地方資產(chǎn)公司論文

1、安徽大學(xué)安徽大學(xué)本科畢業(yè)論文本科畢業(yè)論文題題目：目： 地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展面臨的問(wèn)題與對(duì)策地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展面臨的問(wèn)題與對(duì)策 學(xué)生姓名：學(xué)生姓名：XXX 學(xué)號(hào)：學(xué)號(hào)： XXXXXXX 院（系）：院（系）： 經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院 專業(yè)：專業(yè)： 金融學(xué)金融學(xué)(輔修輔修) 入學(xué)時(shí)間：入學(xué)時(shí)間： 2014年年3 月月導(dǎo)師姓名：導(dǎo)師姓名： XXXXXX 職稱職稱/ /學(xué)位：學(xué)位： 副教授副教授 導(dǎo)師所在單位：導(dǎo)師所在單位： 安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 完成時(shí)間：完成時(shí)間： 二二 O 一六一六年年 五五月月地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展面臨的問(wèn)題與對(duì)策地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展面臨的問(wèn)題與對(duì)策摘摘 要要地方資產(chǎn)管理公

2、司是應(yīng)對(duì)商業(yè)銀行不良貸款增加風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的新渠道。近年來(lái)，隨著商業(yè)銀行不良資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)上升，使地方資產(chǎn)管理公司對(duì)不良資產(chǎn)的化解作用日益突顯。但是，地方資產(chǎn)管理公司在發(fā)展過(guò)程中也面臨著業(yè)務(wù)的開(kāi)展受所在地域的限制、融資渠道的方式較為狹窄、政策支持力度不夠、處置不良資產(chǎn)方式較為單一、法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系不完善等問(wèn)題，應(yīng)通過(guò)充分利用地域的特色、發(fā)揮地緣優(yōu)勢(shì)、多方面拓寬融資渠道、積極爭(zhēng)取各方的支持、完善法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系并采用靈活多樣的資產(chǎn)處置方式等措施，加快地方資產(chǎn)管理公司的發(fā)展。關(guān)鍵詞：地方資產(chǎn)管理公司；不良資產(chǎn)；資產(chǎn)處置關(guān)鍵詞：地方資產(chǎn)管理公司；不良資產(chǎn)；資產(chǎn)處置Prob

3、lems and Countermeasures in the development of local Asset Management CompanyAbstractLocal Asset Management Company LTD Is a response to the commercial bank non-performing loans increased risk, strengthen the new channels of commercial Banks bad asset disposal. In recent years, with commercial Banks

4、 non-performing assets continue to rise, make the local asset management of bad assets increasing to resolve. However, local asset management companies in the process of our development is faced with business limited by areas, relatively narrow financing channel way, policy support is not enough, th

5、e disposal of non-performing assets is relatively single, imperfect legal system and supervision system, should be through make full use of geographical features, geographical advantages, broaden the financing channels, actively strive for the support in many aspects, improve the legal system and re

6、gulatory system and adopt flexible measures such as asset disposal way, speed up the development of local asset management company.Key words: Local asset management companies; Non-performing asset; Asset disposal目目 錄錄一、引言一、引言1二、我國(guó)地方資產(chǎn)管理公司設(shè)立的背景和發(fā)展的現(xiàn)狀二、我國(guó)地方資產(chǎn)管理公司設(shè)立的背景和發(fā)展的現(xiàn)狀2（一）地方資產(chǎn)管理公司設(shè)立的背景（一）地方資產(chǎn)管理公司

7、設(shè)立的背景2（二）地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展的現(xiàn)狀（二）地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展的現(xiàn)狀2三、我國(guó)地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展面臨的問(wèn)題三、我國(guó)地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展面臨的問(wèn)題3（一）業(yè)務(wù)的開(kāi)展受所在地域的限制（一）業(yè)務(wù)的開(kāi)展受所在地域的限制3（二）融資渠道的方式較為狹窄（二）融資渠道的方式較為狹窄4（三）政策支持力度不夠（三）政策支持力度不夠4（四）（四）法律法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系不完善法規(guī)體系和監(jiān)管體系不完善4（五）處置不良資產(chǎn)方式較為單一（五）處置不良資產(chǎn)方式較為單一5四、我國(guó)地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展的對(duì)策建議四、我國(guó)地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展的對(duì)策建議5（一）充分利用地域的特色，發(fā)展地緣優(yōu)勢(shì)（一）充分利用地域的特色，

8、發(fā)展地緣優(yōu)勢(shì)5（二）多方面拓寬融資渠道（二）多方面拓寬融資渠道6（三）（三）積極爭(zhēng)取各方的支持積極爭(zhēng)取各方的支持6（四）完善（四）完善法律法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系法規(guī)體系和監(jiān)管體系6（五）采用靈活多樣的（五）采用靈活多樣的資產(chǎn)處置方資產(chǎn)處置方式式7五、結(jié)束語(yǔ)五、結(jié)束語(yǔ)8主要參考文獻(xiàn)主要參考文獻(xiàn)9致謝致謝101一、引一、引 言言地方 AMC 的不斷設(shè)立將改變我國(guó)不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，對(duì)于緩慢釋放金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，化解和降低地方金融風(fēng)險(xiǎn)，保障金融業(yè)持續(xù)、健康發(fā)展，將發(fā)揮一定作用。但地方資產(chǎn)管理公司的發(fā)展也帶來(lái)了各種問(wèn)題，對(duì)于設(shè)立地方資產(chǎn)管理公司來(lái)處理不良資產(chǎn)，國(guó)內(nèi)外許多專家學(xué)者都有一定的研

