山東工商學院金融工程期末復習題及參考答案

1、金融工程課程試題A卷及參考答案一單選題（共48題，總分值48分）.認為長期利率與短期利率產(chǎn)生于不同的期限的利率市場之間關系不大的理論是（）O （1分）A.預期假說B.期限偏好假說C.流動性偏好假說D.市場分割理論.追逐價格偏差，承擔較高風險的是（）超越高度（1分）A.套利者B.投機者C.避險交易者D.風險厭惡者.第一張標準化的期貨合約產(chǎn)生于（）（1分）A.芝加哥商品交易所B.倫敦國際金融期貨交易所C.紐約期貨交易所D.芝加哥期貨交易所.期權的最大特征是（）。（1分）A.風險與收益的對稱性B,賣方有執(zhí)行或放棄執(zhí)行期權的選擇權C.風險與收益的不對稱性D.必須每日計算盈虧. S&P500指數(shù)期貨采用

2、（）進行結(jié)算。（1分）A.現(xiàn)金B(yǎng),標的資產(chǎn)C.股票組合D.混合.（）是第一種推出的互換工具。（1分）A.貨幣互換B.利率互換C.平行貸款D.背對背貸款7.對于期權價值中的時間價值部分，期權合約到期時間越長，則時間價值越（）（1分）A.大B.小63.金融工程的三個核心思想（）（1分）A.現(xiàn)金流交換B.現(xiàn)金流分解與組合C.無套利均衡D.現(xiàn)金流貼現(xiàn).市場的交易機制將市場分為（）（1分）A.直接搜索市場B.經(jīng)紀商市場C.交易商市場D.拍賣市場.期貨合約與遠期合約的區(qū)別（）（1分）A.有無固定交易場所B.是否標準化C.有無可能實物交割D.有無風險.外匯遠期協(xié)議的種類有（）（1分）A.固定交割日遠期B.選

3、擇交割日遠期C.直接遠期外匯合約D.遠期外匯綜合協(xié)議三 判斷題（共47題，總分值47分） TOC o 1-5 h z .凸度是價格對收益率的二階導數(shù),或者用久期對收益率求一階導數(shù)。（1分）（）. GE用6個月S&P500指數(shù)期貨為其價值1500萬元的股票組合進行套期保值，組合貝塔值為2, 現(xiàn)在的期貨價格為2, 500, GE需要賣出100份期貨合約。（1分）（）.現(xiàn)金流貼現(xiàn)，由1896年歐文費雪提出資產(chǎn)價值等于未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)值之和的思想，為后來 資產(chǎn)定價理論發(fā)展起到奠基作用。（1分）（）.到期日前無利息的債券，面值與當前價格比值反映的收益率越高越不好。（1分）（）.基金經(jīng)理張先生對不確定現(xiàn)金流

4、偏好高于確定性等值，那么說明張先生是風險偏好型的，會更 多配置風險資產(chǎn)。（1分）（）.遠期合約是非標準化的交易合約，一般在場外市場交易。（1分）（）.在金融市場上，任何一項金融資產(chǎn)的定價，都會使得利用該項金融資產(chǎn)進行套利的機會不復存 在。（1分）（）.當標的資產(chǎn)價格與利率呈負相關性時，遠期價格就會高于期貨價格。（）（1分）（）.期權按執(zhí)行的時限劃分，可分為看漲期權和看跌期權。（）（1分）（）.久期是對固定收益類證券價格相對波動性的一種量化估算。（1分）（）.從持有成本的觀點來看，在遠期和期貨的定價中，標的資產(chǎn)保存成本越高，遠期或期貨價格越 低。（）（1 分）（）.期貨均在有組織的交易所內(nèi)進行，

