茅臺2012年度財務分析報告書

1、 貴州茅臺酒股份有限公司2012年度財務分析報告廣西財經學院 會計與審計學院目錄一、公司基本情況3 (一)、公司簡介3 （二）、經營范圍3二、公司會計數(shù)據(jù)和財務指標摘要4 （一）、主要會計數(shù)據(jù).4 （二）、主要財務指標4三、資產負債表、利潤表分析5（一）、水平分析5（二）、垂直分析9四、現(xiàn)金流量分析.12（一）、現(xiàn)金流量表.12（二）、現(xiàn)金流量表結構分析.13五、財務指標分析.15（一）、營運能力分析.15（二）、償債能力分析.18（三）、盈利能力分析.21（四）、發(fā)展能力分析.23六、杜邦分析.24（一）杜邦分析圖24（二）、杜邦分析體系的核心比率.25七、財務分析總結及建議.26一、公司基

2、本情況（一）、公司簡介茅臺酒是世界三大名酒之一，是大曲醬香型白酒的鼻祖，其利用得天獨厚的自然環(huán)境，通過科學獨特的傳統(tǒng)工藝精心釀制、貯存、勾兌而成的純天然有機食品。貴州茅臺酒股份有限公司（公司英文名稱為：Kweichow Moutai Co., Ltd.，證券代碼: 600519），位于黔北赤水河畔的茅臺鎮(zhèn)，地處東經 106°22，北緯27°51，海拔423米，是由中國貴州茅臺酒廠有限責任公司、貴州茅臺酒廠技術開發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學研究院、中國食品發(fā)酵工業(yè)研究所、北京糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強煙草糖酒集團有限公司等八家公司共同發(fā)起并經過

3、貴州省人民政府黔府函字（1999）291號文件批準設立的股份有限公司注冊資本為一億八千五百萬元。（二）、經營范圍公司主營貴州茅臺酒系列產品的生產和銷售同時進行飲料、食品、包裝材料的生產和銷售防偽技術開發(fā)信息產業(yè)相關產品的研制開發(fā)。貴州茅臺酒股份有限公司茅臺酒年生產量已突破一萬噸43°、38°、33°茅臺酒拓展了茅臺酒家族低度酒的發(fā)展空間茅臺王子酒、茅臺迎賓酒滿足了中低檔消費者的需求15年、30年、50年、80年陳年茅臺酒填補了我國極品酒、年份酒、陳年老窖的空白在國內獨創(chuàng)年代梯級式的產品開發(fā)模式。形成了低度、高中低檔、極品三大系列70多個規(guī)格品種全方位躋身市場從而占

4、據(jù)白酒市場的制高點稱雄于中國極品酒市場。二、公司會計數(shù)據(jù)和財務指標摘要（一）、主要會計數(shù)據(jù)（注：該數(shù)據(jù)為公司合并報表數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：（二）、主要財務指標（注：該數(shù)據(jù)為公司合并報表數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源： ）三、資產負債表、利潤表分析資產負債表、利潤表分析主要是對公司的資產負債表、利潤表進行水平分析和垂直分析。水平分析法又稱趨勢分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中相同的指標，確定其增減變動方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務狀況或經營成果變動趨勢的一種方法。垂直分析法又稱共同比分析法，與水平分析法相對應的。水平分析注重的是關鍵項目不同年份的比較，垂直分析法更注重于報表內部各項目的內在結構分析。它只是對當期

5、利潤表或是資產負債表等做縱向分析：利潤表中的所有項目用營業(yè)收入的百分率表示，資產負債表中的項目則用資產總額的百分率表示。（注：選取貴州茅臺酒股份有限公司母公司2012年度的資產負債表和利潤表數(shù)據(jù)來源：（一）、水平分析1、資產負債表的水平分析表 貴州茅臺酒股份有限公司資產負債水平分析表 金額單位：元項目2012年12月31日2011年12月31日變動情況對總資產的影響變動額變動率流動資產：     貨幣資金  2,346,119,132.162,715,771,652.28-369,652,520.12-13.61%-1.81

