國際財務(wù)管理1

1、1國際財務(wù)管理國際財務(wù)管理2教學(xué)方式教學(xué)方式Discussing Learning by yourselvesTeachingExercises3幾點建議：v自負而不輕狂；v自信而不固執(zhí)；v踏實而不死板；v活躍而不浮躁；v多情而不癡情；v少一些線性思維，多一些立體思維；v學(xué)知識、長本領(lǐng)；交朋友、拿文憑；4考試說明： 以考試大綱和課本為主，試題覆蓋面比較廣泛 試卷難易程度：易、較易、難、較難，比例依次為2:3:3:2題型：一、單選 （20*1） 二、多選（ 10*2） 三、判斷改錯（5*2） 四、簡答（3*5） 五、計算（3題，2530分） 六、論述（1*10）5財務(wù)管理人員必須回答的問題財務(wù)管

2、理人員必須回答的問題解決投資決策解決投資決策資本預(yù)算問題資本預(yù)算問題6財務(wù)管理人員必須回答的問題財務(wù)管理人員必須回答的問題為投資項目為投資項目籌集資金籌集資金7財務(wù)管理人員必須回答的問題財務(wù)管理人員必須回答的問題管理日常的現(xiàn)金和財務(wù)工作管理日常的現(xiàn)金和財務(wù)工作 8財務(wù)管理人員必須回答的問題財務(wù)管理人員必須回答的問題為企業(yè)利潤為企業(yè)利潤分配提供方案分配提供方案 9 學(xué)習(xí)管理金錢是一個過程，因為它是學(xué)習(xí)管理金錢是一個過程，因為它是那么嫵媚善變。變化多端的金融市場和產(chǎn)那么嫵媚善變。變化多端的金融市場和產(chǎn)品，會帶來眾多無常的人生故事。品，會帶來眾多無常的人生故事。 財務(wù)管理人員必須回答的問題財務(wù)管理人

3、員必須回答的問題10 一是破解企業(yè)生財之謎。一是破解企業(yè)生財之謎。 二是掌握企業(yè)理財之道。二是掌握企業(yè)理財之道。學(xué)習(xí)理財?shù)睦碛蓪W(xué)習(xí)理財?shù)睦碛?1 第一章 總 論第三節(jié) 國際財務(wù)管理的發(fā)展第二節(jié) 國際財務(wù)管理的目標第一節(jié) 國際財務(wù)管理的概念12第一節(jié)、國際財務(wù)管理的概念第一節(jié)、國際財務(wù)管理的概念一、國際財務(wù)管理的概念：一、國際財務(wù)管理的概念：1、財務(wù)管理：按照財務(wù)管理原則，組織企業(yè)財務(wù)活動，、財務(wù)管理：按照財務(wù)管理原則，組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。 財務(wù)活動財務(wù)活動籌資籌資投資投資營運資金營運資金利潤分配利潤分配財務(wù)財務(wù)預(yù)算。預(yù)算。 財務(wù)關(guān)系

4、財務(wù)關(guān)系與債權(quán)人、政府部門、供應(yīng)商、員工等之與債權(quán)人、政府部門、供應(yīng)商、員工等之間的關(guān)系。間的關(guān)系。2、國際財務(wù)管理、國際財務(wù)管理站在站在“國際企業(yè)國際企業(yè)”角度角度國際企業(yè)：生產(chǎn)經(jīng)營活動超越國境國際企業(yè)：生產(chǎn)經(jīng)營活動超越國境跨國公司（是最高級組織形式）跨國公司（是最高級組織形式）國際企業(yè)的內(nèi)涵跨國公司的內(nèi)涵國際企業(yè)的內(nèi)涵跨國公司的內(nèi)涵13跨國公司標準跨國公司標準（1）由兩個或兩個以上國家的企業(yè)組成）由兩個或兩個以上國家的企業(yè)組成 （2）通過產(chǎn)權(quán)聯(lián)結(jié)）通過產(chǎn)權(quán)聯(lián)結(jié)（3）實行）實行“全球戰(zhàn)略全球戰(zhàn)略 3、國際財務(wù)管理定義的不同觀點：、國際財務(wù)管理定義的不同觀點：（1）視國際財務(wù)管理為世界財務(wù)管理

5、：（最普遍）視國際財務(wù)管理為世界財務(wù)管理：（最普遍適用的原理和方法）遠離現(xiàn)實，只能作為方向；適用的原理和方法）遠離現(xiàn)實，只能作為方向；（2）視國際財務(wù)管理為比較財務(wù)管理：缺乏實質(zhì)）視國際財務(wù)管理為比較財務(wù)管理：缺乏實質(zhì)性內(nèi)容；性內(nèi)容；（3）視國際財務(wù)管理為跨國公司財務(wù)管理：不能）視國際財務(wù)管理為跨國公司財務(wù)管理：不能完全概括國際財務(wù)管理的內(nèi)容。完全概括國際財務(wù)管理的內(nèi)容。144、國際財務(wù)管理定義：、國際財務(wù)管理定義： 國際財務(wù)管理是按國際慣例和國際經(jīng)濟法的有關(guān)條國際財務(wù)管理是按國際慣例和國際經(jīng)濟法的有關(guān)條款，根據(jù)國際企業(yè)財務(wù)收支的特點，組織國際企業(yè)的財款，根據(jù)國際企業(yè)財務(wù)收支的特點，組織國際企

