海達地產(chǎn)公司償債能力分析11000 28% 6.6

1、學(xué)號15102101哈爾濱學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文海達地產(chǎn)公司償債能力分析院（系）名 稱：經(jīng)濟管理學(xué)院專業(yè) 名 稱：會計學(xué)（財會方向）學(xué) 生 姓名：圖木勒指導(dǎo)教師：哈爾濱學(xué)院2019年6月II學(xué)士學(xué)位論文誠信承諾書本人所呈交的學(xué)位論文，是在指導(dǎo)教師的指導(dǎo)下獨立完成。研究工作所取得的成果、數(shù)據(jù)、圖片資料均為真實可靠。除文中已注明引用的內(nèi)容外，不包含任何他人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品或成果。對本論文的研究做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中以明確的方式標(biāo)明。本學(xué)位論文的知識產(chǎn)權(quán)歸屬于培養(yǎng)單位。本人完全意識到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。本人簽名： 日期：信達地產(chǎn)簡介及其現(xiàn)狀目錄目錄I摘 要III前 言5第

2、1章 償債能力分析相關(guān)理論61.1償債能力的含義61.2償債能力分析的指標(biāo)61.2.1長期償債能力分析的指標(biāo)61.2.2短期償債能力分析的指標(biāo)7第2章 海達地產(chǎn)公司簡介及其現(xiàn)狀82.1海達地產(chǎn)公司簡介82.2海達地產(chǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)狀8第3章 海達地產(chǎn)償債能力指標(biāo)分析103.1長期償債能力分析103.2短期償債能力分析11第4章 海達地產(chǎn)償債方面存在的問題134.1長期償債能力上存在的問題134.1.1國家政策的關(guān)心力度不夠134.1.2資本結(jié)構(gòu)不合理134.1.3盈利能力不足134.1.4.應(yīng)收賬款和存貨變現(xiàn)能力不強134.2缺乏合理的短期償債計劃14第5章 加強海達地產(chǎn)償債能力的建議155.

3、1加強長期償債能力的措施.155.1.1密切關(guān)注國家的宏觀調(diào)控政策,改變自身發(fā)展戰(zhàn)略155.1.2優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風(fēng)險155.1.3提高盈利能力155.1.4調(diào)整銷售政策,加強應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)155.2制定合理的短期償債計劃16 結(jié)論17參考文獻18致 謝20摘 要隨著時代的發(fā)展和社會的變化，企業(yè)品牌與信譽已經(jīng)成了立足的根本，直接關(guān)系企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)，研究企業(yè)償債水平有越來越重要的作用在未來的評估公司的信用。償債能力足夠的企業(yè)一般不用單行償還債務(wù)的問題，其充分體現(xiàn)出企業(yè)財務(wù)環(huán)境與將來的發(fā)展前景。要是企業(yè)無法再第一時間償債，就反映出企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化或經(jīng)營遇阻。充分研究企業(yè)償債能力，能

4、全面的了解企業(yè)經(jīng)營環(huán)境與目前存在的問題。因此，有必要對公司償債能力進行研究。而房地產(chǎn)業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)在我國經(jīng)濟增長中發(fā)揮著不可替代的作用。房地產(chǎn)行業(yè)對資金的需求量極大。房產(chǎn)行業(yè)在過熱的時候國家會展開宏觀調(diào)控，房產(chǎn)開發(fā)商開始囤積土地以滿足市場需求。這就引發(fā)了一系列問題，在這種情況下，研究房產(chǎn)企業(yè)償債能力存在切實的價值。 本文將對海達地產(chǎn)的償債能力進行了分析，從長期償債能力和短期償債能力分別發(fā)現(xiàn)了問題并提出了解決建議，從而找出公司發(fā)展過程中的償債能力，進而更好的增強償債能力，推動企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)。關(guān)鍵詞：海達地產(chǎn)；償債能力 ； 短期償債能力 ； 長期償債能力ABSTRACTThe co

5、mpanys image and credit are becoming increasingly important in modern society, and good corporate image and credit support for the future development of the company, and solvency analysis has an increasingly important role in the future evaluation of the companys credit. Solvency is the companys abi

6、lity to repay its debts, which reflects the companys financial position and operating capacity. If you cant repay your debt in time, that means the companys poor finances are affecting the companys operations. Through the analysis of debt repayment ability, we can examine the sustainable management

7、ability and risk of enterprises. Therefore, it is necessary to study the solvency of the company. And real estate industry is capital-intensive industry, real estate industry in Chinas economic growth plays an irreplaceable role. The real estate industry is an industry that relies heavily on debt fu

8、nding. With the introduction of limited loan restriction policy, real estate enterprises began to hoard land to meet market demand. This makes the funds become a common concern of real estate developers, at the same time, it is particularly important to analyze the solvency of real estate companies.

