地方資產(chǎn)公司論文

1、安徽大學(xué)安徽大學(xué)本科畢業(yè)論文本科畢業(yè)論文題題目：目： 地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展面臨的問題與對策地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展面臨的問題與對策 學(xué)生姓名：學(xué)生姓名：XXX 學(xué)號：學(xué)號： XXXXXXX 院（系）：院（系）： 經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院 專業(yè)：專業(yè)： 金融學(xué)金融學(xué)(輔修輔修) 入學(xué)時間：入學(xué)時間： 2014年年3 月月導(dǎo)師姓名：導(dǎo)師姓名： XXXXXX 職稱職稱/ /學(xué)位：學(xué)位： 副教授副教授 導(dǎo)師所在單位：導(dǎo)師所在單位： 安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 完成時間：完成時間： 二二 O 一六一六年年 五五月月地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展面臨的問題與對策地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展面臨的問題與對策摘摘 要要地方資產(chǎn)管理公

2、司是應(yīng)對商業(yè)銀行不良貸款增加風(fēng)險、加強(qiáng)對商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的新渠道。近年來，隨著商業(yè)銀行不良資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)上升，使地方資產(chǎn)管理公司對不良資產(chǎn)的化解作用日益突顯。但是，地方資產(chǎn)管理公司在發(fā)展過程中也面臨著業(yè)務(wù)的開展受所在地域的限制、融資渠道的方式較為狹窄、政策支持力度不夠、處置不良資產(chǎn)方式較為單一、法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系不完善等問題，應(yīng)通過充分利用地域的特色、發(fā)揮地緣優(yōu)勢、多方面拓寬融資渠道、積極爭取各方的支持、完善法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系并采用靈活多樣的資產(chǎn)處置方式等措施，加快地方資產(chǎn)管理公司的發(fā)展。關(guān)鍵詞：地方資產(chǎn)管理公司；不良資產(chǎn)；資產(chǎn)處置關(guān)鍵詞：地方資產(chǎn)管理公司；不良資產(chǎn)；資產(chǎn)處置Prob

3、lems and Countermeasures in the development of local Asset Management CompanyAbstractLocal Asset Management Company LTD Is a response to the commercial bank non-performing loans increased risk, strengthen the new channels of commercial Banks bad asset disposal. In recent years, with commercial Banks

4、 non-performing assets continue to rise, make the local asset management of bad assets increasing to resolve. However, local asset management companies in the process of our development is faced with business limited by areas, relatively narrow financing channel way, policy support is not enough, th

5、e disposal of non-performing assets is relatively single, imperfect legal system and supervision system, should be through make full use of geographical features, geographical advantages, broaden the financing channels, actively strive for the support in many aspects, improve the legal system and re

6、gulatory system and adopt flexible measures such as asset disposal way, speed up the development of local asset management company.Key words: Local asset management companies; Non-performing asset; Asset disposal目目 錄錄一、引言一、引言1二、我國地方資產(chǎn)管理公司設(shè)立的背景和發(fā)展的現(xiàn)狀二、我國地方資產(chǎn)管理公司設(shè)立的背景和發(fā)展的現(xiàn)狀2（一）地方資產(chǎn)管理公司設(shè)立的背景（一）地方資產(chǎn)管理公司

7、設(shè)立的背景2（二）地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展的現(xiàn)狀（二）地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展的現(xiàn)狀2三、我國地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展面臨的問題三、我國地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展面臨的問題3（一）業(yè)務(wù)的開展受所在地域的限制（一）業(yè)務(wù)的開展受所在地域的限制3（二）融資渠道的方式較為狹窄（二）融資渠道的方式較為狹窄4（三）政策支持力度不夠（三）政策支持力度不夠4（四）（四）法律法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系不完善法規(guī)體系和監(jiān)管體系不完善4（五）處置不良資產(chǎn)方式較為單一（五）處置不良資產(chǎn)方式較為單一5四、我國地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展的對策建議四、我國地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展的對策建議5（一）充分利用地域的特色，發(fā)展地緣優(yōu)勢（一）充分利用地域的特色，

8、發(fā)展地緣優(yōu)勢5（二）多方面拓寬融資渠道（二）多方面拓寬融資渠道6（三）（三）積極爭取各方的支持積極爭取各方的支持6（四）完善（四）完善法律法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系法規(guī)體系和監(jiān)管體系6（五）采用靈活多樣的（五）采用靈活多樣的資產(chǎn)處置方資產(chǎn)處置方式式7五、結(jié)束語五、結(jié)束語8主要參考文獻(xiàn)主要參考文獻(xiàn)9致謝致謝101一、引一、引 言言地方 AMC 的不斷設(shè)立將改變我國不良資產(chǎn)經(jīng)營行業(yè)的競爭格局，對于緩慢釋放金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)風(fēng)險，化解和降低地方金融風(fēng)險，保障金融業(yè)持續(xù)、健康發(fā)展，將發(fā)揮一定作用。但地方資產(chǎn)管理公司的發(fā)展也帶來了各種問題，對于設(shè)立地方資產(chǎn)管理公司來處理不良資產(chǎn)，國內(nèi)外許多專家學(xué)者都有一定的研