6、業(yè)的財務(wù)活動，處理國際財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理活動。務(wù)活動，處理國際財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理活動。二、國際財務(wù)管理的基本特點：二、國際財務(wù)管理的基本特點：（1）理財環(huán)境的復(fù)雜性；（）理財環(huán)境的復(fù)雜性；（2）資金籌集的可選擇性；）資金籌集的可選擇性；（3）資金投資的高風(fēng)險性。）資金投資的高風(fēng)險性。三、國際財務(wù)管理的基本內(nèi)容：三、國際財務(wù)管理的基本內(nèi)容：國際財務(wù)管理環(huán)境；國際財務(wù)管理環(huán)境；外匯管理風(fēng)險；外匯管理風(fēng)險；國際籌資管國際籌資管理；理；國家投資管理；國家投資管理；國際營運資金管理；國際營運資金管理；國家國家稅收管理；稅收管理；其他內(nèi)容。其他內(nèi)容。15第二節(jié)、國際財務(wù)管理的目標第二節(jié)、國際財務(wù)管

7、理的目標一、國際財務(wù)管理目標的特點：一、國際財務(wù)管理目標的特點：（1）相對穩(wěn)定性；（）相對穩(wěn)定性；（2）多元性；）多元性；（3）層次性；（）層次性；（4）復(fù)雜性）復(fù)雜性二、國際財務(wù)管理的目標經(jīng)歷的階段：二、國際財務(wù)管理的目標經(jīng)歷的階段：籌資數(shù)量最大化；籌資數(shù)量最大化；利潤最大化；利潤最大化；凈現(xiàn)值最大化；凈現(xiàn)值最大化；每股收益最大化；每股收益最大化；財富最大化。財富最大化。三、財務(wù)管理目標評價的觀點及每個觀點的優(yōu)缺點：三、財務(wù)管理目標評價的觀點及每個觀點的優(yōu)缺點：（1）產(chǎn)值最大化：）產(chǎn)值最大化：優(yōu)點：企業(yè)的財產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度集中，產(chǎn)值計劃優(yōu)點：企業(yè)的財產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度集中，產(chǎn)值計劃指標

8、的程度決定：企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人職位的升遷，職工個人利指標的程度決定：企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人職位的升遷，職工個人利益的多少。益的多少。缺點：缺點：只講產(chǎn)值，不講效益；只講產(chǎn)值，不講效益；只講數(shù)量，不求質(zhì)量；只講數(shù)量，不求質(zhì)量；只抓生產(chǎn)，不抓銷售；只抓生產(chǎn)，不抓銷售；只重投入，不講挖潛。只重投入，不講挖潛。16（2）利潤最大化：）利潤最大化：優(yōu)點：優(yōu)點：直接反映企業(yè)創(chuàng)造價值；直接反映企業(yè)創(chuàng)造價值；在一定程度在一定程度上反映企業(yè)經(jīng)濟效益的高低和對社會貢獻的大小；上反映企業(yè)經(jīng)濟效益的高低和對社會貢獻的大??；補充企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模的來源。補充企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模的來源。缺點：缺點：忽視資金的時間價值；忽視資金的時間價值；沒有反映

9、創(chuàng)造沒有反映創(chuàng)造利潤與投入間的對比關(guān)系；利潤與投入間的對比關(guān)系；忽視風(fēng)險因素；忽視風(fēng)險因素； 可可能導(dǎo)致企業(yè)的短期行為。能導(dǎo)致企業(yè)的短期行為。（3）股東財富最大化；）股東財富最大化；優(yōu)點：優(yōu)點：考慮了風(fēng)險因素；考慮了風(fēng)險因素；克服企業(yè)短期行為；克服企業(yè)短期行為；容易量化，便于獎懲。容易量化，便于獎懲。缺點：缺點：非上市公司難適用；非上市公司難適用；對企業(yè)其他關(guān)系對企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠；人的利益重視不夠；股票價格受多種因素影響，股票價格受多種因素影響，把不可控因素引入理財目標不合理。把不可控因素引入理財目標不合理。17（4）企業(yè)價值最大化：）企業(yè)價值最大化：優(yōu)點：優(yōu)點：考慮了時間價值；考

