博弈論與信息經(jīng)濟學講義

1、博弈論博弈論委托代理理論委托代理理論博弈論與信息經(jīng)濟學博弈論與信息經(jīng)濟學 郝郝 海海 天津工程師范學院經(jīng)濟管理天津工程師范學院經(jīng)濟管理一 博弈論與信息經(jīng)濟學博弈論與信息經(jīng)濟學二二 信息經(jīng)濟學的分類信息經(jīng)濟學的分類三三 委托委托-代理理論的分析思路和框架代理理論的分析思路和框架四四 對稱信息下的最優(yōu)合同對稱信息下的最優(yōu)合同委托委托-代理理論代理理論一一 博弈論與信息經(jīng)濟學博弈論與信息經(jīng)濟學 信息經(jīng)濟學：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟信息經(jīng)濟學：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟學是非對稱信息博弈論在經(jīng)濟學上的應(yīng)學是非對稱信息博弈論在經(jīng)濟學上的應(yīng)用。用。一一 博弈論與信息經(jīng)濟學博弈論與信息經(jīng)濟學買主賣主 非對稱信息：指的

2、是某些參與人擁有但非對稱信息：指的是某些參與人擁有但另一些參與人不擁有的信息。另一些參與人不擁有的信息。一一 博弈論與信息經(jīng)濟學博弈論與信息經(jīng)濟學 阿克洛夫：阿克洛夫：買賣主對于買賣主對于要交易的要交易的“舊車舊車”存在信存在信息不對稱，買主通常不愿息不對稱，買主通常不愿意出高價，這樣持有好車意出高價，這樣持有好車的買主只好退出市場，市的買主只好退出市場，市場上都剩下場上都剩下“壞車壞車”，買，買主則越來越不愿意光顧，主則越來越不愿意光顧，舊車市場萎縮直至消失。舊車市場萎縮直至消失。一一 博弈論與信息經(jīng)濟學博弈論與信息經(jīng)濟學斯賓斯：斯賓斯：人才市場上，人才市場上，由于信息不對稱，雇由于信息不對

3、稱，雇主愿意開出的是較低主愿意開出的是較低的工資，除了平庸的的工資，除了平庸的“檸檬檸檬”外根本不能外根本不能滿足精英人才的需要。滿足精英人才的需要。出現(xiàn)了劣幣驅(qū)逐良幣出現(xiàn)了劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。的現(xiàn)象。一一 博弈論與信息經(jīng)濟學博弈論與信息經(jīng)濟學 斯蒂格利茨：斯蒂格利茨：信貸信貸市場上，由于信息不市場上，由于信息不對稱，貸款人只好確對稱，貸款人只好確定一個較高的利率，定一個較高的利率，結(jié)果好的本分的企業(yè)結(jié)果好的本分的企業(yè)退避三舍，而壞的壓退避三舍，而壞的壓根就不想還貸的企業(yè)根就不想還貸的企業(yè)蜂擁而至。蜂擁而至。機制設(shè)計理論：里奧尼德機制設(shè)計理論：里奧尼德赫維克茲赫維克茲(Leonid Hurwi

4、cz)、埃、?？死锟死颯馬斯金馬斯金(Eric S. Maskin)，和羅杰，和羅杰B梅爾森梅爾森(Roger B. Myerson) 一一 博弈論與信息經(jīng)濟學博弈論與信息經(jīng)濟學經(jīng)濟學家提煉出信息不對稱的概念，挖出一經(jīng)濟學家提煉出信息不對稱的概念，挖出一批批“檸檬市場檸檬市場”，并解剖，并解剖,是一大貢獻；是一大貢獻；而提出改造世界的方案，設(shè)計出各種在信息而提出改造世界的方案，設(shè)計出各種在信息不對稱情況下保障市場有效運轉(zhuǎn)的機制是不對稱情況下保障市場有效運轉(zhuǎn)的機制是另一大貢獻，甚至認為是更大的貢獻。另一大貢獻，甚至認為是更大的貢獻。一一 博弈論與信息經(jīng)濟學博弈論與信息經(jīng)濟學 博弈論博弈論 給定信

