鐵礦石人民幣掉期合約介紹

1、內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司2014.4上海清算所人民幣FFA、鐵礦石、動(dòng)力煤掉期航運(yùn)及大宗商品風(fēng)險(xiǎn)管理新工具航運(yùn)及大宗商品風(fēng)險(xiǎn)管理新工具內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司全稱銀行銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司間市場(chǎng)清算所股份有限公司，是由中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)成立的專業(yè)清算機(jī)構(gòu)。 - 業(yè)務(wù)上受中國(guó)人民銀行中國(guó)人民銀行監(jiān)管，市場(chǎng)化運(yùn)作。 - 提供場(chǎng)外市場(chǎng)中央對(duì)手清算服務(wù)，及承擔(dān)銀行間市場(chǎng)市場(chǎng)包括利率、匯率、企業(yè)債權(quán)發(fā)行登記托管職能。 2012年起，為人民幣FFA協(xié)議提供中央清算服務(wù)，擬在2014年推出人民幣鐵礦石、動(dòng)

2、力煤掉期。上海清算所（Shanghai Clearing House）內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司航運(yùn)及大宗商品金融衍生品簡(jiǎn)介人民幣遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)人民幣遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議（人民幣議（人民幣FFAFFA）2012.12 2012.12 上線上線 以波羅的海交易所發(fā)布的運(yùn)費(fèi)指數(shù)為標(biāo)的的、以人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算的航運(yùn)金融衍生品 包括海岬型船平均期租運(yùn)費(fèi)（CTC）、巴拿馬型船平均期租運(yùn)費(fèi)（PTC）、超靈便型船平均期租運(yùn)費(fèi)（STC）人民幣鐵礦石掉期人民幣鐵礦石掉期20142014年上半年上線年上半年上線 以進(jìn)口鐵礦石（62%品位）中國(guó)碼頭現(xiàn)貨價(jià)格為標(biāo)的的、以人民幣進(jìn)行

3、計(jì)價(jià)和結(jié)算的鐵礦石價(jià)格指數(shù)衍生品人民幣動(dòng)力煤掉期人民幣動(dòng)力煤掉期20142014年上半年上線年上半年上線 以環(huán)渤海港口動(dòng)力煤（5500K）離岸平倉(cāng)價(jià)格為標(biāo)的的、以人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算的動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)衍生品內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司人民幣FFA市場(chǎng)參與者清算會(huì)員清算會(huì)員 綜合清算會(huì)員綜合清算會(huì)員 浦發(fā)銀行 交通銀行建設(shè)銀行 普通清算會(huì)員普通清算會(huì)員 國(guó)泰君安證券 招商證券中信證券做市商做市商 中信證券 招商證券 國(guó)泰君安證券經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)紀(jì)公司 匯锝利 FIS中國(guó) SSY中國(guó) 津洋 BRS百利 菁英交易者交易者 150家左右客戶，包括航運(yùn)、鋼鐵、能源、

4、金融類企業(yè)清算會(huì)員、做市商、經(jīng)紀(jì)公司和交易者都在不斷發(fā)展增加清算會(huì)員、做市商、經(jīng)紀(jì)公司和交易者都在不斷發(fā)展增加內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司交易及清算模式簡(jiǎn)介內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司同一清算平臺(tái)統(tǒng)一的中央對(duì)手清算模式統(tǒng)一的場(chǎng)外交易模式內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司交易和清算模式1、交易模式：由經(jīng)紀(jì)公司幫助達(dá)成交易。2、清算模式： 代理清算模式：清算會(huì)員-投資人 上海清算所與清算會(huì)員每日進(jìn)行資金結(jié)算，清算會(huì)員與投資人每日進(jìn)行資金結(jié)算。內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市

