財(cái)務(wù)管理練習(xí)答案

1、財(cái)務(wù)管理習(xí)題集石河子大學(xué)經(jīng)管學(xué)院財(cái)會系2014年8月第一章：財(cái)務(wù)管理總論一、單選題1企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是（C）。A股東與經(jīng)營者之間的關(guān)系 B股東與債權(quán)人之間的關(guān)系 C股東、經(jīng)營者、債權(quán)人之間的關(guān)系 D企業(yè)與作為社會管理者的政府有關(guān)部門、社會公眾之間的關(guān)系2企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)的（C ）。A實(shí)際利潤額 B實(shí)際利潤率 C預(yù)期獲利能力 D生產(chǎn)能力3在協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與經(jīng)營者的關(guān)系時(shí)，通過所有者約束經(jīng)營者的一種辦法是（A）。 A解聘 B接收 C激勵 D提高報(bào)酬4由于市場利率變動，使投資人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)叫做（D）。A期限風(fēng)險(xiǎn) B違約風(fēng)險(xiǎn) C流動性風(fēng)險(xiǎn) D利率風(fēng)險(xiǎn)5企業(yè)價(jià)值是指（B）。A

2、企業(yè)賬面資產(chǎn)的總價(jià)值 B企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)的市場價(jià)值 C企業(yè)有形資產(chǎn)的總價(jià)值 D企業(yè)的清算價(jià)值6資本利潤率最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是（D ）A：考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素 B：考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值C：體現(xiàn)了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求D：可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或期間之間進(jìn)行比較7依照利率之間的變動關(guān)系，利率可分為（D）A固定利率和浮動利率B市場利率和法定利率C名義利率和實(shí)際利率D基準(zhǔn)利率和套算利率8下列屬于通過采取激勵方式協(xié)調(diào)股東與經(jīng)營者矛盾的方法是（ A ）A股票選擇權(quán)B解聘 C接受D監(jiān)督二、多選題1企業(yè)處于衰退期的理財(cái)策略為（CD ）A實(shí)行長期租賃 B提高產(chǎn)品價(jià)格 C出售多余設(shè)備 D削減存貨2相對于其他企

3、業(yè)而言，公司制企業(yè)的主要優(yōu)點(diǎn)有（BC）。A受政府管制少 B籌資方便 C承擔(dān)有限責(zé)任 D盈利用途不受限制3下列經(jīng)濟(jì)行為中，屬于企業(yè)財(cái)務(wù)活動的有（ABCD）。A資金營運(yùn)活動B利潤分配活動C籌集資金活動D投資活動4在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（ABCD）。A純利率 B違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C流動性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 D期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率5下列各種中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（ABCD）A：規(guī)定借款用途 B：規(guī)定借款的信用條件C：要求提供借款擔(dān)保 D：收回借款或不再借款6下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)資金營運(yùn)活動的有（AB）A：采購原材料 B：銷售商品 C：購買國庫券 D：支付利息三、判斷題1財(cái)務(wù)關(guān)

4、系是指企業(yè)在財(cái)務(wù)活動中與有關(guān)各方面發(fā)生的各種關(guān)系（錯）2所有者對企業(yè)利潤的分配是后于其他各種參與分配的主體的（對）3企業(yè)的分配活動只是對股東的利益產(chǎn)生影響，對公司的籌資結(jié)構(gòu)無影響。（錯）4根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益對稱的原理，高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目必然會獲得高收益。（錯） 5從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金這一資源的交易價(jià)格。（對）6如果企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，那么企業(yè)價(jià)值就有可能降低。（對）7在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“接收”是一種通過所有者來約束經(jīng)營者的方法（錯）8影響財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要包括經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)政策和金融市場狀況。（錯）第二章 資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析一、單選題1

5、年名義利率為r，每年計(jì)息4次，則年實(shí)際利率為（ A）A：（1+r/4）41B：（1+r/4）4C：(1+r)41 D：(1+r)42預(yù)付年金現(xiàn)值（A）A：比普通年金現(xiàn)值少貼現(xiàn)一期 B：比普通年金現(xiàn)值多貼現(xiàn)一期C：比普通年金終值少貼現(xiàn)一期 D：比普通年金終值多貼現(xiàn)一期3某人年初存入銀行1000元，假設(shè)按年利率10%計(jì)息（復(fù)利），每年末提出200元，則最后一次能夠足額（200元）提款的時(shí)間是（C）A：第5年末 B：第8年末 C：第7年末 D：第9年末4甲方案在3年中每年年初付款100元，乙方案在3年中每年年末付款100元，若利率為10%，則兩者在第3年年末時(shí)終值相差（A）元A：33.1 B：31.

6、3 C：133.1 D：13.315報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差可以科學(xué)地反映（ B ）A：不同期望報(bào)酬率的投資方案的風(fēng)險(xiǎn) B：相同期望報(bào)酬率的投資方案的報(bào)酬率的離散程度 C：投資的期望報(bào)酬率的大小 D：投資方案的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的大小6若年利率12 % ，每季復(fù)利一次，則每年實(shí)際利率比名義利率（A）。 A大0.55 % B小0.55 % C大12.5 % D小12.5 % 7多個方案相比較，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小的方案，其風(fēng)險(xiǎn)（B）。A越大 B越小 C二者無關(guān) D無法判斷 8在利息率和現(xiàn)值相同的情況下，若計(jì)息期為一期則復(fù)利終值和單利終值（D）。 A前者大于后者 B不相等 C后者大于前者 D相等二、多選題1遞延年金具有以下

