第一二三章國際收支及儲備

1、1 # 國際金融導言國際金融導言一、國際金融的含義一、國際金融的含義1.金融的含義：金融是經(jīng)濟的核心。金融的含義：金融是經(jīng)濟的核心?！敖鸾稹敝纲Y金，指資金，“融融”指融通，指融通，“金融金融”是社會是社會資金融通的總稱。資金融通的總稱。2.國際金融的含義：是指世界各國之間經(jīng)濟國際金融的含義：是指世界各國之間經(jīng)濟活動中跨國界的貨幣資金的周轉(zhuǎn)和運動?；顒又锌鐕绲呢泿刨Y金的周轉(zhuǎn)和運動。2 # 二、國際金融的作用二、國際金融的作用推動生產(chǎn)國際化推動生產(chǎn)國際化支持出口貿(mào)易支持出口貿(mào)易組織運用國際資金促進各國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展組織運用國際資金促進各國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展防范外匯風險防范外匯風險3 # 三、國際金融學的

2、研究對象三、國際金融學的研究對象以世界貨幣流通為主線。以世界貨幣流通為主線。重點是當代世界貨幣金融關系運動的各種具重點是當代世界貨幣金融關系運動的各種具體形式（國際收支、國際匯兌等）。體形式（國際收支、國際匯兌等）。也要研究當代世界各國之間貨幣金融關系賴也要研究當代世界各國之間貨幣金融關系賴以運行的渠道和媒介（國際金融市場、國際以運行的渠道和媒介（國際金融市場、國際金融機構等）。金融機構等）。4 # 四、國際金融學的內(nèi)容四、國際金融學的內(nèi)容 國際收支問題國際收支問題 國際匯兌即外匯和匯率問題國際匯兌即外匯和匯率問題 國際儲備問題國際儲備問題 國際金融市場問題國際金融市場問題 國際資本流動和利用

3、外資問題國際資本流動和利用外資問題 國際貨幣制度問題國際貨幣制度問題 國際金融組織結(jié)構問題國際金融組織結(jié)構問題2005.9第一章第一章國際收支國際收支與國際收與國際收支平衡表支平衡表 2005.9 國國 際際 收收 支支一、國際收支和國際收支平衡表的一、國際收支和國際收支平衡表的概念概念 二、國際收支平衡表的組成項目二、國際收支平衡表的組成項目三、國際收支平衡表的編制原理三、國際收支平衡表的編制原理 四、國際收支分析四、國際收支分析2005.9學習要求學習要求理解和掌握國際收支和國際收支平衡表的概念；理解和掌握國際收支和國際收支平衡表的概念； 理解和熟記國際收支平衡表的標準組成項目及理解和熟記

4、國際收支平衡表的標準組成項目及其編制原理；其編制原理； 能夠運用幾種常規(guī)的分析方法分析能夠運用幾種常規(guī)的分析方法分析國際收支對經(jīng)濟的影響。國際收支對經(jīng)濟的影響。 2005.9重點與難點重點與難點國際收支平衡表的記賬原則和設置的各國際收支平衡表的記賬原則和設置的各個賬戶的具體含義、國際收支的分析。個賬戶的具體含義、國際收支的分析。2005.9第一節(jié)第一節(jié) 國際收支與國際收支與國際收支平衡表國際收支平衡表本節(jié)主要問題：本節(jié)主要問題：一、外匯的概念一、外匯的概念二、國際收支的概念二、國際收支的概念三、國際收支平衡表的主三、國際收支平衡表的主要內(nèi)容要內(nèi)容2005.9一、外匯的概念一、外匯的概念 1、外