9、究。1999 年,為解決我國銀行體系巨額不良資產(chǎn)問題，國務(wù)院借鑒了以前國際經(jīng)驗，批準(zhǔn)設(shè)立了我國自有的信達(dá)、東方、長城、華融四家國有 AMC。這四大 AMC 主要任務(wù)和經(jīng)營目的是管理、收購、處置四大國有銀行等剝離的不良資產(chǎn)和保全資產(chǎn)、減少損失，化解金融風(fēng)險。隨著我國經(jīng)濟(jì)步入“新常態(tài)”和“三期疊加”時期，區(qū)域性、局部性風(fēng)險暴露增多，商業(yè)銀行不良貸款增漲速度進(jìn)一步加快，金融風(fēng)險也不斷地暴露。當(dāng)前為加快不良資產(chǎn)處置進(jìn)程，地方資產(chǎn)管理公司（地方 AMC）陸續(xù)成立。在收購銀行不良信貸資產(chǎn)時資金研究方面，莫開偉（2014）認(rèn)為地方資產(chǎn)管理公司資金來源渠道狹窄：一是地方財力有限，難以注入更多財政資金；二是雖可

10、吸引民營資本進(jìn)入資產(chǎn)管理公司，但民營資本如得不到足夠回報，就會打“退堂鼓” ，這樣資產(chǎn)管理公司就會陷入騎虎難下的尷尬境地。因此，目前地方資產(chǎn)管理公司資金來源和盈利模式仍然十分模糊，一旦這一問題沒有得到解決，地方資產(chǎn)管理公司有中途夭折危機(jī)。在運(yùn)行機(jī)制研究方面，朱民、黃金老（1999）認(rèn)為，資產(chǎn)管理公司的主要業(yè)務(wù)分為兩項:融資權(quán)和處置權(quán)。處置不良資產(chǎn)是資產(chǎn)管理公司的使命, 在處置過程中, 必然發(fā)生資金支出,這就需要有融資權(quán)。但倪劍（2015）認(rèn)為，就制度設(shè)計而言，地方資產(chǎn)管理公司與作為金融機(jī)構(gòu)的金融資產(chǎn)管理公司在股權(quán)結(jié)構(gòu)、基本業(yè)務(wù)模式和融資方式等方面具有較大差異。在設(shè)立影響研究方面，段靜靜（201

11、4）認(rèn)為將會加劇不良資產(chǎn)市場競爭。金融體系改革中,破除四大 AMC 的壟斷地位是趨勢。地方資產(chǎn)管理公司的建立,將改變此前四家金融資產(chǎn)管理公司對金融不良資產(chǎn)處置的市場壟斷格局。而李玲（2015）則認(rèn)為在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，地方 AMC 的陸續(xù)設(shè)立將改變我國不良資產(chǎn)經(jīng)營管理行業(yè)的競爭格局，對于緩釋金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)風(fēng)險，化解和降低地方金融風(fēng)險，保障金融業(yè)持續(xù)、健康發(fā)展，將發(fā)揮一定作用。基于上述研究，國內(nèi)許多專家學(xué)者更多地是從地方資產(chǎn)管理公司資金、運(yùn)行模式和設(shè)立影響等角度進(jìn)行研究和探討，但對地方資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)開展受限、融資渠道和處置方式等問題則缺乏系統(tǒng)性分析和探討，本文主要擬通過對我國地方資

12、產(chǎn)管理公司發(fā)展的現(xiàn)狀和面臨的問題進(jìn)行分析，提出相應(yīng)的對策建議，以促進(jìn)我國地方資產(chǎn)管理公司的健康發(fā)展。2二、二、我國地方資產(chǎn)管理公司設(shè)立的背景和發(fā)展的現(xiàn)狀我國地方資產(chǎn)管理公司設(shè)立的背景和發(fā)展的現(xiàn)狀（一）（一）地方資產(chǎn)管理公司設(shè)立的背景地方資產(chǎn)管理公司設(shè)立的背景目前而言，我國金融企業(yè)處置不良資產(chǎn)的一級市場是相對封閉的，并且受讓人符合監(jiān)管規(guī)定的僅限于四大金融資產(chǎn)管理公司。在實踐中，有部分金融企業(yè)在向地方融資平臺公司轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)的行為過程中，存在合規(guī)上的瑕疵。不良資產(chǎn)定價的復(fù)雜性和模糊性，決定了在尚不健全的銀行內(nèi)控機(jī)制條件下，向符合一定資質(zhì)條件的資產(chǎn)管理公司定向轉(zhuǎn)讓，是符合客觀實際且具有可操作性的方案

