第一講風(fēng)險與風(fēng)險管理

1、 第一講第一講 風(fēng)風(fēng) 險險 與與 風(fēng)風(fēng) 險險 管管 理理 第一章 風(fēng)險與風(fēng)險管理第一節(jié) 風(fēng) 險 概 述一、一、 風(fēng)險的本質(zhì)風(fēng)險的本質(zhì)二、二、 風(fēng)險的分類風(fēng)險的分類三、三、 風(fēng)險的度量風(fēng)險的度量 （一）風(fēng)險的含義一種損失的發(fā)生具有不確定性的狀態(tài)風(fēng)險所具有的三個特性：客觀性、損失性和不確定性客觀性：不管人們是否意識到，風(fēng)險都是客觀存在的。損失性：風(fēng)險是與損失相關(guān)的一種狀態(tài)。不確定性：只有當(dāng)損失是無法預(yù)料的時候，或者說，在損失具有不確定性的時 候，才有風(fēng)險存在。一、 風(fēng)險的本質(zhì) (二) 風(fēng)險的組成要素1.風(fēng)險因素風(fēng)險因素風(fēng)險因素是指增加損失發(fā)生的頻率或嚴(yán)重程度的任何事件。(1)有形風(fēng)險因素。(2)無

2、形風(fēng)險因素。道德風(fēng)險。行為風(fēng)險2. 風(fēng)險事故風(fēng)險事故風(fēng)險事故又稱風(fēng)險事件，它是損失的直接原因。3. 損失損失損失是指價值的消滅或減少。保險所討論的大部分情況是可能會發(fā)生的經(jīng)濟(jì)損失。因此，損失必須能夠以一種便于計(jì)量的經(jīng)濟(jì)單位。二、 風(fēng)險的分類( (一一) )按風(fēng)險的損害對象分：按風(fēng)險的損害對象分：人身風(fēng)險、財產(chǎn)風(fēng)險與責(zé)任風(fēng)險；( (二二) )按風(fēng)險的起源與影響分：按風(fēng)險的起源與影響分：基本風(fēng)險、特定風(fēng)險；( (三三) )按風(fēng)險所導(dǎo)致的后果分：按風(fēng)險所導(dǎo)致的后果分：純粹風(fēng)險、投機(jī)風(fēng)險。 ( (一一) ) 人身風(fēng)險、財產(chǎn)風(fēng)險與責(zé)任風(fēng)險人身風(fēng)險、財產(chǎn)風(fēng)險與責(zé)任風(fēng)險1. 1. 人身風(fēng)險人身風(fēng)險指人們因早

3、逝、疾病、殘疾、失業(yè)或年老無依無靠而遭受損失的不確定性狀態(tài)。2. 2. 財產(chǎn)風(fēng)險財產(chǎn)風(fēng)險指因財產(chǎn)發(fā)生損毀、滅失和貶值而使財產(chǎn)的所(權(quán))人遭受損失的不確定性狀態(tài)。這種損失既有直接的，也有間接的。 3. 3. 責(zé)任風(fēng)險責(zé)任風(fēng)險指因人們的過失或侵權(quán)行為造成他人的財產(chǎn)損毀或人身傷亡，在法律上必須負(fù)有經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任的不確定性狀態(tài)。 ( (二二) ) 基本風(fēng)險與特定風(fēng)險基本風(fēng)險與特定風(fēng)險1. 1. 基本風(fēng)險基本風(fēng)險指由非個人的或至少是個人往往不能阻止的因素所引起的、損失通常波及很大范圍的不確定性狀態(tài)?；撅L(fēng)險應(yīng)當(dāng)由社會而不是個人來應(yīng)付它們，這就產(chǎn)生了社會保險存在的必要性。 2. 2. 特定風(fēng)險特定風(fēng)險指由特

4、定的因素所引起的，通常是由某些個人或者某些家庭來承擔(dān)損失的不確定性狀態(tài)。個人應(yīng)當(dāng)通過保險、損失防范和其他風(fēng)險管理工具來應(yīng)付特定風(fēng)險。 ( (三三) ) 純粹風(fēng)險與投機(jī)風(fēng)險純粹風(fēng)險與投機(jī)風(fēng)險 1. 1. 純粹風(fēng)險純粹風(fēng)險指只有損失機(jī)會而無獲利機(jī)會的不確定性狀態(tài)。所導(dǎo)致的后果只有兩種：或者損失，或者無損失。如購買汽車等。2. 2. 投機(jī)風(fēng)險投機(jī)風(fēng)險指那些既存在損失可能性、也存在獲利可能性的不確定性狀態(tài)。它所導(dǎo)致的結(jié)果有三種可能性：損失、無變化、獲利。如購買股票等 。一般來說，只有純粹風(fēng)險才是可保風(fēng)險。當(dāng)然，并不是所有的純粹風(fēng)險都是可保風(fēng)險。 三、三、 風(fēng)險的度量風(fēng)險的度量風(fēng)險的大小實(shí)際指風(fēng)險的程度

