第六章財務(wù)評價和國民經(jīng)濟評價

1、第六章 財務(wù)評價6.1 概述1、財務(wù)評價的概念： 按照國家財稅法規(guī)和制度，從企業(yè)微觀角度預(yù)測項目在整個壽命期內(nèi)的收益和成本，分析企業(yè)的盈利能力、償還貸款的能力。財務(wù)評價的作用如下：u考察項目的財務(wù)盈利能力u用于制訂適宜的資金規(guī)劃u為協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國家利益提供依據(jù)2、財務(wù)評價的依據(jù)（1）有關(guān)項目的各種財務(wù)數(shù)據(jù)以及依此編制的報表：u輔助報表：投資估算表、收入估算表、成本費用估算表、稅金估算表、資金籌措表、利息估算表u基本報表：資產(chǎn)負債表、利潤及利潤分配表、現(xiàn)金流量表（項目投資現(xiàn)金流量表、項目資本金現(xiàn)金流量表、財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表）（2）建設(shè)項目評價方法與參數(shù)（第三版）3、財務(wù)評價的步驟項目投資現(xiàn)金流

2、量分析可融資方案否重新方案設(shè)計放棄基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的收集投資估算收入估算成本費用估算稅金估算其他 建設(shè)期利息還本付息總成本費用項目資本金現(xiàn)金流量分析否可利潤及利潤分配表財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負債表 償債能力分析財務(wù)生存能力分析可融資方案否風險分析結(jié) 論4、財務(wù)評價的兩個階段：（1）融資前的財務(wù)評價：不考慮融資對項目的影響，只進行盈利能力分析。（2）融資后的財務(wù)評價：考慮融資對項目的影響，要進行盈利能力分析、償債能力分析、財務(wù)生存能力分析。5、評價指標體系的構(gòu)成（按是否考慮時間價值）靜態(tài)評價指標：靜態(tài)投資回收期、借款償還期 投資利潤率、投資利稅率 資本金利潤率、 資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率動態(tài)評價指

3、標：動態(tài)投資回收期 財務(wù)凈現(xiàn)值 財務(wù)內(nèi)涵報酬率6.2 融資前的財務(wù)評價1、靜態(tài)指標：投資回收期（Pt）0)(0tPttCOCI當年的凈現(xiàn)金流量絕對值上一年累計現(xiàn)金流量的現(xiàn)正值的年份累計凈現(xiàn)金流量開始出1tP特點：簡單、易算； 不能知道項目的盈利水平高低； 反映不了回收期以后的表現(xiàn)； 沒有考慮時間價值（1）動態(tài)投資回收期（Pt）0)1 ()(0tPttiCOCIt當年的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值值的絕對值上一年累計現(xiàn)金流量現(xiàn)始出現(xiàn)正值的年份累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開1tP2、動態(tài)指標（考慮了資金的時間價值）：（2）凈現(xiàn)值（NPV）0)1 ()(0tnttiCOCINPV0，項目可行NPV0，項目不可行特點：考慮時

4、間價值；能知道絕對盈利多少； 不能知道項目的盈利水平高低；（3）內(nèi)涵報酬率（FIRR）0)1 ()(0tnttFIRRCOCI特點：直觀；考慮時間價值； 能知道項目的盈利水平高低； 不適應(yīng)于現(xiàn)金流量不穩(wěn)定的項目 FIRRRc，項目可行 FIRRRc，項目不可行（Rc ：基準收益率）6.3 項目融資1、資金來源的渠道自籌資金債務(wù)資金其他方式：定金、預(yù)付款、信托資金等2、自籌資金（1）資本金制度：20%35%（2）自籌資金來源： 內(nèi)源融資（貨幣資金、資產(chǎn)變現(xiàn)、折舊基金等） 直接投資（原有股東擴大投資、發(fā)行新股）3、債務(wù)資金： 銀行借款、向外國政府貸款、國際金融機構(gòu)借款、銀團貸款、融資租賃等渠道（1

