國(guó)際金融第二章 外匯(sxw)

1、外匯、匯率與匯率制度外匯、匯率與匯率制度Foreign Exchange1.1 外匯外匯一、外匯的涵義一、外匯的涵義1 1、動(dòng)態(tài)的外匯、動(dòng)態(tài)的外匯 人們將一種貨幣兌換成另外一種貨幣,清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為。1、貨幣由一個(gè)國(guó)家轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國(guó)家、貨幣由一個(gè)國(guó)家轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國(guó)家2、由一種貨幣兌換成另外一種貨幣。、由一種貨幣兌換成另外一種貨幣。2、靜態(tài)的狹義的外匯 外匯的含義：外幣和以外幣表示的可用于國(guó)際結(jié)算的支付手段。l狹義的外匯的特征：l自由兌換性：這種外匯能自由地兌換成本幣，這是外匯的根本特征l可接受性：這種外匯在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中被各國(guó)普遍地接受和使用 l可償性：這種外匯資產(chǎn)是能得到補(bǔ)償?shù)膫?/p>

2、權(quán) 金融學(xué)院我國(guó)2008年8月1日發(fā)布的中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例第三條對(duì)外匯作了如下的規(guī)定：“本條例所稱(chēng)外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：金融學(xué)院（一）外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；（二）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；（三）外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；（四）特別提款權(quán)；（五）其他外匯資產(chǎn)。二、外匯的特征1.外匯是一種金融資產(chǎn) 所謂資產(chǎn)，是具有貨幣價(jià)值的財(cái)物或權(quán)利，或者說(shuō)是用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)資源。資產(chǎn)可以是實(shí)物性的，即所謂的實(shí)物資產(chǎn)（Physical Assets），如土地、機(jī)器等，也可以是金融性的，亦即金融資產(chǎn)(Financial As

3、sets），如現(xiàn)金、存款、商業(yè)票據(jù)、有價(jià)證券等。既然外匯只能以貨幣形態(tài)得到表現(xiàn)，因此它必然屬于金融資產(chǎn)。所以，實(shí)物資產(chǎn)和版權(quán)、專(zhuān)利權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)不能構(gòu)成外匯。2.外匯必須以外幣表示 3.用作外匯的貨幣必須具有較充分的可兌性、普遍接受性，如美元、英鎊、歐元、瑞士法郎、日元等。 有限的或部分的可兌換貨幣當(dāng)一國(guó)政府對(duì)本幣兌換外幣的行為實(shí)行某些方面的嚴(yán)格限制時(shí)，該國(guó)的貨幣就成為有限的或部分的可兌換貨幣。這種限制通常表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是按居民身份實(shí)行限制，如外國(guó)居民可以自由兌換，本國(guó)居民則不能兌換；二是對(duì)與經(jīng)常項(xiàng)目交易有關(guān)的貨幣兌換沒(méi)有限制，但對(duì)涉及資本項(xiàng)目交易的兌換仍施加限制?，F(xiàn)匯不等于現(xiàn)鈔現(xiàn)匯不等于現(xiàn)

4、鈔l現(xiàn)鈔是具體的、實(shí)在的外國(guó)紙幣、硬幣。當(dāng)客戶要把現(xiàn)鈔轉(zhuǎn)移出現(xiàn)鈔是具體的、實(shí)在的外國(guó)紙幣、硬幣。當(dāng)客戶要把現(xiàn)鈔轉(zhuǎn)移出境時(shí)，可以通過(guò)攜帶方式或匯出。但是當(dāng)客戶采取境時(shí)，可以通過(guò)攜帶方式或匯出。但是當(dāng)客戶采取“匯出匯出”時(shí)，時(shí)，由于現(xiàn)鈔有實(shí)物的形式，銀行必須將其出運(yùn)至國(guó)外，運(yùn)輸費(fèi)用將由于現(xiàn)鈔有實(shí)物的形式，銀行必須將其出運(yùn)至國(guó)外，運(yùn)輸費(fèi)用將由客戶承擔(dān)，表現(xiàn)為由客戶承擔(dān)，表現(xiàn)為“鈔賣(mài)匯買(mǎi)鈔賣(mài)匯買(mǎi)”（客戶賣(mài)出現(xiàn)鈔、買(mǎi)入現(xiàn)匯）。（客戶賣(mài)出現(xiàn)鈔、買(mǎi)入現(xiàn)匯）。可見(jiàn)現(xiàn)鈔不能變成等額的現(xiàn)匯，如果要把現(xiàn)鈔變成現(xiàn)匯，客戶將可見(jiàn)現(xiàn)鈔不能變成等額的現(xiàn)匯，如果要把現(xiàn)鈔變成現(xiàn)匯，客戶將在外匯金額上遭受一定的損失。在外匯金額上