5、場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司客戶和經(jīng)紀(jì)公司簽訂經(jīng)紀(jì)協(xié)議；客戶和經(jīng)紀(jì)公司簽訂經(jīng)紀(jì)協(xié)議；客戶和清算會(huì)員簽訂清算協(xié)議客戶和清算會(huì)員簽訂清算協(xié)議客戶通過(guò)客戶通過(guò)電話、郵件、即時(shí)通電話、郵件、即時(shí)通訊工具等方式報(bào)價(jià)和達(dá)成交易訊工具等方式報(bào)價(jià)和達(dá)成交易投資人僅投資人僅需開(kāi)立一個(gè)需開(kāi)立一個(gè)賬戶即可賬戶即可交易所有交易所有產(chǎn)品產(chǎn)品內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司選擇一家清選擇一家清算會(huì)員并開(kāi)算會(huì)員并開(kāi)戶戶選定一家或選定一家或幾家上海清幾家上海清算所認(rèn)定的算所認(rèn)定的經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)紀(jì)公司等待清算會(huì)等待清算會(huì)員通知賬戶員通知賬戶開(kāi)通后，可開(kāi)通后，可開(kāi)始交易清

6、開(kāi)始交易清算算通過(guò)經(jīng)紀(jì)公通過(guò)經(jīng)紀(jì)公司撮合交易，司撮合交易，由經(jīng)紀(jì)公司由經(jīng)紀(jì)公司將交易登記將交易登記到上海清算到上海清算所系統(tǒng)所系統(tǒng)投資人如何參與人民幣鐵礦石掉期業(yè)務(wù)9內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系清算會(huì)員制度頭寸限額制度保證金制度實(shí)時(shí)盯市制度逐日結(jié)算制度強(qiáng)行平倉(cāng)及強(qiáng)制結(jié)算制度風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備資源內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司人民幣FFA、鐵礦石、動(dòng)力煤掉期簡(jiǎn)介內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司推出人民幣FFA、鐵礦石、動(dòng)力煤掉期的意義滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)套期保值需求幫助實(shí)

7、體企業(yè)發(fā)現(xiàn)中遠(yuǎn)期價(jià)格增加金融機(jī)構(gòu)投資渠道人民幣FFA可與鐵礦石、動(dòng)力煤掉期形成套保組合l 運(yùn)費(fèi)l 鐵礦石l 動(dòng)力煤l 有色金屬l 。內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司產(chǎn)品種類產(chǎn)品種類人民幣遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議（人民幣遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議（RMB ForwardRMB Forward Freight Agreement Freight Agreement，簡(jiǎn)稱，簡(jiǎn)稱人民人民幣幣FFAFFA）協(xié)議名稱協(xié)議名稱1.CTC2.PTC3.STC協(xié)議規(guī)模協(xié)議規(guī)模1天報(bào)價(jià)單位報(bào)價(jià)單位元人民幣/天最低價(jià)格波幅最低價(jià)格波幅0.01元人民幣/天協(xié)議期限協(xié)議期限1. 當(dāng)月起連續(xù)五個(gè)月度的月度

8、協(xié)議2. 下季度起連續(xù)四個(gè)季度的季度協(xié)議3. 下年度起連續(xù)兩年的年度協(xié)議注：協(xié)議存續(xù)期內(nèi)，每月進(jìn)行結(jié)算。成交數(shù)據(jù)接收時(shí)間成交數(shù)據(jù)接收時(shí)間工作日：10:30至20:00（北京時(shí)間，下同）最后交易日：10:30至18:00最后交易日最后交易日月度協(xié)議最后交易日為當(dāng)月最后一個(gè)工作日；季度協(xié)議最后交易日為上一季度最后一個(gè)工作日；年度協(xié)議最后交易日為上一年度最后一個(gè)工作日。最終結(jié)算日最終結(jié)算日協(xié)議存續(xù)期內(nèi)每月最后交易日的下一個(gè)工作日遠(yuǎn)期價(jià)格遠(yuǎn)期價(jià)格波交所每日遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)指數(shù)與當(dāng)日中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布的人民幣對(duì)美元中間價(jià)（下同）的乘積最終結(jié)算價(jià)格最終結(jié)算價(jià)格當(dāng)月波交所每日現(xiàn)貨運(yùn)費(fèi)指數(shù)與當(dāng)日人民

