第二章 外匯與匯率

1、第一節(jié)第一節(jié) 外匯與匯率外匯與匯率第二節(jié)第二節(jié) 匯率的決定與變動匯率的決定與變動第三節(jié)第三節(jié) 匯率決定原理匯率決定原理本章目錄本章目錄 通過本章的學習使學生熟練掌握外匯、通過本章的學習使學生熟練掌握外匯、匯率等相關(guān)基本概念，了解匯率決定的匯率等相關(guān)基本概念，了解匯率決定的基礎(chǔ)、影響匯率變動的因素以及匯率變基礎(chǔ)、影響匯率變動的因素以及匯率變動對經(jīng)濟的影響，了解外匯市場及其主動對經(jīng)濟的影響，了解外匯市場及其主要的外匯交易方式。要的外匯交易方式。學習要求學習要求 本章引入本章引入免費喝啤酒的故事免費喝啤酒的故事 傳說在美國和墨西哥的邊境住著一個好吃懶做傳說在美國和墨西哥的邊境住著一個好吃懶做卻精于算

2、計的農(nóng)民。別人都以種地維持生計，他卻精于算計的農(nóng)民。別人都以種地維持生計，他卻另辟蹊徑，依靠自己僅有的卻另辟蹊徑，依靠自己僅有的1010美元積蓄，便享美元積蓄，便享受著受著“不勞而獲不勞而獲”的小康生活的小康生活。 每天早晨起來，他在美國這邊的酒店花每天早晨起來，他在美國這邊的酒店花1 1美元美元買一大杯啤酒和一盤牛排，吃完后，他拿著剩下買一大杯啤酒和一盤牛排，吃完后，他拿著剩下的的9 9美元，徒步越過國界，來到墨西哥的一個小鎮(zhèn)。美元，徒步越過國界，來到墨西哥的一個小鎮(zhèn)。這時已經(jīng)是中午了，他在當?shù)劂y行按這時已經(jīng)是中午了，他在當?shù)劂y行按1 1：3 3的匯率，的匯率，將將9 9美元換成美元換成27

3、27比索，然后拿出比索，然后拿出3 3比索，在當?shù)仫埍人?，在當?shù)仫埖昀^續(xù)喝一大杯啤酒，吃一盤牛排。酒足飯飽之店繼續(xù)喝一大杯啤酒，吃一盤牛排。酒足飯飽之后，他拿著剩余的后，他拿著剩余的2424比索回到美國這邊，再到當比索回到美國這邊，再到當?shù)劂y行按比索對美元地銀行按比索對美元2.42.4：1 1的匯率，將手中的比的匯率，將手中的比索換成索換成1010美元。這樣，一天下來他等于一分錢也美元。這樣，一天下來他等于一分錢也沒有花，便白白享用了兩頓啤酒和牛排。第二天，沒有花，便白白享用了兩頓啤酒和牛排。第二天，他再次重復這個行程。他再次重復這個行程。 第一節(jié)第一節(jié) 外匯與匯率外匯與匯率w外匯的含義外匯的

4、含義w外匯的種類外匯的種類w匯率的概念匯率的概念w匯率的標價方法匯率的標價方法w匯率的種類匯率的種類主要知識點主要知識點 一、外匯概述一、外匯概述w外匯外匯(Foreign Exchange)(Foreign Exchange)，即國際匯兌。，即國際匯兌。w由于各國都有自己獨立的貨幣制度和貨幣，一國貨由于各國都有自己獨立的貨幣制度和貨幣，一國貨幣不能在另一國流通，從而國與國之間的債權(quán)和債幣不能在另一國流通，從而國與國之間的債權(quán)和債務(wù)在清償時，需要進行本外幣的兌換。務(wù)在清償時，需要進行本外幣的兌換。 含義含義動態(tài)動態(tài)：國際匯兌：國際匯兌靜態(tài)靜態(tài)廣義廣義：所有的外幣資產(chǎn)：所有的外幣資產(chǎn)狹義狹義：以

5、外幣表示的、可直接：以外幣表示的、可直接用于國際結(jié)算的支付手段用于國際結(jié)算的支付手段（一）動態(tài)外匯與靜態(tài)外匯（一）動態(tài)外匯與靜態(tài)外匯 動態(tài)動態(tài)(Dynamic)(Dynamic)的外匯的外匯, ,是指是指把一國貨幣兌換把一國貨幣兌換為另一國貨幣為另一國貨幣以清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的實踐以清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的實踐活動或過程。活動或過程。 靜態(tài)靜態(tài)(Static)(Static)的外匯，是指國際間為清償債的外匯，是指國際間為清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系而進行的匯兌活動權(quán)債務(wù)關(guān)系而進行的匯兌活動所憑借的手段和工所憑借的手段和工具具。靜態(tài)的外匯又有廣義和狹義之分。靜態(tài)的外匯又有廣義和狹義之分。（二）廣義外匯和

6、狹義外匯 廣義的外匯：外匯是指以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)。 內(nèi)容：外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；外匯支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位資產(chǎn)。其他外匯資產(chǎn)。 狹義的外匯：外國貨幣或以外國貨幣表示的狹義的外匯：外國貨幣或以外國貨幣表示的能能用于國際結(jié)算的支付手段用于國際結(jié)算的支付手段。 內(nèi)容：內(nèi)容：外幣票據(jù)；外匯存款（主體）外幣票據(jù)；外匯存款（主體） 成為外匯的條件成為外匯的條件w自由兌換自由兌換w普遍接受普遍接受w可償性可償性 二、外匯的種類二、外匯的種類w可否自由兌換可否自由兌換自由外匯：可兌換