5、遭受一定的損失。l現(xiàn)匯是帳面上的外匯。它的轉(zhuǎn)移出境，不存在實(shí)物形式的轉(zhuǎn)移，現(xiàn)匯是帳面上的外匯。它的轉(zhuǎn)移出境，不存在實(shí)物形式的轉(zhuǎn)移，可以直接匯出，只是帳面上的劃轉(zhuǎn)?，F(xiàn)匯支取現(xiàn)鈔時(shí)，由于匯入可以直接匯出，只是帳面上的劃轉(zhuǎn)?，F(xiàn)匯支取現(xiàn)鈔時(shí)，由于匯入方已經(jīng)承擔(dān)了運(yùn)輸費(fèi)，因此現(xiàn)匯可以支取等額的現(xiàn)鈔。方已經(jīng)承擔(dān)了運(yùn)輸費(fèi)，因此現(xiàn)匯可以支取等額的現(xiàn)鈔。 中文名稱(chēng)中文名稱(chēng) 貨幣代貨幣代碼碼 單位及單位及簡(jiǎn)寫(xiě)簡(jiǎn)寫(xiě) 中文名稱(chēng)中文名稱(chēng) 貨幣貨幣代碼代碼 單位及單位及簡(jiǎn)寫(xiě)簡(jiǎn)寫(xiě) 美元美元 USD US$ 人民幣人民幣 CNY RMB￥ 英鎊英鎊 GBP 港幣港幣HKDHK$歐元?dú)W元 EUR 法國(guó)法朗法國(guó)法朗 FRF FF

6、 澳大利亞元澳大利亞元 AUD A $ 荷蘭盾荷蘭盾 NLG FIS 日元日元 JPY J 奧地利先令?yuàn)W地利先令 ATS S 加拿大元加拿大元 CAD Can$ 意大利里拉意大利里拉 LIT LIT 新加坡元新加坡元 SGD S$ 德國(guó)馬克德國(guó)馬克DEMDM瑞士法朗瑞士法朗 CHFSF二、外匯的種類(lèi)l根據(jù)外匯可否自由兌換，分為自由外匯和非自由外匯l1、自由外匯、自由外匯 自由外匯自由外匯又稱(chēng)自由兌換外匯，又稱(chēng)自由兌換外匯，是指不需要經(jīng)過(guò)貨幣發(fā)是指不需要經(jīng)過(guò)貨幣發(fā)行國(guó)貨幣當(dāng)局的批準(zhǔn)，即可自由兌換成其他國(guó)家的貨行國(guó)貨幣當(dāng)局的批準(zhǔn)，即可自由兌換成其他國(guó)家的貨幣，或向第三國(guó)辦理支付的外幣支付手段和資產(chǎn)

7、。幣，或向第三國(guó)辦理支付的外幣支付手段和資產(chǎn)。 自由外匯在國(guó)際交往中被廣泛使用，它是外匯的典型形式。2、非（有限）自由兌換外匯l有限自由兌換外匯有限自由兌換外匯是指未經(jīng)貨幣發(fā)行國(guó)批準(zhǔn)不是指未經(jīng)貨幣發(fā)行國(guó)批準(zhǔn)不能自由兌換成其他貨幣或?qū)Φ谌龂?guó)進(jìn)行支付的能自由兌換成其他貨幣或?qū)Φ谌龂?guó)進(jìn)行支付的外匯。外匯。l有限：國(guó)際貨幣基金協(xié)定第十四條第二、三款規(guī)定: l在一定條件下可自由兌換l區(qū)域性的可自由兌換3、記賬外匯l記賬外匯記賬外匯又稱(chēng)清算外匯、雙邊外匯，又稱(chēng)清算外匯、雙邊外匯，是指記載是指記載在兩國(guó)特定銀行賬戶上，不能兌換成其他貨幣，在兩國(guó)特定銀行賬戶上，不能兌換成其他貨幣，也不能向第三國(guó)進(jìn)行支付的外匯

