中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢分析

中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢分析

經(jīng)濟(jì)研究編輯、北京大學(xué)光學(xué)管理學(xué)院、武漢大學(xué)高級研究中心、王亞南經(jīng)濟(jì)研究院、廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟(jì)研究所聯(lián)合主辦的八年制中國青年經(jīng)濟(jì)科學(xué)家論壇。2008年9月20日至21日，學(xué)院在廈門大學(xué)舉行。來自全國各地高等院校和科研機(jī)構(gòu)的百余位經(jīng)濟(jì)學(xué)家和青年學(xué)者會聚鷺島,共享中國經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)術(shù)研究的盛宴。論壇開幕式由廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟(jì)研究院院長洪永淼主持,廈門大學(xué)校長朱崇實(shí)和中國社會科學(xué)院特聘顧問、王亞南經(jīng)濟(jì)研究院名譽(yù)院長王洛林分別致歡迎辭?！督?jīng)濟(jì)研究》常務(wù)副主編鄭紅亮作論壇工作匯報(bào),強(qiáng)調(diào)了本次論壇宣講論文的高質(zhì)量和會務(wù)組織的高效率。此次論壇邀請中國社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所所長、《經(jīng)濟(jì)研究》主編劉樹成,北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長張維迎,武漢大學(xué)高級經(jīng)濟(jì)研究中心主任鄒恒甫,山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究院院長黃少安,中國社會科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所研究員李雪松,分別做了題為《中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢分析》、《中國經(jīng)濟(jì)改革——從職權(quán)經(jīng)濟(jì)到產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)》、《虛假的貨幣戰(zhàn)爭,真實(shí)的財(cái)富戰(zhàn)爭》、《轉(zhuǎn)軌失調(diào)與經(jīng)濟(jì)的短期和長期增長》、《當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與2009年展望》的主題演講。根據(jù)征文主題,本次會議分為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)和中國經(jīng)濟(jì)四大專題領(lǐng)域,與會者展開了熱烈而深入的探討和交流。一、“財(cái)富格定量”模型在經(jīng)濟(jì)增長方面,于洪霞采用異質(zhì)性企業(yè)模型分析了發(fā)展中國家在國際競爭中處于弱勢地位的企業(yè)如何做出參與國際分工的決策,以及發(fā)展中國家政府如何引導(dǎo)企業(yè)決策,從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。鄒衛(wèi)星、房林將財(cái)富效用和生產(chǎn)外部性引入最優(yōu)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長模型,并通過對資本在效用中權(quán)重、生產(chǎn)外部性、生產(chǎn)效率、勞動增長率和折舊率的比較分析,結(jié)合理論模型,解釋中國宏觀經(jīng)濟(jì)及其變動。在國際貿(mào)易領(lǐng)域,蔡潔和莊宗明采用29個(gè)國家1991—2000年的面板數(shù)據(jù)建立向量自回歸模型,用廣義脈沖響應(yīng)和方差分解法實(shí)證表明國際貿(mào)易和國際直接投資對國際和平有推動作用,該文通過格蘭杰檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)大陸和臺灣的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系的增強(qiáng)與兩岸和平同樣有因果關(guān)系。