財務(wù)管理教程江景第二章+財務(wù)管理觀念ppt課件

1、財務(wù)管理教程財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念2021-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念2第二章第二章 財務(wù)管理的觀念財務(wù)管理的觀念 財務(wù)管理觀念的創(chuàng)新是財務(wù)管理創(chuàng)新的前提。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，財務(wù)管理關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流量。由于如今的1元錢和未來的1元錢相比，其經(jīng)濟(jì)價值是不相等的，因此，企業(yè)衡量現(xiàn)金流量時必需思索貨幣的時間價值；由于未來影響現(xiàn)金流量的各種要素具有不確定性，因此，導(dǎo)致企業(yè)未來獲取現(xiàn)金流量存在著風(fēng)險?；诖?，貨幣時間價值和投資風(fēng)險報酬成為企業(yè)財務(wù)管理必需具備的根本觀念。為了順應(yīng)知識經(jīng)濟(jì)時代對財務(wù)管理變革的新要求，財務(wù)管理的觀念正在不斷創(chuàng)新與開展。 20

2、21-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念3目錄目錄內(nèi)容提要內(nèi)容提要第一節(jié)第一節(jié) 貨幣時間價值貨幣時間價值 第二節(jié)第二節(jié) 投資風(fēng)險報酬投資風(fēng)險報酬 第三節(jié)第三節(jié) 財務(wù)管理觀念的創(chuàng)新與開展財務(wù)管理觀念的創(chuàng)新與開展 2021-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念4本章構(gòu)造圖本章構(gòu)造圖貨幣時間價值的涵義貨幣時間價值的涵義貨幣時間價值的計算貨幣時間價值的計算風(fēng)險的衡量風(fēng)險的衡量風(fēng)險與報酬的關(guān)系風(fēng)險與報酬的關(guān)系知識資本觀念知識資本觀念信息觀念信息觀念網(wǎng)絡(luò)財務(wù)觀念網(wǎng)絡(luò)財務(wù)觀念全球化理財觀念全球化理財觀念人本化理財觀念人本化理財觀念財務(wù)管理觀念的財務(wù)管

3、理觀念的創(chuàng)新與開展創(chuàng)新與開展投資風(fēng)險報酬投資風(fēng)險報酬貨幣時間價值貨幣時間價值財財務(wù)務(wù)管管理理觀觀念念2021-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念5本章學(xué)習(xí)目的本章學(xué)習(xí)目的掌握貨幣時間價值的計算掌握貨幣時間價值的計算 熟習(xí)對風(fēng)險進(jìn)展衡量時應(yīng)著重思索的要素熟習(xí)對風(fēng)險進(jìn)展衡量時應(yīng)著重思索的要素 掌握規(guī)范差和規(guī)范差系數(shù)的計算掌握規(guī)范差和規(guī)范差系數(shù)的計算 熟習(xí)風(fēng)險與報酬的關(guān)系熟習(xí)風(fēng)險與報酬的關(guān)系了解財務(wù)管理觀念的創(chuàng)新與開展了解財務(wù)管理觀念的創(chuàng)新與開展 2021-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念6第一節(jié)第一節(jié) 貨幣時間價值貨幣時間價值 一、貨幣

4、時間價值的涵義 是指在不思索通貨膨脹和風(fēng)險要素的情況下，貨幣閱歷一定時間的投資與再投資所添加的價值，它隨著時間的延伸而添加。貨幣時間價值有絕對數(shù)和相對數(shù)兩種表現(xiàn)方式，普通常以利息、利率或折現(xiàn)率來表示。二、貨幣時間價值的計算在貨幣時間價值的計算中，涉及終值、現(xiàn)值等，其中終值：指某一特定金額在假設(shè)干期后，按規(guī)定利率計算的包括本金和利息在內(nèi)的未來價值現(xiàn)值：指假設(shè)干期后某一特定金額按規(guī)定利率折算的如今價值此外，貨幣時間價值的計算又分單利和復(fù)利兩種情況：單利的計算：即只就本金計算利息，利不生利復(fù)利的計算：即利息參與本金計算利息，俗稱“利滾利2021-01-037第一節(jié) 貨幣時間價值一單利的計算一單利的計