13、。但同時這在客觀上嚴(yán)重加劇了金融不良資產(chǎn)處置市場競爭的不足，無法形成有效的公允價值，并且這也影響了金融企業(yè)準(zhǔn)時出售不良資產(chǎn)的積極性。為推進(jìn)金融市場開放和金融不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)市場化，設(shè)立地方資產(chǎn)管理公司是積極的嘗試。大量的實踐案例表明，金融資產(chǎn)管理公司通過以賬面價值集中收購和處置四大國有銀行剝離出來的不良資產(chǎn)，雖然操作簡單、時效性強(qiáng)，但這種政策性收購處置方式也存在著非常大隱患的道德風(fēng)險和預(yù)算軟約束的問題。允許地方資產(chǎn)管理公司從事金融企業(yè)不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)，不僅有利于提高金融市場的競爭力度，且形成合理有效的市場價格，使不良金融資產(chǎn)的價值得以最大化的實現(xiàn)，有效防范國有資產(chǎn)流失。所以，地方資產(chǎn)管理公司的

14、設(shè)立是大勢所趨。（二）（二）地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展的現(xiàn)狀地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展的現(xiàn)狀為了盤活金融企業(yè)不良資產(chǎn)，增強(qiáng)抵御風(fēng)險能力，財政部和銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法 （財金20126 號） ，對金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓進(jìn)行了規(guī)范，同時規(guī)定各省、自治區(qū)、直轄市原則上只可設(shè)立或授權(quán)一家地方 AMC，參與本省范圍內(nèi)金融企業(yè)不良資產(chǎn)的批量收購和處置業(yè)務(wù)。2014 年 7 月末，中國銀監(jiān)會正式公布了全國首批可開展金融不良資產(chǎn)批量收購業(yè)務(wù)的地方 AMC 名單，包括江蘇、浙江、安徽、廣東、上海等五地。2014 年 11 月底，繼第一批試點成立之后，地方 AMC 名單再次擴(kuò)容，銀監(jiān)會批復(fù)并允許北

15、京、天津、重慶、福建和遼寧五地設(shè)立資產(chǎn)管理公司參與本省(市)范圍內(nèi)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓工作。2015 年 7 月，銀監(jiān)會公布第三批省級地方資產(chǎn)管理公司（AMC）名單，山東、湖北、寧夏、吉林、廣西被允許在本省范圍內(nèi)開展金融不良資產(chǎn)批量收購業(yè)務(wù)。中國地方資產(chǎn)管理公司擴(kuò)容至 15家。2015 年 12 月的后 11 天，全國范圍內(nèi)已籌劃成立 4 家地方資產(chǎn)管理公司（AMC） ，國內(nèi)地方 AMC 數(shù)量已超過 20 家。其中，溫州版地方 AMC光大金甌資產(chǎn)管理有限公司，是首家地市級“壞賬銀行” 。至此，正式獲準(zhǔn)開展批量收購不良資產(chǎn)的地方 AMC 以增至二十余家。從設(shè)立地域來看，監(jiān)管部門正式批準(zhǔn)的地方 AMC

16、 大部分在不良貸款分布較多的區(qū)域。同時，地方政府加強(qiáng)處置不良資產(chǎn)的意愿較強(qiáng)，這些省市的地方 AMC 開展業(yè)務(wù)的基本基礎(chǔ)較為良好。截至現(xiàn)在，二十多家地方 AMC 的具體情況如下表所示：3地方 AMC 還處在探索起步的階段，未披露太多方面的運(yùn)營、監(jiān)管信息。根據(jù)全國已經(jīng)設(shè)立的省級 AMC 經(jīng)營情況，以及監(jiān)管制度設(shè)計及相關(guān)文件規(guī)定，可以將以地方性金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)處置為主業(yè)的地方 AMC 的特點總結(jié)為以下幾個方面。國家資質(zhì)認(rèn)可條件出臺以后，在“本地化”方面的優(yōu)勢明顯。伴隨著銀監(jiān)發(fā)201345 號文發(fā)布，以及地方金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險正在加大，為維護(hù)地區(qū)穩(wěn)定，地方政府在面對設(shè)立地方 AMC 開展不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)態(tài)度方面

