《融資博弈與技巧以及融資后企業(yè)管理》

1、中小企業(yè)投融資培訓(xùn)中小企業(yè)投融資培訓(xùn)第三季第六場第三季第六場融資博弈與技巧以及融資后企業(yè)管理融資博弈與技巧以及融資后企業(yè)管理郭彧郭彧u學(xué)會融資技法與策略是當下企業(yè)家創(chuàng)業(yè)家急需解決的頭等學(xué)會融資技法與策略是當下企業(yè)家創(chuàng)業(yè)家急需解決的頭等大事！大事！u缺少資本支撐的企業(yè)已經(jīng)遇到了巨大的發(fā)展瓶頸！缺少資本支撐的企業(yè)已經(jīng)遇到了巨大的發(fā)展瓶頸！u在今天資本經(jīng)濟時代下不會融資就等于不會發(fā)展！在今天資本經(jīng)濟時代下不會融資就等于不會發(fā)展！u中國的資本盛宴只留給我們最輝煌的最后十年（機不可失中國的資本盛宴只留給我們最輝煌的最后十年（機不可失）?。?！前言目錄資本市場的歷史機遇資本市場的歷史機遇1 1全新融資模式全

2、新融資模式2 2被投企業(yè)的投后管理被投企業(yè)的投后管理3 3一、資本市場的歷史機遇核心要點融資渠道開放市場多層次市場未來空間1.融資渠道1.融資渠道（續(xù)）2.資本市場空前開放2004年“國九條”的戰(zhàn)略性決策2012年1月6日全國金融會議精神2012年8月23日指導(dǎo)意見2012年9月業(yè)務(wù)規(guī)范2013年1月16日中國中小企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開始運行20132013年年7 7月月1 1日日國務(wù)院辦公廳關(guān)于國務(wù)院辦公廳關(guān)于金融金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見推動中國資本市場不斷開放的重磅“炸彈”。主板主板市場市場第二板交易市場第二板交易市場（創(chuàng)業(yè)板）（創(chuàng)業(yè)板）新三

3、板交易市場（新三板交易市場（OTCOTC）風險投資與股權(quán)融資市場風險投資與股權(quán)融資市場上交所、深交所，上交所、深交所，24912491家上市公司家上市公司20092009年年9 9月月2323日開啟，日開啟，355355家上市公司家上市公司新三板、新三板、上海上海、天津、浙江、齊魯、前海，、天津、浙江、齊魯、前海，15001500家家目前中國有目前中國有2 2萬家投資公司，萬家投資公司，5 5萬億萬億國十條國十條大力大力發(fā)展多層次資本發(fā)展多層次資本市場。市場。說明：說明：目前全國各類資本目前全國各類資本市場只有市場只有24912491家，家，上市交易。所以未上市交易。所以未來發(fā)展空間巨大。來發(fā)

4、展空間巨大。多層次資本市場初步形成中國資本市場巨大的發(fā)展空間和歷史性機遇股權(quán)融資股權(quán)融資主要在三個方面：股權(quán)融資新三板市場創(chuàng)業(yè)板市場主板市場主板市場24912491家上市公司家上市公司30003000只股票只股票創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板355355家上市公司家上市公司新三板、上海、天津、浙江等新三板、上海、天津、浙江等15001500家上市公司家上市公司24912491家上市公司家上市公司30003000只股票只股票 OTC(場外交易市場)OTCOTC能帶來什么：規(guī)范、融資、并能帶來什么：規(guī)范、融資、并購、重組、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、資源、人才購、重組、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、資源、人才等。等。OTCOTC的重大意義：中小企業(yè)有了

5、適合的重大意義：中小企業(yè)有了適合自己的融資發(fā)展平臺。解決資源整自己的融資發(fā)展平臺。解決資源整合和融資發(fā)展的問題。中小企業(yè)對合和融資發(fā)展的問題。中小企業(yè)對接資的孵化器。接資的孵化器。中小企業(yè)通過股權(quán)交易實現(xiàn)融資目中小企業(yè)通過股權(quán)交易實現(xiàn)融資目的的交易平臺。相對于場內(nèi)交易市的的交易平臺。相對于場內(nèi)交易市場獨立存在的中小型交易市場。場獨立存在的中小型交易市場。OTC市場在發(fā)力場內(nèi)交易市場場內(nèi)交易市場上海交易所深圳交易所2491家公司3000只股票前海前海OTC重慶重慶OTC100齊魯齊魯OTC163上海上海OTC87新三板新三板OTC305 天津天津OTC327場內(nèi)與場外目錄資本市場的歷史機遇資本市

