國家開放大學《投資分析》復習題

1、資本經(jīng)營期末復習一一、  名詞解釋1、資本：是能夠帶來未來收益的價值，是資產(chǎn)的價值形態(tài)。其涵義：可以用價值形式表示,能產(chǎn)生未來收益，是一種生產(chǎn)要素。22、資本經(jīng)營：是可以獨立于商品經(jīng)營而存在的，以價值化、證券化了的資本或可以按價值化、證券分操作的物化資本為基礎(chǔ)，通過兼并、收購、戰(zhàn)略聯(lián)盟等各種途徑來提高資本營運效率和效益的經(jīng)營活動。53、生產(chǎn)經(jīng)營：是圍繞產(chǎn)品生產(chǎn)進行經(jīng)營管理，包括供應生產(chǎn)和銷售各環(huán)節(jié)的管理及相應的籌資與投資管理。其目標是追求供產(chǎn)銷的銜接及商品的盈利性。44、結(jié)構(gòu)性資本：指資本結(jié)構(gòu)的合理配置。如：產(chǎn)品形態(tài)的資本，固定資產(chǎn)形態(tài)的資本、金融形態(tài)的資本，無形資本形態(tài)的

2、資本，知識形態(tài)的資歷本等的結(jié)構(gòu)。5、委托代理關(guān)系：股東、債權(quán)人和經(jīng)營者之間構(gòu)成了企業(yè)最重要的經(jīng)濟關(guān)系。即委托代理關(guān)系。236、資本市場：是融通長期資金的市場，可分為中長期信貸市場和證券市場。337、直接融資市場：資金供給者與資金需求者通過股票、債券等金融工具直接融通資金的場所，即為直接融資市場，也稱證券市場。338、并購：具指一家企業(yè)通過取得其他企業(yè)的部分或全部產(chǎn)權(quán)，從而實現(xiàn)對該企業(yè)控制的一種投資行為。589、敵意并購：也稱非善意并購，是指并購企業(yè)在目標公司管理層對其并購意圖尚不知曉或持反對態(tài)度的情況下，對目標公司強行進行并購的行為。6210、資產(chǎn)專用性：是指資產(chǎn)（交易物）在用于特定用途后，很

3、難再移作他用的性質(zhì)。包括：場地專用性、物質(zhì)資產(chǎn)專用性、人力資產(chǎn)專用性、專項投資。6311、差別效率理論：也叫管理協(xié)同理法，即一家公司具有高效率的管理隊伍。其能力超過了公司日常的管理需求，該公司便可以通過并購一家管理效率較低的公司來使其額外的管理資源得以充分利用，并通過提高目標公司的效率而獲得收益。6612、要約收購：指在證券交易所的交易中，當收購者持有目標公司股份達到法定比例時，若繼續(xù)進行收購，必須依法通過向目標公司所有股東發(fā)出全面收購要約的方式進行收購。7713、杠桿收購：指一個公司運用財務杠桿，主要通過借款籌集資金,并利用已被收購的目標企業(yè)的資產(chǎn)和未來現(xiàn)金收入來擔保和償還收購中的借款而進行

4、的收購活動。7814、資產(chǎn)整合：是指在并購后期，以并購方為主體，對雙方企業(yè)主要是被并購方范圍內(nèi)的資產(chǎn)進行分拆，整合等優(yōu)化組合活動，它是企業(yè)并購整合的核心。94二、填空題1、資本的二重屬性是   自然屬性  和  社會屬性   。22、薩繆爾森認為：資本是一種不同形式的   生產(chǎn)要素   ，是一種生產(chǎn)出來的   生產(chǎn)要素   ，一種本身就是經(jīng)濟的產(chǎn)出的   耐用投入品   。23、資本以 

5、  價值  形式存在，資產(chǎn)以    實物形式  形式存在，資金以   貨幣  形式存在。24、資本  是企業(yè)存在的前提，  資產(chǎn)  是企業(yè)動作的物質(zhì)基礎(chǔ)。 資金 是企業(yè)運作的血液。5、 資本生息和價值創(chuàng)造的場所是  企業(yè)  ，資本的基本功能是   增本增值  ，資本的生命在于運動 。資本的  激勵  功能在于