8、。也不能向第三國(guó)進(jìn)行支付的外匯。l這種外匯的產(chǎn)生以兩國(guó)政府間簽訂的清算協(xié)定為前提，因而也稱(chēng)為協(xié)定外匯或雙邊外匯。1.2 匯率匯率l率的含義：比、分?jǐn)?shù)、商、l外匯的價(jià)格：匯率（兩種貨幣的等式）l本幣的價(jià)格：利率（百分比）l利率：同種貨幣不同時(shí)期的價(jià)值之比。l利率是本幣的使用價(jià)格（成本）一、匯率的涵義l兌換比率兌換比率 ：一個(gè)國(guó)家的貨幣折算成另一個(gè)：一個(gè)國(guó)家的貨幣折算成另一個(gè)國(guó)家的貨幣的比率。國(guó)家的貨幣的比率。l匯價(jià)匯價(jià)：一種貨幣用另一種貨幣表示的價(jià)格。：一種貨幣用另一種貨幣表示的價(jià)格。l外匯牌價(jià)外匯牌價(jià)：銀行掛牌的外匯價(jià)格。：銀行掛牌的外匯價(jià)格。l外匯行情外匯行情：外匯市場(chǎng)上外匯的交易價(jià)格。：外

9、匯市場(chǎng)上外匯的交易價(jià)格。外匯行情是經(jīng)常發(fā)生變化的。外匯行情是經(jīng)常發(fā)生變化的。匯率是一個(gè)包含兩種貨幣的等式 匯率的概念6.2322=1一種貨幣與另一種一種貨幣與另一種貨幣兌換的價(jià)格。貨幣兌換的價(jià)格。二、匯率的標(biāo)價(jià)方法n在國(guó)際匯兌中兩種貨幣之間是可以相互表示對(duì)方價(jià)格的，本幣和外幣都具有同樣的表示對(duì)方貨幣價(jià)格的功能，因此確定兩種不同貨幣之間的比價(jià)，應(yīng)先確定用哪個(gè)國(guó)家的貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)。由于確定的標(biāo)準(zhǔn)不同，于是便產(chǎn)生了不同的匯率標(biāo)價(jià)法。 涵義：匯率的標(biāo)價(jià)方法指的是基準(zhǔn)貨幣的確定方法匯率的標(biāo)價(jià)方法指的是基準(zhǔn)貨幣的確定方法被斜線隔開(kāi)的兩個(gè)貨幣代碼，依次是單位貨幣（基準(zhǔn)貨幣）和標(biāo)價(jià)貨幣。例如：USD/CHF1.

10、0225 GBP/USD2.0101匯率的標(biāo)價(jià)法l匯 率 （ 價(jià) 格 ） 等 式 的 表 示 方 法 ： 例 如匯 率 （ 價(jià) 格 ） 等 式 的 表 示 方 法 ： 例 如USD/JPY=120/11USD=120JPY1JPY=1/120USDUSD/JPY=120/11USD=120JPY1JPY=1/120USD（一）（一）直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法：又稱(chēng)應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是用一定單位(1個(gè)或100個(gè)，1000個(gè)單位)的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)付若干單位的本國(guó)貨幣。(二二)間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法：又稱(chēng)應(yīng)收標(biāo)價(jià)法，是用一定單位的本國(guó)貨幣來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣。美元標(biāo)價(jià)法 新加坡元新加坡元阿根廷比