6、%     應收賬款   740,584,549.431,432,900,053.50-692,315,504.07-48.32%-3.38%     預付款項3,487,543,919.381,682,685,917.961,804,858,001.42107.26%8.82%    應收股利0.001,026,283,928.04-1,026,283,928.04-100.00%-5.02%  

7、0; 其他應收款138,327,291.1652,109,392.7286,217,898.44165.46%0.42%    存貨  9,290,711,784.636,734,781,873.472,555,929,911.1637.95%12.50% 流動資產合計16,003,319,676.7613,644,532,817.912,358,786,858.8517.29%11.53%非流動資產：    持有至到期投資 50,000,000.0050,000,

8、000.000.000.00%0.00%    長期股權投資 432,600,000.0024,600,000.00408,000,000.001658.54%1.99%    固定資產6,672,181,519.625,409,226,327.441,262,955,192.1823.35%6.17%    在建工程 392,672,323.90251,446,326.43141,225,997.4756.17%0.69%  

9、0; 工程物資2,676,942.594,918,294.64-2,241,352.05-45.57%-0.01%    無形資產  862,615,899.20808,425,512.3354,190,386.876.70%0.26%    長期待攤費用9,891,477.9513,693,234.31-3,801,756.36-27.76%-0.02%    遞延所得稅資產 185,435,116.19246,194,869.57-

10、60,759,753.38-24.68%-0.30%非流動資產合計8,608,073,279.506,808,504,564.721,799,568,714.7826.43%8.80%資產總計 24,611,392,956.2620,453,037,382.694,158,355,573.5720.33%20.33%流動負債：     應付賬款   313,873,187.91176,429,531.06137,443,656.8577.90%0.67%    預收

11、款項    4,013,744,817.21851,692.004,012,893,125.21471167.17%19.62%    應付職工薪酬     226,165,566.97556,895,537.27-330,729,970.30-59.39%-1.62%    應交稅費     631,047,656.05350,523,129.43280,524,526.62

12、80.03%1.37%其他應付款 646,224,728.58394,575,904.21251,648,824.3763.78%1.23%流動負債合計 5,831,055,956.721,479,275,793.974,351,780,162.75294.18%21.28%非流動負債：     專項應付款   17,770,000.0016,770,000.001,000,000.005.96%0.0049%非流動負債合計  17,770,000.0016,770,000.

13、001,000,000.005.96%0.0049%負債合計 5,848,825,956.721,496,045,793.974,352,780,162.75290.95%21.28%所有者權益（或股東權益）：  實收資本（或股本）  1,038,180,000.001,038,180,000.000.000.00%0.00%    資本公積 1,374,303,082.721,374,303,082.720.000.00%0.00%    盈余公積

14、60;3,036,434,460.462,640,916,373.35395,518,087.1114.98%1.93%    未分配利潤    13,313,649,456.3613,903,592,132.65-589,942,676.29-4.24%-2.88%所有者權益（或股東權益）合計 18,762,566,999.5418,956,991,588.72-194,424,589.18-1.03%-0.95%負債和所有者權益（或股東權益）總計 24,611,392,956.2620,45

15、3,037,382.694,158,355,573.5720.33%20.33%（注：1、變動額=2012年度額 - 2011年度數(shù)額2、變動率=變動額/2011年度數(shù)額*100%3、對總資產的影響=變動額/2011年度資產總計數(shù)額*100%）2、利潤表的水平分析表 貴州茅臺酒股份有限公司利潤水平分析表 單位：元項目2012年度2011年度變動額變動率一、營業(yè)收入                   

16、60;      6,256,301,817.756,071,912,763.67184,389,054.08 3.04%    減：營業(yè)成本                      1,989,733,552.081,854,240,198.73135,493,353.35