7、貨幣自由外匯：可兌換貨幣記帳外匯：清算外匯記帳外匯：清算外匯w來源來源貿(mào)易外匯貿(mào)易外匯非貿(mào)易外匯非貿(mào)易外匯 w交割日期交割日期即期外匯即期外匯遠期外匯遠期外匯 （一）是否可以自由兌換（一）是否可以自由兌換 1 1）自由兌換外匯自由兌換外匯：“自由外匯自由外匯”、“可兌換可兌換貨幣貨幣”、“自由兌換貨幣自由兌換貨幣”。指不需要貨幣發(fā)行。指不需要貨幣發(fā)行國貨幣當局的批準，即可以自由兌換成其它國家國貨幣當局的批準，即可以自由兌換成其它國家的貨幣，或向第三國辦理支付的外幣支付手段和的貨幣，或向第三國辦理支付的外幣支付手段和資產(chǎn)。資產(chǎn)。 前提條件：前提條件：“IMFIMF協(xié)定第八條款協(xié)定第八條款”、“I

8、MFIMF第第八條（款）國家八條（款）國家”、“在經(jīng)常項目下可兌換在經(jīng)常項目下可兌換” IMFIMF第八條款：第八條款： 對本國國際收支中的經(jīng)常往來項目（貿(mào)易對本國國際收支中的經(jīng)常往來項目（貿(mào)易和非貿(mào)易）的付款的資金轉(zhuǎn)移和非貿(mào)易）的付款的資金轉(zhuǎn)移不加限制；不加限制； 不采取歧視性的貨幣措施或不采取歧視性的貨幣措施或多種貨幣匯率；多種貨幣匯率； 在另一會員國的在另一會員國的要求下要求下，隨時有義務(wù)購回，隨時有義務(wù)購回對方經(jīng)常項目下所積累的本幣。對方經(jīng)常項目下所積累的本幣。 （2 2） 記賬記賬外匯外匯 ： 又稱又稱“協(xié)定外匯協(xié)定外匯”、“雙邊外匯雙邊外匯”。 指用于貿(mào)易協(xié)定或支付協(xié)定指用于貿(mào)易協(xié)

9、定或支付協(xié)定項下雙邊清算所使用的外匯項下雙邊清算所使用的外匯。記賬外匯可以是記賬外匯可以是本國貨幣本國貨幣、對方國貨幣或第三國貨幣。但不能、對方國貨幣或第三國貨幣。但不能自由兌換成其他國家貨幣，也不能對第三國進自由兌換成其他國家貨幣，也不能對第三國進行支付，只能在協(xié)定國之間使用。行支付，只能在協(xié)定國之間使用。 （二）外匯的來源與用途（二）外匯的來源與用途 （1 1）貿(mào)易外匯貿(mào)易外匯：一國對外貿(mào)易中商品進出口及：一國對外貿(mào)易中商品進出口及其從屬費用所收付的外匯。其從屬費用所收付的外匯。 （2 2）非貿(mào)易外匯非貿(mào)易外匯：商品進出口以外收付的外匯。：商品進出口以外收付的外匯。（三）交割期（三）交割期

10、 （1 1）現(xiàn)匯現(xiàn)匯（spot exchangespot exchange）/“/“即期外匯即期外匯”； （2 2）期匯期匯（forward exchangeforward exchange）/“/“遠期外匯遠期外匯”。 三、外匯的作用三、外匯的作用w充當國際結(jié)算的支付手段充當國際結(jié)算的支付手段w實現(xiàn)國際間購買力的轉(zhuǎn)移實現(xiàn)國際間購買力的轉(zhuǎn)移w調(diào)劑國際間的資金余缺調(diào)劑國際間的資金余缺w充當國際儲備資產(chǎn)充當國際儲備資產(chǎn) 外匯匯率外匯匯率(Foreign Exchange Rate)(Foreign Exchange Rate)又稱又稱“匯價匯價”、“外匯牌價外匯牌價”、“外匯行市外匯行市” ” ，

11、是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率，即率，即兩種不同貨幣之間的折算比率兩種不同貨幣之間的折算比率。 即：即：以一種貨幣所表示的另一種貨幣的相以一種貨幣所表示的另一種貨幣的相對價格對價格/ /兩種貨幣之間的兌換比例。兩種貨幣之間的兌換比例。 四、匯率概述四、匯率概述 五、匯率的標價法五、匯率的標價法w直接標價法直接標價法w間接標價法間接標價法w美元標價法美元標價法 標價法中的標價法中的基準貨幣基準貨幣和和標價貨幣標價貨幣： 基準貨幣基準貨幣（Based CurrencyBased Currency）：又稱）：又稱“被被報價貨幣報價貨幣” ” （Re

12、ference CurrencyReference Currency），）， 指各指各種標價法下種標價法下數(shù)量固定不變數(shù)量固定不變的貨幣；的貨幣； 報價貨幣報價貨幣：又稱又稱“標價貨幣標價貨幣” ” （Quoted Quoted CurrencyCurrency） ，指各種標價法下，指各種標價法下數(shù)量變化數(shù)量變化的貨的貨幣。幣。國際標準化貨幣符號國際標準化貨幣符號 1970年聯(lián)合國經(jīng)濟委員會首先提出要制定一年聯(lián)合國經(jīng)濟委員會首先提出要制定一項國際貿(mào)易單證和信息交換使用的貨幣代碼。項國際貿(mào)易單證和信息交換使用的貨幣代碼。1973年，國際標準化組織第年，國際標準化組織第68技術(shù)委員會在其他技術(shù)委員

13、會在其他國際組織的通力合作下，制定了一項適用于貿(mào)易、國際組織的通力合作下，制定了一項適用于貿(mào)易、商業(yè)和銀行使用的貨幣和資金代碼，即國際標準商業(yè)和銀行使用的貨幣和資金代碼，即國際標準ISO4217三字符貨幣代碼。三字符貨幣代碼。常見貨幣符號及標準代碼常見貨幣符號及標準代碼國家或地區(qū)貨幣符號ISO標準代碼中國人民幣元RMBCNY香港港元HK$HKD美國美元$USD日本日元JPY加拿大加元Can. CAD澳大利亞澳元A. AUD歐元區(qū)歐元EUR韓國韓元WKRW瑞士瑞士法郎SFCHF英國英鎊GBP 直接標價法直接標價法 (Direct Quotation)w指以一定單位（指以一定單位（1 1個或個或1