5、問題 。 風(fēng)險的度量需要綜合考慮損失發(fā)生的頻率和損失嚴(yán)重性的大小。損失發(fā)生的頻率與風(fēng)險的程度之間成正相關(guān)；損失的嚴(yán)重性與風(fēng)險的程度成正相關(guān)。損失產(chǎn)生的某種確切結(jié)果往往無法預(yù)知，可度量的風(fēng)險必須滿足各種可能出現(xiàn)的結(jié)果的概率分布是已知的或可以估計(jì)的。也就是說，人們可以知道損失的各種結(jié)果及其相對應(yīng)的概率 。人們習(xí)慣用標(biāo)準(zhǔn)差和離散系數(shù)來綜合刻畫風(fēng)險的程度。離散系數(shù)為損失的標(biāo)準(zhǔn)差與均值的比值。 例題例題1-11-1：根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，某一農(nóng)貿(mào)市場發(fā)生火災(zāi)損失的概率分布如下：損失額(萬元) 10 20 概率 0.500.50 解答：解答：該農(nóng)貿(mào)市場發(fā)生火災(zāi)的預(yù)期損失額為100.50 200.50 15(萬元

6、)損失的標(biāo)準(zhǔn)差為(1015)20.50 (2015)20.50 5，離散系數(shù)為 5 15 1/3 第二節(jié) 風(fēng) 險 決 策一、一、 期望值理論期望值理論(expected value theory)二、期望效用理論二、期望效用理論(expected utility theory)一、一、 期望值理論期望值理論以期望值為基礎(chǔ)的風(fēng)險決策準(zhǔn)則。一項(xiàng)決策的效果取決于兩方面的因素：1、決策者所選擇的行動方案，即決策變量；2、決策者所面臨的不確定性，即風(fēng)險的自然狀態(tài)。風(fēng)險的自然狀態(tài)由概率分布來量化，我們在選擇最優(yōu)行動方案的時候，需要考慮各項(xiàng)行動方案在不同自然狀態(tài)下的綜合結(jié)果，即要考慮各項(xiàng)行動方案結(jié)果的期望值

7、。損失 20 000元 15 000元 概率0.5 0.5 例例2-12-1 某制藥企業(yè)有兩種方案來減少由于產(chǎn)品責(zé)任所帶來的損失風(fēng)險，其 中，每種方案都有兩個可能的結(jié)果，具體情況如下： 方案一 方案二 損失10 000元 50 000元 概率 0.98 0.02 解答：解答：兩種方案的期望損失 方案一：0.520 000+0.515 000=17 500(元)方案二：0.9810 000+0.0250 000=10 800(元)方案一的期望損失比方案二的期望損失大，因此，按照期望損失最小化的原則，該企業(yè)應(yīng)選擇方案二。 期望值理論的局限性 ：雖然考慮到了各行動方案期望損益的絕對數(shù)額，但是卻忽視了

8、決策者對各行動方案的主觀價值判斷。 ( (一一) ) 圣彼得堡悖論及其解釋圣彼得堡悖論及其解釋尼古拉斯伯努利所提出的一個概率期望值悖論，使人們發(fā)現(xiàn)期望值理論與現(xiàn)實(shí)之間存在著矛盾。1738年，丹尼爾伯努利從人們的主觀感受效用的角度出發(fā)，對這一問題進(jìn)行解釋。二、 期望效用理論丹尼爾丹尼爾伯努利伯努利圖片來源： (二二) ) 期望效用函數(shù)與風(fēng)險態(tài)度期望效用函數(shù)與風(fēng)險態(tài)度1.1.期望效用函數(shù)期望效用函數(shù)馮諾依曼和摩根斯坦認(rèn)為，人們在面臨風(fēng)險時會追求期望效用的最大化。U(X)=E(u(X)=p1u(x1)+p2u(x2)+pnu(xn)2. 2. 風(fēng)險態(tài)度風(fēng)險態(tài)度根據(jù)效用函數(shù)的特征，人們的風(fēng)險態(tài)度分為風(fēng)

9、險規(guī)避(risk-averse)、風(fēng)險中性(risk-neutral)和風(fēng)險偏好(risk-seeking)三種情形。保險消費(fèi)者理論上說來為風(fēng)險規(guī)避者。如 ：對于風(fēng)險規(guī)避者來說，其效用函數(shù)的特征為：u(x)0，u(x)0。期望效用與期望值的效用之間的關(guān)系為：E(u(x)u(E(x)。 ( (三三) ) 期望效用準(zhǔn)則期望效用準(zhǔn)則 決策者選擇期望效用最大的行動方案為最優(yōu)行動方案。與期望損益準(zhǔn)則相比，期望效用準(zhǔn)則關(guān)注各行動方案的期望效用值，而不是期望損益值。例例2-22-2某人的期望效用函U=15+3M ，其中U為效用，M為貨幣財富。現(xiàn)在他有2萬元，想投資于某項(xiàng)目，而這項(xiàng)投資50%的可能全部損失，有