6、場的歷史機遇1 1全新融資模式全新融資模式2 2被投企業(yè)的投后管理被投企業(yè)的投后管理3 3核心要點融資的“啄序理論”如何識別投資機構(gòu)股權(quán)融資一般流程投資基金的運作模式“三種人”1.啄序理論啄序理論u 內(nèi)源融資內(nèi)源融資u 債權(quán)融資債權(quán)融資u 股權(quán)融資股權(quán)融資中小企業(yè)最有效中小企業(yè)最有效1717種融資方式種融資方式中小企業(yè)最有效17種融資方法序號序號類別類別融資模式融資模式特征特征1債權(quán)融資類國內(nèi)銀行貸款銀行借貸，到期還本付息。擔保、抵押、短期、成本低、記入成本。 2發(fā)行債券融資按法定程序向社會發(fā)行債券融資。短中長期，流動、收益、償還、安全性。關(guān)注中小企業(yè)私募債。3民間借貸融資不通過金融機構(gòu)的私下

7、借貸活動。風險大、利息高。關(guān)注個人委托借貸業(yè)務(wù)和民間借貸機構(gòu)。4信用擔保融資專門的信用擔保機構(gòu)為企業(yè)融資擔保，收取費用，銀行、企業(yè)、擔保三方共贏。5金融租賃融資以商品形式表現(xiàn)借貸關(guān)系的融資方式。承租人、出租人、供物人三角關(guān)系。6內(nèi)部融資與貿(mào)易融資類留存盈余融資凈利潤留成再投入企業(yè)經(jīng)營中的一種融資方式。7資產(chǎn)管理融資對資產(chǎn)進行科學(xué)管理，節(jié)省企業(yè)在資產(chǎn)上的資金占用，增強資金流轉(zhuǎn)率。關(guān)注應(yīng)收賬款抵押貸款與存貨質(zhì)押。8票據(jù)貼現(xiàn)融資銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給票據(jù)持有人的一項銀行業(yè)務(wù)。關(guān)注銀行承兌與商業(yè)承兌票據(jù)。9資產(chǎn)典當融資指資產(chǎn)所有者，將其資產(chǎn)抵押給典當行而取得當金，按約定的期限支付當金

8、利息、償還當金、贖回當物。1717種高效融資方法種高效融資方法序號序號類別類別融資模式融資模式特征特征10商業(yè)信用融資交易雙方 通過延期付款或延期交貨形成的一種商業(yè)信用籌 措資金的形式。11項目與政策類項目包裝融資融資的項目，根據(jù)市場運行規(guī)律，經(jīng)過周密的構(gòu)思和策劃進行包裝和運作的一種融資模式。12高新技術(shù)融資指用高新技術(shù)成果進行產(chǎn)業(yè)化的的一種融資模式。關(guān)注政府基金、民間資本、國際資本。13專項資金融資專項資金投資是指國家專門投資于中小企業(yè)專項用途的資金。關(guān)注各級政府扶持基金。14產(chǎn)業(yè)政策融資指政府為了優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進高新技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化而提供的政策性支持投資。關(guān)注：財政補貼、貼息貸款、優(yōu)惠貸款

9、、稅收優(yōu)惠、政府采購。15股權(quán)類股權(quán)出讓融資用部分股權(quán)出讓的形式，獲得發(fā)展資金。16增資擴股融資擴大股本的融資方式。17產(chǎn)權(quán)交易融資企業(yè)的資產(chǎn)以商品的形式作價交易的一種融資模式。1717種高效融資方法（續(xù)）種高效融資方法（續(xù)）2.如何識別投資機構(gòu)股權(quán)融資的原理股權(quán)融資的原理從四個角度解析股權(quán)投資從四個角度解析股權(quán)投資識別投資機構(gòu)的四個維度 時間維度時間維度 性質(zhì)維度性質(zhì)維度 專業(yè)化維度專業(yè)化維度 服務(wù)能力維度服務(wù)能力維度（1）時間維度成長期成熟期早期，也叫天使（AN）。主要特征：一是投資自由，數(shù)量少；二是風險大、成功率很低；三是一旦成功回報率非常高。成長期，也叫風險投資（VC）。主要特征：一是

