第7章工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析

1、工工 程程 經(jīng)經(jīng) 濟(jì)濟(jì) 學(xué)學(xué)第第7章章 工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析7.1 概述概述7.2 盈虧平衡分析盈虧平衡分析7.3 敏感性分析敏感性分析 7.4 概率分析概率分析一、進(jìn)行不確定性分析的原因一、進(jìn)行不確定性分析的原因 技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)的確定性分析都是以確定的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，認(rèn)為它們是已技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)的確定性分析都是以確定的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，認(rèn)為它們是已知的、確定的；認(rèn)為估計(jì)或預(yù)測的數(shù)據(jù)時(shí)可靠的、有效的。但不論用什么方法預(yù)測、知的、確定的；認(rèn)為估計(jì)或預(yù)測的數(shù)據(jù)時(shí)可靠的、有效的。但不論用什么方法預(yù)測、估計(jì)、判斷，都包含許多不確定性因素，不確定性是所有技術(shù)方案固有的

2、內(nèi)在特性。估計(jì)、判斷，都包含許多不確定性因素，不確定性是所有技術(shù)方案固有的內(nèi)在特性。為了避免決策失誤需要了解不確定性對經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，以及技術(shù)方案對各種內(nèi)為了避免決策失誤需要了解不確定性對經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，以及技術(shù)方案對各種內(nèi)外部條件變化的承受能力。外部條件變化的承受能力。二、不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別二、不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別 風(fēng)險(xiǎn)是指不利事件發(fā)生的可能性，其中不利事件發(fā)生的概率是可以計(jì)量的。風(fēng)險(xiǎn)是指不利事件發(fā)生的可能性，其中不利事件發(fā)生的概率是可以計(jì)量的。 不確定性是指人們在事先只知道所采取行動的所有可能后果，而不知道它們不確定性是指人們在事先只知道所采取行動的所有可能后果，而不知道它們出現(xiàn)

3、的可能性，或者兩者均不知道，只能對兩者做些粗略的估計(jì)，因此不確定性是出現(xiàn)的可能性，或者兩者均不知道，只能對兩者做些粗略的估計(jì)，因此不確定性是難以計(jì)量的。難以計(jì)量的。7.1 概述概述三、不確定性因素產(chǎn)生的原因三、不確定性因素產(chǎn)生的原因（一）（一） 所依據(jù)的基本數(shù)據(jù)的不足或者統(tǒng)計(jì)偏差；所依據(jù)的基本數(shù)據(jù)的不足或者統(tǒng)計(jì)偏差；（二）預(yù)測方法的局限，預(yù)測的假設(shè)不準(zhǔn)確；（二）預(yù)測方法的局限，預(yù)測的假設(shè)不準(zhǔn)確；（三）未來經(jīng)濟(jì)形勢的變化（如通貨膨脹、供求結(jié)構(gòu)變化）；（三）未來經(jīng)濟(jì)形勢的變化（如通貨膨脹、供求結(jié)構(gòu)變化）；（四）技術(shù)進(jìn)步；（四）技術(shù)進(jìn)步；（五）無法以定量來表示的定性因素的影響；（五）無法以定量來表示

4、的定性因素的影響；（六）其他外部影響因素，如政府政策的變化，新的法律、法規(guī)的頒布，國際政治經(jīng)（六）其他外部影響因素，如政府政策的變化，新的法律、法規(guī)的頒布，國際政治經(jīng)濟(jì)形勢的變化。濟(jì)形勢的變化。四、四、不確定性分析內(nèi)容不確定性分析內(nèi)容 不確定性分析就是根據(jù)擬實(shí)施技術(shù)方案的具體情況，分析各種外部條件發(fā)生變不確定性分析就是根據(jù)擬實(shí)施技術(shù)方案的具體情況，分析各種外部條件發(fā)生變化或者測算數(shù)據(jù)誤差對技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，以估計(jì)技術(shù)方案可能承擔(dān)不確化或者測算數(shù)據(jù)誤差對技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，以估計(jì)技術(shù)方案可能承擔(dān)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)及其承受能力，確定技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上的可靠性，并采取相應(yīng)的對策力爭定性的

