ch對外長期投資管理學(xué)習(xí)教案

1、會計(jì)學(xué)1ch對外長期投資管理對外長期投資管理第一頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第十一章對外長期投資管理 第二節(jié)第二節(jié) 證券投資管理證券投資管理 第三節(jié)第三節(jié) 對外直接投資管理對外直接投資管理 第一節(jié)第一節(jié) 對外投資概述對外投資概述 K線，像海面起伏的波浪。證券投資，海浪上行使的方舟。如何規(guī)避風(fēng)險，尋找安全的港灣？如何駕御風(fēng)險，到達(dá)財(cái)富的彼岸？第1頁/共49頁第二頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第2頁/共49頁第三頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第十一章對外長期投資管理第3頁/共49頁第四頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。n投資和對外投資，狹義的投資概念僅指對外投資。第4頁/共49頁第五

2、頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。nn長期投資第5頁/共49頁第六頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。三、對外投資的目的三、對外投資的目的優(yōu)化資源配置，增強(qiáng)企業(yè)收益分散資本投向，降低投資風(fēng)險保持與客戶的良好關(guān)系，確保生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進(jìn)行提高資產(chǎn)的流動性，增強(qiáng)企業(yè)償債能力 第十一 章對外長期投資管理第6頁/共49頁第七頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。四、對外投資的原則四、對外投資的原則效益性原則整體性原則 安全性原則 流動性原則 第十一 章對外長期投資管理合法性原則 第7頁/共49頁第八頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第8頁/共49頁第九頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第十一章對外長期投資

3、管理第9頁/共49頁第十頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第十一章對外長期投資管理第10頁/共49頁第十一頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。一、證券的種類一、證券的種類按到期日按到期日長期證券長期證券短期證券短期證券按發(fā)行主體按發(fā)行主體政府證券政府證券金融證券金融證券公司證券公司證券按體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系按體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系債權(quán)證券債權(quán)證券所有權(quán)責(zé)證券所有權(quán)責(zé)證券固定收益證券固定收益證券變動收益證券變動收益證券按收益是否穩(wěn)定按收益是否穩(wěn)定第11頁/共49頁第十二頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第十一章對外長期投資管理第12頁/共49頁第十三頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第十一章對外長期投資管理第1

4、3頁/共49頁第十四頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第十一章對外長期投資管理第14頁/共49頁第十五頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第十一章對外長期投資管理第15頁/共49頁第十六頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。式中： 債券價值 M債券面值 I 每年的利息 n 付息總期數(shù) 市場利率或投資者要求的必要收益率 n)i,F,P(Mn)i,A,P(Ii)(1Mi)(1I nn1ttbV第十一章對外長期投資管理ibV第16頁/共49頁第十七頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。到期一次還本付息且不計(jì)復(fù)利的債券到期一次還本付息且不計(jì)復(fù)利的債券n)i,F,P(n)I(Mi)(1nIMPn貼現(xiàn)債券貼現(xiàn)債券n

5、)i,F,P(Mi)(1MPn第七章對外長期投資管理第17頁/共49頁第十八頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第18頁/共49頁第十九頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第19頁/共49頁第二十頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第20頁/共49頁第二十一頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第21頁/共49頁第二十二頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第十一章對外長期投資管理第22頁/共49頁第二十三頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第十一 章對外長期投資管理第23頁/共49頁第二十四頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。 第十一章對外長期投資管理第24頁/共49頁第二十五頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分

6、。第十一章對外長期投資管理第25頁/共49頁第二十六頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第十一章對外長期投資管理第26頁/共49頁第二十七頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。n1tnntts)R(1P)R(1D ssV 式中： 第t期預(yù)期股利 未來出售預(yù)計(jì)股票價格 當(dāng)前的市場利率或投資者要求的必要報酬率 n 預(yù)計(jì)持有股票的期數(shù) t 付息期第十一章對外長期投資管理tDnP股票的內(nèi)在價值計(jì)算基本模型股票的內(nèi)在價值計(jì)算基本模型sR第27頁/共49頁第二十八頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。長期持有、股利固定不變的股票長期持有、股利固定不變的股票snnsnnnn1ttRDV則011n當(dāng))R(11VR)R(

7、111D)R(1V)R(1DVnsssssR時，第十一章對外長期投資管理第28頁/共49頁第二十九頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。長期持有、股利固定增長的股長期持有、股利固定增長的股票票gRDgRgDss101V第十一章對外長期投資管理第29頁/共49頁第三十頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。是否購買？第30頁/共49頁第三十一頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。第31頁/共49頁第三十二頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。8行市價元，不應(yīng)購入。第32頁/共49頁第三十三頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。現(xiàn)行市價元，應(yīng)該投資。第33頁/共49頁第三十四頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。（二）股票

