第二章證券公司業(yè)務(wù)及投資品種

1、第二章 證券公司的業(yè)務(wù)及投資品種第一節(jié) 證券與證券市場一、證券（一）證券證券是各類財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱，一種表現(xiàn)為某項財物或利益擁有所有權(quán)的書面憑證。 （二）有價證券的分類（二）有價證券的分類1按發(fā)行主體分按發(fā)行主體分2按體現(xiàn)內(nèi)容分按體現(xiàn)內(nèi)容分3按是否上市分按是否上市分4按證券的發(fā)行方式與范圍劃分按證券的發(fā)行方式與范圍劃分二、證券市場二、證券市場證券市場是有價證券發(fā)行與流通及與此相適應(yīng)的組織與管理方式的總稱。證券市場是社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物。市場經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，既需要以商品市場實現(xiàn)靜態(tài)的配置，也需要以資本市場實現(xiàn)社會資金的導(dǎo)向配置，進一步推進經(jīng)濟的動態(tài)發(fā)展。 國際證券市場全

2、新特征目前，國際證券市場出現(xiàn)了高度繁榮的局面：融資方式證券化投資主體法人化證券交易多樣化證券市場自由化證券市場國際化證券市場信息化（一）證券市場的分類（一）證券市場的分類1按證券性質(zhì)分為：按證券性質(zhì)分為：股票市場、債券市場、基金市場。2按組織形式分為場內(nèi)市場和場外市場。按組織形式分為場內(nèi)市場和場外市場。(1) 場內(nèi)市場是指在交易所中有組織、規(guī)范地進行交易。(2) 場外市場是指在交易所之外的柜臺市場或店頭市場進行交易。3. 按證券運行過程和任務(wù)分按證券運行過程和任務(wù)分（1）發(fā)行市場（一級市場、初級市場）是證券發(fā)行人進行證券發(fā)行以籌集資金的市場。發(fā)行市場主要包括發(fā)行人（籌集資金者）、投資者（認購者

3、）和中介人（證券承銷商）。（2）交易市場（二級市場、次級市場）是指證券流通以供投資者自由買賣交易的市場。 （二）證券市場的功能（二）證券市場的功能1融資功能融資功能2資金配置功能資金配置功能3資金均衡分布功能資金均衡分布功能（三）證券市場的參與者和監(jiān)管者（三）證券市場的參與者和監(jiān)管者1市場主體市場主體2市場中介。市場中介。證券市場中介是連接證券投資者與籌資者的橋梁，是證券市場運行的核心。 3自律性組織自律性組織包括行業(yè)協(xié)會和證券交易所，如中國證券業(yè)協(xié)會、上海證券交易所和深圳證券交易所等。 （四）證券交易所（四）證券交易所1含義：含義：證券交易所是專門買賣有價證券的場所，是一種有組織、有固定地點

4、、集中進行證券交易的有形市場。交易所交易所：采用會員制和公司制兩種形式。 2證券交易所的特點證券交易所的特點有固定的交易場所和交易時間；參加交易者為具備會員資格的證券經(jīng)營機構(gòu)，交易采取經(jīng)紀制，即一般投資者不能直接進入交易所買賣證券，只能委托會員作為經(jīng)紀人間接進行交易；交易的對象限于合乎一定標準的上市證券；通過公開競價的方式?jīng)Q定交易價格；集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率；實行“公開、公平、公正”的原則，并對證券交易加以嚴格管理。（1）紐約證券交易所）紐約證券交易所( New York Stock Exchange，NYSE)1792年5月17日，當(dāng)時24個證券經(jīng)紀人在紐約華爾街6

5、8號外一棵梧桐樹下簽署了梧桐樹協(xié)議，宣告了紐約股票交易所的誕生。 它曾是最大的交易所，直到1996年它的交易量被納斯達克超過。自20世紀20年代起，它一直是國際金融中心，這里股票行市的暴漲與暴跌，都會在其他資本主義國家的股票市場產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，引起波動。30家處于道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)中的公司除了英特爾和微軟之外都在NYSE上市。 （2）東京證券交易所）東京證券交易所（Tokyo Stock Exchange，TSE）現(xiàn)擁有會員證券公司100余家，其中約1/5為外國的證券公司。東京證券交易所不是一個大的國際融資中心，在此掛牌上市的海外公司相當(dāng)少，基本上都是日本的公司。 （3）倫敦證券交易所（）倫敦證