17、趨向積極，支持方面的力度逐漸加大，地方財政大力扶持，地方金融機(jī)構(gòu)資金全方面支持等，使地方 AMC 在處置行政區(qū)域內(nèi)的不良資產(chǎn)時，具有更多的有利條件和更方便的溝通能力，有利于提高地方 AMC 處置不良資產(chǎn)的效益和效率。例如廣東粵財依托廣東省政府，截止 2014 年底累計業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá) 842 億元，累計創(chuàng)造利潤 54 億元，有效化解了地方金融風(fēng)險。具備處置金融企業(yè)不良資產(chǎn)機(jī)制的省級資產(chǎn)管理公司數(shù)量逐漸增多，單體與總體注冊資本則明顯提高。截至 2016 年 1 月末,全國已設(shè)立具有這種機(jī)制的省級資產(chǎn)管理或經(jīng)營公司超過了二十余家。隨著國務(wù)院城鎮(zhèn)化方案出臺，地方政府投資勢必再度加碼，在拉動經(jīng)濟(jì)增長和化解地

18、方債務(wù)的雙重壓力下，地方政府需要選擇變通的渠道，以化解和釋放地方債務(wù)風(fēng)險、尋求合理的債務(wù)規(guī)模和適度的經(jīng)濟(jì)增長兩者之間的平衡。地方 AMC統(tǒng)一收購、處置地方政府不良債務(wù)，可成為化解地方債務(wù)問題的重要手段，其影響在于四個方面：一是防止銀行體系被地方債務(wù)問題“綁架” ，在銀行體系外進(jìn)行分類處置，減少對實體經(jīng)濟(jì)的沖擊；二是為地方政府存量債務(wù)提供處置渠道，化解地方財政風(fēng)險；三是通過把相關(guān)監(jiān)管權(quán)限下放至地方，強(qiáng)化地方政府責(zé)任，允許地方以市場化手段管理債務(wù)，控制地方增量債務(wù)；四是積極盤活存量，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。整體來看，隨著我國經(jīng)濟(jì)增速放緩、城鎮(zhèn)化速度提高，未來我國銀行業(yè)不良貸款余額和比率

19、、地方政府債務(wù)余額可能繼續(xù)“爬坡” 。相繼成立的地方 AMC 在化解周期性、行業(yè)性、區(qū)域性不良資產(chǎn)方面會發(fā)揮重要作用，既為地方金融機(jī)構(gòu)減負(fù)，又為地方財政減壓，有助于化解區(qū)域性不良債務(wù)風(fēng)險，支持地方實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，維護(hù)社會經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。地方 AMC 作為獨立法人，自主經(jīng)營管理的機(jī)制相對四大 AMC 而言比較靈活，在遇到問題時能夠快速做出反應(yīng)和決策。同時，地方 AMC 雖然不可以跨地域開展業(yè)務(wù)，但可以在本省不同地區(qū)設(shè)立業(yè)務(wù)網(wǎng)點，業(yè)務(wù)拓展深入到基層甚至現(xiàn)場，對于不良資產(chǎn)的合理定價、盡調(diào)等，具有一定的優(yōu)勢。例如如江蘇資產(chǎn)管理有限公司在南京設(shè)立了南京辦事處，充分利用了省級各大金融機(jī)構(gòu)聚攏及省會城市特有的優(yōu)勢，

20、大力拓展業(yè)務(wù)渠道，強(qiáng)化資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。三、我國三、我國地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展面臨的問題地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展面臨的問題（一）（一）業(yè)務(wù)的開展受所在地域的限制業(yè)務(wù)的開展受所在地域的限制根據(jù)財金20126 號文和銀監(jiān)會201345 號文，原則上各省、自治區(qū)、直轄市只可設(shè)立或授權(quán)于一家 AMC 只能參與本省內(nèi)的不良資產(chǎn)的批量轉(zhuǎn)讓工作。相對于與四大 AMC4可在全國范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)相比，地方 AMC 業(yè)務(wù)拓展有著嚴(yán)重的地域限制。四大 AMC 不僅可以開展金融企業(yè)不良資產(chǎn)收購和處置業(yè)務(wù)，而且還能開展有價證券買賣、發(fā)行金融債券、同業(yè)拆借等多種金融業(yè)務(wù)，但地方 AMC 只能開展當(dāng)?shù)亟鹑谄髽I(yè)的不良資產(chǎn)收購與處置和對外