5、風(fēng)險(xiǎn)及其承受能力，確定技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上的可靠性，并采取相應(yīng)的對策力爭把風(fēng)險(xiǎn)減低到最小限度。把風(fēng)險(xiǎn)減低到最小限度。7.1 概述概述五、不確定性分析的方法五、不確定性分析的方法（一）盈虧平衡分析（一）盈虧平衡分析 盈虧平衡分析也稱量本利分析，就是將技術(shù)方案投產(chǎn)后的盈虧平衡分析也稱量本利分析，就是將技術(shù)方案投產(chǎn)后的產(chǎn)銷量產(chǎn)銷量作為不確定因作為不確定因素，通過計(jì)算技術(shù)方案的素，通過計(jì)算技術(shù)方案的盈虧平衡點(diǎn)盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量，據(jù)此分析判斷不確定性因素對技術(shù)方的產(chǎn)銷量，據(jù)此分析判斷不確定性因素對技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，說明技術(shù)方案實(shí)施的案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，說明技術(shù)方案實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)大小及技術(shù)方案承擔(dān)

6、風(fēng)險(xiǎn)的能力，大小及技術(shù)方案承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，為決策提供科學(xué)依據(jù)。為決策提供科學(xué)依據(jù)。 根據(jù)生產(chǎn)成本及銷售收入與產(chǎn)銷量之間是否呈線性關(guān)系，盈虧平衡分析又可分為根據(jù)生產(chǎn)成本及銷售收入與產(chǎn)銷量之間是否呈線性關(guān)系，盈虧平衡分析又可分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。（二）敏感性分析（二）敏感性分析 敏感性分析法則是分析各種敏感性分析法則是分析各種不確定性因素不確定性因素發(fā)生增減變化時(shí)，對技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效發(fā)生增減變化時(shí)，對技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)的影響，并計(jì)算果評價(jià)指標(biāo)的影響，并計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)，找出敏感因素。，找出敏感因素。（一般來講，盈

7、虧平衡分析只適用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià)，而敏感性分析則可同時(shí)用于財(cái)（一般來講，盈虧平衡分析只適用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià)，而敏感性分析則可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)）務(wù)評價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)）7.1 概述概述【例【例1】 在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)中均可以使用的不確定性分析方法在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)中均可以使用的不確定性分析方法是（是（ ）。）。A. 敏感性分析法敏感性分析法 B. 投入產(chǎn)出分析法投入產(chǎn)出分析法C. 現(xiàn)金流量分析法現(xiàn)金流量分析法 D. 盈虧平衡分析法盈虧平衡分析法【答案】【答案】 A7.1 概述概述7.2 盈虧平衡分析盈虧平衡分析1、總成本與固定成本、可變成本、總成本與固定成本、可變

8、成本 根據(jù)成本費(fèi)用與產(chǎn)量（或工程量）根據(jù)成本費(fèi)用與產(chǎn)量（或工程量）Q的關(guān)系可以將總成本費(fèi)用分解為：的關(guān)系可以將總成本費(fèi)用分解為：固定成本、可變成本和半可變（或半固定）成本。固定成本、可變成本和半可變（或半固定）成本。（1） 固定成本固定成本CF 是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量影響的成本，即不隨產(chǎn)品產(chǎn)量的是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量影響的成本，即不隨產(chǎn)品產(chǎn)量的增減發(fā)生變化的各項(xiàng)成本費(fèi)用。增減發(fā)生變化的各項(xiàng)成本費(fèi)用。如：工資及福利費(fèi)（計(jì)件工資除外）、折舊如：工資及福利費(fèi)（計(jì)件工資除外）、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)等。費(fèi)、修理費(fèi)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)等。一、量本利模型一、

9、量本利模型7.2 盈虧平衡分析盈虧平衡分析（2）可變成本）可變成本 是隨產(chǎn)品產(chǎn)量的增減而成正比例變化的各項(xiàng)成本，是隨產(chǎn)品產(chǎn)量的增減而成正比例變化的各項(xiàng)成本，如：原材料、燃料、如：原材料、燃料、動力費(fèi)、包裝費(fèi)和計(jì)件工資等。動力費(fèi)、包裝費(fèi)和計(jì)件工資等。CU單位產(chǎn)品變動成本；單位產(chǎn)品變動成本；CV年可變成本。年可變成本。（3）半可變（或半固定）半可變（或半固定） 成本成本是指介于固定成本和可變成本之間，隨產(chǎn)量增長而增長，但不成正比例是指介于固定成本和可變成本之間，隨產(chǎn)量增長而增長，但不成正比例變化的成本，如與生產(chǎn)批量有關(guān)的某些消耗性材料費(fèi)用，工模具費(fèi)及運(yùn)輸費(fèi)。變化的成本，如與生產(chǎn)批量有關(guān)的某些消耗性