7、特點(diǎn)（AC）A：第一期沒有支付額 B：終值大小與遞延期長短有關(guān)C：計(jì)算終值的方法與普通年金相同 D：計(jì)算現(xiàn)值的方法與普通年金相同2甲、乙兩種方案的期望報(bào)酬率分別為20%和15%，標(biāo)準(zhǔn)差分別為40%和35%，則（ AD）A：甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案的風(fēng)險(xiǎn) B：甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案的風(fēng)險(xiǎn)C：兩方案的風(fēng)險(xiǎn)無法比較 D：甲方案報(bào)酬率的離散程度大于乙方案的離散程度3下列各項(xiàng)中，屬于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的有（ABD）。 A開發(fā)新產(chǎn)品不成功而帶來的風(fēng)險(xiǎn) B消費(fèi)者偏好發(fā)生變化而帶來的風(fēng)險(xiǎn) C自然氣候惡化而帶來的風(fēng)險(xiǎn) D原材料價(jià)格變動而帶來的風(fēng)險(xiǎn)4遞延年金具有以下特點(diǎn)（）A：第一期沒有支付額 B：終值大小與遞延期長短有關(guān)C

8、：計(jì)算終值的方法與普通年金相同 D：計(jì)算現(xiàn)值的方法與普通年金相同5.下列表述中，正確的有（）。A復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)B普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)C普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)D普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)6.甲、乙兩種方案的期望報(bào)酬率分別為20%和15%，標(biāo)準(zhǔn)差分別為40%和35%，則（）A：甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案的風(fēng)險(xiǎn) B：甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案的風(fēng)險(xiǎn)C：兩方案的風(fēng)險(xiǎn)無法比較 D：甲方案報(bào)酬率的離散程度小于乙方案的離散程度三、判斷題1貨幣時(shí)間價(jià)值是指由時(shí)間所創(chuàng)造的價(jià)值（錯）2在終值和計(jì)息期數(shù)一定的情況下，貼現(xiàn)率越高，則算出的現(xiàn)值越小。（對）3

9、凡一定時(shí)期內(nèi)每期都有付款的現(xiàn)金流量，均屬于年金。（錯）4對于不同的投資項(xiàng)目，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，說明風(fēng)險(xiǎn)越小，而標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說明風(fēng)險(xiǎn)一定越小（ 錯 ）5風(fēng)險(xiǎn)程度增大一定百分比，則期望報(bào)酬率增大相同的百分比（ 錯 ）6企業(yè)利用借入資金經(jīng)營時(shí)，企業(yè)只承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并不承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（ 錯 ）7收益的標(biāo)準(zhǔn)離差率不等于投資報(bào)酬率，因此二者不存在任何聯(lián)系。（錯）8在利率同為10的情況下，第10年年末1元的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)大于第8年年末1元的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。（錯）四、計(jì)算題1李芳今年4歲，過生日時(shí)其舅舅許諾從4歲起，到8歲止，每過一次生日給她100元。若i=10%，分別計(jì)算(考慮時(shí)間價(jià)值)： (1)相當(dāng)于8歲時(shí)一次

10、給多少？ (2)相當(dāng)于9歲時(shí)一次給多少？ (3)相當(dāng)于12歲時(shí)一次給多少？ (4)相當(dāng)于3歲時(shí)一次給多少？ (5)相當(dāng)于剛出生時(shí)一次給多少？ 【解】(1)相當(dāng)于8歲時(shí)一次給F8=100(F/A10%5)=100×6.1051=610.51(元) (2)相當(dāng)于9歲時(shí)一次給F9=100（F/A10%5）（F/P10%1）=100×6.1051×1.1=671.56(元) (3)相當(dāng)于12歲時(shí)一次給F12=100（F/A10%5）（F/P10%4）=100×6.1051×1.4641=893.85(元) (4)相當(dāng)于3歲時(shí)一次給P3=100(P/A1

11、0%5)=100×3.7908=379.08(元) (5)相當(dāng)于剛出生時(shí)一次給P0=100（P/A10%5）（P/F10%3）=100×3.7908×0.7513=284.80(元)21991年初，A由于急需現(xiàn)金周轉(zhuǎn)向B借入一筆資金，A和B約定，A將在連續(xù)4年中每年年底支付1200元，第4年年底另支付10000元，B要求的報(bào)酬率為10%。問：A可獲得多少周轉(zhuǎn)資金？A在各年年底的剩余債務(wù)金額是多少？B共可獲得多少報(bào)酬？解：A可獲得的周轉(zhuǎn)金=1200（P/A，10%，4）+10000（P/S，10%，4）=10634（元） A各年的剩余債務(wù)金額分別為： 第一年：106

12、34+1063（該年利息）1200=10497（元） 第二年：10497+1050（該年利息）1200=10347（元） 第三年：10347+1035（該年利息）1200=10182（元） 第四年：10182+1018（該年利息）11200=0（元） B獲得報(bào)酬=1063+1050+1035+1018=4166（元）3甲公司2002年和2003年對C設(shè)備投資均為60 000元，該項(xiàng)目2004年年初完工投產(chǎn)；2004年、2005年、2006年年末預(yù)期收益為50 000元；銀行存款復(fù)利利率為8。要求：按年金計(jì)算2004年年初投資額的終值和2004年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值。解答：（1）2004年年初

13、對C設(shè)備投資額的終值為：60 000×（F/A ,8%,3）一 l = 60 000×(3.2464一l) = 134 784（元） （2）2004年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值為：50 000×( P/A ,8%,3 ) = 50 000×2.5771 = 128 855（元）4設(shè)甲租賃公司將原價(jià)125 000元的設(shè)備以融資租賃方式租給乙公司，共租5年，每半年末付租金1.4萬元，滿5年后設(shè)備所有權(quán)歸屬于乙公司。要求：（1）如乙公司自行向銀行借款購此設(shè)備，銀行貸款利率為 6 % ，試判斷乙公司是租好還是借款買好。（2）若中介人要向甲索取傭金6448元，其余條件