17、7.31%         營業(yè)稅金及附加    2,106,025,225.842,206,852,435.66-100,827,209.82 -4.57%         銷售費用                &#

18、160;        64,530,539.63103,502,063.47-38,971,523.84 -37.65%         管理費用                   1,825,337,670.941,448,531,4

19、20.10376,806,250.84 26.01%         財務費用   -37,833,533.39-15,312,076.44-22,521,456.95 147.08%         資產減值損失   2,480,820.42-2,424,194.974,905,015.39 -202.34%  加： 投資收益

20、（損失以“”號填列） 3,726,590,663.674,289,293,928.04-562,703,264.37 -13.12%二、營業(yè)利潤（虧損以“”號填列）   4,032,618,205.904,765,816,845.16-733,198,639.26 -15.38%    加：營業(yè)外收入   814,261.781,648,068.50-833,806.72 -50.59%    減：營業(yè)外支出   1

21、,889,909.428,400,437.98-6,510,528.56 -77.50%三、利潤總額（虧損總額以“”號填列）4,031,542,558.264,759,064,475.68-727,521,917.42 -15.29%    減：所得稅費用       76,361,687.21117,442,636.91-41,080,949.70 -34.98%四、凈利潤（凈虧損以“”號填列）3,955,180,871.054,641,621,838.77-686,440,967.

22、72 -14.79%（注：1、變動額=2012年度數(shù)額 2011年度數(shù)額 2、變動率=變動額/2011年度數(shù)額）3、流動資產水平分析柱狀圖4、流動負債水平分析柱狀圖5、水平分析結論（1）、資產負債表水平分析結論結合資產負債水平分析表和流動資產、流動負債水平分析柱狀圖可以進行資產負債表變動分析：該公司2012年總資產比2011年增加了4,158,355,573.57元，上升了20.33%，說明該公司2012年的資產規(guī)模有所擴大。進一步分析可以發(fā)現(xiàn)流動資產增加了2,358,786,858.85元，上升幅度為17.29%，使總資產規(guī)模擴大了11.53%，說明總資產規(guī)模擴大主要是流動資產增加引起的，特

23、別是其他應收款和預付款項有較大幅度的增加。另外，存貨項目2012年增加了2,555,929,911.16元，上升幅度為37.95%，使總資產規(guī)模擴大了12.50%。同時非流動資產中的固定資產2012年增加了1,262,955,192.18元，上升幅度為23.35%，使總資產規(guī)模擴大了6.17%。負債方面，主要是流動負債中的預收款項有了大幅度的增加，其增加了4,012,893,125.21元，上升幅度為471167.17%，對總資產的影響較大。（2）、利潤表水平分析結論結合利潤水平分析表可以進行利潤表變動分析：該公司2012年實現(xiàn)凈利潤3,955,180,871.05元，比上年下降686,440

24、,967.72 元，下降幅度為-14.79%。凈利潤下降的原因主要是利潤總額下降了727,521,917.42 元，由于所得稅也下降了41,080,949.70元，二者相抵之后凈利潤就下降了686,440,967.72 元。公司2012年利潤總額下降了727,521,917.42 元，主要原因是營業(yè)利潤下降了733,198,639.26 元，營業(yè)外收入也下降了833,806.72 元，但同時營業(yè)外支出也下降了6,510,528.56 元，三者相抵后利潤總額就下降了727,521,917.42 元。公司2012年營業(yè)利潤下降了733,198,639.26 元，主要原因是投資收益下降了562,70

25、3,264.37元，但公司2012年的營業(yè)收入增加了184,389,054.08 元。（二）、垂直分析1、資產負債表的垂直分析 資產負債垂直分析表 金額單位：元項目2012年12月31日2011年12月31日靜態(tài)分析動態(tài)分析變動情況2012年12月31日2011年12月31日流動資產：     貨幣資金     2,346,119,132.162,715,771,652.289.53%13.28%-3.75%     應收賬款 

