財務(wù)管理期末復(fù)習(xí)資料

1、財務(wù)管理一XU?1、2?iua&e?x一？66?NO|a財務(wù)關(guān)系皿6?-?1uaioxW£?ui?ueY£o?6oxelua?06o科？Xelua?0D?Xei?1ua?ci?e6?0?1uai2、企業(yè)財務(wù)活動均e?o?ee?§?a?-皿？ooBe?ee?§?"WXu?£企業(yè)財務(wù)活動?a?£o【相互聯(lián)系？。駕配a?企業(yè)3?X6引起過2?一？66科?Xeoy?e皿財務(wù)活動？66出-oaoy?e眼2?一？66科?oy?e皿2?一3、2?1ua（!?±e%是?66Ml2?£?6謾？m？G1?切6?a?o

2、o2?飛？?o?au?u=±e升？H有利于1eY?公司?？財務(wù)管理目標(biāo)？D?6?£o利潤X76?，1e?2?次夕一（？16D?*?4?6?最大化和？660？科最大化）股東財富最大化：e?11y2?上皿o?a?6a總?al6?''?iX?皿?2?利潤最大化目標(biāo)股東財富最大化優(yōu)點1、直觀、計算簡便2、一定程度上提高效率，降低成本1、考慮了現(xiàn)金流量的時間價值和風(fēng)險因素2、在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤方面的短期行為3、反應(yīng)了資本與報酬的關(guān)系缺點1、沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間，沒有考慮項目報酬的時間價值2、沒能有效考慮風(fēng)險問題3、沒有考慮利潤和投入資本的關(guān)系4、基于

3、歷史角度，反應(yīng)企業(yè)過去的某一期間盈利水平，不能反應(yīng)未來的盈利能力5、使企業(yè)財務(wù)帶有短期行為的傾向6、利潤是企業(yè)經(jīng)營結(jié)果的會計度量，對于同一經(jīng)濟問題會計處理方法的多樣性和靈活性使利潤并不反應(yīng)企業(yè)的真實情況1、通常只適用于上市公司2、估價受眾多因素影響，不能完全反應(yīng)企業(yè)財務(wù)管理狀況4、2?1ua環(huán)境：？-?3?0;？e?3?0eeu03?3oie?6?3財務(wù)報表會計等式利潤表收入-費用+直接計入當(dāng)期損益的利得和損失=凈利潤凈利潤-股利分配=留用利潤（盈余公積+未分配利潤）小修士資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益資廣負(fù)彳貝表=負(fù)債+股本+資本公積+留用利潤（盈余公積+未分配利潤）第二章2?管理 g?w1?1、貨幣

4、時間價值：？6e?a?2?e±皿6?Xe?e?皿？1?科短6?2?2?皿？u±6a?丫？£只有°?±6作為資本?e?-61y32?u2ueue?£時間價值是扣除了風(fēng)險報酬和通貨膨脹率之后的真實報酬率。2、a?。?？?單利一一指一定期間內(nèi)只根據(jù)本金計算利息，當(dāng)期產(chǎn)生的利息在下一期不作為本金，不重復(fù)計算利息。復(fù)利一一不僅本金要計算利息，利息也要計算利息，即通常所說的“利滾利”。陽;代表復(fù)利終值 戶封弋表復(fù)利現(xiàn)值 玳表利息率 畝弋表計息期數(shù)復(fù)利的概念充分體現(xiàn)了資金時間價值的含義。復(fù)利終值的計算公式：產(chǎn)匕二產(chǎn)11TF(1i)n稱為復(fù)利終值系數(shù)