陳麗麗借鑒A&H模型(1999)并考慮了市場競爭,用中國產(chǎn)業(yè)層面數(shù)據(jù)測算出FDI溢出效應(yīng)與市場選擇效應(yīng),結(jié)論表明:外資對我國內(nèi)資企業(yè)市場選擇效果顯著;開放度高的產(chǎn)業(yè)外資溢出效應(yīng)和市場選擇效應(yīng)影響越顯著;產(chǎn)業(yè)間溢出效應(yīng)大于產(chǎn)業(yè)內(nèi)溢出效應(yīng)。在稅收和財(cái)政政策領(lǐng)域,莊子罐、崔小勇在一個(gè)擴(kuò)展的最優(yōu)稅收模型中討論了最優(yōu)稅收理論的“最優(yōu)”和“次優(yōu)”分析框架,并在一個(gè)基準(zhǔn)的動態(tài)最優(yōu)稅收理論模型中考察了次優(yōu)稅收政策的不一致性。該文的創(chuàng)新之處主要在于將“財(cái)富攀比效應(yīng)”引入到基準(zhǔn)的動態(tài)最優(yōu)稅收模型中,得出次優(yōu)稅收不為零的結(jié)論,從而與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)更為接近。王立勇利用非瓦爾拉均衡理論中的巴羅—格羅斯曼宏觀一般非均衡模型對我國財(cái)政政策的非線性效應(yīng)進(jìn)行理論推導(dǎo),并利用區(qū)際轉(zhuǎn)移向量自回歸模型對理論推導(dǎo)的結(jié)論進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。宋小寧、楊治國針對征地與發(fā)展制造業(yè)之間的聯(lián)系,從財(cái)政收入與短期經(jīng)濟(jì)增長兩個(gè)角度進(jìn)行了分析,指出以經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主的政績考核激勵地方政府追求財(cái)政收入和短期經(jīng)濟(jì)增長,進(jìn)而在現(xiàn)行財(cái)政分權(quán)體制框架下實(shí)施農(nóng)地征用獲得預(yù)算外土地出讓金;同時(shí),在征得的土地上發(fā)展能帶來大量預(yù)算內(nèi)財(cái)政收入和短期經(jīng)濟(jì)增長的制造業(yè)便成為地方政府自然的選擇。齊福全利用空間自回歸方法檢驗(yàn)了兩種情形的財(cái)政競爭,并得出結(jié)論:中國地方政府之間存在競爭,表現(xiàn)為相互模仿,尤其是東部12省區(qū)存在著較強(qiáng)的模仿,但并未表現(xiàn)出穩(wěn)定的“領(lǐng)導(dǎo)者—跟隨者”模式,而部分省區(qū)在財(cái)政競爭中則表現(xiàn)出“領(lǐng)導(dǎo)者”的角色。方紅生、張軍利用中國28個(gè)地區(qū)1994—2004年度的非平衡面板數(shù)據(jù)和Probit模型對中國擴(kuò)張偏向的財(cái)政政策假說進(jìn)行了驗(yàn)證,結(jié)果表明,政府競爭對擴(kuò)張偏向的財(cái)政政策的邊際影響是制度約束的函數(shù)。在貨幣政策方面,郭輝銘、趙楊通過對貨幣政策變量、通脹缺口和產(chǎn)出缺口的VAR估計(jì),發(fā)現(xiàn)我國的市場利率對通脹缺口和產(chǎn)出缺口的調(diào)整系數(shù)顯著為正。這說明央行奉行一個(gè)穩(wěn)定性的貨幣政策,通脹是央行的首選貨幣政策目標(biāo)。趙雪、劉瑩借助向量自回歸模型(VAR)研究了1997年至2005年間中國經(jīng)濟(jì)對于貨幣政策工具的反應(yīng)。計(jì)量結(jié)果表明,在1997年1月至2002年1月間,M1相對于利率來說是更為有效的貨幣政策工具。而短期利率在1999年8月至2005年8月間更為明顯地影響中國經(jīng)濟(jì)。董直慶、王林輝利用小波變換的頻帶分析方法,選取1991年1月至2007年12月的樣本區(qū)間研究通貨膨脹和證券市場周期波動關(guān)聯(lián)性和條件溢出效應(yīng)。檢驗(yàn)表明,中周期通貨膨脹與證券市場條件波動具有雙向溢出效應(yīng),長周期波動只存在通貨膨脹對證券市場的單向溢出效應(yīng)。蘇芳、胡日東應(yīng)用多元GARCH模型進(jìn)行實(shí)證研究,檢驗(yàn)貨幣增長不確定性與通貨膨脹不確定性之間的關(guān)系。結(jié)果發(fā)現(xiàn),存在貨幣增長不確定性顯著地向通貨膨脹不確定性“波動溢出”的效應(yīng)。