非財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù)管理培訓(xùn)ppt課件

1、 非財(cái)務(wù)人員財(cái)務(wù)管理策略和方法非財(cái)務(wù)人員財(cái)務(wù)管理策略和方法 1 目目 錄錄v 企業(yè)業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)關(guān)系的協(xié)調(diào)企業(yè)業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)關(guān)系的協(xié)調(diào) v 借助預(yù)算管理企業(yè)經(jīng)營活動借助預(yù)算管理企業(yè)經(jīng)營活動 v 企業(yè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)與財(cái)務(wù)規(guī)律企業(yè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)與財(cái)務(wù)規(guī)律v 事半功倍的事半功倍的 關(guān)鍵點(diǎn)財(cái)務(wù)控制法關(guān)鍵點(diǎn)財(cái)務(wù)控制法 2 1. 1.業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)沖突分析業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)沖突分析菲利普科特勒菲利普科特勒在在營銷管理營銷管理一書中，還詳細(xì)分析了營銷部一書中，還詳細(xì)分析了營銷部門與財(cái)務(wù)、會計(jì)和信貸部門意見沖突的具體情境：門與財(cái)務(wù)、會計(jì)和信貸部門意見沖突的具體情境：l l 營銷部門與財(cái)務(wù)部門營銷部門與財(cái)務(wù)部門“財(cái)務(wù)副總經(jīng)理為能評價(jià)各

2、業(yè)務(wù)部門的盈利問題而感到自豪。財(cái)務(wù)副總經(jīng)理為能評價(jià)各業(yè)務(wù)部門的盈利問題而感到自豪。但是在碰到營銷開支問題的時(shí)候，他們就沒精打采了。營銷副總但是在碰到營銷開支問題的時(shí)候，他們就沒精打采了。營銷副總經(jīng)理要求大筆的預(yù)算用于廣告、促銷活動和促銷人員的開支，但經(jīng)理要求大筆的預(yù)算用于廣告、促銷活動和促銷人員的開支，但花了這些錢究竟能增加多少銷售額，卻不能保證。財(cái)務(wù)副總經(jīng)理花了這些錢究竟能增加多少銷售額，卻不能保證。財(cái)務(wù)副總經(jīng)理就懷疑營銷人員所作的預(yù)算都是為自己作打算的，他們認(rèn)為營銷就懷疑營銷人員所作的預(yù)算都是為自己作打算的，他們認(rèn)為營銷人員沒有花足夠的時(shí)間認(rèn)真考慮營銷支出與銷售額間的關(guān)系，沒人員沒有花足夠

3、的時(shí)間認(rèn)真考慮營銷支出與銷售額間的關(guān)系，沒有認(rèn)真考慮把預(yù)算用于更能盈利的方面。他們認(rèn)為營銷人員輕率有認(rèn)真考慮把預(yù)算用于更能盈利的方面。他們認(rèn)為營銷人員輕率地殺價(jià)去爭取訂貨，卻不考慮如何通過定價(jià)去獲得盈利。地殺價(jià)去爭取訂貨，卻不考慮如何通過定價(jià)去獲得盈利?！薄霸跔I銷副總經(jīng)理方面，他們常常認(rèn)為財(cái)務(wù)人員把錢袋扣得太在營銷副總經(jīng)理方面，他們常常認(rèn)為財(cái)務(wù)人員把錢袋扣得太緊，不肯花錢用于長期市場開發(fā)的投資，似乎財(cái)務(wù)部門的人員過緊，不肯花錢用于長期市場開發(fā)的投資，似乎財(cái)務(wù)部門的人員過分保守、躲避風(fēng)險(xiǎn)，以致錯(cuò)過了許多寶貴的機(jī)會。分保守、躲避風(fēng)險(xiǎn)，以致錯(cuò)過了許多寶貴的機(jī)會。”沖突沖突現(xiàn)象現(xiàn)象3l l 營銷部門與

4、會計(jì)部門營銷部門與會計(jì)部門 “ 會計(jì)人員覺得，營銷部門提交的會計(jì)人員覺得，營銷部門提交的銷售報(bào)告銷售報(bào)告拖拖拉拉，很不及時(shí)拖拖拉拉，很不及時(shí)。他們對銷售人員與客戶。他們對銷售人員與客戶達(dá)成的特別條款交易達(dá)成的特別條款交易十分反感，因?yàn)檫@類交十分反感，因?yàn)檫@類交易需要特別的會計(jì)手續(xù)。營銷人員則不喜歡會計(jì)部門產(chǎn)品線各產(chǎn)品上易需要特別的會計(jì)手續(xù)。營銷人員則不喜歡會計(jì)部門產(chǎn)品線各產(chǎn)品上分?jǐn)偣潭ǔ杀痉謹(jǐn)偣潭ǔ杀镜淖龇?。品牌?jīng)理可能覺得，自己主管產(chǎn)品的實(shí)際盈利的做法。品牌經(jīng)理可能覺得，自己主管產(chǎn)品的實(shí)際盈利要高于賬面上反映的盈利狀況，原因在于會計(jì)部門給它攤派了較多的要高于賬面上反映的盈利狀況，原因在于會計(jì)

5、部門給它攤派了較多的管理費(fèi)用。他們還希望會計(jì)部門提供有關(guān)各個(gè)銷售渠道、各個(gè)銷售地管理費(fèi)用。他們還希望會計(jì)部門提供有關(guān)各個(gè)銷售渠道、各個(gè)銷售地區(qū)、各種訂購數(shù)量等的銷售額與盈利率的區(qū)、各種訂購數(shù)量等的銷售額與盈利率的特別報(bào)告特別報(bào)告?！眑 l 營銷部門與信貸部門營銷部門與信貸部門 “ 信貸部門的職員負(fù)責(zé)檢查潛在客戶的信用狀況，決定是否拒絕信貸部門的職員負(fù)責(zé)檢查潛在客戶的信用狀況，決定是否拒絕或控制向值得懷疑的客戶提供信貸。他們認(rèn)為，營銷人員對誰都做買或控制向值得懷疑的客戶提供信貸。他們認(rèn)為，營銷人員對誰都做買賣，甚至對那些支付有困難的人也做買賣。而營銷人員則常常覺得信賣，甚至對那些支付有困難的人也

6、做買賣。而營銷人員則常常覺得信貸標(biāo)準(zhǔn)訂得太高；他們認(rèn)為，貸標(biāo)準(zhǔn)訂得太高；他們認(rèn)為，“ 完全沒有壞帳完全沒有壞帳”的觀點(diǎn)實(shí)際上會使的觀點(diǎn)實(shí)際上會使公司在銷售和盈利方面遭受許多損失，他們感到，他們花了極大力氣公司在銷售和盈利方面遭受許多損失，他們感到，他們花了極大力氣找來了顧客，聽到的卻是這些顧客并非是好的銷售對象的閑話。找來了顧客，聽到的卻是這些顧客并非是好的銷售對象的閑話?！?主要原因主要原因說說 明明目標(biāo)定位目標(biāo)定位企業(yè)核心管理目標(biāo)定位模糊或偏差或以部門目標(biāo)企業(yè)核心管理目標(biāo)定位模糊或偏差或以部門目標(biāo)取代企業(yè)核心目標(biāo)。取代企業(yè)核心目標(biāo)。 職能管理職能管理過分強(qiáng)化職能管理，忽略流程管理，形成部門

7、之過分強(qiáng)化職能管理，忽略流程管理，形成部門之間壁壘，出現(xiàn)各自為政、權(quán)力之爭、責(zé)任推諉、間壁壘，出現(xiàn)各自為政、權(quán)力之爭、責(zé)任推諉、利益保護(hù)等現(xiàn)象。利益保護(hù)等現(xiàn)象。 知識結(jié)構(gòu)知識結(jié)構(gòu)營銷與財(cái)務(wù)是兩門專業(yè)很強(qiáng)的學(xué)科，加之我國營銷與財(cái)務(wù)是兩門專業(yè)很強(qiáng)的學(xué)科，加之我國在人才培養(yǎng)上重視專才，輕視通才或復(fù)合型人才在人才培養(yǎng)上重視專才，輕視通才或復(fù)合型人才培養(yǎng)，使?fàn)I銷人員與財(cái)務(wù)人員在溝通上產(chǎn)生培養(yǎng)，使?fàn)I銷人員與財(cái)務(wù)人員在溝通上產(chǎn)生“語語言障礙言障礙”。 “簽名技能簽名技能”簽名技能是指：思維定式、任務(wù)偏好和習(xí)慣方法。簽名技能是指：思維定式、任務(wù)偏好和習(xí)慣方法。營銷人員與財(cái)務(wù)人員各自的營銷人員與財(cái)務(wù)人員各自的“