9、 This article will analyze the solvency of Haida Real estate, from the long-term solvency and short-term solvency to identify problems and put forward solutions, so as to find out the companys development process of debt repayment ability, and then better improve the ability to repay debt, so that t

10、he company better operation of the proposal.Key words: Haida Real Estate; Debt-servicing capacity ; Short-term debt-paying ability ；Long term debt paying ability前 言 房地產(chǎn)其實具有三種形態(tài)，并不只是說房屋才是房地產(chǎn)，房地產(chǎn)包括，房產(chǎn)，地產(chǎn)，以及兩種的結(jié)合。房地產(chǎn)的概念就是在實際土地上建有，或者存在的實體存在的物體。房地產(chǎn)的別名又叫做不動產(chǎn)，就是不能移動的財產(chǎn)，如果強行移動的話可能回引起價值的質(zhì)變。房產(chǎn)的主營業(yè)務(wù)有兩種，住房房產(chǎn)和營業(yè)

11、房產(chǎn)。地產(chǎn)就是土地財產(chǎn)，擁有的土地。現(xiàn)在社會人口眾多，土地就成了爭搶的資源，而且土地相較房產(chǎn)更加實用，人們更加需求。房地產(chǎn)中的土地資本就是將土地進行開發(fā)和投資，將土地開發(fā)成有價值的商品，。中國的房價不斷的上漲，即使出臺了很多限制房價的政策依然是呈現(xiàn)的上漲趨勢，房地產(chǎn)在中國發(fā)展的時間很短但是很迅速，所以現(xiàn)在我們就要去了解一下在房地產(chǎn)發(fā)展迅速的背后，還沒有暴露的一些問題，試著去抑制和避免問題的發(fā)生，準(zhǔn)備一些防止問題的手段，維持房地產(chǎn)的發(fā)展。 中國國民經(jīng)濟的主要來源就是房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)在世界上的任何一個國家和地區(qū)，都是占有非常重要的地位，在整個經(jīng)濟的發(fā)展中也起著關(guān)鍵的作用。這幾年來，中國

12、的房地產(chǎn)發(fā)展非常迅速而且行情良好，對于房地產(chǎn)的需求很大，建筑的數(shù)量大大增加，滿足了現(xiàn)在社會和市場的需求，對于人們的居住條件進行了很大的改善，對整個市場經(jīng)濟起到了推動的作用，加快了農(nóng)村城市化的速度。針對房地產(chǎn)行業(yè)的制度和規(guī)劃也在逐漸趨近完善。改革開放以來，我國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展迅速。從2005 年開始房地產(chǎn)行業(yè)迅速增長，到遭受全球危機受到?jīng)_擊。到后來受國家管控的影響得以恢復(fù)甚至繼續(xù)增長。直到2018年，全國房地產(chǎn)市場景氣指數(shù)呈現(xiàn)出先降后升的走勢特點。中國房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過了十多年的迅速發(fā)展，將整個房地產(chǎn)市場和房地產(chǎn)經(jīng)營模式逐漸更新和改進，由最初的盲目粗糙的拓展到現(xiàn)在的穩(wěn)定安全的發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)逐步從暴利

13、行業(yè)變?yōu)槔硇园l(fā)展的行業(yè)。中國現(xiàn)在依然還是工業(yè)化初期，農(nóng)村正在城市化的過程中，現(xiàn)在社會的逐步發(fā)展，經(jīng)濟逐步上升，中國的城市化推進了房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，通過人們的住房需求的增加，對房地產(chǎn)的需求增加，成為了房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展動力，但是由于每個行業(yè)的經(jīng)營不同，所以對財產(chǎn)的管理也不同。資產(chǎn)負(fù)債的構(gòu)成也大不一樣，房地產(chǎn)行業(yè)幾乎是所有行業(yè)中，借貸和負(fù)債最多的，通過房地產(chǎn)行業(yè)來研究借貸和還債能力，讓研究結(jié)果更具有說服性和代表性。所以通過研究海達地產(chǎn)公司的償債能力，將其與房地產(chǎn)行業(yè)其他公司進行對比，進而了解房地產(chǎn)行業(yè)的償債能力，然后通過了解發(fā)現(xiàn)公司在運營過程中存在的債務(wù)方面的問題，以致能夠更好的規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。第1章

14、 償債能力分析相關(guān)理論1.1償債能力的含義 一個公司是否能如期，完整和還上公司的貸款和債務(wù)，是對這個公司的財務(wù)情況的重要判斷標(biāo)準(zhǔn)的其中一個。公司的償還能力分為長期還債和短期還債兩種。長期還債，就包括歸還本金以及借貸的利息，通過對公司長期還款的的能力進行考察和分析，就可以推斷出這個公司的財務(wù)情況，幫助公司對于財務(wù)方面進行一些問題的發(fā)現(xiàn)和處理，對財務(wù)進行有效的管理，和改善現(xiàn)有的情況，對于財務(wù)方面的風(fēng)險起到有效的避免和降低的作用。短期的還款能力可以判斷公司對于流動資金的管理和運營能力是否良好。企業(yè)內(nèi)部的流動資金足以滿足短期還款，就說明公司對于流動資金的運營管理得當(dāng)，公司最重要的就是流動資金，而總體看