5、息結(jié)構(gòu)，求均給定信息結(jié)構(gòu)，求均衡結(jié)果衡結(jié)果 均衡理論均衡理論 方法論導向方法論導向?qū)嵶C的實證的 信息經(jīng)濟學信息經(jīng)濟學 給定信息結(jié)構(gòu)，求契給定信息結(jié)構(gòu)，求契約安排約安排 契約設(shè)計理論契約設(shè)計理論 問題導向問題導向規(guī)范規(guī)范的的注意：注意： 這個區(qū)分不宜過分強調(diào)。這個區(qū)分不宜過分強調(diào)。 信息經(jīng)濟學是從研究具體的制度安排中獨立發(fā)展起來的信息經(jīng)濟學是從研究具體的制度安排中獨立發(fā)展起來的。一一 博弈論與信息經(jīng)濟學博弈論與信息經(jīng)濟學大多數(shù)的道德實際上有利己成分，或者從長遠說，大多數(shù)的道德實際上有利己成分，或者從長遠說，是是“利人利己利人利己”的。某些自我犧牲的行為雖然存的。某些自我犧牲的行為雖然存在，但并不

6、普遍，不足以動搖人類的行為趨向。在，但并不普遍，不足以動搖人類的行為趨向。信息經(jīng)濟學研究什么是非對稱信息情況下的最優(yōu)交信息經(jīng)濟學研究什么是非對稱信息情況下的最優(yōu)交易契約，故又稱為交易理論或契約設(shè)計理論。易契約，故又稱為交易理論或契約設(shè)計理論。一一 博弈論與信息經(jīng)濟學博弈論與信息經(jīng)濟學 人生是永不停歇的博弈過程，博弈策略是人生是永不停歇的博弈過程，博弈策略是達到合意的結(jié)果。達到合意的結(jié)果。 作為博弈者，最佳策略是最大限度地利用作為博弈者，最佳策略是最大限度地利用游戲規(guī)則，最大化自己的利益；游戲規(guī)則，最大化自己的利益； 作為社會最佳策略，是通過規(guī)則使社會整作為社會最佳策略，是通過規(guī)則使社會整體福利

7、增加。體福利增加。委托-代理理論一 博弈論與信息經(jīng)濟學二 信息經(jīng)濟學的分類三 委托-代理理論的分析思路和框架四 對稱信息下的最優(yōu)合同二二 信息經(jīng)濟學的基本分類信息經(jīng)濟學的基本分類信息經(jīng)濟學：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟學是非信息經(jīng)濟學：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟學是非對稱信息博弈論在經(jīng)濟學上的應(yīng)用。對稱信息博弈論在經(jīng)濟學上的應(yīng)用。博弈中博弈中不擁有私人信息不擁有私人信息的參與人的參與人交易中交易中沒有信息優(yōu)勢沒有信息優(yōu)勢的一方的一方博弈中博弈中擁有私人信息擁有私人信息的參與人的參與人交易中交易中有信息優(yōu)勢有信息優(yōu)勢的一方的一方二二 信息經(jīng)濟學的基本分類信息經(jīng)濟學的基本分類委托人代理人法律上，當法律上，當A

8、A授權(quán)授權(quán)B B代表代表A A從事某種活動時，委托從事某種活動時，委托- -代理關(guān)系就產(chǎn)生了，代理關(guān)系就產(chǎn)生了，A A為委為委托人，托人，B B為代理人。為代理人。經(jīng)濟學上的委托經(jīng)濟學上的委托- -代理關(guān)系代理關(guān)系泛指任何一種涉及非對稱信息的交易，泛指任何一種涉及非對稱信息的交易，交易中有交易中有信息優(yōu)勢的一方稱為代理人，另一方稱為委托人。信息優(yōu)勢的一方稱為代理人，另一方稱為委托人。這樣的定義背后隱含的假設(shè)是：知情者的私人信息影響不知情者的利益，或這樣的定義背后隱含的假設(shè)是：知情者的私人信息影響不知情者的利益，或者，不知情者不得不為知情者的行為承擔風險。者，不知情者不得不為知情者的行為承擔風險