5、匯的定義外匯的定義 動態(tài)動態(tài)概念：是指人們將一種貨幣兌換成另一種貨幣，以清償國際間債權債務關系的行為。在這一意義上，外匯的概念等同于國際結(jié)算。 靜態(tài)靜態(tài)概念：廣義和狹義。 廣義廣義：泛指一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)。 狹義狹義：指以外幣表示的，可直接用于國際之間結(jié)算的支付手段。包括：以外幣表示的銀行匯票、支票、本票、銀行存款等，銀行存款是狹義外匯概念的主體。2005.92、外匯的三個基本特征外匯的三個基本特征 （1）具有真實的債權債務基礎）具有真實的債權債務基礎 （2）票面貨幣是可自由兌換貨幣（）票面貨幣是可自由兌換貨幣（ Convertibility ） （3）能用以償還國際債務）能用以償還國際

6、債務2005.93、外匯的分類外匯的分類 （1）根據(jù)外匯的來源或用途，可分為貿(mào)易外匯貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯非貿(mào)易外匯。 （2）根據(jù)對貨幣兌換是否施加限制，分為自由外自由外匯匯和和記賬外匯記賬外匯。 （3）根據(jù)外匯交易的交割期限，可分為即期外匯即期外匯和遠期外匯遠期外匯。 （4）硬貨幣硬貨幣與軟貨幣軟貨幣。2005.9二、國際收支的概念二、國際收支的概念1.1.狹義狹義 貿(mào)易收支貿(mào)易收支 外匯收支外匯收支2.2.廣義廣義 是指一個國家或地區(qū)在是指一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)一定時期內(nèi)（1年、年、1季或季或1個月），各種個月），各種對外往來對外往來所產(chǎn)生的全部國際所產(chǎn)生的全部國際經(jīng)濟交易經(jīng)濟交易的統(tǒng)計

7、。的統(tǒng)計。居民與非居民間居民與非居民間2005.9把握這一概念，必須注意以下幾點：把握這一概念，必須注意以下幾點：第一、國際收支是一第一、國際收支是一個個流量流量概念。概念。第二、以交易基礎，第二、以交易基礎，即反映的內(nèi)容是即反映的內(nèi)容是國國際間的經(jīng)濟交易際間的經(jīng)濟交易。第三、必須在第三、必須在居民與居民與非居民之間非居民之間發(fā)生。發(fā)生。2005.9 經(jīng)濟實體：一個國家或地區(qū)（港、澳、臺）經(jīng)濟實體：一個國家或地區(qū)（港、澳、臺） 居民不等于公民居民不等于公民 居民：在一個國家或地區(qū)居住時間一年或一居民：在一個國家或地區(qū)居住時間一年或一年以上的經(jīng)濟單位（個人、企業(yè)、事業(yè)、政年以上的經(jīng)濟單位（個人、

8、企業(yè)、事業(yè)、政府、非盈利性團體），成為該國或該地區(qū)的府、非盈利性團體），成為該國或該地區(qū)的居民。居民。 非居民：非居民：2005.9非居民的特殊情況非居民的特殊情況一國派駐國外的使館及使館工作人員是派出一國派駐國外的使館及使館工作人員是派出國的居民，是派駐國的非居民國的居民，是派駐國的非居民一國派駐國外的軍事人員是派出國的居民，一國派駐國外的軍事人員是派出國的居民，是派駐國的非居民是派駐國的非居民一些國際性的機構是任何國家的非居民（聯(lián)一些國際性的機構是任何國家的非居民（聯(lián)合國、國際貨幣基金組織，世界銀行等等）合國、國際貨幣基金組織，世界銀行等等）2005.9n流量：在一定時期內(nèi)，某經(jīng)濟變量變動