11、索阿根廷比索柬埔寨柬埔寨利爾斯利爾斯哈薩克斯坦里路哈薩克斯坦里路泰國(guó)銖泰國(guó)銖瑞士法郎瑞士法郎.韓國(guó)元韓國(guó)元銀行買(mǎi)銀行買(mǎi)賣(mài)外匯賣(mài)外匯銀行營(yíng)業(yè)時(shí)間銀行營(yíng)業(yè)時(shí)間外匯買(mǎi)賣(mài)交割時(shí)間外匯買(mǎi)賣(mài)交割時(shí)間外匯買(mǎi)賣(mài)對(duì)象外匯買(mǎi)賣(mài)對(duì)象 匯率的計(jì)算方法匯率的計(jì)算方法開(kāi)盤(pán)匯率開(kāi)盤(pán)匯率收盤(pán)匯率收盤(pán)匯率商業(yè)匯率商業(yè)匯率銀行間匯率銀行間匯率遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率即期匯率即期匯率套算匯率套算匯率基礎(chǔ)匯率基礎(chǔ)匯率賣(mài)出匯率賣(mài)出匯率買(mǎi)入?yún)R率買(mǎi)入?yún)R率三、匯率的種類(lèi)1.3 國(guó)際慣例國(guó)際慣例游戲規(guī)則的建立游戲規(guī)則的建立一、匯率標(biāo)價(jià)（表達(dá)式）的國(guó)際慣例一、匯率標(biāo)價(jià)（表達(dá)式）的國(guó)際慣例l世界上絕大多數(shù)國(guó)家采用直接標(biāo)價(jià)法，只有少數(shù)國(guó)家采用間接標(biāo)價(jià)法。l

12、采用間接標(biāo)價(jià)法的貨幣：歐元EUR、英鎊GBP、美元USD、澳元AUD、新西蘭元NZD、愛(ài)爾蘭鎊LEP。匯率標(biāo)價(jià)游戲規(guī)則的詮釋匯率標(biāo)價(jià)游戲規(guī)則的詮釋l任何兩種貨幣的匯率表達(dá)式是唯一的任何兩種貨幣的匯率表達(dá)式是唯一的l同一表達(dá)式既可以認(rèn)為是直接標(biāo)價(jià)法，也可以同一表達(dá)式既可以認(rèn)為是直接標(biāo)價(jià)法，也可以認(rèn)為是間接標(biāo)價(jià)法認(rèn)為是間接標(biāo)價(jià)法l如：如：AUD1=USD0.7821AUD1=USD0.7821lUSDUSD是本幣是本幣直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法lAUDAUD是本幣是本幣間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法l思考：思考：USD1USD1CNY8.2865CNY8.2865是何標(biāo)價(jià)法？是何標(biāo)價(jià)法？匯率表示的詮釋匯率表示的詮

13、釋l通俗說(shuō)：除了遇到GBP、AUD、EUR等外，與任何貨幣一起，美元都是霸主地位。即：GBP=USDXXXlAUD1=USDXXX；EUR1=USDXXX，lUSD1=JPYXXX（HKD、CHF、CAD、CNY-）l注意USD在等式中的位置。銀行報(bào)價(jià)以銀行報(bào)價(jià)以美元為中心美元為中心二、匯率數(shù)字的國(guó)際慣例如：EUR1=USD1. 4464/68（2008.9.22）1、五位有效數(shù)字報(bào)價(jià)。2、點(diǎn)報(bào)價(jià)法點(diǎn)報(bào)價(jià)法：從右到左分別為個(gè)位點(diǎn)（BP）、十位點(diǎn)、百位點(diǎn)、千位點(diǎn)。大數(shù)數(shù)字相同時(shí)可省略，僅報(bào)出小數(shù)數(shù)字即可。3、雙向報(bào)價(jià)雙向報(bào)價(jià)：等號(hào)后第一個(gè)數(shù)的數(shù)值小，第二個(gè)數(shù)的數(shù)值大。（前小后大）4、即期匯率：直

14、接報(bào)價(jià)。5、遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率：直接報(bào)價(jià)；報(bào)掉期率/遠(yuǎn)期差價(jià)。金融學(xué)院（一）國(guó)際金本位制度下匯率的決定基礎(chǔ)（一）國(guó)際金本位制度下匯率的決定基礎(chǔ) 金本位條件下的兩種貨幣的含金量對(duì)比叫金本位條件下的兩種貨幣的含金量對(duì)比叫鑄幣平價(jià)（鑄幣平價(jià)（Mint Par)Mint Par)二、匯率的決定及影響金融學(xué)院金本位條件下的匯率決定 設(shè)英鎊對(duì)美元的鑄幣平價(jià)為4.8665，價(jià)值1英鎊的黃金在美國(guó)和英國(guó)之間的運(yùn)輸成本為0.03美元。于是，英鎊對(duì)美元的匯率就會(huì)在兩個(gè)輸金點(diǎn)，即4.8965（4.8665+0.03）和4.8365（4.8665-0.03）之間波動(dòng)。金融學(xué)院金本位條件下的匯率決定金融學(xué)院（二）紙幣流通

