金融學(xué)習(xí)題答案第11章貨幣政策調(diào)控

1、.第十一章 貨幣政策調(diào)控參考答案一、單項選擇題（在每小題列出的四個備選項中只有一個是最符合題目要求的，請將其代碼寫在題后的括弧內(nèi)。錯選、多選或未選均無分。） 1C 2D 3B 4C 5A 6D 7B 8A 9A 10B 11B 12A 13C 14C 15D 二、多項選擇題（在小題列出的五個備選項中，至少有二個是符合題目要求的，請將其代碼寫在題后的括弧內(nèi)。錯選、多選、少選或未選均無分）1BCD 2ABCE 3ABDE 4ABCDE 5BCD 6ABCE 7ACE 8ABCD 9ABCD 10BCE三、簡述題（回答要點并加以解釋或說明）1.答：（1）貨幣政策是指中央銀行在一定時期內(nèi)利用某些工具作

2、用于某個經(jīng)濟變量，從而實現(xiàn)某種特定經(jīng)濟目標(biāo)的制度規(guī)定的總和。它是實現(xiàn)中央銀行金融宏觀調(diào)控目標(biāo)的核心所在，在國家宏觀經(jīng)濟政策中居于十分重要的地位。（2）貨幣政策有三大構(gòu)成要素：貨幣政策工具；貨幣政策中介指標(biāo)；貨幣政策目標(biāo)。它們?nèi)咧g的關(guān)系是貨幣政策工具作用于貨幣政策中介指標(biāo)，通過貨幣政策中介指標(biāo)去實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。2.答：（1）法定存款準(zhǔn)備金政策是指由中央銀行強制要求商業(yè)銀行等存款貨幣機構(gòu)按規(guī)定的比率上繳存款準(zhǔn)備金，中央銀行通過提高或降低法定存款比率達到收縮或擴張信用的目標(biāo)。法定存款準(zhǔn)備金政策是中央銀行控制銀行體系總體信用創(chuàng)造能力和調(diào)整貨幣供給量的工具。（2）法定存款準(zhǔn)備金政策的效果表現(xiàn)在它對

3、所有存款銀行的影響是平等的，對貨幣供給量具有極強的影響力，通常稱它是一帖“烈藥”。（3）因為法定存款準(zhǔn)備金政策力度大、反應(yīng)快，所以也存在明顯的局限性：對經(jīng)濟的震動太大，不宜輕易采用作為中央銀行日常調(diào)控的工具；存款準(zhǔn)備金對各類銀行和不同種類存款的影響不一致，如提高法定準(zhǔn)備金，可能使超額準(zhǔn)備率低的銀行立即陷入流動性困境，從而迫使中央銀行往往通過公開市場業(yè)務(wù)或貼現(xiàn)窗口向其提供流動性支持。3.答：(1)再貼現(xiàn)政策，是指央行通過正確制定和調(diào)整再貼現(xiàn)率來影響市場利率和投資成本，從而調(diào)節(jié)貨幣供給量的一種貨幣政策工具。(2)再貼現(xiàn)政策的最大優(yōu)點是中央銀行可利用它來履行最后貸款人的職責(zé)，通過再貼現(xiàn)率的變動影響貨

4、幣供給量、短期利率以及商業(yè)銀行的資金成本和超額準(zhǔn)備金，達到中央銀行既調(diào)節(jié)貨幣總量又調(diào)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)的政策意向。(3)再貼現(xiàn)政策的缺點在于:中央銀行固然能夠調(diào)整再貼現(xiàn)率，但借款與否和借款多少的決定權(quán)在商業(yè)銀行，所以這一政策難以真正反映中央銀行的貨幣政策意向。當(dāng)中央銀行把再貼現(xiàn)率定在一個特定水平上時，市場利率與再貼現(xiàn)率中間的利差將隨市場利率的變化而發(fā)生較大的波動，它可能導(dǎo)致再貼現(xiàn)貸款規(guī)模甚至貨幣供給量發(fā)生非政策意圖的波動。相對于法定存款準(zhǔn)備金政策來說，貼現(xiàn)率雖然比較易于調(diào)整，但調(diào)整頻繁會引起市場利率的經(jīng)常波動，從而影響商業(yè)銀行的經(jīng)營預(yù)期。4.答：(1)公開市場業(yè)務(wù)則是指中央銀行利用在公開市場上買賣有價