9、。二二 信息經(jīng)濟學的基本分類信息經(jīng)濟學的基本分類隱藏行動隱藏行動隱藏信息隱藏信息事事前前3.3.逆向選擇模型逆向選擇模型4.4.信號傳遞模型信號傳遞模型5.5.信息甄別模型信息甄別模型事事后后1.1.隱藏行動的隱藏行動的道德風道德風險模型險模型2 2、隱藏信息的、隱藏信息的道德風道德風險模型險模型非對稱信息發(fā)生的內(nèi)容非對稱信息發(fā)生的內(nèi)容非非對對稱稱信信息息發(fā)發(fā)生生的的時時間間非對稱發(fā)生在事前（簽約前），逆向選擇模型；非對稱發(fā)生在事前（簽約前），逆向選擇模型；非對稱發(fā)生在事后（簽約后），道德風險模型。非對稱發(fā)生在事后（簽約后），道德風險模型。研究不可觀測行動的模型稱為隱藏行動模型；研究不可觀測行

10、動的模型稱為隱藏行動模型；研究不可觀測信息的模型稱為隱藏信息（或知識）模型研究不可觀測信息的模型稱為隱藏信息（或知識）模型隱藏行動的道德風險隱藏行動的道德風險委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行動努力或不努力自然高低某些可某些可觀測的觀測的結(jié)果結(jié)果代理人：代理人：代理人的行動和自然狀態(tài)一起決定代理人的行動和自然狀態(tài)一起決定某些可觀測的結(jié)果。某些可觀測的結(jié)果。委托人：委托人：不能觀測到代理人行動本身和自然本身，只能觀測到結(jié)果。不能觀測到代理人行動本身和自然本身，只能觀測到結(jié)果。委托人的問題是：委托人的問題是：設(shè)計一個激勵合同以誘使代理人從自身利益出發(fā)設(shè)計一個激勵合同以誘使代理人從自身利益出

11、發(fā)選擇對委托人最有利的行動。選擇對委托人最有利的行動。簽約時信息是對稱的簽約時信息是對稱的隱藏行動的道德風險隱藏行動的道德風險例子：例子：雇主與雇員雇主與雇員 雇主不能觀測到雇員是否努力，但雇主不能觀測到雇員是否努力，但可以觀測到其任務(wù)完成得如何可以觀測到其任務(wù)完成得如何 因此雇員的報酬應(yīng)該與他完成任務(wù)因此雇員的報酬應(yīng)該與他完成任務(wù)的情況有關(guān)。的情況有關(guān)。委托人：雇主代理人：雇員隱藏信息的道德風險委托人代理人提供合同代理人接受不接受消息行動努力自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：代理人：自然選擇狀態(tài)（可能是代理人的類型），自然選擇狀態(tài)（可能是代理人的類型），代理人觀測到自然的選擇，然后選擇行動（如向代代理人觀

12、測到自然的選擇，然后選擇行動（如向代理人報告自然的狀態(tài)）。理人報告自然的狀態(tài)）。委托人：委托人：能觀測到代理人的行動，但不能觀測自然的選擇。能觀測到代理人的行動，但不能觀測自然的選擇。委托人的問題是：委托人的問題是：設(shè)計一個激勵合同以誘使代理人在給定自然狀態(tài)設(shè)計一個激勵合同以誘使代理人在給定自然狀態(tài)下選擇對委托人最有利的行動（如真實報告自然的狀態(tài)）。下選擇對委托人最有利的行動（如真實報告自然的狀態(tài)）。簽約時信息是對稱的簽約時信息是對稱的隱藏信息的道德風險例子：例子：企業(yè)經(jīng)理與銷售人員企業(yè)經(jīng)理與銷售人員 銷售人員知道顧客的特征，企業(yè)經(jīng)理不知道，但銷售人員知道顧客的特征，企業(yè)經(jīng)理不知道，但能觀測到