5、，可以寫成：FVIF(i,n)FV尸匕二尸wi + 2 y=PV(FP.i.w)復(fù)利現(xiàn)值叫復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)，可以寫為年金終值和現(xiàn)值：年金是指一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項(一)后付年金一一每期期末有等額收付款項的年金?t2?(1以后付年金的終值：猶如a?'?e?皿本利和，.：;丁；ImWIII-+曠'*“1-yFVaT?e?o?eu?u?u?u?6?e?皿？'a?科?o?£=A可巫。某人在5年中每年年底存入銀行1000元，年存款利率為8%復(fù)利計息，則第5年年末年金終值為：=AF之況”-*10005.S67a=5867jt(2£?后付年金現(xiàn)值的

6、計算公式:y4.0,3=m.其人準(zhǔn)備在今后5年中每年年末從銀行取1000元，如果年利息率為10%則現(xiàn)在應(yīng)存入多少元？尸隗=42普聯(lián)5=1000x3,791-=3791元XFVA nAXFVA n A FVIFA某人每年年初存入銀行FVIFAi,n (1i,n 1 A A( FVIFA1000元，銀行年存款利率為i ,n 18%1)則第十年末的本利和應(yīng)為多少?先付年金的終值XFlrAw-10009沌話4小口(1+5溝=lDOOyl4.4S7sei.OST5&45元或；*郎火飛=1口箕乂*，/良心,口1)=1DOO>(16,6451)h=15646元先付年金的現(xiàn)值XPVAnAPVIF

7、Ai,n(1i)XPVAnAPVIFAin1AA(PVIFAin11)某企業(yè)租用一臺設(shè)備，在10年中每年年初要支付租金燈2,=5翼口，尸F(xiàn)TEwq門+比G-I5000X&.7IX108吠=3C2347L5000元，年利息率為8%則這些租金的現(xiàn)值為:燈網(wǎng)5000叭4中。-501X1x(6.24/+1)=孤之3$元3、?X6±3&6=£.投資所得-初始投資以/初始投資4、Xe±?Xc2(?£D1P57Ri=Rf+B(Rm-Rf)Ri:wui種16?±x蛻皿±？6a±3分RF:?T?Xe2up?報酬率短36D3?&

8、#163;>1風(fēng)險很？分1風(fēng)險小短RM:所有股票？?？在報酬率第三章財務(wù)分析1、財務(wù)能力分析：償債能力分析，指？603?1W?u?W?UaI,了解？6oB?D?£?°3?ua|營運能力分析，反應(yīng)a?ooQXe2u(i?a?o?o1uai盈禾I能力分析，獲取a?eoe?oo明?？+o?-o?±(?o?uo2/6|a?oo科p?X?o?e發(fā)展能力分析，？D?66d皿。1潛力，？O2a?6o科皿?-o°?°短62?6o1ua?Oi投資者?DD?-o?2?oi?Xe?2?遛？6a?Y&±u?a?2?6§?6'？

9、a?ee§2?+e?通過？企業(yè)a?D?若干期皿？也？D?002?±&?DD-？,?D?ooQa'01?+6?2?Mo?短全面?o1?ci?6o即?2?X'?2、短期償債能力分析流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（流動資產(chǎn)存貨）/流動負(fù)債現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/（本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出）4、影響？663?ua|的?o?？66D?:過去的交易或事項形成的潛在義務(wù)，其結(jié)果尚難確定，可能要企業(yè)負(fù)責(zé)償還的真正債務(wù)科

10、£bOe6?%以步？6o必e2u?6o科p?劃？科£b8?e?e?2?DDo?先科處ee?可能形成?o?將GT?：融資租賃？3C7u?o?£?經(jīng)營XaaT2?u?o?D?eo?p?o?DDeuD?e:?eo?e±o?妁？±?Y?6?訪高3?ua|第四章財務(wù)戰(zhàn)略O(shè)?C?1、2?財務(wù)戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下:以價值管理為基礎(chǔ):以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理為目標(biāo)的:以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn):所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。2?0SWOT?.【SO最優(yōu)？SWOT?,是在?企業(yè)外部財務(wù)環(huán)境o?u2?2?條件?DD攵6p?u?6?o