5、證券的方法，向金融系統(tǒng)投入或撤走準(zhǔn)備金，用來調(diào)節(jié)信用規(guī)模、貨幣供給量和利率以實現(xiàn)其金融控制和調(diào)節(jié)的活動。(2)公開市場業(yè)務(wù)具有明顯的優(yōu)越性:運用公開市場業(yè)務(wù)操作的主動權(quán)在中央銀行，可以經(jīng)常性、連續(xù)性地操作，并具有較強的彈性；公開市場業(yè)務(wù)的操作可靈活安排可以用較小規(guī)模進行微調(diào)，不至于對經(jīng)濟產(chǎn)生過于猛烈的沖擊；通過公開市場業(yè)務(wù)，促使貨幣政策和財政政策有效結(jié)合和配合使用。(3)公開市場業(yè)務(wù)操作也有其局限性:需要以發(fā)達的金融市場作背景，如果市場發(fā)育程度不夠，交易工具太少，則會制約公開市場業(yè)務(wù)操作的效果；必須有其他政策工具的配合，可以設(shè)想，如果沒有存款準(zhǔn)備金制度，這一工具是無法發(fā)揮作用的。5.答：（1）

6、構(gòu)建公開市場業(yè)務(wù)發(fā)揮作用的微觀基礎(chǔ)。公開市場業(yè)務(wù)操作的最大特點，是通過市場將中央銀行實施的貨幣政策與商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)的資金經(jīng)營和資產(chǎn)合理配置融合在一起,這要求商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)是真正的自負盈虧的企業(yè)。（2）注重公開市場業(yè)務(wù)與其他貨幣政策工具的配合運用。公開市場業(yè)務(wù)相對于其他貨幣政策工具而言，雖具有較多明顯的優(yōu)點，但是它也有自己的局限性，最明顯的是操作效果易受外部因素的干擾而削弱，所以，必須注重公開市場業(yè)務(wù)與其他貨幣政策工具的配合運用。與完善的存款準(zhǔn)備金制度相配合。公開市場業(yè)務(wù)通過增減各金融機構(gòu)的超額準(zhǔn)備金量來影響其信貸創(chuàng)造能力，從而達到調(diào)節(jié)貨幣供給量的目的?？梢?，各商業(yè)銀行和其他金融

7、機構(gòu)所持有的超額準(zhǔn)備金量是公開市場操作最直接的影響對象。與再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)相配合。（3）注重與國債發(fā)行和交易相配合。我國公開市場業(yè)務(wù)的操作對象以國庫券為主。作為開展公開市場業(yè)務(wù)的載體，國債特別是短期國債，與公開市場業(yè)務(wù)相互的配合尤為重要。國債的發(fā)行要與公開市場業(yè)務(wù)的適度規(guī)模相適應(yīng)。以短期國債為主。采取直接業(yè)務(wù)、回購協(xié)議和售購搭配交易技巧，來實施公開市場業(yè)務(wù)操作。（4）注重與整個經(jīng)濟體制改革相配合。中央銀行要正常開展公開市場業(yè)務(wù)操作，必須進行以下幾方面改革：改革財政融資機制；改革商業(yè)銀行機制；發(fā)展全國統(tǒng)一的貨幣市場；逐步實現(xiàn)利率的市場化；建立完善的金融市場制度。（5）注重與外匯市場的操作相配合。四、論