6、給人們帶來物質(zhì)與精神方面的各種利益。26、資本合約組織    的產(chǎn)生是由資本集中走向擴張的開端。37、資本擴張方式有  并購 ，  兼并，  戰(zhàn)略聯(lián)盟  等。148、資本收縮方式有  股份回購 ， 資產(chǎn)剝離 ，企業(yè)分立 ，股權(quán)出售 ，企業(yè)清算，等。159、資本重組方式有 股份制改造 ， 資產(chǎn)置換 ，債務重組，債轉(zhuǎn)股 ， 破產(chǎn)重組 等。1510、知識資本包括 人力資本 ， 結(jié)構(gòu)性資本 ， 顧客資本 等 1711、資本經(jīng)營控制的層次分為 一是：資本所有者對經(jīng)營者的經(jīng)營狀況及其效果

7、進行控制 ； 二是經(jīng)營者對企業(yè)的資本經(jīng)營活動及其效果進行控制。2312、證券市場是 股票 ， 債券 ， 投資基金券 等有價證券發(fā)行和交易的場所。3013、資本市場包括 銀行中長期信貸市場 ， 證券市場 ， 保險市場 ， 融資租賃市場 。3314、并購是企業(yè)  兼并、 合并 和 收購  的統(tǒng)稱。其基本標志是  產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓 。5815、混合并購應圍繞  企業(yè)核心能力  的培養(yǎng)提高而展開的，與此相關(guān)聯(lián)的是  多角化 經(jīng)營戰(zhàn)略。6116、交易費用學派認為：企業(yè)產(chǎn)生的原因是 

8、; 因為可以節(jié)約部分市場交易費用 。企業(yè)并購實質(zhì)是  企業(yè)組織對市場的替代  、是  為了減少交易費用 。6317、并購的最一般理論是  差別效率理論  。6618、管理主義理論認為：并購中  經(jīng)理人員  往往是直接的行動派，而股東則扮演  相對被動的 角色。7019、買殼上市并購交易中，買家看重的往往不是上市公司的  有形資產(chǎn) ，而是它所具有  上市資格和身份  。

9、20、協(xié)議收購中股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對象主要是  國家股  和  法人股  。7621、并購交易價格的形成過程包括  基本價格的確定  ，  談判價格的確定  。8622、并購后的預期效應能否發(fā)揮和實現(xiàn)，關(guān)鍵在于  并購后的整合  ， 資產(chǎn)整合  是企業(yè)并購整合的核心，而固定資產(chǎn)的整合  是并購整合的關(guān)鍵。9323、一般來說，并購雙方企業(yè)文化整合可以從 &#

10、160;文化親和力識別  ，  文化融合重建  ，  具體行為落實  ，三個階段實施。97二、  選擇題1、   資本的功能包括（A B C D ）3A保全功能        B增值功能C流動功能        D激勵功能2、   資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的區(qū)分包括  （  B C&#

11、160; ）6A經(jīng)營主體不同    B經(jīng)營內(nèi)容不同C經(jīng)營出發(fā)點不同  D經(jīng)營目標不同3、   資本經(jīng)營的特點有  （ A B D）7A資本經(jīng)營的流動性   B資本經(jīng)營的價值性C資本經(jīng)營的確定性   D資本經(jīng)營的市場性4、   資本經(jīng)營的方式包括  （ A B C  ）14A資本擴張方式       B資本重組方式C知識資本經(jīng)營     &

12、#160; D結(jié)構(gòu)性資本經(jīng)營5、“優(yōu)而無勢”企業(yè)的資本經(jīng)營戰(zhàn)略包括  （  A B C D ）20    A參股聯(lián)合          B利用外資嫁接改造   C產(chǎn)權(quán)改革            D無形資產(chǎn)資本化6、資本經(jīng)營的原則包括  （ A B C D ）21   A資本合理配置原則      

13、B成本效益原則   C收益風險均衡原則       D開放性原則7、委托代理關(guān)系反應是以下幾方面的經(jīng)濟關(guān)系  （  A B C  ）23   A股東            B債權(quán)人   C經(jīng)營者          D雇員8、所有者對經(jīng)營者控制的方式有  （ A B C 

14、 ）24   A監(jiān)督            B激勵   C市場約束        D行政管制9、資本經(jīng)營中介機構(gòu)包括 （ A B C  ）27   A會計師事務所      B律師事務所   C產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)      D投資銀行10、我國創(chuàng)業(yè)板市場的特色有  