14、不變，甲本身籌資成本為6% ，每期初租金不能超過1.2萬元，租期至少要多少期甲公司才肯出租（期數(shù)取整） ?解答：（1）14000×（P/A,3%,10）=119422.80（元）<125000（元），以租為好。（2）甲租賃公司原始投資為：125000+6448#215;（P/A,3%,n-1）+1=131448（P/A,3%,n-1）=9.954查表得 n-1=12期，n=13期第三章 企業(yè)籌資方式一、單選題1下列各項(xiàng)中，屬于主權(quán)資本特點(diǎn)的是（A）A：沒有還本壓力，籌資風(fēng)險(xiǎn)低 B：償債壓力大C：所有者不得轉(zhuǎn)讓其投入資本的所有權(quán) D：籌資風(fēng)險(xiǎn)較大2我國公

15、司法規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計(jì)總額不得超過公司凈資產(chǎn)的（B）A：30% B：40% C：50% D：60%3放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（D）A：折扣百分比的大小呈反方向變化 B：信用期的長短呈同方向變化C：折扣百分比的大小，信用期的長短均呈同方向變化 D：折扣期的長短呈同方向變化4出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（C）。 A經(jīng)營租賃 B售后回租 C杠桿租賃 D直接租賃 5下列項(xiàng)目占有的資金不屬于不變資金的是 ( C）。 A原材料的保險(xiǎn)儲備 B必要的成品儲備 C外購原材料 D機(jī)器設(shè)備價(jià)款 6投票權(quán)屬于普通股股東權(quán)利中的（C）。 A分享盈余權(quán) B優(yōu)先認(rèn)股權(quán) C公司管

16、理權(quán) D剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán) 7發(fā)行股票籌資不能從以下哪種渠道獲得資金（ B ）A：國家財(cái)政資金 B：銀行信貸資金 C：居民個人資金 D：其他企業(yè)資金8我國公司法規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計(jì)總額不得超過公司凈資產(chǎn)的（B ）A：30% B：40% C：50% D：60%9在信用條件為“2/10，n/30”時(shí)，如果企業(yè)不取得現(xiàn)金折扣，在第30天付清貨款，則其機(jī)會成本為（B ）A：36.73% B：37.63% C：73.63% D：63.73%10相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點(diǎn)是（D）。A籌資速度慢 B籌資成本高C借款彈性差 D財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大二、多選題1下列有關(guān)籌資風(fēng)險(xiǎn)與籌資成本的關(guān)系，說法正確的有

17、（BC）A：籌資成本越高，籌資風(fēng)險(xiǎn)越大 B：籌資成本越低，籌資風(fēng)險(xiǎn)越大C：籌資成本越高，籌資風(fēng)險(xiǎn)越小 D：籌資成本越低，籌資風(fēng)險(xiǎn)越小2企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股的動機(jī)一般有（ABCDE）A：防止股權(quán)分散化 B：維持舉債能力 C：增加普通股權(quán)益D：降低籌資風(fēng)險(xiǎn) E：調(diào)整資本結(jié)構(gòu) 3影響債券發(fā)行價(jià)格的因素有（ABCD）。 A債券面值 B票面利率 C市場利率 D債券期限4利用債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有（ABC）。 A資金成本低 B保證控制權(quán) C發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用 D籌資限制條件少 5補(bǔ)償性余額的約束使借款企業(yè)所受的影響有（AB）。 A減少了可用資金 B提高了籌資成本 C減少了應(yīng)付利息 D增加了應(yīng)付利息 6優(yōu)先股的“優(yōu)先”權(quán)

18、主要表現(xiàn)在（AB）。 A優(yōu)先分配股利 B優(yōu)先分配剩余資產(chǎn) C管理權(quán)優(yōu)先 D決策權(quán)優(yōu)先 7企業(yè)在負(fù)債籌資決策時(shí)，除了考慮資金成本因素外，還需要考慮的因素有（ABCD）。 A財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) B償還期限 C償還方式 D限制條件 8在下列優(yōu)先股中，對股東有利的有（ABC）。 A累積優(yōu)先股 B可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 C參加優(yōu)先股 D可贖回優(yōu)先股 9下列資金成本很高而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很低的籌資方式有（AB）。 A吸收直接投資 B發(fā)行股票 C發(fā)行債券 D長期借款三、判斷題1就股票籌資而言，增加股本資金，會提高企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力，但不利于負(fù)債規(guī)模的擴(kuò)大（錯）2在債券面值和票面利率一定的情況下，市場利率越高，則債券的發(fā)行價(jià)格越低。（對）3

19、商業(yè)信用籌資的最大優(yōu)惠性在于容易取得。對于多數(shù)企業(yè)來說，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信用形式，且無需辦理復(fù)雜的籌資手續(xù)。（對）4企業(yè)采用借入資金方式籌資比采用自有資金方式籌資付出的資金成本低，但承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大。 (對) 5在特定的條件下，有些負(fù)債可轉(zhuǎn)換為權(quán)益資本，但權(quán)益資本不能轉(zhuǎn)換為負(fù)債資金。（對) 6補(bǔ)償性余額的約束有助于降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也減少了企業(yè)實(shí)際可動用借款額，提高了借款的實(shí)際利率。（ 對 ）7從出租人的角度看，杠桿租賃與售后回租或直接租賃并無區(qū)別（錯 ）8利用商業(yè)信用籌資肯定沒有資金成本（ 錯 ）四、計(jì)算題1ABC公司×1年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目金額（萬元）占銷售收入（400

20、0萬元）百分比流動資產(chǎn)4000100%長期資產(chǎn)（略）無穩(wěn)定的百分比關(guān)系應(yīng)付賬款40010%其他負(fù)債（略）無穩(wěn)定的百分比關(guān)系當(dāng)年的銷售收入4000凈利潤2005%分配股利60留存收益140假設(shè)該公司的實(shí)收資本始終保持不變，×2年預(yù)計(jì)銷售收入將達(dá)到5000萬元。問：（1）需要補(bǔ)充多少外部融資？（2）如果利潤留存率是100%，銷售凈利率提高到6%，目標(biāo)銷售收入是4500萬元。要求計(jì)算是否需要從外部融資，如果需要，需要補(bǔ)充多少外部資金。解：（1）增加的資產(chǎn)=1000×100%=1000增加的負(fù)債=1000×10%=100股利支付率=60/200=30%留存收益率1-30%