9、究。1999 年,為解決我國(guó)銀行體系巨額不良資產(chǎn)問(wèn)題，國(guó)務(wù)院借鑒了以前國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，批準(zhǔn)設(shè)立了我國(guó)自有的信達(dá)、東方、長(zhǎng)城、華融四家國(guó)有 AMC。這四大 AMC 主要任務(wù)和經(jīng)營(yíng)目的是管理、收購(gòu)、處置四大國(guó)有銀行等剝離的不良資產(chǎn)和保全資產(chǎn)、減少損失，化解金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)步入“新常態(tài)”和“三期疊加”時(shí)期，區(qū)域性、局部性風(fēng)險(xiǎn)暴露增多，商業(yè)銀行不良貸款增漲速度進(jìn)一步加快，金融風(fēng)險(xiǎn)也不斷地暴露。當(dāng)前為加快不良資產(chǎn)處置進(jìn)程，地方資產(chǎn)管理公司（地方 AMC）陸續(xù)成立。在收購(gòu)銀行不良信貸資產(chǎn)時(shí)資金研究方面，莫開(kāi)偉（2014）認(rèn)為地方資產(chǎn)管理公司資金來(lái)源渠道狹窄：一是地方財(cái)力有限，難以注入更多財(cái)政資金；二是雖可

10、吸引民營(yíng)資本進(jìn)入資產(chǎn)管理公司，但民營(yíng)資本如得不到足夠回報(bào)，就會(huì)打“退堂鼓” ，這樣資產(chǎn)管理公司就會(huì)陷入騎虎難下的尷尬境地。因此，目前地方資產(chǎn)管理公司資金來(lái)源和盈利模式仍然十分模糊，一旦這一問(wèn)題沒(méi)有得到解決，地方資產(chǎn)管理公司有中途夭折危機(jī)。在運(yùn)行機(jī)制研究方面，朱民、黃金老（1999）認(rèn)為，資產(chǎn)管理公司的主要業(yè)務(wù)分為兩項(xiàng):融資權(quán)和處置權(quán)。處置不良資產(chǎn)是資產(chǎn)管理公司的使命, 在處置過(guò)程中, 必然發(fā)生資金支出,這就需要有融資權(quán)。但倪劍（2015）認(rèn)為，就制度設(shè)計(jì)而言，地方資產(chǎn)管理公司與作為金融機(jī)構(gòu)的金融資產(chǎn)管理公司在股權(quán)結(jié)構(gòu)、基本業(yè)務(wù)模式和融資方式等方面具有較大差異。在設(shè)立影響研究方面，段靜靜（201

11、4）認(rèn)為將會(huì)加劇不良資產(chǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。金融體系改革中,破除四大 AMC 的壟斷地位是趨勢(shì)。地方資產(chǎn)管理公司的建立,將改變此前四家金融資產(chǎn)管理公司對(duì)金融不良資產(chǎn)處置的市場(chǎng)壟斷格局。而李玲（2015）則認(rèn)為在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，地方 AMC 的陸續(xù)設(shè)立將改變我國(guó)不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，對(duì)于緩釋金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，化解和降低地方金融風(fēng)險(xiǎn)，保障金融業(yè)持續(xù)、健康發(fā)展，將發(fā)揮一定作用?；谏鲜鲅芯浚瑖?guó)內(nèi)許多專家學(xué)者更多地是從地方資產(chǎn)管理公司資金、運(yùn)行模式和設(shè)立影響等角度進(jìn)行研究和探討，但對(duì)地方資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展受限、融資渠道和處置方式等問(wèn)題則缺乏系統(tǒng)性分析和探討，本文主要擬通過(guò)對(duì)我國(guó)地方資

12、產(chǎn)管理公司發(fā)展的現(xiàn)狀和面臨的問(wèn)題進(jìn)行分析，提出相應(yīng)的對(duì)策建議，以促進(jìn)我國(guó)地方資產(chǎn)管理公司的健康發(fā)展。2二、二、我國(guó)地方資產(chǎn)管理公司設(shè)立的背景和發(fā)展的現(xiàn)狀我國(guó)地方資產(chǎn)管理公司設(shè)立的背景和發(fā)展的現(xiàn)狀（一）（一）地方資產(chǎn)管理公司設(shè)立的背景地方資產(chǎn)管理公司設(shè)立的背景目前而言，我國(guó)金融企業(yè)處置不良資產(chǎn)的一級(jí)市場(chǎng)是相對(duì)封閉的，并且受讓人符合監(jiān)管規(guī)定的僅限于四大金融資產(chǎn)管理公司。在實(shí)踐中，有部分金融企業(yè)在向地方融資平臺(tái)公司轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)的行為過(guò)程中，存在合規(guī)上的瑕疵。不良資產(chǎn)定價(jià)的復(fù)雜性和模糊性，決定了在尚不健全的銀行內(nèi)控機(jī)制條件下，向符合一定資質(zhì)條件的資產(chǎn)管理公司定向轉(zhuǎn)讓，是符合客觀實(shí)際且具有可操作性的方案