9、的數(shù)值流量：在一定時期內(nèi)，某經(jīng)濟變量變動的數(shù)值 存量：在某一時點上，某種經(jīng)濟變量的數(shù)值存量：在某一時點上，某種經(jīng)濟變量的數(shù)值思考：國際收支、國際信貸思考：國際收支、國際信貸 人口出生數(shù)、人口數(shù)量人口出生數(shù)、人口數(shù)量2005.9經(jīng)濟交易的具體類型 根據(jù)轉(zhuǎn)移內(nèi)容和方向，經(jīng)濟交易可劃分為五類：根據(jù)轉(zhuǎn)移內(nèi)容和方向，經(jīng)濟交易可劃分為五類：金融資產(chǎn)與商品和勞務之間的交換，即商品和勞金融資產(chǎn)與商品和勞務之間的交換，即商品和勞務的買賣；務的買賣；商品和商品與商品和勞務之間的交換，即易貨貿(mào)商品和商品與商品和勞務之間的交換，即易貨貿(mào)易；易；金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之間的交換；金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之間的交換；無償?shù)摹蜗虻?/p>

10、商品和勞務轉(zhuǎn)移；無償?shù)摹蜗虻纳唐泛蛣趧辙D(zhuǎn)移；無償?shù)摹蜗虻慕鹑谫Y產(chǎn)轉(zhuǎn)移。這一特點說明國無償?shù)摹蜗虻慕鹑谫Y產(chǎn)轉(zhuǎn)移。這一特點說明國際收支的概念不再以支付為基礎（際收支的概念不再以支付為基礎（On Payment On Payment BasisBasis），），而是以交易為基礎（而是以交易為基礎（On Transaction On Transaction Basis Basis ）。）。2005.9三、三、 國際收支平衡表國際收支平衡表 國際收支平衡表是把一國的國際收支，國際收支平衡表是把一國的國際收支，即一定時期內(nèi)一國的經(jīng)濟交易，按照某種適即一定時期內(nèi)一國的經(jīng)濟交易，按照某種適合于經(jīng)濟分析的

11、需要編制出來的報表。合于經(jīng)濟分析的需要編制出來的報表。 即即一個國家在一定時期內(nèi)（一個國家在一定時期內(nèi)（1 1年、年、1 1季或季或1 1個月）全部經(jīng)濟交易的統(tǒng)計表。個月）全部經(jīng)濟交易的統(tǒng)計表。 這里的國際收支是廣義的國際收支。這里的國際收支是廣義的國際收支。2005.9兩個小問題：兩個小問題： 1 1、記錄原則、記錄原則 2 2、主要內(nèi)容、主要內(nèi)容 2005.91.1.國際收支平衡表的記錄原則國際收支平衡表的記錄原則 （1 1）記帳制度）記帳制度復式記賬原理復式記賬原理 編制原理編制原理：有借必有貸，借貸必相等：有借必有貸，借貸必相等記賬規(guī)則記賬規(guī)則： 引起本國外匯流出的交易引起本國外匯流出

12、的交易 借方（借方（-） 引起本國外匯流入的交易引起本國外匯流入的交易貸方（貸方（+） （2 2）交易的記載時間）交易的記載時間 采用采用“權責發(fā)生制權責發(fā)生制”，即所有權變更原，即所有權變更原則則2005.9 貸方項目（貸方項目（+）：）： 引起本國外匯收入增加引起本國外匯收入增加 從非居民那里獲得收入從非居民那里獲得收入 貨物和服務的出口貨物和服務的出口 金融負債的增加和金融金融負債的增加和金融資產(chǎn)的減少。資產(chǎn)的減少。借方項目借方項目（-）引起本國外匯支出增加引起本國外匯支出增加對非居民進行支付對非居民進行支付貨物和服務的進口貨物和服務的進口金融資產(chǎn)的增加和金融金融資產(chǎn)的增加和金融負債的減

13、少。負債的減少。2005.9順順差差逆逆差差差額差額 0 0 （貸方余額）（貸方余額） 外匯的收入外匯的收入 外匯的支出外匯的支出國外資本的流入國外資本的流入 資本的流出資本的流出外匯的供給外匯的供給 對外匯的需求對外匯的需求差額差額 0 0 （借方余額）（借方余額）外匯的收入外匯的收入 外匯的支出外匯的支出國外資本的流入國外資本的流入 資本的流出資本的流出外匯的供給外匯的供給 進口進口資本項目順差：資本流入資本項目順差：資本流入 資本流出資本流出經(jīng)常項目逆差：出口經(jīng)常項目逆差：出口 進口進口資本項目逆差：資本流入資本項目逆差：資本流入 外匯供給外匯供給貨幣當局拋售外匯貨幣當局拋售外匯外匯升值