21、=70%增加的所有者權(quán)益=5000×5%×70%=175外部補(bǔ)充的資金=1000-100-175=725（2）增加的資產(chǎn)=500×100%=500增加的負(fù)債=500×10%=50留存收益率=100%增加的所有者權(quán)益=4500×6%×100%=270外部融資額=500-50-270=2302某企業(yè)2000年銷售收入和各項(xiàng)資產(chǎn)如表所示：季度銷售收入現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)流動負(fù)債第一季度55013402020334065001000第二季度5001200190031006500930第三季度68016202530380065001100第

22、四季度70016002500410065001230要求：采用高低點(diǎn)法建立資金預(yù)測模型，并預(yù)測當(dāng)2001年銷售收入為2700萬元時(shí)，企業(yè)資金需要總量。解：首先看現(xiàn)金占用情況bY/X=(1600-1200)/（700-500）=2aYbX=1600-2×700=200應(yīng)收賬款占用情況bY/X=(2500-1900)/（700-500）=3aYbX=2500-3×700=400存貨占用情況bY/X=(4100-3100)/（700-500）=5aYbX=4100-5×700=600固定資產(chǎn)占用=6500流動負(fù)債占用情況bY/X=(1230-930)/（700-500）

23、=1.5aYbX=1230-1.5×700=180匯總計(jì)算：b2+3+5-1.5=8.5a200+400+600+6500-180=7520y=a+b·x=7520+8.5x當(dāng)01年銷售收入預(yù)計(jì)達(dá)到2700萬元時(shí)預(yù)計(jì)需要的資金總額=7520+8.5x=30470（元）3某企業(yè)計(jì)劃購入20萬元A材料，銷貨方提供的信用條件是1 / 10 , N / 30 ，針對以下幾種情況，請為該企業(yè)是否享受現(xiàn)金折扣提供決策依據(jù)：（l）企業(yè)現(xiàn)金不足，需從銀行借入資金支付購貨款，此時(shí)銀行借款利率為12。（2）企業(yè)有支付能力，但現(xiàn)有一短期投資機(jī)會，預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率為22。（3）企業(yè)由于發(fā)生了安全事故

24、，支付一筆賠償金而使現(xiàn)金緊缺，暫時(shí)又不能取得銀行借款，但企業(yè)預(yù)計(jì)信用期后30天能收到一筆款項(xiàng)，故企業(yè)擬展延付款期至60天。該企業(yè)一貫重合同、守信用。解答：（1）放棄現(xiàn)金折扣成本=1%÷（11%）×360÷（3010）=18.18>12%此時(shí)，企業(yè)應(yīng)借入資金支付貨款，以享受現(xiàn)金折扣。（2）放棄現(xiàn)金折扣成本=18.18<22%此時(shí)，企業(yè)應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣，在信用期最后日期付款，以獲取短期投資收益。（3）展延付款期放棄現(xiàn)金折扣成本：1%÷（11%）×360÷（6010）=7.27%展延付款期后，放棄現(xiàn)金折扣的成本較低，這意味著企業(yè)的

25、損失不大。如果企業(yè)一貫守信用，此次不能按照信用期支付貨款純屬特殊情況，此時(shí)，企業(yè)若能事先與銷貨方溝通，取得諒解，則對企業(yè)不會產(chǎn)生不良影響。第四章 資金成本和資金結(jié)構(gòu)一、單選題1某公司年?duì)I業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)椋╟）。 A. 2.4 B. 3 C. 6 D. 8 2調(diào)整企業(yè)資金結(jié)構(gòu)并不能（B）。A降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) B降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) C降低資金成本 D增強(qiáng)融資彈性3某工業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，經(jīng)營杠桿系數(shù)為3，則企業(yè)的銷售量每增加1%，企業(yè)的每股利潤增加（D）。A. 2 B. 3 C. 5 D.

26、6 4籌資決策時(shí)需要考慮的首要問題是（A）。A資金成本 B籌資期限 C籌資方式 D償還能力 5某保險(xiǎn)公司推銷員每月固定工資800元，在此基礎(chǔ)上，推銷員還可按推銷保險(xiǎn)金額的1。領(lǐng)取獎金，那么推銷員的工資費(fèi)用屬于（B）。A半固定成本 B半變動成本 C變動成本 D固定成本 6.假設(shè)某公司普通股預(yù)計(jì)支付股利為每股1.8元，每年股利增長率為10%，權(quán)益資本成本為15%，則普通股市價(jià)為（D）A：12 B：25 C：7 D：367.某公司經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行優(yōu)先股，籌資費(fèi)率和股息率分別為5%和9%，則優(yōu)先股成本為（A）A：9.47% B：5.26% C：5.71% D：5.49%8可用于進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)的是

27、（B）A：個別資金成本 B：加權(quán)平均資金成本 C：資產(chǎn)報(bào)酬率 D：利息率9某公司全部債務(wù)資本為100萬元，負(fù)債利率為10%，當(dāng)銷售額為100萬元，息稅前利潤為30萬元，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（C）A.0.8B.1.2 C.1.5 D.3.110某企業(yè)全部資本為200萬元，負(fù)債比率為40%，利率為12%，每年支付優(yōu)先股股利1.44萬元，所得稅稅率40%，當(dāng)息稅前利潤為32萬元時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（B）A.1.43B.1.53 C.2.67 D.1.611某企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.25，息稅前利潤增長倍數(shù)為2，若企業(yè)凈資產(chǎn)利潤率變動前為6%，則變動后的凈資產(chǎn)利潤率為（D）A.15.6% B.25.5% C.