14、00100、1000010000等）的等）的外國貨幣作外國貨幣作為標準為標準，折成若干數(shù)量的本國貨幣來表示匯率的方，折成若干數(shù)量的本國貨幣來表示匯率的方法。也就是說，在直接標價法下，法。也就是說，在直接標價法下，以本國貨幣表示以本國貨幣表示外國貨幣的價格。外國貨幣的價格。w即：即：外幣固定本幣變外幣固定本幣變wUSD1 = CNY 6.1346USD1 = CNY 6.1346美元 人民幣 直接標價法直接標價法w 在直接標價法下，一定單位的外國貨幣折算的在直接標價法下，一定單位的外國貨幣折算的本國貨幣的數(shù)額增大，說明外國貨幣幣值上升，本國貨幣的數(shù)額增大，說明外國貨幣幣值上升，或本國貨幣幣值下降

15、，稱為外幣升值或本國貨幣幣值下降，稱為外幣升值（AppreciationAppreciation），），或稱本幣貶值或稱本幣貶值（DepreciationDepreciation）。）。 直接標價法直接標價法w在直接標價法下，在直接標價法下，外幣幣值的上升或下跌的外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向正好相同方向和匯率值的增加或減少的方向正好相同。w 例如，我國人民幣市場匯率為：例如，我國人民幣市場匯率為： 月初：月初：USD1=CNY 6.1190USD1=CNY 6.1190 月末：月末：USD1=CNY 6.1346USD1=CNY 6.1346 說明美元幣值上升，人民幣幣

16、值下跌。說明美元幣值上升，人民幣幣值下跌。 間接標價法間接標價法 (Indirect Quotation)w以一定單位的本國貨幣為標準，折算成若干以一定單位的本國貨幣為標準，折算成若干數(shù)額的外國貨幣來表示匯率的方法。也就是數(shù)額的外國貨幣來表示匯率的方法。也就是說，在間接標價法下，說，在間接標價法下，以外國貨幣表示本國以外國貨幣表示本國貨幣的價格。貨幣的價格。w即：即：本幣固定外幣變本幣固定外幣變wCNY1= MYR0.5342CNY1= MYR0.5342人民幣人民幣 林吉特林吉特 間接標價法間接標價法w 在間接標價法下，一定單位的本國貨幣折算在間接標價法下，一定單位的本國貨幣折算的外國貨幣數(shù)

17、量增多，稱為外幣貶值，或本幣的外國貨幣數(shù)量增多，稱為外幣貶值，或本幣升值。升值。 間接標價法間接標價法w在間接標價法下，在間接標價法下，外幣幣值的上升或下跌的外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向相反。方向和匯率值的增加或減少的方向相反。w例如，我國人民幣市場匯率為：例如，我國人民幣市場匯率為： 月初：月初：CNY1= MYR 0.53631CNY1= MYR 0.53631 月末：月末：CNY1= MYR 0.53518CNY1= MYR 0.53518 說明林吉特匯率上升，人民幣匯率下跌。說明林吉特匯率上升，人民幣匯率下跌。 日期日期美元美元歐元歐元日元日元港元港元英鎊英鎊林

18、吉特林吉特盧布盧布澳元澳元加元加元新西蘭新西蘭元元新加坡新加坡元元2015-04-08613.45665.385.114779.127910.9858.513890.78469.71490.96461.9452.432015-04-07613.05671.425.14279.08914.1158.573899.99465.63491.09462.49453.352015-04-03613.48667.975.136479.131911.4858.956912.27465.82488.25461.3453.032015-04-02613.96661.645.143779.191912.1259.

19、14930.56466.86486.65457.58451.532015-04-01614.34661.475.135379.226912.7659.243940.77469.37484.23459.18449.072015-03-31614.22666.485.127279.209911.0859.354930.89471.1484.52461.84447.582015-03-30614.02668.95.164979.186915.159.069935.47475.66486.62464.38448.792015-03-27613.97669.715.16779.178914.1358.8

20、18925.24481.6492.2467.31449.72015-03-26613.75674.675.152379.144915.5858.976925.84481.76490.65467.09449.512015-03-25614.1671.635.139879.183913.6858.665931.73484.13491.2470.04451.1 美元標價法美元標價法 (USDollar Quotation)w它是指它是指以美元和其他國家的貨幣來表示各國以美元和其他國家的貨幣來表示各國貨幣匯率的方法貨幣匯率的方法。目的是為了簡化報價并廣。目的是為了簡化報價并廣泛地比較各種貨幣的匯價。例

21、如瑞士蘇黎士泛地比較各種貨幣的匯價。例如瑞士蘇黎士某銀行面對其他銀行的詢價，報出的各種貨某銀行面對其他銀行的詢價，報出的各種貨幣匯價為：幣匯價為：w GBP1=USD 1.4950GBP1=USD 1.4950w USD1=CHF 1.1480 USD1=CHF 1.1480各種貨幣對美元折算率各種貨幣對美元折算率（20152015年年3 3月月3131日）日）貨幣名稱貨幣單位對美元折算率貨幣名稱貨幣單位對美元折算率AED阿聯(lián)酋迪拉姆1迪拉姆0.272279 MKD馬其頓第納爾1第納爾0.017606 ALL阿爾巴尼亞列克1列克0.007708 MMK緬甸緬元1元0.000968 AOA安哥拉