5、期權不一定（1分）（）.利用無風險套利原理對遠期匯率定價的實質(zhì)：在即期匯率的基礎上加上或減去相應貨幣的利息 就構(gòu)成遠期匯率。（1分）（）.風險中性定價原理只是我們進行證券定價時提出的一個假設條件，但是基于這一思想計算得到 的所有證券的價格都符合現(xiàn)實世界。（）（1分）（）.在風險中性條件下，所有現(xiàn)金流量都可以通過無風險利率進行貼現(xiàn)求得現(xiàn)值。（1分）（）.無套利定價法既是一種定價方法，也是定價理論中最基本的原則之一。（）（1分）（）. B系數(shù)是衡量一種股票價格受整個股市價格波動的影響的幅度，該系數(shù)越大則系統(tǒng)風險越小。 （1 分）（）.小麥期貨價格為1620元/噸，執(zhí)行價格為1600元/噸的看漲期權

6、為實值期權。（1分）（）.可贖回債券的發(fā)行者行權的條件是當債券價格高于所設定的贖回價格，或者是市場利率低于設 定的利率。（1分）（）.債券期貨和短期利率期貨的主要區(qū)別在于期限、報價方式以及交割方式不同，共同點是它們的 價格決定因素基本相同。（1分）（）.遠期利率協(xié)議6X9. 8. 03%8. 09%”的市場術語含義為:從交易日起6個月末為起息日，而 交易日后的9個月末為到期日，協(xié)議利率的期限為6個月期。（1分）（）.當標的資產(chǎn)價格超過期權協(xié)議價格時，我們把這種期權稱為實值期權。（）（1分）（）.期權交易也允許保證金交易（1分）（）.套期保值者在淘氣保值時不一定要實際擁有該商品（1分）（）.期貨

7、合約是標準化的，遠期合約則是非標準化的（1分）（）.在套期保值中，若保值工具與保值對象的價格負相關，則一般可利用相反的頭寸進行套期保值。 （1 分）（）.收益率曲線比即期利率曲線能更好的用于債券定價（1分）（）.有收益美式看跌期權的內(nèi)在價值為期權執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)派發(fā)的現(xiàn)金收益的現(xiàn)值及標的資 TOC o 1-5 h z 產(chǎn)市價之間的差額。（）（1分）（）.期權交易同期貨交易一樣，買賣雙方都需要交納保證金。（）（1分）（）.遠期匯率協(xié)議的結(jié)算金的計算要考慮資金的時間價值。（）（1分）（）.如果標的資產(chǎn)的系統(tǒng)性風險為正，那么期貨價格大于預期的未來現(xiàn)貨價格。（1分）（）.當標的資產(chǎn)價格遠遠高于期權執(zhí)

8、行價格時，應該提前執(zhí)行美式看漲期權。（）（1分）（）.在風險中性假設下，歐式期權的價格等于期權到期日價值的期望值的現(xiàn)值。（1分）（.平價期權的時間價值最大，深度實值和深度虛值期權的時間價值最小。（）（1分）（）.某交易者持有某公司股票，為了獲得利潤，現(xiàn)在需要購買相應數(shù)量的看跌期權合約。（1分）.均值回復模型可以較好地描述長期利率運動規(guī)律。（1分）（）.如果遠期匯差點數(shù)的順序是從小到大，則遠期匯率等即期匯率減去遠期匯差點數(shù)。（）（1分）（）.如果從動態(tài)的角度來考察，那么當無風險利率越低時，看跌期權的價格就越高。（1分）（）.遠期利率協(xié)議交割額是在協(xié)議期限末支付的，所以不用考慮貨幣的時間價值。（）

9、（1分）（ ）.利率互換可以看成是把固定利率債券換成浮動利率債券的協(xié)議。（1分）（）.標準維納過程兩個特征，布朗運動漂移率為0,方差為1。（1分）（）.期貨的交割有三種形式:對沖平倉期轉(zhuǎn)現(xiàn)和實物交割（1分）（）.強式效率市場假說認為，不僅是已公布的信息，而且是可能獲得的有關信息都已反映在股價中，因此任何信息對挑選證券都沒有用處。（1分）（）.利率互換的實質(zhì)是將未來兩組利息的現(xiàn)金流量進行交換（1分）（）.期權時間價值的大小受到期權有效期長短、標的資產(chǎn)價格波動率和內(nèi)在價值這三個因素的共 同影響。（1分）（）.中國金融市場上的權證和美國市場的期權是一樣的。（1分）（）.狀態(tài)價格定價是無套利原則以及證