14、趨勢外匯升值趨勢促使外匯幣值下降促使外匯幣值下降2005.9匯率政策匯率政策國際收支國際收支逆差逆差本幣法定本幣法定貶值貶值 進口減少進口減少出口競爭力增強出口競爭力增強改善逆差改善逆差2005.9財政政策、貨幣政策財政政策、貨幣政策國國 際際 收收 支支 逆逆 差差物價下跌物價下跌改善逆差改善逆差利率上升利率上升改善逆差改善逆差緊縮性緊縮性財政政策財政政策社會總需社會總需求降低求降低促進出口抑制進口促進出口抑制進口緊縮性緊縮性貨幣政策貨幣政策貨幣供應貨幣供應量下降量下降吸引資本流入吸引資本流入2005.9直接管制直接管制(1)外貿(mào)管制（逆差，獎出限入）外貿(mào)管制（逆差，獎出限入）進口許可證、進

15、口配額進口許可證、進口配額出口退稅、出口補貼出口退稅、出口補貼(2)外匯管制外匯管制進出口結(jié)售匯進出口結(jié)售匯2005.9加強國際經(jīng)濟合作加強國際經(jīng)濟合作1建立建立區(qū)域性的國際經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟區(qū)域性的國際經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟（如歐盟）或（如歐盟）或推行經(jīng)濟一體化，加強區(qū)域內(nèi)的各種經(jīng)濟貨幣推行經(jīng)濟一體化，加強區(qū)域內(nèi)的各種經(jīng)濟貨幣政策的協(xié)調(diào)政策的協(xié)調(diào)1完善、加強完善、加強IMF等國際金融組織的職能等國際金融組織的職能和作用，和作用，幫助各成員國消除國際收支不平衡幫助各成員國消除國際收支不平衡1加強各國加強各國金融信貸方面的合作金融信貸方面的合作，各國間可相互，各國間可相互訂立貨幣協(xié)定，提供優(yōu)惠信貸與資金支持訂立

16、貨幣協(xié)定，提供優(yōu)惠信貸與資金支持1加強加強各國國際貿(mào)易政策的協(xié)調(diào)各國國際貿(mào)易政策的協(xié)調(diào)，提倡貿(mào)易自由，提倡貿(mào)易自由化，消除貿(mào)易壁壘?；?，消除貿(mào)易壁壘。2005.9國際收支失衡政策調(diào)節(jié)的實證分析國際收支失衡政策調(diào)節(jié)的實證分析韓國韓國應對金融危機應對金融危機措施：措施：向向IMF緊急援助緊急援助代價：代價： 實行緊縮政策實行緊縮政策 匯率自由浮動匯率自由浮動馬來西亞馬來西亞的應對的應對措施：措施：實行資本匯兌管制實行資本匯兌管制特點：特點：政府強制干預政府強制干預偏離主流經(jīng)濟學觀點，偏離主流經(jīng)濟學觀點，但是收效顯著但是收效顯著2005.9國際收支調(diào)節(jié)理論國際收支調(diào)節(jié)理論 本節(jié)主要問題：本節(jié)主要問題

17、： 一、彈性分析理論一、彈性分析理論 二、貨幣分析理論二、貨幣分析理論2005.9一、彈性分析理論一、彈性分析理論 彈性分析理論研究的是在進出口商品以本國貨幣表示的價格不彈性分析理論研究的是在進出口商品以本國貨幣表示的價格不變的條件下匯率變動在國際收支調(diào)整中的作用。變的條件下匯率變動在國際收支調(diào)整中的作用。 需求彈性需求彈性 = 商品需求量的變動率商品需求量的變動率 / 價格變動率價格變動率 供給彈性供給彈性 = 商品供給量的變動率商品供給量的變動率 / 價格變動率價格變動率 這里的彈性是以匯率變動率為變量。這里的彈性是以匯率變動率為變量。 馬歇爾馬歇爾-勒納條件研究的勒納條件研究的是：在什么

