期貨基礎知識培訓

1、卜亞商學院：吳夢妮卜亞商學院：吳夢妮目錄 n 期貨的概念n 期貨市場的歷史發(fā)展n 期貨的分類n 期貨與股票的區(qū)別n 期貨交易的特征n 國內(nèi)期貨交易市場期貨的概念 期貨（Futures）與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實實在在可以交易的貨（商品），期貨主要不是貨，而是以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標的標準化可交易合約。因此，這個標的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品），也可以是金融工具。 交收期貨的日子可以是一星期之后，一個月之后，三個月之后，甚至一年之后。 買賣期貨的合同或協(xié)議叫做期貨合約。 買賣期貨的場所叫做期貨市場期貨市場的歷史發(fā)展 1、古希臘、古羅馬中央交易場所

2、、大宗易貨交易。 2、1251年，英國，季節(jié)性交易會。 3、1571年，英國，倫敦皇家交易所（倫敦國際期貨期權交易所的原址）。 4、荷蘭阿姆斯特丹，谷物交易所。 5、法國巴黎商品交易所。全球主要交易所 CBOT:芝加哥期貨交易所：大宗農(nóng)產(chǎn)品 LME:倫敦金融交易所：基本金屬 TOCOM:東京工業(yè)品交易所：橡膠 COMEX:美國商品交易所：金屬 NYMEX:紐約商業(yè)交易所 NYCE:紐約棉花交易所 CSCE:咖啡、糖和可可交易所期貨的分類 商品期貨 農(nóng)產(chǎn)品期貨：如大豆、豆油、豆粕、秈稻、小麥、玉米、棉花、白糖、咖啡、豬腩、菜籽油、棕櫚油。 金屬期貨：如銅、鋁、錫、鉛、鋅、鎳、黃金、白銀、螺紋鋼、

3、線材。 能源期貨：如原油（塑料、PTA、PVC）、汽油（甲醇）、燃料油。新興品種包括氣溫、二氧化碳排放配額、天然橡膠。期貨的分類 金融期貨 股指期貨：如英國FTSE指數(shù)、德國DAX指數(shù)、東京日經(jīng)平均指數(shù)、香港恒生指數(shù)、滬深300指數(shù)期貨的分類利率期貨利率期貨（Interest rate futures）：利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它可以避免利率波動所引起的證券價格變動的風險。利率期貨一般可分為短期利率期貨和長期利率期貨，前者大多以銀行同業(yè)拆借中場3月期利率為標的物、后者大多以5年期以上長期債券為標的物。期貨的分類 外匯期貨 外匯期貨(foreign exchange futu

4、res)又稱為貨幣期貨，是一種在最終交易日按照當時的匯率將一種貨幣兌換成另外一種貨幣的期貨合約。是指以匯率為標的物的期貨合約，用來回避匯率風險。它是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。 貴金屬期貨 主要以黃金、白銀為標的物的期貨合約。期貨市場與證券市場的相似性 期貨合約在外部形態(tài)上表現(xiàn)為相關商品的有價證券，買賣股票、債券和期貨合約，都是一種憑證。 都是一種投資途徑。期貨市場與證券市場的區(qū)別 1、基本經(jīng)濟職能不同 2、交易目的不同 3、市場結構不同 4、保證金規(guī)定不同 5、目前國內(nèi)證券沒有做空機制 卜亞商學院卜亞商學院期貨與股票的區(qū)別 卜亞商學院卜亞商學院期貨交易的特征 1、交易集中化 2、合約標準化 3

5、、保證金制度 4、雙向交易 5、對沖機制 6、交易T+O制度 7、每日無負債結算制度交易集中化 卜亞商學院卜亞商學院合約標準化 合約規(guī)定了商品的規(guī)格、品種、質量、重量、交割月份、交割方式、交易方式等等， 該合約唯一可變的是價格保證金制度 卜亞商學院卜亞商學院 以小搏大：股票是全額交易，即有多少錢只能買多少股票，而期貨是保證金制，即只需繳納成交額的5%至10%，就可進行100%的交易。比如投資者有一萬元，買10元一股的股票能買1000股，而投資期貨就可以成交10萬元的商品期貨合約，這就是以小搏大。 雙向機制 卜亞商學院卜亞商學院 股票是單向交易，只能先買股票，才能賣出；而期貨即可以先買進也可以先

6、賣出，這就是雙向交易。 開倉：在期貨交易中通常有兩種操作方式，一種是看漲行情做多頭（買方），另一種是看跌行情做空頭（賣方）。無論是做多或做空，下單買賣就稱之為“開倉”。 平倉：買入后賣出， 或賣出后買入結算原先所做的新單。對沖機制交易T+0制度 T+0交易機會翻番：期貨是T+0的交易，使您的資金應用達到極致，您在把握趨勢后，可以隨時交易，隨時平倉?！痉奖愕倪M出可以增加投資的安全性】每日無負債結算制度中國期貨市場-經(jīng)濟功能 期貨市場實現(xiàn)經(jīng)濟功能的基礎在于期貨價格的真實性 期貨價格在最后交易日要與現(xiàn)貨價格接軌 期現(xiàn)價格接軌的保證就是交割制度的完善 當價格偏離，就有期現(xiàn)套利期貨交易的功能（一）規(guī)避現(xiàn)

7、貨價格風險的功能1、擁有商品并準備出售者，面臨價格下跌的風險 2、需要購進商品者，因價格上升而面臨損失 3、可以通過期貨市場的套期保值來回避現(xiàn)貨價格波動的風險 4、投機者參與是套期保值實現(xiàn)的條件期貨交易的功能（二）發(fā)現(xiàn)價格的功能 原因： 1.參與著眾多 2、透明度高公開、公平 特點： 1、連續(xù)性 2、公開性 3、權威性 4.預期性期貨交易的功能（三） 優(yōu)化資源配置的功能 使現(xiàn)貨商品價格波動收斂 緩解價格的波動 降低交易成本為什么要做期貨？套期保值。與相關商品期貨有價格聯(lián)系的現(xiàn)貨商為規(guī)避現(xiàn)貨商品價格的市場風險利用期貨合約進行對沖，從而穩(wěn)定現(xiàn)貨的生產(chǎn)與經(jīng)營，鎖定生產(chǎn)成本和利潤。（買保、賣保）賺取風

8、險利潤。利用期貨市場上的價格波動賺取差價利潤。（證券融資融券）。期貨市場組織結構 監(jiān)管機構 期貨交易所 期貨經(jīng)紀公司 投資者書面下單方式流程圖客戶經(jīng)紀公司結算部下單員交易所主機客戶出市代表交易所結算部交易所交易部 卜亞商學院卜亞商學院國內(nèi)期貨交易所交易品種 卜亞商學院卜亞商學院國內(nèi)合約簡介大連豆粕實例圖 客戶銷售的技巧 用客戶能理解的專業(yè)術語 量化對沖的概念 “量化對沖”是“量化”和“對沖”兩個概念的結合?！傲炕敝附柚y(tǒng)計方法、數(shù)學模型來指導投資，其本質是定性投資的數(shù)量化實踐。“對沖”指通過管理并降低組合系統(tǒng)風險以應對金融市場變化，獲取相對穩(wěn)定的收益。實際中對沖基金往往采用量化投資方法，兩者經(jīng)常交替使用，但量化基金不完全等同于對沖基金爵泰量化對沖基金一期 量化對沖產(chǎn)