10、券復制技術的具體運用。（）（1分）（）四簡答題（共8題，總分值8分）.簡述久期與現(xiàn)值曲線的關系（1分）.比較期貨合約與遠期合約的關系。（1分） TOC o 1-5 h z .簡述遠期交易與期貨交易有哪些區(qū)別？（1分）.期權價格包括哪方面的價值構(gòu)成？影響期價格因素有哪些？（1分）.為什么證券組合可以降低風險？（1分）.金融工程的要素和步驟是什么？（1分）.簡述資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的主要內(nèi)容（1分）.與基礎工具相比，金融衍生工具有哪些特點？（1分）五名詞解釋（共4題，總分值4分）.金融工程（1分）.基差（1分）.利率互換（1分）.久期（1分）一單選題（共48題，總分值48分）.答案：D解析

11、過程：.答案：B解析過程:.答案：D解析過程：.答案：C解析過程：.答案：A解析過程：.答案：A解析過程：.答案：A解析過程：.答案：B解析過程：.答案：A解析過程：.答案：A解析過程：.答案：C解析過程：.答案：C解析過程：.答案：D解析過程：.答案：D解析過程：.答案：A解析過程：.答案：A 解析過程：.答案：B 解析過程：.答案：D 解析過程：.答案：D 解析過程：.答案：D 解析過程：.答案：C 解析過程：.答案：D 解析過程：.答案：A 解析過程：.答案：B 解析過程：.答案：B 解析過程：.答案：B 解析過程：.答案：B解析過程:.答案：A解析過程：.答案：D解析過程：.答案：C解

12、析過程：.答案：A解析過程：.答案：D解析過程：.答案：A解析過程：.答案：A解析過程：.答案：B解析過程：.答案：C解析過程：.答案：A解析過程：.答案：B解析過程：.答案：B解析過程：.答案：B解析過程：.答案：B解析過程：.答案：C解析過程：.答案：A解析過程：.答案：D解析過程：.答案:B解析過程：.答案：A解析過程：.答案：C解析過程：.答案：B解析過程：二 多選題（共18題，總分值18分）.答案：A,C解析過程：.答案：B,C解析過程：.答案：A, B,C解析過程:.答案：A, B, C, D解析過程：.答案：A, B,C解析過程：.答案：B,D解析過程：.答案：A, B, C,

13、D解析過程：.答案：A, B, C, D解析過程：.答案：A,B解析過程：.答案：A, B,D解析過程：.答案：A, B,C解析過程：.答案：A,B解析過程：.答案：A,B解析過程：.答案：A, B, C解析過程：.答案：A, B,C解析過程：.答案：A, B, C, DC.保持不變D.無法確定. “美元/日元”期貨合約規(guī)模為：125, 000美元，最小變動單位:0.01日元/美元，最小變動價格 等于（）（1分）1250美元1250日元12500 日元1350美兀.當證券組合變大時，系統(tǒng)風險將逐漸（）o （1分）A.增大B,變小C.不變D.無法確定.在到期日之前可以行使的期權，是（）期權。（1

14、分）A.美式期權B.歐式期權C.看漲期權D.看跌期權11.當期貨合約愈臨近交割日時，現(xiàn)期價格與期貨價格漸趨縮小。這一過程就是所謂（）現(xiàn)象。（1 分）A.轉(zhuǎn)換因子B.基差C.趨同D. Delta 中性12.假設現(xiàn)在六個月即期年利率為10%, 1年期即期利率為12%,今后6個月到1年期的遠期利率定位11%,本題采用連續(xù)復利計算，請問市場套利利潤為（）（1分）A.7萬10 萬17 萬20 萬.銀行作為中介獲得0.6%的收益，如果互換對雙方有同樣的吸引力，則（）（1分）A.甲公司以LIBOR-0.6%換入浮動利率，并且按照12.4%換固定利率B.甲公司以LIBOR換入浮動利率，并且按照10.6%換固定