15、（ A C  ）39   A上市門檻低          B無漲跌幅限制   C服務于高成長企業(yè)    D公司股本大部分流通11、并購的基本特征包括  （ B D ）59   A存在基礎(chǔ)是資本市場      B活動主體是企業(yè)法人   C基本標志是資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓      D是優(yōu)勝劣汰資源互補行為12、企業(yè)并購理論包括

16、0; （ A B D  ）62A交易費用理論         B效率理論C價值低估理論         D市場勢力理論13、與代理問題相關(guān)的并購理論包括  （ A B  ）70  A管理主義理論          B自大假設(shè)    C無效管理者理論       

17、0;D經(jīng)營協(xié)同效應14、企業(yè)合并的運作形式包括 （ A B C D  ） 76    A吸收合并            B創(chuàng)設(shè)合并    C存續(xù)合并            D新設(shè)合并15、并購交易的支付方式包括（A B C D ）82    A現(xiàn)金支付           B債務

18、憑證支付    C股票支付           D綜合支付方式16、并購的風險評估包括（A B C）86    A經(jīng)營風險          B投資風險    C市場風險          D信用風險17、收益現(xiàn)值法確定并購基本價格的關(guān)鍵是（A B）86    A預期收益R的估算    

19、    B折現(xiàn)率R的估算    C投資期限的估算           D投資回收期的估算18、通過產(chǎn)權(quán)交易市場進行并購的動作程序包括（B C D ）92    A確定并購目標           B申請進入產(chǎn)權(quán)交易市場    C發(fā)布交易信息          

20、 D確定產(chǎn)權(quán)交易價格19、我國企業(yè)實施并購戰(zhàn)略通常采用的途徑是（B C D）91   A雙方間接交易           B雙方直接洽淡完成   C通過產(chǎn)權(quán)交易完成       D通過股票交易市場完成20、并購后的整合主要包括經(jīng)下部份（A B C D）93  A建立整合管理組織         B資產(chǎn)債務整合  C生產(chǎn)經(jīng)營整合&

21、#160;            D人力資源整合 四、簡答題：1、   我國理論界對資本的認識。2答： 作為區(qū)分社會制度的標準； 混淆資本、資產(chǎn)、資金的區(qū)別； 資本的界定及三層涵義。2、   資本經(jīng)營與商品經(jīng)營的關(guān)系。5答：一、資本經(jīng)營與商品經(jīng)營的聯(lián)系：1）   資本經(jīng)營與商品經(jīng)營最初是合一的，隨著企業(yè)制度的變遷，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離以及資本市場和產(chǎn)權(quán)市場的發(fā)展，逐漸分離。2）   資本經(jīng)營并不排斥商品經(jīng)營。3）   

22、;資本管理經(jīng)營的原則和方法，用于商品生產(chǎn)和經(jīng)營管理中。二、資本經(jīng)營與商品經(jīng)營的區(qū)別：51）   經(jīng)營對象不同。2）   經(jīng)營的領(lǐng)域和活動空間不同。3）   經(jīng)營方式和目的不同。4）   經(jīng)營導向不同。5）   經(jīng)營風險不同。6）   企業(yè)的發(fā)展方式不同。3、   為什么說資本經(jīng)營是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的必然要求？9答：1）   現(xiàn)代企業(yè)制度概念，基本形式和特征?，F(xiàn)代企業(yè)制度是一種能夠把公有制與市場經(jīng)營結(jié)合起來，并且能夠在最大范圍內(nèi)把社會資本

23、有效組織起來的企業(yè)資本組織形式。公司制是現(xiàn)代企業(yè)制度的基本形式，其特征之一是產(chǎn)權(quán)清晰。2）   公司制是國企業(yè)改革的方式，兩個要點：即剩余控制權(quán)和索取權(quán)。3）   有利于資本市場交易。4、簡述知識資本經(jīng)營的內(nèi)涵。17答： 知識資本的概念內(nèi)涵； 知識資本的經(jīng)營范疇； 知識資本經(jīng)營方式。5、簡述資本經(jīng)營的收益風險均衡原則。22   答：資本經(jīng)營活動中的風險是指：獲得預期資本經(jīng)營成果的不確定性。風險與收益均衡原則，要求企業(yè)在資本經(jīng)營中不能只顧追求收益，不考慮發(fā)生損失的可能性，應全面分析其收益性和安全性，低風險只能獲得低收益，高風險則往往可能