15、，短期的還款能力就可以說明企業(yè)的現(xiàn)狀是否良好，公司流動資金和流動負(fù)債在短期內(nèi)的情況是公司短期還款能力的重要保證。1.2償債能力分析的指標(biāo)1.2.1長期償債能力分析的指標(biāo)一個公司和行業(yè)的長時間貸款和償還能力的水平代表了這個公司和行業(yè)的債務(wù)能力，是對這個公司和行業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和發(fā)展情況是否穩(wěn)定以及管理方案是否合理的綜合判斷。對一個公司和行業(yè)的財務(wù)情況進行分析和研究，通過研究財務(wù)中對風(fēng)險的控制以及盈利的情況可以推斷出這個公司的還債能力，財務(wù)中的風(fēng)險和收益包括三種資產(chǎn)負(fù)債率,利息償還比率，權(quán)益乘數(shù)，有形凈值債務(wù)率。（1）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，其計算公式為:資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)

16、債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率最能體現(xiàn)的是債權(quán)人借出的資金在自己的總資產(chǎn)中所占的比例。如果資產(chǎn)負(fù)債率偏高，那么也就說明了企業(yè)的總資產(chǎn)中有很大一部分都是靠借貸得來的，企業(yè)需要去償還的債務(wù)也就越多以及企業(yè)將要承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險也就更加大。表明了企業(yè)負(fù)債是非常多的；反之，資產(chǎn)負(fù)債率越低也就表明了企業(yè)的絕大部分資金都是資金的，債務(wù)很少。從債權(quán)人方面進行分析，資產(chǎn)負(fù)債率對于他們是越低越好。資產(chǎn)負(fù)債率越低那么企業(yè)所需要承擔(dān)的債務(wù)也就越少，定期償還的資金也就越少，企業(yè)的的償還能力也就更大，對債權(quán)人的保障也就更大；從企業(yè)層面下手進行分析，企業(yè)則是希望資產(chǎn)負(fù)債率越大越好，雖然企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的偏高會導(dǎo)致企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)加重

17、?？梢酝ㄟ^債務(wù)來籌集到更多的資金，對于企業(yè)的發(fā)展有著非常多的好處。雖然企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率偏高會帶給企業(yè)好處，但是如果過高也會帶給企業(yè)不利的影響。企業(yè)得到資產(chǎn)負(fù)債率過高會導(dǎo)企業(yè)的資金籌集能力大大下降，因為金融機構(gòu)意識到，如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高，當(dāng)經(jīng)濟開始衰退時，企業(yè)的收益可能滿足不了企業(yè)的債務(wù)償還，金融機構(gòu)不愿意承擔(dān)這一風(fēng)險所以不會選擇對企業(yè)進行貸款。如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高于100，那么則說明該企業(yè)已經(jīng)達到了資不抵債的程度，已經(jīng)處于破產(chǎn)的邊緣地帶。根據(jù)眾多經(jīng)濟學(xué)家的研究認(rèn)為：資產(chǎn)負(fù)債率在4060時，對企業(yè)來的發(fā)展說才是有利的，如果高出這一值那么企業(yè)將會面臨很大的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)的管理層可以利企

18、業(yè)不同時期的資產(chǎn)負(fù)債率進行對比分析，可以知道企業(yè)在該時間段內(nèi)的債務(wù)變化情況。企業(yè)在進行貸款時都應(yīng)該給自身制定一個相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)貸款一定要在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)進行。如果企業(yè)的自身的資產(chǎn)負(fù)債率高出了這一標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)一定要結(jié)合自身的實際情況將負(fù)債率降到這一標(biāo)準(zhǔn)下面。不能只顧眼前的利益而不為企業(yè)的長遠發(fā)展做打算。（2）利息償還比率利息償還比率指的是：企業(yè)在某時間段內(nèi)企業(yè)的總資產(chǎn)收益能力和這一時間段內(nèi)企業(yè)應(yīng)該支付利息支付的相關(guān)比值。當(dāng)中，企業(yè)的總資產(chǎn)的收益能力指的是企業(yè)的總資產(chǎn)通過對企業(yè)進行運營所的得到的總收益,俗稱息稅前利潤。利息償還比例的計算公式為:利息償還比率=息稅前利潤/利息費用如果利息償還

19、比例越高，那么則說明了該企業(yè)對債務(wù)利息的償還能力越?。环粗?，如果利息償還比例越低，那么則說明了該企業(yè)對債務(wù)利息的償還能力越大。權(quán)益乘數(shù)，是從股東權(quán)益層次下手企業(yè)的償債能力和將要承擔(dān)的債務(wù)風(fēng)險進行衡量,其計算公式為:權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)如果企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)越高也就表明了企業(yè)的擁有人投入到企業(yè)中的資產(chǎn)在他的總資產(chǎn)中所占的比例越小，同時企業(yè)背負(fù)的債務(wù)也就更多。（3）有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率是負(fù)債同股東權(quán)益扣除無資產(chǎn)價值后的比率，其計算公式為:有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益無形資產(chǎn))它主要反映了有形資產(chǎn)常懷債權(quán)人資本的程度。1.2.2短期償債能力分析的指標(biāo)短期債務(wù)