曲曉燕、任澤平、楊建龍利用成本傳導(dǎo)能力模型,設(shè)計(jì)了成本傳導(dǎo)能力指數(shù)(CTC)及其變動指數(shù)(VCTC),并實(shí)證測算了包含32個(gè)行業(yè)部門的中國CTC和VCTC指數(shù)。通過與行業(yè)利潤對照發(fā)現(xiàn),CTC及其變動指數(shù)VCTC能夠較好地反應(yīng)各行業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本上漲的能力及其變動情況,是定量研究通脹環(huán)境下行業(yè)景氣的基礎(chǔ)性指標(biāo)。在收入分配領(lǐng)域,劉曉峰、曹華通過建模揭示了通貨膨脹與收入分化之間存在“U”型關(guān)系,這種關(guān)系暗示了一個(gè)不會導(dǎo)致收入平等惡化的“最優(yōu)”通貨膨脹率的存在。文章的結(jié)論是,在不完善的信用市場條件下,長期通貨膨脹率上升時(shí)居民家庭的收入差距也將擴(kuò)大。尹虹潘建立了一個(gè)兩地區(qū)、兩要素的模型框架,主要探討了要素協(xié)同生產(chǎn)與多要素區(qū)際流動的情況,以及要素自發(fā)流動和地區(qū)政府干預(yù)對區(qū)域發(fā)展路徑的影響。在論文給定的條件下,模型揭示兩要素流動最終會形成某種“循環(huán)積累”機(jī)制,結(jié)果是“單極均衡”。不過,地方政府間的博弈,則可能改變區(qū)域發(fā)展的路徑。二、農(nóng)民健康狀況的影響在博弈論領(lǐng)域,謝志平利用博弈理論分析人類社會為什么要用貨幣作為交易媒介,在探索貨幣購買力本質(zhì)的基礎(chǔ)上,探索人們的通脹預(yù)期、貨幣數(shù)量變動等因素對貨幣購買力波動的影響,然后分析貨幣危機(jī)對資源配置效率的影響。杜中明認(rèn)為,兩個(gè)同等能力候選人,獲勝后不論是進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付還是提供公共品,如果他們的資源或能力相同,則該精選博弈沒有均衡解。這與已有文獻(xiàn)得出兩個(gè)候選人在多數(shù)票制競選中有一混合均衡解的結(jié)論不同。黃凱南通過深入研究演化博弈和演化經(jīng)濟(jì)學(xué)這兩種理論的基本分析結(jié)構(gòu)及其發(fā)展,嘗試考察兩種理論存在的互補(bǔ)性和差異性,揭示演化博弈在經(jīng)濟(jì)演化分析中的作用與局限,進(jìn)而理清演化經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展方向。在勞動經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域,陳文府利用2005年中國社會綜合調(diào)查(CGSS2005)數(shù)據(jù),研究了中國居民工作滿意度的性別差異及其決定因素。在工作滿意度性別差異的決定因素方面,男性和女性存在許多相似之處,其關(guān)鍵的差異在于勞動時(shí)間。孟德鋒、張兵、王豎秋采用2000年和2006年北卡羅萊大學(xué)提供的中國健康和營養(yǎng)調(diào)查的江蘇省農(nóng)村居民調(diào)查數(shù)據(jù),通過倍差法(Difference-in-Differences,簡稱DID)分析了農(nóng)村新型合作醫(yī)療對農(nóng)民健康狀況的影響,研究結(jié)果表明,新型合作醫(yī)療對農(nóng)民健康狀況負(fù)向影響不具有統(tǒng)計(jì)上的顯著性。羅凱根據(jù)中國健康和營養(yǎng)調(diào)查(ChinaHealthandNutritionSurvey,簡稱CHNS)數(shù)據(jù),應(yīng)用OLS和orderedprobit模型對子女個(gè)數(shù)和出生順序結(jié)構(gòu)與子女受教育程度之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。在新政治經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域,雍家勝認(rèn)為徽商由其宗族制度和宗族隔離所體現(xiàn)出來的“個(gè)人主義”與晉商和甬商所體現(xiàn)出來的“集體主義”之間的文化信仰差異是解釋明清時(shí)期徽商在鹽業(yè)上取得輝煌的關(guān)鍵所在。鄧偉運(yùn)用博弈論理論,建立一個(gè)共同代理模型,并將其推廣至動態(tài)情形,來對“休克療法”和“漸進(jìn)式改革”兩種經(jīng)濟(jì)改革模式進(jìn)行探討,試圖分析利益博弈與經(jīng)濟(jì)改革的路徑關(guān)系。