22、寬扎1寬扎0.009266 MNT蒙古圖格里克1圖格里克0.000505 ARS阿根廷比索1比索0.113453 MOP澳門元1元0.125149 AUD澳元1元0.766989 MUR毛里求斯盧比1盧比0.027397 BAM波黑馬克1馬克0.563618 MVR馬爾代夫盧非亞1盧非亞0.064767 BGN保加利亞列維1列維0.553388 MWK馬拉維克瓦查1克瓦查0.002287 BHD巴林第納爾1第納爾2.652344 MXN墨西哥比索1比索0.065509 BND文萊元1元0.726586 MYR馬來西亞林吉特1林吉特0.274300 BOB玻利維亞諾1玻利維亞諾0.144928

23、NGN尼日利亞奈拉1奈拉0.005024 BRL巴西雷亞爾1雷亞爾0.309660 NOK挪威克朗1克朗0.124765 BWP博茨瓦納普拉1普拉0.100450 NPR尼泊爾盧比1盧比0.009972 BYR白俄羅斯盧布1盧布0.000068 NZD新西蘭元1元0.751913 CAD加元1元0.788838 OMR阿曼里亞爾1里亞爾2.597268 CHF瑞士法郎1法郎1.032951 PEN秘魯索爾1索爾0.323227 CLP智利比索1比索0.001595 PHP菲律賓比索1比索0.022350 CNY人民幣元1元0.162808 PKR巴基斯坦盧比1盧比0.009814 COP哥倫比

24、亞比索1比索0.000388 PLN波蘭茲羅提1茲羅提0.264515 CZK捷克克朗1克朗0.039364 PYG巴拉圭瓜拉尼1瓜拉尼0.000208 DKK丹麥克朗1克朗0.144898 QAR卡塔爾里亞爾1里亞爾0.274646 DZD阿爾及利亞第納爾1第納爾0.010264 RON羅馬尼亞列伊1列伊0.245839 EGP埃及鎊1鎊0.131061 RSD塞爾維亞第納爾1第納爾0.009023 EUR歐元1歐元1.085084 RUB俄羅斯盧布1盧布0.017490 GBP英鎊1英鎊1.483312 SAR沙特里亞爾1里亞爾0.266592 GHS加納塞地1賽地0.261097 SDG

25、新蘇丹鎊1鎊0.167504 GYD圭亞那元1元0.004826 SDR特別提款權(quán)1特別提款權(quán)1.383500 HKD港元1元0.128959 SEK瑞典克朗1克朗0.116220 HRK克羅地亞庫納1庫納0.141575 SGD新加坡元1元0.728697 HUF匈牙利福林1福林0.003615 SLL塞拉利昂利昂1利昂0.000230 IDR印度尼西亞盧比1盧比0.000076 SRD蘇里南元1元0.305623 ILS以色列謝客爾1謝客爾0.252080 SSP南蘇丹鎊1鎊0.307740 INR印度盧比1盧比0.015990 SYP敘利亞鎊1鎊0.004720 IQD伊拉克第納爾1第納

26、爾0.000858 THB泰銖1銖0.030828 IRR伊朗里亞爾1里亞爾0.000036 TND突尼斯第納爾1第納爾0.512348 ISK冰島克朗1克朗0.007318 TRY土耳其里拉1里拉0.383759 JOD約旦第納爾1第納爾1.411831 TWD臺灣元1元0.031954 JPY日元1元0.008347 TZS坦桑尼亞先令1先令0.000539 KES肯尼亞先令1先令0.010846 UAH烏克蘭格里夫那1格里夫那0.042695 基準貨幣和標價貨幣基準貨幣和標價貨幣w在在直接標價法直接標價法下，基準貨幣為外幣，標價下，基準貨幣為外幣，標價貨幣為本幣。貨幣為本幣。w在在間接標

27、價法間接標價法下，基準貨幣為本幣，標價下，基準貨幣為本幣，標價貨幣為外幣。貨幣為外幣。w在在美元標價法美元標價法下，基準貨幣可能是美元，下，基準貨幣可能是美元，也可能是其他各國貨幣也可能是其他各國貨幣 。按銀行買賣外匯的價格不同按外匯交易交割日不同按制訂匯率的方法不同按匯率制度不同按實際價值不同按外匯的匯付方式不同買入?yún)R率買入?yún)R率賣出匯率賣出匯率現(xiàn)鈔匯率現(xiàn)鈔匯率即期匯率即期匯率遠期匯率遠期匯率基本匯率基本匯率套算匯率套算匯率固定匯率固定匯率浮動匯率浮動匯率名義匯率名義匯率實際匯率實際匯率電匯匯率電匯匯率信匯匯率信匯匯率票匯匯率票匯匯率 五、匯率的種類五、匯率的種類（一）按銀行買賣外匯的價格不同

28、，分為買入?yún)R（一）按銀行買賣外匯的價格不同，分為買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率率、賣出匯率和中間匯率 買入?yún)R率（買入?yún)R率（Buying RateBuying Rate），也稱買入價），也稱買入價（the Bid Ratethe Bid Rate），即），即銀行銀行從同業(yè)或客戶從同業(yè)或客戶買入買入外匯外匯時所使用的匯率。時所使用的匯率。 “ “出口匯率出口匯率”。 賣出匯率賣出匯率（Selling RateSelling Rate），也稱賣出價），也稱賣出價（the Offer Ratethe Offer Rate），即），即銀行銀行向同業(yè)或客戶向同業(yè)或客戶賣出賣出外匯外匯時所使用的匯率。時所使用

29、的匯率。 “ “進口匯率進口匯率”。 觀察思考：觀察思考： 中國銀行某日外匯牌價中國銀行某日外匯牌價 USD100 = CNY619.27/621.75USD100 = CNY619.27/621.75 MYR100 = CNY170.13/171.33 MYR100 = CNY170.13/171.33 買賣價？買賣價？結(jié)論：結(jié)論： 相對于被報價幣而言，雙向報價總是買價在前、賣相對于被報價幣而言，雙向報價總是買價在前、賣價在后。價在后。 中間匯率（Middle Rate），指銀行買入價和銀行賣出價的算術(shù)平均數(shù)，即兩者之和再除以2。中間匯率主要用于新聞報道和經(jīng)濟分析。 現(xiàn)鈔匯率：銀行買賣外匯現(xiàn)