13、銷售人員對顧客的行動。能觀測到銷售人員對顧客的行動。 因此企業(yè)經(jīng)理設(shè)計的激勵合同是要向銷售人員提因此企業(yè)經(jīng)理設(shè)計的激勵合同是要向銷售人員提供刺激以使后者針對不同的顧客選擇不同的銷售策略。供刺激以使后者針對不同的顧客選擇不同的銷售策略。委托人：企業(yè)經(jīng)理代理人：銷售人員逆向選擇委托人代理人提供合同自然代理人、委托人：代理人、委托人：自然選擇狀態(tài)自然選擇狀態(tài)-可能是代理人的類可能是代理人的類型，代理人觀測到自然的選擇，知道自己的類型，型，代理人觀測到自然的選擇，知道自己的類型，委托人不知道，委托人和代理人簽定合同。委托人不知道，委托人和代理人簽定合同。接受不接受逆向選擇逆向選擇例子：例子：賣者和賣者

14、賣者和賣者-買的沒有賣的精買的沒有賣的精 賣者對產(chǎn)品的質(zhì)量、進價等信息賣者對產(chǎn)品的質(zhì)量、進價等信息比買者知道得多。比買者知道得多。委托人：買者代理人：賣者信號傳遞模型委托人代理人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：知道自己類型，為了顯示自己的類型，代代理人：知道自己類型，為了顯示自己的類型，代理人選擇某種信號傳遞自己的類型給委托人。理人選擇某種信號傳遞自己的類型給委托人。委托人：委托人：不知道代理人的類型，但能觀測到代理人傳遞的信號，在不知道代理人的類型，但能觀測到代理人傳遞的信號，在觀測到信號后與代理人簽定合同。觀測到信號后與代理人簽定合同。代理人發(fā)送信號信號傳遞模型例子：例子：雇主與

15、雇員雇主與雇員 雇員知道自己的能力，雇主不知道；雇員知道自己的能力，雇主不知道；為了顯示自己的能力，雇員選擇接受為了顯示自己的能力，雇員選擇接受教育水平；雇主根據(jù)教育水平支付工教育水平；雇主根據(jù)教育水平支付工資。資。委托人：雇主代理人：雇員信息甄別模型委托人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：知道自己類型，委托人不知道。代理人：知道自己類型，委托人不知道。委托人：委托人：不知道代理人的類型，委托人提供多個合同供代理人選擇，不知道代理人的類型，委托人提供多個合同供代理人選擇，代理人代理人根據(jù)自己的類型選擇一個最適合自己的合同，并根據(jù)合同選根據(jù)自己的類型選擇一個最適合自己的合同，并根據(jù)合同選

16、擇行動。擇行動。代理人代理人發(fā)送信號信息甄別模型信息甄別模型例子：例子：保險公司與投保人保險公司與投保人 投保人知道自己的風險，保險公司不知道；投保人知道自己的風險，保險公司不知道；因此保險公司針對不同類型的潛在投保人制因此保險公司針對不同類型的潛在投保人制定了不同的保險合同，投保人根據(jù)自己的風定了不同的保險合同，投保人根據(jù)自己的風險特征選擇一個保險合同。險特征選擇一個保險合同。委托人：保險公司代理人：投保人二二 信息經(jīng)濟學的基本分類信息經(jīng)濟學的基本分類隱藏行動隱藏行動隱藏信息隱藏信息事事前前3 3、逆向選擇模型逆向選擇模型4 4、信號傳遞模型、信號傳遞模型5 5、信息甄別模型、信息甄別模型事

17、事后后1 1、隱藏行動的、隱藏行動的道德道德風險模型風險模型2 2、隱藏信息的、隱藏信息的道德風道德風險模型險模型非對稱信息發(fā)生的內(nèi)容非對稱信息發(fā)生的內(nèi)容非非對對稱稱信信息息發(fā)發(fā)生生的的時時間間非對稱發(fā)生在事前（簽約前），逆向選擇模型；非對稱發(fā)生在事前（簽約前），逆向選擇模型；非對稱發(fā)生在事后（簽約后），道德風險模型。非對稱發(fā)生在事后（簽約后），道德風險模型。研究不可觀測行動的模型稱為隱藏行動模型；研究不可觀測行動的模型稱為隱藏行動模型；研究不可觀測信息的模型稱為隱藏信息（或知識）模型研究不可觀測信息的模型稱為隱藏信息（或知識）模型委托-代理理論應(yīng)用模型模型模型委托人委托人代理人代理人行動、類