5、算1.單利利息的計算單利利息的計算 單利利息的計算公式為：單利利息的計算公式為： I = P i n 2.單利終值的計算單利終值的計算 單利終值的計算公式為：單利終值的計算公式為： S = P + I 3單利現(xiàn)值的計算單利現(xiàn)值的計算單利現(xiàn)值的計算公式為：單利現(xiàn)值的計算公式為：P=S-I 其中：其中：S終值終值P現(xiàn)值現(xiàn)值i利率利率I利息利息 n計息期數(shù)計息期數(shù)2021-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念8第一節(jié)第一節(jié) 貨幣時間價值貨幣時間價值【例2-1】 某企業(yè)持有一張帶息的商業(yè)匯票，面值為40 000元，票面 利率為6%，90天到期。要求：計算該票據(jù)的到期值。 解

6、：利息：I = 40 000 6% 90 360 = 600 (元) 票據(jù)到期值： S = 40 000 + 600 = 40 600 (元) 【例2-2】 假設(shè)【例2-1】企業(yè)因急需資金，憑該票據(jù)向銀行貼現(xiàn)，年貼現(xiàn)率為8 %，貼現(xiàn)期為45天。要求：計算該企業(yè)的貼現(xiàn)收入金額。 解：貼現(xiàn)息：I = 40 600 8% 45 360 = 406 (元) 貼現(xiàn)收入金額：P = 40 600 406 = 40 194 (元)2021-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念9第一節(jié)第一節(jié) 貨幣時間價值貨幣時間價值二復(fù)利的計算二復(fù)利的計算 1.復(fù)利終值的計算復(fù)利終值的計算復(fù)利終值

7、的計算公式為：復(fù)利終值的計算公式為：S = P1 + i n 式中：式中：1 + i n 為復(fù)利終值系數(shù)或稱一元復(fù)利終值，用符號為復(fù)利終值系數(shù)或稱一元復(fù)利終值，用符號S/P，i， n表示，可查復(fù)利終值系數(shù)表求得。因此，復(fù)利終值計算表示，可查復(fù)利終值系數(shù)表求得。因此，復(fù)利終值計算公式也可以寫成：公式也可以寫成：S=PS/P，i， n2.復(fù)利現(xiàn)值的計算復(fù)利現(xiàn)值的計算復(fù)利現(xiàn)值的計算公式為復(fù)利現(xiàn)值的計算公式為:式中式中: (1+i) n 稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或稱一元復(fù)利現(xiàn)值，用符號稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或稱一元復(fù)利現(xiàn)值，用符號P/S，i，n表示，可查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表求得。因此，復(fù)利現(xiàn)值計算公式也可表示，可查復(fù)利現(xiàn)

8、值系數(shù)表求得。因此，復(fù)利現(xiàn)值計算公式也可以寫成：以寫成： P = S P/S，i，n n) i1(SP2021-01-0310第一節(jié)第一節(jié) 貨幣時間價值貨幣時間價值【例2-3】 某企業(yè)預(yù)備將400萬元進(jìn)展對外投資，方案5年內(nèi)使其至少翻一番。要求：計算在確定投資方案時可接受的最低投資報酬率。解：5年內(nèi)翻一番，即5年后終值為800萬元，800 = 400 = 2查復(fù)利終值系數(shù)表，S/P，14%，5 = 1.9524 S/P，15%，5 = 2.0114用插值法計算最低投資報酬率： i=14.8%在確定投資方案時可接受的最低投資報酬率為14.8%?！纠?-4】某企業(yè)年初預(yù)備進(jìn)展一項投資，年投資報酬率

9、15%，6年后一次收回本金及收益共1 000萬元。要求：計算該企業(yè)如今進(jìn)展一次性投資的數(shù)額。解：查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表，P/S，15%，6= 0.4323P =1 000 0.4323 = 432.3 萬元該企業(yè)如今應(yīng)一次性投資432.3萬元。 5) i1 ( 2021-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念11第一節(jié) 貨幣時間價值三年金的計算三年金的計算 年金是指一定時期內(nèi)等額、定期的系列收付款項，用符號年金是指一定時期內(nèi)等額、定期的系列收付款項，用符號A表示。按照收付款項表示。按照收付款項的時間不同，年金可以分為普通年金、即付年金、遞延年金和永續(xù)年金。詳細(xì)計算方法的時間