30、鈔時所使用的價格。 貨幣名稱貨幣名稱現(xiàn)匯買入價現(xiàn)匯買入價現(xiàn)鈔買入價現(xiàn)鈔買入價現(xiàn)匯賣出價現(xiàn)匯賣出價現(xiàn)鈔賣出價現(xiàn)鈔賣出價中間價中間價折算價折算價英鎊英鎊 GBP915.43 887.14 924.63 924.63 921.41 921.41 港幣港幣 HKD83.44 82.77 83.76 83.76 83.29 83.29 美元美元 USD647.22 642.03 649.81 649.81 645.91 645.91 瑞士法郎瑞士法郎 CHF668.28 647.66 672.98 672.98 659.33 659.33 瑞典克朗瑞典克朗 SEK79.25 76.8 79.89 79.

31、89 79.85 丹麥克朗丹麥克朗 DKK97.82 94.8 98.6 98.6 98.75 挪威克朗挪威克朗 NOK78.42 75.99 79.04 79.04 78.98 日元日元 JPY5.8976 5.7153 5.9568 5.9568 5.9456 5.9456 加拿大元加拿大元 CAD503.08 487.53 508.14 508.14 505.57 505.57 澳大利亞元澳大利亞元 AUD493.95 478.68 498.91 498.91 496.05 496.05 歐元歐元 EUR728.43 705.95 733.55 733.55 735.37 735.37

32、澳門元澳門元 MOP81.12 78.4 81.43 84.04 80.91 菲律賓比索菲律賓比索 PHP14.02 13.59 14.14 14.57 14.05 泰國銖泰國銖 THB18.45 17.88 18.59 19.16 18.45 新西蘭元新西蘭元 NZD446.09 432.33 449.23 451.91 447.18 447.18 韓國元韓國元 KRW0.5634 0.5431 0.568 0.5892 0.5644 新加坡元新加坡元 SGD476.12 461.43 479.46 479.46 480.68 480.68 盧布盧布 RUB9.75 9.83 9.84 9.

33、84 林吉特林吉特 MYR171.42 172.62 167.63 167.63 新臺幣新臺幣 TWD 19.35 20.75 19.98貨幣名稱交易單位中間價現(xiàn)匯買入價現(xiàn)鈔買入價現(xiàn)匯賣出價發(fā)布時間美元(USD)100100- -647.41647.41642.74642.74649.88649.882016-04-14 09:32:29港幣(HKD)100100- -83.4783.4782.8682.8683.7783.772016-04-14 09:32:29日元(JPY)100100- -5.90495.90495.75335.75335.94465.94462016-04-14 09

34、:32:29歐元(EUR)100100- -727.79727.79709.10709.10732.69732.692016-04-14 09:32:29英鎊(GBP)100100- -915.13915.13891.63891.63921.28921.282016-04-14 09:32:29瑞士法郎(CHF)100100- -667.84667.84650.68650.68672.32672.322016-04-14 09:32:29加拿大元(CAD)100100- -502.83502.83489.91489.91506.21506.212016-04-14 09:32:29澳大利亞元(

35、AUD)100100- -493.97493.97481.29481.29497.29497.292016-04-14 09:32:29新加坡元(SGD)100100- -474.22474.22462.04462.04477.41477.412016-04-14 09:32:29丹麥克朗(DKK)100100- -97.7997.7995.2795.2798.4498.442016-04-14 09:32:29挪威克朗(NOK)100100- -78.3878.3876.3776.3778.9178.912016-04-14 09:32:29瑞典克朗(SEK)100100- -79.2179

36、.2177.1777.1779.7479.742016-04-14 09:32:29澳門元(MOP)100100- -81.0281.0280.4480.4481.3381.332016-04-14 09:32:29新西蘭元(NZD)100100- -444.47444.47433.06433.06447.46447.462016-04-14 09:32:29韓元(KRW)100100- -0.54440.54440.56250.56252016-04-14 09:32:30盧布(RUB)100100- -9.759.759.479.479.819.812016-04-14 09:32:29林

37、吉特(MYR)100100- -165.56165.56-166.67166.672016-04-14 09:32:29南非蘭特(ZAR)100100- -44.2844.2842.3442.3444.5844.582016-04-14 09:32:30菲律賓比索(PHP)100100- -13.96613.96613.57413.57414.06014.0602016-04-14 09:32:29泰國銖(THB)100100- -18.3718.3717.8517.8518.4918.492016-04-14 09:32:29越南盾(VDN)100100- -0.02830.02830.02

38、830.02830.03000.03002016-04-14 09:32:29哈薩克斯坦 堅戈(KZT)100100- -1.93691.93691.88251.88251.94991.94992016-04-14 09:32:30巴西雷亞爾(BRL)100100- -177.91177.91177.91177.91194.69194.692016-04-14 09:32:30印尼盾(IDR)100100- -0.04770.04770.04770.04770.05050.05052016-04-14 09:32:30中國銀行中國銀行20152015年年4 4月月7 7日外匯牌價（部分）日外匯

39、牌價（部分）貨幣名稱貨幣名稱現(xiàn)匯買入價現(xiàn)匯買入價現(xiàn)鈔買入價現(xiàn)鈔買入價現(xiàn)匯賣出價現(xiàn)匯賣出價現(xiàn)鈔賣出價現(xiàn)鈔賣出價中行折算價中行折算價澳大利亞元474.45459.81477.79477.79469.71巴西里亞爾190.39208.24198.1加拿大元495.01479.73498.99498.99490.96瑞士法郎641.5621.7646.66646.66642.08丹麥克朗89.7486.9790.4690.4689.88歐元670.83650.13675.55675.55665.38英鎊917.55889.23923.99923.99910.98港幣79.8979.2580.1980.