8、簽名技能簽名技能”差別很差別很大，這就形成了大，這就形成了“部門間的老框框和偏見部門間的老框框和偏見”。 業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)脫節(jié)業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)脫節(jié)我國傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理體系存在的主要問題之一就是我國傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理體系存在的主要問題之一就是業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)相脫節(jié)，導(dǎo)致過程與結(jié)果管理不能貫業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)相脫節(jié)，導(dǎo)致過程與結(jié)果管理不能貫通，并出現(xiàn)信息孤島問題。通，并出現(xiàn)信息孤島問題。 沖突沖突原因原因5 財(cái)務(wù)工具財(cái)務(wù)工具 內(nèi)容內(nèi)容 認(rèn)識上的偏差認(rèn)識上的偏差盈利盈利 盈利計(jì)算：盈利計(jì)算：權(quán)責(zé)發(fā)生制權(quán)責(zé)發(fā)生制 盈利形成及分配：盈利形成及分配：銷售增長、成銷售增長、成本控制、股利分配政策本控制、股利分配政策 盈利水平：盈利水平：銷售盈

9、利水平、資金銷售盈利水平、資金盈利水平盈利水平對會計(jì)語言不熟悉；對會計(jì)語言不熟悉；關(guān)注銷售增長，忽略關(guān)注銷售增長，忽略成本控制和投入產(chǎn)出成本控制和投入產(chǎn)出資金資金資金籌集：資金籌集：資金規(guī)模、資金結(jié)構(gòu)、資金規(guī)模、資金結(jié)構(gòu)、資金成本資金成本資金使用：資金使用：投資方向、投資規(guī)模、投資方向、投資規(guī)模、投資回報(bào)投資回報(bào)現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流量平衡、股東現(xiàn)金流量平衡、股東價(jià)值評估價(jià)值評估關(guān)注資金需要，忽略關(guān)注資金需要，忽略資金籌集和運(yùn)用規(guī)律資金籌集和運(yùn)用規(guī)律風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、控制程序和方法、預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、控制程序和方法、應(yīng)急措施等。應(yīng)急措施等。關(guān)注市場風(fēng)險(xiǎn)，忽略關(guān)注市場風(fēng)險(xiǎn)，忽略財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)

10、險(xiǎn)6 2. 2.財(cái)務(wù)目標(biāo)與財(cái)務(wù)體系財(cái)務(wù)目標(biāo)與財(cái)務(wù)體系目標(biāo)定位目標(biāo)定位基本思想基本思想利弊分析利弊分析銷售最大化銷售最大化以銷定產(chǎn)，注重市以銷定產(chǎn)，注重市場開發(fā)場開發(fā)沒考慮盈利、風(fēng)險(xiǎn)、資金沒考慮盈利、風(fēng)險(xiǎn)、資金成本和利益主體等因素成本和利益主體等因素利潤最大化利潤最大化開拓市場，在銷售開拓市場，在銷售增長的同時(shí)，控制增長的同時(shí)，控制成本水平成本水平?jīng)]考慮風(fēng)險(xiǎn)、資金成本和沒考慮風(fēng)險(xiǎn)、資金成本和利益主體等因素利益主體等因素會計(jì)核算的局限性會計(jì)核算的局限性價(jià)值最大化價(jià)值最大化為股東創(chuàng)造價(jià)值，為股東創(chuàng)造價(jià)值，同同 時(shí)兼顧時(shí)兼顧顧客、顧客、員工、社會等利益員工、社會等利益相關(guān)者價(jià)值的平衡相關(guān)者價(jià)值的平衡充

11、分考慮市場、盈利、風(fēng)充分考慮市場、盈利、風(fēng)險(xiǎn)、資金成本、核算影響險(xiǎn)、資金成本、核算影響和非財(cái)務(wù)等因素和非財(cái)務(wù)等因素財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)目標(biāo)目標(biāo)7財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)體系體系價(jià)價(jià)值值管管理理資資本本市市場場商品市場商品市場人才市場人才市場法法人人治治理理結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)交流交流溝通溝通決策決策支持支持EVAEVA及計(jì)及計(jì)分卡分卡財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略略盈盈利利規(guī)規(guī)劃劃資本資本運(yùn)營運(yùn)營經(jīng)營經(jīng)營理財(cái)理財(cái)全面全面預(yù)算預(yù)算管理管理納稅管理納稅管理財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制績效管理績效管理（KPIKPI指標(biāo)）指標(biāo)）薪酬薪酬制度制度審審 計(jì)計(jì)稅務(wù)檢查稅務(wù)檢查CFOCFO財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)報(bào)告告8轉(zhuǎn)軌轉(zhuǎn)軌變型變型一個(gè)中心：企業(yè)價(jià)值最大化兩個(gè)基本點(diǎn)：法人治理、財(cái)務(wù)管理

12、三個(gè)到位：經(jīng)營、投資、融資活動管理到位四方平衡：股東、客戶、員工、社會利益平衡五項(xiàng)改革：五項(xiàng)改革：業(yè)績評估、財(cái)務(wù)導(dǎo)向、財(cái)務(wù)報(bào)表、風(fēng)險(xiǎn)管理、母子公司業(yè)績評估、財(cái)務(wù)導(dǎo)向、財(cái)務(wù)報(bào)表、風(fēng)險(xiǎn)管理、母子公司六項(xiàng)循環(huán)：預(yù)算、報(bào)告、收入、支出、資金、評估 企業(yè)財(cái)務(wù)管理變革9 3. 3.中高層領(lǐng)導(dǎo)理財(cái)定位中高層領(lǐng)導(dǎo)理財(cái)定位 職位部門職位部門財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)董事長董事長財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定、財(cái)務(wù)總監(jiān)委派、關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、投資財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定、財(cái)務(wù)總監(jiān)委派、關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、投資回報(bào)和股東價(jià)值增長、高層協(xié)調(diào)、經(jīng)理層業(yè)績評價(jià)和回報(bào)和股東價(jià)值增長、高層協(xié)調(diào)、經(jīng)理層業(yè)績評價(jià)和激勵(lì)激勵(lì)總經(jīng)理總經(jīng)理財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制、投資回報(bào)

13、和股東價(jià)值財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制、投資回報(bào)和股東價(jià)值增長、高層協(xié)調(diào)、企業(yè)和部門業(yè)績評價(jià)、激勵(lì)制度增長、高層協(xié)調(diào)、企業(yè)和部門業(yè)績評價(jià)、激勵(lì)制度財(cái)務(wù)總監(jiān)財(cái)務(wù)總監(jiān)決策支持、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施、預(yù)算管理、重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)決策支持、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施、預(yù)算管理、重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)審批、內(nèi)部控制和內(nèi)部審計(jì)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制、財(cái)務(wù)報(bào)審批、內(nèi)部控制和內(nèi)部審計(jì)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制、財(cái)務(wù)報(bào)告管理、納稅籌劃、業(yè)績評價(jià)和激勵(lì)制度、投資回報(bào)告管理、納稅籌劃、業(yè)績評價(jià)和激勵(lì)制度、投資回報(bào)和股東價(jià)值增長和股東價(jià)值增長財(cái)務(wù)部門財(cái)務(wù)部門會計(jì)核算、預(yù)算管理、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析、納稅管會計(jì)核算、預(yù)算管理、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析、納稅管理、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)理、主要財(cái)務(wù)

14、指標(biāo)其他部門其他部門投資中心：投資報(bào)酬率、投資中心：投資報(bào)酬率、EVA、現(xiàn)金流量。利潤中心：、現(xiàn)金流量。利潤中心：銷售增長、成本費(fèi)用水平、利潤額及利潤率、現(xiàn)金流銷售增長、成本費(fèi)用水平、利潤額及利潤率、現(xiàn)金流量。成本費(fèi)用中心：成本費(fèi)用水平、現(xiàn)金流量量。成本費(fèi)用中心：成本費(fèi)用水平、現(xiàn)金流量10業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)視角視角延伸延伸戰(zhàn)略 行動方案 進(jìn)銷存活動 衡量指標(biāo) 預(yù)算管理 關(guān)注戰(zhàn)略、方案、活動以及非財(cái)務(wù)指標(biāo) 物流、 人流、資金流、信息流脫節(jié) 只關(guān)注過程，不關(guān)注結(jié)果 戰(zhàn)略 目標(biāo) 預(yù)算 衡量指標(biāo) 行動方案 進(jìn)銷存活動延伸與銜接延伸與銜接 4. 4.業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)交流溝通業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)交流溝通11關(guān)系關(guān)系協(xié)調(diào)協(xié)調(diào) 協(xié)調(diào)方