9、幣對(duì)美元中間價(jià)乘積的算術(shù)平均值。計(jì)算結(jié)果精確至小數(shù)點(diǎn)后2位。內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司產(chǎn)品種類產(chǎn)品種類人民幣鐵礦石掉人民幣鐵礦石掉期期（CNY Iron-ore SwapCNY Iron-ore Swap，簡(jiǎn)稱，簡(jiǎn)稱CISCIS）協(xié)議規(guī)模協(xié)議規(guī)模100濕噸報(bào)價(jià)單位報(bào)價(jià)單位元人民幣/濕噸最低價(jià)格波幅最低價(jià)格波幅0.01元人民幣/濕噸協(xié)議期限協(xié)議期限1. 當(dāng)月起連續(xù)六個(gè)月度的月度協(xié)議2. 下季度起連續(xù)四個(gè)季度的季度協(xié)議3. 下年度起連續(xù)兩年的年度協(xié)議注：協(xié)議存續(xù)期內(nèi)，每月進(jìn)行結(jié)算。成交數(shù)據(jù)接收時(shí)間成交數(shù)據(jù)接收時(shí)間工作日：10:30至20:00（北京時(shí)

10、間，下同）最后交易日：10:30至15:00最后交易日最后交易日月度協(xié)議最后交易日為當(dāng)月最后一個(gè)工作日；季度協(xié)議最后交易日為上一季度最后一個(gè)工作日；年度協(xié)議最后交易日為上一年度最后一個(gè)工作日。最終結(jié)算日最終結(jié)算日協(xié)議存續(xù)期內(nèi)每月最后交易日的下一個(gè)工作日遠(yuǎn)期價(jià)格遠(yuǎn)期價(jià)格根據(jù)上海清算所發(fā)布的遠(yuǎn)期價(jià)格確定最終結(jié)算價(jià)格最終結(jié)算價(jià)格根據(jù)當(dāng)月下述鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)的算術(shù)平均值計(jì)算最終結(jié)算價(jià)格。計(jì)算結(jié)果精確至小數(shù)點(diǎn)后2位。1、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司發(fā)布的Mysteel進(jìn)口礦港口62澳粉現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)；2、北京中聯(lián)鋼電子商務(wù)有限公司發(fā)布的中聯(lián)鋼CSI鐵礦石62進(jìn)口粉礦現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)；3、北京國(guó)際礦業(yè)權(quán)交易所

11、有限公司發(fā)布的北京國(guó)際礦業(yè)權(quán)交易所鐵礦石現(xiàn)貨交易基準(zhǔn)價(jià)（62%）。內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司產(chǎn)品種類產(chǎn)品種類人民幣人民幣動(dòng)力煤動(dòng)力煤掉期掉期（CNY Steaming-coal SwapCNY Steaming-coal Swap，簡(jiǎn)稱，簡(jiǎn)稱CSSCSS）協(xié)議規(guī)模協(xié)議規(guī)模200噸報(bào)價(jià)單位報(bào)價(jià)單位元人民幣/噸最低價(jià)格波幅最低價(jià)格波幅0.01元人民幣/噸協(xié)議期限協(xié)議期限1. 當(dāng)月起連續(xù)六個(gè)月度的月度協(xié)議2. 下季度起連續(xù)四個(gè)季度的季度協(xié)議3. 下年度起連續(xù)兩年的年度協(xié)議注：協(xié)議存續(xù)期內(nèi)，每月進(jìn)行結(jié)算。成交數(shù)據(jù)接收時(shí)間成交數(shù)據(jù)接收時(shí)間工作日：10:30