15、制度下的匯率決定理論金融學(xué)院這一理論的要點(diǎn)是：人們之所以需要外國(guó)貨幣，是因?yàn)樗谕鈬?guó)具有商品的購(gòu)買(mǎi)力，因此，兩種貨幣的匯率，主要是由這兩國(guó)貨幣各自在本國(guó)的購(gòu)買(mǎi)力之比，即購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)決定的。假定一組商品，在英國(guó)購(gòu)買(mǎi)時(shí)需要1英鎊，在美國(guó)需要2美元，兩國(guó)的貨幣購(gòu)買(mǎi)力之比為2:l，那么這兩種貨幣的匯率就應(yīng)該是1英鎊 = 2美元。金融學(xué)院由于貨幣的購(gòu)買(mǎi)力主要體現(xiàn)在價(jià)格水平上，即貨幣購(gòu)買(mǎi)力是價(jià)格水平的倒數(shù)，因此，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)可以下式表示： 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) =金融學(xué)院 B國(guó)的價(jià)格水平 = A國(guó)的價(jià)格水平金融學(xué)院盡管如此，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)論也存在許多缺陷。首先，該理論的成立需要具備以下假設(shè)條件：（1）所有的商品和勞務(wù)都可以

16、進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易；（2）國(guó)際貿(mào)易可自由進(jìn)行，不受任何限制；（3）國(guó)際貿(mào)易的交易成本，如運(yùn)費(fèi)和關(guān)稅為0。金融學(xué)院 最后，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)論受到的最致命的抨擊是其完全忽略了資本項(xiàng)目差額對(duì)匯率的影響。二次大戰(zhàn)以來(lái)，隨著整個(gè)世界貨幣化程度和經(jīng)濟(jì)一體化程度的提高，國(guó)際間的資本往來(lái)和金融交易的金額不斷增長(zhǎng)，其增長(zhǎng)速度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了經(jīng)常項(xiàng)目交易額的增長(zhǎng)速度。金融學(xué)院（1）利率通常情況下，一國(guó)的利率水平較高，在該國(guó)表現(xiàn)為債權(quán)的金融資產(chǎn)，如存款、貸款、存單、債券、商業(yè)票據(jù)等的收益率也相對(duì)較高。這就會(huì)吸引大量國(guó)外資金的流入，以投資于這些金融資產(chǎn)。（三）影響匯率變動(dòng)的主要因素金融學(xué)院結(jié)果，在外匯市場(chǎng)上，外匯的供應(yīng)就急劇增加，從

17、而導(dǎo)致本幣匯率的上升。反之，一國(guó)若降低利率，就會(huì)使短期資本流往國(guó)外，該國(guó)對(duì)外國(guó)貨幣的需求增加，造成本幣匯率下降。所以，各國(guó)利率的變化，尤其是國(guó)內(nèi)外利差，是影響匯率的一個(gè)十分重要的因素。金融學(xué)院由于國(guó)際上追求利息收益的短期資本對(duì)利率的高低十分敏感，會(huì)對(duì)利率變動(dòng)迅速作出反應(yīng)，因此，利率對(duì)匯率的影響可在短期里很快發(fā)生作用。從各國(guó)的政府行為來(lái)看，提高利率往往成為穩(wěn)定本國(guó)貨幣匯率，防止其大幅度下跌的重要政策手段。金融學(xué)院（2）國(guó)際收支一國(guó)國(guó)際收支發(fā)生順差，這意味著外匯收入大于支出，這在外匯市場(chǎng)就表現(xiàn)為需要賣(mài)出的外匯數(shù)量大于需要買(mǎi)進(jìn)的外匯數(shù)量，亦即外匯供過(guò)于求，外匯匯率就會(huì)下跌。若為逆差，則該國(guó)對(duì)外國(guó)貨幣