15、法協(xié)調(diào)方法 具體內(nèi)容具體內(nèi)容 策略調(diào)整策略調(diào)整 價(jià)值增長目標(biāo)、價(jià)值增長策略、價(jià)價(jià)值增長目標(biāo)、價(jià)值增長策略、價(jià)值增長方案、價(jià)值管理體系值增長方案、價(jià)值管理體系 組織整合組織整合 董事會專業(yè)委員會、財(cái)務(wù)總監(jiān)制、董事會專業(yè)委員會、財(cái)務(wù)總監(jiān)制、財(cái)務(wù)部門轉(zhuǎn)軌變型、企業(yè)價(jià)值文化、財(cái)務(wù)部門轉(zhuǎn)軌變型、企業(yè)價(jià)值文化、學(xué)習(xí)型組織學(xué)習(xí)型組織 流程優(yōu)化流程優(yōu)化業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)一體化的推進(jìn)業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)一體化的推進(jìn) 信息技術(shù)信息技術(shù)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理軟件、軟件的集團(tuán)財(cái)務(wù)管理軟件、軟件的應(yīng)用應(yīng)用12典型典型案例案例“ 鄭百文鄭百文”上市公司案例：上市公司案例：鄭百文公司國內(nèi)上市企業(yè)百強(qiáng)之一鄭百文公司國內(nèi)上市企業(yè)百強(qiáng)之一,滬深上市商業(yè)企業(yè)

16、排名第一滬深上市商業(yè)企業(yè)排名第一。年以來瀕臨破產(chǎn)，虧損億元，拖欠銀行債務(wù)億。年以來瀕臨破產(chǎn)，虧損億元，拖欠銀行債務(wù)億元。元。上市前采取虛提返利、少計(jì)費(fèi)用、費(fèi)用跨期入帳等手段，虛增上市前采取虛提返利、少計(jì)費(fèi)用、費(fèi)用跨期入帳等手段，虛增利潤利潤1908萬元，并據(jù)此制作了虛假上市申報(bào)材料；上市后三年采取萬元，并據(jù)此制作了虛假上市申報(bào)材料；上市后三年采取虛提返利、費(fèi)用掛帳、無依據(jù)沖減成本及費(fèi)用、費(fèi)用跨期入帳等手虛提返利、費(fèi)用掛帳、無依據(jù)沖減成本及費(fèi)用、費(fèi)用跨期入帳等手段，累計(jì)虛增利潤段，累計(jì)虛增利潤14390萬元。萬元。鄭百文專門成立作假帳班子。主要手段之一是讓廠家以欠條商鄭百文專門成立作假帳班子。主

17、要手段之一是讓廠家以欠條商品返利的形式給鄭百文打欠條，然后虛增應(yīng)收帳款。品返利的形式給鄭百文打欠條，然后虛增應(yīng)收帳款。推廣所謂推廣所謂“工、貨、銀工、貨、銀”運(yùn)營模式：購進(jìn)商品，由銀行開給廠運(yùn)營模式：購進(jìn)商品，由銀行開給廠家承兌匯票，鄭百文出售商品后再還款給銀行。家承兌匯票，鄭百文出售商品后再還款給銀行。鄭百文在全國建立多家分支機(jī)構(gòu)，采取高獎(jiǎng)勵(lì)制度：誰完鄭百文在全國建立多家分支機(jī)構(gòu)，采取高獎(jiǎng)勵(lì)制度：誰完成一億元銷售額，可享受集團(tuán)公司副總待遇，自行購小汽車一部。成一億元銷售額，可享受集團(tuán)公司副總待遇，自行購小汽車一部。一年內(nèi)使銷售額達(dá)到多億元（通過購銷倒掛方式）。一年內(nèi)使銷售額達(dá)到多億元（通過購

18、銷倒掛方式）。13 亞信獲得成功的啟示亞信獲得成功的啟示 2001年亞信公司財(cái)務(wù)總監(jiān)韓穎被評為亞洲地區(qū)最佳年亞信公司財(cái)務(wù)總監(jiān)韓穎被評為亞洲地區(qū)最佳CFO 2002年韓穎被評為我國十佳職業(yè)經(jīng)理人年韓穎被評為我國十佳職業(yè)經(jīng)理人 韓穎目前是我國個(gè)人價(jià)值最高的財(cái)務(wù)總監(jiān)韓穎目前是我國個(gè)人價(jià)值最高的財(cái)務(wù)總監(jiān) 亞信成為美國資本市場上最有價(jià)值的公司之一亞信成為美國資本市場上最有價(jià)值的公司之一 韓穎通過對亞信中高層經(jīng)理的財(cái)務(wù)培訓(xùn)，對財(cái)務(wù)的重要性達(dá)韓穎通過對亞信中高層經(jīng)理的財(cái)務(wù)培訓(xùn)，對財(cái)務(wù)的重要性達(dá)成共識。成共識。 幫助亞信人算清財(cái)務(wù)帳，并健全了會計(jì)核算體系；幫助亞信人算清財(cái)務(wù)帳，并健全了會計(jì)核算體系； 引入價(jià)值

19、管理的思想和管理體系；引入價(jià)值管理的思想和管理體系； 建立盈利規(guī)劃和全面預(yù)算管理體系；建立盈利規(guī)劃和全面預(yù)算管理體系； 成功的在美國證券市場上上市融資；成功的在美國證券市場上上市融資； 健全財(cái)務(wù)控制制度，防范經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。健全財(cái)務(wù)控制制度，防范經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。14 目目 錄錄v 企業(yè)業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)關(guān)系的協(xié)調(diào)企業(yè)業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)關(guān)系的協(xié)調(diào) v 借助預(yù)算管理企業(yè)經(jīng)營活動借助預(yù)算管理企業(yè)經(jīng)營活動 v 企業(yè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)與財(cái)務(wù)規(guī)律企業(yè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)與財(cái)務(wù)規(guī)律v 事半功倍的事半功倍的 關(guān)鍵點(diǎn)財(cái)務(wù)控制法關(guān)鍵點(diǎn)財(cái)務(wù)控制法 15 1. 1.經(jīng)營擴(kuò)張與財(cái)務(wù)資源經(jīng)營擴(kuò)張與財(cái)務(wù)資源問題問題特征特征分析分析高速度高速度低效率低效率盲

20、目提出速度口號，熱盲目提出速度口號，熱衷于圈錢，四處投資并衷于圈錢，四處投資并購，投資回報(bào)率很低購，投資回報(bào)率很低高速度發(fā)展：風(fēng)險(xiǎn)大、盈利機(jī)高速度發(fā)展：風(fēng)險(xiǎn)大、盈利機(jī)會。會。大規(guī)模大規(guī)模不經(jīng)濟(jì)不經(jīng)濟(jì)誤解規(guī)模經(jīng)濟(jì)，規(guī)模競誤解規(guī)模經(jīng)濟(jì)，規(guī)模競爭，到處鋪攤子，盈利爭，到處鋪攤子，盈利低，資金緊，負(fù)債率高低，資金緊，負(fù)債率高規(guī)模經(jīng)濟(jì)是有前提的：多元化、規(guī)模經(jīng)濟(jì)是有前提的：多元化、縱向一體化規(guī)律；成本優(yōu)勢發(fā)縱向一體化規(guī)律；成本優(yōu)勢發(fā)揮；經(jīng)濟(jì)景氣與行業(yè)前景；融揮；經(jīng)濟(jì)景氣與行業(yè)前景；融資能力；控制能力。資能力；控制能力。雙重風(fēng)險(xiǎn)雙重風(fēng)險(xiǎn)此消彼長此消彼長市場占有率低，銷售下市場占有率低，銷售下降，微利或虧損

21、；市場降，微利或虧損；市場份額很大，銷售快速增份額很大，銷售快速增長，資源匱乏，盈利低長，資源匱乏，盈利低規(guī)模小速度慢面臨競爭的壓力，規(guī)模小速度慢面臨競爭的壓力，生存風(fēng)險(xiǎn)；規(guī)模大、速度快面生存風(fēng)險(xiǎn)；規(guī)模大、速度快面臨資源不足、經(jīng)營不確定性、臨資源不足、經(jīng)營不確定性、失控風(fēng)險(xiǎn)失控風(fēng)險(xiǎn)快樂增長快樂增長失控痛苦失控痛苦分子公司越來越多，一分子公司越來越多，一放就亂，一統(tǒng)就死。放就亂，一統(tǒng)就死。分子公司失控原因：共同目標(biāo)、分子公司失控原因：共同目標(biāo)、價(jià)值觀、控制價(jià)值觀、控制/ /考評考評/ /激勵(lì)的平激勵(lì)的平衡、流程與系統(tǒng)運(yùn)用衡、流程與系統(tǒng)運(yùn)用擴(kuò)張擴(kuò)張面臨面臨問題問題16財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)資源資源問題問題分析分