26、0; 740,584,549.431,432,900,053.503.01%7.01%-4.00%     預付款項      3,487,543,919.381,682,685,917.9614.17%8.23%5.94%    應收股利   0.001,026,283,928.040.00%5.02%-5.02%    其他應收款 138,327,291

27、.1652,109,392.720.56%0.25%0.31%    存貨     9,290,711,784.636,734,781,873.4737.75%32.93%4.82%       流動資產合計16,003,319,676.7613,644,532,817.9165.02%66.71%-1.69%非流動資產：     持有至到期投資50,000,000.0050,000,0

28、00.000.20%0.24%-0.04%    長期股權投資   432,600,000.0024,600,000.001.76%0.12%1.64%    固定資產    6,672,181,519.625,409,226,327.4427.11%26.45%0.66%    在建工程  392,672,323.90251,446,326.431.60%1.23%0.37% 

29、;   工程物資   2,676,942.594,918,294.640.01%0.02%-0.01%    無形資產   862,615,899.20808,425,512.333.50%3.95%-0.45%    長期待攤費用   9,891,477.9513,693,234.310.04%0.07%-0.03%    遞延所得稅資產 

30、60;185,435,116.19246,194,869.570.75%1.20%-0.45%       非流動資產合計    8,608,073,279.506,808,504,564.7234.98%33.29%1.69%         資產總計   24,611,392,956.2620,453,037,382.69100.00%100.00%0.00%流動

31、負債：     應付賬款    313,873,187.91176,429,531.061.28%0.86%0.41%    預收款項   4,013,744,817.21851,692.0016.31%0.00%16.30%    應付職工薪酬    226,165,566.97556,895,537.270.92%2.72%-1.80% 

32、60;  應交稅費      631,047,656.05350,523,129.432.56%1.71%0.85%其他應付款       646,224,728.58394,575,904.212.63%1.93%0.70%       流動負債合計    5,831,055,956.721,479,275,793.9723.69%7.

33、23%16.46%非流動負債： 0.00%0.00%    專項應付款    17,770,000.0016,770,000.000.07%0.08%-0.01%       非流動負債合計    17,770,000.0016,770,000.000.07%0.08%-0.01%         負債合計&

34、#160;5,848,825,956.721,496,045,793.9723.76%7.31%16.45%所有者權益（或股東權益）：      實收資本（或股本） 1,038,180,000.001,038,180,000.004.22%5.08%-0.86%    資本公積   1,374,303,082.721,374,303,082.725.58%6.72%-1.14%    盈余公積 3,036,

35、434,460.462,640,916,373.3512.34%12.91%-0.57%    未分配利潤13,313,649,456.3613,903,592,132.6554.10%67.98%-13.88%所有者權益（或股東權益）合計 18,762,566,999.5418,956,991,588.7276.24%92.69%-16.45%負債和所有者權益 （或股東權益）總計 24,611,392,956.2620,453,037,382.69100.00%100.00%0.00%（注：1、靜態(tài)分析=各項目數(shù)額/同一年

36、度資產總計數(shù)額*100%2、動態(tài)分析變動情況=2012年度靜態(tài)分析百分比-2011年度靜態(tài)分析百分比）2、利潤表的垂直分析表 貴州茅臺酒股份有限公司利潤垂直分析表 單位：元項目2012年度2011年度2012年度所占比重2012年度所占比重變動情況一、營業(yè)收入                          6,256,301,817.

