工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析

1、1、什么是財(cái)務(wù)分析？、什么是財(cái)務(wù)分析？！所有步驟均是建立在財(cái)務(wù)預(yù)測的基礎(chǔ)之上2、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容和步驟、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容和步驟基本財(cái)務(wù)報(bào)表基本財(cái)務(wù)報(bào)表（1）財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表：）財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表：反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金收支，用以計(jì)算各項(xiàng)動(dòng)態(tài)和靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力分析。新設(shè)法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量新設(shè)法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表表分為： 項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表：該表以項(xiàng)目為一個(gè)獨(dú)立系統(tǒng)，從融資前的角度出發(fā)，不考慮投資來源，假設(shè)全部投資都是自有資金。 資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表：該表從項(xiàng)目法人（或投資者整體）的角度出發(fā)，以項(xiàng)目資本金作為計(jì)算基礎(chǔ)，把借款還本付息作為現(xiàn)金流出。 投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表：該表分別從

2、各個(gè)投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計(jì)算的基礎(chǔ)（2）損益和利潤分配表：）損益和利潤分配表：反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤的分配情況。（3）資金來源與運(yùn)用表：）資金來源與運(yùn)用表：反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的資金盈余短缺情況。（4）借款償還計(jì)劃表：）借款償還計(jì)劃表：反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年借款的使用、還本付息，以及償債資金來源，計(jì)算借款償還期或者償債備付率、利息備付率等指標(biāo) 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表(全部投資全部投資) (基本報(bào)表基本報(bào)表1.1)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表(自有資金自有資金) (基本報(bào)表基本報(bào)表1.2)利潤表利潤表(基本報(bào)表基本報(bào)表 2 )資金來源與運(yùn)用表資金來源與運(yùn)用表(基本

3、表基本表 3 )資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表(基本報(bào)表基本報(bào)表 4 ) 財(cái)務(wù)分析報(bào)表(輔助報(bào)表輔助報(bào)表 1 ) 固定資產(chǎn)投資估算表固定資產(chǎn)投資估算表(輔助報(bào)表輔助報(bào)表 2 ) 流動(dòng)資金估算表流動(dòng)資金估算表(輔助報(bào)表輔助報(bào)表 3 ) 資金投入計(jì)劃與資金籌措表資金投入計(jì)劃與資金籌措表(輔助報(bào)表輔助報(bào)表 4 ) 主要產(chǎn)出物和投入物使用價(jià)格依據(jù)表主要產(chǎn)出物和投入物使用價(jià)格依據(jù)表(輔助報(bào)表輔助報(bào)表 5 ) 單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本估算表單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本估算表(輔助報(bào)表輔助報(bào)表 6 ) 固定資產(chǎn)折舊估算表固定資產(chǎn)折舊估算表(輔助報(bào)表輔助報(bào)表 7 ) 無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷估算表無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷估算表(輔助報(bào)表輔助報(bào)

4、表 8 ) 總成本費(fèi)用估算表總成本費(fèi)用估算表(輔助報(bào)表輔助報(bào)表 9 ) 產(chǎn)品銷售收入和銷售稅金及附加估算表產(chǎn)品銷售收入和銷售稅金及附加估算表(輔助報(bào)表輔助報(bào)表 10 ) 借款償還計(jì)劃表借款償還計(jì)劃表資金需求：投資資金需求：投資資金來源：籌措資金來源：籌措資金使用：費(fèi)用資金使用：費(fèi)用投資回報(bào)：收益投資回報(bào)：收益固定資產(chǎn)投資估算表序序 工程或費(fèi)用工程或費(fèi)用號(hào)號(hào) 名名 稱稱 估估 算算 價(jià)價(jià) 值值建筑建筑 設(shè)備設(shè)備 安裝安裝 其他其他 合合 其中其中工程工程 購置購置 工程工程 費(fèi)用費(fèi)用 計(jì)計(jì) 外幣外幣 占建設(shè)投資占建設(shè)投資的比例（的比例（%）備注備注11.11.21.322.12.22.3建設(shè)投資

5、靜態(tài)部分建設(shè)投資靜態(tài)部分工程費(fèi)用工程費(fèi)用一車間一車間二車間二車間其他費(fèi)用其他費(fèi)用基本預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)建設(shè)投資動(dòng)態(tài)部分建設(shè)投資動(dòng)態(tài)部分漲價(jià)預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)建設(shè)期利息建設(shè)期利息其他其他 合合 計(jì)計(jì)輔助報(bào)表輔助報(bào)表1 1流動(dòng)資金估算表序序號(hào)號(hào)最低周最低周 周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)轉(zhuǎn)天數(shù) 次數(shù)次數(shù) 合計(jì)合計(jì)11.11.21.2.11.2.21.2.31.2.41.2.51.322.12.234流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款存貨存貨 原材料原材料 燃料、動(dòng)力燃料、動(dòng)力 在制品在制品 產(chǎn)成品產(chǎn)成品 其他其他現(xiàn)金現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款短期借款短期借款流動(dòng)資金（流動(dòng)資金（1-2）流動(dòng)資金本年增加額流動(dòng)資

6、金本年增加額年份年份項(xiàng)目項(xiàng)目投產(chǎn)期投產(chǎn)期 達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期3 4 5 6 n輔助報(bào)表輔助報(bào)表2 2流動(dòng)資金與銷售收入、經(jīng)營成本、固定資產(chǎn)投資的流動(dòng)資金與銷售收入、經(jīng)營成本、固定資產(chǎn)投資的比例，比例，單位產(chǎn)量的流動(dòng)資金占用額、周轉(zhuǎn)次數(shù)等，單位產(chǎn)量的流動(dòng)資金占用額、周轉(zhuǎn)次數(shù)等，參照同類項(xiàng)目參照同類項(xiàng)目進(jìn)行粗略估算。進(jìn)行粗略估算。資金投入計(jì)劃與資金籌措表序序號(hào)號(hào) 合計(jì)合計(jì)11.11.21.32 2.1 2.22.2.12.2.22.2.32.3總投資總投資建設(shè)投資建設(shè)投資建設(shè)期利息建設(shè)期利息流動(dòng)資金流動(dòng)資金資金籌措資金籌措自有資金自有資金 其中：用于流動(dòng)資金其中：用于流動(dòng)資金借款

7、借款 長期借款長期借款 流動(dòng)資金借款流動(dòng)資金借款 其他短期借款其他短期借款其他其他年份年份項(xiàng)目項(xiàng)目建設(shè)期建設(shè)期 投產(chǎn)期投產(chǎn)期 達(dá)產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期1 2 3 4 5 6 n輔助報(bào)表輔助報(bào)表3 3顯示顯示建設(shè)年度建設(shè)年度的分類投資使用額及資金來源。做到的分類投資使用額及資金來源。做到各各年度資金平衡年度資金平衡，保證資金來源及使用的經(jīng)濟(jì)效果。，保證資金來源及使用的經(jīng)濟(jì)效果。主要產(chǎn)出物和投入物價(jià)格依據(jù)表輔助報(bào)表輔助報(bào)表4 4序序號(hào)號(hào) 價(jià)格依據(jù)價(jià)格依據(jù)1234.名名 稱稱規(guī)格規(guī)格產(chǎn)地產(chǎn)地單位單位單價(jià)單價(jià)單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本估算表 單位：元單位：元輔助報(bào)表輔助報(bào)表5 5序序號(hào)號(hào) 金額金額123456名名 稱稱規(guī)格