28、9.75% D.21%12下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)的說法，正確的是（C）A.在產(chǎn)銷量的相關(guān)范圍內(nèi)，提高固定成本總額，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)B.在相關(guān)范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量上升，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大C.在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變化D.對某一特定企業(yè)而言，經(jīng)營杠桿系數(shù)是固定的，不隨產(chǎn)銷量變動而變動13下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的說法，正確的是（D）A.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，說明企業(yè)息稅前利潤變動越大B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，說明企業(yè)每股盈余變動相當(dāng)于息稅前利潤變動的倍數(shù)越小C.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，負(fù)債也越小D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，說明企業(yè)每股盈余變動率相對于息稅前利潤變動率的比值越小14下列關(guān)

29、于復(fù)合杠桿系數(shù)的說法中，正確的是（A）A.復(fù)合杠桿系數(shù)越大，說明企業(yè)每股盈余的變動率相對于銷售額的變動率越大B.復(fù)合杠桿系數(shù)越大，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和經(jīng)營杠桿系數(shù)越大C.復(fù)合杠桿系數(shù)越小，則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小D.復(fù)合杠桿系數(shù)越小，說明企業(yè)每股盈余的變動和銷售額變動的比值越小二、多選題1關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)，下列說法正確的是（AB）。 A其他因素不變時(shí)，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大 B當(dāng)固定成本趨于0時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于1C在其他因素一定的條件下，產(chǎn)銷量越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大 D經(jīng)營杠桿系數(shù)同固定成本成反比 2財(cái)務(wù)杠桿作用存在的前提是由于存在（AD）。 A固定利息 B普通股股利 C資金成本 D優(yōu)先

30、股股利 3企業(yè)債務(wù)成本過高時(shí)，可采用以下方式調(diào)整其資金結(jié)構(gòu)（ABD）。 A利用稅后留存歸還債務(wù)，以降低債務(wù)比重B將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股 C以公積金轉(zhuǎn)增資本 D提前償還長期債務(wù)，籌集相應(yīng)的權(quán)益資金 4財(cái)務(wù)管理中杠桿原理的存在，主要是由于企業(yè)（ABCD）。 A約束性固定成本的存在 B酌量性固定成本的存在 C債務(wù)利息 D優(yōu)先股股利5下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的說法中，正確的有（ABC）。 A只有企業(yè)籌資方式中有固定財(cái)務(wù)支出的債務(wù)和優(yōu)先股時(shí)，才存在財(cái)務(wù)杠桿作用 B企業(yè)利用負(fù)債籌資，不僅可以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，也會增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大 D某企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1，則說明企業(yè)充分發(fā)揮了財(cái)

31、務(wù)杠桿作用 6下面屬于資本結(jié)構(gòu)的存量調(diào)整方法的有（ABD）A債轉(zhuǎn)股 B股轉(zhuǎn)債 C企業(yè)分立 D以資本公積轉(zhuǎn)增股本7企業(yè)在負(fù)債籌資決策中，除了考慮資金成本因素外，還需要考慮的因素有（ABCD）A：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) B：償還期限 C：償還方式 D：限制條件三、多選題1籌資期限的長短決定資金成本的高低，就各種籌資方式而言，期限越長，則其資金成本越低，風(fēng)險(xiǎn)也越大（錯）2在長期資金的各種來源中，普通股的成本是最高的（對）3沒有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，也就沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（對）4由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤下降時(shí)，普通股每股收益會下降的更快。（對）5企業(yè)應(yīng)厲行節(jié)約，杜絕浪費(fèi)，從絕對額上降低約束性固定成本。 （錯）6邊際資金

32、成本是指資金每增加一個單位而增加的成本，邊際資金成本為零時(shí)，資金結(jié)構(gòu)最佳。（錯）7被少數(shù)股東所控制的企業(yè)，為了保證少數(shù)股東的絕對控制權(quán)，一般傾向于采用優(yōu)先股或負(fù)債方式籌集資金，而盡量避免普通股籌資。（對）8在確定企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)時(shí)，需要考慮的主要有資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩個因素。（對）9經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的來源，而只是放大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。（對）10每股利潤無差異點(diǎn)法既考慮了資金結(jié)構(gòu)對每股利潤的影響，也考慮了資金結(jié)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)的影響。（錯）四、計(jì)算題1某企業(yè)籌集長期資金400萬元，發(fā)行長期債券1.6萬張，每張面值100元，票面利率11%，籌資費(fèi)率2%，所得稅率33%；以面值發(fā)行優(yōu)先股8萬股，每股10元，

33、籌資費(fèi)率3%，股息率12%；以面值發(fā)行普通股100萬股，每股1元，籌資費(fèi)率4%，第一年年末每股股利0.096元，股利預(yù)計(jì)增長率5%；保留盈余60萬元。要求：計(jì)算企業(yè)綜合資金成本。解：債券成本=11%×（133%）÷（12%）7.52%籌資總額=1.6×100=160（萬元） 優(yōu)先股成本=12%÷（13%）12.37% 籌資總額=8×10=80（萬元） 普通股成本=0.096/1×(14%)5%=15% 籌資總額=100×1=100（萬元） 保留盈余成本=0.096/15%=14.6% 籌資總額=60（萬元） 總籌資額=160

34、+80+100+60=400（萬元） 綜合資金成本=7.52%×160/40012.37%×80/40015%×100/40014.6%×60/40011.42%2某公司擁有長期借款100萬元，普通股300萬元。公司擬籌集新的資金200萬元，并維持目前的資本結(jié)構(gòu)。隨著籌資額增加，各種資金成本的變化如下表：資金種類新籌資額資金成本長期借款40萬元及以下40萬元以上4%8%普通股75萬元及以下75萬元以上10%12%要求：計(jì)算各籌資突破點(diǎn)及各籌資范圍的邊際資金成本解：首先計(jì)算各臨界點(diǎn)情況下的總籌資額（籌資突破點(diǎn)）長期借款：40÷（100/400）=

35、160（萬元）普通股：75÷（300/400）=100（萬元）然后再計(jì)算各區(qū)間的邊際資金成本區(qū)間籌資范圍資金種類資金成本資本結(jié)構(gòu)比例加權(quán)平均資金成本一0100萬元長期借款普通股4%10%25%75%4%×25%+10%×75%=8.5%二100160萬元長期借款普通股4%12%25%75%4%×25%+12%×75%=10%三160200萬元長期借款普通股8%12%25%75%8%×25%+10%×75%=11%3某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，其結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本20%，（年利息20萬元），普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股1