37、756,071,912,763.67100.00%100.00%0.00%    減：營業(yè)成本                      1,989,733,552.081,854,240,198.7331.80%30.54%1.27%        

38、0;營業(yè)稅金及附加    2,106,025,225.842,206,852,435.6633.66%36.35%-2.68%         銷售費用                          

39、60;          64,530,539.63103,502,063.471.03%1.70%-0.67%         管理費用                      

40、0;               1,825,337,670.941,448,531,420.1029.18%23.86%5.32%         財務費用                 

41、;                        -37,833,533.39-15,312,076.44-0.60%FALSE-0.60%         資產減值損失        &#

42、160;                         2,480,820.42-2,424,194.970.04%-0.04%0.08%  加： 投資收益（損失以“”號填列） 3,726,590,663.674,289,293,928.0459.57%70.64%-11.08%二、營業(yè)利潤（虧損以“”號填

43、列）4,032,618,205.904,765,816,845.1664.46%78.49%-14.03%    加：營業(yè)外收入        814,261.781,648,068.500.01%0.03%-0.01%    減：營業(yè)外支出  1,889,909.428,400,437.980.03%0.14%-0.11%  三、利潤總額（虧損總額以“”號填列） 4,031,542,5

44、58.264,759,064,475.6864.44%78.38%-13.94%    減：所得稅費用                                      &

45、#160;76,361,687.21117,442,636.911.22%1.93%-0.71%四、凈利潤（凈虧損以“”號填列）        3,955,180,871.054,641,621,838.7763.22%76.44%-13.22%（注：1、年度所占比重=各項目數(shù)額/同一年度營業(yè)收入數(shù)額*100%2、變動情況=2012年度所占比重-2011年度所占比重）3、流動資產結構餅圖4、垂直結論（1）、資產負債表垂直分析結論通過資產負債垂直分析表和流動資產結構餅圖可以進行資產結構分析：從靜態(tài)方面看，該公司201

46、2年流動資產比重為65.02%，非流動資產比重為34.98%，該公司的資產主要為流動資產，流動性比較強，資產風險相對較小。流動資產中存貨比重為57%，預付款項了比重為22%，貨幣資金比重為15%，是構成流動資產的主要部分。公司2012年的負債比重為23.76%，所有者權益比重為76.24%，說明公司資產負債率較小，財務風險相對較低。從動態(tài)方面看，該公司2012年流動資產比重比2011年下降了1.69%，變動幅度很小，說明公司資產結構相對比較穩(wěn)定，資產流動性略有減弱。所有者權益比重2012年較2011年下降了16.45%，主要原因是未分配利潤下降了13.88%，其他各項所有者權益項目也略有下降。

47、公司2012年負債較2011年增加了16.45%，主要原因是預收款項同比增加了16.30%。 （2）、利潤表垂直分析結論通過利潤垂直分析表可以進行利潤結構變動分析：從靜態(tài)方面看，該公司2012年的營業(yè)利潤總額占營業(yè)收入的64.46%，說明公司營運能力和獲利能力較強；從動態(tài)方面看，公司2012年營業(yè)利潤比重較2011年下降了14.03%，凈利潤同比下降了13.22%，主要原因是公司2012年的投資收益較2011年下降了11.08%，雖然公司2012年的營運、獲利能力較強，但相比2011年還是有所下降，公司盈利能力有待于進一步加強。 四、現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎編制的財務狀況變動表，

48、反映企業(yè)一定期間內現(xiàn)金的流入和流出情況，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力?，F(xiàn)金流量表的編制，為債權人和投資者提供了資產負債表、利潤表無法提供的更加真實有用的財務信息，更為清晰地揭示企業(yè)資產的流動性和財務狀況，在提高財務報表信息的相關性、可比性及可解釋性上，更能體現(xiàn)財務報告的目的。現(xiàn)金流量表分析主要是對企業(yè)的現(xiàn)金流量中各個項目所占的比重進行分析及現(xiàn)金流量結構分析。（一）、現(xiàn)金流量表 貴州茅臺酒股份有限公司2012年度現(xiàn)金流量表 單位：元項目2012年度2011年度一、經營活動產生的現(xiàn)金流量：     銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金 &#