報(bào)告認(rèn)為,改革本質(zhì)上是對社會各集團(tuán)利益的重新分配。山立威、甘犁、鄭濤通過收集來自新浪網(wǎng)上我國A股上市公司向5.12汶川大地震捐款的數(shù)據(jù),實(shí)證分析了上市公司捐款的經(jīng)濟(jì)動機(jī)和影響因素,指出公司捐款行為是符合公司的經(jīng)濟(jì)利益和股東利益的。盧遠(yuǎn)矚討論了關(guān)于盜版或者非法復(fù)制或者偽造原創(chuàng)商品以及知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)的論題。他認(rèn)為,在一個(gè)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)程度比較低的環(huán)境下,準(zhǔn)入對于原創(chuàng)廠商是更加有利的,而在一個(gè)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)程度比較高的環(huán)境下,限制對于原創(chuàng)廠商則更為有利。史宇鵬通過對中國的FDI企業(yè)分析來研究來自不同法律起源的投資者對法律體系的適應(yīng)性行為。結(jié)果表明,來自普通法國家的FDI與來自大陸法國家的FDI企業(yè)相比,外商的出資比例更小、債務(wù)比例更高,同時(shí)經(jīng)營年限更短。但是,不同法律起源的FDI企業(yè)的利潤回報(bào)并沒有出現(xiàn)顯著性的差異。在市場機(jī)制方面,馮巨章以反傾銷應(yīng)訴為例,考察了在市場環(huán)境和商會介入下企業(yè)間合作網(wǎng)絡(luò)的形成及其變化情況。研究表明,市場環(huán)境下的企業(yè)間合作應(yīng)訴網(wǎng)絡(luò)規(guī)模往往較小,而商會的介入能有效地?cái)U(kuò)展企業(yè)間合作應(yīng)訴網(wǎng)絡(luò)規(guī)模,商會也可視為反傾銷中企業(yè)合作應(yīng)訴的重要機(jī)制。周翔翼、趙玨航、姬升良依據(jù)中國銀行業(yè)的發(fā)展背景,建立了混合寡頭市場結(jié)構(gòu)下的有限價(jià)格(limitpricing)進(jìn)入遏阻模型。研究結(jié)論是,在完全信息條件下,國有銀行都會選擇容納私營銀行的策略,但在存款競爭的某些參數(shù)假設(shè)下,國有銀行的雙重目標(biāo)之間存在矛盾。程明明、邢春冰利用2004年中國健康與營養(yǎng)調(diào)查的橫截面數(shù)據(jù)分析了中國城鄉(xiāng)居民香煙消費(fèi)影響因素及相關(guān)經(jīng)濟(jì)行為。作者指出,影響我國城鄉(xiāng)居民香煙消費(fèi)的因素除了部分基本特征變量如年齡和婚姻狀況外,還有受教育水平與被調(diào)查者的工作狀況等。在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)其他領(lǐng)域,蔣仕卿、陸銘、陳釗、佐藤宏研究證實(shí)了勞動力流動決策中存在同群效應(yīng),并且同群效應(yīng)的大小隨著社會互動的強(qiáng)度變化而變化,在信息交流上互動強(qiáng)度越高的家庭,同群效應(yīng)的正效應(yīng)越高,而在勞動力市場互動強(qiáng)度越高的家庭,同群效應(yīng)的正效應(yīng)越弱。汪匯、陳釗、陸銘利用在上海收集的2006—2007年“和諧社區(qū)與社會資本研究”數(shù)據(jù)庫,分析了居民信任水平的決定因素,并重點(diǎn)研究了戶籍身份對居民信任水平的影響。研究發(fā)現(xiàn),在其他條件保持不變的情況下,沒有本地戶籍的居民,更加不信任小區(qū)的鄰居和社會上的大部分人,對政府的信任水平也更低。并且,本地戶籍對信任水平的影響并不會隨著收入和教育水平的提高而減少或消失。辛清泉實(shí)證調(diào)查了政府控制和市場發(fā)展對中國上市融資約束的影響,結(jié)果表明,當(dāng)內(nèi)部資金充足時(shí),投資隨著內(nèi)部資金減少而下降,當(dāng)內(nèi)部資金不足時(shí),投資隨著內(nèi)部資金減少而上升,說明投資與現(xiàn)金流之間存在“U”形關(guān)系。三、研究結(jié)論與討論陳國進(jìn)和張貽軍以1997—2007年我國A股上市公司為樣本,利用動態(tài)剩余收益估價(jià)模型估計(jì)我國股市的基本價(jià)值進(jìn)而給出股市泡沫度量,并在此基礎(chǔ)上,檢驗(yàn)我國股市泡沫的形成機(jī)制。