15、利率C.甲公司以LIBOR-0.9%換入浮動利率，并且按照10.6%換固定利率D.甲公司以10.6%換入固定利率，并且按照LIBOR-3%換出浮動利率.下列說法哪一個是錯誤的（）。（1分）A.場外交易的主要問題是信用風險解析過程:.答案：A, B,C解析過程：.答案：A, B, C, D解析過程：三 判斷題（共47題，總分值47分）.答案：T解析過程：.答案：F解析過程：.答案：T解析過程：.答案：F解析過程：.答案：T解析過程：.答案：T解析過程：.答案：F解析過程：.答案：T解析過程：.答案：F解析過程:.答案：T解析過程：.答案：F解析過程：.答案：T解析過程：.答案：T解析過程：.答案

16、：F解析過程：.答案：T解析過程：.答案：T解析過程：.答案：F解析過程：.答案：T解析過程：.答案：T解析過程：.答案：T解析過程：.答案：F解析過程：.答案：F解析過程：.答案：F解析過程：.答案：T解析過程：.答案：T解析過程：.答案：F解析過程：.答案：T解析過程：.答案：F解析過程：.答案：F解析過程：.答案：T解析過程：.答案：F解析過程：.答案：F解析過程：.答案：T解析過程：.答案：T解析過程:.答案：F解析過程：.答案：F解析過程：.答案：F解析過程：.答案:F解析過程：.答案：F解析過程：.答案：T解析過程：.答案：T解析過程：.答案：T解析過程：.答案：T解析過程：.答案

17、：T解析過程：.答案：T解析過程：.答案：F解析過程：.答案：T解析過程:四簡答題（共8題，總分值8分）.答案：二者之間的關系為：（1）債券的久期值是該債券現(xiàn)值曲線的斜率的絕對值。（2）債券現(xiàn)值曲線的斜率的變化率越大，久期隨收益率的變化率越大。如圖所示：解析過程：.答案：相同點：二者都是金融市場上進行套期保值或套利的金融衍生工具。二者都是延遲交貨合約。不同點：前者是場內(nèi)交易，后者是場外交易。前者的合約是高度標準化的，后者是非標準化的。前者可以通過對沖交易使合約提前終結(jié)，后者一般要進行商品或貨幣的現(xiàn)貨交付，往往不能 提前終結(jié)。前者需要交納保證金，后者不需要交納保證金前者是在交易大廳以公開競價的方

18、式?jīng)Q定價格，后者的價格是通過一定的方法或公式計算得 出。解析過程：.答案：交易主體不同：遠期適合交易規(guī)模較小的投資者；期貨一般很難滿足中小交易商的 要求。保證金要求不同：遠期不需要交易保證金；期貨則有保證金要求。信用程度不同：遠期 的交易雙方有可能出現(xiàn)違約；期貨沒有違約風險。交易成本不同：遠期合約的設計成本高昂；期 貨成本低廉。流動性不同：遠期合約一般在到期之前不能進行買賣交易，只能待到期日進行交割; 期貨由于具備流動性，因此可以在到期之前進行買賣交易。解析過程：.答案：期權價格包括內(nèi)在價值和時間價值。期權的內(nèi)在價值是指期權購買者或多方如果立即 執(zhí)行期權合約時可以獲得的收益。期權的時間價值是指