20、的償還能力指：企業(yè)用流動資金對企業(yè)負(fù)擔(dān)債務(wù)的償還能力。對企業(yè)短期債務(wù)的償還能力進行分析，通常都是借助多種短期債務(wù)償還能力的反映指標(biāo)來進行分析。相關(guān)的分析工作人員選用短期債務(wù)償還能力的指標(biāo)主要是：流動負(fù)債以及流動資產(chǎn)對比。對財務(wù)進行分析時，分析人員利用流動資產(chǎn)以及流動負(fù)債的相關(guān)關(guān)系建立了一系列的指標(biāo)，當(dāng)中也包含了流動比率,速動比率以及現(xiàn)金比率。（1）營運資金營運資金指的是:企業(yè)的流動資金減去流動負(fù)債后的余額，也被稱之為凈營運資本。表示該企業(yè)的流動資金在把債務(wù)全部償還完畢之后的剩余資金。它的計算公式為營運資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債從財務(wù)層次下手分析，如果企業(yè)流動資金超過了企業(yè)的流動負(fù)債，那么則說明了

21、企業(yè)有一定的短期債務(wù)的償還能力。如果企業(yè)的運營資金越高，那么企業(yè)在流動負(fù)債的償還能力也就更高，企業(yè)在流動資金上遇到的風(fēng)險也就越小，債權(quán)人的權(quán)益保障程度更高。所以，通常企業(yè)的管理層都會使用運營資金來對企業(yè)短期債務(wù)的償還能力進行衡量。（2）.流動比率流動比率指：企業(yè)流動資產(chǎn)和企業(yè)流動負(fù)債的相關(guān)比率。流動比率的計算公式如下。流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債X 100%從債權(quán)人方面進行分析，流動比率越高對債權(quán)人的好處也就越多，也說明了相關(guān)企業(yè)對債務(wù)的償還能力也就越高，對債權(quán)人的權(quán)益保障則越高。但是從企業(yè)經(jīng)營者以及企業(yè)的擁有者方面下手分析，流動比率就不是越高越好了。在償債能力允許的范圍，企業(yè)通常需要進行負(fù)債

22、經(jīng)營，如果流動比例過高會導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展受到限制。所以，一般來說，企業(yè)的流動比率在200%對企業(yè)來說是最好的。此時，不僅企業(yè)具有著相應(yīng)的短期債務(wù)償還能力，而且對企業(yè)的發(fā)展也是有著很多好處的。（3）.速動比率速動比率可以表示企業(yè)速動資產(chǎn)和流動負(fù)債之間的關(guān)系，其中，速動資產(chǎn)是指扣除存貨后的流動資產(chǎn)，也就是變現(xiàn)能力強且能夠用于支付的流動資產(chǎn)。可以通過下列公式計算速動比率：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債其中，速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨通過速動比率，可以分析企業(yè)償還短期負(fù)債的能力，并且和流動比率相比，速動比率可以將變現(xiàn)能力較差的流動資產(chǎn)項目的影響降至最低，彌補流動比率的不足之處。當(dāng)存在存貨等變現(xiàn)能力較差的項目

23、，且同時流動比率高時，表明企業(yè)流動資產(chǎn)中，能夠及時變現(xiàn)用以支付的資產(chǎn)有限，同時表明企業(yè)償還債務(wù)的能力有限；反之同樣成立?？傊瑹o法判斷流動比率和速動比率誰的結(jié)果更加精準(zhǔn)，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的實際情況，靈活使用流動比率或速動比率。通常情況下，企業(yè)的流動資產(chǎn)中存貨占比50%。此時，如果速動比率為標(biāo)準(zhǔn)值，即100%，表明企業(yè)所承擔(dān)的每一元負(fù)債，都有可以立即變現(xiàn)的相應(yīng)資產(chǎn)進行償還。如果企業(yè)的速動比率低于100%，則表明企業(yè)的償債能力有限，但是這種判斷方式并非絕對，還需要綜合其他因素展開分析。（4）.現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率可以表示現(xiàn)金類資產(chǎn)和流動負(fù)債之間的關(guān)系，根據(jù)對現(xiàn)金類資產(chǎn)的理解不同，現(xiàn)金比率有兩種計算方式。當(dāng)

24、現(xiàn)金類資產(chǎn)只包括貨幣資金時，可以通過下列公式計算現(xiàn)金比率：現(xiàn)金比率=貨幣資金/流動負(fù)債X 100%當(dāng)現(xiàn)金類資產(chǎn)不僅包括貨幣資金，還包括現(xiàn)金等價物時，可以通過下列公式計算現(xiàn)金比率：現(xiàn)金比率=(貨幣資金+現(xiàn)金等價物)/流動負(fù)債X 100%通過分析企業(yè)的現(xiàn)金比率，可以了解企業(yè)的直接償債能力。當(dāng)企業(yè)處于需要大量現(xiàn)金的情況下時，例如工資發(fā)放日，更能凸顯現(xiàn)金比率的重要性。海達地產(chǎn)償債能力分析第2章 海達地產(chǎn)公司簡介及其現(xiàn)狀2.1海達地產(chǎn)公司簡介 海達地產(chǎn)股份有限公司（以下簡稱“海達地產(chǎn)”）經(jīng)營項目眾多，其開發(fā)項目遍布國內(nèi)20多個大中型城市，形成了全國化布局，在行業(yè)內(nèi)有一定的影響力。該公司的核心產(chǎn)業(yè)是房地產(chǎn)

