+8%)=A2(P/A,8%,3)解得 A2=1360.5(萬元)誤區(qū):A1(F/A,8%,3)=A2(P/A,8%,3)例2 某企業(yè)從銀行借款1000萬元，在5年內(nèi)以年利率6%還清全部本金和利息，現(xiàn)有四種不同的還款方式： (1)每年年末償付所欠利息

23、，本金到第五年末一次還清; (2)第5年末一次還清本息和; (3)將所借本金作分期均勻攤還，每年末償還本金200萬元，同時償還到期利息; (4)每年末等額償還本息; 試分析各種還款方式每年的債務(wù)情況，并說明哪種方式最優(yōu)。解:畫出四種償還方式的現(xiàn)金流量圖(1)60萬元1023451000萬元(2)萬元051338.2萬元F=P(F/P，i，n)(3)1023451000萬元200萬元6048362412(4)A=237.4萬元1023451000萬元(A=P(A/P，i，n)四種償還方式5年來償還給銀行的累計金額: 1300萬元 (2) 1338.2萬元1180萬元 (4) 1187萬元結(jié)論：根據(jù)等值的概念，四種方式等價。 但是對企業(yè)來說:如果其投資收益率銀行利率，企業(yè)應(yīng)該負(fù)債經(jīng)營，不應(yīng)過早的還債，因此第二種方式最優(yōu)。如果其投資收益率銀行利率，企業(yè)應(yīng)盡早還貸，以免負(fù)債累累，這時第三種方式最優(yōu)。例3: 某人