11、D1?oc?DD1（?e?（企業(yè)內(nèi)部）o?e?oia6?0（夕卜部分？u?d）itD2?短？o0?±e?astrengths?vWfeaknesses?Opportunities。threats。3?02?皿6a?Y(1短2?科?p?±?D?6?o<?-?u?u?證66?£1妁?u?-?X?>eeo?2e6?&?Di2?£2妁?u?-?±eu?>?>eed?e2ee?>ci?Di2?£3妁?u?-?¥?X?6266?a6D12?4妁?u?-?X?分?±e?u?-?'|6

12、u而e?u£?o2e6?aoDioie?D12?£(2短2?科？立D?6?66d01?X?證66?£【初創(chuàng)期？卷？u?6?.期？。¥?u?(3短2?科?D?o?oo?-?3。?e?aeeo1>£第五章長期3?xe?e?企業(yè)的長期資本一般是通過投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長期借貸和融資租賃等方式取得或形成的。一？成期籌資的類型1?0?u2?3?Xeo）ia2?3?xe（1短?u2?3?Xee?6oj?u2?i1yd?6?a?e（2?D?3e?Xe投a'?'?£（2短a2?3?Xee?oo?u?u2?3?Xe2?u

13、?uM?Deoae±切？c?oo科a2?3?Xe?D?3e?X'?'?£主要外部籌資方式：投入資本籌資、發(fā)行股票籌資、長期借款籌資、發(fā)行債券籌資和融資租賃籌資等。外部籌資大花費籌資費用：發(fā)行股票、發(fā)行債券須支付發(fā)行費用；取得長期借款有時須支付一定的手續(xù)費。2、?±?o3?Xeo?o3?X61）?±?63?X6：指企業(yè)不借助銀行等金融機構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商，融通資本的一種籌資活動。直接籌資主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券和商業(yè)信用等籌資方式。2）間接籌資：是指企業(yè)借助銀行等金融機構(gòu)融通資本的籌資活動。間接籌資的基本方式是銀行借款，

14、此外還有融資租賃等籌資方式。3?01eeD?3?Xe?。?？D?3?X66?0?D?3?X6（1短1eeD?3?XeD?3e?oo科p?1ee-Xe£?oS?e'o?>£?e?oo（X）a-6?2C3C?u6回D鑰？科W?o?（?Xe孕£二？CQD?f163X6【股份制1?發(fā)行股票籌資是股份有限公司籌集股權(quán)資本的基本方式。1?016?±°'16?皿6巧？。筠歪切?I1eoio?e1e普通股是公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制，股利不固定的股票。優(yōu)先股是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股東分取股利和公司剩余財產(chǎn)的股票

15、。股票按照發(fā)行對象和上市地區(qū)分類。我國目前的股票還按發(fā)行對象和上市地區(qū)分為A16?您16?田16?m1eOS1夕£A1ee?1?o1（?6?62？以6?°0?皿？3a?S1?Xe?o?p?£?6?西？±6i?+?±?科2&）?e?±oe?1oo?oXp?1e?±?科206?±oe?1oo?o9?1e?±?B1ee?1?fa1uo?61u?°?皿？皿i?Xe?短6?°?61（?3?u?e?1?Xe?o?皿£?6?過？±o切+?”?6?a±6e?Oo?

16、oxp?1e?土？£A（上海分B（深圳野、上市WH（香港N（紐約S（新加坡分中國（?？注冊地3、0D?6一w?X6?七6Y6D?T1?01u6D?a收1?o訪?o?夕皿1uoD?ooj?c?a?o?科?1uoD?Xe?-?Xeeea年?oD?T?ee?1?£?oD宙D1?6一p?Xe?£第六章資本結(jié)構(gòu)？2?1、Xe±?a11:企業(yè)各種資本的價值構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)一定時期籌資組合的結(jié)果。2、166*6擔(dān)成本？6的2a?I）普通股Xe抄36折率2a?稅后？?K_*£,Pc表示普通股籌資凈額，如果公司實行固定股利政策，即每年分派現(xiàn)金股利D元，則