18、型或信號行動、類型或信號隱藏行動的道德隱藏行動的道德風險風險地主地主股東股東住戶住戶公民公民社會社會佃農(nóng)佃農(nóng)經(jīng)理經(jīng)理房東房東政府官員政府官員犯罪犯罪耕作努力耕作努力工作努力工作努力房屋修繕房屋修繕廉潔或貪污廉潔或貪污偷盜的次數(shù)偷盜的次數(shù)隱藏信息的道德隱藏信息的道德風險風險雇主雇主股東股東原告原告/被告被告雇員雇員經(jīng)理經(jīng)理代理律師代理律師任務(wù)的難易任務(wù)的難易/工作努力工作努力市場需求市場需求/投資決策投資決策贏的概率贏的概率/辦案努力辦案努力逆向選擇風險逆向選擇風險雇主雇主保險公司保險公司雇員雇員投保人投保人工作技能工作技能感染愛滋病病毒感染愛滋病病毒信號傳遞和信息信號傳遞和信息甄別甄別雇主雇主

19、買方投資買方投資工人工人賣方賣方技能和教育技能和教育產(chǎn)品質(zhì)量和保修產(chǎn)品質(zhì)量和保修二二 信息經(jīng)濟學的基本分類信息經(jīng)濟學的基本分類隱藏行動的道德風險隱藏行動的道德風險隱藏信息的道德風險隱藏信息的道德風險逆向選擇模型逆向選擇模型信號傳遞模型信號傳遞模型信息甄別模型信息甄別模型 需要說明：需要說明：1. 信號傳遞模型和信息甄別模型是逆向選擇模型的特例，或者說，信號傳遞模型和信息甄別模型是逆向選擇模型的特例，或者說，信號傳遞模型和信息甄別模型是解決逆向選擇問題的兩種不同信號傳遞模型和信息甄別模型是解決逆向選擇問題的兩種不同的方法。的方法。 2. 習慣上，委托代理理論只是習慣上，委托代理理論只是“隱藏行動

20、道德風險隱藏行動道德風險”的別稱，一的別稱，一般說的委托般說的委托-代理理論僅指這類模型。代理理論僅指這類模型。3. 故將模型簡化為兩類：故將模型簡化為兩類：委托代理模型委托代理模型和和逆向選擇模型逆向選擇模型。逆向選擇模型逆向選擇模型委托代理模型委托代理模型委托-代理理論一 博弈論與信息經(jīng)濟學博弈論與信息經(jīng)濟學二二 信息經(jīng)濟學的分類信息經(jīng)濟學的分類三三 委托委托-代理理論的分析思路和框架代理理論的分析思路和框架四四 對稱信息下的最優(yōu)合同對稱信息下的最優(yōu)合同委托-代理理論委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行動努力或不努力自然高低某些可某些可觀測的觀測的結(jié)果結(jié)果代理人：代理人：代理人的行動

21、和自然狀態(tài)一起決定代理人的行動和自然狀態(tài)一起決定某些可觀測的結(jié)果。某些可觀測的結(jié)果。委托人：委托人：不能觀測到代理人行動本身和自然本身，只能觀測到結(jié)果。不能觀測到代理人行動本身和自然本身，只能觀測到結(jié)果。委托人的問題是：委托人的問題是：設(shè)計一個激勵合同以誘使代理人從自身利益出發(fā)設(shè)計一個激勵合同以誘使代理人從自身利益出發(fā)選擇對委托人最有利的行動。選擇對委托人最有利的行動。簽約時信息是對稱的簽約時信息是對稱的委托委托-代理理論代理理論經(jīng)濟活動和社會活動中有很多委托人經(jīng)濟活動和社會活動中有很多委托人代理人關(guān)代理人關(guān)系，有明顯的，也有隱蔽的。工廠和工人、店主系，有明顯的，也有隱蔽的。工廠和工人、店主和