10、材料費(fèi)用，工模具費(fèi)及運(yùn)輸費(fèi)。長期借款利息、流動資金借款、短期借款利息視為固定成本。長期借款利息、流動資金借款、短期借款利息視為固定成本。QCCCUF一、量本利模型一、量本利模型7.2 盈虧平衡分析盈虧平衡分析 2、銷售收入與營業(yè)稅金及附加、銷售收入與營業(yè)稅金及附加 技術(shù)方案的銷售收入是銷量的線性函數(shù)：技術(shù)方案的銷售收入是銷量的線性函數(shù)： 式中式中 ：S銷售收入；銷售收入； p單位產(chǎn)品售價(jià)；單位產(chǎn)品售價(jià)； TU單位產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加；單位產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加； Q銷量。銷量。QTQpSU7.2 盈虧平衡分析盈虧平衡分析3、量本利模型表達(dá)式、量本利模型表達(dá)式（1）數(shù)學(xué)模型）數(shù)學(xué)模型 成本、產(chǎn)銷量和利

11、潤的關(guān)系的數(shù)學(xué)模型表達(dá)形式為：成本、產(chǎn)銷量和利潤的關(guān)系的數(shù)學(xué)模型表達(dá)形式為： 利潤利潤B = 銷售收入銷售收入S總成本總成本C（2）線性盈虧平衡分析的假設(shè)條件）線性盈虧平衡分析的假設(shè)條件 生產(chǎn)量等于銷售量；生產(chǎn)量等于銷售量； 產(chǎn)銷量變化，單位可變成本不變，總生產(chǎn)成本是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)；產(chǎn)銷量變化，單位可變成本不變，總生產(chǎn)成本是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)； 產(chǎn)銷量變化，銷售單價(jià)不變，銷售收入是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)；產(chǎn)銷量變化，銷售單價(jià)不變，銷售收入是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)； 只生產(chǎn)單一產(chǎn)品；或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，只生產(chǎn)單一產(chǎn)品；或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品， 但可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算，不但可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算，不同產(chǎn)品的生產(chǎn)負(fù)荷

12、率的變化應(yīng)保持一致。同產(chǎn)品的生產(chǎn)負(fù)荷率的變化應(yīng)保持一致。（3）基本損益方程式）基本損益方程式 QCCQTQpBUFU【例【例2】 進(jìn)行項(xiàng)目盈虧平衡分析時(shí)，一般應(yīng)列入固定成本的是（）。進(jìn)行項(xiàng)目盈虧平衡分析時(shí)，一般應(yīng)列入固定成本的是（）。A. 生產(chǎn)工人工資生產(chǎn)工人工資 B. 外購原材料費(fèi)用外購原材料費(fèi)用C. 外購燃料動力費(fèi)用外購燃料動力費(fèi)用 D. 固定資產(chǎn)折舊費(fèi)固定資產(chǎn)折舊費(fèi)【答案】【答案】D7.2 盈虧平衡分析盈虧平衡分析7.2 盈虧平衡分析盈虧平衡分析 銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)是盈虧平銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)是盈虧平衡點(diǎn)（衡點(diǎn)（BEP），也叫保本點(diǎn)。），也叫保本點(diǎn)。 項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)（項(xiàng)目盈

13、虧平衡點(diǎn)（BEP）的表達(dá)形式有）的表達(dá)形式有多種。多種。 可以用絕對值表示，如以實(shí)物產(chǎn)銷量、可以用絕對值表示，如以實(shí)物產(chǎn)銷量、單位產(chǎn)品售價(jià)、單位產(chǎn)品的可變成本、年固單位產(chǎn)品售價(jià)、單位產(chǎn)品的可變成本、年固定總成本以及年銷售收入等表示的盈虧平衡定總成本以及年銷售收入等表示的盈虧平衡點(diǎn)；也可以用相對值表示，如以生產(chǎn)能力利點(diǎn)；也可以用相對值表示，如以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。 其中以產(chǎn)銷量和生產(chǎn)能力利用率表示的其中以產(chǎn)銷量和生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)用最為廣泛。盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)用最為廣泛。二、基本的量本利圖二、基本的量本利圖7.2 盈虧平衡分析盈虧平衡分析1、產(chǎn)銷量（工程