17、資本成本率可按左側(cè)公式測算：如果公司實行固定增長股利的政策，股利固定增長率為G,則資本成本率需按右側(cè)公式測算：例6-7 : ABC公司擬發(fā)行一批普通股，發(fā)行價格12元/股，每股發(fā)行費用1元，預(yù)定每年分配現(xiàn)金股利每股1.2元。其資本成本率測算為：夕M -fad1J例6-8 : XYZ公司準(zhǔn)備增發(fā)普通股，每股的發(fā)行價格15元，發(fā)行費用1.5元，預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，以后每年股利增長 4%其資本成本率測算為：1 = IS. 11 .13、？u?表示？?？ ?營業(yè)杠桿，又稱經(jīng)營杠桿或營運杠桿，指在企業(yè)經(jīng)營成本 收入變動率的規(guī)律。?D存在固定成本而使稅前利潤變動率大于營業(yè)營業(yè)？u?6y：息

18、稅前利潤變動率相當(dāng)于營業(yè)收入變動率的倍數(shù)。反應(yīng)oao即萬用3 ? e?£SS/S%' C *F固定成本Xu ?分C變動36MXU?分S營業(yè)e?e?例6-20 : XYZ公司的產(chǎn)品銷量 40000件，單位產(chǎn)品售價 1000元，銷售總額4000萬元，固定成本總額為800萬元，單位產(chǎn)品變動成本為600元，變動成本率為 60%,變動成本總額為 2400萬元。其營業(yè)杠桿系數(shù)為：lX)La舊仆卜口 < IHKi 1! HU(0 000X(1 000600) 8 000 000 -1(? 000 ')00 - 21 oooooo40 OCHI I'OO 24(K>

19、;o- B (100 UOo-2一般而言，企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)越大，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)風(fēng)險就越高；企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)越小，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)風(fēng)險就越低。4、財務(wù)杠桿的概念1 ?一？6?W？存在而導(dǎo)致普通股每股利潤財務(wù)杠桿，又叫籌資杠桿或資本杠桿，它是指由于企業(yè)債務(wù)資本中變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的現(xiàn)象。財務(wù)杠桿系數(shù)的測算財務(wù)杠桿系數(shù)是指企業(yè)稅后利潤的變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，它反映了財務(wù)杠桿的作用程度。AA7<Y / EPSnt/T1>VL=-；DFL=£S-C-F)/(S-C-F-I復(fù)I債務(wù)年利息例6-23:ABC公司全部長期資本為7500萬元，債務(wù)資本比例

20、為0.4,債務(wù)年利率為8%公司所得稅稅率為25%息稅前利潤為800萬元。其財務(wù)杠桿系數(shù)測算如下：八800.力pf=電。7；>()0XiL般而言，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財務(wù)杠桿利益和財務(wù)風(fēng)險就越高；財務(wù)杠桿系數(shù)越小，企業(yè)財務(wù)杠桿利益和財務(wù)風(fēng)險就越低。5、聯(lián)合杠桿利益與風(fēng)險1 .聯(lián)合杠桿原理亦稱總杠桿，是指營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿的綜合。2 .聯(lián)合杠桿系數(shù)的測算鈦口仃通| /代姒口)供U異DCL(DTL) = DOL DFL -XEPS / EPSoToEPS! EPSs7s例6-24 : ABC公司的營業(yè)杠桿系數(shù)為2,財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5。該公司的聯(lián)合杠桿系數(shù)測算為:DCL=2X1.5=36、