19、在期權有效期內(nèi)標的資產(chǎn)價格波動為期權持 有者帶來收益的可能性所隱含的價值。影響期權價格的因素有：標的資產(chǎn)市價與期權協(xié)議價格，標的資產(chǎn)的價格越高、協(xié)議價格 越低，看漲期權的價格就越高，看跌期權的價格就越低。期權的有效期，一般而言期權的有效期越長，其價格就越高。標的資產(chǎn)價格的波動率，波動率越大，對期權多頭越有利， 期權價格也應越高。標的資產(chǎn)的收益，在期權有效期內(nèi)標的資產(chǎn)產(chǎn)生收益，將使看漲期權 價格下降，而使看跌期權價格上升。解析過程：.答案：假設組合中單個資產(chǎn)的權重均為1/n（1）當證券組合變大時，非系統(tǒng)風險將逐漸減小，在完全多樣化的證券組合中，非系統(tǒng)風險 將趨于零。如圖1（2）當證券組合變大時，

20、系統(tǒng)風險將逐漸增大，系統(tǒng)風險將收斂到組合中所有資產(chǎn)之間協(xié)方 差的平均值上。如圖2（3）資產(chǎn)組合管理理論的核心是通過不同的組合方式來消除非系統(tǒng)風險。只要資產(chǎn)收益不是 完全正相關的，證券組合的多樣化就可以降低證券組合的方差（風險）而不降低收益均值。解析過程：.答案：金融工程學有三個基本要素：不確定性、信息和能力。不確定性是指在未來一段時間 范圍內(nèi)，發(fā)生任何當前市場所不能預見事件的可能性。信息是指在金融市場上，人們具有的關于某 一事件的發(fā)生、影響和后果的知識。能力是指獲得某種能夠克服不確定性的資源，或者獲得更多信 息并加以準確分析。金融工程分為5個步驟：診斷、分析、生產(chǎn)、定價和修正。解析過程：.答案

21、：（1）該理論主要分析組合資產(chǎn)中各種金融資產(chǎn)的風險與報酬率之間關系的理論模型。 （2） CAPM模型表示在均衡條件下，所有資產(chǎn)都應根據(jù)與其風險相一致的期望報酬率來確定其價格。 （3）CAPM模型：，其中：是證券X的期望報酬率；無風險資產(chǎn)的期望報酬率；市場證券組合 的期望報酬率（市場平均報酬率）；Bx是證券X的B系數(shù)。解析過程：.答案：構(gòu)造具有復雜性。金融產(chǎn)品的設計要求較高的數(shù)學方法，大量采用現(xiàn)代決策科學方 法和計算機科學技術，一方面使得金融衍生工具更具有充分的彈性，更能夠滿足使用者的特定需要; 另一方面也導致大量的金融衍生工具難以為一般投資者理解，更難以掌握和駕馭。交易成本較 低?？梢杂幂^為低

22、廉的交易成本來達到規(guī)避風險和投機的目的，這也是金融衍生工具為保值者、投 機者所喜好并迅速發(fā)展的原因之一。設計具有靈活性。運用金融衍生工具易于形成所需要的資 產(chǎn)組合，創(chuàng)造出大量的特性各異的金融產(chǎn)品。解析過程:五名詞解釋（共4題，總分值4分）.答案：是指以現(xiàn)代金融理論為基礎，綜合利用數(shù)學模型、數(shù)值計算等開發(fā)、設計金融產(chǎn)品， 創(chuàng)造性的解決各種金融問題。解析過程：.答案：是指特定時刻需要進行套期保值的現(xiàn)貨價格與用以進行套期保值的期貨價格之差解析過程：.答案：交易雙方同意在合約規(guī)定的期間內(nèi)，在一筆象征性的本金的基礎上，互相交換不同性 質(zhì)的利率（浮動利率或固定利率）款項的合約。解析過程：.答案：也稱持續(xù)期