5、）利息的計算（2）償還方式： 等額還本付息（等額還本付息額為A） 等額還本、每期付息1)1 ()1 (nniiiPA6.4 融資后的財務(wù)評價1、盈利能力分析（1）靜態(tài)指標：項目資本金利潤率（ROE） 總投資收益率（ROI）（2）動態(tài)指標：NPV、FIRR 包括兩個層次：項目資本金現(xiàn)金流量分析 投資各方現(xiàn)金流量分析2、償債能力分析：（1）利息備付率（ICR）從付息資金來源的充裕性程度反映項目償付債務(wù)利息的保障程度，應(yīng)分年計算，應(yīng)大于1。（2）償債備付率（DSCR）從付息資金來源的充裕性程度反映項目償還借款本息的保障程度，應(yīng)分年計算，應(yīng)大于1。（3）資產(chǎn)負債率（LOAR）要適度。應(yīng)結(jié)合宏觀經(jīng)濟情況

6、、企業(yè)所在行業(yè)特性、環(huán)境等情況具體確定。應(yīng)付利息息稅前利潤PIEBITICR應(yīng)還本付息金額還本付息的資金FDTEBITDADSCRAX期末資產(chǎn)總額期末負債總額TATLLOAREBITDA：息稅前利潤+折舊+攤銷TAX：企業(yè)所得稅。3、財務(wù)生存能力分析 通過計算凈現(xiàn)金流量、累計盈余資金來分析項目的財務(wù)生存能力，以實現(xiàn)財務(wù)的可持續(xù)性。u首先，要有足夠大的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量；u其次，各年累計的盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負值，若出現(xiàn)負值，則應(yīng)考慮進行短期借款。6.5 不確定性分析與風險分析主要包括盈虧平衡分析和敏感性分析。1、盈虧平衡分析：通過計算項目達產(chǎn)年的盈虧平衡點（BEP），分析項目成本和收入的平衡關(guān)系，判

7、斷項目對產(chǎn)出品數(shù)量變化的適應(yīng)能力和抗風險能力。加單位產(chǎn)品營業(yè)稅金及附單位產(chǎn)品可變成本單位產(chǎn)品價格年固定總成本BEP2、敏感性分析：通過分析不確定性因素發(fā)生增減變化時，對財務(wù)或經(jīng)濟評價指標的影響，并計算敏感度系數(shù)和臨界點，找出敏感因素。（1）敏感度系數(shù)（SAF） ： A：評價指標；A/A：F變化A的變化率 F：不確定因素；F/F：不確定因素F的變化率（2）臨界點（轉(zhuǎn)換值）：指不確定性因素的變化使項目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值。FFAASAF/第七章第七章 國民經(jīng)濟效益評估國民經(jīng)濟效益評估1. 1. 國民經(jīng)濟評價的必要性國民經(jīng)濟評價的必要性2. 2. 國民經(jīng)濟評價的對象國民經(jīng)濟評價的對象3. 3.

8、 國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價的異同點國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價的異同點4. 4. 國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價結(jié)論的處理國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價結(jié)論的處理5. 5. 費用和效益費用和效益6. 6. 轉(zhuǎn)移支付轉(zhuǎn)移支付7. 7. 有關(guān)參數(shù)有關(guān)參數(shù)8. 8. 經(jīng)濟效益和費用的調(diào)整原則經(jīng)濟效益和費用的調(diào)整原則9. 9. 國民經(jīng)濟評價的報表和指標國民經(jīng)濟評價的報表和指標1. 1. 國民經(jīng)濟評價的必要性國民經(jīng)濟評價的必要性 站在國家的角度站在國家的角度2. 2. 國民經(jīng)濟評價的對象國民經(jīng)濟評價的對象 有重要影響的大型重點建設(shè)項目有重要影響的大型重點建設(shè)項目 特殊行業(yè)特殊行業(yè) 基礎(chǔ)性和公益性項目基礎(chǔ)性和公益性項目3. 3.