8、規(guī)格單位單位單價(jià)單價(jià)原材料原材料燃料動(dòng)力燃料動(dòng)力工資和福利工資和福利制造費(fèi)用制造費(fèi)用副產(chǎn)品回收副產(chǎn)品回收生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本（1+2+3+4-5）消耗消耗定額定額固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表 單位；萬元單位；萬元輔助報(bào)表輔助報(bào)表6 6序序號(hào)號(hào) 12 34固定資產(chǎn)合計(jì)固定資產(chǎn)合計(jì)原值原值折舊費(fèi)折舊費(fèi)凈值凈值房屋及建筑物房屋及建筑物原值原值折舊費(fèi)折舊費(fèi)凈值凈值A(chǔ)設(shè)備設(shè)備原值原值折舊費(fèi)折舊費(fèi)凈值凈值B設(shè)備設(shè)備原值原值折舊費(fèi)折舊費(fèi)凈值凈值年份年份項(xiàng)目項(xiàng)目投產(chǎn)期投產(chǎn)期 達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期3 4 5 6 n折舊折舊年限年限說明：一般情況房屋及建筑物折舊年限說明：一般情況房屋及建筑物折舊年限30年，殘

9、值率年，殘值率 25；機(jī)器設(shè)備折舊年限；機(jī)器設(shè)備折舊年限 8年，殘值率年，殘值率 10，運(yùn)輸工，運(yùn)輸工具折舊年限具折舊年限 10年，殘值率為年，殘值率為 0。 折舊的幾種常用方法折舊的幾種常用方法 無形及遞延資產(chǎn)攤銷估算表 單位；萬元單位；萬元輔助報(bào)表輔助報(bào)表7 7序序號(hào)號(hào) 1.11.2 1.3土地使用權(quán)土地使用權(quán)攤銷攤銷凈值凈值專有技術(shù)和專利權(quán)專有技術(shù)和專利權(quán)攤銷攤銷凈值凈值其他無形資產(chǎn)其他無形資產(chǎn)攤銷攤銷凈值凈值攤銷攤銷凈值凈值攤銷攤銷凈值凈值年份年份項(xiàng)目項(xiàng)目投產(chǎn)期投產(chǎn)期 達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期3 4 5 6 n攤銷攤銷年限年限原原值值說明：無形資產(chǎn)應(yīng)按有關(guān)合同及協(xié)議規(guī)定受說

10、明：無形資產(chǎn)應(yīng)按有關(guān)合同及協(xié)議規(guī)定受益期攤銷，無受益期的，不少于益期攤銷，無受益期的，不少于10年攤銷。年攤銷。 開辦費(fèi)攤銷不短于開辦費(fèi)攤銷不短于5年。年?？偝杀举M(fèi)用估算表 單位：萬元單位：萬元輔助報(bào)表輔助報(bào)表8 8外購原材料外購原材料外購燃料、動(dòng)力外購燃料、動(dòng)力工資及福利工資及福利修理費(fèi)修理費(fèi)折舊費(fèi)折舊費(fèi)攤銷費(fèi)攤銷費(fèi)利息支出利息支出其它費(fèi)用其它費(fèi)用總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用(1+2+8）經(jīng)營成本經(jīng)營成本(9-5-6-7)序序號(hào)號(hào)12345678910投產(chǎn)期投產(chǎn)期 達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期年份年份 項(xiàng)目項(xiàng)目3 4 5 6 n合合計(jì)計(jì)財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo) 投資回收期投資利潤率投資利稅資

11、本金利潤率借款償還期資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率動(dòng)態(tài)投資回收期財(cái)務(wù)外匯凈現(xiàn)值換匯成本或節(jié)匯成本靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)評價(jià)指標(biāo)體系投資收益率財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)財(cái)務(wù)評價(jià)的內(nèi)容、基本財(cái)務(wù)報(bào)表與評價(jià)指標(biāo)的對應(yīng)關(guān)系財(cái)務(wù)評價(jià)的內(nèi)容、基本財(cái)務(wù)報(bào)表與評價(jià)指標(biāo)的對應(yīng)關(guān)系 評價(jià)內(nèi)容 基本報(bào)表 靜態(tài)指標(biāo) 動(dòng)態(tài)指標(biāo)盈利能力分析項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表靜態(tài)投資回收期項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值動(dòng)態(tài)投資回收期資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表-資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表-投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率損益和利潤分配表投資利潤率投資利稅率資本金利潤率-清償能力分析資金來源與運(yùn)用表借款償還計(jì)劃表借款償還期償債備付率利息備付率-

12、靜態(tài)分析 投資收益率 靜態(tài)投資回收期 動(dòng)態(tài)投資回收期財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 動(dòng)態(tài)分析 盈利能力分析 償債能力分析 償債備付率資產(chǎn)負(fù)債率借款償還期利息備付率 流動(dòng)比率速動(dòng)比率盈虧平衡分析 敏感性分析 確定性分析不確定性分析財(cái)務(wù)分析分類標(biāo)準(zhǔn)分類特點(diǎn)按照投資行為的介入程度不同直接投資形成實(shí)物資產(chǎn)間接投資形成金融資產(chǎn)按照投入的領(lǐng)域不同生產(chǎn)性投資也稱生產(chǎn)資料投資，最終成果為各種生產(chǎn)性資產(chǎn)。非生產(chǎn)性投資最終成果為非生產(chǎn)性資產(chǎn)，不能形成生產(chǎn)能力，但能形成社會(huì)消費(fèi)或服務(wù)能力。最終成果為各種非生產(chǎn)性資產(chǎn)按照投資的方向不同對內(nèi)投資項(xiàng)目投資對外投資從企業(yè)來看，對外投資不能使企業(yè)取得可供本企業(yè)使用的實(shí)物

13、資產(chǎn)按照投資的內(nèi)容不同固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、開辦費(fèi)投資、流動(dòng)資金投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資、保險(xiǎn)投資等多種形式點(diǎn)之間的時(shí)間間隔。項(xiàng)目計(jì)算期n建設(shè)期S運(yùn)營期P 建設(shè)投資(發(fā)生在建設(shè)期)固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資其他資產(chǎn)投資生產(chǎn)準(zhǔn)備開辦費(fèi)投資流動(dòng)資金投資： 又稱墊支流動(dòng)資金，指項(xiàng)目投產(chǎn) 前后分次或一次投放于流動(dòng)資產(chǎn) 項(xiàng)目的投資增加額。 建設(shè)期資本化借款利息建設(shè)期資本化借款利息固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)原值 原始投資原始投資(初始投資初始投資)項(xiàng)目總投資項(xiàng)目總投資二、進(jìn)行融資前分析進(jìn)行融資前分析 融資前分析屬項(xiàng)目決策中的投資決策，是不考慮債務(wù)融資條件下融資前分析屬項(xiàng)目決策

