3 國際收支不平衡的調(diào)節(jié)

1、第3節(jié) 國際收支不平衡的調(diào)節(jié)一 國際收支不平衡的衡量標(biāo)準(zhǔn)1.自主性交易不平衡2.總差額1二 國際收支不平衡的主要原因1 周期性不平衡2 結(jié)構(gòu)性不平衡3 收入性不平衡4 貨幣性不平衡5 偶發(fā)性不平衡2三 國際收支不平衡的影響（一）國際收支逆差 國際收支逆差意味著本國外匯市場上外匯供不應(yīng)求，一般會引起本幣匯率下降。如果貨幣當(dāng)局要維持匯率穩(wěn)定，則拋售外匯和買入本幣。1. 消耗外匯儲藏2. 緊縮貨幣，影響本國經(jīng)濟增長3國際收支不平衡的影響（二）國際收支順差國際收支順差意味著本國外匯市場上外匯供過于求。本幣升值（外幣貶值），不利于出口貿(mào)易，加重國內(nèi)失業(yè)；如貨幣當(dāng)局維持固定匯率，則要買入外匯擴大本幣投放量

2、，加重通脹；加劇國際摩擦；如貿(mào)易依存度高，則意味著本國可供資源減少，不利于本國經(jīng)濟的增長。4國際收支的政策調(diào)節(jié)國際收支 政策調(diào)節(jié)外匯緩沖政策財政政策貨幣政策 匯率政策四國際收支不平衡的調(diào)節(jié)貼現(xiàn)政策改變準(zhǔn)備金比率政策5國際收支不平衡的調(diào)節(jié)（一）外匯緩沖政策通過央行在外匯市場買賣外匯，消除國際收支不平衡所形成的外匯缺口。6國際收支不平衡的調(diào)節(jié)（二）財政政策國際收支逆差緊縮性財政政策抑制總需求改善國際收支國際收支順差擴張性財政政策擴張總需求改善國際收支7國際收支不平衡的調(diào)節(jié)（二）貨幣政策貼現(xiàn)政策國際收支逆差提高利率資本流入銀根縮緊改善國際收支8國際收支不平衡的調(diào)節(jié)2. 改變存款準(zhǔn)備金政策差異性準(zhǔn)備金

3、比率政策，即商業(yè)銀行吸收非居民存款繳存央行的準(zhǔn)備金遠高于居民存款準(zhǔn)備金的比率，來抑制“熱錢（Hot Money）的流入。9國際收支不平衡的調(diào)節(jié)（三）匯率政策國際收支逆差本幣對外貶值增強出口競爭力增加進口成本國際收支改善10第四節(jié) 西方國際收支理論一 國際收支的自動調(diào)節(jié)機制 金本位制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機制（貨幣價格機制）(創(chuàng)始人 David Hume) 國際收支逆 差黃金輸出貨幣供應(yīng)量減少國內(nèi)物價下 降出口增加貿(mào)易收支改善11國際收支的自動調(diào)節(jié)機制“價格-鑄幣流動機制也有一定局限性，主要表現(xiàn)為這一機制發(fā)揮作用的先決條件在現(xiàn)實中不易實現(xiàn)：黃金在國際間自由流動無關(guān)稅壁壘進出口商品均有較大的供需彈

4、性 12創(chuàng)始人：A. Marshall； J. Robinson；Abba. P. Lerner前提假定 ：其他一切條件不變，只考慮一國匯率變動對進出口的影響。貿(mào)易商品的供給彈性幾乎無限大。充分就業(yè)和收入不變，進出口商品的需求與價格變化成負相關(guān)關(guān)系。沒有資本流動，國際收支等于貿(mào)易收支。 西方國際收支理論：彈性分析理論13內(nèi)容即以本幣貶值改善國際收支的充分必要條件。Ex + Em 1本幣貶值對國際收支的影響若Ex + Em 1，能改善國際收支；若Ex + Em 1 ，不改變國際收支；若Ex + Em 1 ，惡化國際收支；西方國際收支理論：彈性分析理論14J曲線效應(yīng)（J-curve Effect）