22、店員、客戶和律師、市民和政府、基金購買者和店員、客戶和律師、市民和政府、基金購買者和基金管理人等都是。和基金管理人等都是。委托人委托人代理人關(guān)系的關(guān)鍵特征：不能直接控制，代理人關(guān)系的關(guān)鍵特征：不能直接控制，監(jiān)督不完全，信息不完全，利益的相關(guān)性監(jiān)督不完全，信息不完全，利益的相關(guān)性委托人委托人代理人涉及問題：激勵機制設(shè)計、機制代理人涉及問題：激勵機制設(shè)計、機制設(shè)計理論，委托合同設(shè)計問題等設(shè)計理論，委托合同設(shè)計問題等委托委托-代理理論的分析思路和框架代理理論的分析思路和框架設(shè)計一個激勵合同設(shè)計一個激勵合同s s（x x），根據(jù)），根據(jù)觀測到的觀測到的x x對代理人的功勞進對代理人的功勞進行獎懲。行獎

23、懲。風險規(guī)避或中性。風險規(guī)避或中性。問題是：問題是：s s（x x）應(yīng)具備什么特征？）應(yīng)具備什么特征？效用函數(shù)：效用函數(shù)：v v（ -s-s（x x）A A：表示代理人所有可選擇行動：表示代理人所有可選擇行動的組合；的組合；風險規(guī)避或中性風險規(guī)避或中性a a是代理人的一個特定行動；是代理人的一個特定行動；效用函數(shù)：效用函數(shù)：u u（s s（x x）-c(a)-c(a)委托人代理人自然外生變量，外生變量，：是：是的取的取值范圍；值范圍；X X（a,a,）由）由a, a, 決定的一個可觀測結(jié)果。決定的一個可觀測結(jié)果。（a, a, ）由）由a，決定的一個可觀測貨幣收入（產(chǎn)出）。決定的一個可觀測貨幣收

24、入（產(chǎn)出）。 是是和和a a的的嚴格增函數(shù)，即工作越努力，邊際產(chǎn)出越高，較高的嚴格增函數(shù)，即工作越努力，邊際產(chǎn)出越高，較高的較有利的自然狀態(tài)。較有利的自然狀態(tài)。委托委托- -代理理論的分析思路和框架代理理論的分析思路和框架假定假定的分布函數(shù)的分布函數(shù)G G（）、生產(chǎn)技術(shù)）、生產(chǎn)技術(shù)x x（a a，）和）和 （a a，）以及效用函數(shù)都是共同知識，就是說，委托）以及效用函數(shù)都是共同知識，就是說，委托人和代理人在有關(guān)這些技術(shù)關(guān)系上的認識是一致的。人和代理人在有關(guān)這些技術(shù)關(guān)系上的認識是一致的。 x x（a a，）是共同知識意味著，如果委托人能觀測到）是共同知識意味著，如果委托人能觀測到，也就可以知道，

25、也就可以知道a a，反之亦然。，反之亦然。委托人的期望效用函數(shù)為：委托人的期望效用函數(shù)為：dgaxsavP)(),(),()(委托人的問題是選擇委托人的問題是選擇a a和和s s（x x）最大化上述期望效用。）最大化上述期望效用。委托人這樣做時面臨來自代理人的兩個約束：委托人這樣做時面臨來自代理人的兩個約束：參與約束參與約束激勵相容約束。激勵相容約束。委托委托-代理理論的分析思路和框架代理理論的分析思路和框架參與約束：代理人從接受合同中得到的期望效用不參與約束：代理人從接受合同中得到的期望效用不能小于不接受合同時能得到的最大效用。能小于不接受合同時能得到的最大效用。代理人不接受合同時能得到的最

26、大期望效用由他面代理人不接受合同時能得到的最大期望效用由他面臨的其他市場機會決定，可以稱為保留效用，用臨的其他市場機會決定，可以稱為保留效用，用 表示。參與約束又稱為理性約束：表示。參與約束又稱為理性約束：uuacdgaxsuIR)()(),()(委托委托-代理理論的分析思路和框架代理理論的分析思路和框架激勵相容約束：激勵相容約束：給定委托人不能觀測到代理人的行動給定委托人不能觀測到代理人的行動a和自然狀態(tài)和自然狀態(tài)，在任何激勵合同下，代理人總選擇使自己的期望效，在任何激勵合同下，代理人總選擇使自己的期望效用最大化的行為用最大化的行為a a，因此，任何委托人希望的，因此，任何委托人希望的a a