14、中的投資決策，是不考慮債務(wù)融資條件下的財(cái)務(wù)分析，重在考察項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的價(jià)值是否大于其投資成本。的財(cái)務(wù)分析，重在考察項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的價(jià)值是否大于其投資成本。由于未考慮資金來源，融資前分析只進(jìn)行盈利能力分析。由于未考慮資金來源，融資前分析只進(jìn)行盈利能力分析。 融資前分析的基本步驟融資前分析的基本步驟估算建設(shè)投資、營業(yè)收入、經(jīng)營成本和流動(dòng)資金；估算建設(shè)投資、營業(yè)收入、經(jīng)營成本和流動(dòng)資金； 1 1 編制項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表，計(jì)算項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)編制項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表，計(jì)算項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期等指標(biāo)；值和項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期等指標(biāo)；2 2 如果分析結(jié)果表明項(xiàng)目效益符合要求

15、，再考慮融資方案，繼如果分析結(jié)果表明項(xiàng)目效益符合要求，再考慮融資方案，繼 續(xù)進(jìn)行融資后分析；續(xù)進(jìn)行融資后分析；3 3 如果分析結(jié)果不能滿足要求，可通過修改方案設(shè)計(jì)完善項(xiàng)目如果分析結(jié)果不能滿足要求，可通過修改方案設(shè)計(jì)完善項(xiàng)目方案，必要時(shí)甚至可據(jù)此做出放棄項(xiàng)目的建議。方案，必要時(shí)甚至可據(jù)此做出放棄項(xiàng)目的建議。4 4銷售收入銷售稅金及附加總成本費(fèi)用利潤總額折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)利息支出經(jīng)營成本所得稅稅后利潤全部投資回報(bào)來源權(quán)益投資回報(bào)來源銷售收入- 銷售稅金及附加- 經(jīng)營成本- 所得稅！并不構(gòu)成現(xiàn)金流出銷售收入- 銷售稅金及附加- 經(jīng)營成本- 所得稅- 借款利息交付及本金償還（-）（-）（-）稅后利潤+ 折

16、舊費(fèi)+ 攤銷費(fèi)+ 利息支出稅后利潤+ 折舊費(fèi)+ 攤銷費(fèi)- 借款本金償還（-）投資收益年 份項(xiàng) 目投產(chǎn)期11001200-120780660備注備注0218-1205620120443981-2-3780 - 12066033%4-6(562-120)10%=44562-120 44 = 398權(quán)益投資權(quán)益投資銷售收入- 銷售稅金及附加- 經(jīng)營成本- 所得稅- 借款利息交付- 借款本金償還項(xiàng)目第二年第三年2500- 120- 1100- 0- 450- 5003500- 170- 1200- 218- 400- 500凈現(xiàn)金流量3301012計(jì) 算 期123(1 2 3)(4 - 5)(6所得稅

17、率)(4 - 7)(8 + 9)利潤總額=銷售收入-銷售稅金及附加-總成本費(fèi)用計(jì) 算 期123(1011-12)(13-14-15-16)(8-5)10%全部投資現(xiàn)金流量表權(quán)益投資現(xiàn)金流量表融資前融資后投資中既包括了投資者出資部分，又考慮了負(fù)債資金指項(xiàng)目投資者的出資額，并假定債務(wù)資金投資（包括融資租賃的固定資產(chǎn)投資）與權(quán)益投資之和等于建設(shè)投資（含建設(shè)期利息）自由現(xiàn)金流自由現(xiàn)金流 FCFFCF折現(xiàn)自由現(xiàn)金流 DCF現(xiàn)值合計(jì)現(xiàn)值合計(jì)(N P V)=(N P V)= D C F D C Ft t1.00 0.90 0.81 0.73 0.65 0.59 0.53 0.31 0.18 0.121.00

18、 0.90 0.81 0.73 0.65 0.59 0.53 0.31 0.18 0.12 X X X X X X X X X X 1 2 1 2 3 4 5 3 4 5 6 6 7 8 9 107 8 9 10折現(xiàn)系數(shù)折現(xiàn)系數(shù) 現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析工程項(xiàng)目工程項(xiàng)目（4）經(jīng)營期與折舊年限一致假設(shè)；）經(jīng)營期與折舊年限一致假設(shè)；（5）時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)（時(shí)期指標(biāo)時(shí)點(diǎn)化）；）時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)（時(shí)期指標(biāo)時(shí)點(diǎn)化）；為便于利用資金時(shí)間價(jià)值的形式，不論現(xiàn)金流量具體內(nèi)容所涉及的價(jià)值指標(biāo)實(shí)際上是時(shí)點(diǎn)指標(biāo)還是時(shí)期指標(biāo)，均假設(shè)按照年初或年末的時(shí)點(diǎn)指標(biāo)處理。其中：建設(shè)投資建設(shè)投資在建設(shè)期內(nèi)有關(guān)年度的年初年初或年末年末發(fā)生；

19、流動(dòng)資金流動(dòng)資金投資則在年年初初發(fā)生。（6）確定性因素假設(shè)；）確定性因素假設(shè)；（7）產(chǎn)銷平衡假設(shè)；）產(chǎn)銷平衡假設(shè)；假定產(chǎn)銷平衡，假定按成本項(xiàng)目計(jì)算的當(dāng)年成本費(fèi)用等于按要素估算的成本費(fèi)用。 假設(shè)前提假設(shè)前提 某年流動(dòng)資金投資額某年流動(dòng)資金投資額(墊支數(shù)墊支數(shù)) 本年流動(dòng)資金需用數(shù)上年流動(dòng)資金需用數(shù)或或本年流動(dòng)資金需用額截至上年的流動(dòng)資金投資額本年流動(dòng)資金需用數(shù)本年流動(dòng)資金需用數(shù)該年流動(dòng)資產(chǎn)需用額該年流動(dòng)負(fù)債可用額（萬元）第一次流動(dòng)資金投資額=15-0=15（萬元）投產(chǎn)第二年的流動(dòng)資金需用額=40-20=20（萬元）第二次流動(dòng)資金投資額=20-15=5（萬元）終結(jié)點(diǎn)回收的流動(dòng)資金。終結(jié)點(diǎn)回收流動(dòng)資

20、金=流動(dòng)資金投資合計(jì)=15+5=20（萬元）或或該年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用折舊無形資產(chǎn)和開辦費(fèi)的攤銷按照“成本項(xiàng)目”分類：總成本費(fèi)用制造費(fèi)用管理費(fèi)用營業(yè)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用制造費(fèi)用管理費(fèi)用營業(yè)費(fèi)用注：經(jīng)營成本制造費(fèi)用管理費(fèi)用營業(yè)費(fèi)用折舊攤銷用。1）某年付現(xiàn)的經(jīng)營成本某年付現(xiàn)的經(jīng)營成本該年外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)工資及福利費(fèi)維修費(fèi)其他費(fèi)用投產(chǎn)后15年每年的經(jīng)營成本=60+30+10=100（萬元）或該年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用折舊無形資產(chǎn)和開辦費(fèi)的攤銷投產(chǎn)后610年每年的經(jīng)營成本=160-20-0=140（萬元）2）投產(chǎn)后15年每年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=100+20