9、 國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價的異同點國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價的異同點 相同點：都在市場、技術(shù)等評估的基礎(chǔ)上相同點：都在市場、技術(shù)等評估的基礎(chǔ)上 都是從費用和效益的關(guān)系入手都是從費用和效益的關(guān)系入手 都屬于經(jīng)濟評估范疇都屬于經(jīng)濟評估范疇 區(qū)區(qū) 別：費用和效益的識別和范圍劃分不同別：費用和效益的識別和范圍劃分不同 評價目的、計算基礎(chǔ)、評價方法、內(nèi)容和評價目的、計算基礎(chǔ)、評價方法、內(nèi)容和深深 度不同度不同 4. 4. 國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價結(jié)論的處理國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價結(jié)論的處理 原則：國民經(jīng)濟評價是決策的主要依據(jù)原則：國民經(jīng)濟評價是決策的主要依據(jù) 二者結(jié)論相反時：二者結(jié)論相反時： （1 1）國民經(jīng)濟評

10、價可行，財務(wù)評價不可行：）國民經(jīng)濟評價可行，財務(wù)評價不可行： 調(diào)整財務(wù)評價，使之可行調(diào)整財務(wù)評價，使之可行 （2 2）國民經(jīng)濟評價不可行，財務(wù)評價可行：）國民經(jīng)濟評價不可行，財務(wù)評價可行： 項目不可行項目不可行5. 5. 費用和效益：費用和效益：（1 1）費用和效益識別）費用和效益識別 凡對國民經(jīng)濟的貢獻，均作為經(jīng)濟效益；凡對國民經(jīng)濟的貢獻，均作為經(jīng)濟效益； 凡國民經(jīng)濟所付出的代價，均作為經(jīng)濟費用凡國民經(jīng)濟所付出的代價，均作為經(jīng)濟費用 （2 2）費用和效益的分類：）費用和效益的分類： 直接效益和直接費用（內(nèi)部效果）直接效益和直接費用（內(nèi)部效果） 間接效益和間接費用（外部效果）間接效益和間接費用

11、（外部效果） 注：采用影子價格計算經(jīng)濟費用和效益，實注：采用影子價格計算經(jīng)濟費用和效益，實 際上已將很多外部效果內(nèi)部化了際上已將很多外部效果內(nèi)部化了6. 6. 轉(zhuǎn)移支付：轉(zhuǎn)移支付： 純屬貨幣轉(zhuǎn)移而不影響資源增減的財務(wù)支出純屬貨幣轉(zhuǎn)移而不影響資源增減的財務(wù)支出 如：稅金，國內(nèi)貸款利息，政府補貼，職工工資（用影子工如：稅金，國內(nèi)貸款利息，政府補貼，職工工資（用影子工資），土地及自然資源費用（用影子價格）資），土地及自然資源費用（用影子價格）7. 7. 有關(guān)參數(shù)：有關(guān)參數(shù)： 判斷參數(shù)：社會折現(xiàn)率判斷參數(shù)：社會折現(xiàn)率 計算參數(shù)：影子價格，影子匯率，影子工資，計算參數(shù)：影子價格，影子匯率，影子工資， 轉(zhuǎn)

12、換系數(shù)（影子價格轉(zhuǎn)換系數(shù)（影子價格/ /財務(wù)價格）財務(wù)價格）8. 8. 經(jīng)濟效益和費用的調(diào)整原則：經(jīng)濟效益和費用的調(diào)整原則： （1 1）調(diào)整不屬于經(jīng)濟效益和經(jīng)濟費用的內(nèi)）調(diào)整不屬于經(jīng)濟效益和經(jīng)濟費用的內(nèi) 容，剔除轉(zhuǎn)移支付部分容，剔除轉(zhuǎn)移支付部分 （2 2）計算、分析項目的間接費用和間接效益）計算、分析項目的間接費用和間接效益 （3 3）按影子價格和國家經(jīng)濟參數(shù)（如：影子）按影子價格和國家經(jīng)濟參數(shù)（如：影子 匯率、影子工資率、社會折現(xiàn)率等），匯率、影子工資率、社會折現(xiàn)率等）， 對有關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行調(diào)整對有關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行調(diào)整9. 9. 國民經(jīng)濟評價的報表和指標：國民經(jīng)濟評價的報表和指標： （1 1）