研究表明,相對于通脹幻覺,我國股價(jià)泡沫主要沿著再售期權(quán)機(jī)制形成。顧洪梅、劉金全利用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法(DEA)測度我國15家具有代表性的商業(yè)銀行的X-低效率,結(jié)果表明1998年至2003年這6年間,我國商業(yè)銀行的X—低效率水平顯著上升,四大國有商業(yè)銀行尤為顯著。這說明我國商業(yè)銀行需要合理配置資源,加強(qiáng)各項(xiàng)管理,制定出切實(shí)可行的激勵和約束政策。馬理、黃憲、代軍勛通過多邊博弈分析和實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),商業(yè)銀行確實(shí)在經(jīng)營過程中,體現(xiàn)出一定的信貸結(jié)構(gòu)行為偏好,而且資本約束對商業(yè)銀行的信貸結(jié)構(gòu)的影響非常巨大。資本約束越嚴(yán)格,商業(yè)銀行的信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整越大,經(jīng)營越穩(wěn)健,風(fēng)險(xiǎn)越低。在公司金融領(lǐng)域,潘越、戴亦一以我國“A+H”兩地上市的公司為樣本實(shí)證檢驗(yàn)雙重上市的信號示意效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn),在A股市場上,雙重上市公司通過好的信號示意取得了比只在A股市場上上市的公司更好的融資效應(yīng)。鄭志剛認(rèn)為中國上市企業(yè)行政賠償?shù)脑黾涌梢詺w因于法律對投資者保護(hù)的加強(qiáng),這是由于管理層不得不放棄他的部分私人利益來增強(qiáng)對投資者的法律保護(hù)。蔡衛(wèi)星、高明華、曾誠采用中國A股市場的相關(guān)數(shù)據(jù),通過追溯上市公司最終控制人,從關(guān)聯(lián)交易的角度實(shí)證檢驗(yàn)了終極股東的控制權(quán)和所有權(quán)對利益侵占的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),終極股東的控制權(quán)越大,利益侵占的水平就越高,控制權(quán)具有“壁壘效應(yīng)”。曹廷求、錢先航、李維安采用南開大學(xué)公司治理研究中心對我國上市公司治理狀況評價(jià)基礎(chǔ)上得出的治理指數(shù)2003—2005年的數(shù)據(jù),對上市公司治理狀況與公司價(jià)值和股票收益之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析,結(jié)果顯示公司治理的改善會導(dǎo)致公司價(jià)值的顯著提升。劉康兵、ElmerSterken從實(shí)證方面考察廠商面臨融資約束時(shí)的營運(yùn)資本和固定資本投資行為存在兩個(gè)可檢驗(yàn)的預(yù)測:第一,當(dāng)營運(yùn)資本投資作為一個(gè)內(nèi)生變量引入固定資本投資模型時(shí),其估計(jì)系數(shù)應(yīng)當(dāng)為負(fù)數(shù);第二,應(yīng)用傳統(tǒng)的組內(nèi)估計(jì)法進(jìn)行分析可能會低估現(xiàn)金流對固定資本投資的總量影響。劉康兵應(yīng)用我國制造業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)證實(shí)了上述預(yù)測,從而為融資約束假說及其數(shù)量效應(yīng)提供了新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。在金融市場領(lǐng)域,才靜涵、歐陽紅兵利用BarclayandWarner(1993)所提出的模型,采用加權(quán)最小二乘法對中國熊市數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)果表明,在熊市時(shí),具有私人信息的投資者仍然會在中等規(guī)模的交易中表現(xiàn)活躍。SungY.Park、王文敦、黃乃靜利用分位數(shù)回歸模型對金融傳染進(jìn)行檢驗(yàn),認(rèn)為在分位數(shù)模型下的單邊Rao’sscore檢驗(yàn)漸進(jìn)地服從混合卡方分布。在此基礎(chǔ)上,文章展示了蒙特卡洛模擬的結(jié)果,結(jié)果顯示,該統(tǒng)計(jì)量較文獻(xiàn)中的統(tǒng)計(jì)量具有更好的性質(zhì)。