8、述題（闡述觀點并加以論證，關(guān)舉出必要的實例）1.答：（1）貨幣政策目標(biāo)的內(nèi)涵。穩(wěn)定幣值。在紙幣流通條件下，穩(wěn)定幣值就是穩(wěn)定貨幣購買力，貨幣購買力是用單位貨幣所能購買到的商品（或勞務(wù)）來衡量的，穩(wěn)定貨幣購買力即指單位商品所能換到的貨幣數(shù)量保持不變。因為單位商品所能換得的貨幣數(shù)量就是物價，所以，穩(wěn)定幣值也就等于穩(wěn)定物價。經(jīng)濟增長。貨幣政策目標(biāo)所追求的經(jīng)濟增長是指發(fā)展速度加快、結(jié)構(gòu)優(yōu)化與效率提高三者之間的統(tǒng)一。充分就業(yè)。嚴(yán)格意義上的充分就業(yè)是指所有資源而言，它不僅包括勞動力的充分就業(yè)，還包括其他生產(chǎn)要素的“充分就業(yè)”即充分利用。但人們通常所說的充分就業(yè)僅指勞動力而言，指任何愿意工作并有能力工作的人都

9、可以找到一個有報酬的工作。平衡國際收支。保持國際收支平衡是保證國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長和國家安全穩(wěn)定的重要條件，也是貨幣政策的重要目標(biāo)。（2）貨幣政策目標(biāo)相互之間的矛盾與統(tǒng)一。穩(wěn)定幣值與充分就業(yè)的矛盾與統(tǒng)一：就統(tǒng)一性看，幣值穩(wěn)定了，就可以為勞動者的充分就業(yè)與其他生產(chǎn)要素的充分利用提供一個良好的貨幣環(huán)境，充分就業(yè)同時又可能為幣值的穩(wěn)定提供物質(zhì)基礎(chǔ)。穩(wěn)定幣值與充分就業(yè)之間更多地表現(xiàn)為矛盾性，即當(dāng)幣值比較穩(wěn)定，物價上漲率比較低時，失業(yè)率往往很高，而要降低失業(yè)率，就得以犧牲一定程度的幣值穩(wěn)定為代價，穩(wěn)定幣值和充分就業(yè)兩者難以兼顧。穩(wěn)定幣值與經(jīng)濟增長的矛盾與統(tǒng)一：一般而論，這兩個目標(biāo)是可以相輔相成的，穩(wěn)定幣

10、值有利于發(fā)展經(jīng)濟，經(jīng)濟發(fā)展也有利于穩(wěn)定幣值。但是，世界各國的經(jīng)濟發(fā)展史表明，過分強調(diào)幣值的穩(wěn)定，經(jīng)濟的增長與發(fā)展又會受阻。穩(wěn)定幣值與平衡國際收支的矛盾與統(tǒng)一。穩(wěn)定幣值主要是指穩(wěn)定貨幣的對內(nèi)價值，平衡國際收支則是為了穩(wěn)定貨幣的對外價值。如果國內(nèi)物價不穩(wěn)，國際收支便很難平衡。國內(nèi)物價穩(wěn)定時，國際收支卻并非一定能平衡，因為國際收支能否平衡還要取決于其他諸多因素的影響。充分就業(yè)與經(jīng)濟增長的矛盾與統(tǒng)一。通常，就業(yè)人數(shù)愈多，經(jīng)濟增長速度就愈快；而經(jīng)濟增長速度愈快，為勞動者提供的就業(yè)機會也就愈多。但是，如果就業(yè)增加帶來的經(jīng)濟增長伴隨著社會平均勞動生產(chǎn)率的下降，那就意味著經(jīng)濟增長是以投入產(chǎn)出的比例下降為前提的

11、，它不僅意味本期浪費更多的資源，還會妨礙后期的經(jīng)濟增長。充分就業(yè)與平衡國際收支的矛盾統(tǒng)一。如果充分就業(yè)能夠推動經(jīng)濟快速增長，那么，一方面可以減少進口，另一方面還可擴大出口，這當(dāng)然有利于平衡國際收支。但為了追求充分就業(yè)，就需要更多的資金和生產(chǎn)資料，當(dāng)國內(nèi)滿足不了需求時，就需要引進外資、進口設(shè)備與原材料等等，這對平衡國際收支又是一大不利因素。經(jīng)濟增長與平衡國際收支的矛盾與統(tǒng)一。當(dāng)經(jīng)濟增長較快時，國家經(jīng)濟實力也相應(yīng)增長，有利于國際收支的平衡。但經(jīng)濟的較快增長又會增加進口，從而引起國際收支逆差的出現(xiàn)?？梢?，貨幣政策的諸目標(biāo)之間既矛盾又統(tǒng)一。只有因勢利導(dǎo)，慎重選擇，才能把握全局。2.答：（1）貨幣政策中