22、析資源投向資源投向存在問題：存在問題：缺乏投資論證；邊發(fā)展邊融資；缺乏投資論證；邊發(fā)展邊融資；先圈錢后考慮投向等等。先圈錢后考慮投向等等。制定投資方案：制定投資方案：投資方向的市場調(diào)查、可投資方向的市場調(diào)查、可行性研究、風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注、資金需要預(yù)測等。行性研究、風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注、資金需要預(yù)測等。資源獲取資源獲取存在問題：存在問題：缺乏融資能力或盲目融資缺乏融資能力或盲目融資制定融資方案：制定融資方案：融資規(guī)模、融資結(jié)構(gòu)、融融資規(guī)模、融資結(jié)構(gòu)、融資形式、融資收益與風(fēng)險(xiǎn)、融資限制條件資形式、融資收益與風(fēng)險(xiǎn)、融資限制條件等。等。資源管理資源管理存在問題：存在問題：股東價(jià)值和債務(wù)管理薄弱，高股東價(jià)值和債務(wù)管理薄弱，

23、高負(fù)債、低回報(bào)。負(fù)債、低回報(bào)。價(jià)值管理：價(jià)值管理：現(xiàn)金流量、資金成本、債務(wù)結(jié)現(xiàn)金流量、資金成本、債務(wù)結(jié)構(gòu)的控制和管理。構(gòu)的控制和管理。17資產(chǎn)資產(chǎn)余額余額權(quán)益權(quán)益余額余額流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)645479流動負(fù)債流動負(fù)債 366028長期投資長期投資 39153長期負(fù)債長期負(fù)債 32176固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 93612所有者權(quán)益所有者權(quán)益 356528無形及其他資產(chǎn)無形及其他資產(chǎn)16323少數(shù)股東權(quán)益少數(shù)股東權(quán)益 39835遞延稅項(xiàng)遞延稅項(xiàng)資產(chǎn)合計(jì)資產(chǎn)合計(jì)794567權(quán)益合計(jì)權(quán)益合計(jì) 794567編制單位：編制單位： 年年 月日月日 金額單位：元金額單位：元財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)狀況狀況18財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)長期資產(chǎn)

24、長期資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)波動性流動資產(chǎn)波動性流動資產(chǎn)短短期期融融資資長長期期融融資資穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)19速動資產(chǎn)存貨及待攤費(fèi)用固定資產(chǎn)長期投資無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn) 資產(chǎn)構(gòu)成資產(chǎn)構(gòu)成權(quán)益構(gòu)成權(quán)益構(gòu)成流動負(fù)債長期負(fù)債股東權(quán)益1.1.長期資產(chǎn)：流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)：流動資產(chǎn) 4.4.負(fù)債總額比率負(fù)債總額比率 2.2.不良資產(chǎn)比例不良資產(chǎn)比例 5.5.流動資產(chǎn)：流動負(fù)債流動資產(chǎn)：流動負(fù)債3.3.有形資產(chǎn)、對外投資資產(chǎn)比例有形資產(chǎn)、對外投資資產(chǎn)比例 6.6.速動資產(chǎn)：流動負(fù)債速動資產(chǎn)：流動負(fù)債營運(yùn)資金營運(yùn)資金20財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)平衡平衡關(guān)鍵關(guān)鍵資產(chǎn)資產(chǎn)余額余額權(quán)益權(quán)益余額余額流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)60

25、00流動負(fù)債流動負(fù)債 6000長期投資長期投資1500長期負(fù)債長期負(fù)債 2000固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)1000所有者權(quán)益所有者權(quán)益 2000無形資產(chǎn)無形資產(chǎn) 500遞延資產(chǎn)遞延資產(chǎn)1000資產(chǎn)合計(jì)資產(chǎn)合計(jì)10000權(quán)益合計(jì)權(quán)益合計(jì) 10000編制單位：某公司編制單位：某公司 年年 月日月日 金額單位：萬元金額單位：萬元 資資 產(chǎn)產(chǎn) 負(fù)負(fù) 債債 表表說明：假定應(yīng)收款、存貨、投資和待攤費(fèi)用等不良資產(chǎn)共計(jì)說明：假定應(yīng)收款、存貨、投資和待攤費(fèi)用等不良資產(chǎn)共計(jì)30003000元。元。分析：上述公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理問題。分析：上述公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理問題。21案例：案例：“亞細(xì)亞超級擴(kuò)張的失敗亞細(xì)亞超級擴(kuò)張的失

26、敗 鄭州亞細(xì)亞商場的興衰是典型的冒進(jìn)型企業(yè)發(fā)展軌跡。鄭州亞細(xì)亞商場的興衰是典型的冒進(jìn)型企業(yè)發(fā)展軌跡。1989年年5月月6日，營業(yè)日，營業(yè)面積面積120000平方米的亞細(xì)亞商場正式開業(yè)，王遂舟以頗具特色的領(lǐng)導(dǎo)力使亞細(xì)平方米的亞細(xì)亞商場正式開業(yè)，王遂舟以頗具特色的領(lǐng)導(dǎo)力使亞細(xì)亞迅速成功。亞細(xì)亞以清新的形象和周到的服務(wù)對舊式的經(jīng)營模式進(jìn)行了變革亞迅速成功。亞細(xì)亞以清新的形象和周到的服務(wù)對舊式的經(jīng)營模式進(jìn)行了變革，提出的，提出的“微笑服務(wù)微笑服務(wù)”、“顧客是上帝顧客是上帝”的服務(wù)理念和設(shè)立化妝品部、玩具部的服務(wù)理念和設(shè)立化妝品部、玩具部、時(shí)裝部的經(jīng)營手法當(dāng)時(shí)領(lǐng)先于國內(nèi)同行。、時(shí)裝部的經(jīng)營手法當(dāng)時(shí)領(lǐng)先于

27、國內(nèi)同行。1990年亞細(xì)亞的營業(yè)額達(dá)到年亞細(xì)亞的營業(yè)額達(dá)到1.86億元億元，名列全國大型商場第，名列全國大型商場第35位。此后位。此后3年，營業(yè)額每年以年，營業(yè)額每年以30以上的速度遞增。然以上的速度遞增。然而，在高歌猛進(jìn)的表象下，亞細(xì)亞的經(jīng)營管理一直隱含著問題。從而，在高歌猛進(jìn)的表象下，亞細(xì)亞的經(jīng)營管理一直隱含著問題。從19891998年，亞細(xì)亞未進(jìn)行過全面審計(jì)，中高層經(jīng)理的更換也未做離任審計(jì)，商場長期年，亞細(xì)亞未進(jìn)行過全面審計(jì)，中高層經(jīng)理的更換也未做離任審計(jì)，商場長期拖欠供貨商的貨款作為流動資金，與供貨商關(guān)系緊張。較弱的管理能力使亞細(xì)拖欠供貨商的貨款作為流動資金，與供貨商關(guān)系緊張。較弱的管

28、理能力使亞細(xì)亞在最為鼎盛的時(shí)期，企業(yè)純利潤也沒能超過亞在最為鼎盛的時(shí)期，企業(yè)純利潤也沒能超過1000萬元，并為后來的破產(chǎn)埋下萬元，并為后來的破產(chǎn)埋下了種子。它在擴(kuò)大規(guī)模時(shí)，卻忽視了自身的實(shí)力和外地的客觀環(huán)境，從了種子。它在擴(kuò)大規(guī)模時(shí)，卻忽視了自身的實(shí)力和外地的客觀環(huán)境，從1993年年開始的三五年時(shí)間里，它以每開始的三五年時(shí)間里，它以每4個(gè)月開一家大型連鎖商店的速度超常規(guī)發(fā)展。這個(gè)月開一家大型連鎖商店的速度超常規(guī)發(fā)展。這些遠(yuǎn)離總部的些遠(yuǎn)離總部的“仟村百貨仟村百貨”（鄭州亞細(xì)亞在外省市連鎖店的統(tǒng)稱），往往一問（鄭州亞細(xì)亞在外省市連鎖店的統(tǒng)稱），往往一問世就遭到當(dāng)?shù)厣碳业氖谰驮獾疆?dāng)?shù)厣碳业摹鞍?/p>