21、投資等一般性經(jīng)營業(yè)務(wù)。這些限制在一定方面嚴(yán)重阻礙了地方 AMC 的發(fā)展。（二）（二）融資渠道的方式較為狹窄融資渠道的方式較為狹窄目前，雖然地方 AMC 的業(yè)務(wù)與金融機(jī)構(gòu)有著非常緊密的聯(lián)系，但地方 AMC 并不持有金融牌照，因此與四大 AMC 相比在融資渠道和融資成本均不占任何優(yōu)勢，主要依賴地方政府資助的資金開展自己的業(yè)務(wù)，擴(kuò)張能力有限。而四大 AMC 作為金融類企業(yè)，可開展有價證券買賣、發(fā)行金融債券、同業(yè)拆借等多種金融業(yè)務(wù)和向其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行商業(yè)融資。據(jù)華融公告，為了增加營運(yùn)資金來源、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、推動業(yè)務(wù)發(fā)展和金融創(chuàng)新，華融在 2013 年獲批分兩期共發(fā)行 120 億元金融債，每期募集

22、60 億元資金，其期限分別為 3 年和 5 年期，票面利率分別為 5.55%和 5.66%，這些都低于銀行同期貸款基準(zhǔn)利率。地方 AMC 除自有資本金和處置回收資金外，目前還沒有其他融資渠道，較為狹窄的融資渠道將制約其資源獲取、業(yè)務(wù)拓展。（三）政策支持力度不夠（三）政策支持力度不夠從 2001 年到現(xiàn)在，最高人民法院相繼下發(fā)了關(guān)于審理涉及金融資產(chǎn)管理公司收購、管理、處置國有不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律問題的規(guī)定 、 關(guān)于審理涉及金融資產(chǎn)管理公司收購、處置銀行不良資產(chǎn)有關(guān)問題的補(bǔ)充通知等一系列司法解釋，并通過上述司法解釋對四大 AMC 在處置不良貸款時遇到的一些特別的問題做出了一系列答復(fù)，給

23、予了其法律支持。目前地方 AMC 在處置不良貸款時是否能夠?qū)Ρ葏⒄丈鲜鏊痉ń忉尩玫接嘘P(guān)法律支持并沒有得到明確的確認(rèn)。雖然一直以來，為支持四大 AMC 發(fā)展，財政部、國家稅務(wù)總局對四大 AMC 在收購、處置不良資產(chǎn)方面給予了很多的稅收優(yōu)惠相關(guān)的政策，并陸續(xù)頒布了財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于中國信達(dá)等 4 家金融資產(chǎn)管理公司稅收政策問題的通知 、 國家稅務(wù)總局關(guān)于中國信達(dá)等四家金融資產(chǎn)管理公司受讓或出讓上市公司股權(quán)免征證券（股票）交易印花稅有關(guān)問題的通知 、 財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于 4 家資產(chǎn)管理公司接收資本金項下的資產(chǎn)在辦理過戶時有關(guān)稅收政策問題的通知 、 財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有

24、限公司等 4 家金融資產(chǎn)管理公司有關(guān)稅收政策問題的通知 。四大 AMC 在收購和處置不良資產(chǎn)過程中可執(zhí)行上述文獻(xiàn)規(guī)定的稅收優(yōu)惠政策。而地方 AMC 則沒有上述相關(guān)稅收優(yōu)惠及政策扶持，政策支持力度相對不足。（四）法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系不完善（四）法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系不完善擁有健全的金融法律法規(guī)和監(jiān)管體系是 AMC 正常健康發(fā)展經(jīng)營的保障。多年以來，我國的金融法律法規(guī)和監(jiān)管體系日漸完善。但總體相對而言，金融法律法規(guī)的制定比較滯后。國務(wù)院 2000 年 11 月頒布實施的金融資產(chǎn)管理公司條例對四大 AMC 業(yè)務(wù)開展做了明確的規(guī)定，但是有關(guān)地方 AMC 的法規(guī)卻只有一部辦法 ，沒有建立起相關(guān)的法規(guī)5

25、體系。四大 AMC 是銀監(jiān)會直接監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)。目前，隨著我國金融監(jiān)管體系的日漸完善，銀監(jiān)會對四大 AMC 進(jìn)行監(jiān)管的方式和方法也慢慢地成熟。但是對于地方AMC， 辦法只是明確了由財政部和銀監(jiān)會依照相關(guān)法律法規(guī)對資產(chǎn)收購工作進(jìn)行監(jiān)督和管理。但對地方 AMC 處置業(yè)務(wù)、風(fēng)險防控的監(jiān)管并未予以明確。（五）處置不良資產(chǎn)方式較為單一（五）處置不良資產(chǎn)方式較為單一根據(jù)財金20126 號文和銀監(jiān)會201345 號文，地方 AMC 收購的不良資產(chǎn)只能取債務(wù)重組的方式進(jìn)行處置，不得對外轉(zhuǎn)讓，即：地方 AMC 在收購不良資產(chǎn)后，可以債權(quán)人身份與債務(wù)人達(dá)成協(xié)議或由法院作出裁定，采取以資抵債、債轉(zhuǎn)股、債務(wù)打折