12、介指標(biāo)是指中央銀行為實現(xiàn)特定的貨幣政策目標(biāo)而選取的操作對象。（2）合適的貨幣政策中介指標(biāo)應(yīng)該具有如下四個特征可測性，即中央銀行能夠迅速和準(zhǔn)確地獲得它所選定的中介指標(biāo)的各種資料，并且能被社會各方面理解、判斷與預(yù)測；可控性，即中央銀行應(yīng)該能夠有效地控制；相關(guān)性，即中介指標(biāo)應(yīng)與貨幣政策目標(biāo)之間具有高度的相關(guān)關(guān)系；抗干擾性，即作為操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的金融指標(biāo)應(yīng)能較正確地反映政策效果，并且較少受外來因素的干擾。（3）目前，貨幣政策中介指標(biāo)實質(zhì)上只有兩個候選對象，即利率和貨幣供給量。3.答：貨幣政策工具可分為一般性政策工具、選擇性政策工具和其他補充性政策工具三類。（1）一般性貨幣政策工具。所謂一般性貨幣政

13、策工具是指對貨幣供給總量或信用總量進行調(diào)節(jié)，且經(jīng)常使用，具有傳統(tǒng)性質(zhì)的貨幣政策工具。一般性政策工具，主要有以下三個，也稱貨幣政策的“三大法寶”。法定存款準(zhǔn)備金政策：法定存款準(zhǔn)備金政策是指由中央銀行強制要求商業(yè)銀行等存款貨幣機構(gòu)按規(guī)定的比率上繳存款準(zhǔn)備金，中央銀行通過提高或降低法定存款比率達到收縮或擴張信用的目標(biāo)。法定存款準(zhǔn)備金政策是中央銀行控制銀行體系總體信用創(chuàng)造能力和調(diào)整貨幣供給量的工具。再貼現(xiàn)政策：再貼現(xiàn)政策，是指央行通過正確制定和調(diào)整再貼現(xiàn)率來影響市場利率和投資成本，從而調(diào)節(jié)貨幣供給量的一種貨幣政策工具。再貼現(xiàn)作為貨幣政策的重要工具，它具有雙重效力，它既能起到引導(dǎo)信貸注入特定領(lǐng)域以增加流

14、動性總量的作用，又能對社會信用結(jié)構(gòu)、利率水平、商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量等方面發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。公開市場業(yè)務(wù)：公開市場業(yè)務(wù)則是指中央銀行利用在公開市場上買賣有價證券的方法，向金融系統(tǒng)投入或撤走準(zhǔn)備金，用來調(diào)節(jié)信用規(guī)模、貨幣供給量和利率以實現(xiàn)其金融控制和調(diào)節(jié)的活動。（2）選擇性貨幣政策工具。選擇性貨幣政策工具是指中央銀行針對某些特殊的經(jīng)濟領(lǐng)域或特殊用途的信貸而采用的信用調(diào)節(jié)工具。主要有以下幾種：消費者信用控制：它是指中央銀行對不動產(chǎn)以外的各種耐用消費品的銷售融資予以控制，如規(guī)定分期購買耐用消費品首期付款的最低限額等。證券市場信用控制：它是指中央銀行對有關(guān)有價證券交易的各種貸款進行限制，目的在于限制用借款購買有價證券的比重。不動產(chǎn)信用控制：它是指中央銀行對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)在房地產(chǎn)方面放款的限制，主要目的是為了抑制房地產(chǎn)投機。優(yōu)惠利