12、至20:00（北京時(shí)間，下同）最后交易日：10:30至15:00最后交易日最后交易日月度協(xié)議最后交易日為當(dāng)月最后一個(gè)工作日；季度協(xié)議最后交易日為上一季度最后一個(gè)工作日；年度協(xié)議最后交易日為上一年度最后一個(gè)工作日。最終結(jié)算日最終結(jié)算日協(xié)議存續(xù)期內(nèi)每月最后交易日的下一個(gè)工作日遠(yuǎn)期價(jià)格遠(yuǎn)期價(jià)格根據(jù)上海清算所發(fā)布的遠(yuǎn)期價(jià)格確定最終結(jié)算價(jià)格最終結(jié)算價(jià)格根據(jù)當(dāng)月環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)（5500K）的算術(shù)平均值計(jì)算最終結(jié)算價(jià)格，精確至小數(shù)點(diǎn)后2位內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司以CIS0414和CISQ314為例月度協(xié)議月度協(xié)議 2014年4月份時(shí)，CIS0414為當(dāng)

13、月月度協(xié)議，那么2014年4月30日即為該協(xié)議的最后交易日，其下一個(gè)中國(guó)工作日2014年5月4日即為其最后結(jié)算日。季度、年度協(xié)議季度、年度協(xié)議 對(duì)于CISQ314而言，其實(shí)是2014年第3個(gè)季度月度協(xié)議的一個(gè)集合，其價(jià)格代表了7月、8月、9月遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)的平均值，所以，該季度最后交易日為6月30日，隨后拆分成三個(gè)月度協(xié)議，最終結(jié)算過(guò)程也將分三次完成，即在8月1日完成對(duì)7月協(xié)議的最終結(jié)算，9月1日完成8月協(xié)議的最終結(jié)算，以及10月8日完成對(duì)9月協(xié)議的最終結(jié)算，至此完成對(duì)第3季度協(xié)議的全部結(jié)算。內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司 說(shuō)明說(shuō)明：日終日終盯盯市價(jià)格市價(jià)

14、格= =根據(jù)上海清算所發(fā)布的遠(yuǎn)期價(jià)格確定根據(jù)上海清算所發(fā)布的遠(yuǎn)期價(jià)格確定最終結(jié)算價(jià)格最終結(jié)算價(jià)格= =當(dāng)月每日現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)的算術(shù)平均值當(dāng)月每日現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)的算術(shù)平均值結(jié)算機(jī)制每日日終，根據(jù)當(dāng)日遠(yuǎn)期每日日終，根據(jù)當(dāng)日遠(yuǎn)期價(jià)格計(jì)算每個(gè)交易者當(dāng)日價(jià)格計(jì)算每個(gè)交易者當(dāng)日盈虧，進(jìn)行結(jié)算盈虧，進(jìn)行結(jié)算u逐日盯逐日盯市市協(xié)議存續(xù)期協(xié)議存續(xù)期內(nèi)，每月內(nèi)，每月最后最后交易日的下一交易日的下一個(gè)工作日個(gè)工作日u最終最終結(jié)算結(jié)算內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司參與便捷：參與便捷：境內(nèi)人民幣結(jié)算，不必尋求離岸帳戶即可參與實(shí)現(xiàn)套保：實(shí)現(xiàn)套保：利用月度和季度、年度協(xié)議設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)套

15、保和風(fēng)險(xiǎn)管理交易靈活：交易靈活：通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議設(shè)計(jì)、場(chǎng)外交易方式，交易靈活性更高資金安全：資金安全：清算會(huì)員直接管理客戶資金，保證金第一時(shí)間獲得確認(rèn)，流動(dòng)性強(qiáng)，安全性更佳信用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避：信用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避：分層清算模式、中央對(duì)手方，有效規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)資金成本降低：資金成本降低：國(guó)內(nèi)期貨交易所采取漸進(jìn)保證金，近月為了保證交割履約，最高可提高到30%；而人民幣鐵礦石掉期采用分段式保證金，按照指數(shù)現(xiàn)金結(jié)算，無(wú)需增加保證金，大大降低參與者的資金成本人民幣鐵礦石掉期的優(yōu)勢(shì)內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司上海清算所人民幣鐵礦石掉期上海清算所人民幣鐵礦石掉期新交所鐵礦石掉期新