10、企業(yè)開始摸到了路，訂單不斷出現(xiàn)；二是成長速度很快；三是管理基礎(chǔ)很差，因為精力多用于開單去了；四是有很大潛力，風險大。成熟期，也叫私募股權(quán)基金（PE）.主要特征：一是企業(yè)規(guī)模較大，達到上市的財務(wù)數(shù)據(jù)條件；二是管理比較成熟；三是投資回收期短；四是風險較小。（1）股權(quán)融資原理公司創(chuàng)始股東出讓一定比例的股權(quán)換取資金的方式叫股權(quán)融資。公司創(chuàng)始股東出讓一定比例的股權(quán)換取資金的方式叫股權(quán)融資。投資基金受讓股權(quán)的比例一般投資基金受讓股權(quán)的比例一般10-40%10-40%之間。之間。投資基金一般不控股被投公司，也不參與日常管理。投資基金一般不控股被投公司，也不參與日常管理。在合作過程中，在投資合同中規(guī)定監(jiān)督管理

11、的權(quán)力和義務(wù)。主要是做一些輔助性增在合作過程中，在投資合同中規(guī)定監(jiān)督管理的權(quán)力和義務(wù)。主要是做一些輔助性增值服務(wù)。值服務(wù)。100%公司股權(quán)公司股權(quán)1040%公司股權(quán)公司股權(quán)縱軸：收入的增加縱軸：收入的增加 橫軸：創(chuàng)業(yè)行軍的時間延伸橫軸：創(chuàng)業(yè)行軍的時間延伸 世界上最著名的反映投資過程風險程度的示圖（2）性質(zhì)維度主要特征：主要特征：1 1、投資對象與產(chǎn)業(yè)鏈；、投資對象與產(chǎn)業(yè)鏈；2 2、長期持有股權(quán)；、長期持有股權(quán)；3 3、參與經(jīng)營管理；、參與經(jīng)營管理；4 4、推動成為行業(yè)老大。、推動成為行業(yè)老大。主要特征：主要特征：1 1、追求短期回報；、追求短期回報；2 2、有限合伙基金制；、有限合伙基金制；3

12、 3、不參與管理經(jīng)營；、不參與管理經(jīng)營；4 4、退出方式的多樣性；、退出方式的多樣性；5 5、對企業(yè)要求多。、對企業(yè)要求多。退出方式研究IPO并購重組MBO（大股東回購）清算這是最理想的退這是最理想的退出方式：主要特出方式：主要特征：征：1、退出渠道稀缺；2、能獲得較高的回報；3、擠“獨木橋”未來資本市場上未來資本市場上最主要的退出渠最主要的退出渠道道, ,主要特征：主要特征：1、退出渠道廣泛；2、靈活；3、可獲得高回報；4、并購后整合難度大。在投投協(xié)議內(nèi)規(guī)在投投協(xié)議內(nèi)規(guī)定退而求其次時定退而求其次時大股東回購。主大股東回購。主要特征：要特征：1、在投資協(xié)議 內(nèi)約定清楚；2、在前兩條無法實現(xiàn)時，

13、實施這一條；3、執(zhí)行有難度。待企業(yè)經(jīng)營不下待企業(yè)經(jīng)營不下去時，在清算剩去時，在清算剩余資產(chǎn)時，除法余資產(chǎn)時，除法律規(guī)定先付情況律規(guī)定先付情況以外，投資人可以外，投資人可優(yōu)先于創(chuàng)始股東優(yōu)先于創(chuàng)始股東獲得剩余資產(chǎn)部獲得剩余資產(chǎn)部分。分。（3）專業(yè)化維度（4）服務(wù)能力維度只給錢錢加一定服務(wù)錢加專業(yè)對口的綜合服務(wù)投資人只有錢，投資人只有錢，其它能力缺失。其它能力缺失。主要特征：主要特征：1、多數(shù)是突破原始積累有錢的人；2、多數(shù)是私人投資者；3、沒有增值服務(wù)能力。這類投資機構(gòu)的主這類投資機構(gòu)的主要特征：要特征：1、非常重視項目的選擇；2、更多是依靠企業(yè)自身的能力發(fā)展；3、有一定的與被投對象相關(guān)的資源。提