29、”和和“夾擊夾擊”，他們低估了外地商界，他們低估了外地商界“雄起雄起”的速的速度和力量。加之自身大肆舉債，債臺高筑，高額的成本度和力量。加之自身大肆舉債，債臺高筑，高額的成本“毀毀”了并不具備雄厚了并不具備雄厚實(shí)力的鄭州亞細(xì)亞。從初創(chuàng)到興盛，再從興盛到衰亡，亞細(xì)亞只走了實(shí)力的鄭州亞細(xì)亞。從初創(chuàng)到興盛，再從興盛到衰亡，亞細(xì)亞只走了10年歷程年歷程。典型典型案例案例22 2. 2.盈利水平與盈利模式盈利水平與盈利模式項(xiàng)目項(xiàng)目金額金額項(xiàng)目項(xiàng)目金額金額主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入771390營業(yè)利潤營業(yè)利潤29915減：主營業(yè)務(wù)成本減：主營業(yè)務(wù)成本659861加：投資收益加：投資收益12093主營業(yè)務(wù)稅金

30、及附加主營業(yè)務(wù)稅金及附加4445 補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入54主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤107084 營業(yè)外收入營業(yè)外收入378加：其他業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤226減：營業(yè)外支出減：營業(yè)外支出926減：營業(yè)費(fèi)用減：營業(yè)費(fèi)用33111利潤總額利潤總額41514 管理費(fèi)用管理費(fèi)用40621減：所得稅減：所得稅8514 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用3663凈利潤凈利潤37862盈利盈利形成形成23項(xiàng)目項(xiàng)目金額金額項(xiàng)目項(xiàng)目金額金額凈利潤凈利潤37862 提取任意盈余公積提取任意盈余公積18840加：年初未分配利潤加：年初未分配利潤38490 應(yīng)付普通股股利應(yīng)付普通股股利 其他轉(zhuǎn)入其他轉(zhuǎn)入 轉(zhuǎn)作股本普通股股利轉(zhuǎn)作股本普通股

31、股利可供分配利潤可供分配利潤76352 未分配利潤未分配利潤49490減：提取法定盈余公積減：提取法定盈余公積4011 提取法定公益金提取法定公益金4011可供投資者分配利潤可供投資者分配利潤68330減：應(yīng)付優(yōu)先股股利減：應(yīng)付優(yōu)先股股利續(xù)上續(xù)上24項(xiàng)項(xiàng) 目目 解讀關(guān)鍵解讀關(guān)鍵案例企業(yè)案例企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入確認(rèn)原則、收入增長、關(guān)聯(lián)方交易確認(rèn)原則、收入增長、關(guān)聯(lián)方交易771390元，比上年增元，比上年增長長11主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本成本結(jié)轉(zhuǎn)方法、成本水平成本結(jié)轉(zhuǎn)方法、成本水平86.1%主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤主營與非主營利潤、毛利率主營與非主營利潤、毛利率毛利率毛利率13.9期間費(fèi)用

32、期間費(fèi)用費(fèi)用確認(rèn)原則、各項(xiàng)費(fèi)用水平費(fèi)用確認(rèn)原則、各項(xiàng)費(fèi)用水平營業(yè)費(fèi)用：營業(yè)費(fèi)用：4.3管理費(fèi)用：管理費(fèi)用：5.3財(cái)務(wù)費(fèi)用：財(cái)務(wù)費(fèi)用：0.5營業(yè)外收支營業(yè)外收支數(shù)額是否過大、有無異常數(shù)額是否過大、有無異常收入收入378，支出，支出926利潤總額利潤總額利潤水平、非主營和非經(jīng)營利潤的利潤水平、非主營和非經(jīng)營利潤的影響影響5.38，投資收益占，投資收益占三分之一三分之一凈利潤凈利潤凈利潤水平、所得稅計(jì)算是否正確凈利潤水平、所得稅計(jì)算是否正確4.925盈利能力指標(biāo)指標(biāo)計(jì)算方法計(jì)算方法分分 析析毛利率毛利率銷售毛利銷售收入銷售毛利銷售收入100影響因素：影響因素：行業(yè)利潤、商品價(jià)值、生產(chǎn)成行業(yè)利潤、商品

33、價(jià)值、生產(chǎn)成本、競爭能力、定價(jià)策略和銷售結(jié)構(gòu)。本、競爭能力、定價(jià)策略和銷售結(jié)構(gòu)。存在問題：存在問題：產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈脫節(jié)；重商品功能產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈脫節(jié)；重商品功能/價(jià)格，輕顧客價(jià)值；低價(jià)競爭；采購管理；價(jià)格，輕顧客價(jià)值；低價(jià)競爭；采購管理；業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理等。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理等。銷售銷售利潤率利潤率凈利潤銷售收入凈利潤銷售收入100影響因素：影響因素：營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用水平；稅負(fù)等用水平；稅負(fù)等存在問題：存在問題：銷售獎(jiǎng)勵(lì)、物流費(fèi)用、促銷費(fèi)銷售獎(jiǎng)勵(lì)、物流費(fèi)用、促銷費(fèi)用；高層經(jīng)理激勵(lì)、管理改進(jìn)費(fèi)用、信息用；高層經(jīng)理激勵(lì)、管理改進(jìn)費(fèi)用、信息系統(tǒng)應(yīng)用；資金占用費(fèi)管理等。系統(tǒng)應(yīng)用

34、；資金占用費(fèi)管理等。資產(chǎn)資產(chǎn)利潤率利潤率凈利潤總資產(chǎn)平均凈利潤總資產(chǎn)平均余額余額100影響因素：影響因素：銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存在問題：存在問題：存貨積壓；帳款回收；固定資存貨積壓；帳款回收；固定資產(chǎn)利用；不良資產(chǎn)等產(chǎn)利用；不良資產(chǎn)等權(quán)益權(quán)益利潤率利潤率凈利潤股東權(quán)益凈利潤股東權(quán)益100影響因素：影響因素：銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和負(fù)銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和負(fù)債率債率存在問題：存在問題：資本結(jié)構(gòu)不合理；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大資本結(jié)構(gòu)不合理；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大或財(cái)務(wù)杠桿利用不夠或財(cái)務(wù)杠桿利用不夠26指標(biāo)指標(biāo)2001年年2002年年分析分析毛利率毛利率91286/691035100%=13.2%

35、111529/771390100%=14.5%毛利率有所提高：采購成毛利率有所提高：采購成本降低本降低銷售銷售利潤率利潤率34056/691035100%=4.9%41514/771390100%=5.38%銷售利潤率有所提高：采銷售利潤率有所提高：采購成本降低，但營業(yè)費(fèi)用購成本降低，但營業(yè)費(fèi)用水平上升（獎(jiǎng)金、促銷費(fèi)水平上升（獎(jiǎng)金、促銷費(fèi)用增加較多）用增加較多）資產(chǎn)資產(chǎn)利潤率利潤率34056/499559100%=6.8%41514/642392100%=6.5%資產(chǎn)利潤率有所降低：存資產(chǎn)利潤率有所降低：存貨積壓所致貨積壓所致權(quán)益權(quán)益利潤率利潤率28779/196014100%=14.68%3

36、7862/356528100%=10.62%權(quán)益利潤率降低：存貨積權(quán)益利潤率降低：存貨積壓、負(fù)債率降低壓、負(fù)債率降低27盈利關(guān)鍵盈利要素盈利要素關(guān)鍵問題關(guān)鍵問題客戶選擇客戶選擇為那些客戶創(chuàng)造價(jià)值？可以從哪些客戶獲利？放棄那些客戶？為那些客戶創(chuàng)造價(jià)值？可以從哪些客戶獲利？放棄那些客戶？價(jià)值獲取價(jià)值獲取如何為客戶創(chuàng)造價(jià)值？如何盈利？如何為客戶創(chuàng)造價(jià)值？如何盈利？差別化差別化/戰(zhàn)略控制戰(zhàn)略控制客戶為何選擇本企業(yè)產(chǎn)品？企業(yè)與競爭對手的差異？用哪些手段客戶為何選擇本企業(yè)產(chǎn)品？企業(yè)與競爭對手的差異？用哪些手段控制競爭對手？控制競爭對手？業(yè)務(wù)范圍業(yè)務(wù)范圍向客戶提供那些產(chǎn)品？從事那些輔助業(yè)務(wù)？那些業(yè)務(wù)外包或外