14、量）盈虧平衡分析產(chǎn)銷量（工程量）盈虧平衡分析就單一產(chǎn)品技術(shù)方案來說，盈虧臨界點(diǎn)的計(jì)算就是使利潤就單一產(chǎn)品技術(shù)方案來說，盈虧臨界點(diǎn)的計(jì)算就是使利潤 B=0，即可導(dǎo)，即可導(dǎo)出以產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點(diǎn)出以產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP（Q），書上的推導(dǎo)公式可不用記。），書上的推導(dǎo)公式可不用記。2、生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡分析生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡分析 生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP（%），是指盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷量），是指盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷量Q0占技術(shù)方案正常產(chǎn)銷量的比重。在技術(shù)方案評價(jià)中，一般用設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力占技術(shù)方案正常產(chǎn)銷量的比重。在技術(shù)方案評價(jià)中，一般用設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力Qd表

15、示正常生產(chǎn)量。表示正常生產(chǎn)量。三、三、盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算%100%0dQQBEP【例【例4】 某項(xiàng)目設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力為某項(xiàng)目設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力為10萬臺，年固定成本為萬臺，年固定成本為1500萬元，單臺產(chǎn)萬元，單臺產(chǎn)品銷售價(jià)格為品銷售價(jià)格為1200元，單臺產(chǎn)品可變成本為元，單臺產(chǎn)品可變成本為650元，單臺產(chǎn)品營業(yè)稅金及附元，單臺產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加為加為150元。則該項(xiàng)目產(chǎn)銷量的盈虧平衡點(diǎn)是元。則該項(xiàng)目產(chǎn)銷量的盈虧平衡點(diǎn)是( )臺。臺。A.12500 B.18750 C.27272 D.37500【解析解析】根據(jù)盈虧平衡方程式：根據(jù)盈虧平衡方程式： 解得解得 【答案】【答案】D7.2 盈

16、虧平衡分析盈虧平衡分析065010150015012004QQQ 37500QBEP【例【例5】 某項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力某項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力8萬臺，年固定成本萬臺，年固定成本1000萬元，預(yù)計(jì)產(chǎn)品單萬元，預(yù)計(jì)產(chǎn)品單臺售價(jià)臺售價(jià)500元，單臺產(chǎn)品可變成本元，單臺產(chǎn)品可變成本275元，單臺產(chǎn)品銷售稅金及附加為銷售單元，單臺產(chǎn)品銷售稅金及附加為銷售單價(jià)的價(jià)的5，則項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量為（）萬臺。，則項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量為（）萬臺。A.4.44 B.5.00 C.6.40 D.6.74【解析解析】根據(jù)盈虧平衡方程式：根據(jù)盈虧平衡方程式： 解得解得 【答案】【答案】B7.2 盈虧平衡分析盈虧平衡分析02751

17、000%5500500QQQ （萬萬臺臺）00. 5QBEP【例【例6】 某建設(shè)項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力某建設(shè)項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力10萬臺，單位產(chǎn)品變動成本為單位產(chǎn)品萬臺，單位產(chǎn)品變動成本為單位產(chǎn)品售價(jià)的售價(jià)的55，單位產(chǎn)品銷售稅金及附加為單位產(chǎn)品售價(jià)的，單位產(chǎn)品銷售稅金及附加為單位產(chǎn)品售價(jià)的5，經(jīng)分析求得，經(jīng)分析求得產(chǎn)銷量盈虧平衡點(diǎn)為年產(chǎn)銷量產(chǎn)銷量盈虧平衡點(diǎn)為年產(chǎn)銷量4.5萬臺。若企業(yè)要盈利，生產(chǎn)能力利用率至少萬臺。若企業(yè)要盈利，生產(chǎn)能力利用率至少應(yīng)保持在（應(yīng)保持在（ ）以上。）以上。A.45 B.50 C.55 D.60【答案】【答案】A7.2 盈虧平衡分析盈虧平衡分析7.2 盈虧平衡分析盈虧平衡