13、。但同時(shí)這在客觀上嚴(yán)重加劇了金融不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不足，無(wú)法形成有效的公允價(jià)值，并且這也影響了金融企業(yè)準(zhǔn)時(shí)出售不良資產(chǎn)的積極性。為推進(jìn)金融市場(chǎng)開(kāi)放和金融不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)市場(chǎng)化，設(shè)立地方資產(chǎn)管理公司是積極的嘗試。大量的實(shí)踐案例表明，金融資產(chǎn)管理公司通過(guò)以賬面價(jià)值集中收購(gòu)和處置四大國(guó)有銀行剝離出來(lái)的不良資產(chǎn)，雖然操作簡(jiǎn)單、時(shí)效性強(qiáng)，但這種政策性收購(gòu)處置方式也存在著非常大隱患的道德風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)算軟約束的問(wèn)題。允許地方資產(chǎn)管理公司從事金融企業(yè)不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)，不僅有利于提高金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力度，且形成合理有效的市場(chǎng)價(jià)格，使不良金融資產(chǎn)的價(jià)值得以最大化的實(shí)現(xiàn)，有效防范國(guó)有資產(chǎn)流失。所以，地方資產(chǎn)管理公司的

14、設(shè)立是大勢(shì)所趨。（二）（二）地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展的現(xiàn)狀地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展的現(xiàn)狀為了盤(pán)活金融企業(yè)不良資產(chǎn)，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，財(cái)政部和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法 （財(cái)金20126 號(hào)） ，對(duì)金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓進(jìn)行了規(guī)范，同時(shí)規(guī)定各省、自治區(qū)、直轄市原則上只可設(shè)立或授權(quán)一家地方 AMC，參與本省范圍內(nèi)金融企業(yè)不良資產(chǎn)的批量收購(gòu)和處置業(yè)務(wù)。2014 年 7 月末，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)正式公布了全國(guó)首批可開(kāi)展金融不良資產(chǎn)批量收購(gòu)業(yè)務(wù)的地方 AMC 名單，包括江蘇、浙江、安徽、廣東、上海等五地。2014 年 11 月底，繼第一批試點(diǎn)成立之后，地方 AMC 名單再次擴(kuò)容，銀監(jiān)會(huì)批復(fù)并允許北

15、京、天津、重慶、福建和遼寧五地設(shè)立資產(chǎn)管理公司參與本省(市)范圍內(nèi)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓工作。2015 年 7 月，銀監(jiān)會(huì)公布第三批省級(jí)地方資產(chǎn)管理公司（AMC）名單，山東、湖北、寧夏、吉林、廣西被允許在本省范圍內(nèi)開(kāi)展金融不良資產(chǎn)批量收購(gòu)業(yè)務(wù)。中國(guó)地方資產(chǎn)管理公司擴(kuò)容至 15家。2015 年 12 月的后 11 天，全國(guó)范圍內(nèi)已籌劃成立 4 家地方資產(chǎn)管理公司（AMC） ，國(guó)內(nèi)地方 AMC 數(shù)量已超過(guò) 20 家。其中，溫州版地方 AMC光大金甌資產(chǎn)管理有限公司，是首家地市級(jí)“壞賬銀行” 。至此，正式獲準(zhǔn)開(kāi)展批量收購(gòu)不良資產(chǎn)的地方 AMC 以增至二十余家。從設(shè)立地域來(lái)看，監(jiān)管部門(mén)正式批準(zhǔn)的地方 AMC

16、 大部分在不良貸款分布較多的區(qū)域。同時(shí)，地方政府加強(qiáng)處置不良資產(chǎn)的意愿較強(qiáng)，這些省市的地方 AMC 開(kāi)展業(yè)務(wù)的基本基礎(chǔ)較為良好。截至現(xiàn)在，二十多家地方 AMC 的具體情況如下表所示：3地方 AMC 還處在探索起步的階段，未披露太多方面的運(yùn)營(yíng)、監(jiān)管信息。根據(jù)全國(guó)已經(jīng)設(shè)立的省級(jí) AMC 經(jīng)營(yíng)情況，以及監(jiān)管制度設(shè)計(jì)及相關(guān)文件規(guī)定，可以將以地方性金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)處置為主業(yè)的地方 AMC 的特點(diǎn)總結(jié)為以下幾個(gè)方面。國(guó)家資質(zhì)認(rèn)可條件出臺(tái)以后，在“本地化”方面的優(yōu)勢(shì)明顯。伴隨著銀監(jiān)發(fā)201345 號(hào)文發(fā)布，以及地方金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)正在加大，為維護(hù)地區(qū)穩(wěn)定，地方政府在面對(duì)設(shè)立地方 AMC 開(kāi)展不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)態(tài)度方面

