商事案例分析

1、商事案例分析可口可樂(lè)收購(gòu)匯源案第六組組長(zhǎng)：吳 娜組員：王鏡懿 王亞瓊 王 婭 魏娟娟 楊進(jìn)興 楊文娟 楊 穎 于 堅(jiān)可口可樂(lè)收購(gòu)匯源 一、案件始末 2008年9月3日，美國(guó)可口可樂(lè)公司與旗下全資子公司Atlantic Industries聯(lián)合宣布，將以每股12.20港元、合計(jì)179.2億港元（約合24億美元）的代價(jià)，收購(gòu)匯源果汁集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱匯源果汁公司）全部已發(fā)行股本。此外，還計(jì)劃收購(gòu)匯源果汁公司所有可轉(zhuǎn)換流通債券和期權(quán)，交易總價(jià)值達(dá)196億港元（約合25.1億美元）。合計(jì)持有匯源果汁公司66%股份的匯源果汁控股有限公司（簡(jiǎn)稱匯源控股公司）、法國(guó)達(dá)能集團(tuán)和美國(guó)華平基金三大股東表示接受并做

2、出不可撤回的承諾。 2008年9月18日，可口可樂(lè)公司向商務(wù)部遞交了申報(bào)材料。 11月20日，商務(wù)部認(rèn)為其提交的材料達(dá)到了反壟斷法第23條規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)此申報(bào)進(jìn)行立案審查，并通知了可口可樂(lè)公司 二、公司收購(gòu) （一）概念 （二）上市公司收購(gòu) 上市公司收購(gòu)的特征 （三）公司收購(gòu)方式 三、公司收購(gòu)制度 四、商法與經(jīng)濟(jì)法的區(qū)別 與公司收購(gòu)相關(guān)的法律法規(guī) 證券法第四章 上市公司的收購(gòu) 上市公司收購(gòu)管理辦法 反壟斷法 公司收購(gòu)的概念 公司收購(gòu)是指股權(quán)收購(gòu)，指收購(gòu)向目標(biāo)公司的股東購(gòu)買股份，進(jìn)而獲取目標(biāo)公司的全部或部分股份，取得對(duì)目標(biāo)公司的控制權(quán)的行為。 在公司收購(gòu)過(guò)程中，采取主動(dòng)的一方稱為收購(gòu)人，而被動(dòng)的一

3、方則稱為被收購(gòu)公司或目標(biāo)公司。 上市公司收購(gòu)是指收購(gòu)人通過(guò)法定方式，取得上市公司一定比例的發(fā)行在外的股份，以實(shí)現(xiàn)對(duì)該上市公司控股或者合并的行為。它是公司并購(gòu)的一種重要形式，也是實(shí)現(xiàn)公司間兼并控制的重要手段。上市公司收購(gòu)的特征上市公司收購(gòu)與一般收購(gòu)相比，具有以下特征：1.上市公司收購(gòu)的收購(gòu)主體是投資者。2.上市公司收購(gòu)無(wú)需經(jīng)過(guò)目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)者的同意。3.上市公司收購(gòu)的標(biāo)的是目標(biāo)公司發(fā)行在外的股份。4.上市公司收購(gòu)的目的主要在于獲得對(duì)上市公司控制權(quán)或?qū)ζ浼娌ⅰ?.上市公司的收購(gòu)必須依法進(jìn)行。（三）（三）公司收購(gòu)的形式公司收購(gòu)的形式 （1）按購(gòu)并雙方的行業(yè)關(guān)聯(lián)性劃分 橫向收購(gòu)/縱向收購(gòu)/混合收購(gòu) （2