27、只能通過只能通過代理人的效用最大化行為來實現(xiàn)。換言之，如果是代理人的效用最大化行為來實現(xiàn)。換言之，如果是a a委托委托人希望的行動，人希望的行動， 是代理人可選擇的任何行動，是代理人可選擇的任何行動，那么只有當代理人從選擇那么只有當代理人從選擇a a中得到的期望效用大于從選擇中得到的期望效用大于從選擇a a中得到的期望效用時，代理人才會選擇中得到的期望效用時，代理人才會選擇a a。Aa AaacdgaxsuacdgaxsuIC),()(),()()(),()(委托委托-代理理論的分析思路和框架代理理論的分析思路和框架委托人的問題是選擇委托人的問題是選擇a a和和s s（x x）最大化期望效用）

28、最大化期望效用函數(shù)（函數(shù)（P P），滿足約束條件（），滿足約束條件（IRIR）、（）、（ICIC），），即：即：dgaxsavPxsa)(),(),()(max)(,uacdgaxsuIRts)()(),()(. .AaacdgaxsuacdgaxsuIC),()(),()()(),()(狀態(tài)空間模型化法狀態(tài)空間模型化法一個委托一個委托-代理模型代理模型生產(chǎn)博弈生產(chǎn)博弈參與人：委托人與代理人參與人：委托人與代理人博弈順序：博弈順序：（1 1）委托人提供給代理人工資）委托人提供給代理人工資w w。（2 2）代理人決定接受或者拒絕合同。）代理人決定接受或者拒絕合同。（3 3）如果代理人接受，他將提

29、供努力）如果代理人接受，他將提供努力e e。（4 4）產(chǎn)出等于）產(chǎn)出等于q q（e e）。）。支付：支付：如果代理人拒絕合同，則如果代理人拒絕合同，則如果代理人接受合同，則如果代理人接受合同，則0委托人代理人，u)(),(wqVweu委托人代理人，一個委托一個委托-代理模型代理模型在博弈的第一種形式中，每個行動都是共同知識并在博弈的第一種形式中，每個行動都是共同知識并且合同為函數(shù)且合同為函數(shù)w（e）。）。求解均衡的方法為：求解均衡的方法為： 給定代理人接受合同以及委托人考慮到代理給定代理人接受合同以及委托人考慮到代理人對合同激勵的反應(yīng)的情況下，委托人尋求最好人對合同激勵的反應(yīng)的情況下，委托人尋

30、求最好的可行合同。委托人必須決定他想讓代理人做什的可行合同。委托人必須決定他想讓代理人做什么以及如何在成本盡可能小的情況下對代理人提么以及如何在成本盡可能小的情況下對代理人提供激勵。供激勵。無不確定性的委托人無不確定性的委托人代理人模型代理人模型R(S)-w(S), w(S)-SR(E)-w(E), w(E)-ER(0),0R(0),0122偷懶努力拒絕接受不委托委托代理人的選擇代理人的選擇激勵相容約束：激勵相容約束： w(E)-E w(S)-S w(E) w(S)+E-S參與約束：參與約束：22R(E)-w(E), w(E)-E拒絕接受拒絕接受R(0),0R(S)-w(S), w(S)-SR

31、(0),0接受：w(E)-E0接受：w(S)-S0參與約束委托人的選擇委托人的選擇11不委托委托委托R(S)-w(S), w(S)-SR(0),0R(E)-w(E), w(E)-E不委托R(0),0委托： R(E)-w(E) R(0)不委托： R(E)-w(E) R(0)不委托： R(S)-w(S) 0不委托： 0.1*20-w(S) +0.9*10-w(S)0不委托：不委托：0.9*20-w(E)+0.1*10-w(E)0.1*w(20)-S+0.9*w(10-S)接受：接受：0.9*w(20)-E+0.1*w(10)-E0委托：委托：0.9*20-w(20)+0.1*10-w(10)0激勵