10、不同，年金可以分為普通年金、即付年金、遞延年金和永續(xù)年金。詳細(xì)計算方法如下：如下：1.普通年金終值與現(xiàn)值的計算普通年金終值與現(xiàn)值的計算 各期期末收付的年金稱為普通年金。各期期末收付的年金稱為普通年金。 普通年金終值是指一定期間每期期末等額的系列收付款項的終值之和，用符號普通年金終值是指一定期間每期期末等額的系列收付款項的終值之和，用符號SA 表示。表示。 普通年金終值的計算公式為：普通年金終值的計算公式為： 其中：其中： 稱為年金終值系數(shù)，用符號稱為年金終值系數(shù)，用符號S/A，i，n表示，可查年金終值系數(shù)表求表示，可查年金終值系數(shù)表求得。得。 普通年金終值的計算公式也可以寫成：普通年金終值的計

11、算公式也可以寫成：SA= A S/A，i，n iiASnA11i1) i1 (n2021-01-0312第一節(jié) 貨幣時間價值n【例2-5】某企業(yè)一投資工程在5年建立期內(nèi)每年年末向銀行借款300萬元，年利率為8%。要求：計算該投資工程開工時應(yīng)付的本息總額。n解：查年金終值系數(shù)表:S/A，8%，5=5.8666n = 300 S/A，8%，5=300 5.8666 = 1 759.98 萬元n 該投資工程開工時應(yīng)付的本息總額為1 759.98萬元。n普通年金現(xiàn)值是指一定期間每期期末等額的系列收付款項的現(xiàn)值之和，用符號PA 表示。n普通年金現(xiàn)值的計算公式為：n式中： 稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，用符號P/A，

12、i，n表示，可查年金現(xiàn)值系數(shù)表求得。普通年金現(xiàn)值的計算公式也可以寫成：n = A P/A，i，n ASi) i1 (1APnAiin)1 (1AP2021-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念13第一節(jié) 貨幣時間價值【例2-6】 某企業(yè)租入設(shè)備一臺，每年年末需求支付租金10 000元，年利率為8% 。要求：計算該企業(yè)5年內(nèi)應(yīng)支付的租金總額的現(xiàn)值。查年金現(xiàn)值系數(shù)表：P/A，8%，5=3.9927 =10 000 P/A，8%，5 = 10 000 3.9927 =39 927 元 該企業(yè)5年內(nèi)應(yīng)支付的租金總額的現(xiàn)值為39 927元。 AP2021-01-03南京城市職

13、業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念14第一節(jié) 貨幣時間價值2.即付年金終值與現(xiàn)值的計算即付年金終值與現(xiàn)值的計算 即付年金是指各期期初收付的年金。它與普通年金相比，相差一期。即付年金是指各期期初收付的年金。它與普通年金相比，相差一期。 即付年金終值的計算公式為：即付年金終值的計算公式為： 式中：式中： 稱為即付年金終值系數(shù)，用符號稱為即付年金終值系數(shù)，用符號S/A，i， n+1-1表示，表示，可利用年金終值系數(shù)表，查得可利用年金終值系數(shù)表，查得n+1期的值，然后減去期的值，然后減去1得出。得出。即付年金終值的計算公式也可以寫成：即付年金終值的計算公式也可以寫成： =A S/A，i，n+

14、1-1 【例【例2-7】某企業(yè)一投資工程在】某企業(yè)一投資工程在5年建立期內(nèi)每年年初向銀行借款年建立期內(nèi)每年年初向銀行借款200萬元，年利萬元，年利率為率為10%。要求：計算該投資工程開工時應(yīng)付的本息總額。要求：計算該投資工程開工時應(yīng)付的本息總額。 解：查年金終值系數(shù)表：解：查年金終值系數(shù)表：S/A，10%，6=7.7156 = A S/A，i， n+1-1 =200S/A，10%，5+1-1 =2007.7156-1=1 343.12萬元萬元該投資工程開工時應(yīng)付的本息總額為該投資工程開工時應(yīng)付的本息總額為1 343.12萬元。萬元。1i1) i1 (AS1nA1i1) i1 (1nASAS20

15、21-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念15即付年金現(xiàn)值的計算公式為：即付年金現(xiàn)值的計算公式為：式中：式中： 稱為即付年金現(xiàn)值系數(shù)，用符號稱為即付年金現(xiàn)值系數(shù)，用符號P/A，i，n-1+1表示，可利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，查表示，可利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，查得得n-1期的值，然后加上期的值，然后加上1得出。因此，即付年金現(xiàn)得出。因此，即付年金現(xiàn)值的計算公式也可以寫成：值的計算公式也可以寫成： = A P/A，i，n-1+1 【例【例2-8】 某企業(yè)租入設(shè)備一臺，每年年初需求支付租金某企業(yè)租入設(shè)備一臺，每年年初需求支付租金12 000元，年利率為元，年利率為10% 。要求：計