26、等方式進(jìn)行處置。這就使得地方 AMC 增添了運(yùn)營風(fēng)險。根據(jù)財政部和銀監(jiān)會的本來打算，不允許地方 AMC 將收購的不良資產(chǎn)再次轉(zhuǎn)讓，是為了防止地方 AMC 變成了流轉(zhuǎn)平臺，避免利益輸送，使其真正以處置不良資產(chǎn)為主要的業(yè)務(wù)，并起到優(yōu)化資產(chǎn)配置的作用由于相對單一的資產(chǎn)處置方式，地方 AMC 競爭力的發(fā)揮在一定程度上受到制約，相比之下，四大 AMC的資產(chǎn)處置方式則明顯要多得多。根據(jù)財政部 2008 年下發(fā)的金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法（修訂） ，四大 AMC 可通過追償債務(wù)、租賃、轉(zhuǎn)讓、重組、資產(chǎn)置換、委托處置、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、資產(chǎn)證券化等多種方式處置資產(chǎn)。四、四、我國地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展的對策建議我

27、國地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展的對策建議（一）（一）充分利用地域的特色，發(fā)展地緣優(yōu)勢充分利用地域的特色，發(fā)展地緣優(yōu)勢雖然規(guī)定地方 AMC 業(yè)務(wù)范圍只限于本省范圍內(nèi)，但地方 AMC 也同時具備與生俱來的地緣優(yōu)勢，這種地緣優(yōu)勢使得地方 AMC 更容易獲得地方政府支持和更方便從地方金融機(jī)構(gòu)購入不良資產(chǎn)，充分對標(biāo)的不良資產(chǎn)進(jìn)行合理定價，在不良資產(chǎn)處置過程中更容易平衡各方利益、有效化解矛盾，維持地方經(jīng)濟(jì)及社會穩(wěn)定，而這些也是中央和地方政府期望發(fā)生的效果。在對不良資產(chǎn)進(jìn)行處置時地方 AMC 會充分考慮地方政府的訴求，一方面在保證地方重要資源不流失的前提下，另一方面憑借當(dāng)?shù)貒匈Y產(chǎn)系統(tǒng)多元化的產(chǎn)業(yè)分布以及自身相對不

28、錯的重組整合能力，盡可能采用平和的處置方式，保護(hù)金融企業(yè)健穩(wěn)的發(fā)展，創(chuàng)造社會集體效益，充分使地方 AMC 完成任務(wù)使命。大部分地方 AMC 具有地方國有資產(chǎn)的背景，對于地方經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及國有企業(yè)具體情況有著較為深刻地了解，具有一定的信息優(yōu)勢，這是地方 AMC 在開展不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)中的地緣優(yōu)勢最重要的一點。如國通公司，其母公司北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括金融、高端制造業(yè)、社會事業(yè)、文體產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。借助母公司相對完善的行業(yè)布局體系，國通公司在處置不良資產(chǎn)時有著非常大的選擇空間，通過將有問題的企業(yè)喝國資公司相應(yīng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行合并整理，并借助整個平臺發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢，獲得良好效果。同時，國通

29、公司結(jié)合北京市整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，在對企業(yè)進(jìn)行重組的過程中有針對性地對地方產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合，推動地方經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。6（二）多方面拓寬融資渠道（二）多方面拓寬融資渠道地方 AMC 在狹窄的融資渠道方面的劣勢成為其發(fā)展的重要障礙。想要拓寬融資渠道、提升融資能力，就必須要得到地方政府大力支持，借助地方政府信用能力來提升自己的融資能力。再者可積極申請金融牌照，利用銀行間市場便利的融資條件。據(jù)有關(guān) AMC 行業(yè)權(quán)威人士分析時說道“如果地方版 AMC 規(guī)范經(jīng)營，為地方的轉(zhuǎn)型升級做出貢獻(xiàn)，打消監(jiān)管層疑慮，對其相關(guān)限制有望消除” 。地方 AMC 在融資方面有可能獲得與四大 AMC 同等待遇，可開展有價證券買賣、發(fā)

30、行金融債券、同業(yè)拆借等多種金融業(yè)務(wù)和向其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行商業(yè)融資，購入不良資產(chǎn)、開展非金業(yè)務(wù)，拓展企業(yè)發(fā)展空間并降低融資成本；還可以借助金融創(chuàng)新渠道，通過夾層融資、創(chuàng)投基金等方式在一些項目上實現(xiàn)類股權(quán)融資。（三）（三）積極爭取各方的支持積極爭取各方的支持雖然政府目前發(fā)布的政策支持力度不夠，但地方 AMC 可積極與四大 AMC 展開合作，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，實現(xiàn)互動發(fā)展。在與四大 AMC 的交流與溝通方面要格外加強(qiáng)和關(guān)注，利用四大 AMC 在不良資產(chǎn)處置方面的優(yōu)勢，像人才培養(yǎng)、產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)模式等方，為打造地方 AMC 核心競爭力積累和借鑒先進(jìn)經(jīng)驗。如中國長城資產(chǎn)管理公司在通過更加寬泛的綜合金融服務(wù)和