8、投資的評價（二）股票投資的評價投資收益高 購買力風(fēng)險小 擁有經(jīng)營控制權(quán) 求償權(quán)居后 價格不穩(wěn)定 收入不穩(wěn)定第十一章對外長期投資管理第34頁/共49頁第三十五頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。在整個證券投資過程中，都蘊(yùn)涵著風(fēng)險因素，投資風(fēng)險是不可避免的。風(fēng)險既是對投資者進(jìn)行證券投資行為的約束，同時也提供了獲取較高收益的機(jī)會。證券投資風(fēng)險因證券投資的對象、目的以及投資策略和方式的不同，風(fēng)險程度的大小也各不相同。證券投資風(fēng)險的含義證券投資風(fēng)險的含義第十一章對外長期投資管理第35頁/共49頁第三十六頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。經(jīng)營風(fēng)險 違約風(fēng)險 利率風(fēng)險 通貨膨脹風(fēng)險 流動性風(fēng)險 再投資風(fēng)險證券

9、投資風(fēng)險的內(nèi)容證券投資風(fēng)險的內(nèi)容第十一章對外長期投資管理第36頁/共49頁第三十七頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。證券投資報酬的類型證券投資報酬的類型必要報酬必要報酬必要投資報酬可以用公式表示如下：投資者的必要投資報酬（率）=無風(fēng)險報酬（率）+風(fēng)險報酬（率）+通貨膨 脹貼補(bǔ)（率）實(shí)際投資報酬實(shí)際投資報酬邊際投資報酬邊際投資報酬第十一章對外長期投資管理第37頁/共49頁第三十八頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。證券投資組合的策略證券投資組合的策略保守型投資組合策略冒險性投資組合策略 適中型投資組合策略第十一章對外長期投資管理第38頁/共49頁第三十九頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。證券投資組

10、合的具體方法證券投資組合的具體方法投資組合的三分法按風(fēng)險等級和報酬高低進(jìn)行投資組合選擇不同的行業(yè)、區(qū)域和市場的證券作為投資組合不同期限的投資組合第十一 章對外長期投資管理第39頁/共49頁第四十頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。投資組合的風(fēng)險報酬投資組合的風(fēng)險報酬 RP=P（RmRf）式中：RP證券組合的風(fēng)險報酬率 P證券組合的系數(shù) Rm所有股票的平均酬率，也就是由市場上 所有股票組成的證券組合的報酬率，簡稱市場報酬率 Rf無風(fēng)險報酬率，一般用國庫券的利息率來衡量第十一章對外長期投資管理第40頁/共49頁第四十一頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。證券投資風(fēng)險與報酬的關(guān)系證券投資風(fēng)險與報酬的關(guān)系

11、Rs = Rf+i(RmRf)式中：Rs 第i種股票或證券組合的必要報酬率Rf無風(fēng)險報酬率i 第i種股票或第i種證券組合的Rm所有股票的平均報酬率必要報酬率Rs與不可分散風(fēng)險 值之間的關(guān)系如圖11-1所示。第十一章對外長期投資管理第41頁/共49頁第四十二頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。風(fēng)險值必要報酬率無風(fēng)險報酬風(fēng)險溢價證券市場線圖11-1第十一章營運(yùn)資金管理第42頁/共49頁第四十三頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。n四、對外直接投資的決策程序第十一章對外長期投資管理第43頁/共49頁第四十四頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。一、對外直接投資的方式一、對外直接投資的方式合資經(jīng)營方式合作經(jīng)營方式購并控股方式第十一章對外長期投資管理第44頁/共49頁第四十五頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。二、對外直接投資與證券投資的區(qū)別二、對外直接投資與證券投資的區(qū)別投資對象不同出資方式不同回收期限和回收方式不同承擔(dān)風(fēng)險的程度不同對被投資企業(yè)經(jīng)營管理的參與程度不同第十一章對外長期投資管理第45頁/共49頁第四十六頁，編輯于星期六：一點(diǎn) 三十三分。 三三 、對外直接投資的目的、對外直接投資的目的提高企業(yè)資金利用效率，獲取投資報酬拓展企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)整體經(jīng)營能力加強(qiáng)企業(yè)協(xié)作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互