14、供一些淺層的服務(wù)。這類投資機構(gòu)的主要特征：這類投資機構(gòu)的主要特征：1、資金實力雄厚，各方面的資源豐富，成功案例多，服務(wù)行業(yè)多經(jīng)驗豐富。2、對被投企業(yè)提供深層次增值服務(wù)。如，打通上游供應(yīng)商、引進高端專業(yè)人才、職能板塊的管理咨詢服務(wù)等。3、把企業(yè)的事來當自己的事來做。全身投入地幫助企業(yè)上臺階。未來投資機構(gòu)的變革趨勢哲學(xué)觀點：哲學(xué)觀點：窄是寬，寬是窄。窄是寬，寬是窄。這類投資機構(gòu)追求是，這類投資機構(gòu)追求是，寬度一厘寬度一厘米，深度一公里的理念。米，深度一公里的理念。在一個或少數(shù)幾個領(lǐng)域精心耕耘，積在一個或少數(shù)幾個領(lǐng)域精心耕耘，積累的經(jīng)驗越來越豐富。形成品牌效應(yīng)。成功率反而越高。累的經(jīng)驗越來越豐富。形

15、成品牌效應(yīng)。成功率反而越高。這類投資機構(gòu)歷史久人才高而多，在業(yè)界已經(jīng)形成品牌與口碑。這類投資機構(gòu)歷史久人才高而多，在業(yè)界已經(jīng)形成品牌與口碑。內(nèi)部專業(yè)分工非常明確。每個行業(yè)都有領(lǐng)軍人物。這類人才對內(nèi)部專業(yè)分工非常明確。每個行業(yè)都有領(lǐng)軍人物。這類人才對行業(yè)有一種穿透力，審核項目能力非常強。這是他們成功關(guān)鍵。行業(yè)有一種穿透力，審核項目能力非常強。這是他們成功關(guān)鍵。這類投資機構(gòu)多數(shù)是企業(yè)家出身，對企業(yè)的經(jīng)營管理非常熟。這類投資機構(gòu)多數(shù)是企業(yè)家出身，對企業(yè)的經(jīng)營管理非常熟。深知企業(yè)成功的基礎(chǔ)是人才、是管理。他們除了投資業(yè)務(wù)非常深知企業(yè)成功的基礎(chǔ)是人才、是管理。他們除了投資業(yè)務(wù)非常精明之外，在對企業(yè)的增值

16、服務(wù)方面設(shè)立專業(yè)化服務(wù)團隊。精明之外，在對企業(yè)的增值服務(wù)方面設(shè)立專業(yè)化服務(wù)團隊。3.股權(quán)融資的一般程序投資率：投資率：平均每收到平均每收到100100份商業(yè)計劃書，份商業(yè)計劃書，5-105-10份會受份會受到重視到重視 進行調(diào)查，最后只進行調(diào)查，最后只有有1-31-3個項目可能投資。個項目可能投資。工作量分布：工作量分布：20%20%在挑項在挑項目，判斷價值；目，判斷價值；50%50%對項目對項目進行盡職調(diào)查；進行盡職調(diào)查；10%10%在談判在談判和設(shè)計投資方案；和設(shè)計投資方案；20%20%在投在投資后管理。資后管理。 BP、項目接洽初步分析發(fā)現(xiàn)價值審慎調(diào)查商務(wù)談判交易設(shè)計與投資報告投資決策增