18、樣的情況下，貶值才能在什么樣的情況下，貶值才能導致貿(mào)易收支的改善導致貿(mào)易收支的改善。 馬歇爾馬歇爾-勒納條件：貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈性勒納條件：貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈性和進口商品的需求彈性之和大于和進口商品的需求彈性之和大于1，貿(mào)易收支才能改善。，貿(mào)易收支才能改善。 2005.93.3.貶值的時滯問題貶值的時滯問題J J曲線效應曲線效應 經(jīng)常項目經(jīng)常項目 J 曲線曲線 O A 時間時間 T 貶值貶值 圖圖 2.1 本幣貶值與本幣貶值與 J 曲線效應曲線效應 2005.9二、貨幣分析理論二、貨幣分析理論 哈里哈里約翰遜和學生雅各布約翰遜和學生雅各布弗蘭科，以及蒙弗蘭科，以及蒙

19、代爾等，從貨幣的角度來考察國際收支失衡的原代爾等，從貨幣的角度來考察國際收支失衡的原因并提出相應的政策主張。因并提出相應的政策主張。 認為：認為：1）貨幣需求與供給均衡時，國際收支）貨幣需求與供給均衡時，國際收支處于均衡狀態(tài)；處于均衡狀態(tài)；2）國際收支出現(xiàn)順差是因其國內(nèi)）國際收支出現(xiàn)順差是因其國內(nèi)貨幣需求超過了國內(nèi)貨幣供給；貨幣需求超過了國內(nèi)貨幣供給；3）逆差則相反。）逆差則相反。2005.9第三章第三章 國際儲備國際儲備 （International Reserve） 一、一、國際儲備的概念國際儲備的概念 二、國際儲備的構成二、國際儲備的構成 三、國際儲備的作用三、國際儲備的作用 四、多元化

20、儲備體系的優(yōu)缺點四、多元化儲備體系的優(yōu)缺點 五、當代國際儲備的特點五、當代國際儲備的特點2005.9學習目的和要求學習目的和要求 應掌握國際儲備的概念、構成和作用；應掌握國際儲備的概念、構成和作用； 了解一國增加國際儲備的途徑和來源；了解一國增加國際儲備的途徑和來源； 了解中國近幾年國際儲備的狀況了解中國近幾年國際儲備的狀況 學習重點與難點學習重點與難點 國際儲備的構成及作用國際儲備的構成及作用2005.9一、國際儲備的概念一、國際儲備的概念 又稱官方儲備，指一國政府為滿足對外支付需要和維又稱官方儲備，指一國政府為滿足對外支付需要和維持本國貨幣匯率穩(wěn)定而持有的、可自由兌換的一切國持本國貨幣匯率

21、穩(wěn)定而持有的、可自由兌換的一切國際流動資產(chǎn)。際流動資產(chǎn)。 儲備資產(chǎn)永遠指實際存在的資產(chǎn)。儲備資產(chǎn)永遠指實際存在的資產(chǎn)。特性：特性： 官方持有性、官方持有性、 充分流動性、充分流動性、 普遍接受性。普遍接受性。 國際儲備與國際清償力國際儲備與國際清償力2005.9二、國際儲備的構成二、國際儲備的構成自有儲備：自有儲備：（1）黃金儲備（）黃金儲備（Gold Reserve）。）。貨幣性黃金（Monetary Gold） 非貨幣黃金。（2）外匯儲備（）外匯儲備（Foreign Exchange Reserve） 是貨幣當局持有的國際儲備貨幣?；緱l件：自由兌換；主導地位；幣值穩(wěn)定。（3）在）在IMF