游家興、鄭挺國采用非對稱M-GARCH模型,并應(yīng)用Engle(2002)提出的動態(tài)條件相關(guān)方法(DCC)捕捉市場間時(shí)變相關(guān)系數(shù),在引入中國金融自由化指數(shù)的基礎(chǔ)上,對中國證券市場1991年至2007年的17個(gè)年份進(jìn)行了實(shí)證分析。分析表明,中國證券市場存在著顯著的動量效應(yīng),美國證券市場存在著顯著的反轉(zhuǎn)效應(yīng),而動量和反轉(zhuǎn)效應(yīng)在香港證券市場表現(xiàn)都不顯著。吳文鋒、吳沖鋒、芮萌以1999—2004年在滬深兩地上市的504個(gè)民營企業(yè)樣本,實(shí)證研究了高管的政府背景對企業(yè)稅收優(yōu)惠的影響。研究結(jié)果顯示,在企業(yè)稅外負(fù)擔(dān)較重的省市,高管具有政府背景的公司的適用稅率和實(shí)際所得稅率都要低于高管沒有政府背景的公司。ZongwuCai、陳琳娜、YingFang采用了含有虛擬變量的GARCH模型和時(shí)變系數(shù)模型實(shí)證檢驗(yàn)了三次政策變化對人民幣匯率的均值和波動性的影響。徐少君和金雪軍在構(gòu)建我國各地區(qū)金融排除指數(shù)的基礎(chǔ)上,對金融排除影響因素進(jìn)行理論分析,并運(yùn)用SYS-GMM方法對此進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。吳江、徐國柱采用財(cái)務(wù)指標(biāo)評價(jià)法中屬于客觀賦權(quán)法的熵值法,以2003年發(fā)生資產(chǎn)重組的163家有代表性的上市公司為研究樣本,利用2002年至2007年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),對我國上市公司資產(chǎn)重組績效進(jìn)行了實(shí)證研究。陳國進(jìn)和王磊的研究表明,證券投資基金動量交易行為加重了股票慣性,但股票價(jià)格在長期實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn),說明是基金的錯誤定價(jià)而非市場風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了收益慣性。動量交易只是基金交易行為的一個(gè)方面,基金整體交易行為能引導(dǎo)信息傳播。因此,投資基金的動量交易行為阻礙了市場效率,但投資基金在總體上發(fā)揮著提高市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力的作用。李成以2000年企業(yè)所得稅改革為背景,研究了企業(yè)所得稅分權(quán)改革對地方稅務(wù)機(jī)關(guān)征管積極性的影響,以及稅收機(jī)關(guān)征管積極性的變化對上市公司的避稅行為的影響。侯成琪以戰(zhàn)略資產(chǎn)配置理論為分析框架,從投資機(jī)會集的時(shí)變性角度來解釋中國股票市場的溢價(jià)之謎。于李勝和王艷艷以上市公司盈余公告的集中程度作為切入點(diǎn),基于認(rèn)知心理學(xué)中的“注意力分散假說”和“投資者知覺負(fù)載假說”,以投資者的即時(shí)市場反應(yīng)和滯后反應(yīng)為標(biāo)桿,研究了信息的競爭性對資本市場中信息傳播效率的影響。朱彤、葉靜雅借鑒Chen和Hong(2006)事件研究的方法,使用上海證券交易所發(fā)布的日度機(jī)構(gòu)持倉數(shù)據(jù),對機(jī)構(gòu)投資者在投資評級發(fā)布日的行為進(jìn)行了分析,發(fā)現(xiàn)我國機(jī)構(gòu)投資者的投資存在著以正反饋交易為代表的羊群效應(yīng)特征,并且短期交易還有一定的慣性特征。四、結(jié)論與討論在經(jīng)濟(jì)政策領(lǐng)域,章泉采用了Driscoll和Kraay(1998)發(fā)展的橫截面依賴特征的面板數(shù)據(jù)模型,利用中國1997—2001年間城市級別的面板數(shù)據(jù),分析城市化進(jìn)程帶來的環(huán)境成本。經(jīng)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),以城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诒戎貫橹笜?biāo)的城市化定義對環(huán)境質(zhì)量具有正效應(yīng),而以建城區(qū)面積為指標(biāo)的中國城市化進(jìn)程的加快會對環(huán)境質(zhì)量產(chǎn)生顯著的負(fù)面影響。