32、相容約束激勵相容約束促使代理人努力的激勵相容約束、參與約束，以及委托人選擇委托的條件參與約束對于委托人來說，就是要根據(jù)上對于委托人來說，就是要根據(jù)上述兩個條件，以及述兩個條件，以及 E、S的值，選的值，選擇最佳的工資水平擇最佳的工資水平w(20)和和w(10)，或者它們的差額或者它們的差額w(20) -w(10)選擇報酬和連續(xù)努力水平的委托人選擇報酬和連續(xù)努力水平的委托人代理人博弈代理人博弈R, CC(e) +R(e)委托人希望的代理人努力水平（滿足參與約束）UU*ee)()()()()()(*eCeRweCeRwUeCeRw激勵相容約束：參與約束：店主和店員的問題店主和店員的問題商店的利潤商

33、店的利潤 ， 是均值為是均值為0的隨機變的隨機變量量店員的負效用店員的負效用 ， 是店員的努力是店員的努力機會成本為機會成本為1店主采用的報酬計算公式店主采用的報酬計算公式店員的得益店員的得益店員期望得益為店員期望得益為店主的得益為店主的得益為 eR42eC )4(eBABRASABeBeBAe)1 ()1 ( 4)4(424eBeAe2)4(eeBA參與約束：參與約束：當?shù)陠T風險中性時當?shù)陠T風險中性時 符合其最大利益符合其最大利益店主選擇下限店主選擇下限 代入得益公式得：代入得益公式得： ，期望得益為，期望得益為 ，易求得，易求得令令 得得 ，再代入?yún)⑴c約束得，再代入?yún)⑴c約束得 ，求數(shù)學期望

34、得求數(shù)學期望得 解得解得 ，則店主的最優(yōu)激勵工資計算公式是則店主的最優(yōu)激勵工資計算公式是*ee 1B5)8(BA58 BA1B3ARw 31)4(2eeBABe2*1)4(2eeBA142ee142ee2*e道德風險問題討論道德風險問題討論存在道德風險時，將可能產(chǎn)生機會主義存在道德風險時，將可能產(chǎn)生機會主義(opportunism)行為，即代理人以損害委行為，即代理人以損害委托人為代價來提高自己的收益的行為。當托人為代價來提高自己的收益的行為。當存在資產(chǎn)專用性時，將產(chǎn)生要挾問題。存在資產(chǎn)專用性時，將產(chǎn)生要挾問題。你能否舉出一些道德風險方面的例子？你能否舉出一些道德風險方面的例子？討論：討論：在

35、汽車與行人的事故中誰應(yīng)承擔事故在汽車與行人的事故中誰應(yīng)承擔事故成本？成本？討論討論：銷售中：銷售中“回扣回扣”現(xiàn)象的博弈分析？現(xiàn)象的博弈分析？討論討論：怎樣減輕代理問題？：怎樣減輕代理問題？道路交通安全法道路交通安全法道路交通安全法道路交通安全法(2003)第七十六條第七十六條（二）機動車與非機動車駕駛?cè)恕⑿腥酥g發(fā)（二）機動車與非機動車駕駛?cè)?、行人之間發(fā)生交通事故的，由機動車一方承擔責任；但生交通事故的，由機動車一方承擔責任；但是，有證據(jù)證明非機動車駕駛?cè)?、行人違反是，有證據(jù)證明非機動車駕駛?cè)?、行人違反道路交通安全法律、法規(guī)，機動車駕駛?cè)艘训缆方煌ò踩?、法?guī)，機動車駕駛?cè)艘呀?jīng)采取必要處置措施的，經(jīng)采取必要處置措施的，減輕機動車一方的減輕機動車一方的責任責任。 交通事故的損失是由非機動車駕駛?cè)恕⑿腥私煌ㄊ鹿实膿p失是由非機動車駕駛?cè)?、行人故意故意造成的，機動車一方不承擔責任。造成的，機動車一方不承擔責任。 道路交通安全法道路交通安全法(2007)第七十六條第七十六條 （二）機動車與非機動車駕駛?cè)恕⑿腥酥g發(fā)生交（二）機動車與非機動車駕駛?cè)?、行人之間發(fā)生交通事故，非機動車駕駛?cè)?、行人沒有過錯的，由通事故，非機動車駕駛?cè)?、行人沒有過錯的，由機動車一方承擔賠償責任；有證據(jù)證明非機動車機動車一方承擔賠償責任；有證據(jù)證明非機動車駕駛?cè)?、行人有過錯的，駕駛?cè)恕⑿腥?/p>