17、值服務(wù)與管理1財務(wù)、2法律、3業(yè)務(wù)報告 投資及法律手續(xù)1 1公司摘要公司摘要提煉亮點打動人心提煉亮點打動人心2 2股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東背景、歷史沿革股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東背景、歷史沿革實事求是實事求是3 3領(lǐng)導(dǎo)人及管理團隊領(lǐng)導(dǎo)人及管理團隊挖掘、總結(jié)、提煉、升華挖掘、總結(jié)、提煉、升華4 4行業(yè)與市場分析行業(yè)與市場分析深厚的認知與趨勢判斷深厚的認知與趨勢判斷5 5產(chǎn)品產(chǎn)品/ /服務(wù)差異化及商業(yè)模式服務(wù)差異化及商業(yè)模式獨特的創(chuàng)新能力獨特的創(chuàng)新能力6 6財務(wù)數(shù)據(jù)及分析財務(wù)數(shù)據(jù)及分析誠實、真實、客觀誠實、真實、客觀7 7發(fā)展規(guī)劃與盈利預(yù)測發(fā)展規(guī)劃與盈利預(yù)測可執(zhí)行性、基礎(chǔ)支撐可執(zhí)行性、基礎(chǔ)支撐8 8融資計劃（融資計劃（

18、項目可行性報告及投資預(yù)決算）項目可行性報告及投資預(yù)決算）深入的研究、精細的預(yù)算深入的研究、精細的預(yù)算9 9風險與問題風險與問題清晰的認知與解決之道清晰的認知與解決之道商業(yè)計劃書（中豪）核心內(nèi)容盡職調(diào)查的一般原則盡職調(diào)查的性質(zhì) 真相是什么，請不要對我說謊盡職調(diào)查目的 風險在哪里，是否可以承擔或控制盡職調(diào)查的要求 清楚地知道公司的情況盡職調(diào)查責任 實事求是，實話實說利用專家工作 會計師、律師等別讓風險在眼皮底下溜走盡職調(diào)查的關(guān)鍵點風險發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)股權(quán)瑕疵資產(chǎn)完整性償債能力或有債務(wù)法律訴訟現(xiàn)實價值未來可能價值以資產(chǎn)價值和盈利能力為衡量標準的雙重價值評判未來發(fā)展前景調(diào)查資本市場喜好與IPO前景以股權(quán)為

19、脈絡(luò)的歷史沿革調(diào)查以業(yè)務(wù)流程為主線的資產(chǎn)調(diào)查以真實性和流動性為主的銀行債務(wù)和經(jīng)營債務(wù)調(diào)查以擔保和訴訟為主的法律風險調(diào)查IPO/證券公司/合規(guī)性銀行貸款/還貸能力投資價值發(fā)現(xiàn)經(jīng)營風險以競爭力為核心的產(chǎn)品和市場調(diào)查專業(yè)的事讓專業(yè)的人去做！盡職調(diào)查盡職調(diào)查的要決987654321 見過90%以上股東和管理層 堅持8點鐘到公司 到過至少7個部門 在企業(yè)連續(xù)呆過6天 對企業(yè)的團隊、管理、技術(shù)、市場、財務(wù)5個要素進行過詳細調(diào)查 與至少公司的4客戶面談過 調(diào)查3個以上的同類企業(yè)或競爭對手 有不少于20個關(guān)鍵問題 至少與公司的普通員吃過1次飯魔鬼往往藏在細節(jié)處清算優(yōu)先權(quán)清算優(yōu)先權(quán)防稀釋條款防稀釋條款董事會（對

20、賭）董事會（對賭）保護性條款（保護性條款（2929）股份兌現(xiàn)條款股份兌現(xiàn)條款股份回購股份回購領(lǐng)售權(quán)領(lǐng)售權(quán)競業(yè)禁止協(xié)議競業(yè)禁止協(xié)議股利條款股利條款融資額融資額登記權(quán)登記權(quán)投資條款（term sheet）4.私募股權(quán)基金（PE） Cycle基金大循環(huán)：基金大循環(huán)：PE基金的四個主要的環(huán)節(jié)項目小循環(huán)：項目小循環(huán)：投資項目的三個主要的環(huán)節(jié)募資募資退出退出投資后管理投資后管理投資投資 目錄資本市場的歷史機遇資本市場的歷史機遇1 1全新融資模式全新融資模式2 2被投企業(yè)的投后管理被投企業(yè)的投后管理3 3核心要點 成長型企業(yè)的特點成長型企業(yè)的特點 投資后對公司治理的要求投資后對公司治理的要求 投資后管理的理