17、趨向積極，支持方面的力度逐漸加大，地方財(cái)政大力扶持，地方金融機(jī)構(gòu)資金全方面支持等，使地方 AMC 在處置行政區(qū)域內(nèi)的不良資產(chǎn)時(shí)，具有更多的有利條件和更方便的溝通能力，有利于提高地方 AMC 處置不良資產(chǎn)的效益和效率。例如廣東粵財(cái)依托廣東省政府，截止 2014 年底累計(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá) 842 億元，累計(jì)創(chuàng)造利潤(rùn) 54 億元，有效化解了地方金融風(fēng)險(xiǎn)。具備處置金融企業(yè)不良資產(chǎn)機(jī)制的省級(jí)資產(chǎn)管理公司數(shù)量逐漸增多，單體與總體注冊(cè)資本則明顯提高。截至 2016 年 1 月末,全國(guó)已設(shè)立具有這種機(jī)制的省級(jí)資產(chǎn)管理或經(jīng)營(yíng)公司超過(guò)了二十余家。隨著國(guó)務(wù)院城鎮(zhèn)化方案出臺(tái)，地方政府投資勢(shì)必再度加碼，在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和化解地

18、方債務(wù)的雙重壓力下，地方政府需要選擇變通的渠道，以化解和釋放地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、尋求合理的債務(wù)規(guī)模和適度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)兩者之間的平衡。地方 AMC統(tǒng)一收購(gòu)、處置地方政府不良債務(wù)，可成為化解地方債務(wù)問(wèn)題的重要手段，其影響在于四個(gè)方面：一是防止銀行體系被地方債務(wù)問(wèn)題“綁架” ，在銀行體系外進(jìn)行分類處置，減少對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊；二是為地方政府存量債務(wù)提供處置渠道，化解地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)；三是通過(guò)把相關(guān)監(jiān)管權(quán)限下放至地方，強(qiáng)化地方政府責(zé)任，允許地方以市場(chǎng)化手段管理債務(wù)，控制地方增量債務(wù)；四是積極盤(pán)活存量，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。整體來(lái)看，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、城鎮(zhèn)化速度提高，未來(lái)我國(guó)銀行業(yè)不良貸款余額和比率

19、、地方政府債務(wù)余額可能繼續(xù)“爬坡” 。相繼成立的地方 AMC 在化解周期性、行業(yè)性、區(qū)域性不良資產(chǎn)方面會(huì)發(fā)揮重要作用，既為地方金融機(jī)構(gòu)減負(fù)，又為地方財(cái)政減壓，有助于化解區(qū)域性不良債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，支持地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。地方 AMC 作為獨(dú)立法人，自主經(jīng)營(yíng)管理的機(jī)制相對(duì)四大 AMC 而言比較靈活，在遇到問(wèn)題時(shí)能夠快速做出反應(yīng)和決策。同時(shí)，地方 AMC 雖然不可以跨地域開(kāi)展業(yè)務(wù)，但可以在本省不同地區(qū)設(shè)立業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，業(yè)務(wù)拓展深入到基層甚至現(xiàn)場(chǎng)，對(duì)于不良資產(chǎn)的合理定價(jià)、盡調(diào)等，具有一定的優(yōu)勢(shì)。例如如江蘇資產(chǎn)管理有限公司在南京設(shè)立了南京辦事處，充分利用了省級(jí)各大金融機(jī)構(gòu)聚攏及省會(huì)城市特有的優(yōu)勢(shì)，

20、大力拓展業(yè)務(wù)渠道，強(qiáng)化資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。三、我國(guó)三、我國(guó)地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展面臨的問(wèn)題地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展面臨的問(wèn)題（一）（一）業(yè)務(wù)的開(kāi)展受所在地域的限制業(yè)務(wù)的開(kāi)展受所在地域的限制根據(jù)財(cái)金20126 號(hào)文和銀監(jiān)會(huì)201345 號(hào)文，原則上各省、自治區(qū)、直轄市只可設(shè)立或授權(quán)于一家 AMC 只能參與本省內(nèi)的不良資產(chǎn)的批量轉(zhuǎn)讓工作。相對(duì)于與四大 AMC4可在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)相比，地方 AMC 業(yè)務(wù)拓展有著嚴(yán)重的地域限制。四大 AMC 不僅可以開(kāi)展金融企業(yè)不良資產(chǎn)收購(gòu)和處置業(yè)務(wù)，而且還能開(kāi)展有價(jià)證券買賣、發(fā)行金融債券、同業(yè)拆借等多種金融業(yè)務(wù)，但地方 AMC 只能開(kāi)展當(dāng)?shù)亟鹑谄髽I(yè)的不良資產(chǎn)收購(gòu)與處置和對(duì)外