36、0萬股，每股面值80元）?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資400萬元，有兩種籌資方案可供選擇：（1）全部發(fā)行普通股：增發(fā)5萬股，每股面值80元。（2）全部籌措長期債務(wù)：利率10%，利息為40萬元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤預(yù)計(jì)為160萬元，所得稅稅率33%。要求：計(jì)算每股盈余無差別點(diǎn)及無差別點(diǎn)的每股盈余并確定企業(yè)的籌資方案。解：無差別點(diǎn)為：（EBITI1）（1T）/N1=（EBITI2）（1T）/N2則：（EBIT20）（133%）/15=（EBIT60）（133%）/10EBIT=140（萬元）每股盈余為：EPS=（14020）（133%）/15=5.36（元）企業(yè)應(yīng)選擇負(fù)債籌資。4某股份公司擬追加投資，投資

37、資金擬采用發(fā)行股票或發(fā)行債券的方式籌集。已知增資金額為300萬元，原資本總額為1000萬元，其中債務(wù)資本400萬元，其余600萬元全部為普通股股票，發(fā)行在外的股數(shù)為20萬股，所得稅稅率30%，原債務(wù)利率10%。若發(fā)行債券，則債務(wù)利率增至12%，若發(fā)行股票，則以每股30元的價(jià)格增發(fā)10萬股。要求：（1）計(jì)算每股利潤無差別點(diǎn)息稅前利潤；（2）若增資后息稅前利潤為180萬元，應(yīng)采用何種籌資方式；（3）若增資后息稅前利潤為150萬元，應(yīng)采用何種籌資方式解：（1）每股利潤無差別點(diǎn)息稅前利潤為：（EBIT400×10%）×（130%）/（20+10）=（EBIT700×12%

38、）×（130%）/20得出：EBIT=172（萬元）（2）采用發(fā)行債券籌資方式（3）采用發(fā)行股票籌資方式5某公司目前擁有資金2000萬元，其中長期借款800萬元，年利率10%；普通股是1200萬元，上年支付的每股股利是2元，預(yù)計(jì)股利增長率是5%，發(fā)行價(jià)格是20元，目前價(jià)格也是20元。該公司計(jì)算籌集資金100萬元，企業(yè)的所得稅率33%，有兩種籌資方案：方案一：增加長期借款100萬元，借款利率上升到12%，假設(shè)公司其他條件不變。方案二：增發(fā)普通股，市價(jià)增加到每股25元。要求：（1）該公司籌資前的加權(quán)平均資金成本；（2）利用比較資金成本法確定該公司最佳的資金結(jié)構(gòu)解答：（1）Kl= 10%&

39、#215;(1-33%)=6.7%Ks= 2×(1+5%)/20+5%=15.5%Wl=800/2000=40%Ws=1200/2000=60%Kw=40%×6.7%+60%×15.5%=11.98%（2）最佳資金結(jié)構(gòu):能夠使得加權(quán)平均資金成本最低的資金結(jié)構(gòu)。方案一：Kl1= 10%×(1-33%)=6.7%Kl2= 12%×(1-33%)=8.04%Ks= 2×(1+5%)/20+5%=15.5%Kw=（800/2100）×6.7%+（100/2100）×8.04%+（1200/2100）×15.5%=

40、11.79%方案二：Kl= 10%×(1-33%)=6.7%Ks= 2×(1+5%)/25+5%=13.4%Kw=（800/2100）×6.7%+（1300/2100）×13.4%=10.85%通過比較發(fā)現(xiàn)，增加借款的方案加權(quán)平均成本是11.79%，而對于股票籌資加權(quán)平均成本是10.85%，所以應(yīng)該選擇普通股籌資。6要求：用正確數(shù)據(jù)填列下列表格中的空白項(xiàng)目，并列出簡要計(jì)算公式。 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)形式基期EPSDFLEBIT變動率EPS變動率預(yù)計(jì)EPSDOLDTL繁榮5元1.2100%3一般5元1.220%3不景氣5元-20%56解答： 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)形式基期EPSDF

41、LEBIT變動率EPS變動率預(yù)計(jì)EPSDOLDTL繁榮5元1.2100%120%1133.6一般5元1.220%24%6.22.53不景氣5元1.2-20%-24%3.856繁榮：EPS變動率=1.2×100%=120% 預(yù)計(jì)EPS=5×120%+5=11（元） DTL=1.2×3=3.6一般：EPS變動率=1.2×20%=24% 預(yù)計(jì)EPS=5×24%+5=6.2（元） DOL=3÷1.2=2.5繁榮：EPS變動率=1.2×（-20%）=-24% 預(yù)計(jì)EPS=5×（-24%）+5=3.8（元） DFL=6

42、7;5=1.2第五章 項(xiàng)目投資一、單選題1若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項(xiàng)目（C）A：為虧損項(xiàng)目，不可行 B：它的投資報(bào)酬率小于0，不可行C：它的投資報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率，不可行D：它的投資報(bào)酬率不一定小于0，因此也有可能是可行方案2在項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量表上，節(jié)約的經(jīng)營成本應(yīng)當(dāng)列作（B）。 A現(xiàn)金流入 B現(xiàn)金流出 C回收額 D建設(shè)投資 3如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會變小的是（A）。A凈現(xiàn)值率 B投資利潤率 C內(nèi)部收益率 D投資回收期 4在單一方案決策過程中，與凈現(xiàn)值評價(jià)結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評價(jià)指標(biāo)是（C）。 A凈現(xiàn)值率 B獲利指數(shù) C投資回收期 D內(nèi)部收益率 5在進(jìn)