18、分析 盈虧平衡點(diǎn)反映了項(xiàng)目對市場變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。盈虧平衡盈虧平衡點(diǎn)反映了項(xiàng)目對市場變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。盈虧平衡點(diǎn)越低，達(dá)到此點(diǎn)的盈虧平衡產(chǎn)銷量就越少，項(xiàng)目投產(chǎn)后的盈利的可能性越點(diǎn)越低，達(dá)到此點(diǎn)的盈虧平衡產(chǎn)銷量就越少，項(xiàng)目投產(chǎn)后的盈利的可能性越大，適應(yīng)市場變化的能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)。大，適應(yīng)市場變化的能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)。四、四、盈虧平衡點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)含義盈虧平衡點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)含義 盈虧平衡分析雖然能從市場適應(yīng)性方面說明技術(shù)方案風(fēng)險(xiǎn)的大小，但不盈虧平衡分析雖然能從市場適應(yīng)性方面說明技術(shù)方案風(fēng)險(xiǎn)的大小，但不能揭示產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根源。能揭示產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根源。五、五、盈虧平衡分析

19、的局限盈虧平衡分析的局限7.3 敏感性分析敏感性分析 敏感性分析就是在技術(shù)方案確定性分析的基礎(chǔ)上，通過進(jìn)一步分析、預(yù)敏感性分析就是在技術(shù)方案確定性分析的基礎(chǔ)上，通過進(jìn)一步分析、預(yù)測技術(shù)方案主要測技術(shù)方案主要不確定因素不確定因素的變化對技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果的變化對技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)評價(jià)指標(biāo) （如財(cái)務(wù)內(nèi)（如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等）的影響，從中找出敏感因素，確定評價(jià)指標(biāo)對該部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等）的影響，從中找出敏感因素，確定評價(jià)指標(biāo)對該因素的敏感程度和技術(shù)方案對其變化的承受能力。因素的敏感程度和技術(shù)方案對其變化的承受能力。 敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。敏感性分析有單

20、因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。 單因素敏感性分析單因素敏感性分析是對單一不確定因素變化對技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響是對單一不確定因素變化對技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響進(jìn)行分析，即假設(shè)各個(gè)不確定性因素之間相互獨(dú)立，每次只考察一個(gè)因素，進(jìn)行分析，即假設(shè)各個(gè)不確定性因素之間相互獨(dú)立，每次只考察一個(gè)因素，其他因素保持不變，以分析這個(gè)可變因素對經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)的影響程度和其他因素保持不變，以分析這個(gè)可變因素對經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度。為了找出關(guān)鍵的敏感性因素，通常只進(jìn)行單因素敏感性分析。敏感程度。為了找出關(guān)鍵的敏感性因素，通常只進(jìn)行單因素敏感性分析。 多因素敏感性分析多因素敏感性分析是假設(shè)兩個(gè)

21、或兩個(gè)以上互相獨(dú)立的不確定因素同時(shí)變是假設(shè)兩個(gè)或兩個(gè)以上互相獨(dú)立的不確定因素同時(shí)變化時(shí)，分析這些變化的因素對經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度?；瘯r(shí)，分析這些變化的因素對經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度。一、敏感性分析的內(nèi)容一、敏感性分析的內(nèi)容7.3 敏感性分析敏感性分析1、確定分析指標(biāo)、確定分析指標(biāo) 如果主要分析技術(shù)方案狀態(tài)和參數(shù)變化對方案投資回收如果主要分析技術(shù)方案狀態(tài)和參數(shù)變化對方案投資回收快慢快慢的影響，則的影響，則可選用可選用靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期作為分析指標(biāo)；如果主要分析產(chǎn)品作為分析指標(biāo)；如果主要分析產(chǎn)品價(jià)格波動價(jià)格波動對方案對方案超超額凈收益額凈收益的影響，則可選用的