21、念投資后管理的理念 投資后管理的方法投資后管理的方法 投后管理的具體方式投后管理的具體方式 投資后管理的一般效果投資后管理的一般效果1.成長型企業(yè)的特點成長型企業(yè)信奉的規(guī)則家族式的管理家族式的管理成長型企業(yè)有三忌防范發(fā)展的陷阱防范發(fā)展的陷阱1.主營業(yè)務(wù)不突出2.看見有賺錢的機會就開始多元化經(jīng)營3.中小企業(yè)主營業(yè)務(wù)應(yīng)當單一，力爭細分行業(yè)的第一名4.在一定規(guī)模的時候，在產(chǎn)業(yè)鏈上下游多元化經(jīng)營一忌：貪大求全，多元化發(fā)展，做大不做強案例分析：金螳螂股份343.39139.21案例分析：中糧全產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益貨幣資金短期借款短期投資應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)付帳款應(yīng)收帳款預(yù)收帳款預(yù)付帳款其他應(yīng)付款 其

22、他應(yīng)收款應(yīng)付工資福利費存貨未交稅金待攤費用未付利潤待處理流動資產(chǎn)凈損失長期借款長期投資：所有者權(quán)益：固定資產(chǎn)：實收資本無形資產(chǎn)及：資本公積遞延資產(chǎn)盈余公積未分配利潤二忌：蓋房當?shù)刂?，不注意資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置問題：資產(chǎn)負債表為什么這么列？問題：資產(chǎn)負債表為什么這么列？根據(jù)流動性排列的順序 資產(chǎn)： 順序反應(yīng)了變現(xiàn)的容易程度和變現(xiàn)價值 越往上變現(xiàn)越容易，價值越真實 越往下，變現(xiàn)越難，價值與帳面差異也越大資產(chǎn)與盈利結(jié)構(gòu)的變化盲目購買土地，蓋房子的變化：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化現(xiàn)金變成了固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)，流動性降低債務(wù)增加，負債增加，債務(wù)剛性，負債比率提高盈利結(jié)構(gòu)的變化存貨等流動資產(chǎn)，周轉(zhuǎn)一次全部收回設(shè)備廠房等固定資

23、產(chǎn)是在很長時間內(nèi)逐步收回增加了攤銷，降低了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率很多企業(yè)倒在擴張中控制投資沖動，根據(jù)發(fā)展需要，制定合理的投資計劃，合理配置資產(chǎn)控制投資沖動，根據(jù)發(fā)展需要，制定合理的投資計劃，合理配置資產(chǎn)51三忌：短期資金長期安排，有一天過一天 不合理的借款： 全部依賴借款 短期資金長期安排，有一天過一天 重銷售收入不重視現(xiàn)金流動速度打壓規(guī)范：壓縮的治理結(jié)構(gòu)股東董事經(jīng)理股東會董事會辦公會管理團隊是成敗的關(guān)鍵管理團隊是成敗的關(guān)鍵Cashing is king!Cashing is king!現(xiàn)金為王！現(xiàn)金為王！資產(chǎn)資產(chǎn)重資產(chǎn)實力重資產(chǎn)實力不重視盈利不重視盈利能力：能力：流動流動性決定盈利性決定盈利性性重銷售

24、收入重銷售收入不重視現(xiàn)金不重視現(xiàn)金流動：流動：活的活的越久做的越越久做的越大大銷售銷售重技術(shù)研發(fā)重技術(shù)研發(fā)不重視市場不重視市場開拓：開拓：賣的賣的越多長的越越多長的越快快技術(shù)技術(shù)盈利能力：成長型企業(yè)的要穴2.投資后對公司治理的要求規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)是投資的基礎(chǔ)投資選擇從注重企業(yè)技術(shù)和市場向注重企業(yè)的管理者的能力和誠信轉(zhuǎn)移投資后的公司治理結(jié)構(gòu)要求更加規(guī)范和完善123案例分析：青啤集團治理圖法人治理架構(gòu)及職權(quán) 股東大會及職權(quán)股東大會及職權(quán) 董事會及職權(quán)董事會及職權(quán) 董事職權(quán)董事職權(quán) 總經(jīng)理職權(quán)總經(jīng)理職權(quán) 董事的義務(wù)董事的義務(wù) 決議及決議公告股東股權(quán)部監(jiān)事會董事會是否提議召開臨時股東大會 1提議召開