49、160; 11,824,299,817.816,085,459,634.98     收到的稅費返還     收到其他與經營活動有關的現(xiàn)金       39,819,853.9926,531,093.82     經營活動現(xiàn)金流入小計  11,864,119,671.806,111,990,728.80    

50、; 購買商品、接受勞務支付現(xiàn)金          2,786,201,313.53 2,371,387,214.12     支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金  2,858,524,932.181,858,205,821.76     支付的各項稅費    2,794,236,172.442,909,235,960.62

51、     支付其他與經營活動有關的現(xiàn)金         245,081,678.76246,379,758.26     經營活動現(xiàn)金流出小計      8,684,044,096.91 7,385,208,754.76     經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額   

52、;  3,180,075,574.89-1,273,218,025.96 二、投資活動產生的現(xiàn)金流量：     收回投資收到的現(xiàn)金      取得投資收益收到的現(xiàn)金      4,752,874,591.715,719,137,471.45 處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現(xiàn)金凈額        &

53、#160;   1,600.00  處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額  收到其他與投資活動有關的現(xiàn)金     340,299,568.00212,533,826.84  投資活動現(xiàn)金流入小計  5,093,174,159.715,931,672,898.29   購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現(xiàn)金  3,786,483,029.492,176,650,472.41  投資支付的現(xiàn)金 

54、60;    408,000,000.00  取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額     支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金    342,083,058.36151,475,313.64  投資活動現(xiàn)金流出小計      4,536,566,087.852,328,125,786.05  投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額   556,608,071.86

55、3,603,547,112.24 三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量：    吸收投資收到的現(xiàn)金  取得借款收到的現(xiàn)金  發(fā)行債券收到的現(xiàn)金  收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金    89,497.15102,972.37  籌資活動現(xiàn)金流入小計 89,497.15102,972.37  償還債務支付的現(xiàn)金         分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金 4,106

56、,425,664.022,117,775,252.00  支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金   籌資活動現(xiàn)金流出小計  4,106,425,664.022,117,775,252.00   籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額  -4,106,336,166.87-2,117,672,279.63 四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額    -369,652,520.12212,656,806.65  加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金

57、等價物余額   2,715,771,652.282,503,114,845.63 六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額      2,346,119,132.162,715,771,652.28 （注：選取的現(xiàn)金流量表為貴州茅臺酒股份有限公司母公司2012年度的現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)來源：（二）、現(xiàn)金流量表結構分析（1）、分析經營活動產生的現(xiàn)金流量項目2012年度所占比重一、經營活動產生的現(xiàn)金流量：     銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金 &#

58、160;         11,824,299,817.8199.66%     收到的稅費返還      收到其他與經營活動有關的現(xiàn)金                      

59、 39,819,853.990.34%       經營活動現(xiàn)金流入小計                    11,864,119,671.80100.00%     購買商品、接受勞務支付現(xiàn)金      &

60、#160;                2,786,201,313.5332.08%     支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金                      

61、   2,858,524,932.1832.92%     支付的各項稅費                                     &

62、#160;2,794,236,172.4432.18%     支付其他與經營活動有關的現(xiàn)金                            245,081,678.762.82%       

63、經營活動現(xiàn)金流出小計                               8,684,044,096.91100.00%         經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額  &#

64、160;                      3,180,075,574.89由現(xiàn)金流量表和上表可以對經營活動產生的現(xiàn)金流量進行分析：該公司2012年度經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為3180075574.89元，說明經營活動現(xiàn)金流入額大于經營活動現(xiàn)金流出額，而銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金為11,824,299,817.81元，同時購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金為2,786,2

65、01,313.53元，前者遠遠大于后者，表明公司經營良好，銷售利潤大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強。經營活動現(xiàn)金流出中購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金和支付的各項稅費所占的比重相當，構成經營活動現(xiàn)金流出的主要部分。（2）、分析投資活動產生的現(xiàn)金流量項目2012年度所占比重二、投資活動產生的現(xiàn)金流量：     收回投資收到的現(xiàn)金     取得投資收益收到的現(xiàn)金         