10、慮了時間價值；考慮了風(fēng)險與報酬的聯(lián)考慮了風(fēng)險與報酬的聯(lián)系；系；克服企業(yè)的短期行為?？朔髽I(yè)的短期行為。 企業(yè)價值最大化是財務(wù)管理的最優(yōu)目標。企業(yè)價值最大化是財務(wù)管理的最優(yōu)目標。四、企業(yè)價值最大化的含義及內(nèi)容：四、企業(yè)價值最大化的含義及內(nèi)容：含義：指通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財含義：指通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，務(wù)政策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達到最在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達到最大。大。內(nèi)容：內(nèi)容：強調(diào)風(fēng)險與報酬的均衡，將風(fēng)險限制在企業(yè)強調(diào)風(fēng)險與報酬

11、的均衡，將風(fēng)險限制在企業(yè)可承擔的范圍內(nèi)；可承擔的范圍內(nèi)；創(chuàng)造與股東間的利益協(xié)調(diào)關(guān)系；創(chuàng)造與股東間的利益協(xié)調(diào)關(guān)系；關(guān)系本企業(yè)職工利益；關(guān)系本企業(yè)職工利益；加強與債權(quán)人的關(guān)系；加強與債權(quán)人的關(guān)系；關(guān)心關(guān)心客戶的利益；客戶的利益；講求信譽；講求信譽；關(guān)系政府政策關(guān)系政府政策 18五、財務(wù)管理目標的國際比較五、財務(wù)管理目標的國際比較（了解）（了解） 美國模式：發(fā)達的證券市場為基礎(chǔ)美國模式：發(fā)達的證券市場為基礎(chǔ) 日本模式：發(fā)達的銀行業(yè)為基礎(chǔ)日本模式：發(fā)達的銀行業(yè)為基礎(chǔ) （中國采用日本式的財務(wù)管理模式（中國采用日本式的財務(wù)管理模式 ）六、國際企業(yè)的財務(wù)管理目標是經(jīng)過合理組合的六、國際企業(yè)的財務(wù)管理目標是經(jīng)

12、過合理組合的目標群：目標群：主導(dǎo)目標：股東財富最大化或企業(yè)價值最大主導(dǎo)目標：股東財富最大化或企業(yè)價值最大化?；?。輔助目標：（輔助目標：（1）長期合并收益；（）長期合并收益；（2）資金）資金的流動性和償債能力；（的流動性和償債能力；（3）結(jié)合子公司東道國）結(jié)合子公司東道國的特點設(shè)置相應(yīng)的目標。的特點設(shè)置相應(yīng)的目標。19 對法國、日本、荷蘭、挪威和美國的對法國、日本、荷蘭、挪威和美國的4個產(chǎn)業(yè)個產(chǎn)業(yè)部門的部門的87個企業(yè)對財務(wù)管理目標調(diào)查發(fā)現(xiàn)：個企業(yè)對財務(wù)管理目標調(diào)查發(fā)現(xiàn)： v法國財務(wù)主管首先選擇稅后利潤為目標，但也十分法國財務(wù)主管首先選擇稅后利潤為目標，但也十分重視資金流動性目標重視資金流動性目

13、標 v日本財務(wù)主管主要選擇以稅后利潤為目標，但對企日本財務(wù)主管主要選擇以稅后利潤為目標，但對企業(yè)發(fā)展目標與安全目標也很重視業(yè)發(fā)展目標與安全目標也很重視 v挪威財務(wù)主管將盈利能力與償債能力置于同等重要挪威財務(wù)主管將盈利能力與償債能力置于同等重要位置位置 v荷蘭與美國的財務(wù)主管則把盈利能力放在首位，荷蘭與美國的財務(wù)主管則把盈利能力放在首位，v美國的財務(wù)主管甚至把資產(chǎn)的增長與銷售的增長也美國的財務(wù)主管甚至把資產(chǎn)的增長與銷售的增長也列入傾向性財務(wù)目標列入傾向性財務(wù)目標思考中思考中20第三節(jié)、國際財務(wù)管理的發(fā)展第三節(jié)、國際財務(wù)管理的發(fā)展一、企業(yè)財務(wù)管理的發(fā)展階段：一、企業(yè)財務(wù)管理的發(fā)展階段：（1）籌資管理理財階段（）籌資管理理財階段（20世紀初）世紀初） （2）資產(chǎn)管理理財階段（二戰(zhàn)后）資產(chǎn)管理理財階段（二戰(zhàn)后） （3）投資管理理財階段（）投資管理理財階段（20世紀世紀60年代中后期）年代中后期） （4）通貨膨脹理財階段（）通貨膨脹理財階段（20世紀世紀70-80年代）年代） （5）國際經(jīng)營理財階段（）國際經(jīng)營理財階段（20世紀世紀80年代中后期）年代中后期） 二、影響國際財務(wù)管理形成發(fā)展的原因：二、影響國際財務(wù)管理形成發(fā)展的原