24、得到高收益。因此要注意把風險大、收益高的項目，同風險小、收益低的項目，適當?shù)卮钆淦饋?，分散風險，使風險與收益平衡，做到既降低風險，又能得到較高的收益。6、簡述證券市場的功能。34   答：1）籌資功能2）定價功能3）配置功能4）轉(zhuǎn)制功能7、簡述創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場的關(guān)系。37   答：   一：創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場的聯(lián)系1）   創(chuàng)業(yè)板市場是主板市場的延伸；2）   企業(yè)板與主板相互依賴。   二：企業(yè)板與主板的區(qū)別1）   兩者出現(xiàn)的時間順序與歷史背景不

25、同；2）   兩者的角色定位及在資本市場中的作用不同；3）   創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場的融資主體不同；4）   創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場的投資主體也有區(qū)別。8、簡述可轉(zhuǎn)換債券的概念和性質(zhì)。   答： 可轉(zhuǎn)換債券以稱可轉(zhuǎn)換公司債。是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券?？赊D(zhuǎn)換債券兼有債權(quán)和股權(quán)的雙重性質(zhì)。9、簡述混合并購的形態(tài)及其目標。  答：混合并購的形態(tài)分為三種：1）   產(chǎn)品擴張型產(chǎn)購2）   地域市場擴張型并購3）&

26、#160;  純粹混合并購混合并購的目標：在于減少長期經(jīng)營一個行業(yè)所帶來的風險。10、簡述市場勢力理論及其盧并購的關(guān)系。   答：市場勢力理論認為：并購可以增強企業(yè)對市場的控制，減少競爭對手，增加企業(yè)長期獲利機會。下列幾種情況可能導致以增強市場勢力為目標的并購活動：1）   行業(yè)生產(chǎn)能力過剩，供大于求的情況下，發(fā)生行業(yè)內(nèi)企業(yè)并購的情況較多。2）   國際競爭使國內(nèi)市場遭受外商勢力的強烈滲透和沖擊的情況下，企業(yè)間通過并購組成大規(guī)模聯(lián)合企業(yè)，以對抗外來的競爭。3）   由于法律變得更加嚴格，使企業(yè)間的各科合謀

27、及壟斷市場的行為成為非法，在這種情況下，企業(yè)間通過并購以達到繼續(xù)控制市場的目的。 五、論述題： 1、論述資本的內(nèi)涵及功能。   答：資本是能夠帶來未來收益的價值，是資產(chǎn)的價值形態(tài)。其涵義是：1）資本是可以用價值形式表示的；2）資本能產(chǎn)生未來收益；3）資本是一種生產(chǎn)要素。資本的功能：1）   保全功能。資本保全是指企業(yè)在開始營動到清算為止的全過程中，必須保證資本在安全與完整；2）   增值功能。增值是資本最基本的功能。3）   活動功能。又叫運動功能，資本生命在于運動，資本的價值就是在不斷運動中得

28、到增值。4）   乘數(shù)功能。5）   激勵功能。在于它能使價值增值，給人們帶來物質(zhì)與精神方面的各種利益，因而給人以激勵與推動力量。 2、試述資本經(jīng)營對企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益的意義。  答：1）   資本的運動與集中。企業(yè)作為市場主體和法人實體，是資本生息和價值創(chuàng)造的場所，企業(yè)開展資本經(jīng)營不僅有利于資本相對集中，而且有利于利用資本，實施名牌發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。2）   規(guī)模經(jīng)濟及其企業(yè)戰(zhàn)略。規(guī)模經(jīng)濟是指投入增加的過程中，產(chǎn)出增加的比例超過投入增加的比例。單位產(chǎn)品的平均成本隨著產(chǎn)量的增加而降低，這種由于生產(chǎn)規(guī)模擴大而獲得的好處稱為規(guī)模經(jīng)濟。3）   資本擴張是主要途徑。股份制的融資功能是資本擴張的有效形式之一。4）   實行資本經(jīng)營，優(yōu)化資源配置，獲取規(guī)模經(jīng)濟效益。 3、試述企業(yè)并購的交易費用理論。   答：市場機制和企業(yè)組織是可以相互替代的，且都是資源配置的有效調(diào)節(jié)者，市場交易費用的存在決定了企業(yè)的存在對資源的配置與協(xié)調(diào)，無論運用市場機制還是運用企業(yè)組織來進行都是有成本的，市場機制配置資源的成本就是市場交易費用。企業(yè)組織配置資源的成本就是企業(yè)內(nèi)部管理費用；企業(yè)組織取代市場，內(nèi)化市場交易有可能節(jié)約交易