16、交所鐵礦石掉期/ /期貨期貨大連商品交易所鐵礦石期貨大連商品交易所鐵礦石期貨交易模式場(chǎng)外交易，通過(guò)經(jīng)紀(jì)人撮合詢價(jià)成交場(chǎng)外交易，通過(guò)經(jīng)紀(jì)人撮合詢價(jià)成交/場(chǎng)內(nèi)電子屏幕交易場(chǎng)內(nèi)電子屏幕競(jìng)價(jià)成交清算參與方式客戶通過(guò)國(guó)內(nèi)清算會(huì)員參與客戶通過(guò)新交所認(rèn)證的國(guó)際清算會(huì)員參與客戶通過(guò)期貨公司代理參與或交易所公司會(huì)員席位直接參與交易主體機(jī)構(gòu)為主體，國(guó)內(nèi)投行做市商提供流動(dòng)性，并能給出遠(yuǎn)月估值機(jī)構(gòu)為主體，國(guó)際投行做市商提供流動(dòng)性，并能給出遠(yuǎn)月估值個(gè)人和機(jī)構(gòu)參與，適合散戶參與、高頻投資參與者保密性高較高低期限覆蓋2年以上，并涵蓋月度、季度、年度覆蓋3年以上，并涵蓋月度、季度、年度連續(xù)12月，市場(chǎng)自發(fā)形成1、5、9（或1

17、0月）為主力月結(jié)算方式中聯(lián)鋼指數(shù)+北礦所基準(zhǔn)價(jià)+MySteel指數(shù)平均為結(jié)算依據(jù)現(xiàn)金結(jié)算TSI發(fā)布的干噸美元價(jià)格指數(shù)實(shí)物倉(cāng)單或提單保證金近月季約7-8%，遠(yuǎn)月約5%,平均5-6%(每周調(diào)整)近月約8%，遠(yuǎn)月約6-7%合同價(jià)格5%，離交割月近漸進(jìn)式增加，最高達(dá)30%漲跌停板無(wú)無(wú)4%交割方式根據(jù)第三方指數(shù)，現(xiàn)金無(wú)交割負(fù)擔(dān)逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)第三方指數(shù)，現(xiàn)金無(wú)交割負(fù)擔(dān)逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)物倉(cāng)單或提單交割，交割手續(xù)較繁鎖，涉及交割升貼水、檢驗(yàn)、碼頭耗損等方面的未知成本主力月M+1，Q+1，或者差價(jià)等，貼近實(shí)際操作套期保值M+1，Q+1，或者差價(jià)等，貼近實(shí)際操作套期保值1、5、9或10為主力月，利于資本跨品種套利和高頻操

18、作等交易貨幣人民幣美元人民幣標(biāo)的市場(chǎng)人民幣碼頭現(xiàn)貨交貨，含水（8%）含稅（17%）含港雜價(jià)格美元成交在途貨物，干噸不含稅價(jià)格人民幣碼頭倉(cāng)單或提單交貨，不含水，含稅含部分港雜價(jià)格內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司模擬比賽情況介紹內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司模擬比賽整體安排及當(dāng)前情況于2014年3月19日正式開(kāi)始航運(yùn)及大宗商品金融衍生品模擬比賽，涉及人民幣人民幣FFAFFA、人民幣鐵礦石掉期及人民幣動(dòng)力煤掉期、人民幣鐵礦石掉期及人民幣動(dòng)力煤掉期等產(chǎn)品。客戶可以通過(guò)模擬比賽熟悉產(chǎn)品、業(yè)務(wù)流程、經(jīng)紀(jì)公司、清算銀行和上