6、券交易所（London Stock Exchange，LSE）已有300余年歷史的倫敦證券交易所是世界上掛牌上市公司最多的證券市場。按上市公司的項目排列居于首位，按交易額和市價總額排列位于紐約和東京之后，列第三位。 作為世界上最國際化的金融中心，倫敦不僅是歐洲債券及外匯交易領(lǐng)域的全球領(lǐng)先者，還受理超過2/3的國際股票承銷業(yè)務(wù)。 倫敦證交所運作世界上國際性最強的股票市場，其外國股票的交易超過其他任何證交所。倫敦作為全球交易中心，在時間上可以與紐約和東京金融市場實現(xiàn)對接，24小時連續(xù)營業(yè)，支持全球不同時區(qū)。 （4）上海證券交易所）上海證券交易所 ( Shanghai Stock Exchange，

7、SSE) 上海證券交易所成立于1990年11月26日，同年12月19日開業(yè)。1991年9月，上海證券交易所正式首次推出了“無證交易”制度。目前，它是我國規(guī)模最大、功能最齊備、市場輻射面最廣、影響力最大的證券市場。 （5）深圳證券交易所）深圳證券交易所 （Shenzhen Stock Exchange，SZSE）深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）1989年11月15日，深圳證券交易所開始籌建。1990年12月1日，深圳證券交易所開始集中交易。1991年4月11日，中國人民銀行正式下文，批準成立深圳證券交易所。7月3日，深圳證券交易所正式營業(yè)。 2004年5月起，深交所在主板市場內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板

8、塊。2009年，創(chuàng)業(yè)板推出。 （五）證券監(jiān)管機構(gòu)（五）證券監(jiān)管機構(gòu)證券監(jiān)管機構(gòu)設(shè)置獨立機構(gòu)管理和政府機構(gòu)兼管兩種類型。主要證券投資品種主要證券投資品種 債券債券股票股票證券投資基金證券投資基金金融衍生產(chǎn)品金融衍生產(chǎn)品（一）債券的種類（一）債券的種類 1政府債券政府債券2金融債券金融債券3企業(yè)債券企業(yè)債券 4國際債券國際債券 案例：美國國債信用評級下調(diào)標準普爾公司和穆迪公司的債券信用級別、債券的評級有其特定的經(jīng)濟標準，主要有：違約的可能性，即債券的發(fā)行人根據(jù)負債條件按期還本付息的能力及愿望；負債條件的性質(zhì)，即在發(fā)債合同中規(guī)定得是否優(yōu)先、如何優(yōu)先，債權(quán)人收取本金和利息等條款；根據(jù)破產(chǎn)法及其他涉及債

9、權(quán)人權(quán)利的法律破產(chǎn)、改組或進行其他安排時，如何保護債券投資者的利益以及屆時投資者所處的地位。 股票股票股票是股份有限公司公開發(fā)行的用于證明投資者的身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。股票一經(jīng)發(fā)行，持有者即為發(fā)行股票的公司股東，有權(quán)參與公司的決策，分享公司的利益，同時也要分擔(dān)公司的責(zé)任和經(jīng)營風(fēng)險。股票一經(jīng)認購，持有者不能以任何理由要求退還股本，只能通過證券市場將股票轉(zhuǎn)讓和出售。作為交易對象和抵押品，股票業(yè)已成為金融市場上主要的和長期的信用工具。實質(zhì)上，股票只是代表股份資本所有權(quán)的證書，它本身并沒有任何價值，不是真實的資本，而是一種獨立于實際資本之外的虛擬資本。 證券投資基金證券投資基金證券投