22、影響，則可選用凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值作為分析指標(biāo)；如果主要分析投資大小對作為分析指標(biāo)；如果主要分析投資大小對技術(shù)方案技術(shù)方案資金回收能力資金回收能力的影響，則可選用的影響，則可選用內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率指標(biāo)等。指標(biāo)等。 敏感性分析的指標(biāo)應(yīng)與確定性經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)敏感性分析的指標(biāo)應(yīng)與確定性經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)一致一致，不應(yīng)超出范圍另，不應(yīng)超出范圍另立新的分析指標(biāo)；當(dāng)確定性經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)較多時(shí)，敏感性分析可以圍繞立新的分析指標(biāo)；當(dāng)確定性經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)較多時(shí)，敏感性分析可以圍繞其中一個(gè)或若干其中一個(gè)或若干最重要的指標(biāo)最重要的指標(biāo)進(jìn)行。進(jìn)行。二、單因素敏感性分析的步驟二、單因素敏感性分析的步驟【例【例7】 進(jìn)行建

23、設(shè)項(xiàng)目敏感性分析時(shí)，如果主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對進(jìn)行建設(shè)項(xiàng)目敏感性分析時(shí)，如果主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對投資回收快慢投資回收快慢，與對方案，與對方案超額凈收益超額凈收益的影響，應(yīng)選取的分析指標(biāo)為（的影響，應(yīng)選取的分析指標(biāo)為（ ）。）。A.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 B.投資回收期與財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資回收期與財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率C.投資回收期與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值投資回收期與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 D.建設(shè)工期與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值建設(shè)工期與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值【答案】【答案】C7.3 敏感性分析敏感性分析7.3 敏感性分析敏感性分析2、選擇需要分析的不確定性因素選擇需要分析的不確定性因素 在選擇需要分析的不確

24、定性因素時(shí)主要考慮以下兩條原則：在選擇需要分析的不確定性因素時(shí)主要考慮以下兩條原則： 第一，預(yù)計(jì)這些因素在其可能變動的范圍內(nèi)對經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的影響較大；第一，預(yù)計(jì)這些因素在其可能變動的范圍內(nèi)對經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的影響較大； 第二，對在確定性經(jīng)濟(jì)分析中采用該因素的數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性把握不大。第二，對在確定性經(jīng)濟(jì)分析中采用該因素的數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性把握不大。 （1）從收益方面來看）從收益方面來看, 主要包括產(chǎn)銷量與銷售價(jià)格、匯率。主要包括產(chǎn)銷量與銷售價(jià)格、匯率。 （2）從費(fèi)用方面來看，包括成本（特別是變動成本）、建設(shè)投資、流動）從費(fèi)用方面來看，包括成本（特別是變動成本）、建設(shè)投資、流動資金占用、折現(xiàn)率、匯率。資金占用

25、、折現(xiàn)率、匯率。 （3）從時(shí)間方面來看）從時(shí)間方面來看, 包括項(xiàng)目建設(shè)期、生產(chǎn)期。包括項(xiàng)目建設(shè)期、生產(chǎn)期。 （4）選擇因素要與選定的分析指標(biāo)相聯(lián)系。）選擇因素要與選定的分析指標(biāo)相聯(lián)系。二、單因素敏感性分析的步驟二、單因素敏感性分析的步驟7.3 敏感性分析敏感性分析3、分析每個(gè)不確定性因素的波動程度及其對分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況分析每個(gè)不確定性因素的波動程度及其對分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況（1）對所選定的不確定性因素，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況設(shè)定這些因素的變動幅度，其）對所選定的不確定性因素，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況設(shè)定這些因素的變動幅度，其他因素固定不變。他因素固定不變。（2）計(jì)算不確定性因素每次變動對

26、技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)的影響）計(jì)算不確定性因素每次變動對技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)的影響（3）將因素變動及相應(yīng)指標(biāo)變動結(jié)果用敏感性分析表和敏感性分析圖的形式表）將因素變動及相應(yīng)指標(biāo)變動結(jié)果用敏感性分析表和敏感性分析圖的形式表示出來。示出來。4、確定敏感性因素、確定敏感性因素 可以通過計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)來判斷。可以通過計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)來判斷。5、選擇方案、選擇方案 如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對不同的技術(shù)方案進(jìn)行選擇，一般應(yīng)選擇敏感如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對不同的技術(shù)方案進(jìn)行選擇，一般應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的技術(shù)方案。程度小、承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的技術(shù)方案。二、