杜衛(wèi)華根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)核算與福利計(jì)量的關(guān)聯(lián)模型,利用上海市1953—1998年基于網(wǎng)絡(luò)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長分析PSE模式核算數(shù)據(jù),對照災(zāi)情、受災(zāi)面積等資料圖表,圍繞1960年和1978年兩個(gè)自然災(zāi)害年,進(jìn)行經(jīng)濟(jì)核算和國民福利計(jì)量的比較分析,尋求遭受嚴(yán)重自然災(zāi)害經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展特征和演化規(guī)律。王偉華借鑒人力資本價(jià)值評估理論,依據(jù)我國現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)體系所能提供的數(shù)據(jù)支持情況,采用預(yù)期收益法,建立了一個(gè)簡化的戰(zhàn)爭人力資本損失評估模型,并對抗美援朝戰(zhàn)爭中我國的人力資本損失進(jìn)行了實(shí)證評估。在經(jīng)濟(jì)增長方面,周曉艷、韓朝華采用了超越對數(shù)生產(chǎn)函數(shù)和隨機(jī)前沿生產(chǎn)函數(shù)模型,運(yùn)用中國29個(gè)省區(qū)1990—2006年面板數(shù)據(jù),估算各地區(qū)生產(chǎn)效率并分解其全要素生產(chǎn)率增長率。劉軼芳、蔣雪梅研究了傳統(tǒng)的份額-偏離模型在勞動生產(chǎn)率差異造成收入差異分析中的缺陷,重點(diǎn)闡述了文章中新引進(jìn)的可傳遞三因素份額-偏差模型,證實(shí)了高勞動生產(chǎn)率和持續(xù)的勞動力流入(即正向作用的影響)是造成勞動生產(chǎn)率差異的主因。陳釗、萬廣華、陸銘針對當(dāng)前中國存在的行業(yè)收入不平等現(xiàn)象分析了國內(nèi)外媒體的報(bào)道和看法,闡述了行業(yè)因素對收入差距的貢獻(xiàn)比率。文章運(yùn)用CHIPS數(shù)據(jù),并創(chuàng)新性地引入了基于個(gè)人的收入決定方程和基于回歸方程的收入差距分析。在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,張良悅、師博、劉東使用效率DEA和超效率DEA方法對我國城市土地利用效率進(jìn)行測度。結(jié)果表明,快速的城市化對我國農(nóng)地非農(nóng)化和耕地保護(hù)形成巨大的壓力,城市土地的低效利用是造成我國耕地快速消失的原因之一,提高城市土地利用效率是對我國耕地的積極保護(hù)。嚴(yán)成、周銘山、龔六堂利用1998—2006年我國31個(gè)省份的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)我國知識生產(chǎn)函數(shù)中知識存量對應(yīng)的指數(shù)顯著小于1,從而我國的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)更支持Jones的知識生產(chǎn)函數(shù)。汪沖利用可計(jì)算一般均衡分析方法分析了環(huán)境、義務(wù)教育、公共衛(wèi)生和社會保障四種基本公共服務(wù)在產(chǎn)出水平、消費(fèi)可及性和個(gè)體效用化水平三個(gè)角度上的城鄉(xiāng)差異,并就其公共服務(wù)間的均等化水平進(jìn)行了比較。王麒麟以“農(nóng)戶的生產(chǎn)行為與消費(fèi)行為是不可分的”為假設(shè)前提,分別從農(nóng)戶消費(fèi)行為和農(nóng)戶生產(chǎn)行為兩個(gè)方面加以闡述,認(rèn)為農(nóng)戶可能在生產(chǎn)收入的約束下追求效用最大化,也可能在最低效用的約束下追求生產(chǎn)最大化,因而可以依據(jù)這兩個(gè)思路運(yùn)用最優(yōu)化方法分別對農(nóng)戶消費(fèi)行為和農(nóng)戶生產(chǎn)行為作詳細(xì)分析。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域,李青原以1999—2006年間我國30個(gè)地區(qū)27個(gè)工業(yè)行業(yè)為樣本,借助Wurgler(2000)的資本配置效率估算模型,