21、投資等一般性經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。這些限制在一定方面嚴(yán)重阻礙了地方 AMC 的發(fā)展。（二）（二）融資渠道的方式較為狹窄融資渠道的方式較為狹窄目前，雖然地方 AMC 的業(yè)務(wù)與金融機(jī)構(gòu)有著非常緊密的聯(lián)系，但地方 AMC 并不持有金融牌照，因此與四大 AMC 相比在融資渠道和融資成本均不占任何優(yōu)勢(shì)，主要依賴地方政府資助的資金開(kāi)展自己的業(yè)務(wù)，擴(kuò)張能力有限。而四大 AMC 作為金融類企業(yè)，可開(kāi)展有價(jià)證券買賣、發(fā)行金融債券、同業(yè)拆借等多種金融業(yè)務(wù)和向其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行商業(yè)融資。據(jù)華融公告，為了增加營(yíng)運(yùn)資金來(lái)源、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展和金融創(chuàng)新，華融在 2013 年獲批分兩期共發(fā)行 120 億元金融債，每期募集

22、60 億元資金，其期限分別為 3 年和 5 年期，票面利率分別為 5.55%和 5.66%，這些都低于銀行同期貸款基準(zhǔn)利率。地方 AMC 除自有資本金和處置回收資金外，目前還沒(méi)有其他融資渠道，較為狹窄的融資渠道將制約其資源獲取、業(yè)務(wù)拓展。（三）政策支持力度不夠（三）政策支持力度不夠從 2001 年到現(xiàn)在，最高人民法院相繼下發(fā)了關(guān)于審理涉及金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)、管理、處置國(guó)有不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律問(wèn)題的規(guī)定 、 關(guān)于審理涉及金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)、處置銀行不良資產(chǎn)有關(guān)問(wèn)題的補(bǔ)充通知等一系列司法解釋，并通過(guò)上述司法解釋對(duì)四大 AMC 在處置不良貸款時(shí)遇到的一些特別的問(wèn)題做出了一系列答復(fù)，給

23、予了其法律支持。目前地方 AMC 在處置不良貸款時(shí)是否能夠?qū)Ρ葏⒄丈鲜鏊痉ń忉尩玫接嘘P(guān)法律支持并沒(méi)有得到明確的確認(rèn)。雖然一直以來(lái)，為支持四大 AMC 發(fā)展，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局對(duì)四大 AMC 在收購(gòu)、處置不良資產(chǎn)方面給予了很多的稅收優(yōu)惠相關(guān)的政策，并陸續(xù)頒布了財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于中國(guó)信達(dá)等 4 家金融資產(chǎn)管理公司稅收政策問(wèn)題的通知 、 國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于中國(guó)信達(dá)等四家金融資產(chǎn)管理公司受讓或出讓上市公司股權(quán)免征證券（股票）交易印花稅有關(guān)問(wèn)題的通知 、 財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于 4 家資產(chǎn)管理公司接收資本金項(xiàng)下的資產(chǎn)在辦理過(guò)戶時(shí)有關(guān)稅收政策問(wèn)題的通知 、 財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有

24、限公司等 4 家金融資產(chǎn)管理公司有關(guān)稅收政策問(wèn)題的通知 。四大 AMC 在收購(gòu)和處置不良資產(chǎn)過(guò)程中可執(zhí)行上述文獻(xiàn)規(guī)定的稅收優(yōu)惠政策。而地方 AMC 則沒(méi)有上述相關(guān)稅收優(yōu)惠及政策扶持，政策支持力度相對(duì)不足。（四）法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系不完善（四）法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系不完善擁有健全的金融法律法規(guī)和監(jiān)管體系是 AMC 正常健康發(fā)展經(jīng)營(yíng)的保障。多年以來(lái)，我國(guó)的金融法律法規(guī)和監(jiān)管體系日漸完善。但總體相對(duì)而言，金融法律法規(guī)的制定比較滯后。國(guó)務(wù)院 2000 年 11 月頒布實(shí)施的金融資產(chǎn)管理公司條例對(duì)四大 AMC 業(yè)務(wù)開(kāi)展做了明確的規(guī)定，但是有關(guān)地方 AMC 的法規(guī)卻只有一部辦法 ，沒(méi)有建立起相關(guān)的法規(guī)5

25、體系。四大 AMC 是銀監(jiān)會(huì)直接監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)。目前，隨著我國(guó)金融監(jiān)管體系的日漸完善，銀監(jiān)會(huì)對(duì)四大 AMC 進(jìn)行監(jiān)管的方式和方法也慢慢地成熟。但是對(duì)于地方AMC， 辦法只是明確了由財(cái)政部和銀監(jiān)會(huì)依照相關(guān)法律法規(guī)對(duì)資產(chǎn)收購(gòu)工作進(jìn)行監(jiān)督和管理。但對(duì)地方 AMC 處置業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)防控的監(jiān)管并未予以明確。（五）處置不良資產(chǎn)方式較為單一（五）處置不良資產(chǎn)方式較為單一根據(jù)財(cái)金20126 號(hào)文和銀監(jiān)會(huì)201345 號(hào)文，地方 AMC 收購(gòu)的不良資產(chǎn)只能取債務(wù)重組的方式進(jìn)行處置，不得對(duì)外轉(zhuǎn)讓，即：地方 AMC 在收購(gòu)不良資產(chǎn)后，可以債權(quán)人身份與債務(wù)人達(dá)成協(xié)議或由法院作出裁定，采取以資抵債、債轉(zhuǎn)股、債務(wù)打折