25、開發(fā)，同時圍繞房地產(chǎn)開發(fā)展開物業(yè)服務(wù)等配套項目，另外，海達地產(chǎn)堅持以房地產(chǎn)為主，輔以資本運營的發(fā)展模式，堅持以經(jīng)濟效益為核心，完善企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品體系以及現(xiàn)階段的城市布局，使得公司的品牌效應(yīng)得到提升。海達地產(chǎn)公司發(fā)揮自身在房地產(chǎn)開發(fā)方面的專業(yè)能力，強化集團協(xié)同聯(lián)動，打造專業(yè)化、差異化、特色化發(fā)展模式，建立地產(chǎn)開發(fā)、協(xié)同并購、專業(yè)服務(wù)三大體系互補的業(yè)務(wù)發(fā)展格局，努力成為具有廣闊發(fā)展空間的綜合開發(fā)投資服務(wù)商。自海達地產(chǎn)創(chuàng)立以來，公司管理層在制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略或做出管理決策時，始終堅持以股東權(quán)益為出發(fā)點，完善公司內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)，提高公司決策的科學(xué)性和對風(fēng)險的控制水平；同時緊抓專業(yè)人才隊伍建設(shè)，提高精細化管理

26、水平以及集約化經(jīng)營水平，不斷提升核心競爭力；深入開展企業(yè)文化建設(shè)，形成了“同心聚力、創(chuàng)新求變、真抓實干、奮發(fā)有為”的企業(yè)精神；積極順應(yīng)復(fù)雜多變的房地產(chǎn)政策和市場環(huán)境，保持了良好的發(fā)展勢頭，公司資本實力和資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大。2.2海達地產(chǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)狀2.2.1海達地產(chǎn)資產(chǎn)概況單位：億元時 間2014年2015年2016年2017年 2018年流動資產(chǎn)合計354.98476.67581.14624.05914.35非流動資產(chǎn)合計22.1645.1870.1195.48100.49資產(chǎn)總計377.14521.84651.25719.531,014.83在經(jīng)過整理得出的海達地產(chǎn)公司的資產(chǎn)簡表可以看出

27、：海達地產(chǎn)公司的資產(chǎn)總額近五年都呈上升趨勢，并且流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)實現(xiàn)同步上升。在2018年，流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的比例已經(jīng)達到9：1，表明在企業(yè)總資產(chǎn)中，流動資產(chǎn)的比例已經(jīng)超過50%，所以在償還債務(wù)的時候有足夠的流動資產(chǎn)，說明公司償債能力較好。2.2.2海達地產(chǎn)負(fù)債概況單位：億元時 間2014年2015年2016年2017年2018年流動負(fù)債合計163.95243.45251.89323.85550.45非流動負(fù)債合計130.89190.95306.18295.01255.63負(fù)債合計294.83434.39558.07618.86806.0920 從上負(fù)債簡表中可以看出海達地產(chǎn)公司近五年

28、來的負(fù)債變動呈上升趨勢，并且流動負(fù)債占負(fù)債總額的比例在上升，但是負(fù)債總額和流動資產(chǎn)相比仍然小于流動資產(chǎn)，表明現(xiàn)階段該公司的負(fù)債可以通過企業(yè)的流動資金實現(xiàn)清償，但負(fù)債也不是越小越好，適度的負(fù)債經(jīng)營，能帶來杠桿效應(yīng)。第3章 海達地產(chǎn)償債能力指標(biāo)分析3.1長期償債能力分析 （1）資產(chǎn)負(fù)債率時 間2014年2015年2016年2017年2018年資產(chǎn)總計377.14521.84651.25719.531,014.83負(fù)債合計294.83434.39558.07618.86806.09資產(chǎn)負(fù)債率78.18%83.24%85.69%86.01%79.43% 資產(chǎn)負(fù)債率保持在50%比較合理，也就是資產(chǎn)與負(fù)債

29、的比例為1:1。但是資產(chǎn)與負(fù)債保持1：1時，還需要充分考慮房地產(chǎn)行業(yè)的特征。在房地產(chǎn)行業(yè)中，通常前期投入資金較多，因此在前期公司的資產(chǎn)負(fù)債率保持在60%-70%是正常狀態(tài)，如果超過80%，則表明該企業(yè)的負(fù)債過高，已經(jīng)超出合理范圍，并且企業(yè)的正常經(jīng)營會受到影響。另外，在房地產(chǎn)行業(yè)中，企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)存在減值或無法變現(xiàn)等問題，導(dǎo)致企業(yè)無法及時償清負(fù)債，從而面臨破產(chǎn)。海達地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率在近5年一直保持在78%-86%，超過房地產(chǎn)行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率，從2017年到2018年資產(chǎn)負(fù)債率有所下降，但資產(chǎn)負(fù)債率總體還是較高，應(yīng)該在接下來幾年里繼續(xù)保持，使得資產(chǎn)負(fù)債率達到正常的狀態(tài)。（2）利息保障倍數(shù)單位