21、+5=125（萬元）投產(chǎn)后15年每年應(yīng)交增值稅=(每年?duì)I業(yè)收入-每年外購原材料燃料和動(dòng)力費(fèi))增值稅稅率=(200-60)17%=23.8（萬元）投產(chǎn)后610年每年應(yīng)交增值稅=(300-90)17%=35.7（萬元）投產(chǎn)后各年的營業(yè)稅金及附加投產(chǎn)后15年每年?duì)I業(yè)稅金及附加=23.8(7%+3%)=2.38（萬元）投產(chǎn)后610年每年?duì)I業(yè)稅金及附加=35.710%=3.57（萬元）營業(yè)收入（付現(xiàn)的經(jīng)營成本折舊攤銷）稅金及附加調(diào)整所得稅 EBIT所得稅稅率息前稅后利潤 EBIT（1所得稅稅率）610=300-160-3.57=136.43（萬元）投產(chǎn)后15 年每年調(diào)整所得稅= 72.6233%= 23

22、.96（萬元）投產(chǎn)后610年每年調(diào)整所得稅=136.4333%= 45.02（萬元）息稅前利潤息稅前利潤 E B I T(1所得稅稅率所得稅稅率) +折舊折舊+攤銷攤銷+回收殘值回收殘值運(yùn)營期某年所得稅后運(yùn)營期某年所得稅后NCF運(yùn)營期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量該年因使用該固定資產(chǎn)新增的所得稅營業(yè)收入該年回收固定資產(chǎn)殘值(終結(jié)點(diǎn))經(jīng)營成本營業(yè)稅金及附加調(diào)整所得稅息稅前利潤(1所得稅率)+該年因使用固定資產(chǎn)新增折舊+該年回收固定資產(chǎn)殘值(終結(jié)點(diǎn))項(xiàng)目投資凈現(xiàn)金流量的簡化計(jì)算方法項(xiàng)目投資凈現(xiàn)金流量的簡化計(jì)算方法業(yè)稅金及附加該年維持運(yùn)營投資調(diào)整所得稅EBIT*(1-T)該年回收額(終結(jié)點(diǎn))該年折舊該年攤銷

23、該年維持運(yùn)營投資該年自由現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量是指投資者可以作為償還借款利息、本金、分配利潤、對外投資等財(cái)務(wù)金融活動(dòng)的資金來源的現(xiàn)金流量。投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)投資回收期靜態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)靜態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)指標(biāo)計(jì)算指標(biāo)計(jì)算第一種情況：第一種情況：一次投資一次投資各年收益相同各年收益相同, 計(jì)算公式為計(jì)算公式為:CBPTT: 投資回收期投資回收期, B: 年收入年收入, C: 年支出年支出例：例：某人投資某人投資1000元，當(dāng)年開始收益，每年的收入為元，當(dāng)年開始收益，每年的收入為700元，年支出額元，年支出額200元元，試計(jì)算投資回收期？，試計(jì)算投資回收期？解：解：本投資回收期為

24、：本投資回收期為：T = 1000/ /(700-200) = 2(年年)靜態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)靜態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo) 指標(biāo)計(jì)算指標(biāo)計(jì)算第二種情況：第二種情況：一次投資一次投資各年收益不同各年收益不同, 計(jì)算公式為計(jì)算公式為:T: 投資回收期投資回收期, B: 年收入年收入, C: 年支出年支出TtttCBP0例：例：某人投資某人投資1000元，當(dāng)年開始收益，各年支出均為元，當(dāng)年開始收益，各年支出均為200元，第一年收入元，第一年收入700元，元，以后逐年遞減以后逐年遞減100元，直到減至元，直到減至200元為止，試計(jì)算投資回收期？元為止，試計(jì)算投資回收期？解：解：本投資的回收期為：本投資的回收期為： 年

25、年33. 220050010013T第一年第一年 第二年第二年 第三年第三年流入流入+700+600+500流出流出-1200-200-200累計(jì)累計(jì)凈現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流-500-100+200靜態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)靜態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo) 指標(biāo)計(jì)算指標(biāo)計(jì)算第三種情況：第三種情況：多次投資多次投資各年收益不同各年收益不同, 計(jì)算公式為計(jì)算公式為:T: 投資回收期投資回收期 B: 年收入年收入C: 年支出年支出TtttmttCBP00年份年份項(xiàng)目項(xiàng)目0123456總投資總投資60004000收入收入50006000800080007500支出支出20002500300035003500凈現(xiàn)金收入凈現(xiàn)金收入3000

26、3500500045004000累計(jì)凈現(xiàn)金收入累計(jì)凈現(xiàn)金收入-6000-10000-7000-35001500600010000例：例：某投資項(xiàng)目，各年基礎(chǔ)數(shù)據(jù)見下表，試計(jì)算其投資回收期某投資項(xiàng)目，各年基礎(chǔ)數(shù)據(jù)見下表，試計(jì)算其投資回收期年年當(dāng)當(dāng)年年凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量上上年年累累計(jì)計(jì)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量始始出出現(xiàn)現(xiàn)正正值值的的年年份份累累計(jì)計(jì)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量開開投投資資回回收收期期3750003500141T動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)A.動(dòng)態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期含義：含義：是在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下是在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下, 用方案實(shí)施后每用方案實(shí)施后每年所獲得的年收益來償

27、還投資年所獲得的年收益來償還投資 所需要的時(shí)間所需要的時(shí)間是把方案每年所獲得的年收益是把方案每年所獲得的年收益, 用一個(gè)事先選定的用一個(gè)事先選定的折現(xiàn)率折現(xiàn)率貼現(xiàn)到投資發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)上貼現(xiàn)到投資發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)上求出貼現(xiàn)的收益累計(jì)額達(dá)到投資額時(shí)所需要的時(shí)間求出貼現(xiàn)的收益累計(jì)額達(dá)到投資額時(shí)所需要的時(shí)間A.動(dòng)態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期計(jì)算公式：計(jì)算公式：0100tPtttiCOCI式中：式中：CI 現(xiàn)金流入量；現(xiàn)金流入量；CO 現(xiàn)金流出量；現(xiàn)金流出量；(CI-CO)t 第第t年的凈現(xiàn)金流量；年的凈現(xiàn)金流量；Io 基準(zhǔn)收益率基準(zhǔn)收益率或或預(yù)選定的折現(xiàn)率預(yù)選定的折現(xiàn)率 Pt 動(dòng)態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)

28、經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)例：例：某投資項(xiàng)目數(shù)據(jù)如下表某投資項(xiàng)目數(shù)據(jù)如下表, 試計(jì)算其動(dòng)態(tài)投資回收期試計(jì)算其動(dòng)態(tài)投資回收期?年份年份 項(xiàng)目項(xiàng)目0 01 12 23 34 45 56 6現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入50006000800080007500現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出60004000200025003000350003500凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量(1-2)(1-2)-6000-400030003500500045004000凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值( (i=10%)i=10%)-6000-363624792630341527942258累計(jì)凈現(xiàn)金折現(xiàn)值累計(jì)凈現(xiàn)金折現(xiàn)值-6000-9636-7157