26、等方式進(jìn)行處置。這就使得地方 AMC 增添了運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)財(cái)政部和銀監(jiān)會(huì)的本來(lái)打算，不允許地方 AMC 將收購(gòu)的不良資產(chǎn)再次轉(zhuǎn)讓，是為了防止地方 AMC 變成了流轉(zhuǎn)平臺(tái)，避免利益輸送，使其真正以處置不良資產(chǎn)為主要的業(yè)務(wù)，并起到優(yōu)化資產(chǎn)配置的作用由于相對(duì)單一的資產(chǎn)處置方式，地方 AMC 競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)揮在一定程度上受到制約，相比之下，四大 AMC的資產(chǎn)處置方式則明顯要多得多。根據(jù)財(cái)政部 2008 年下發(fā)的金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法（修訂） ，四大 AMC 可通過(guò)追償債務(wù)、租賃、轉(zhuǎn)讓、重組、資產(chǎn)置換、委托處置、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、資產(chǎn)證券化等多種方式處置資產(chǎn)。四、四、我國(guó)地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展的對(duì)策建議我

27、國(guó)地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展的對(duì)策建議（一）（一）充分利用地域的特色，發(fā)展地緣優(yōu)勢(shì)充分利用地域的特色，發(fā)展地緣優(yōu)勢(shì)雖然規(guī)定地方 AMC 業(yè)務(wù)范圍只限于本省范圍內(nèi)，但地方 AMC 也同時(shí)具備與生俱來(lái)的地緣優(yōu)勢(shì)，這種地緣優(yōu)勢(shì)使得地方 AMC 更容易獲得地方政府支持和更方便從地方金融機(jī)構(gòu)購(gòu)入不良資產(chǎn)，充分對(duì)標(biāo)的不良資產(chǎn)進(jìn)行合理定價(jià)，在不良資產(chǎn)處置過(guò)程中更容易平衡各方利益、有效化解矛盾，維持地方經(jīng)濟(jì)及社會(huì)穩(wěn)定，而這些也是中央和地方政府期望發(fā)生的效果。在對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行處置時(shí)地方 AMC 會(huì)充分考慮地方政府的訴求，一方面在保證地方重要資源不流失的前提下，另一方面憑借當(dāng)?shù)貒?guó)有資產(chǎn)系統(tǒng)多元化的產(chǎn)業(yè)分布以及自身相對(duì)不

28、錯(cuò)的重組整合能力，盡可能采用平和的處置方式，保護(hù)金融企業(yè)健穩(wěn)的發(fā)展，創(chuàng)造社會(huì)集體效益，充分使地方 AMC 完成任務(wù)使命。大部分地方 AMC 具有地方國(guó)有資產(chǎn)的背景，對(duì)于地方經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及國(guó)有企業(yè)具體情況有著較為深刻地了解，具有一定的信息優(yōu)勢(shì)，這是地方 AMC 在開(kāi)展不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)中的地緣優(yōu)勢(shì)最重要的一點(diǎn)。如國(guó)通公司，其母公司北京市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括金融、高端制造業(yè)、社會(huì)事業(yè)、文體產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。借助母公司相對(duì)完善的行業(yè)布局體系，國(guó)通公司在處置不良資產(chǎn)時(shí)有著非常大的選擇空間，通過(guò)將有問(wèn)題的企業(yè)喝國(guó)資公司相應(yīng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行合并整理，并借助整個(gè)平臺(tái)發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)，獲得良好效果。同時(shí)，國(guó)通

29、公司結(jié)合北京市整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，在對(duì)企業(yè)進(jìn)行重組的過(guò)程中有針對(duì)性地對(duì)地方產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合，推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。6（二）多方面拓寬融資渠道（二）多方面拓寬融資渠道地方 AMC 在狹窄的融資渠道方面的劣勢(shì)成為其發(fā)展的重要障礙。想要拓寬融資渠道、提升融資能力，就必須要得到地方政府大力支持，借助地方政府信用能力來(lái)提升自己的融資能力。再者可積極申請(qǐng)金融牌照，利用銀行間市場(chǎng)便利的融資條件。據(jù)有關(guān) AMC 行業(yè)權(quán)威人士分析時(shí)說(shuō)道“如果地方版 AMC 規(guī)范經(jīng)營(yíng)，為地方的轉(zhuǎn)型升級(jí)做出貢獻(xiàn)，打消監(jiān)管層疑慮，對(duì)其相關(guān)限制有望消除” 。地方 AMC 在融資方面有可能獲得與四大 AMC 同等待遇，可開(kāi)展有價(jià)證券買賣、發(fā)