16、算該企業(yè)。要求：計算該企業(yè)5年內(nèi)應(yīng)支年內(nèi)應(yīng)支付的租金總額的現(xiàn)值。付的租金總額的現(xiàn)值。 解：查年金現(xiàn)值系數(shù)表，解：查年金現(xiàn)值系數(shù)表，P/A，10%，4=3.1699 = A P/A，i， n-1+1 =12 000P/A，10%， 5-1+1 =12 0003.1699+1=50 038.80元元 該企業(yè)該企業(yè)5年內(nèi)應(yīng)支付的租金總額的現(xiàn)值為年內(nèi)應(yīng)支付的租金總額的現(xiàn)值為50 038.80元。元。 1i) i1 (1Ap)1n(A1i) i1(1)1n(APAP2021-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念16第一節(jié) 貨幣時間價值3.遞延年金終值與現(xiàn)值的計算涵義：指第一期

17、收付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。 遞延年金終值的計算方法和普通年金終值的計算方法類似遞延年金現(xiàn)值的計算方法主要有以下兩種：第一種方法：先求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期期初。遞延年金現(xiàn)值的計算公式為： =其中：m為無年金發(fā)生期，即遞延期；n為年金發(fā)生期。 第二種方法：先求出m+n期的年金現(xiàn)值，再扣除遞延期m的年金現(xiàn)值。遞延年金現(xiàn)值的計算公式為： mnA) i1 (i) i1 (1AP)m, i , S/ P() n , i , A/ P(Ai) i1 (1i) i1 (1Apm)nm(A), ,/(), ,/(miAPnmiAPA2021-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理

18、教程 第二章 財務(wù)管理的觀念17第一節(jié) 貨幣時間價值【例2-9】 某企業(yè)年初存入一筆資金，存滿3年后每年年末取出10萬元，至第7年年末取完，年利率為10%。要求：計算該企業(yè)最初存入的資金數(shù)額是多少？第一種方法： 解：查年金現(xiàn)值系數(shù)表：P/A，10%，4=3.1699 查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表：P/S，10%，3= 0.7513 =10P/A，10%，4P/S，10%，3 =103.16990.7513=23.815萬元第二種方法： 查年金現(xiàn)值系數(shù)表： (P/A，10%，7=4.8684 P/A，10%，3=2.4869 =10P/A，10%，7-P/A，10%，3 =104.8684-2.4869=2

19、3.815萬元 APAP2021-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念18第一節(jié) 貨幣時間價值4.永續(xù)年金現(xiàn)值的計算永續(xù)年金現(xiàn)值的計算涵義：無限期等額收付的年金。永續(xù)年金沒有終止涵義：無限期等額收付的年金。永續(xù)年金沒有終止的時間，因此也就沒有終值。的時間，因此也就沒有終值。永續(xù)年金現(xiàn)值的計算公式為：永續(xù)年金現(xiàn)值的計算公式為：當(dāng)當(dāng)i時，時， 的極限為零，故上式可以寫成：的極限為零，故上式可以寫成：【例【例2-10】 某項永久性獎學(xué)金，每年方案頒發(fā)某項永久性獎學(xué)金，每年方案頒發(fā)50 000元獎金。假設(shè)年利率為元獎金。假設(shè)年利率為8%。要求：計算該獎學(xué)。要求：計算該獎學(xué)金

20、的本金應(yīng)為多少？金的本金應(yīng)為多少？ =50 0008%=625 000元元 i) i1 (1ApnAn) i1 (iApAAp2021-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念19第一節(jié)第一節(jié) 貨幣時間價值貨幣時間價值樹立貨幣時間價值觀念，在現(xiàn)代企業(yè)理財活動中，對資本的籌集、運用、收回等詳細(xì)經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)展分析、評價和決策時，必需思索兩個要素：貨幣的時間價值。在投資決策分析活動中，通常采用復(fù)利計息的方法計算貨幣的時間價值，這種方法符合國際慣例。通貨膨脹率。在通貨膨脹期，通貨膨脹要素和貨幣時間價值同時存在，它們共同影響著貨幣的價值。通貨膨脹要素對貨幣價值的影響程度用通貨膨脹率