21、每股收益分析法-/1)(1-7)-_(7由T-1)(1-T)一以2Ni某公司目前擁有長期資本8500萬元，其中資本結(jié)構(gòu)為：長期負(fù)債1000萬元，普通股7500萬元，普通股股數(shù)為1000萬股。現(xiàn)計劃追加籌資1500萬元，有兩種籌資方式供選擇：(1)增發(fā)普通股300萬股；(2)增加負(fù)債。已知目前每年債務(wù)利息額為90萬元，如果增加負(fù)債籌資，每年利息額會增加到270萬元。所得稅率為25%-90X1-25%)(£R/T-27(W-25%)101XH-300-KMX)EBIT=870當(dāng)息稅前a?eooou870時短?？63C7u?±6?-。？f.16?U6Da?短6?1?D?6u?o增

22、力口3C?u?2?a?o第七章投資決策原理1、?ea-?1) ?科P230指投資方案所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量以資金成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)之后與原始投資額現(xiàn)值的差額。？6皿?ea*?£=?eoaoe?e?-?e?3e-?訓(xùn)？°】？'a'±36wxu?d?£(1口？?ep?oaoW?ea?36?W？會?1?6皿NCF?皿6短？6°'?6?e?3e?e?1?6皿NCF2?皿6分？6?e?e?NCF?DD?£?6?oo?oo?£(2口？?a?ea至r?3e?科？£(3短？"'±36皿

23、*u?科？£？?？科？£凈現(xiàn)值=?力±36(j?Xuy?ii3?e?i?Xe?【NPV=NCF*PVIFAk,n-C?【=NCF*PVIFk,n相加-C?2) ?uo?±3c?e第一步：計算年金現(xiàn)值系數(shù)。年金現(xiàn)值系數(shù)=3?e?i?Xe?/?e?ea-a玳CF第二步：查表與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰近的兩個折現(xiàn)率(a%ob%£?第三步：根據(jù)上述兩個折現(xiàn)率和已求得的年金現(xiàn)值系數(shù)，采用內(nèi)插法計算出該投資方案的內(nèi)含報酬率。內(nèi)含報酬率=科11U?6+£°“11w?e?w?y皿？?/a?1w?e?W?科?2?*?ia?iu?e?2?第八章投資

24、？2?e？1、?c1?3eMof非相關(guān)成本相關(guān)成本是指與特定決策相關(guān)的、在分析評價決策方案時必須加以考慮的成本。與其相反，非相關(guān)成本是指與特定決策無關(guān)、在分析評價決策方案時不必加以考慮的成本，ay6?3a?3e。機會成本是指進行某項投資而放棄其他投資所能獲得的潛在收益。每年營業(yè)凈現(xiàn)金流量=?eoaope?e?-?c?3e-?訓(xùn)?？°=?eoaope?e?-；£?eoao3eM-?e妁-?up?°=?°?°a?e（?e-?u?°=?°ooa?ec+?e第九章短期資產(chǎn)管理1、短期資產(chǎn)的特征短期資產(chǎn)，又稱流動資產(chǎn)，是指可以在一年以

25、內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。（1）周轉(zhuǎn)速度快（2）變現(xiàn)能力強（3）財務(wù)風(fēng)險小2、持有現(xiàn)金的動機（1）交易動機。在企業(yè)的日常經(jīng)營中，為了正常的生產(chǎn)銷售的運行必須保持一定的現(xiàn)金余額。（2）補償動機。銀行為企業(yè)提供服務(wù)是，往往需要企業(yè)在銀行中保留存款余額來補償服務(wù)費用。（3）預(yù)防動機?，F(xiàn)金的流入和流出經(jīng)常是不確定的，這種不確定性取決于企業(yè)所處的外部環(huán)境和自身經(jīng)營條件的好壞。（4）投資動機。企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營正常進行的基礎(chǔ)上，還希望有一些回報率較高的投資機會，此時也需要企業(yè)持有現(xiàn)金。3、現(xiàn)金持有量決策P294當(dāng)前較為廣泛的現(xiàn)金持有量決策方法主要包括成本分析模型、存存貨模型以及米勒-