29、-4527-111216823940解：解：動(dòng)態(tài)投資回收期為動(dòng)態(tài)投資回收期為:年年當(dāng)當(dāng)年年凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量折折現(xiàn)現(xiàn)值值現(xiàn)現(xiàn)值值上上年年累累計(jì)計(jì)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量折折開開始始出出現(xiàn)現(xiàn)正正值值的的年年份份數(shù)數(shù)累累計(jì)計(jì)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量折折現(xiàn)現(xiàn)值值4 . 427941112151ppTT動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)B.凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值含義：含義：是利用技術(shù)方案所期望的基準(zhǔn)收益率是利用技術(shù)方案所期望的基準(zhǔn)收益率, 將各年的將各年的凈現(xiàn)金流量折算為基準(zhǔn)年的現(xiàn)值凈現(xiàn)金流量折算為基準(zhǔn)年的現(xiàn)值各年現(xiàn)值的代數(shù)和即為凈現(xiàn)值各年現(xiàn)值的代數(shù)和即為凈現(xiàn)值是項(xiàng)目全部收益現(xiàn)值是項(xiàng)目全部收益現(xiàn)值減去減去全部支出現(xiàn)值的

30、全部支出現(xiàn)值的差額差額凈現(xiàn)值可評價(jià)項(xiàng)目凈現(xiàn)值可評價(jià)項(xiàng)目或或方案的經(jīng)濟(jì)效果優(yōu)劣方案的經(jīng)濟(jì)效果優(yōu)劣計(jì)算公式：計(jì)算公式： ntttiCOCINPV001CkNCFkNCFkNCFNPVnn)1 (.)1 ()1 (2211凈現(xiàn)值第n年的凈現(xiàn)金流量k貼現(xiàn)率（項(xiàng)目資本成本或投資必要收益率）n項(xiàng)目周期（指項(xiàng)目建設(shè)期和生產(chǎn)期）初始投資額nttttCCINPV1)k1 (0tCFAT動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)B.凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值各種指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義：各種指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義：NPV=0投資收益率投資收益率等于等于折現(xiàn)率折現(xiàn)率或或基準(zhǔn)收益率基準(zhǔn)收益率NPV0投資收益率投資收益率大于大于基準(zhǔn)收益率基準(zhǔn)收益率, 并有超額

31、收益并有超額收益NPV0項(xiàng)目項(xiàng)目達(dá)不到達(dá)不到預(yù)期的收益率預(yù)期的收益率動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo) B. 凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值例：例：某設(shè)備的購價(jià)為某設(shè)備的購價(jià)為40,000元元, 每年的運(yùn)行收入為每年的運(yùn)行收入為15,000元元, 年運(yùn)行費(fèi)用年運(yùn)行費(fèi)用3,500元元, 4 年年后該設(shè)備可以按后該設(shè)備可以按5,000元元轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓, 如果基準(zhǔn)折現(xiàn)率為如果基準(zhǔn)折現(xiàn)率為20%, 問此設(shè)備投問此設(shè)備投資是否值得資是否值得?解：解：本題實(shí)際上就是求設(shè)備投資方案的本題實(shí)際上就是求設(shè)備投資方案的凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值 元元5 .78184%,20,/50004%,20,/35001500040000%20FPAPNPV項(xiàng)目

32、可行嗎？項(xiàng)目可行嗎？NCF1-10=息稅前利潤 +折舊=10+100100/10=2020 20 20 20 20 20 20 20 20 20 100NPV=-100+20(P/A,10%,10)=22.8914 凈現(xiàn)值10（PA，10，11）一（PA，10，1）2525（P/S，10，l）10（6495109091）一（25十2509091）81325（萬元）動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)D.內(nèi)部收益率法內(nèi)部收益率法含義：含義：是利用現(xiàn)值理論是利用現(xiàn)值理論, 尋求項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的實(shí)尋求項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的實(shí)際收益率際收益率, 或?qū)窠?jīng)濟(jì)凈貢獻(xiàn)的一種應(yīng)用普遍或?qū)窠?jīng)濟(jì)凈貢獻(xiàn)的一種應(yīng)

33、用普遍的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析法的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析法計(jì)算公式：計(jì)算公式： ntttIRRCOCI001: (), 0 |前面證券評價(jià)時(shí)求解預(yù)期報(bào)酬率運(yùn)用未來現(xiàn)金流量購買價(jià)格按設(shè)定折現(xiàn)率預(yù)期報(bào)酬率 折現(xiàn)即期初資產(chǎn)購買價(jià)格未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值把項(xiàng)目投資看作證券投資項(xiàng)目分析的話，求項(xiàng)目投資的預(yù)期報(bào)酬率（持有期年均收益率）就有原始投資額的現(xiàn)值 投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)00,00 ( /, )0nttNPVIRRNPVNCFP F IRR t金流量的現(xiàn)值 也即 能夠使得這一等式滿足的折現(xiàn)率就是，也即在此設(shè)定折現(xiàn)率下投資方案投資方案或或項(xiàng)目對初始投資的償付能力項(xiàng)目對初始投資的償付能力, 或或項(xiàng)目對貸款利率項(xiàng)目對貸款利率的最大承受

34、能力的最大承受能力當(dāng)貼現(xiàn)率當(dāng)貼現(xiàn)率等于等于內(nèi)部收益率時(shí)內(nèi)部收益率時(shí), 投資項(xiàng)目在項(xiàng)目壽命期結(jié)束時(shí)投資項(xiàng)目在項(xiàng)目壽命期結(jié)束時(shí), 剛好每年的凈收益將投資全部回收回來剛好每年的凈收益將投資全部回收回來IRR i0項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可以接受項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可以接受IRR 0 i30 = 25%時(shí)時(shí)，NPV (25%) = -917 0因此，因此，%3 .21%5917336336%20IRR在 融 資 前 分析 結(jié) 論 滿 足要 求 的 情 況下 ， 初 步 設(shè)定融資方案1 1在已有財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表的基礎(chǔ)上，編制項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表和建設(shè)期利息估算表2 2編 制 項(xiàng) 目 資本 金 現(xiàn) 金 流量 表 ，

35、 計(jì) 算項(xiàng) 目 資 本 金財(cái) 務(wù) 內(nèi) 部 收益 率 指 標(biāo) ，考 察 項(xiàng) 目 資本 金 可 獲 得的收益水平3 3融資后分融資后分析析基本步驟基本步驟編制投資各方現(xiàn)金流量表，計(jì)算投資各方的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)，考察投資各方可獲得的收益水平 4 4 融資后分析屬項(xiàng)目決策中的融資決策，是以設(shè)定的融資方案為基礎(chǔ)進(jìn)行融資后分析屬項(xiàng)目決策中的融資決策，是以設(shè)定的融資方案為基礎(chǔ)進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析，重在考察項(xiàng)目資金籌措方案能否滿足要求。融資后分析包括盈的財(cái)務(wù)分析，重在考察項(xiàng)目資金籌措方案能否滿足要求。融資后分析包括盈利能力分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析。利能力分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析。 建設(shè)期利