37、購？向客戶提供那些產(chǎn)品？從事那些輔助業(yè)務(wù)？那些業(yè)務(wù)外包或外購？采購政策采購政策如何采購？與供應(yīng)商的關(guān)系？如何采購？與供應(yīng)商的關(guān)系？制造或設(shè)備制造或設(shè)備產(chǎn)品自制或外包的結(jié)構(gòu)？制造成本優(yōu)勢？采用何種設(shè)備（普通或產(chǎn)品自制或外包的結(jié)構(gòu)？制造成本優(yōu)勢？采用何種設(shè)備（普通或先進(jìn)）？先進(jìn)）？資本密集度資本密集度選擇資本密集、固定成本高的生產(chǎn)系統(tǒng)，還是選擇資本密集度較選擇資本密集、固定成本高的生產(chǎn)系統(tǒng)，還是選擇資本密集度較低、更靈活的生產(chǎn)系統(tǒng)？低、更靈活的生產(chǎn)系統(tǒng)？產(chǎn)品及研發(fā)產(chǎn)品及研發(fā)自行開發(fā)，還是外部采購？注重工藝流程，還是注重產(chǎn)品？是否自行開發(fā)，還是外部采購？注重工藝流程，還是注重產(chǎn)品？是否注意精明的選擇

38、項(xiàng)目？開發(fā)速度如何？注意精明的選擇項(xiàng)目？開發(fā)速度如何？銷售機(jī)制銷售機(jī)制銷售渠道如何選擇？如何擴(kuò)大銷售渠道？如何管理銷售渠道？銷售渠道如何選擇？如何擴(kuò)大銷售渠道？如何管理銷售渠道？組織結(jié)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)集中管理與分散管理的選擇？內(nèi)部管理組織形式的選擇？管理人集中管理與分散管理的選擇？內(nèi)部管理組織形式的選擇？管理人員如何選聘？激勵(lì)制度如何？員如何選聘？激勵(lì)制度如何？28類型類型實(shí)例實(shí)例技術(shù)創(chuàng)新技術(shù)創(chuàng)新不斷推出新技術(shù)，領(lǐng)導(dǎo)時(shí)代潮流，如英特爾、微不斷推出新技術(shù)，領(lǐng)導(dǎo)時(shí)代潮流，如英特爾、微軟軟速度型速度型縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期，加快市場反應(yīng)速度，如戴爾縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期，加快市場反應(yīng)速度，如戴爾解決問題方案型解決問題

39、方案型為客戶提供整體解決問題方案，如通用電氣、為客戶提供整體解決問題方案，如通用電氣、ERP公司公司利潤乘數(shù)型利潤乘數(shù)型利用同一品牌不斷的復(fù)制利潤利用同一品牌不斷的復(fù)制利潤專業(yè)化型專業(yè)化型在名義領(lǐng)域做、做精、做出品牌，如奔馳、波音在名義領(lǐng)域做、做精、做出品牌，如奔馳、波音多元化型多元化型通過多元化產(chǎn)業(yè)組合，擴(kuò)大規(guī)模，如海爾通過多元化產(chǎn)業(yè)組合，擴(kuò)大規(guī)模，如海爾金字塔型金字塔型低價(jià)位大批量和高價(jià)位小批量，如某些國際手表低價(jià)位大批量和高價(jià)位小批量，如某些國際手表制造商制造商啞鈴型啞鈴型研發(fā)和營銷大，生產(chǎn)主要依靠外包，如新型制造研發(fā)和營銷大，生產(chǎn)主要依靠外包，如新型制造業(yè)、英國馬獅零售業(yè)、英國馬獅零售

40、 企業(yè)盈利模式實(shí)例29盈利模式要素盈利模式要素行業(yè)共性行業(yè)共性本公司本公司國內(nèi)同行國內(nèi)同行國外同行國外同行客戶選擇客戶選擇價(jià)值獲取價(jià)值獲取戰(zhàn)略控制戰(zhàn)略控制業(yè)務(wù)范圍業(yè)務(wù)范圍采購政策采購政策制造和設(shè)備制造和設(shè)備資本密集度資本密集度產(chǎn)品及研發(fā)產(chǎn)品及研發(fā)銷售機(jī)制銷售機(jī)制組織結(jié)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)企業(yè)盈利模式對比分析企業(yè)盈利模式對比分析30第一層業(yè)務(wù)：拓展第一層業(yè)務(wù)：拓展和保持的核心業(yè)務(wù)和保持的核心業(yè)務(wù)第二層業(yè)務(wù)：第二層業(yè)務(wù)：建立新興業(yè)務(wù)建立新興業(yè)務(wù)第三層業(yè)務(wù)：創(chuàng)造第三層業(yè)務(wù)：創(chuàng)造有生命力的業(yè)務(wù)有生命力的業(yè)務(wù)31典型案例要素要素客戶選擇客戶選擇客戶、制造商、工客戶、制造商、工程師程師客戶、制造商、客戶、制造商、C

41、EO價(jià)值獲取價(jià)值獲取銷售產(chǎn)品銷售產(chǎn)品組合產(chǎn)品、服務(wù)、解組合產(chǎn)品、服務(wù)、解決方案、融資決方案、融資差別化差別化/戰(zhàn)略控戰(zhàn)略控制制品牌、市場領(lǐng)先品牌、市場領(lǐng)先客戶解決方案、客戶客戶解決方案、客戶關(guān)系、營銷、關(guān)系、營銷、質(zhì)量管理質(zhì)量管理業(yè)務(wù)范圍業(yè)務(wù)范圍產(chǎn)品產(chǎn)品解決方案、融資、服解決方案、融資、服務(wù)、產(chǎn)品務(wù)、產(chǎn)品32100020406080銷售銷售 7利潤率利潤率 元器件元器件 1 0 電腦制造電腦制造 14系統(tǒng)集成系統(tǒng)集成 17軟件軟件21 全部全部 121810382410擴(kuò)擴(kuò)展展業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)早早期期業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)33 3. 3.資金周轉(zhuǎn)與管理效率資金周轉(zhuǎn)與管理效率指標(biāo)指標(biāo)計(jì)算方法計(jì)算方法分析方法分析方法應(yīng)

42、收帳款應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)賒銷凈額應(yīng)收周轉(zhuǎn)次數(shù)賒銷凈額應(yīng)收帳款平均余額帳款平均余額周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天周轉(zhuǎn)次數(shù)天周轉(zhuǎn)次數(shù)影響因素：影響因素：行業(yè)特點(diǎn)、市場環(huán)境、營銷策行業(yè)特點(diǎn)、市場環(huán)境、營銷策略、客戶質(zhì)量、信用管理水平等。略、客戶質(zhì)量、信用管理水平等。存在問題：存在問題：帳款回收天數(shù)長，潛在壞帳損帳款回收天數(shù)長，潛在壞帳損失增加，帳款管理停留在分析和討賬上。失增加，帳款管理停留在分析和討賬上。存貨存貨周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售成本存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售成本存貨平均余額平均余額周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天周轉(zhuǎn)次數(shù)天周轉(zhuǎn)次數(shù)影響因素：影響因素：行業(yè)特點(diǎn)、市場需求、競爭情行業(yè)特點(diǎn)、市場需求、競爭

43、情況、商品狀況、存貨管理等況、商品狀況、存貨管理等存在問題：存在問題：進(jìn)銷存管理脫節(jié)、物流管理水進(jìn)銷存管理脫節(jié)、物流管理水平低、存貨結(jié)構(gòu)不合理、庫存損失增加平低、存貨結(jié)構(gòu)不合理、庫存損失增加流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入流動周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入流動資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天周轉(zhuǎn)次數(shù)天周轉(zhuǎn)次數(shù)影響因素：影響因素：進(jìn)銷存及流動資金綜合管理水進(jìn)銷存及流動資金綜合管理水平平存在問題：存在問題：重銷售，輕經(jīng)營資金管理重銷售，輕經(jīng)營資金管理總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入總資周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入總資產(chǎn)產(chǎn)平均余額平均余額周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天周轉(zhuǎn)次數(shù)天周轉(zhuǎn)次數(shù)影響因

44、素：影響因素：行業(yè)特點(diǎn)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、流動資行業(yè)特點(diǎn)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、流動資金轉(zhuǎn)率、長期資產(chǎn)利用率等金轉(zhuǎn)率、長期資產(chǎn)利用率等存在問題：存在問題：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，不良資產(chǎn)多，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，不良資產(chǎn)多，對外投資質(zhì)量差，房屋設(shè)備利用率低等對外投資質(zhì)量差，房屋設(shè)備利用率低等資金周轉(zhuǎn)分析34指標(biāo)指標(biāo)2001年年2002年年分析分析應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)：周轉(zhuǎn)次數(shù)：691036/160620=4.3次次周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/4.3=84天天周轉(zhuǎn)次數(shù)：周轉(zhuǎn)次數(shù)：771390/203850=3.7次次周轉(zhuǎn)天數(shù)：周轉(zhuǎn)天數(shù)：360/3.78=95天天周轉(zhuǎn)速度慢：不良周轉(zhuǎn)速度慢：不良客戶增加客戶增加存貨存貨