13、一般國內(nèi)投資項目：）一般國內(nèi)投資項目：全部投資的國民經(jīng)濟效益費用流量表全部投資的國民經(jīng)濟效益費用流量表； 利用外資項目：還要編制利用外資項目：還要編制國內(nèi)投資的國民經(jīng)濟效益費用流量國內(nèi)投資的國民經(jīng)濟效益費用流量表表； 涉及出口創(chuàng)匯及替代進口節(jié)約的項目：還應(yīng)編制經(jīng)濟外匯流涉及出口創(chuàng)匯及替代進口節(jié)約的項目：還應(yīng)編制經(jīng)濟外匯流量表和出口（替代進口）產(chǎn)品國內(nèi)資源流量表量表和出口（替代進口）產(chǎn)品國內(nèi)資源流量表 （2 2）指標：經(jīng)濟凈現(xiàn)值，經(jīng)濟內(nèi)部收益率等）指標：經(jīng)濟凈現(xiàn)值，經(jīng)濟內(nèi)部收益率等序號項目1234n生產(chǎn)負荷（一）效益流量1產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入2回收固定資產(chǎn)余值3回收流動資金4項目間接效益（二）費

14、用流量1固定資產(chǎn)投資2流動資金3經(jīng)營費用4項目間接費用（三）凈效益流量國民經(jīng)濟效益費用流量表（全部投資）序號項目1234n生產(chǎn)負荷（一）效益流量（二）費用流量1固定資產(chǎn)投資中國內(nèi)資金2流動資金中國內(nèi)資金3經(jīng)營費用4流至國外的資金（1）國外借款本金償還（2）國外借款利息支付（3）其它5項目間接費用國民經(jīng)濟效益費用流量表（國內(nèi)投資）練習題單選題單選題1.財務(wù)評價是從（ b）角度，考察項目投資在財務(wù)上的潛在獲利能力。A.個人 B.企業(yè)C.行業(yè) D.國家2.財務(wù)評價是根據(jù)（ c），計算和分析項目的盈利狀況。A.影子價格 B.歷史市場價格C.現(xiàn)行市場價格 D.預(yù)期市場價格3.下列各項中，屬于投資方案靜態(tài)

15、評價指標的是（ b）。A.內(nèi)部收益率 B.投資收益率C.凈現(xiàn)值率 D.凈現(xiàn)值4.靜態(tài)投資回收期指標的優(yōu)點是（a ）。A.經(jīng)濟意義明確，計算簡便B.能準確衡量項目投資收益的大小C.考慮了整個計算期的經(jīng)濟效果D.能正確地識別項目的優(yōu)勢5.在對投資方案進行經(jīng)濟效果評價時，應(yīng)（a ）。A.以動態(tài)評價方法為主，以靜態(tài)評價方法為輔B.只采用動態(tài)評價方法C.以靜態(tài)評價方法為主，以動態(tài)評價方法為輔D.只采用靜態(tài)評價方法6.投資回收期是反映（a ）的重要指標。A.項目投資回收能力 B.項目盈利能力C.項目還債能力 D.項目投資效率7.通過靜態(tài)投資回收期與（c ）的比較，可以判斷方案是否可行。A.項目壽命期 B.

16、項目建設(shè)期C.基準投資回收期 D.動態(tài)投資回收期8.財務(wù)凈現(xiàn)值率是（C ）。A.項目總收益與項目總投資之比B.項目財務(wù)凈現(xiàn)值與項目固定資產(chǎn)投資之比C項目財務(wù)凈現(xiàn)值與項目總投資現(xiàn)值之比D.項目財務(wù)凈現(xiàn)值與項目總投資之比練習題9.在計算財務(wù)凈現(xiàn)值率過程中，投資現(xiàn)值的計算應(yīng)采用（ C）。A.銀行貸款利率 B.財務(wù)內(nèi)部收益率C.基準收益率 D.投資收益率10.資金成本不包括（ B）。A.取得資金使用權(quán)所支付的費用B.投資的機會成本C.籌資費D.資金的使用費11.（ c）能全面反映項目的資金活動全貌。A.損益表 B.資產(chǎn)負債表 C.資金來源與運用表 D.財務(wù)外匯平衡表12.資產(chǎn)負債主體結(jié)構(gòu)包括三部分，其