18、需求增加，外匯供不應(yīng)求，外匯匯率隨之上升。金融學(xué)院可見(jiàn)，國(guó)際收支差額及其大小對(duì)匯率有很大的影響。但是，由于國(guó)際收支差額對(duì)匯率的影響須通過(guò)外匯市場(chǎng)上的供求狀況的變化才能逐步體現(xiàn)出來(lái)，這就需要一個(gè)時(shí)間過(guò)程。因此，國(guó)際收支對(duì)匯率具有中期中期的影響作用。金融學(xué)院（3）價(jià)格水平一國(guó)價(jià)格水平的上升，勢(shì)必削弱該國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力，對(duì)出口不利，同時(shí)卻會(huì)鼓勵(lì)進(jìn)口，這樣將造成進(jìn)口增加，出口減少，使國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，以至外匯市場(chǎng)出現(xiàn)外匯供不應(yīng)求的現(xiàn)象，進(jìn)而導(dǎo)致該國(guó)貨幣匯率下降。金融學(xué)院由于價(jià)格水平的變動(dòng)須通過(guò)國(guó)際收支，進(jìn)而是外匯供求才能對(duì)匯率產(chǎn)生影響，況且價(jià)格水平的變動(dòng)本身具有趨勢(shì)特征，因此，價(jià)格水平對(duì)匯

19、率具有長(zhǎng)期長(zhǎng)期的影響，往往成為影響匯率變動(dòng)趨勢(shì)的因素。金融學(xué)院（4）中央銀行的直接干預(yù)各國(guó)中央銀行為了避免匯率變動(dòng)，尤其是短期內(nèi)的劇烈起伏波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成不利影響，往往對(duì)匯率進(jìn)行干預(yù)，在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)外匯，當(dāng)外匯匯率過(guò)高時(shí)賣(mài)出外匯，回籠本幣，而在外匯匯率過(guò)低時(shí)則買(mǎi)進(jìn)外匯，拋售本幣，使匯率變動(dòng)有利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)。金融學(xué)院一、固定匯率制度固定匯率制度（Fixed Exchange Rate System）是以某些相對(duì)穩(wěn)定的標(biāo)準(zhǔn)或尺度，如貨幣的含金量作為依據(jù)，以確定匯率水平的一種制度。由于據(jù)此確定的匯率水平一般不會(huì)輕易發(fā)生大幅度變動(dòng)，故稱(chēng)為固定匯率制度。三、匯率制度金融學(xué)院布雷頓森林體系的內(nèi)容：1、雙

20、掛鉤 與會(huì)各國(guó)確認(rèn)1934年1月美國(guó)規(guī)定的1美元含純金0.888671克的含金量，即35美元1盎司的金官價(jià)。美國(guó)則承諾美元對(duì)黃金的可兌性，即參與這一固定匯率制度的國(guó)家的中央銀行可用美元向美國(guó)兌換黃金。金融學(xué)院各國(guó)可為本國(guó)貨幣也規(guī)定一個(gè)含金量，這一含金量與美元的含金量之比稱(chēng)作，用作與美元的匯率的基準(zhǔn)。黃金平價(jià)與鑄幣平價(jià)不同，因?yàn)槌嗣涝酝猓渌麌?guó)家的貨幣并不能兌換黃金，即使是美元也只有各國(guó)官方持有人才能要求兌換黃金。金融學(xué)院2、一固定各國(guó)也可不規(guī)定本國(guó)貨幣的含金量，而直接規(guī)定與美元的比價(jià)，稱(chēng)作中心匯率。這樣，各國(guó)貨幣便通過(guò)黃金平價(jià)或中心匯率與美元建立了固定關(guān)系。金融學(xué)院3、上下限 同時(shí)還規(guī)定，各國(guó)貨幣對(duì)美元的匯率，一般只能在黃金平價(jià)或中心匯率上下各l的幅度內(nèi)波動(dòng)。金融學(xué)院4、有干預(yù) 各國(guó)的中央銀行有義務(wù)在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行干預(yù)，以便保持外匯行市的穩(wěn)定，使它不致偏離規(guī)定的波動(dòng)幅度。金融學(xué)院 若一國(guó)的國(guó)際收支出現(xiàn)根本性不平衡（fundamental disequilibrium），則可在10%的限度內(nèi)調(diào)整其含金量或?qū)γ涝闹行膮R率。至于10%以上的調(diào)整幅度，則須報(bào)經(jīng)基金組織批準(zhǔn)。金融學(xué)院二、浮動(dòng)匯率制度（一）匯率浮動(dòng)的方式1、自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)2、單獨(dú)浮動(dòng)、釘住浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng)（1）釘住某單一貨幣 （2