30、：億元項目20142015201620172018利潤總額5.818.568.9110.3110.62財務(wù)費用0.440.872.12.992.41息稅前利潤6.259.4311.0113.313.03利息保障倍數(shù)14.2010.835.244.455.41海達地產(chǎn)2014年到2018年利潤總額在不斷上升，財務(wù)費用也在緩慢上升，財務(wù)費用更多的反應(yīng)利息費用，在負(fù)債上升的基礎(chǔ)上，財務(wù)費用上升的趨勢是合理的。 利息保障倍數(shù)表明企業(yè)償還債務(wù)的能力，海達地產(chǎn)的利息保障倍數(shù)雖然在降低，但仍然保持在4-5之間，說明公司有很強的償還債務(wù)的能力。（3）權(quán)益乘數(shù)單位：億元項目 201420152016201720

31、18總資產(chǎn)377.14521.84651.25719.531,014.83股東權(quán)益82.3187.4593.18100.67208.75權(quán)益乘數(shù)4.585.976.997.154.86權(quán)益乘數(shù)主要反映企業(yè)資產(chǎn)總額和股東權(quán)益之間的關(guān)系，通常情況下，權(quán)益乘數(shù)越大，表明在企業(yè)總資產(chǎn)中，股東權(quán)益所占比重越小，負(fù)債所占比重越大，風(fēng)險越高，海達地產(chǎn)公司權(quán)益乘數(shù)從2014年到2018年權(quán)益乘數(shù)一直在減小，說明企業(yè)財務(wù)風(fēng)險得控制，公司發(fā)展不斷的成熟。3.2短期償債能力分析（1）流動比率單位：億元項目20142015201620172018流動資產(chǎn)354.98 476.67 581.14 624.05 914.

32、35 速動資產(chǎn)53.30 159.44 279.46 450.05 289.02 流動負(fù)債163.95 243.45 251.89 323.85 550.45 流動比率2.17 1.96 2.31 1.93 1.66 速動比率 0.33 0.65 1.11 1.39 0.53 流動比率一般保持在2左右是正常，海達地產(chǎn)從2014年到2018年流動比率呈上升趨勢，甚至小于2，公司處于規(guī)模擴展階段，需要大量的注入資金，而資金的形式是以負(fù)債為主，公司管理層應(yīng)在擴張的同時降低運營風(fēng)險，使流動比率盡可能保持在2左右。海達地產(chǎn)公司的速動比率在2018年為0.53，還未達到1，而流動比率是1.66，說明公司存

33、貨較多，變現(xiàn)難，使得公司流動負(fù)債的償還能力下降。速動比率也盡可能保持在1左右，這樣才不至于在固定資產(chǎn)不能變現(xiàn)，應(yīng)收不回來時使得公司資金鏈斷裂。 海達地產(chǎn)償債能力分析第4章 海達地產(chǎn)償債方面存在的問題4.1長期償債能力上存在的問題4.1.1國家政策的關(guān)心力度不夠近年來，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展受到國家有關(guān)部門的高度重視，面對其發(fā)展過熱的現(xiàn)狀，國家逐步加強對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控，例如出臺限購政策等，引導(dǎo)房地產(chǎn)行業(yè)的健康發(fā)展，但是同時也使得房地產(chǎn)公司的財務(wù)風(fēng)險提高。如果房地產(chǎn)公司處于資金短缺狀態(tài)，同期國家對房地產(chǎn)行業(yè)展開行政調(diào)控，此時，房地產(chǎn)公司的財務(wù)風(fēng)險將被再次放大，可能導(dǎo)致公司資金鏈斷裂。因此，房地產(chǎn)公司必

34、須時刻關(guān)注國家相關(guān)政策，根據(jù)政策對公司的發(fā)展策略做出相應(yīng)的調(diào)整，保證企業(yè)持續(xù)發(fā)展。4.1.2資本結(jié)構(gòu)不合理資本結(jié)構(gòu)合理能夠有利于降低企業(yè)的綜合資本成本，還可以獲取財務(wù)杠桿利益，并且可以增加公司的價值，降低公司經(jīng)營風(fēng)險；海達地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比率雖不是逐年上升,但其流動比率和速凍比率是逐年下降，并且低于一般情況，說明公司資本結(jié)構(gòu)不合理，并且公司資產(chǎn)總額中2018年有將近十分之九都是流動資產(chǎn)，而流動負(fù)債是流動資產(chǎn)的一半，非流動資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的分配比例不合理，還有就是負(fù)債占資產(chǎn)的大約80%，負(fù)債比例太高，影響公司償還債務(wù)的能。4.1.3盈利能力不足海達公司近五年來，利潤總額在緩慢增長，利息償還比率是