10、資基金，簡稱證券基金，是證券投資基金組織為募集資金以投資于證券市場、實現(xiàn)證券投資目的而向社會公開（或特定投資者）發(fā)行的、證明持有人按其持有份額享有資產(chǎn)所有權(quán)、收益分配權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)及其他權(quán)益的一種證券類憑證。（一）證券投資基金與股票、債券的區(qū)（一）證券投資基金與股票、債券的區(qū)別和聯(lián)系別和聯(lián)系 1投資者地位不同2風(fēng)險程度不同 3收益情況不同 4投資方式不同 5價格取向不同 6投資回收方式不同 （二）主要類型（二）主要類型1契約型基金和公司型基金契約型基金和公司型基金2封閉型基金和開放型基金封閉型基金和開放型基金 3股票基金、債券基金、貨幣基金和衍股票基金、債券基金、貨幣基金和衍生基金生基金

11、4收入型基金、成長型基金、平衡型基收入型基金、成長型基金、平衡型基金、成長收入型基金和積極成長型基金金、成長收入型基金和積極成長型基金四、四、 金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具（Financial Derivative Instrument），又稱金融衍生產(chǎn)品，是基于或衍生于金融基礎(chǔ)產(chǎn)品（如貨幣、匯率、利率、股票指數(shù)等）的金融工具。與其他金融工具不同的是，衍生工具自身并不具有價值，其價格是從可以運用衍生工具進行買賣的貨幣、匯率、證券等的價值中衍生出來的。 （一）金融衍生工具的分類（一）金融衍生工具的分類1金融遠期合約（金融遠期合約（Financial Forward）2金融期貨（金融期貨（

12、Financial Futures）3金融期權(quán)（金融期權(quán)（Financial Option）4互換（互換（Swap）（二）金融衍生工具的特點（二）金融衍生工具的特點 1派生性外匯匯率；債務(wù)或利率工具；股票和股票指數(shù)等。 2高風(fēng)險性 3杠桿性 4較強的價值波動性 5虛擬性 第三節(jié) 證券公司業(yè)務(wù)凈資本的基本計算公式凈資本的基本計算公式 根據(jù)新規(guī)則，證券公司的凈資本的基本計算公式為：凈資本凈資產(chǎn)金融產(chǎn)品投資的風(fēng)險調(diào)整應(yīng)收項目的風(fēng)險調(diào)整其他流動資產(chǎn)項目的風(fēng)險調(diào)整長期資產(chǎn)的風(fēng)險調(diào)整或有負債的風(fēng)險調(diào)整/中國證監(jiān)會認定或核準的其他調(diào)整項目證券公司的主要業(yè)務(wù)證券公司的主要業(yè)務(wù) 一、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)一、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)

13、 二、證券承銷與保薦業(yè)務(wù)二、證券承銷與保薦業(yè)務(wù) 三、證券自營業(yè)務(wù)三、證券自營業(yè)務(wù)四、證券投資咨詢業(yè)務(wù)及與證券交易、證四、證券投資咨詢業(yè)務(wù)及與證券交易、證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)五、證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)五、證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)六、融資融券業(yè)務(wù)六、融資融券業(yè)務(wù)七、證券公司中間介紹七、證券公司中間介紹(IB)業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)第四節(jié) 證券公司業(yè)務(wù)證券公司是指依照公司法和證券法設(shè)立的經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。在我國，設(shè)立證券公司必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的審查和批準。證券公司是證券市場上重要的中介機構(gòu)，在證券市場的運作中發(fā)揮著重要作用。一方面，證券公司是證券市場投、融資服務(wù)的提供者，為證券發(fā)行人和投資者提供專業(yè)化的中介服務(wù);另一方面，證券公司也是證券市場上重要的機構(gòu)投資者。 一、我國證券公司的發(fā)展歷程1984年，工商銀行上海信托投資公司代理發(fā)行公司股票。1986年，沈陽信托投資公司和工商銀行上海信托投資公司率先開始辦理柜臺交易業(yè)務(wù)。1987年，我國第一家專業(yè)性證券公司深圳特區(qū)證券公司成立。1988年，國債柜臺交易正式啟動。1990年12月19日和1991年7月3日，上海、深圳證券交易所先后正式營業(yè)，各證券經(jīng)營機構(gòu)的業(yè)務(wù)開始轉(zhuǎn)入集中交易市場。1991年8月，中國證券業(yè)協(xié)會成立，當(dāng)年末，機構(gòu)類會員達到170家