45、周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)：周轉(zhuǎn)次數(shù)：559749/159428 =3.5次次周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/3.5=103天天周轉(zhuǎn)次數(shù)：周轉(zhuǎn)次數(shù)：659861/139865 =4.7次次周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/4.7=77天天周轉(zhuǎn)速度加快：處周轉(zhuǎn)速度加快：處理積壓商品；暢銷理積壓商品；暢銷商品銷售增長商品銷售增長流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)：周轉(zhuǎn)次數(shù)：691036/460661=1.5次次周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/1.5=240天天周轉(zhuǎn)次數(shù)：周轉(zhuǎn)次數(shù)：771390/534596 =1.44次次周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/1.44=250天天周轉(zhuǎn)速度慢：帳款周轉(zhuǎn)速度慢：帳款回收天數(shù)增加，待回收天數(shù)增加，待

46、攤費(fèi)用未按規(guī)定攤攤費(fèi)用未按規(guī)定攤銷銷總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)：周轉(zhuǎn)次數(shù)：691036/499559 =1.38次次周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/1.38=261天天周轉(zhuǎn)次數(shù)：周轉(zhuǎn)次數(shù)：771390/642392=1.2次次周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/1.2=300天天周轉(zhuǎn)速度慢：對外周轉(zhuǎn)速度慢：對外投資增加，當(dāng)期不投資增加，當(dāng)期不能形成收益能形成收益35管理關(guān)鍵項(xiàng)目項(xiàng)目管理關(guān)鍵管理關(guān)鍵實(shí)例實(shí)例資金結(jié)算資金結(jié)算分子公司有決策權(quán)和使用權(quán)，分子公司有決策權(quán)和使用權(quán)，并設(shè)帳號；總部統(tǒng)一調(diào)控和結(jié)并設(shè)帳號；總部統(tǒng)一調(diào)控和結(jié)算現(xiàn)金；實(shí)行收支兩條線（庫算現(xiàn)金；實(shí)行收支兩條線（庫存超定額轉(zhuǎn)入結(jié)算中心，支出存超定額

47、轉(zhuǎn)入結(jié)算中心，支出超定額申請）；逐項(xiàng)審批制和超定額申請）；逐項(xiàng)審批制和超權(quán)限審批制；由結(jié)算中心統(tǒng)超權(quán)限審批制；由結(jié)算中心統(tǒng)一融資。一融資。中石化、中遠(yuǎn)中石化、中遠(yuǎn)油田等。油田等。物流中心物流中心物流組織：采購、庫存、運(yùn)輸物流組織：采購、庫存、運(yùn)輸和配送中心；物流流程優(yōu)化；和配送中心；物流流程優(yōu)化；軟硬件支持。軟硬件支持。海爾、家樂福、海爾、家樂福、麥當(dāng)勞等麥當(dāng)勞等帳款管理帳款管理客戶信息管理；信用風(fēng)險(xiǎn)分析客戶信息管理；信用風(fēng)險(xiǎn)分析評估；賒銷審批；合同保證；評估；賒銷審批；合同保證；帳款分析監(jiān)控；帳款催要等。帳款分析監(jiān)控；帳款催要等。山東某企業(yè)等山東某企業(yè)等36 4. 4.償債能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)償債

48、能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)償債能力分析指標(biāo)指標(biāo)計(jì)算公式計(jì)算公式含義及標(biāo)準(zhǔn)含義及標(biāo)準(zhǔn)分析思路分析思路流動比率流動比率流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動負(fù)債短期償債能力短期償債能力標(biāo)準(zhǔn)為標(biāo)準(zhǔn)為1.與標(biāo)準(zhǔn)比較；與標(biāo)準(zhǔn)比較；2.結(jié)合速動比率分析。結(jié)合速動比率分析。速動比率速動比率速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)流動負(fù)債流動負(fù)債短期償債能力短期償債能力標(biāo)準(zhǔn)為標(biāo)準(zhǔn)為1.與標(biāo)準(zhǔn)比較；與標(biāo)準(zhǔn)比較；2.結(jié)合應(yīng)收帳款分析。結(jié)合應(yīng)收帳款分析?，F(xiàn)金比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金及有價(jià)現(xiàn)金及有價(jià)證券流動證券流動負(fù)債負(fù)債短期償債能力短期償債能力標(biāo)準(zhǔn)為標(biāo)準(zhǔn)為0.31.與標(biāo)準(zhǔn)比較；與標(biāo)準(zhǔn)比較；2.結(jié)合現(xiàn)金需要量分析。結(jié)合現(xiàn)金需要量分析。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額負(fù)債總額

49、資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額長期償債能力長期償債能力標(biāo)準(zhǔn)為標(biāo)準(zhǔn)為0.61.與標(biāo)準(zhǔn)比較；與標(biāo)準(zhǔn)比較；2.結(jié)合財(cái)務(wù)杠桿分析。結(jié)合財(cái)務(wù)杠桿分析。利息保證障利息保證障倍數(shù)倍數(shù)息稅前利潤息稅前利潤利息支出利息支出支付利息的能支付利息的能力力標(biāo)準(zhǔn)為標(biāo)準(zhǔn)為31.與標(biāo)準(zhǔn)比較；與標(biāo)準(zhǔn)比較；2.結(jié)合其他比率分析。結(jié)合其他比率分析。37指標(biāo)指標(biāo)2001年年 2002年年 評價(jià)評價(jià)流動比率流動比率423712/285493=1.48645479/366028=1.76速動比率速動比率(423712-125424-893)/285493=1.04(645479-154306-571)/366028=1.34現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率3916

50、2/285493=0.1486206/366028=0.24資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債率286246/490217=0.58398204/794567=0.5利息保障利息保障倍數(shù)倍數(shù)(34056+7209)/7209=5.7(41514+3663/3663=12.338控制關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)識別風(fēng)險(xiǎn)識別風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)組織組織治理結(jié)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)預(yù)算和內(nèi)控預(yù)算和內(nèi)控內(nèi)部內(nèi)部審計(jì)審計(jì) 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制程序39戰(zhàn)略與政策風(fēng)險(xiǎn)管理過程人員管理報(bào)告方法系統(tǒng)系統(tǒng)與數(shù)據(jù)與數(shù)據(jù)過程無法過程無法實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略人員無法人員無法執(zhí)行過程執(zhí)行過程不能有效不能有效反饋信息反饋信息不能有效不能有效分析信

51、息分析信息無法獲得無法獲得報(bào)告信息報(bào)告信息40 病癥類型病癥類型 主要癥狀主要癥狀 防治方法防治方法 會計(jì)信息虛假癥會計(jì)信息虛假癥財(cái)務(wù)報(bào)告不能反映客觀情況，粉財(cái)務(wù)報(bào)告不能反映客觀情況，粉飾業(yè)績或隱匿利潤飾業(yè)績或隱匿利潤會計(jì)規(guī)范、審計(jì)監(jiān)督會計(jì)規(guī)范、審計(jì)監(jiān)督 財(cái)務(wù)失控癥財(cái)務(wù)失控癥內(nèi)部控制混亂，抵觸情緒內(nèi)部控制混亂，抵觸情緒建立內(nèi)控制度、統(tǒng)一價(jià)值觀，建立內(nèi)控制度、統(tǒng)一價(jià)值觀，配套制度改革配套制度改革 高負(fù)債率癥高負(fù)債率癥負(fù)債率高達(dá)負(fù)債率高達(dá)80以上，利息負(fù)擔(dān)重以上，利息負(fù)擔(dān)重控制借款、債務(wù)重組、增加資控制借款、債務(wù)重組、增加資本融資本融資 存貨積壓癥存貨積壓癥庫存質(zhì)量差、積壓，資金周轉(zhuǎn)慢庫存質(zhì)量差、

52、積壓，資金周轉(zhuǎn)慢處理庫存、調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)處理庫存、調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失調(diào)癥資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失調(diào)癥長期資產(chǎn)比重高，流動性差長期資產(chǎn)比重高，流動性差控制長期資產(chǎn)投資、增加流動控制長期資產(chǎn)投資、增加流動資產(chǎn)投入資產(chǎn)投入 銷售費(fèi)用肥大癥銷售費(fèi)用肥大癥廣告費(fèi)、招待費(fèi)水平居高不下廣告費(fèi)、招待費(fèi)水平居高不下效益分析、控制方法效益分析、控制方法 潛在壞帳損失癥潛在壞帳損失癥回收期長、逾期應(yīng)收帳款增加、回收期長、逾期應(yīng)收帳款增加、信用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)和動態(tài)監(jiān)控信用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)和動態(tài)監(jiān)控 虛盈實(shí)虧癥虛盈實(shí)虧癥盈利能力低，甚至虧損，但損益盈利能力低，甚至虧損，但損益表利潤為正數(shù)表利潤為正數(shù)改善經(jīng)營管理，提高核心競爭改善經(jīng)營管理，提高