36、息（建設(shè)投資借款利息）計(jì)入固定資產(chǎn)原值資金總額自有資金接受捐贈(zèng)借入資金資本金（注冊資金）資本溢價(jià)資金公積金長期借款流動(dòng)資金借款其他短期借款 投資項(xiàng)目資本金投資項(xiàng)目資本金 表表10-2 資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元序序號(hào)號(hào) 年份年份 項(xiàng)目項(xiàng)目合合計(jì)計(jì)計(jì)算期計(jì)算期1 12 23 34 45 5n n1 1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入1.11.1營業(yè)收入營業(yè)收入1.21.2補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入1.31.3回收固定資產(chǎn)余值回收固定資產(chǎn)余值1.41.4回收流動(dòng)資金回收流動(dòng)資金2 2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出2.12.1項(xiàng)目資本金項(xiàng)目資本金2.22.2借款本金償還借款本金償還2.32.3借款利息支

37、付借款利息支付2.42.4經(jīng)營成本經(jīng)營成本2.52.5營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加2.62.6所得稅所得稅2.72.7維持營運(yùn)投資維持營運(yùn)投資3 3凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量 表表10-3 投資方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表投資方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元序號(hào)序號(hào) 年份年份 項(xiàng)目項(xiàng)目合合計(jì)計(jì)計(jì)算期計(jì)算期1 12 23 34 45 5n n1 1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入1.11.1實(shí)分利潤實(shí)分利潤1.21.2資產(chǎn)處置收益分配資產(chǎn)處置收益分配1.31.3租賃費(fèi)收入租賃費(fèi)收入1.41.4技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入1.51.5其他現(xiàn)金流入其他現(xiàn)金流入2 2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出2.12.1實(shí)繳資本實(shí)繳資本2.22.2租賃資產(chǎn)支

38、出租賃資產(chǎn)支出2.32.3其他現(xiàn)金流出其他現(xiàn)金流出3 3凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量利潤與利潤分配表利潤與利潤分配表 反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤的分配情反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤的分配情況況. . 利潤總額利潤總額= =營業(yè)收入營業(yè)稅金及附加總成本費(fèi)用營業(yè)收入營業(yè)稅金及附加總成本費(fèi)用 所得稅所得稅 = 納稅所得額納稅所得額所得稅稅率所得稅稅率稅后利潤稅后利潤=利潤總額所得稅利潤總額所得稅稅后利潤按法定盈余公積金、公益金、應(yīng)付利潤及末分配利潤等項(xiàng)進(jìn)稅后利潤按法定盈余公積金、公益金、應(yīng)付利潤及末分配利潤等項(xiàng)進(jìn)行分配行分配. .法定盈余公積金按照稅后利潤扣除用于彌

39、補(bǔ)以前年度虧損額后的法定盈余公積金按照稅后利潤扣除用于彌補(bǔ)以前年度虧損額后的10%10%提取提取, ,盈余公積金已達(dá)注冊資金盈余公積金已達(dá)注冊資金50%50%時(shí)可以不再提取時(shí)可以不再提取. .表表10-4 利潤與利潤分配表利潤與利潤分配表 單位：萬元單位：萬元序序號(hào)號(hào) 年份年份 項(xiàng)目項(xiàng)目合計(jì)合計(jì)計(jì)算期計(jì)算期1 12 23 34 45 5n n1 1營業(yè)收入營業(yè)收入2 2營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加3 3總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用4 4補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入5 5利潤總額利潤總額6 6彌補(bǔ)以前年度虧損彌補(bǔ)以前年度虧損7 7應(yīng)納稅所得額應(yīng)納稅所得額8 8所得稅（所得稅（33%33%）9 9凈利潤（凈利潤（8-

40、58-5）1010期末未分配利潤期末未分配利潤1111可供分配的利潤可供分配的利潤11.111.1盈余公積金盈余公積金11.211.2應(yīng)付利潤應(yīng)付利潤11.311.3未分配利潤未分配利潤1212累計(jì)未分配利潤累計(jì)未分配利潤投資收益率投資收益率含義：含義：投資收益率投資收益率 是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份的凈收益是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份的凈收益與與投資總額的比值投資總額的比值u計(jì)算公式為：計(jì)算公式為：INBR R R 投資收益率投資收益率NB NB 正常生產(chǎn)年份正常生產(chǎn)年份或或年平均凈收益年平均凈收益I I 投資總額投資總額項(xiàng)目盈利能力的指標(biāo)項(xiàng)目盈利能力的指標(biāo)應(yīng)用類型應(yīng)用類型含義：含義：根據(jù)根據(jù) NB

41、和和 I 的含義不同的含義不同, 投資收益率包括以下投資收益率包括以下三種三種形式形式投資投資利潤利潤率率u是考察項(xiàng)目單位投資贏利能力的靜態(tài)指標(biāo)是考察項(xiàng)目單位投資贏利能力的靜態(tài)指標(biāo), , 一般應(yīng)一般應(yīng)大于大于行業(yè)行業(yè)基基準(zhǔn)收益率準(zhǔn)收益率項(xiàng)目才可行項(xiàng)目才可行u計(jì)算公式：計(jì)算公式：%100項(xiàng)項(xiàng)目目總總投投資資潤潤總總額額年年利利潤潤總總額額或或年年平平均均利利投投資資利利潤潤率率應(yīng)用類型應(yīng)用類型投資投資利稅利稅率率u是考察項(xiàng)目單位投資是考察項(xiàng)目單位投資對國家積累的貢獻(xiàn)對國家積累的貢獻(xiàn)水平水平, 一般一般應(yīng)大于行業(yè)基準(zhǔn)投資利稅率應(yīng)大于行業(yè)基準(zhǔn)投資利稅率, 項(xiàng)目才可行項(xiàng)目才可行u計(jì)算公式：計(jì)算公式：%

42、100項(xiàng)項(xiàng)目目總總投投資資稅稅總總額額年年利利稅稅總總額額或或年年平平均均利利投投資資利利稅稅率率應(yīng)用類型應(yīng)用類型資本金資本金利潤率利潤率u是它反映投入項(xiàng)目的資本金的贏利能力是它反映投入項(xiàng)目的資本金的贏利能力, 一般一般應(yīng)應(yīng)達(dá)到項(xiàng)目預(yù)期的收益達(dá)到項(xiàng)目預(yù)期的收益水平水平, 才可行才可行u計(jì)算公式：計(jì)算公式：%100資資本本金金潤潤總總額額年年利利潤潤總總額額或或年年平平均均利利資資本本金金利利潤潤率率 報(bào)表編制報(bào)表編制(基本報(bào)表基本報(bào)表 4）資產(chǎn)資產(chǎn)=負(fù)債負(fù)債+所有者權(quán)益所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)遞延資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)益

