項(xiàng)目融資案例分析--上海迪士尼樂園word版本

1、項(xiàng)目融資案例分析-上海迪士尼樂園 上海迪士尼項(xiàng)目一期建設(shè)的迪士尼樂園及配套區(qū)占地3.9平方公里，以1.16平方公里的主題樂園和約0.39平方公里的中心湖泊為核心。主要建設(shè)內(nèi)容包括：游樂設(shè)施(主題樂園)、中心湖與圍場河、商業(yè)娛樂、旅館、公共停車場(游客停車場)、公共交通設(shè)施、辦公(管理服務(wù)中心)、市政設(shè)施等，總投資超過245億元。 上海迪士尼樂園（Shanghai Disneyland Park），是中國第二個(gè)、亞洲第三個(gè)，世界第六個(gè)迪士尼主題樂園，迪士尼樂園向來是全球建造成本最高的主題樂園之一。2011年3月9日，上海國際旅游度假區(qū)核心區(qū)控制性詳細(xì)規(guī)劃（草案）已上網(wǎng)公示，上海迪士尼樂園也在此規(guī)

2、劃中，樂園主體工程于2011年4月8日正式破土動(dòng)工。 二、項(xiàng)目概況項(xiàng)目參與方： 上海上海國際主題樂園有限公司，中美雙方持股比例分別為57%和43%； 上海國際主題樂園配套設(shè)施有限公司，中美雙方持股比例分別為57%和43%； 上海國際主題樂園和度假區(qū)管理有限公司，中美雙方持股比例分別為30%和70%。 上海國際主題樂園有限公司概況上海國際主題樂園有限公司概況 樂園公司注冊資金1713600萬元，股東發(fā)起人為上海申迪旅游度假開發(fā)有限公司，WD HOLDINGS（SHANGHAI），LLC，后者是美國迪士尼在上海成立的美方公司。 樂園公司的功能主要是主題樂園的開發(fā)、建設(shè)和經(jīng)營等，也包括園區(qū)內(nèi)服務(wù)提供

3、。 上海國際主題樂園配套設(shè)施有限公司概況上海國際主題樂園配套設(shè)施有限公司概況 配套公司注冊資金為316796.76萬元，經(jīng)營范圍包括酒店、購物中心、體育、娛樂和休閑設(shè)施的開發(fā)、建設(shè)和管理等。 上海國際主題樂園和度假區(qū)管理有限公司概況上海國際主題樂園和度假區(qū)管理有限公司概況 管理公司注冊資金為2000萬元，主要涉及到財(cái)務(wù)管理、員工配需等。 建設(shè)期：項(xiàng)目于2011年4月8日動(dòng)工建設(shè)，到2015年建成，工期大約為5年。 項(xiàng)目投資達(dá)245億元人民幣，所有投資中40%資金為中方和迪士尼雙方共同持有的股權(quán)，其中中方政府占57%，迪士尼占4 3 %。其余占總投資的60%的資金則為債權(quán)，其中政府擁有80%，另

4、外20%則為商業(yè)機(jī)構(gòu)擁有。三、融資方式l上海Disney項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)分由三個(gè)部分組成：l上海國際主題樂園有限公司，中美雙方持股比例分別為57%和43%；l上海國際主題樂園配套設(shè)施有限公司，中美雙方持股比例分別為57%和43%；l上海國際主題樂園和度假區(qū)管理有限公司，中美雙方持股比例分別為30%和70%。四、項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu) 迪士尼公司只出了一小部分資金用于一期園區(qū)的建設(shè),其主要是以品牌入股投資。 在迪士尼公司看來,把過多的錢投在樂園的建設(shè)上將冒不小的風(fēng)險(xiǎn),所以迪士尼公司更愿意通過以品牌估值方式入股。而上海則希望通過迪士尼這個(gè)項(xiàng)目,促進(jìn)帶動(dòng)上海旅游業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,對項(xiàng)目的渴求是比較迫切的。因此

5、上海在迪士尼樂園項(xiàng)目的投資金額的比例上做出了讓步,愿意承擔(dān)主要的項(xiàng)目資金美國迪斯尼公司、上海申迪集團(tuán)美國迪斯尼公司、上海申迪集團(tuán)政府投資政府投資陸家嘴集團(tuán)陸家嘴集團(tuán)錦江集團(tuán)錦江集團(tuán)上海廣播影視公司上海廣播影視公司 商業(yè)銀行銀團(tuán)：商業(yè)銀行銀團(tuán)：國開行國開行浦發(fā)銀行浦發(fā)銀行交通銀行交通銀行中、農(nóng)、工、建等中、農(nóng)、工、建等樂園和度假區(qū)管理樂園和度假區(qū)管理有限公司有限公司上海國際主題樂園上海國際主題樂園有限公司有限公司上海迪斯尼樂園上海迪斯尼樂園資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)資產(chǎn)法律擁有權(quán)管理協(xié)議管理協(xié)議樂園配套設(shè)施樂園配套設(shè)施有限公司有限公司管理協(xié)議香港迪斯尼連年虧損的前車之鑒 1999年，香港特區(qū)政府曾推算，主題公園第一期工程全部完成后，入場總?cè)藬?shù)預(yù)計(jì)為1000萬人。但到2010年香港迪士尼開園5年后，吸引的游客才有520萬人次。不僅如此，香港迪士尼開業(yè)五年來連續(xù)虧損，使得特區(qū)政府遭遇巨大壓力。香港迪士尼2010年財(cái)報(bào)顯示，這一年香港迪士尼娛樂設(shè)備的折舊及攤銷成本高達(dá)8.33億港元，此外利息等融資成本支出超過1億港元，這使得全年出現(xiàn)7.18億港元的凈虧損。五、化解融資風(fēng)險(xiǎn)抓住收益分成的主動(dòng)權(quán) 香港特區(qū)政府和迪士尼之間的不合理分紅協(xié)議，門票和酒店收入是迪士尼盈利的主要來源，而其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)的收入也占了很大比重，但香港特區(qū)政府的收益分成僅覆蓋了門票收入部分。 上海政府和迪士尼之間如何收益分成，在這一點(diǎn)上