66、0;                    4,752,874591.7193.32%處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現(xiàn)金凈額      處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額  收到其他與投資活動有關的現(xiàn)金          &

67、#160;                              340,299,569.006.68% 投資活動現(xiàn)金流入小計              &

68、#160;                               5,093,174,159.71100.00% 購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現(xiàn)金  3,786,483,029.4983.47% 投資支付的現(xiàn)金  

69、60;                                                 408

70、,000,000.008.99% 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額     支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金                                    

71、0;342,083,058.367.54% 投資活動現(xiàn)金流出小計                                          4,536,566,087.85

72、100.00% 投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額                                    556,608,071.86由現(xiàn)金流量表和上表可以對投資活動產生的現(xiàn)金流量進行分析：該公司2012年度投資活動產生的現(xiàn)金流量凈

73、額為556,608,071.86元，主要是原因是投資活動現(xiàn)金流入額大于現(xiàn)金流出額，說明公司對外投資有效。投資活動產生的現(xiàn)金流入主要是取得投資收益收到的現(xiàn)金，比重為93.32%，投資活動產生的現(xiàn)金流出主要是購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現(xiàn)金，比重為83.47%。（3）、分析籌資活動產生的現(xiàn)金流量由現(xiàn)金流量表可以對籌資活動產生的現(xiàn)金流量進行分析：該公司2012年籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-4106425664.02元，籌資活動的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金的流出，特別是分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金 ，而其他產生現(xiàn)金流入的籌資活動則較少，表明公司的償債壓力不是很大，但是籌資能力有

74、所減弱。五、財務指標分析財務指標分析主要是通過分析償債能力指標、營運能力指標、盈利能力指標和發(fā)展能力指標來總結和評價企業(yè)財務狀況與經營成果。（一）營運能力分析營運能力是指企業(yè)資金的利用效率，即資金周轉的速度快慢及有效性。企業(yè)營運能力的大小對企業(yè)獲利能力的持續(xù)增長與償債能力的不斷提高將產生決定性影響。（1）、應收賬款周轉率指標 年度2012年2011年平均應收賬款余額1,086,742,301.47元996,629,792.86元應收賬款周轉率5.76次6.09次應收賬款周轉期63.40天/次59.91天/次（注：1、平均應收賬款余額=（應收賬款年初數(shù)+應收賬款年末數(shù)）/2 2、應收賬款周轉率（

75、周轉次數(shù)）=營業(yè)收入/平均應收賬款余額 3、應收賬款周轉期（周轉天數(shù)）=平均應收賬款余額*365/營業(yè)收入）應收賬款周轉率指標反映了企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低，上表數(shù)據(jù)顯示該公司2012年的應收賬款周轉率為5.76次，2011年的為6.09次，2012年較2011年應收賬款周轉率有所降低，表明公司2012年的收賬速度略有下降，賬齡略有增加，但是變動不大，相對比較穩(wěn)定。（2）、存貨周轉率指標 年度2012年2011年平均存貨余額8,012,746,829.05元3,367,390,936.74元存貨周轉率0.25次1.81次存貨周轉期1,469.87天/次617.72天/次（注：1、平均存貨余額=（存貨年初數(shù)+存貨年末數(shù)）/2 2、存貨周轉率（周轉次數(shù)）=營業(yè)成本 /平均存貨余額 3、存貨周轉期（周轉天數(shù)）=平均存貨余額*365/營業(yè)成本）存貨周轉率是企業(yè)反映流動資產流動性的一個指標，也是衡量企業(yè)生產經營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率的一個綜合性指標。上表數(shù)據(jù)顯示該公司2012年的存貨周轉率為0.25次，2011年存貨周轉率為1.81次，2012年較2