43、圖圖 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)資產(chǎn) = 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)+在建工程在建工程+固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值+無形及遞延資產(chǎn)凈值無形及遞延資產(chǎn)凈值負(fù)債負(fù)債 = 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債+長期負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)益 = 資本金資本金+資本公積金資本公積金+累計(jì)盈余公積金（含公益金）累計(jì)盈余公積金（含公益金）+累計(jì)未分配利潤累計(jì)未分配利潤計(jì) 算 期123不同于現(xiàn)金流量表、利潤和利潤分配表、資金來源與運(yùn)用表的一個(gè)根本區(qū)別在于：資產(chǎn)原值-累計(jì)的折舊和攤銷費(fèi)計(jì) 算 期123計(jì) 算 期資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率：負(fù)債與資產(chǎn)之比，反映了企業(yè)各個(gè)時(shí)刻所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度及償債能力的指標(biāo)：流動(dòng)資產(chǎn)總額與流動(dòng)

44、負(fù)債總額之比，反映了企業(yè)各個(gè)時(shí)刻償付流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)：（流動(dòng)資產(chǎn)總額-存貨）與流動(dòng)負(fù)債總額之比，反映了企業(yè)各個(gè)時(shí)刻可以立即變現(xiàn)的貨幣資金償付流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)評價(jià)企業(yè)負(fù)債水平的綜合指標(biāo)，國際上公認(rèn)較好的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)為60%國際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率為200%國際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率為100%計(jì) 算 期12期末余值計(jì)算期n年末回收固定資產(chǎn)余值和凈營運(yùn)資金計(jì) 算 期12期末余值表示當(dāng)年資金來源（現(xiàn)金流入）多于資金運(yùn)用（現(xiàn)金流出）的數(shù)額作為資金的平衡，要求從投資開始至，而非每年的盈余資金大于零借款還本付息計(jì)劃表借款還本付息計(jì)劃表 反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年借款的使用反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年借款的使用、還本付息，以及償債

45、資金來源，計(jì)算、還本付息，以及償債資金來源，計(jì)算借款償還期或者償債備付率、利息備付借款償還期或者償債備付率、利息備付率等指標(biāo)率等指標(biāo). . 表表10-5 借款還本付息計(jì)劃表借款還本付息計(jì)劃表 單位：萬元單位：萬元 序號(hào)序號(hào)項(xiàng)目項(xiàng)目合計(jì)合計(jì)計(jì)算期計(jì)算期1 12 23 34 4n n1 1借款借款1 11.11.1期初借款余額期初借款余額1.21.2當(dāng)期還本付息當(dāng)期還本付息其中：還本其中：還本 付息付息1.31.3期末節(jié)借款余額期末節(jié)借款余額2 2借款借款2 22.12.1期初借款余額期初借款余額2.22.2當(dāng)期還本付息當(dāng)期還本付息其中：還本其中：還本 付息付息2.32.3期末節(jié)借款余額期末節(jié)借款

46、余額3 3債券債券3.13.1期初債務(wù)余額期初債務(wù)余額3.23.2當(dāng)期還本付息當(dāng)期還本付息其中：還本其中：還本 付息付息3.33.3期末債務(wù)余額期末債務(wù)余額4 4借款和債券合計(jì)借款和債券合計(jì)4.14.1期初余額期初余額4.24.2當(dāng)期還本付息當(dāng)期還本付息其中：還本其中：還本 付息付息4.34.3期末余額期末余額計(jì) 算 期123其中利息備付率償債備付率借款償還期表示項(xiàng)目利潤償付利息的保證倍率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率：指以項(xiàng)目投產(chǎn)后獲得的可用于還本付息的資金，還清借款本息所需的時(shí)間當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用息稅前利潤=利潤總額 + 計(jì)入成本費(fèi)用的利息費(fèi)用當(dāng)期應(yīng)還本付息金額可用于還本付息

47、資金=當(dāng)期可用于還款的資金額當(dāng)年償還借款額=借款償還后開始出現(xiàn)盈余年份數(shù)- 開始借款年份 +用于還款的折舊費(fèi)和攤銷費(fèi)、成本中列支的利息費(fèi)用，可用于還款的利潤直線內(nèi)插法110 掌握掌握償債能力指標(biāo)的計(jì)算償債能力指標(biāo)的計(jì)算式中式中Pd借款償還期（從借款開始年計(jì)算；從投產(chǎn)年算起時(shí)，應(yīng)注明）借款償還期（從借款開始年計(jì)算；從投產(chǎn)年算起時(shí)，應(yīng)注明） Id 投資借款本金和利息（泡括已用自有資金支付的部分）之和；投資借款本金和利息（泡括已用自有資金支付的部分）之和； Rp第第t年可用于還款的利潤；年可用于還款的利潤； D 第第t年可用于還款的折舊和攤銷費(fèi)；年可用于還款的折舊和攤銷費(fèi)； R0第第t年可用于還款的

48、其他收益；年可用于還款的其他收益； Rr 第第t年企業(yè)留利。年企業(yè)留利。 （一）（一）借款償還期，借款償還期，是指根據(jù)國家財(cái)稅規(guī)定及投資項(xiàng)目的具體財(cái)務(wù)條件，以是指根據(jù)國家財(cái)稅規(guī)定及投資項(xiàng)目的具體財(cái)務(wù)條件，以可作為償還貸款的項(xiàng)目收益（利潤、折舊、攤銷假費(fèi)及其他收益）來償還項(xiàng)目投可作為償還貸款的項(xiàng)目收益（利潤、折舊、攤銷假費(fèi)及其他收益）來償還項(xiàng)目投資借款本金和利息所需要的時(shí)間。資借款本金和利息所需要的時(shí)間。 111 Pd=（借款償還開始同現(xiàn)盈余年份（借款償還開始同現(xiàn)盈余年份-1） 盈余當(dāng)年應(yīng)償還借款額盈余當(dāng)年應(yīng)償還借款額 盈余當(dāng)年可用于還款的余額盈余當(dāng)年可用于還款的余額112113114（二）利息

49、備付率 利息備付率也稱已獲利息倍數(shù)，是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的稅息前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值。 稅息前利潤利息備付率= 當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用 利息備付率可以分年計(jì)算，也可以按整個(gè)借款期計(jì)算。但分年的利息備付率更能反映償債能力。 =利潤總額+計(jì)入總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用 計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息 利息備付率應(yīng)當(dāng)大于2。否則，表示項(xiàng)目的付息能力保障程度不足。尤其是當(dāng)利息備付率低于1時(shí)，表示項(xiàng)目沒有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險(xiǎn)很大。 115(三)償債備付率 償債備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值. 可用于還本付息的資金償債備付率= 當(dāng)期應(yīng)還本付

50、息的金額 可以分年計(jì)算，也可以按項(xiàng)目的整個(gè)借款期計(jì)算。分年計(jì)算的償債備付率更能反映償債能力。 可用于還款的折舊和攤銷、成本中列支的利息費(fèi)用、可用于還款的利潤等 當(dāng)期應(yīng)還貸款本金額及計(jì)入成本費(fèi)用的利息 償債備付率應(yīng)當(dāng)大于1，且越高越好。當(dāng)指標(biāo)小于1時(shí)，表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期債務(wù)。 運(yùn)營期借款利息的計(jì)算運(yùn)營期借款利息的計(jì)算生產(chǎn)經(jīng)營期借款利息建設(shè)投資借款利息流動(dòng)資金借款利息1. 建設(shè)投資借款利息計(jì)算方式建設(shè)投資借款利息計(jì)算方式（1）等額利息法：）等額利息法：每期等額付息，期末還本。（2）等額本金法：）等額本金法：每期等額還本并付相應(yīng)利息。（3）等額攤還法：）等