25、臨時股東大會 1提議召開股東大會 1股東登記5確認股東大會審議議案；撰寫股東大會召開公告及印制股東通函3是否達到法定人數(shù) 6存檔參加股東大會7籌備及召開股東大會8監(jiān)事參加股東大會 7相關(guān)職能部門會議召開45日前會議召開20日前董事參加股東大會 7刊登股東大會召開公告并寄發(fā)股東通函，通知其他參會人員4準備提交股東大會的議案2議案出席股東所代表有表決權(quán)的股份數(shù)達到有表決權(quán)股份總數(shù)1/2以上才能召開股東大會公告股東通函公司重大突發(fā)事件報告及臨時報告編制披露流程如果未達到法定人數(shù)，5日內(nèi)重新登記股東大會議事流程總裁獨立董事股權(quán)部相關(guān)職能部門董事董事長否是1/3以上董事聯(lián)名提議召開臨時董事會 1全體獨立

26、董事提議召開臨時董事會 1提議召開臨時董事會 1提議召開臨時董事會 1按照公司安排召開董事會例會2確訂會議審議議題；確定會議時間、地點等相關(guān)事項4是否信息披露11執(zhí)行董事會決議9存檔1/2以上董事參加才能召開會議決議擬定及提交董事會議案 3撰寫、審訂議案5審閱6審閱6議案或資料會議文件發(fā)出會議通知7會議通知及議案董事會會議召開14日前籌備及召開董事會會議8公司重大突發(fā)事件報告及臨時報告編制披露流程總裁辦任務(wù)督辦10定期報告編制及披露流程董事會會議召開20日前2d董事會決策流程必須有1/2以上的監(jiān)事參加才能召開授權(quán)委托書提議召開臨時監(jiān)事會 1籌備定期監(jiān)事會（每季度一次）2籌備臨時監(jiān)事會2確認監(jiān)事

27、是否參加 4股權(quán)部監(jiān)事監(jiān)事會主席是否否是1/3以上監(jiān)事提議召開臨時監(jiān)事會 1根據(jù)提議確定會議議題/通知相關(guān)部門準備會議資料/通知參會人員3是否委托其他監(jiān)事代為參加 5放棄投票權(quán)6接受授權(quán)代為參加8授權(quán)其他監(jiān)事參會7決議召開監(jiān)事會形成決議/通報相關(guān)部門9董秘室信息披露10存檔2h監(jiān)事會議事流程公司相關(guān)部門股權(quán)部審計與財務(wù)委員會董事會擬訂報告編制與披露進度表2提供定期報告編制材料4下發(fā)任務(wù)清單3編輯和撰寫定期報告5審議7提交董事會審議定期報告8預(yù)約定期報告披露日期1決議存檔財務(wù)總部股權(quán)部法律事務(wù)部定期報告編制時間表提供監(jiān)事會報告4提供定期財務(wù)報告/審計報告4提供公司重大事項說明4定期報告草稿根據(jù)各方意見修改、確定定期報告6定期報告信息披露10審議9決議報送境內(nèi)外監(jiān)管機構(gòu)11任務(wù)清單審計報告監(jiān)事會報告重大事項說明相關(guān)材料定期報告披露前2個月董事會召開10日前，審計委員會召開7日前定期報告編制及披露流程監(jiān)管機構(gòu)管理推進部及其他相關(guān)部門、子公司股東大會董事會傳媒信息分析與判斷2起草公告、答復(fù)函或新聞通稿5存檔公司領(lǐng)導(dǎo)股權(quán)部法律事務(wù)部審閱6審核7報送境內(nèi)外監(jiān)管機構(gòu)9提供重大突發(fā)事件詳細資料和應(yīng)對處置方案/其他應(yīng)及時披露的信息1處置方案/信息是否披露或澄清 3終止否是否及時披露 4是定期報告編制及披露流程否公告/復(fù)函/新聞通稿信息披露8