31、解決方案服務(wù)中小企業(yè)方面具有特色，在中小企業(yè)數(shù)量較多且服務(wù)需求旺盛的地區(qū)，地方 AMC 可通過共同發(fā)起等多種途徑與中國長城資產(chǎn)管理公司及其所在地辦事處建立合作關(guān)系，更好滿足當(dāng)?shù)仄髽I(yè)在金融服務(wù)方面的需求。已成立的綜合實力較強(qiáng)的地方 AMC，可通過與四大 AMC 總部直接建立戰(zhàn)略關(guān)系的方式加強(qiáng)合作，平滑經(jīng)濟(jì)周期影響，建立可持續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展模式。由于地方 AMC 業(yè)務(wù)經(jīng)營受區(qū)域經(jīng)濟(jì)周期影響較大，且不良資產(chǎn)處置手段與經(jīng)驗有限，與全國性、全牌照的四大 AMC集團(tuán)總部建立起戰(zhàn)略合作關(guān)系，可以有效地將地方 AMC 自身有限的資源嫁接到四大 AMC遍布全國的業(yè)務(wù)體系中，降低地方經(jīng)濟(jì)金融差異化發(fā)展下宏觀經(jīng)濟(jì)周期對地

32、方 AMC 業(yè)務(wù)的影響，在建立起穩(wěn)定的業(yè)務(wù)品種和持續(xù)的業(yè)務(wù)經(jīng)營模式的同時，不斷增強(qiáng)地方 AMC 的市場影響力。如中國長城資產(chǎn)作為同業(yè)中唯一一家囊括了銀行、證券、保險、信托、租賃等金融“全牌照”的公司，在綜合金融服務(wù)方面已具備了一定的核心競爭力，地方 AMC與其合作不僅能夠提升品牌價值，還可以更好的開展產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，打造符合地方特色的盈利模式。各地地方 AMC 也可形成常態(tài)聯(lián)系機(jī)制，就業(yè)務(wù)開展經(jīng)驗進(jìn)行交流，并可根據(jù)實際情況對發(fā)生較多的業(yè)務(wù)訴求進(jìn)行整理，并訴諸于政府部門請求相應(yīng)的政策支持。（四）完善法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系（四）完善法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系盡快研究制定資產(chǎn)管理公司相關(guān)的一系列法律法規(guī)

33、文件，健全相應(yīng)機(jī)制，使其在清收不良貸款時得到法律支持；盡快制訂資產(chǎn)管理公司監(jiān)督辦法、不良資產(chǎn)收購辦法、不良資產(chǎn)處置信息披露辦法等。地方資產(chǎn)管理公司開展的金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)批量收購、處7置業(yè)務(wù)，金融專業(yè)性強(qiáng)、業(yè)務(wù)風(fēng)險高，因此需要建立由銀監(jiān)會的分支機(jī)構(gòu)為主體，地方政府金融辦、財政局等相關(guān)部門為輔的監(jiān)督管理體系。地方資產(chǎn)管理公司要嚴(yán)格按照辦法的規(guī)定開展業(yè)務(wù)，及時完善內(nèi)部控制和風(fēng)險管理制度，自覺接受有關(guān)監(jiān)管部門的監(jiān)督和指導(dǎo)，在實踐中探索構(gòu)建一套多方聯(lián)動、政府引導(dǎo)、社會資源廣泛參與的模式，為降低地方金融風(fēng)險、服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。省級人民政府對地方資產(chǎn)管理公司的情況更為了解，具有獨特的信息優(yōu)勢和監(jiān)管資

34、源。待地方資產(chǎn)管理公司運(yùn)行一段時間后，可以考慮建立雙層監(jiān)管體制，即由財政部、銀監(jiān)會負(fù)責(zé)制定基本業(yè)務(wù)規(guī)則，糾正和處罰嚴(yán)重違法違規(guī)行為，直至取消業(yè)務(wù)資質(zhì)。而地方資產(chǎn)管理公司的日常監(jiān)管和風(fēng)險處置職責(zé)可交由省級人民政府承擔(dān)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過持續(xù)的非現(xiàn)場監(jiān)管、現(xiàn)場檢查以及不定期的壓力測試和情景分析等方式，持續(xù)深入了解地方資產(chǎn)管理公司的運(yùn)營狀況，判斷地方資產(chǎn)管理公司內(nèi)控和風(fēng)險管理是否符合相關(guān)法律規(guī)定和監(jiān)管要求。對于未依法報送監(jiān)管信息和未及時、完整對外披露信息，不符合最低資本要求、杠桿率、大額風(fēng)險暴露、流動性等風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)的，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時進(jìn)行干預(yù)，并可通過給予公開譴責(zé)和處罰、責(zé)令暫停業(yè)務(wù)等監(jiān)管措施來避免