10、50%的可能收益4萬元，試問他是否會投資該項(xiàng)目？ 解答：解答：如果投資，可能得到0元或4萬元，相應(yīng)的效用分別為15和21，期望效用則為15 50% 21 50% 18。如果不投資，貨幣財富仍然為確定的2萬元，效用約為19。不投資的效用大于投資的期望效用，因此不會投資。 第三節(jié)第三節(jié) 風(fēng)風(fēng) 險險 管管 理理一、一、 風(fēng)險管理的概念風(fēng)險管理的概念二、二、 風(fēng)險管理的基本方法風(fēng)險管理的基本方法三、三、 風(fēng)險管理的主要環(huán)節(jié)風(fēng)險管理的主要環(huán)節(jié)四、四、 風(fēng)險管理與保險的關(guān)系風(fēng)險管理與保險的關(guān)系一、一、 風(fēng)險管理的概念風(fēng)險管理的概念風(fēng)險管理是個人、家庭、企業(yè)或其他組織在處理他們所面臨的風(fēng)險時，所采用的一種科

11、學(xué)方法。 風(fēng)險管理起源于美國。從單純轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的保險管理轉(zhuǎn)向以經(jīng)營管理為中心的全面風(fēng)險管理的方向。 二、二、 風(fēng)險管理的基本方法風(fēng)險管理的基本方法( (一一) ) 風(fēng)險回避風(fēng)險回避1. 回避風(fēng)險有時是可能的，但是不可行；2. 回避某一類風(fēng)險，可能面臨另一類風(fēng)險；3. 回避風(fēng)險可能造成利益受損。( (二二) ) 損失控制損失控制防損：目的在于努力減少發(fā)生損失的可能性。減損: 為了盡量減輕損失的程度。( (三三) ) 損失融資損失融資1. 1. 風(fēng)險自留風(fēng)險自留由企業(yè)或個人自己來承擔(dān)風(fēng)險。優(yōu)點(diǎn)：節(jié)省開支。自保企業(yè)會主動地控制風(fēng)險。缺點(diǎn)：專業(yè)性不足,一旦發(fā)生巨災(zāi)后果將很嚴(yán)重。2. 2. 風(fēng)險轉(zhuǎn)移風(fēng)險轉(zhuǎn)

12、移通過一定的方式，將風(fēng)險從一個主體轉(zhuǎn)移到另一個主體。較為常見的風(fēng)險轉(zhuǎn)移的方式有以下幾種：(1) 公司組織；(2) 合同安排；(3) 委托保管；(4) 擔(dān)保合同。(5) 套期保值。指既降低所面臨的風(fēng)險，同時也放棄了收益的可能性的行為。套期保值者將價格變動可能導(dǎo)致的損失轉(zhuǎn)移給了交易對方。(6) 購買保險。被保險人將可能發(fā)生的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險人來承擔(dān)。保險和套期保值有本質(zhì)的區(qū)別：套期保值在將由價格變動所造成的損失轉(zhuǎn)移出去的同時，也放棄了潛在的收益；保險中被保險人是在保留潛在收益的情況下將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險人。三、三、 風(fēng)險管理的主要環(huán)節(jié)風(fēng)險管理的主要環(huán)節(jié)(一) 目標(biāo)的建立 風(fēng)險管理的目標(biāo)是選擇最經(jīng)濟(jì)和有效的方法使風(fēng)險成本最小。 可分為損失前的管理目標(biāo)和損失后的管理目標(biāo)。(二) 風(fēng)險的識別(三) 風(fēng)險的估算(四) 選擇對付風(fēng)險的方式 可以分為控制法和財務(wù)法兩類。(五) 計(jì)劃的實(shí)施(六) 檢查和評估 檢查和評估是風(fēng)險管理過程的最后一步，但也是非常重要的一 步。四、四、 風(fēng)險管理與保險的關(guān)系風(fēng)險管理與保險的關(guān)系風(fēng)險管理與保險有密切關(guān)系：風(fēng)險管理與保險有密切關(guān)系：首先，從兩者的客觀對象來看，風(fēng)險是保險存在的前提，也是風(fēng)險管理存在的前提，沒有風(fēng)險就無須保險，也不需要進(jìn)行風(fēng)險管理。其次，從兩者的方法論來看，保險和風(fēng)險管理都是以概率論等數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)原理作為其