30、行金融債券、同業(yè)拆借等多種金融業(yè)務(wù)和向其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行商業(yè)融資，購(gòu)入不良資產(chǎn)、開(kāi)展非金業(yè)務(wù)，拓展企業(yè)發(fā)展空間并降低融資成本；還可以借助金融創(chuàng)新渠道，通過(guò)夾層融資、創(chuàng)投基金等方式在一些項(xiàng)目上實(shí)現(xiàn)類股權(quán)融資。（三）（三）積極爭(zhēng)取各方的支持積極爭(zhēng)取各方的支持雖然政府目前發(fā)布的政策支持力度不夠，但地方 AMC 可積極與四大 AMC 展開(kāi)合作，發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)互動(dòng)發(fā)展。在與四大 AMC 的交流與溝通方面要格外加強(qiáng)和關(guān)注，利用四大 AMC 在不良資產(chǎn)處置方面的優(yōu)勢(shì)，像人才培養(yǎng)、產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)模式等方，為打造地方 AMC 核心競(jìng)爭(zhēng)力積累和借鑒先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。如中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司在通過(guò)更加寬泛的綜合金融服務(wù)和

31、解決方案服務(wù)中小企業(yè)方面具有特色，在中小企業(yè)數(shù)量較多且服務(wù)需求旺盛的地區(qū)，地方 AMC 可通過(guò)共同發(fā)起等多種途徑與中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司及其所在地辦事處建立合作關(guān)系，更好滿足當(dāng)?shù)仄髽I(yè)在金融服務(wù)方面的需求。已成立的綜合實(shí)力較強(qiáng)的地方 AMC，可通過(guò)與四大 AMC 總部直接建立戰(zhàn)略關(guān)系的方式加強(qiáng)合作，平滑經(jīng)濟(jì)周期影響，建立可持續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展模式。由于地方 AMC 業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)受區(qū)域經(jīng)濟(jì)周期影響較大，且不良資產(chǎn)處置手段與經(jīng)驗(yàn)有限，與全國(guó)性、全牌照的四大 AMC集團(tuán)總部建立起戰(zhàn)略合作關(guān)系，可以有效地將地方 AMC 自身有限的資源嫁接到四大 AMC遍布全國(guó)的業(yè)務(wù)體系中，降低地方經(jīng)濟(jì)金融差異化發(fā)展下宏觀經(jīng)濟(jì)周期對(duì)地

32、方 AMC 業(yè)務(wù)的影響，在建立起穩(wěn)定的業(yè)務(wù)品種和持續(xù)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式的同時(shí)，不斷增強(qiáng)地方 AMC 的市場(chǎng)影響力。如中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)作為同業(yè)中唯一一家囊括了銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、租賃等金融“全牌照”的公司，在綜合金融服務(wù)方面已具備了一定的核心競(jìng)爭(zhēng)力，地方 AMC與其合作不僅能夠提升品牌價(jià)值，還可以更好的開(kāi)展產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，打造符合地方特色的盈利模式。各地地方 AMC 也可形成常態(tài)聯(lián)系機(jī)制，就業(yè)務(wù)開(kāi)展經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行交流，并可根據(jù)實(shí)際情況對(duì)發(fā)生較多的業(yè)務(wù)訴求進(jìn)行整理，并訴諸于政府部門(mén)請(qǐng)求相應(yīng)的政策支持。（四）完善法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系（四）完善法律法規(guī)體系和監(jiān)管體系盡快研究制定資產(chǎn)管理公司相關(guān)的一系列法律法規(guī)

33、文件，健全相應(yīng)機(jī)制，使其在清收不良貸款時(shí)得到法律支持；盡快制訂資產(chǎn)管理公司監(jiān)督辦法、不良資產(chǎn)收購(gòu)辦法、不良資產(chǎn)處置信息披露辦法等。地方資產(chǎn)管理公司開(kāi)展的金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)批量收購(gòu)、處7置業(yè)務(wù)，金融專業(yè)性強(qiáng)、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，因此需要建立由銀監(jiān)會(huì)的分支機(jī)構(gòu)為主體，地方政府金融辦、財(cái)政局等相關(guān)部門(mén)為輔的監(jiān)督管理體系。地方資產(chǎn)管理公司要嚴(yán)格按照辦法的規(guī)定開(kāi)展業(yè)務(wù)，及時(shí)完善內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，自覺(jué)接受有關(guān)監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)督和指導(dǎo)，在實(shí)踐中探索構(gòu)建一套多方聯(lián)動(dòng)、政府引導(dǎo)、社會(huì)資源廣泛參與的模式，為降低地方金融風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。省級(jí)人民政府對(duì)地方資產(chǎn)管理公司的情況更為了解，具有獨(dú)特的信息優(yōu)勢(shì)和監(jiān)管資