23、，是以未來時間發(fā)生的現(xiàn)金流，按照目前的收益率折現(xiàn)成現(xiàn)值，再用每筆 現(xiàn)值乘以現(xiàn)在距離該筆現(xiàn)金流發(fā)生時間點的時間年限，然后進行求和，以這個總和除以債券目前的 價格得到的數(shù)值就是久期。概括來說，就是債券各期現(xiàn)金流支付時間。解析過程：B.交易所交易缺乏靈活性C.場外交易能按需定制D.互換市場是一種場內(nèi)交易市場.看漲期權的實值是指（）（1分）A.標的資產(chǎn)的市場價格大于期權的執(zhí)行價格B.標的資產(chǎn)的市場價格小于期權的執(zhí)行價格C.標的資產(chǎn)的市場價格等于期權的執(zhí)行價格D.與標的資產(chǎn)的市場價格、期權的執(zhí)行價格無關.利用市場定價的低效率，獲得利潤的是（）（1分）A.套利者B.投機者C.避險交易者D.風險厭惡者.某投

24、資者第一期投資所得月末財富為e3，第二期投資的月末財富為e2 ,則該投資第二期的 IIPYc 為（）（1 分）1-10e-1-l.對久期的不正確理解是（）（1分）A.用以衡量債券持有者在收回本金之前，平均需要等待的時間B.是對固定收益類證券價格相對易變性的一種量化估算C.是指這樣一個時點，在這一時點之前的債券現(xiàn)金流總現(xiàn)值恰好與這一時點后的現(xiàn)金流總現(xiàn)值相 等D.與債券的息票高低有關，與債券到期期限無關.利用預期利率的上升，一個投資者很可能（）（1分）A.出售美國中長期國債期貨合約B.在小麥期貨中做多頭C.買入標準普爾指數(shù)期貨合約D.在美國中長期國債中做多頭20. 2004年8月25日，我國第一只

25、能源類期貨交易品種在上海期貨交易所推出，這只期貨品種是（）o （1 分）A.輕質(zhì)油B.燃料油C.重油D.柴油.通過期貨價格而獲得某種商品未來的價格信息，這是期貨市場的主要功能之一，被稱為（） 功能。（1分）A.風險轉(zhuǎn)移B.商品交換C.價格發(fā)現(xiàn)D.鎖定利潤.以下關于實值期權和虛值期權的說法中，正確的是：（）（1分）A.當標的資產(chǎn)價格高于期權執(zhí)行價格時，我們將其稱為實值期權B.當標的資產(chǎn)價格低于期權執(zhí)行價格時，我們將其稱為虛值期權C.當標的資產(chǎn)價格低于期權執(zhí)行價格時，我們將其稱為實值期權D.以上說法都不對23.在一個以LIBOR為基礎2X5的FRA合約中，2義5中的5是指（）。（1分）A.即期日到

26、到期日為5個月B.即期日到結(jié)算日為5個月C.即期日到交易日為5個月D.交易日到結(jié)算日為5個月24.下列哪項不屬于未來確定現(xiàn)金流和未來浮動現(xiàn)金流之間的現(xiàn)金流交換（）（1分）A.利率互換B.票C.遠期D.期貨.對久期的不正確理解是（）。（1分）A.用以衡量債券持有者在收回本金之前，平均需要等待的時間B.是對固定收益類證券價格相對易變性的一種量化估算C.是指這樣一個時點，在這一時點之前的債券現(xiàn)金流總現(xiàn)值恰好與這一時點后的現(xiàn)金流總現(xiàn)值相 等D.與債券的息票高低有關，與債券到期期限無關.期貨交易中最糟糕的一種差錯屬于（）。（1分）A.價格差錯B.公司差錯C.數(shù)量差錯D.交易方差錯.某公司三個月后有一筆1

27、00萬美元的現(xiàn)金流入，為防范美元匯率風險，該公司可以考慮做一筆三個月期金額為100萬美元的（）。（1分）A.買入期貨B.賣出期貨C.買入期權D.互換.保證金交易（）（1分）A.每日結(jié)算B.隔日結(jié)算C.約定結(jié)算D.無具體要求.以下說法正確的有：（）（1分）A.當標的資產(chǎn)價格遠遠高于期權執(zhí)行價格時，應該提前執(zhí)行美式看漲期權B,歐式看跌期權和美式看跌期權的價格上限是相同的，都為期權執(zhí)行價格C.從比較靜態(tài)的角度來考察，如果無風險利率越低，那么看跌期權的價格就越高D.有收益美式看跌期權的內(nèi)在價值為期權執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)派發(fā)的現(xiàn)金收益的現(xiàn)值及標的資產(chǎn) 市價之間的差額.期貨交易的真正目的是（）。（1分）A.