22、的儲備頭寸（的儲備頭寸（Reserve Position in IMF）: 指在IMF的儲備檔頭寸加上債權頭寸。（4）特別提款權（）特別提款權（Special Drawing Rights，SDRs）: 1969年創(chuàng)設。特點：記帳單位。不能直接用于支付。只能由貨幣當局持有。2005.9三、國際儲備的作用三、國際儲備的作用（1）維持國際支付能力，調(diào)節(jié)臨時性的國）維持國際支付能力，調(diào)節(jié)臨時性的國際收支不平衡際收支不平衡（2）干預外匯市場，維持本幣匯率，維持并）干預外匯市場，維持本幣匯率，維持并增強國際上對本幣的信心增強國際上對本幣的信心（3）一國向外舉債和償債能力的信用保證）一國向外舉債和償債能力

23、的信用保證美國有沒有外匯儲備美國有沒有外匯儲備？為什么亞太國家的外匯儲備較高為什么亞太國家的外匯儲備較高？2005.9國際儲備的來源國際儲備的來源從一國角度：從一國角度：（1）國際收支順差國際收支順差；（2）貨幣金融當局的對外貨幣金融當局的對外借款凈額借款凈額 ；（3）外匯市場干預購進的外匯外匯市場干預購進的外匯 ；（4）IMF分配的SDR；（5）中央銀行收購的黃金；（6）儲備資產(chǎn)管理增值等。世界角度：世界角度：1）黃金產(chǎn)量減非貨幣用金；2）IMF創(chuàng)設SDR；3）儲備貨幣國的貨幣輸出儲備貨幣國的貨幣輸出。 主要來源：儲備貨幣發(fā)行國通過逆差輸出的貨幣。如美國2005.92005.7外匯儲備世界排

24、名前外匯儲備世界排名前10位位日本（日本（8216.8）、中國內(nèi)地（）、中國內(nèi)地（7109.7）、）、臺灣地區(qū)（臺灣地區(qū)（2535.6）、韓國（）、韓國（2063.8）、）、歐盟（歐盟（1732.9）、俄羅斯（）、俄羅斯（1477.8）、）、印度（印度（1373.8）、香港（）、香港（1219）、）、新加坡（新加坡（1162.9）、馬來西亞（）、馬來西亞（740.5）8個亞太經(jīng)濟體外匯儲備占全球的個亞太經(jīng)濟體外匯儲備占全球的62.3%。8個亞太經(jīng)濟體外匯儲備占全球的個亞太經(jīng)濟體外匯儲備占全球的62.3%。2005.92008.4外匯儲備世界排名外匯儲備世界排名 1 中國大陸中國大陸 1,756

25、,600 2 日本日本 1,003,836 3 俄羅斯俄羅斯 548,100 4 印度印度 316,200 5 中國臺灣中國臺灣 286,860 6 韓國韓國 260,500 7 巴西巴西 197,209 8 新加坡新加坡 177,629 9 香港香港 160,700 10 德國德國 143,942 12 法國法國 125，311 15 意大利意大利 106，843 16 英國英國 99,956 23 美國美國 75,850 28 加拿大加拿大 43，057 單位：百萬美元單位：百萬美元2005.9國際儲備多元化的優(yōu)缺點國際儲備多元化的優(yōu)缺點 優(yōu)點：優(yōu)點： 解決了特里芬難題解決了特里芬難題 防范匯率風險防范匯率風險 促進儲備貨幣發(fā)行國的協(xié)調(diào)與合作促進儲備貨幣發(fā)行國的協(xié)調(diào)與合作缺點：缺點：國際儲備管理國際儲備管理 解決兩個問題：解決兩個問題：如何確定適度規(guī)模；如何確定適度規(guī)模；總額既定，如何實現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構總額既定，如何實現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構 的最優(yōu)化。的最優(yōu)化。 實現(xiàn)