34、源。待地方資產(chǎn)管理公司運(yùn)行一段時(shí)間后，可以考慮建立雙層監(jiān)管體制，即由財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)制定基本業(yè)務(wù)規(guī)則，糾正和處罰嚴(yán)重違法違規(guī)行為，直至取消業(yè)務(wù)資質(zhì)。而地方資產(chǎn)管理公司的日常監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)處置職責(zé)可交由省級(jí)人民政府承擔(dān)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過(guò)持續(xù)的非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管、現(xiàn)場(chǎng)檢查以及不定期的壓力測(cè)試和情景分析等方式，持續(xù)深入了解地方資產(chǎn)管理公司的運(yùn)營(yíng)狀況，判斷地方資產(chǎn)管理公司內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理是否符合相關(guān)法律規(guī)定和監(jiān)管要求。對(duì)于未依法報(bào)送監(jiān)管信息和未及時(shí)、完整對(duì)外披露信息，不符合最低資本要求、杠桿率、大額風(fēng)險(xiǎn)暴露、流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)的，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)進(jìn)行干預(yù)，并可通過(guò)給予公開(kāi)譴責(zé)和處罰、責(zé)令暫停業(yè)務(wù)等監(jiān)管措施來(lái)避免

35、或制止當(dāng)前和未來(lái)可能給地方資產(chǎn)管理公司帶來(lái)實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)或者不合規(guī)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。（五）（五）采用靈活多樣的資產(chǎn)處置方式采用靈活多樣的資產(chǎn)處置方式銀監(jiān)會(huì) 45 號(hào)文規(guī)定：“地方資產(chǎn)管理公司購(gòu)入的不良資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)采取債務(wù)重組的方式進(jìn)行處置，不得對(duì)外轉(zhuǎn)讓。 ”可從兩個(gè)方面對(duì)該規(guī)定進(jìn)行深入理解：首先，該規(guī)定主要是防止地方 AMC 在收購(gòu)不良資產(chǎn)之后通過(guò)轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)在體系內(nèi)流轉(zhuǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)并未得到有效化解，而并非一定要限制死地方 AMC 的處置手段；其次，規(guī)定并沒(méi)有對(duì)債務(wù)重組的具體方式加以說(shuō)明，只要不觸及“轉(zhuǎn)讓”的底限，地方 AMC 可根據(jù)不良資產(chǎn)的具體情況采用靈活多樣的重組形式。根據(jù)債權(quán)金

36、融機(jī)構(gòu)在重組中的地位和作用，廣義的“債務(wù)重組”可分為自主型和司法型債務(wù)重組。司法型債務(wù)重組，主要是指企業(yè)破產(chǎn)法中規(guī)定的和解與整頓程序，由法院主導(dǎo)債權(quán)人對(duì)債務(wù)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。自主型債務(wù)重組，即狹義上的“債務(wù)重組” ，是債務(wù)人在無(wú)法正常履行合同義務(wù)時(shí)，債權(quán)人與債務(wù)人和保證人等其他合同相關(guān)方達(dá)成協(xié)議，對(duì)現(xiàn)有主要合同條款（償債條件）進(jìn)行重新排列組合和安排的行為。具體包括通過(guò)修改償債條件，采取延期、寬限、幣種調(diào)整、折扣變現(xiàn)、以資抵債、資產(chǎn)置換、變更擔(dān)保條件、借款企業(yè)變更等方式，對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的處置。在金融資產(chǎn)管理公司成立初期，財(cái)政部將不良資產(chǎn)處置方式分為債轉(zhuǎn)股、呆賬核銷、本息清收、債權(quán)重組、債權(quán)轉(zhuǎn)讓

37、、訴訟追償、破產(chǎn)清償和計(jì)劃內(nèi)兼并八大類。就業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)而言，狹義的“債務(wù)重組”等同于前述的“債權(quán)重組” 。實(shí)務(wù)中，債務(wù)重組可以有多種方式，各種方式可以單獨(dú)使用，也可以結(jié)合使用。從廣義上講，債務(wù)重組還應(yīng)當(dāng)包括債轉(zhuǎn)股、吸收民間資本、外資參與資產(chǎn)重組與處置等方式。在以往實(shí)踐中，一般將金融不良資產(chǎn)處置方式分為三類，分別是：直接處置權(quán)益的方式（債務(wù)重組、行使代位權(quán)、訴訟追償?shù)龋?、 轉(zhuǎn)讓債權(quán)處置8權(quán)的方式（拍賣、招標(biāo)等） 、轉(zhuǎn)讓派生權(quán)益的方式（債轉(zhuǎn)股、信托分層與準(zhǔn)資產(chǎn)證券化、保薦與承銷等） 。地方資產(chǎn)管理公司原則上可以采用上述除轉(zhuǎn)讓債權(quán)處置權(quán)外的其他方式處置不良資產(chǎn)。第一，債轉(zhuǎn)股、引入民間資本、外資等方式符合債務(wù)重組的實(shí)質(zhì)和監(jiān)管要求。第二，地方資產(chǎn)管理公司依法享有合同法規(guī)定的一般債權(quán)人的權(quán)利，如行使代位權(quán)、申請(qǐng)支付令、行使抵押權(quán)、訴訟追償?shù)?。第三，信托分層與準(zhǔn)資產(chǎn)證券化、保薦與承銷等方式，