35、或制止當(dāng)前和未來可能給地方資產(chǎn)管理公司帶來實質(zhì)性風(fēng)險或者不合規(guī)的業(yè)務(wù)活動。（五）（五）采用靈活多樣的資產(chǎn)處置方式采用靈活多樣的資產(chǎn)處置方式銀監(jiān)會 45 號文規(guī)定：“地方資產(chǎn)管理公司購入的不良資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)采取債務(wù)重組的方式進(jìn)行處置，不得對外轉(zhuǎn)讓。 ”可從兩個方面對該規(guī)定進(jìn)行深入理解：首先，該規(guī)定主要是防止地方 AMC 在收購不良資產(chǎn)之后通過轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險，從而導(dǎo)致金融風(fēng)險在體系內(nèi)流轉(zhuǎn)，金融風(fēng)險并未得到有效化解，而并非一定要限制死地方 AMC 的處置手段；其次，規(guī)定并沒有對債務(wù)重組的具體方式加以說明，只要不觸及“轉(zhuǎn)讓”的底限，地方 AMC 可根據(jù)不良資產(chǎn)的具體情況采用靈活多樣的重組形式。根據(jù)債權(quán)金

36、融機(jī)構(gòu)在重組中的地位和作用，廣義的“債務(wù)重組”可分為自主型和司法型債務(wù)重組。司法型債務(wù)重組，主要是指企業(yè)破產(chǎn)法中規(guī)定的和解與整頓程序，由法院主導(dǎo)債權(quán)人對債務(wù)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。自主型債務(wù)重組，即狹義上的“債務(wù)重組” ，是債務(wù)人在無法正常履行合同義務(wù)時，債權(quán)人與債務(wù)人和保證人等其他合同相關(guān)方達(dá)成協(xié)議，對現(xiàn)有主要合同條款（償債條件）進(jìn)行重新排列組合和安排的行為。具體包括通過修改償債條件，采取延期、寬限、幣種調(diào)整、折扣變現(xiàn)、以資抵債、資產(chǎn)置換、變更擔(dān)保條件、借款企業(yè)變更等方式，對不良資產(chǎn)進(jìn)行實質(zhì)性的處置。在金融資產(chǎn)管理公司成立初期，財政部將不良資產(chǎn)處置方式分為債轉(zhuǎn)股、呆賬核銷、本息清收、債權(quán)重組、債權(quán)轉(zhuǎn)讓

37、、訴訟追償、破產(chǎn)清償和計劃內(nèi)兼并八大類。就業(yè)務(wù)實質(zhì)而言，狹義的“債務(wù)重組”等同于前述的“債權(quán)重組” 。實務(wù)中，債務(wù)重組可以有多種方式，各種方式可以單獨使用，也可以結(jié)合使用。從廣義上講，債務(wù)重組還應(yīng)當(dāng)包括債轉(zhuǎn)股、吸收民間資本、外資參與資產(chǎn)重組與處置等方式。在以往實踐中，一般將金融不良資產(chǎn)處置方式分為三類，分別是：直接處置權(quán)益的方式（債務(wù)重組、行使代位權(quán)、訴訟追償?shù)龋?、 轉(zhuǎn)讓債權(quán)處置8權(quán)的方式（拍賣、招標(biāo)等） 、轉(zhuǎn)讓派生權(quán)益的方式（債轉(zhuǎn)股、信托分層與準(zhǔn)資產(chǎn)證券化、保薦與承銷等） 。地方資產(chǎn)管理公司原則上可以采用上述除轉(zhuǎn)讓債權(quán)處置權(quán)外的其他方式處置不良資產(chǎn)。第一，債轉(zhuǎn)股、引入民間資本、外資等方式符合債務(wù)重組的實質(zhì)和監(jiān)管要求。第二，地方資產(chǎn)管理公司依法享有合同法規(guī)定的一般債權(quán)人的權(quán)利，如行使代位權(quán)、申請支付令、行使抵押權(quán)、訴訟追償?shù)取５谌?，信托分層與準(zhǔn)資產(chǎn)證券化、保薦與承銷等方式，