28、作為一種商品交換的工具B.轉(zhuǎn)讓實物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)財產(chǎn)權C.減少交易者所承擔的風險D.上述說法都正確.在互換交易過程中（）充當互換媒介和互換主體（1分）A.銀行B.證券公司C.券商D.政府.下列因素中，與股票美式看漲期權價格呈反向關系的是：（）（1分）A.標的股票市場價格B.期權到期期限C.標的股票價格波動率D.期權有效期內(nèi)標的股票發(fā)放的紅利33.金融工具創(chuàng)新，以及其程序設計、開發(fā)和運用并對解決金融問題的創(chuàng)造性方法進行程序化的科 學是（）（1分）A.金融工程B.金融制度C.金融理論D.金融經(jīng)濟學. 一份遠期多頭合約是由：一份標的資產(chǎn)多頭和（）組合。（1分）一份無風險負債N份無風險負債C.單位短期

29、國債D.單位企業(yè)債.關于可交割債券，下列說法錯誤的是（）（1分）A.若息票率低于8%,則期限越長，轉(zhuǎn)換因子越小B.若息票率低于8%,則期限越長，轉(zhuǎn)換因子越大C.若息票率高于8%,則期限越長，轉(zhuǎn)換因子越大D.以上均不對36.在期貨交易中，由于每日結(jié)算價格的波動而對保證金進行調(diào)整的是（）（1分）A.初始保證金B(yǎng).維持保證金C.變動保證金D.以上均不對37.國債A價格為95元，到期收益率為5%；國債B價格為100元，到期收益率為3%。關于國債A 和國債B投資價值的合理判斷是（）（1分）A.國債A較高B.國債B較高C.兩者投資價值相等D.不能確定38.關于期權價格的敘述，正確的是（）（1分）A.期權的

30、有效期限越長，期權價值就越大B.標的資產(chǎn)價格波動率越大，期權價值就越大C.無風險利率越小，期權價值就越大D.標的資產(chǎn)收益越大，期權價值就越大39.在FRA交易中，投資者為避免利率下降可能造成的損失應（）（1分）A.買入FRA協(xié)議B.賣出FRA協(xié)議C.同時買入與賣出FRA協(xié)議D.以上都可以.只能在到期日行使的期權，是（）期權（1分）A.美式期權B.歐式期權C.看漲期權D.看跌期權.久期是債券價格對（）的一階倒數(shù)。（1分）A.利率B.到期收益率C.收益率D.溢價率.期權的最大特征是0 （1分）A.風險與收益的對稱性B.期權的賣方有執(zhí)行或放棄執(zhí)行期權的選擇權C.風險與收益的不對稱性D.必須每日計算盈

31、虧，到期之前會發(fā)生現(xiàn)金流動.（）就是為了得到未來不確定現(xiàn)金流付出的價格。（1分）A.確定性等值B.不確定等值C.無風險等值D.風險等值44.在芝加哥交易所按2005年10月的期貨價格購買一份美國中長期國債期貨合約，如果期貨價格 上升2個基點，到期日你將盈利（損失）（）（1分）A.損失2000美元B.損失20美元C.盈利20美元D.盈利2000美元.在FRA交易中，參考利率確定日與結(jié)算日的時間相差（）日。（1分）123D.4. A債券市值6000萬元，久期為7； B債券市值4000萬元，久期為10,則A和B債券組合的久 期為（）（1分）8.29.46.256.7.關于凸性的描述，正確的是（）（1分）A.凸性隨久期的增加而降低B.沒有隱含期權的債券，凸性始終小于0C.沒有隱含期權的債券，凸性始終大于0D.票面利率越大，凸性越小一份3X6的遠期利率協(xié)議表示（）的