43、行原始投資額不同而目項(xiàng)目計(jì)算期也不同的多個互斥方案的比較決策時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮使用的方法是（C）。 A凈現(xiàn)值法 B凈現(xiàn)值率法 C年等額凈回收額法 D投資回收期法 6某固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目于2003年1月1日動工興建，于2004年6月30日試投產(chǎn)，到2004年12月31日試產(chǎn)結(jié)束，已知項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)期為半年，則項(xiàng)目計(jì)算期和項(xiàng)目終結(jié)日分別為（A）。年和2004年6月30日 B.2年和2004年12月31日C.2.5年和2005年6月30日 D.3年和2005年12月31日7項(xiàng)目投資中所指的回收額是指（D）。 A回收流動資金 B回收固定資產(chǎn)余值 C回收物料殘值 D回收流動資金與回收固定資產(chǎn)余值之和 8如果企業(yè)

44、有幾個投資方案的內(nèi)部收益率均大于其資金成本，但各方案的原始投資額不等，在這種情況下，企業(yè)進(jìn)行最優(yōu)方案決策時(shí)據(jù)以判斷的標(biāo)準(zhǔn)是（B）最大。A投資額×內(nèi)部收益率 B投資額×（內(nèi)部收益率一資金成本） C投資額×凈現(xiàn)值率 D凈現(xiàn)值 9假定某項(xiàng)目的原始投資在建設(shè)期初全部投入，其預(yù)計(jì)的凈現(xiàn)值率為15，則該項(xiàng)目的獲利指數(shù)是（）A667 B115 C15 D1125 10投資回收期是（ ）A：凈現(xiàn)值為零的年限 B：凈現(xiàn)金流量為零的年限 C：累計(jì)凈現(xiàn)值為零的年限 D：累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零的年限二多選題1下列項(xiàng)目中，屬于現(xiàn)金流入項(xiàng)目的有（AC）。A營業(yè)收入 B建設(shè)投資 C回收流動資金 D

45、經(jīng)營成本節(jié)約額 2下列各項(xiàng)中，既屬于原始總投資，又構(gòu)成項(xiàng)目投資總額內(nèi)容的有（ABD）。 A固定資產(chǎn)投資 B無形資產(chǎn)投資 C資本化利息 D墊支流動資金 3年等額凈回收額不同于靜態(tài)投資回收期，表現(xiàn)在前者屬于（AD）。 A正指標(biāo) B反指標(biāo) C靜態(tài)指標(biāo) D動態(tài)指標(biāo) 4已知甲乙兩個互斥方案的原始投資額相同，如果決策結(jié)論是：“無論從什么角度看，甲方案均優(yōu)于乙方案”，則必然存在的關(guān)系有（AB）。 A甲方案的凈現(xiàn)值大于乙方案 B甲方案的凈現(xiàn)值率大于乙方案 C甲方案的投資回收期大于乙方案 D差額投資內(nèi)部收益率大于設(shè)定折現(xiàn)率 5下列各項(xiàng)中，常用于評價(jià)原始投資額不相同的互斥投資方案的方法有（AD）。 A差額投資內(nèi)部

46、收益率法 B凈現(xiàn)值法 C投資回收期法 D年等額凈回收額法三、判斷題1在全投資假設(shè)條件下，經(jīng)營期計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用不屬于現(xiàn)金流出量的內(nèi)容，但在計(jì)算固定資產(chǎn)原值時(shí)，必須考慮建設(shè)期資本化利息。(對) 2若A方案的內(nèi)含報(bào)酬率高于B方案的內(nèi)含報(bào)酬率，則A方案的凈現(xiàn)值也一定大于B方案的凈現(xiàn)值。（錯）3某項(xiàng)投資雖然只涉及一個年度，但同時(shí)在該年的年初和年末發(fā)生，則該項(xiàng)投資行為從時(shí)間特征看屬于分次投入方式。（對）4利用差額投資內(nèi)部收益率法和年等額凈回收額法進(jìn)行原始投資額不相同的多個互斥方案決策分析，會得出相同的決策結(jié)論。（對）5在長期投資決策中，內(nèi)部收益率的計(jì)算本身與項(xiàng)目的設(shè)定折現(xiàn)率的高低無關(guān)。（對）6一般

47、情況下，能使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定小于該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。（錯）7凈現(xiàn)值小于零，則獲利指數(shù)也小于零。（錯）8某貼現(xiàn)率可以使某投資方案的凈現(xiàn)值為零，則該貼現(xiàn)率可以稱為該方案的內(nèi)部報(bào)酬率（對）9在資本無限量的情況下，凈現(xiàn)值法是一個比較好的方法（對）10運(yùn)用內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策的結(jié)果是一致的。（錯）11因?yàn)檎麄€投資有效年限內(nèi)利潤總計(jì)與現(xiàn)金凈流量總計(jì)是相等的，所以，凈現(xiàn)金流量可以取代利潤作為凈收益的指標(biāo)。（對）四、計(jì)算題1航遠(yuǎn)公司準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力。現(xiàn)有甲、乙兩方案可供選擇，甲方案需投資20000元，使用壽命為5年，直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無殘值。5年中每年銷售收

48、入為8000元，每年的付現(xiàn)成本為3000元。乙方案需投資24000元，直線法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值4000元，5年中每年的銷售收入為10000元，付現(xiàn)成本第一年為4000元，以后每年增加200元，另需墊支營運(yùn)資金3000元。假設(shè)所得稅稅率40%。試計(jì)算兩個方案的現(xiàn)金流量。解：兩方案的現(xiàn)金流量如下圖：甲： （2） 0.46 0.46 0.46 0.46 0.46乙： (2.4) 0.52 0.508 0.496 0.484 0.872 (0.3) 0.32某企業(yè)擬購置一臺新設(shè)備來替換一臺尚可使用6年的舊設(shè)備，新設(shè)備價(jià)款為200 000元，舊設(shè)備的折余價(jià)值為125 000元，其變