51、額攤還法：每期等額償還本利 （4）一次性償付法：）一次性償付法：期末一次償還本利 （5）量入償付法（）量入償付法（“氣球法氣球法”）：）：任意償還本利，到期末全部還清。在以上建設(shè)投資借款的還本付息方式中，最常用的是量入償付法。對于量入償付法，建設(shè)投資借款在生產(chǎn)期發(fā)生的利息計(jì)算公式為：每年支付利息=年初本金累計(jì)額年利率為簡化計(jì)算，還款當(dāng)年按年末償還，全年計(jì)息。2. 流動(dòng)資金借款利息流動(dòng)資金借款利息流動(dòng)資金利息=流動(dòng)資金借款累計(jì)金額年利率)()11(0 , )1( ntLntCPnt iLIatat)1( ) 1( , nt itnLLInLCPaatat)1( ),(nt niA/PLCP Ia

52、tt ntniF/PLntCP Iatt)(),() 11(0 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的投資、融資及經(jīng)計(jì)算期內(nèi)各年的投資、融資及經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出，用于營活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出，用于計(jì)算累積盈余資金，分析項(xiàng)目的計(jì)算累積盈余資金，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。財(cái)務(wù)生存能力。序號(hào)序號(hào)項(xiàng)目項(xiàng)目合計(jì)合計(jì) 計(jì)算期計(jì)算期1 12 23 34 4n n1 1經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量1.11.1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入1.1.11.1.1營業(yè)收入營業(yè)收入1.1.21.1.2增值稅銷項(xiàng)稅額增值稅銷項(xiàng)稅額1.1.31.1.3補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入1.1.41.1.4其他流入其

53、他流入1.21.2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出1.2.11.2.1經(jīng)營成本經(jīng)營成本1.2.21.2.2增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額1.2.31.2.3營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加1.2.41.2.4增值稅增值稅1.2.51.2.5所得稅所得稅1.2.61.2.6其他流出其他流出2 2投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量2.12.1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入2.22.2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出2.2.12.2.1建設(shè)投資建設(shè)投資 表表10-6 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元 序號(hào)序號(hào)項(xiàng)目項(xiàng)目合計(jì)合計(jì) 計(jì)算期計(jì)算期1 12 23 34 4n n2.2.22.2.2維持運(yùn)營投資維持運(yùn)營投資2.2.32

54、.2.3流動(dòng)資金流動(dòng)資金2.2.42.2.4其他流出其他流出3 3籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量3.13.1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入3.1.13.1.1項(xiàng)目資本金投入項(xiàng)目資本金投入3.1.23.1.2建設(shè)投資借款建設(shè)投資借款3.1.33.1.3流動(dòng)資金借款流動(dòng)資金借款3.1.43.1.4債券債券3.1.53.1.5短期借款短期借款3.1.63.1.6其他流入其他流入3.23.2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出3.2.13.2.1各種利息支出各種利息支出3.2.23.2.2償還債務(wù)本金償還債務(wù)本金3.2.33.2.3應(yīng)付利潤應(yīng)付利潤3.2.43.2.4其他流出其他流出4 4凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量5 5累積盈余資金累積盈

55、余資金計(jì) 算 期123計(jì) 算 期123計(jì) 算 期123計(jì) 算 期123作為資金的平衡，要求從投資開始至，而非每年的盈余資金大于零投資期生產(chǎn)期終結(jié)年份01-910現(xiàn)金流入 銷售收入800800固定資產(chǎn)余值回收50流動(dòng)資金回收350CI08001200現(xiàn)金流出 固定資金投資1000流動(dòng)資金投資350經(jīng)營成本400400銷售稅金及附加8080所得稅9090CO1350570570NCF-1350230630總成本費(fèi)用中利息支出為零融資前現(xiàn)金流量表的步驟：融資后現(xiàn)金流量表的步驟：建設(shè)期利息（建設(shè)投資借款利息）計(jì)入固定資產(chǎn)原值年末項(xiàng)目123401 000501 0503 2552052 0001 050

56、3 2551 0003754 6304 630年初貸款當(dāng)年借款當(dāng)年利息年末欠款累計(jì)建設(shè)期建設(shè)投資借款利息(1050+2000/2)10%(3255+1000/2)10%15(8000 + 630)(1 5%)= 547萬元(8 000 + 630) - 547序 號(hào)1234項(xiàng) 目銷售收入銷售稅金及附加總成本費(fèi)用其中：經(jīng)營成本 折舊與攤銷費(fèi) 利息支出利潤總額5稅后利潤融資后融資前序 號(hào)1234項(xiàng) 目銷售收入銷售稅金及附加總成本費(fèi)用其中：經(jīng)營成本 折舊與攤銷費(fèi)利潤總額5稅后利潤利潤與所得稅計(jì)算表年末項(xiàng)目45672490249024902490024924902490249024902490期初本息

57、余額本期付息本期還本期末本息余額凈營運(yùn)投資還款付息計(jì)劃表814152490(1+10%) - 24900024902490(1+10%) 2492492490249024924902490249249024902490年末項(xiàng)目45674630463463416737044634174167370437046332413241期初本息余額本期付息本期還本期末本息余額建設(shè)投資還款付息計(jì)劃表812134630(1+10%) 463 - 4634630104634634634634167(1+10%) 417 - 46332427882788278231592693463463460序號(hào)1234項(xiàng) 目

58、銷售收入銷售稅金及附加總成本費(fèi)用其中：經(jīng)營成本 折舊與攤銷費(fèi) 利息支出利潤總額 (1-2-3)5所得稅 (433%)6稅后利潤(4-5)45678141556008000800080008000800080004804804804804804803205000350050005000500050005000547547547547547547547249249527573619666712475962136166612060745796579652113071354140014461724172456956947746244743117287690793896911551155349463+2

59、49417+249370+249序 號(hào)11.11.21.31.422.12.22.32.42.53456項(xiàng) 目現(xiàn)金流入銷售（營業(yè)）收入回收固定資產(chǎn)余值回收凈營運(yùn)資金其他現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)凈營運(yùn)資金經(jīng)營成本銷售稅金及附加設(shè)備更新投資所得稅前凈現(xiàn)金流量(1-2)累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量所得稅(融資前)所得稅后凈現(xiàn)金流量(3-5)7累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量12345614155600800080008000800020662490250035002000249035005000500050005000320480480480480-250025003500449038205480

60、5480548054805600800080008000 12556-3500 -4490 17802520252025207076-2500 -6000-10490-8710 -6190 -3670 16490 23566172431447569569-2500 -3500 -4490 160820892073195165071782411317-2500 -6000 -10490 -8882 -6793 -4720序 號(hào)11.11.21.322.12.22.32.42.52.6項(xiàng) 目現(xiàn)金流入銷售（營業(yè)）收入回收固定資產(chǎn)余值回收凈營運(yùn)資金現(xiàn)金流出權(quán)益投資借款本金償還借款利息支付經(jīng)營成本銷售稅