27、單因素敏感性分析的步驟二、單因素敏感性分析的步驟【例【例8】 根據(jù)對項(xiàng)目不同方案的敏感性分析，投資者應(yīng)選擇（）的方案根據(jù)對項(xiàng)目不同方案的敏感性分析，投資者應(yīng)選擇（）的方案實(shí)施。實(shí)施。A.項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)高、抗風(fēng)險(xiǎn)能力適中項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)高、抗風(fēng)險(xiǎn)能力適中B.項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)低、承受風(fēng)險(xiǎn)能力弱項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)低、承受風(fēng)險(xiǎn)能力弱C.項(xiàng)目敏感程度大、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)項(xiàng)目敏感程度大、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)D.項(xiàng)目敏感程度小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)項(xiàng)目敏感程度小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)【答案】【答案】D7.3 敏感性分析敏感性分析7.3 敏感性分析敏感性分析1、敏感度系數(shù)（敏感度系數(shù)（SAF）（1）概念）概念 敏感度系數(shù)表示技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)

28、指標(biāo)對不確定因素的敏感程度。敏感度系數(shù)表示技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)對不確定因素的敏感程度。 就是用評價(jià)指標(biāo)的變化率除以不確定因素的變化率。就是用評價(jià)指標(biāo)的變化率除以不確定因素的變化率。（2）計(jì)算公式）計(jì)算公式 SAF0 表示評價(jià)指標(biāo)與不確定性因素同方向變化；表示評價(jià)指標(biāo)與不確定性因素同方向變化； SAF0表示評價(jià)指標(biāo)與不確定性因素反方向變化。表示評價(jià)指標(biāo)與不確定性因素反方向變化。 SAF越大，表明評價(jià)指標(biāo)越大，表明評價(jià)指標(biāo) A 對于不確定性因素對于不確定性因素 F 越敏感；反之，則不越敏感；反之，則不敏感。敏感。三、敏感度系數(shù)與臨界點(diǎn)三、敏感度系數(shù)與臨界點(diǎn)FFAASAF/7.3 敏感性分析敏感

29、性分析（3）敏感性分析表與敏感性分析圖）敏感性分析表與敏感性分析圖 敏感度系數(shù)提供了各不確定性因素變動率與評價(jià)指標(biāo)變動率之間的比例，敏感度系數(shù)提供了各不確定性因素變動率與評價(jià)指標(biāo)變動率之間的比例，但不能直接顯示變化后評價(jià)指標(biāo)的值。為了彌補(bǔ)這種不足，有時(shí)需要編制但不能直接顯示變化后評價(jià)指標(biāo)的值。為了彌補(bǔ)這種不足，有時(shí)需要編制敏敏感分析表感分析表，列示各因素變動率及相應(yīng)的評價(jià)指標(biāo)值，列表法的缺點(diǎn)是不能連，列示各因素變動率及相應(yīng)的評價(jià)指標(biāo)值，列表法的缺點(diǎn)是不能連續(xù)表示變量之間的關(guān)系，為此人們又設(shè)計(jì)了續(xù)表示變量之間的關(guān)系，為此人們又設(shè)計(jì)了敏感分析圖敏感分析圖 。 圖中直線反映不確定性因素不同變化水平時(shí)

30、所對應(yīng)的評價(jià)指標(biāo)值。每一圖中直線反映不確定性因素不同變化水平時(shí)所對應(yīng)的評價(jià)指標(biāo)值。每一條直線的斜率反映經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)對該不確定性因素的敏感程度，條直線的斜率反映經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)對該不確定性因素的敏感程度，斜率的絕對斜率的絕對值值越大（越大（越陡峭越陡峭）敏感度越高。一張圖可以同時(shí)反映多個(gè)因素的敏感性分析）敏感度越高。一張圖可以同時(shí)反映多個(gè)因素的敏感性分析結(jié)果。結(jié)果。三、敏感度系數(shù)與臨界點(diǎn)三、敏感度系數(shù)與臨界點(diǎn)7.3 敏感性分析敏感性分析1、臨界點(diǎn)臨界點(diǎn)（1）概念）概念 臨界點(diǎn)是指項(xiàng)目允許不確定性因素向不利方向變化的極限值。超過極限，臨界點(diǎn)是指項(xiàng)目允許不確定性因素向不利方向變化的極限值。超過極限，項(xiàng)目的效益指標(biāo)將不可行。項(xiàng)目的效益指標(biāo)將不可