19、海清算所，也可以通過(guò)模擬比賽的價(jià)格評(píng)估套期保值、跨市套利等做法的可行性。截止2014年4月4日，各產(chǎn)品累計(jì)成交筆數(shù)為452筆，累計(jì)成交量為180,370個(gè)，累計(jì)成交金額約為2億元；其中，人民幣鐵礦石掉期累計(jì)成交筆數(shù)為284筆，累計(jì)成交量為100,687個(gè)，累計(jì)成交金額約為7500萬(wàn)元。內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司模擬比賽主要參與者 6家：浦發(fā)銀行、交通銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行代理清算會(huì)員 3家：招商證券、國(guó)泰君安證券、中信證券、普通清算會(huì)員（做市商） 11家：匯锝利、SSY、FIS、菁英、百利、津洋、索索、祥和、澳海、華泰長(zhǎng)城、

20、新湖經(jīng)紀(jì)公司 349家：實(shí)體企業(yè)，包括鋼廠、貿(mào)易商、船東、電廠、承租人等；以及，個(gè)人投資者交易者內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司模擬比賽鐵礦石掉期保證金對(duì)比3 3月月4 4月月-6-6月月7 7月月-9-9月月1010月月-12-12月月20152015年年1 1月以后月以后人民幣鐵礦石掉期人民幣鐵礦石掉期最低最低保證金要求比例保證金要求比例5.2%7.0%5.7%4.9%4.4%人民幣鐵礦石掉期人民幣鐵礦石掉期最低最低保證金保證金要求（要求（美元美元/ /噸）噸）6.48.86.75.75.0大商大商所所鐵礦石期貨鐵礦石期貨保證金保證金比例比例5%5

21、%5%5%5%SGXSGX鐵礦石掉期鐵礦石掉期保證金要求（保證金要求（美元美元/ /噸）噸）9.249.247.705.945.28內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司模擬比賽鐵礦石掉期遠(yuǎn)期價(jià)格示例20142014年年4 4月月3 3日日 鐵礦石掉期遠(yuǎn)期價(jià)格示例及對(duì)比鐵礦石掉期遠(yuǎn)期價(jià)格示例及對(duì)比內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司模擬比賽鐵礦石掉期現(xiàn)貨價(jià)格示例模擬比賽開(kāi)始以來(lái)，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格示例模擬比賽開(kāi)始以來(lái)，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格示例7107207307407507607702014/3/192014/3/202014/3

22、/212014/3/222014/3/232014/3/242014/3/252014/3/262014/3/272014/3/282014/3/292014/3/302014/3/312014/4/12014/4/22014/4/3MySteel中聯(lián)鋼北礦所（62%）現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)均值內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司套期保值案例介紹內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司/27原材料采購(gòu)方的套保案例n背景： 鋼廠預(yù)計(jì)2014年5月份購(gòu)入鐵礦石為10萬(wàn)噸； 2014年4月，CIS0514價(jià)格為740元/噸； 鋼廠買入1000手CIS0514，即覆蓋該月度鐵礦石計(jì)劃購(gòu)入量。n如鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格在2014年5月份上漲至760元/噸 鋼廠從現(xiàn)貨市場(chǎng)買入鐵礦石支出為760元/噸10萬(wàn)噸=0.76億元； 鋼廠在掉期市場(chǎng)收益（760-740）100 1000=200萬(wàn)元； 實(shí)際支出為0.76億元-200萬(wàn)元=0.74億元。成功鎖定成功鎖定買入成本買入成本內(nèi)方外圓 欣欣向榮銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司/28庫(kù)存銷售方的套保案例n背景： 鋼廠已經(jīng)入庫(kù)或在途貨物共10萬(wàn)噸，成本為735元/噸； 201