21、來表示。通貨膨脹率是物價指數(shù)增長的百分比，在不同時期往往是變動的，因此，對貨幣價值的影響也隨之發(fā)生變化。 故，為了更準(zhǔn)確地進(jìn)展投資決策分析，在通貨膨脹期，除了要思索貨幣時間價值的影響外，還應(yīng)思索通貨膨脹要素對貨幣價值的影響。 2021-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念20第二節(jié)第二節(jié) 投資風(fēng)險報酬投資風(fēng)險報酬 一、風(fēng)險的衡量一、風(fēng)險的衡量 涵義：風(fēng)險，從財務(wù)的角涵義：風(fēng)險，從財務(wù)的角度來看，主要是指無法到度來看，主要是指無法到達(dá)預(yù)期報酬的能夠性。投達(dá)預(yù)期報酬的能夠性。投資的風(fēng)險報酬指由于冒風(fēng)資的風(fēng)險報酬指由于冒風(fēng)險進(jìn)展投資而獲得的超越險進(jìn)展投資而獲得的超越貨幣時

22、間價值的額外收益貨幣時間價值的額外收益。風(fēng)險與概率直接相關(guān)，并風(fēng)險與概率直接相關(guān)，并由此而同期望值、規(guī)范差由此而同期望值、規(guī)范差和規(guī)范差系數(shù)等發(fā)生關(guān)系和規(guī)范差系數(shù)等發(fā)生關(guān)系，對風(fēng)險進(jìn)展衡量時，應(yīng)，對風(fēng)險進(jìn)展衡量時，應(yīng)著重思索這些要素。著重思索這些要素。期望值 規(guī)范差系數(shù) 規(guī)范差 概率分布風(fēng)險2021-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念21第二節(jié)第二節(jié) 投資風(fēng)險報酬投資風(fēng)險報酬(一)概率分布涵義：概率是用于表示隨機(jī)事件發(fā)生的能夠性大小的數(shù)值，用Pi表示，它符合以下兩個條件： 0Pi1；且Pi=1。其中：必然事件的概率定為1，不能夠事件的概率定為0，任一隨機(jī)事件的概率

23、均介于0與1之間。概率越大，闡明所描畫的事件發(fā)生的能夠性越大。將隨機(jī)事件各種能夠的結(jié)果按一定的規(guī)那么陳列，同時列出各結(jié)果出現(xiàn)的相應(yīng)概率，這一完好的描畫稱為概率分布。 2021-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念22二期望值二期望值 涵義：期望值是一個概率分布中一切能夠結(jié)果以其相對應(yīng)涵義：期望值是一個概率分布中一切能夠結(jié)果以其相對應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均值。其計算公式為：的概率為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均值。其計算公式為： 式中：式中： 期望值；期望值； n 一切能夠取值的個數(shù)；一切能夠取值的個數(shù)； Xi 第第i種能夠結(jié)果的取值；種能夠結(jié)果的取值；Pi 第第i種能夠結(jié)果

24、發(fā)生的概率。種能夠結(jié)果發(fā)生的概率。 niiiPXE1E2021-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念23三規(guī)范差三規(guī)范差涵義：規(guī)范差是反映概率分布中各種能夠結(jié)果對期涵義：規(guī)范差是反映概率分布中各種能夠結(jié)果對期望值的偏離程度，用表示。其計算公式為：望值的偏離程度，用表示。其計算公式為：它是以絕對數(shù)衡量決策方案的風(fēng)險程度，在期望值它是以絕對數(shù)衡量決策方案的風(fēng)險程度，在期望值一樣的情況下，越大，風(fēng)險越大；反之一樣的情況下，越大，風(fēng)險越大；反之 越小，風(fēng)越小，風(fēng)險越小。險越小。 niPiEXi122021-01-03南京城市職業(yè)學(xué)院 財務(wù)管理教程 第二章 財務(wù)管理的觀念24四規(guī)范差系數(shù)四規(guī)范差系數(shù) 涵義：規(guī)范差系數(shù)又稱變異系數(shù)，是指規(guī)范差與期涵義：規(guī)范差系數(shù)又稱變異系數(shù)，是指規(guī)范差與期望值的比值，用望值的比值，用V表示。其計算公式為：表示。其計算公式為：它是以相對數(shù)衡量決策方案的風(fēng)險程度，對于期望它是以相對數(shù)衡量決策方案的風(fēng)險程度，對于期望值不同的決策方案，用值不同的決策方案，用V表示風(fēng)險程度，表示風(fēng)險程度，V越大，越大，風(fēng)險越大；反之，風(fēng)險越大；反之，V越小，風(fēng)險越小。越小，風(fēng)險越小。 %100E