26、歐爾模型最佳現(xiàn)金余額：N=，21b/ib現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本，T特定時間內(nèi)的現(xiàn)金需要量總額，i短期有價證券利息率4、ABC分類管理是根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)，按照重要性程度，將企業(yè)存貨劃分為A,B,C三類。分別實行按品種重點管理、按類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。步驟：P319（1）計算每一種存貨在一定時間內(nèi)（一般為一年）的資金占用額。（2）計算每一種存貨資金占用額占全部資金占用額的百分比，并按照大小順序排列，編成表格；（3）根據(jù)事先測定好的標(biāo)準(zhǔn)，把最重要的存貨劃分為A類，把一般存貨劃分為B類，把不重要的存貨劃分為C類，并畫圖表示（4）對A類存貨進行重點規(guī)劃和控制，對B類存貨進行次重點管

27、理，對C類存貨只進行一般管理。第十章短期3?Xe1uai?u3?X6有短期借款、o?±?Y?Co?06?°?竊?1ea?6?£一？a10Q?6?是？63?？6>?Dw?o?u?(?o?u?D?3>ey?借貸關(guān)系£.賒銷妁，e?oo?皿6?種?±?oD?o?1?皿£6論科信用e?oee?oD?o?ue?e?)皿？a?而2u6u皿？部增力口a?o必？?皿？眼？e1、6i6Q?6?D?e?(DeTloe?預(yù)收貨款2、商業(yè)信用皿條件？。?？?？6?u?,皿2?1脩?e?延期付款母皿？付款oD?e?放棄現(xiàn)金?資本成本率=(CD/1-

28、CD)*£360/N?【CD現(xiàn)金？°自？±6七N失去現(xiàn)金折扣o(26?u?ii6y】P3313、eioQ?6?3?X6皿6?e±?優(yōu)點缺點使用方便成本低限制少時間較短（尤箕是應(yīng)付賬款）拖欠可能導(dǎo)致公司信用地位和信用等級下降享受現(xiàn)金折扣，時間會更短若法制不健全，公司缺乏信譽，容易產(chǎn)生公司間相互拖欠，影響資金運轉(zhuǎn)短期eu>#Xe3e?ek=r/(1-r*n/360)ke?Xe3e?oe?ea?e?r?o?a?e?c2±?a?e?ne?ueu>e"p?u限P343第H一章股利理論o?t2?1、a?eo?3Do股份有限1?e超科？

29、°?°a?eo切6a?e?e?oo?um？切？°。6日?6661±°'?aD?u及3Do?DD?1)?21o?e?6?We2)提取？1?y?e3)提取6?6a1?y?e4)向16?16a?2、1ed?p?cia？?e1ea?：指股份制公司以？?ep?D?6?從1?。?？a?66?D分配給股東的投資報酬，62?。誼？切16?1股票股息%是股份制1?以股票的形式從1?a?ec2D分配給股東的利息。3、iea?Ti?理論【米勒&?a皿a?a?在一定的假設(shè)條件下，公司股利政策不會對公司的價值產(chǎn)生任何影響。4、lea?d?a?“一鳥在手”

30、【戈登&林特?當(dāng)公司?§?eu的?elea?G?6?a?e(2?ae±？i?o?Xe?£?1e?o?op?±?oa?X6±3c?e?f?aid?分'6?皿？1?科o11e?±?科野當(dāng)公司？§?多的?elea?a?o?a?eo?少6墳?i?a降低?Xe?£?1e?o?6p?±?oa?Xe±3的e?i?G降彳氐短6?促使1?科o1e?±?上升？£？飛?2?dea?信號傳遞a?代理理論5、 6°?1ea?t2?o(?？eo?債務(wù)契約因素公司X?eio(?股東o?行業(yè)o?6、1ea?t2?aDii e£odea?t2? 固定1ea?t2?【和eM6