40、1979.13印尼盧比0.0460.04940.0477日元5.16235.0035.19855.19855.1147韓國元0.54850.59480.5667澳門元77.674.9977.8980.3977.6林吉特170.13171.33170.9挪威克朗76.7674.3977.3877.3876.96新西蘭元466.47452.08469.75472.56461.9盧布11.2310.5511.3311.3311.23美元619.27614.3621.75621.75613.45注意：注意： 買入或賣出都是買入或賣出都是站在報價銀行的立場站在報價銀行的立場來來說的，而不是站在進出口商或

41、詢價銀行的角度。說的，而不是站在進出口商或詢價銀行的角度。 外匯交易報價時通常只報出小數(shù)，如外匯交易報價時通常只報出小數(shù)，如87/3387/33，其中的大數(shù)，其中的大數(shù)6.126.12和和6.156.15可以省略不報，可以省略不報，在交易成交后再確定全部的匯率在交易成交后再確定全部的匯率6.12876.1287或或6.15336.1533。 (3) (3)買價與賣價之間的差額，是銀行買賣外買價與賣價之間的差額，是銀行買賣外匯的收益。匯的收益。（二）按外匯買賣交割的期限不同，分為（二）按外匯買賣交割的期限不同，分為即期匯率和遠期匯率即期匯率和遠期匯率 交割交割（Delivery)Delivery

42、)：雙方各自按照對：雙方各自按照對方的要求，將賣出的貨幣解入對方指定方的要求，將賣出的貨幣解入對方指定的賬戶的處理過程。的賬戶的處理過程。 即期匯率即期匯率(Spot Exchange Rate)(Spot Exchange Rate)又稱又稱現(xiàn)匯匯率，是指外匯買賣的雙方在成交后現(xiàn)匯匯率，是指外匯買賣的雙方在成交后的的兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割手續(xù)兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割手續(xù)時所使用的時所使用的匯率。匯率。 遠期匯率遠期匯率(Forward Exchange Rate)(Forward Exchange Rate)又稱期匯匯率，是指外匯買賣的雙方事先又稱期匯匯率，是指外匯買賣的雙方事先約定，據(jù)以在未來約

43、定的期限辦理交割時約定，據(jù)以在未來約定的期限辦理交割時所使用的匯率。所使用的匯率。遠期匯率的兩報價方法：遠期匯率的兩報價方法： 完整匯率完整匯率（Outright RateOutright Rate）報價方法）報價方法又稱又稱直接報價方法直接報價方法，是直接將各種不同交割期，是直接將各種不同交割期限的遠期買入價、賣出價完整地表示出來。限的遠期買入價、賣出價完整地表示出來。 遠期差價報價方法遠期差價報價方法，又稱，又稱掉期率掉期率（Swap Swap RateRate）或）或點數(shù)匯率點數(shù)匯率(Points Rate)(Points Rate)報價方法，報價方法，是指不直接公布遠期匯率，而只報出即

44、期匯率是指不直接公布遠期匯率，而只報出即期匯率和各期的遠期差價即掉期率，然后再根據(jù)掉期和各期的遠期差價即掉期率，然后再根據(jù)掉期率來計算遠期匯率。率來計算遠期匯率。w升水升水（at premiumat premium）表示期匯比現(xiàn)表示期匯比現(xiàn)匯貴；匯貴；w貼水貼水（at discountat discount）表示期匯比現(xiàn)表示期匯比現(xiàn)匯便宜；匯便宜；w平價平價（at parat par）表示兩者相等。表示兩者相等。 w直接標價法下直接標價法下多倫多市場多倫多市場 即期匯率：即期匯率： USDUSD CAD1.4530/40CAD1.4530/40， 一個月遠期匯率：一個月遠期匯率： USDUSD

45、 CAD1.4570/90CAD1.4570/90， 美元升水，升水點數(shù)為美元升水，升水點數(shù)為40/5040/50香港市場香港市場 即期匯率：即期匯率： USD1= HKD7.7920/25USD1= HKD7.7920/25， 三個月遠期匯率：三個月遠期匯率： USD1= HKD7.7860/75USD1= HKD7.7860/75， 美元貼水，貼水點數(shù)為美元貼水，貼水點數(shù)為60/5060/50升貼水舉例：升貼水舉例：w間接標價法下：間接標價法下： 紐約市場紐約市場 即期匯率：即期匯率： USDUSD CHF1.8170/80CHF1.8170/80， 一個月遠期匯率：一個月遠期匯率： US

46、DUSD CHF1.8110/30CHF1.8110/30， 瑞郎升水，升水點數(shù)為瑞郎升水，升水點數(shù)為60/5060/50 倫敦市場倫敦市場 即期匯率：即期匯率： GBPGBP USD1.8305/15USD1.8305/15， 一個月遠期匯率：一個月遠期匯率： GBPGBP= USD1.8325/50= USD1.8325/50， 美元貼水，貼水點數(shù)為美元貼水，貼水點數(shù)為20/3520/35w 在實際外匯交易中，遠期匯率總報出遠期外在實際外匯交易中，遠期匯率總報出遠期外匯的買入價和賣出價。這樣，遠期差價的升水匯的買入價和賣出價。這樣，遠期差價的升水值或貼水值也都有一大一小兩個數(shù)字。值或貼水值