53、核心競爭力，力，41典型案例巨人集團(tuán)：巨人集團(tuán)：巨人公司于年創(chuàng)立注冊資本萬元，主要經(jīng)營漢卡巨人公司于年創(chuàng)立注冊資本萬元，主要經(jīng)營漢卡。年更名珠海巨人高科技集團(tuán)公司，注冊資本億。年更名珠海巨人高科技集團(tuán)公司，注冊資本億元，當(dāng)年獲利萬元。元，當(dāng)年獲利萬元。年以來巨人集團(tuán)投資億元興建巨人大廈，同時(shí)進(jìn)年以來巨人集團(tuán)投資億元興建巨人大廈，同時(shí)進(jìn)入生物工程產(chǎn)業(yè)。由于大廈投資大量占用生物工程經(jīng)營積累的資金入生物工程產(chǎn)業(yè)。由于大廈投資大量占用生物工程經(jīng)營積累的資金，加之分公司財(cái)務(wù)失控，造成巨人集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)，最終宣告破產(chǎn)。，加之分公司財(cái)務(wù)失控，造成巨人集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)，最終宣告破產(chǎn)。秦池酒廠：秦池酒廠：1996年年

54、11月月8日下午，中央電視臺傳來一個(gè)令全國震驚的新聞日下午，中央電視臺傳來一個(gè)令全國震驚的新聞：名不見經(jīng)傳的秦池酒廠以：名不見經(jīng)傳的秦池酒廠以3.2億元人民幣的億元人民幣的“天價(jià)天價(jià)”，買下了中，買下了中央電視臺黃金時(shí)間段廣告，從而成為令人眩目的連任二屆央電視臺黃金時(shí)間段廣告，從而成為令人眩目的連任二屆“標(biāo)王標(biāo)王”。1995年該廠曾以年該廠曾以6666萬元人民幣奪得萬元人民幣奪得“標(biāo)王標(biāo)王”。中標(biāo)后的一個(gè)多月時(shí)間里，秦池就簽訂了銷售合同中標(biāo)后的一個(gè)多月時(shí)間里，秦池就簽訂了銷售合同4億元；頭億元；頭兩個(gè)月秦池銷售收入就達(dá)兩個(gè)月秦池銷售收入就達(dá)2.18億元，實(shí)現(xiàn)利稅億元，實(shí)現(xiàn)利稅6800萬元，相當(dāng)

55、萬元，相當(dāng)于秦池酒廠建廠以來前于秦池酒廠建廠以來前55年的總和。至年的總和。至6月底，訂貨已排到了年月底，訂貨已排到了年底。底。1996年秦池酒廠的銷售也由年秦池酒廠的銷售也由1995年只有年只有7500萬元一躍為萬元一躍為9.5億元。億元。1998年秦池生產(chǎn)、經(jīng)營陷入困境，虧損已成定局。年秦池生產(chǎn)、經(jīng)營陷入困境，虧損已成定局。42 5. 5.關(guān)鍵業(yè)績分析和提升關(guān)鍵業(yè)績分析和提升權(quán)益利潤率權(quán)益利潤率：權(quán)益利潤率：權(quán)益利潤率權(quán)益利潤率=營業(yè)利潤營業(yè)利潤/股東權(quán)益股東權(quán)益100%營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)100%利潤利潤 / 營業(yè)收入營業(yè)收入營業(yè)收入營業(yè)收入

56、/ 總資產(chǎn)余額總資產(chǎn)余額總資產(chǎn)余額總資產(chǎn)余額 / 股東權(quán)益股東權(quán)益余額余額100%實(shí)例分析：實(shí)例分析：初步預(yù)測數(shù)據(jù)計(jì)算結(jié)果如下：初步預(yù)測數(shù)據(jù)計(jì)算結(jié)果如下：權(quán)益利潤率：權(quán)益利潤率：636/6100100%10.43% 636/5325100% 5325/10195 10195/6100=11.944% 0.52231.671=10.43%43 提高企業(yè)盈利的關(guān)鍵環(huán)節(jié)投投資資回回報(bào)報(bào)經(jīng)營利潤經(jīng)營利潤投入資金投入資金銷售額銷售額成本費(fèi)用成本費(fèi)用流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)每平米營業(yè)額每平米營業(yè)額商品定價(jià)商品定價(jià)銷售成本銷售成本管理費(fèi)用管理費(fèi)用商品結(jié)構(gòu)商品結(jié)構(gòu)庫存周轉(zhuǎn)率庫存周轉(zhuǎn)率供貨付款條件供貨付

57、款條件物業(yè)價(jià)格物業(yè)價(jià)格固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)利潤率利潤率. .合理分配零售空間合理分配零售空間. .選擇合適的商品選擇合適的商品. .嚴(yán)格供應(yīng)商管理嚴(yán)格供應(yīng)商管理. .合理擺放商品合理擺放商品. .有效地季節(jié)管理有效地季節(jié)管理44 如何提高股東價(jià)值價(jià)值增值價(jià)值增值自由現(xiàn)金流自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率債務(wù)債務(wù)增長期增長期資金成本資金成本經(jīng)營經(jīng)營投資投資融資融資銷售增長銷售增長利潤邊際利潤邊際所得稅率所得稅率營運(yùn)資本投資營運(yùn)資本投資固定資本投資固定資本投資對外投資對外投資股利股利股票價(jià)格收益股票價(jià)格收益乘 減股東價(jià)值45 預(yù)測期自由現(xiàn)金流量可以通過如下公式計(jì)算：預(yù)測期自由現(xiàn)金流量可以通過如下公式計(jì)算：預(yù)測期

58、自由現(xiàn)金流量上年銷售額（預(yù)測期自由現(xiàn)金流量上年銷售額（1 1銷售增長率）銷售利潤率（銷售增長率）銷售利潤率（1 1所所得稅率）上年銷售額銷售增長率固定資本及營運(yùn)資本投資增長率得稅率）上年銷售額銷售增長率固定資本及營運(yùn)資本投資增長率 例如：例如：A A公司預(yù)計(jì)未來公司預(yù)計(jì)未來6 6年內(nèi)有關(guān)數(shù)據(jù)為：預(yù)測期前一年銷售額為年內(nèi)有關(guān)數(shù)據(jù)為：預(yù)測期前一年銷售額為150150萬元，每年增長率為萬元，每年增長率為8 8，第六年銷售額與第五年相同，銷售利潤率為，第六年銷售額與第五年相同，銷售利潤率為4 4（含稅），所得稅率為（含稅），所得稅率為3333；固定資本；固定資本和營運(yùn)資本增長率分別為和營運(yùn)資本增長率分

59、別為1717和和4 4，加權(quán)平均資金成本為，加權(quán)平均資金成本為1111，第六年固定資本和營運(yùn)資本，第六年固定資本和營運(yùn)資本沒有增加；公司負(fù)債為沒有增加；公司負(fù)債為8080萬元。萬元。A A公司自由現(xiàn)金流量計(jì)算過程見表公司自由現(xiàn)金流量計(jì)算過程見表1 16 6。自由現(xiàn)金流量1.821.972.132.302.485.91年度年度123456銷售額銷售利潤所得稅增加固定資本增加營運(yùn)資本162.006.482.142.040.48174.967.002.312.200.52188.967.562.492.380.56204.088.162.692.570.60220.408.822.792.780.6

60、5220.408.822.9100公司價(jià)值公司價(jià)值=1.82/(1+11%)+1.97/(1+11%)=1.82/(1+11%)+1.97/(1+11%) +2.13/(1+11) +2.30/(1+11%)+2.48/(1+11%)+5.91/(1+11%)=10.942（萬元）（萬元） 股東價(jià)值股東價(jià)值10.94210.942808069.05869.058萬元萬元46財(cái)務(wù)效益財(cái)務(wù)效益新客戶的獲得新客戶的獲得客戶保持程度客戶保持程度客戶滿意程度客戶滿意程度產(chǎn)品和服務(wù)屬性產(chǎn)品和服務(wù)屬性形象和聲譽(yù)形象和聲譽(yù)客戶關(guān)系客戶關(guān)系 =+獨(dú)特性獨(dú)特性 功能性功能性 質(zhì)量質(zhì)量 價(jià)格價(jià)格 時(shí)間時(shí)間品牌資產(chǎn)品