17、表現(xiàn)形式為（ b ）。A.所有者權(quán)益資產(chǎn)負債B.資產(chǎn)負債所有者權(quán)益C.所有者權(quán)益流動資產(chǎn)負債D.流動資產(chǎn)負債所有者權(quán)益13.（ a ）代表了項目投資應(yīng)獲得的最低財務(wù)盈利水平，也是衡量投資項目是否可行的標準。A.基準收益率 B.內(nèi)部收益率 C.靜態(tài)收益率 D.動態(tài)收益率14.內(nèi)部收益率是指項目在（ d ）內(nèi)，各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和為零時的折現(xiàn)率。A.生產(chǎn)經(jīng)營期 B.使用壽命期 C.建設(shè)期 D.整個計算期15.（ b ）反映的是項目全部投資所能獲得的實際最大收益率。A.基準收益率 B.內(nèi)部收益率 C.靜態(tài)收益率 D.動態(tài)收益率16.一個項目的財務(wù)凈現(xiàn)值小于零，則其財務(wù)內(nèi)部收益率（ c）基準收益率。

18、A.等于 B.一定大于 C.一定小于 D.可能大于，也可能小于17.用財務(wù)內(nèi)部收益率對項目進行評價時，（ c ）指標是財務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準。A.平均投資利潤率 B.折現(xiàn)率 C.行業(yè)基準收益率 D.投資利稅率18.項目的（b ）計算結(jié)果越大，表明其盈利能力越強。A.投資回收期 B.財務(wù)凈現(xiàn)值 C.借款償還期 D.資產(chǎn)負債率18.FNPV0，表明項目獲利程度（C ）。（2001年監(jiān)理工程師考試題）A.低于基準收益 B.高于基準收益率 C.等于基準收益率 D.等于零8.財務(wù)凈現(xiàn)值率是（C ）。A.項目總收益與項目總投資之比B.項目財務(wù)凈現(xiàn)值與項目固定資產(chǎn)投資之比C項目財務(wù)凈現(xiàn)值與項目總投資現(xiàn)值之

19、比D.項目財務(wù)凈現(xiàn)值與項目總投資之比9.在計算財務(wù)凈現(xiàn)值率過程中，投資現(xiàn)值的計算應(yīng)采用（ C）。A.銀行貸款利率 B.財務(wù)內(nèi)部收益率C.基準收益率 D.投資收益率10.資金成本不包括（ B）。A.取得資金使用權(quán)所支付的費用B.投資的機會成本C.籌資費D.資金的使用費11.（ c）能全面反映項目的資金活動全貌。A.損益表 B.資產(chǎn)負債表 C.資金來源與運用表 D.財務(wù)外匯平衡表12.資產(chǎn)負債主體結(jié)構(gòu)包括三部分，其表現(xiàn)形式為（ b ）。A.所有者權(quán)益資產(chǎn)負債B.資產(chǎn)負債所有者權(quán)益C.所有者權(quán)益流動資產(chǎn)負債D.流動資產(chǎn)負債所有者權(quán)益13.（ a ）代表了項目投資應(yīng)獲得的最低財務(wù)盈利水平，也是衡量投資

20、項目是否可行的標準。A.基準收益率 B.內(nèi)部收益率 C.靜態(tài)收益率 D.動態(tài)收益率14.內(nèi)部收益率是指項目在（ d ）內(nèi)，各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和為零時的折現(xiàn)率。A.生產(chǎn)經(jīng)營期 B.使用壽命期 C.建設(shè)期 D.整個計算期15.（ b ）反映的是項目全部投資所能獲得的實際最大收益率。A.基準收益率 B.內(nèi)部收益率 C.靜態(tài)收益率 D.動態(tài)收益率16.一個項目的財務(wù)凈現(xiàn)值小于零，則其財務(wù)內(nèi)部收益率（ c）基準收益率。A.等于 B.一定大于 C.一定小于 D.可能大于，也可能小于17.用財務(wù)內(nèi)部收益率對項目進行評價時，（ c ）指標是財務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準。A.平均投資利潤率 B.折現(xiàn)率 C.行業(yè)基