47、也都有一大一小兩個數(shù)字。w 直接標價法下，直接標價法下，遠期點數(shù)按遠期點數(shù)按“小小/ /大大”排列排列則為升水，按則為升水，按“大大/ /小小”排列則為貼水；排列則為貼水；w 間接標價法下間接標價法下剛好相反剛好相反，按按“小小/ /大大”排列排列為貼水，按為貼水，按“大大小小”排列則為升水。排列則為升水。w 對被報價幣而言，對被報價幣而言，“左小右大往上加，左大左小右大往上加，左大右小往下減右小往下減”。 升升( (貼貼) )水年率水年率：按中間匯率把遠期差價換成年率：按中間匯率把遠期差價換成年率來表示，用以分析遠期匯率來表示，用以分析遠期匯率 基準貨幣的升（貼）水年率基準貨幣的升（貼）水年

48、率= = （遠期匯（遠期匯率率- -即期匯率）即期匯率） 即期匯率即期匯率 （1212遠期月遠期月數(shù)）數(shù)）100%100% 報價貨幣的升（貼）水年率報價貨幣的升（貼）水年率=（即期匯率（即期匯率- -遠期匯率）遠期匯率） 遠期匯率遠期匯率 （1212遠期月數(shù)）遠期月數(shù)）100%100%例題：例題： 即期匯率為即期匯率為1=$1.82101=$1.8210，1 1個月的遠期匯率個月的遠期匯率為為1= $1.82401= $1.8240，則英鎊的升水年率為：，則英鎊的升水年率為： （1.8240-1.82101.8240-1.8210）1.8210 1.8210 (12(121) 1) 100%

49、100% =1.9769% =1.9769% 該計算結(jié)果表明，如果英鎊按照該計算結(jié)果表明，如果英鎊按照1 1個月升水個月升水3030點的速度發(fā)展下去，那么英鎊點的速度發(fā)展下去，那么英鎊1 1年將會升水年將會升水1.9769%1.9769%。（三）按制訂匯率的方法不同，分為基本匯率和（三）按制訂匯率的方法不同，分為基本匯率和套算匯率套算匯率 基本匯率基本匯率(Basic Rate)(Basic Rate)：選擇某一貨幣為關(guān)：選擇某一貨幣為關(guān)鍵貨幣，并制訂出本幣對關(guān)鍵貨幣的匯率，這鍵貨幣，并制訂出本幣對關(guān)鍵貨幣的匯率，這一匯率就稱為基本匯率。一匯率就稱為基本匯率。 套算匯率套算匯率（Cross R

50、ateCross Rate）：又稱交叉匯率是又稱交叉匯率是指兩種貨幣通過各自對第三種貨幣的匯率而算指兩種貨幣通過各自對第三種貨幣的匯率而算得的匯率。得的匯率。 關(guān)鍵貨幣（關(guān)鍵貨幣（Key CurrencyKey Currency）應(yīng)具備的特點：應(yīng)具備的特點： 在本國國際收支中使用最多；在本國國際收支中使用最多； 在外匯儲備中所占比重最在外匯儲備中所占比重最 可以自由兌換且為國際上普遍接受可以自由兌換且為國際上普遍接受 大多數(shù)國家都把美元當作關(guān)鍵貨幣，把本大多數(shù)國家都把美元當作關(guān)鍵貨幣，把本幣與美元之間的匯率作為基本匯率。幣與美元之間的匯率作為基本匯率。套算匯率計算方法：套算匯率計算方法：u各國

51、在制定出基本匯率后，再參考主要外匯市場行情，推各國在制定出基本匯率后，再參考主要外匯市場行情，推算出的本國貨幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率。算出的本國貨幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率。u例如：我國某日制定的人民幣與美元的基本匯率是：例如：我國某日制定的人民幣與美元的基本匯率是： USD1= CNY 6.5270USD1= CNY 6.5270 而當時倫敦外匯市場英鎊對美元匯率為而當時倫敦外匯市場英鎊對美元匯率為 GBP1=USD 1.7816GBP1=USD 1.7816 這樣，就可以套算出人民幣與英鎊間的匯率這樣，就可以套算出人民幣與英鎊間的匯率: : GBP1=CNYGBP1=CNY（1.78161.

52、78166.52706.5270）=CNY 11.6285=CNY 11.6285u由于西方外匯銀行報價時采用美元標價法，為了換由于西方外匯銀行報價時采用美元標價法，為了換算出各種貨幣間的匯率，必須通過各種貨幣對美元算出各種貨幣間的匯率，必須通過各種貨幣對美元的匯率進行套算。的匯率進行套算。u例如香港某外匯銀行的外匯買賣報價是：例如香港某外匯銀行的外匯買賣報價是： USD1= DEM 1.7720USD1= DEM 1.7720 USD1= CHF 1.5182 USD1= CHF 1.5182 據(jù)此可以套算出馬克和瑞士法郎之間的匯率：據(jù)此可以套算出馬克和瑞士法郎之間的匯率： DEM1= CH

53、FDEM1= CHF（1.5182/1.77201.5182/1.7720）=CHF0.8568=CHF0.8568經(jīng)驗法則：經(jīng)驗法則： 兩種匯率的標價法相同、即其兩種匯率的標價法相同、即其標價的標價的被報價貨幣相同時被報價貨幣相同時，要將豎號左右的相應(yīng)數(shù)字，要將豎號左右的相應(yīng)數(shù)字交叉相除交叉相除； 兩種匯率的標價法不同、即其兩種匯率的標價法不同、即其標價的標價的被報價貨幣不同時被報價貨幣不同時，要將豎號左右的數(shù)字，要將豎號左右的數(shù)字同邊同邊相乘相乘。練習：練習： 1 1、計算下列各貨幣的遠期交叉匯率：、計算下列各貨幣的遠期交叉匯率： 即期匯率即期匯率 USD/CHF: 1.2208/13 U