49、價(jià)收入為110 000元，至第6年末新設(shè)備與繼續(xù)使用舊設(shè)備屆時(shí)的預(yù)計(jì)凈殘值相等。使用新設(shè)備可使企業(yè)在經(jīng)營期第1年增加營業(yè)收入40 000元，增加經(jīng)營成本20 000元；從第2一6年內(nèi)每年增加營業(yè)收入60000元，節(jié)約經(jīng)營成本3000元。直線法計(jì)提折舊。企業(yè)所得稅率為33。要求：（1）當(dāng)建設(shè)期為零時(shí)，計(jì)算其差量凈現(xiàn)金流量。（2）當(dāng)建設(shè)期為一年時(shí)，計(jì)算其差量凈現(xiàn)金流量。（3）若企業(yè)預(yù)期報(bào)酬率為30%，請對更新改造項(xiàng)目進(jìn)行決策。解答：（1）NCF0=90000 NCF1=23300 NCF2-6=47160（2）NCF0=90000 NCF1=4950 NCF2=18350 NCF3-7=47160

50、（3）當(dāng)建設(shè)期為零年時(shí)，因?yàn)镮RR>30%，應(yīng)更新設(shè)備。當(dāng)建設(shè)期為1年時(shí)，因?yàn)镮RR<30%，不應(yīng)更新設(shè)備。3環(huán)球鏈條廠兩年前購入一臺機(jī)床，原價(jià)42000元，期末預(yù)計(jì)殘值2000元，估計(jì)仍可使用8年。最近企業(yè)正在考慮是否用一種新型的數(shù)控機(jī)床來取代原設(shè)備的方案。新機(jī)床售價(jià)為52000元，使用年限8年，期末殘值2000元。若購入新機(jī)床，可使該廠每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量由目前的36000元增加到47000元。目前環(huán)球廠原有機(jī)床的帳面價(jià)值為32000元，如果現(xiàn)在立即出售，可獲得價(jià)款12000元。該廠資本成本為16%。要求：試用凈現(xiàn)值法對該方案進(jìn)行評價(jià)。4某開發(fā)公司擁有一稀有礦藏，這種礦產(chǎn)品的價(jià)

51、格在不斷上升。根據(jù)預(yù)測，5年后價(jià)格將上升40%。因此，公司要研究現(xiàn)在開發(fā)還是5年后開發(fā)的問題。不論現(xiàn)在開發(fā)還是5年后開發(fā)，初始投資均相同，建設(shè)期均為1年，從第2年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)后5年就把礦藏全部開采完。有關(guān)資料如下：投資與回收收入與成本固定資產(chǎn)投資營運(yùn)資金墊支固定資產(chǎn)殘值資本成本90萬元10萬元0萬元20%年產(chǎn)銷量現(xiàn)投資開發(fā)每噸售價(jià)5年后投資開發(fā)每噸售價(jià)付現(xiàn)成本所得稅率2000噸0.1萬元0.14萬元50萬元40%要求：根據(jù)上述資料作出投資開發(fā)時(shí)機(jī)決策5某企業(yè)投資于一大型改建生產(chǎn)線項(xiàng)目，初始投資額為60萬元，于1990年初投入該項(xiàng)目并開始動工，由于施工延期5年，1995年初才正式投產(chǎn)，并墊支流

52、動資金20萬元，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目自1995年末就可獲得收益，其中：增加的銷售收入為45萬元，增加的付現(xiàn)成本為10萬元，以后每年增加的收入成本都同于1995年底，該項(xiàng)目共持續(xù)10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)期末沒有殘值，墊支的流動資金與期滿時(shí)收回。資本成本為10%，所得稅率為33%。要求：計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值第六章 營運(yùn)資金一、單選題1成本分析模式下的最佳現(xiàn)金持有量應(yīng)是使以下各項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量（B）。A機(jī)會成本與轉(zhuǎn)換成本 B機(jī)會成本與短缺成本 C持有成本與轉(zhuǎn)換成本 D持有成本、短缺成本與轉(zhuǎn)換成本 2下列各項(xiàng)中不屬于流動資產(chǎn)特點(diǎn)的是（D）。 A形態(tài)的變動性 B數(shù)量的波動性 C流動性 D投資的集中性

53、和收回的分散性 3下列訂貨成本中屬于變動性成本的是（C）。A采購人員計(jì)時(shí)工資 B采購部門管理費(fèi)用 C訂貨業(yè)務(wù)費(fèi) D預(yù)付訂金的機(jī)會成本 4衡量信用標(biāo)準(zhǔn)的指標(biāo)是（A）。A預(yù)計(jì)的壞賬損失率 B未來收益率 C未來損失率 D賬款收現(xiàn)率 5企業(yè)持有一定量的短期有價(jià)證券，主要是為了維護(hù)企業(yè)資產(chǎn)的流動性和（A）。A企業(yè)資產(chǎn)的收益性 B企業(yè)良好的信譽(yù) C非正常情況下的現(xiàn)金需要 D正常情況下的現(xiàn)金需要 6現(xiàn)金作為一種資產(chǎn)，它的（A）。A流動性強(qiáng)，盈利性差 B流動性強(qiáng)，盈利性也強(qiáng) C流動性差，盈利性強(qiáng) D流動性差，盈利性也差 7關(guān)于存貨保利儲存天數(shù)，下列說法正確的是（A）。 A同每日變動儲存費(fèi)成反比 B同固定儲存費(fèi)成反比 C同目標(biāo)利潤成正比 D同毛利無關(guān) 8信用條件為“2/l0,n/30”時(shí)，預(yù)計(jì)有40的客戶選擇現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，則平均收賬期為（D）天。A.16 B.28 C.26 D.22 二、多選題1企業(yè)的信用條件包括（ABD）。A現(xiàn)金折扣 B折扣期限 C商業(yè)折扣 D信用期限 2企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于（ABC）。A企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱 B企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度 C企業(yè)對現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度 D企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模3企業(yè)賬款的現(xiàn)金回收時(shí)間包括（BCD）。 A催款時(shí)間 B支票郵寄