21、準收益率 D.投資利稅率18.項目的（b ）計算結(jié)果越大，表明其盈利能力越強。A.投資回收期 B.財務(wù)凈現(xiàn)值 C.借款償還期 D.資產(chǎn)負債率18.FNPV0，表明項目獲利程度（C ）。（2001年監(jiān)理工程師考試題）A.低于基準收益 B.高于基準收益率 C.等于基準收益率 D.等于零多選題多選題1.財務(wù)評價的主要目標包括（ACE ）。A.盈利能力目標 B.利稅能力目標 C.清償能力目標 D.抗風險能力目標 E.外匯平衡目標2.在財務(wù)現(xiàn)金流量表中，作為現(xiàn)金流入的有（ BDE ）。 A.流動資金 B.回收流動資金 C.銷售稅金及附加 D.固定資產(chǎn)余值 E.產(chǎn)品銷售收入3.在（自有資金）財務(wù)現(xiàn)金流量表

22、中，作為現(xiàn)金流出量的有（BCDE ）。A.回收流動資金 B.自有資金 C.經(jīng)營成本 D.借款本金償還 E.借款利息支付4.在（全部投資）的財務(wù)現(xiàn)金流量表中，作為現(xiàn)金流出的有（C DE ）。A.自有資金 B.借款本金償還 C.流動資金 D.經(jīng)營成本 E.銷售稅金及附加和所得稅5.在項目財務(wù)評價表中， 均是對項目進行盈利能力分析的報表為（ AB ）。A.現(xiàn)金流量表 B.損益表 C.資金來源與運用表D.資產(chǎn)負債表 E.財務(wù)外匯平衡表 6.在進行項目財務(wù)評價時，損益表中可供分配利潤包括（ BCE）。A.稅后利潤=可分配利潤 B.盈余公積金 C.應(yīng)付優(yōu)先股股利 D.稅前利潤 E.未分配利潤7.資產(chǎn)負債表

23、主體結(jié)構(gòu)包括（ABC ）幾個部分。A.資產(chǎn) B.負債 C.所有者權(quán)益 D.盈余 E.利稅8.根據(jù)評的角度、范圍和作用，建設(shè)項目經(jīng)濟效果的評價可以分為（BE ）。A.社會效益評價 B.財務(wù)評價C.技術(shù)經(jīng)濟評價 D.環(huán)境效益評價 E.國民經(jīng)濟評價9.（ DE ）包含在現(xiàn)金流量表（自有資金），而不包含在現(xiàn)金流量表（全部投資）中。A.回收固定資產(chǎn)余值 B.回收流動資金 C.銷售稅金及附加 D.借款本金償還 E.借款利息支付10.按現(xiàn)行財務(wù)制度規(guī)定，歸還借款本金的資金來源主要包括（ ace ）。A.項目投資后的折舊 B.項目投資后的銷售收入 C.攤銷費 D.稅后利潤 E.未分配利潤11.財務(wù)評價效果的好

24、壞，主要取決于（AD ）。（1997年造價工程師考試題）A.基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可靠性 B.基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的代表性 C.投資計劃的準確性 D.評價指標體系的合理性 E.設(shè)計概算的對比性12.財務(wù)評價的動態(tài)指標有（CD ）。（2000年造價工程師考試題）A.投資利潤率 B.借款償還期 C.財務(wù)凈現(xiàn)值 D.財務(wù)內(nèi)部收益率 E.資產(chǎn)負債率13.財務(wù)評價指標體系中，反映盈利能力的指標有（ Cd ）。（2001年造價工程師考試題）A.流動比率 B.速動比率 C.財務(wù)凈現(xiàn)值 D.IRR E.資產(chǎn)負債率14.投資項目資產(chǎn)負債中，資產(chǎn)包括（ABD ）。（2002年造價工程師考試題）A.固定資產(chǎn)凈值 B.在建工程 C.長期借款 D.無形及遞延資產(chǎn)凈值 E.應(yīng)付賬款思考題1項目后評價的特點是什么？與前