54、SD/CHF: 1.2208/13 3 3個月掉期率個月掉期率 176/178176/178 即期匯率即期匯率 USD/JPY:108.70/80USD/JPY:108.70/80 3 3個月掉期率個月掉期率 10/8810/88 設(shè)設(shè)CHFCHF為被報價貨幣為被報價貨幣 試計算試計算 CHF/JPY 3CHF/JPY 3個月的雙向匯率個月的雙向匯率（四）按匯率制度不同（四）按匯率制度不同w固定匯率固定匯率（Fixed Exchange RateFixed Exchange Rate）制就是政府用制就是政府用行政手段或法律手段選擇一個基本參照物，并確定、行政手段或法律手段選擇一個基本參照物，并

55、確定、公布和維持本國貨幣與該單位參照物之間的固定比公布和維持本國貨幣與該單位參照物之間的固定比價。參照物可以是黃金、一種外國貨幣、某一組貨價。參照物可以是黃金、一種外國貨幣、某一組貨幣。幣。w浮動匯率浮動匯率（Float Effective Exchange RateFloat Effective Exchange Rate）制制是指匯率水平完全由外匯市場上的供求關(guān)系決定、是指匯率水平完全由外匯市場上的供求關(guān)系決定、政府不加任何干預(yù)的匯率制度。（管理浮動匯政府不加任何干預(yù)的匯率制度。（管理浮動匯率）率） 。名義匯率名義匯率(Nominal Exchange Rate)(Nominal Exch

56、ange Rate)是指由官方是指由官方公布的或在市場上通行的、沒有剔除通貨膨脹因公布的或在市場上通行的、沒有剔除通貨膨脹因素的匯率。通常只是在外匯銀行進行外匯買賣時素的匯率。通常只是在外匯銀行進行外匯買賣時使用。使用。實際匯率實際匯率(Real Exchange Rate)(Real Exchange Rate)是指將名義匯率是指將名義匯率按兩國同一時期的物價變動情況進行調(diào)整后所得按兩國同一時期的物價變動情況進行調(diào)整后所得到的匯率。為了分析匯率的變動與兩國通貨膨脹到的匯率。為了分析匯率的變動與兩國通貨膨脹率的偏離程度，并可進一步說明有關(guān)國家產(chǎn)品的率的偏離程度，并可進一步說明有關(guān)國家產(chǎn)品的國際

57、競爭能力。國際競爭能力。 （五）按實際價值不同（五）按實際價值不同 名義匯率告訴我們，我們可以用多少本幣換取一單名義匯率告訴我們，我們可以用多少本幣換取一單位外幣（而我們關(guān)心的是可以用本幣購買多少外國位外幣（而我們關(guān)心的是可以用本幣購買多少外國商品和勞務(wù)，即購買力問題。）商品和勞務(wù)，即購買力問題。） 實際匯率告訴我們，一單位本國商品和勞務(wù)可以換實際匯率告訴我們，一單位本國商品和勞務(wù)可以換取多少單位的外國商品和勞務(wù)。取多少單位的外國商品和勞務(wù)。實際匯率有兩種含義實際匯率有兩種含義 A.實際匯率是經(jīng)兩國價格水平調(diào)整后的匯率：實際匯率是經(jīng)兩國價格水平調(diào)整后的匯率：qeP*/P (q為實際匯率，為實際

58、匯率，e為名義匯率為名義匯率) B.剔除名義匯率中的財政補貼和稅收減免等因素剔除名義匯率中的財政補貼和稅收減免等因素A.人民幣和美元的名義匯率是人民幣和美元的名義匯率是USD1=CNY6，美國單，美國單位商品的價格是位商品的價格是2美元，中國單位商品的價格是美元，中國單位商品的價格是10元，則元，則q=62/10=1.2即：即：1單位美國商品等于單位美國商品等于1.2單位中國商品。單位中國商品。 還有一種實際匯率是對通脹水平修正后的反映，還有一種實際匯率是對通脹水平修正后的反映，如美元和日元的名義匯率是如美元和日元的名義匯率是USD1=JPY120，美國，美國當年的通脹率為當年的通脹率為5%，

59、日本為，日本為1%，則實際匯率為，則實際匯率為120101/105=115.43日元日元 B.名義匯率名義匯率USD1=CNY6，出口玉米，每噸，出口玉米，每噸售價售價100美元美元/噸，補貼噸，補貼360元，每噸出口所得：元，每噸出口所得：100美元美元+360人民幣人民幣=960元人民幣。元人民幣。 此例中，每此例中，每1美元實際上換回了美元實際上換回了9.6元人民幣。元人民幣。有效匯率：是一種加權(quán)平均匯率，或稱匯率指數(shù)。有效匯率：是一種加權(quán)平均匯率，或稱匯率指數(shù)。 有效匯率是一種加權(quán)平均匯率。名義有效匯率有效匯率是一種加權(quán)平均匯率。名義有效匯率一般選擇外貿(mào)比重作為權(quán)數(shù)，通過計算本國貨幣與

60、一般選擇外貿(mào)比重作為權(quán)數(shù)，通過計算本國貨幣與其他主要貨幣的匯率變動的加權(quán)平均值獲得。而在其他主要貨幣的匯率變動的加權(quán)平均值獲得。而在名義有效匯率指數(shù)基礎(chǔ)上用相對物價指數(shù)加以調(diào)整，名義有效匯率指數(shù)基礎(chǔ)上用相對物價指數(shù)加以調(diào)整，就可以得到實際有效匯率。就可以得到實際有效匯率。 niii1AAAA國國的的全全部部對對外外貿(mào)貿(mào)易易值值國國的的貿(mào)貿(mào)易易值值國國同同國國貨貨幣幣的的匯匯率率國國貨貨幣幣對對幣幣有有效效匯匯率率 人民幣名義有效匯率人民幣名義有效匯率,是以貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)的是以貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)的有效匯率有效匯率,它反映我國貨幣在國際貿(mào)易中的總體競爭它反映我國貨幣在國際貿(mào)易中的總體競爭力和總體波動程