35、在逐年降低，是由于公司今年來融資以負(fù)債為主，所產(chǎn)生的利息費用也在不斷增加。在分析企業(yè)獲利能力時，可以通過分析企業(yè)的利息償還率實現(xiàn)，利息償還比率降低，說明企業(yè)盈利能力不太好，公司增長的利潤沒有利息費用增長的快。并且公司經(jīng)營模式?jīng)]有更新，缺少與當(dāng)下社會狀況與流行情況的結(jié)合，使得公司盈利增長緩慢。要合理降低利息費用，減少借款，并且結(jié)合國家的政策在運營上做一些適當(dāng)?shù)母淖冏罱K達到獲利，企業(yè)才能夠健康長遠的發(fā)展。4.1.4.應(yīng)收賬款和存貨變現(xiàn)能力不強通常情況下，企業(yè)的償債能力受下列兩種因素的影響程度最深，企業(yè)回收應(yīng)收賬款的效率以及企業(yè)存貨變現(xiàn)的能力。目前，海達地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)老舊，已經(jīng)無法應(yīng)對日新月異

36、的現(xiàn)代化發(fā)展進程，另外，海達地產(chǎn)所處的房地產(chǎn)行業(yè)，由于近些年炒房投機行為嚴(yán)重已經(jīng)引起國家有關(guān)部門的高度重視，并且逐步加強對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控，海達地產(chǎn)的發(fā)展也因此受到一定程度的影響。海達地產(chǎn)目前已經(jīng)處于舉債經(jīng)營的狀態(tài)，通過經(jīng)營活動以及籌資活動獲得的資金已經(jīng)無法償清企業(yè)負(fù)債。同時，企業(yè)的營業(yè)利潤也已經(jīng)無力支付沉重的利息費用。這些都表明海達地產(chǎn)的長期償債能力有限。4.2缺乏合理的短期償債計劃通過分析海達地產(chǎn)的短期償債能力指標(biāo)，可以發(fā)現(xiàn)目前該企業(yè)償還短期負(fù)債的能力較弱，并且造成上述現(xiàn)狀的原因是多重的。首先，海達地產(chǎn)在償還負(fù)債時，并沒有根據(jù)企業(yè)的實際情況制定相應(yīng)的償債計劃，在選擇償債渠道時，基本通過營業(yè)

37、收入作為償債資金實現(xiàn)償還負(fù)債；其次，該企業(yè)短期借款的規(guī)模以及結(jié)構(gòu)與其實際償債能力不符，導(dǎo)致企業(yè)無法在規(guī)定時間內(nèi)清償短期負(fù)債，或出現(xiàn)多筆短期借款的償債時間接近，導(dǎo)致企業(yè)資金緊張，從而影響企業(yè)的正常經(jīng)營。另外，在分析該企業(yè)近五年財務(wù)報表時，通過資產(chǎn)負(fù)債表可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的流動負(fù)債呈現(xiàn)出逐年穩(wěn)定上升的趨勢，表明企業(yè)所承受的償還負(fù)債的壓力也在不斷增加，甚至可能因此面臨由于償清負(fù)債，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，資金鏈斷裂的危機。盡管通過企業(yè)利潤表可以發(fā)現(xiàn)該公司的營業(yè)收入以及營業(yè)利潤都呈穩(wěn)定上升狀態(tài)，但是企業(yè)的營業(yè)收入和營業(yè)利潤具有不穩(wěn)定性，所以該公司還需要面對較高的財務(wù)風(fēng)險。如果海達地產(chǎn)想要避免出現(xiàn)上述問題，可以

38、適當(dāng)降低企業(yè)的負(fù)債比重，使企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比保持合理水平。第5章 加強海達地產(chǎn)償債能力的建議5.1加強長期償債能力措施5.1.1密切關(guān)注國家的宏觀調(diào)控政策,改變自身發(fā)展戰(zhàn)略 房地產(chǎn)行業(yè)在整個國民經(jīng)濟中占據(jù)了重要地位，這一核心產(chǎn)業(yè)有利于帶動國內(nèi)消費，推動經(jīng)濟發(fā)展。房產(chǎn)從2005年開始價格持續(xù)上漲，政府通過稅收、貨幣等手段調(diào)整市場的“房產(chǎn)泡沫”。在我國采取一系列宏觀調(diào)控政策措施之后，有效改善了市場投機現(xiàn)象，為房地產(chǎn)行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展創(chuàng)造了良好的氛圍，使之前的消費不斷趨于理性。在此形勢下，海達地產(chǎn)也對市場的發(fā)展動向給予高度重視，深入展開市場調(diào)研，提供可供科學(xué)預(yù)測和營銷策劃決策的有效數(shù)據(jù)，選擇有效的方式和宣

39、傳，對成本進行合理計算，進而充分滿足客戶多樣化需求，形成三者的有機統(tǒng)一，提高企業(yè)信用度，加大創(chuàng)新力度，提高對消費者的吸引力。5.1.2優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風(fēng)險企業(yè)籌資最關(guān)鍵的問題集中在其資本結(jié)構(gòu)上，債務(wù)融資是海達地產(chǎn)資金經(jīng)營的主要來源，它屬于負(fù)債型企業(yè)。大量的借款容易導(dǎo)致企業(yè)沉重負(fù)債，閑置大量現(xiàn)有資金，資源配置不到位。因此，作為企業(yè)而言，只有完善資本結(jié)構(gòu)、優(yōu)化市場經(jīng)濟才能實現(xiàn)可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展；此外，企業(yè)還必須充分結(jié)合自身現(xiàn)狀，具體分析當(dāng)前的實際，積極促進證券和股票市場的擴大，引進多元化的融資方式，有效處理債務(wù)問題，增強償債能力。5.1.3提高盈利能力利潤是企業(yè)的生存之本和發(fā)展之源，只有將項目評