4、）按目標(biāo)公司董事會(huì)是否抵制劃分 善意收購(gòu)/敵意收購(gòu) （3）按支付方式劃分 現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)/現(xiàn)金購(gòu)買股票/股票購(gòu)買資產(chǎn)/股票交換股票/資產(chǎn)收購(gòu)股份或資產(chǎn) （4）按持股對(duì)象是否確定劃分 要約收購(gòu) 協(xié)議收購(gòu)要約收購(gòu)與協(xié)議收購(gòu)的概念 要約收購(gòu)，是指收購(gòu)人為了取得上市公司的控制權(quán)，向所有的股票持有人發(fā)出購(gòu)買該上市公司股份的收購(gòu)要約，收購(gòu)該上市公司的股份。收購(gòu)要約要寫(xiě)明收購(gòu)價(jià)格、數(shù)量及要約期間等收購(gòu)條件。 協(xié)議收購(gòu)，是指由收購(gòu)人與上市公司特定的股票持有人就收購(gòu)該公司股票的條件、價(jià)格、期限等有關(guān)事項(xiàng)達(dá)成協(xié)議，由公司股票的持有人向收購(gòu)者轉(zhuǎn)讓股票，收購(gòu)人支付資金，達(dá)到收購(gòu)的目的。 收購(gòu)上市公司,有兩種方式：協(xié)議收

5、購(gòu)和要約收購(gòu),而后者是更市場(chǎng)化的收購(gòu)方式。要約收購(gòu)與協(xié)議收購(gòu)的區(qū)別上市公司收購(gòu)制度（一）目標(biāo)公司股東平等原則 目標(biāo)公司股東平等原則是公司法中股東平等原則的體現(xiàn)。它包括兩方面： 1目標(biāo)公司股東有平等參與收購(gòu)的權(quán)利，即“全體持有規(guī)則”與“按比例接納規(guī)則”。 2目標(biāo)公司股東有權(quán)獲得平等的收購(gòu)條件，即“最好價(jià)格規(guī)則”。（二）充分披露原則 充分披露原則又稱透明原則，即與收購(gòu)有關(guān)的重要信息均應(yīng)充分披露，使面臨收購(gòu)的目標(biāo)公司股東能夠自行作出有根據(jù)的決定。 它包含以下規(guī)則： 1大股東持股信息披露。 2收購(gòu)人應(yīng)將收購(gòu)意圖、收購(gòu)要約以及與收購(gòu)有關(guān)的信息予以充分的披露。 3目標(biāo)公司管理部門要對(duì)要約收購(gòu)發(fā)表意見(jiàn)以供股

6、東參考，目標(biāo)公司管理部門還應(yīng)披露存在的利益沖突。（三）保護(hù)社會(huì)公眾投資者利益原則 這一原則主要體現(xiàn)在收購(gòu)慢走規(guī)則中。(四）保護(hù)中小股東利益原則 保護(hù)中小股東利益主要體現(xiàn)在兩方面：一是強(qiáng)制收購(gòu)要約；二是強(qiáng)制購(gòu)買剩余股票。 1強(qiáng)制發(fā)出收購(gòu)要約。 2強(qiáng)制購(gòu)買剩余股票。 第88條到93條商法與經(jīng)濟(jì)法的區(qū)別 1. 商法和經(jīng)濟(jì)法所調(diào)整的社會(huì)經(jīng)濟(jì)關(guān)系的性質(zhì)不同。商法主要調(diào)整的是商人之間的以平等性為特征的的社會(huì)經(jīng)濟(jì)關(guān)系；經(jīng)濟(jì)法則調(diào)整的是國(guó)家與公民、國(guó)家與企業(yè)(商人)之間的社會(huì)關(guān)系，這種關(guān)系主 要體現(xiàn)為管理與被管理、指揮與被指揮的縱向關(guān)系。 2 商法和經(jīng)濟(jì)法調(diào)整對(duì)象的內(nèi)容不同。商法主要規(guī)定的是商人和其他經(jīng)營(yíng)者的法律地位、組織形式、商事交易行為規(guī)則和行為后果等，這些內(nèi)容反映在法律上即為公司法、票據(jù)法、信托法和保險(xiǎn)法等法律制度。經(jīng)濟(jì)法主要規(guī)定了商事活動(dòng)中商事主體的競(jìng)爭(zhēng)行為規(guī)范、競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則以及政府如何對(duì)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為和壟斷行為進(jìn)行調(diào)整，以維護(hù)正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境和運(yùn)行條件。反映在法律上則為計(jì)劃法、投資法、反壟斷法、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法、生產(chǎn)振興法、消費(fèi)者保護(hù)法以及資源法等等。 3 商法和經(jīng)濟(jì)法的作用內(nèi)容和作用基點(diǎn)不同。商法的作用內(nèi)容和作用基點(diǎn)是確認(rèn)和保護(hù)商人的(經(jīng)營(yíng)者)合法