5、以匯率變動來調(diào)節(jié)國際收支時，有時滯，會出現(xiàn)國際收支先惡化后改善的過程。此過程用英文字母J 來形容，為 J曲線效應(yīng)。西方國際收支理論：彈性分析理論TBt0.5-1年t1t2015西方國際收支理論：彈性分析理論假設(shè)出口供給彈性無限大，此情況只適用非充分就業(yè)情況；未考慮資本流動；未考慮國民收入變化。16創(chuàng)始人：米德；亞歷山大根本公式：封閉型國民收入均衡公式： Y CIG即：總收入 總支出 （總吸收）開放型國民收入均衡公式： Y CIG (XM)移項：（XM） Y（CIG）寫成： B Y A即：國際收支差額 總收入 總支出(總吸收) 西方國際收支理論：吸收分析理論17西方國際收支理論：吸收分析理論（X

6、M） Y（CIG）即： B Y A當(dāng)YA時（順差），可實施減少收入(Y)或增加支出（A）當(dāng)YA時（逆差），可實施增加收入(Y)或減少支出（A）調(diào)節(jié)政策國內(nèi)充分就業(yè)時，采取支出變更政策國內(nèi)未充分就業(yè)時，采取支出轉(zhuǎn)換政策18在充分就業(yè)條件下的調(diào)節(jié)圖示：支出變更政策西方國際收支理論：吸收分析理論圖 充分就業(yè)條件下國際收支的調(diào)節(jié) 國內(nèi)緊縮抑制進口需求，減少支出，把支出轉(zhuǎn)換到出口部門； 減少國內(nèi)對出口商品的需求，增加出口量改善逆差19在非充分就業(yè)條件下的調(diào)節(jié)圖示：支出轉(zhuǎn)換政策 西方國際收支理論：吸收分析理論圖：非充分就業(yè)條件下國際收支的調(diào)節(jié) 非充分就業(yè)有閑置資源用于出口部門本幣貶值刺激出口抑制進口國際收

7、支逆差改善出口增長20西方國際收支理論：吸收分析理論未考慮資本流動生產(chǎn)要素自由轉(zhuǎn)移單一國家分析模式21米德沖突問題P38英國經(jīng)濟學(xué)家米德認為：單獨實行一項政策，容易引起內(nèi)外部平衡之間的沖突221.根本理論觀點：所謂政策配合，是指政府適當(dāng)配合和運用財政政策與貨幣政策，以便到達內(nèi)部平衡與外部平衡同時實現(xiàn)。 內(nèi)部平衡，是指國內(nèi)保持物價穩(wěn)定的同時，實現(xiàn)充分就業(yè)和經(jīng)濟增長；外部平衡，是指國際收支的平衡和匯率的穩(wěn)定。西方國際收支理論：政策配合理論23西方國際收支理論：政策配合理論2.丁伯根法則（Tinbergens Rule）一國政府要實現(xiàn)一個經(jīng)濟目標(biāo)，至少要使用一種有效的政策工具；要實現(xiàn)N個獨立的經(jīng)濟目

8、標(biāo)，至少要使用N個獨立有效的政策工具，政策工具的數(shù)目至少要同政策目標(biāo)一樣多。24蒙代爾的政策搭配原則對于“米德沖突命題，蒙代爾認為，可以通過分配給財政政策以內(nèi)部平衡的任務(wù)，而分配給貨幣政策以外部平衡的任務(wù)，或是根據(jù)具體情況將二者適當(dāng)搭配的方法來解決。因為財政政策通常對國內(nèi)經(jīng)濟的作用大于對國際收支的作用，而貨幣政策則對國際收支的作用較大。這一解決方法被稱為“蒙代爾分配原則 。 西方國際收支理論：政策配合理論253.政策配合理論（Policy Mix Approach） 擴張(降利率升物價)緊縮(縮減政府開支) 順差 通脹 順差 逆差 逆差國際收支 國內(nèi)經(jīng)濟 擴張(降利率升物價)擴張(擴大政府開支) 失業(yè) 緊縮(升利率降物價)擴張(擴大政府開支) 失業(yè) 緊縮(升利率降物價)緊縮(縮減政府開支) 通脹 貨幣政