40、估工作做到位，把握投資的度，利用正確方法經(jīng)營發(fā)展，才能最大限度獲得利潤。然而要想獲得最大利潤，增強企業(yè)償債能力最重要的是培養(yǎng)優(yōu)秀人才，實現(xiàn)高效工作和運營。同時挖掘新的賣點,改變傳統(tǒng)的經(jīng)營思路,創(chuàng)造“人無我有”的亮點，例如可以在一些寫字樓內(nèi)開餐廳，健身房，休息區(qū)等公用設(shè)施，樹立品牌形象,擴大有效需求，創(chuàng)造新的賣點。5.1.4調(diào)整銷售政策,加強應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)整體而言，企業(yè)流動資產(chǎn)是其具備短期償債能力的基礎(chǔ)，這部分資產(chǎn)越多，說明企業(yè)具備越強的短期償債能力。對企業(yè)而言，貨幣資金是所有流動資產(chǎn)中具備最強變現(xiàn)能力的資本，中間是應(yīng)收賬款。由于該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，難以及時回收賬款，所以短期償債能力

41、較差，亟待加強日常管理，增強這方面的能力。企業(yè)大量存貨積壓過多資金，必須出售變現(xiàn)能力較高的長期投資，使自身短期償債能力提高。海達地產(chǎn)首先應(yīng)從觀念上改變對應(yīng)收賬款的管理原則，明確職責(zé)，加強催收力度，有效保證及時資金回收，避免出現(xiàn)死賬壞賬，積極主動規(guī)避資金風(fēng)險；其次，必須完善應(yīng)收賬款內(nèi)控制度，構(gòu)建合理的壞賬準(zhǔn)備制度，及時預(yù)估壞賬，防止產(chǎn)生壞賬，并且還要優(yōu)化收賬的方式，選取合理的收賬政策，有效減少應(yīng)收賬款投資。企業(yè)必須結(jié)合自身現(xiàn)狀，深入調(diào)查市場經(jīng)濟外部環(huán)境的實際，確定合理的收賬程序，選擇有效的擔(dān)保政策和現(xiàn)金折扣，為及時回收資金制定最佳方案。現(xiàn)階段，海達地產(chǎn)還必須準(zhǔn)確定位市場層次，瞄準(zhǔn)客戶群體，以限價

42、和優(yōu)惠政策作為銷售的亮點，吸引更多消費者，達到互利共贏的目的；此外，還可以從房屋性能入手，有效改善積壓房屋硬件設(shè)施和條件，優(yōu)化配置，打造出更適應(yīng)市場需求的房型，針對需求較低、吸引力不高的房子，可以轉(zhuǎn)變其用途，通過改善周邊交通狀況和綠化環(huán)境來促進消費；價格戰(zhàn)和促銷方式的調(diào)整是地產(chǎn)銷售的核心和關(guān)鍵，針對樓層不佳或采光較差的尾房，可通過調(diào)整朝向、樓層、戶型差價以及贈送禮品等方式吸引消費者，不僅迎合了市場需求，還解決了尾房積壓問題，及時收回了資金。5.2制定合理的短期償債計劃企業(yè)正處于激烈的市場競爭中，沉重的資金壓力都可能影響企業(yè)的發(fā)展，然而，資不抵債并非大部分企業(yè)破產(chǎn)的真正原因，究其根本主要是因為缺

43、乏科學(xué)合理的償債規(guī)劃，導(dǎo)致無法及時償債。制定償債計劃必須以科學(xué)的財務(wù)數(shù)據(jù)及企業(yè)相關(guān)的債務(wù)合同為基礎(chǔ)，同時，還必須充分依據(jù)企業(yè)的真實現(xiàn)狀和資金收入狀況，合理安排和規(guī)劃資金使用，高效利用有限的資金，為企業(yè)良好的生產(chǎn)經(jīng)營奠定基礎(chǔ)。結(jié)論企業(yè)的償債能力是現(xiàn)代財務(wù)分析的核心，這一能力對企業(yè)的生存發(fā)展有直接影響，本文以海達地產(chǎn)公司為例，針對其償債能力展開調(diào)查和研究，得出該上市公司的主要經(jīng)營方式即為舉債，負(fù)債過度嚴(yán)重削弱了企業(yè)的償債能力。海達地產(chǎn)正處于全球化經(jīng)濟的國際環(huán)境，國內(nèi)宏觀調(diào)控也不斷加強，通過計算和分析其近五年償債能力狀況可知，其存在的問題是資本結(jié)構(gòu)不合理，經(jīng)營模式有待完善，必須對各項投資、籌資和經(jīng)營

44、活動進行科學(xué)規(guī)劃，高效利用資產(chǎn)，加快資金周轉(zhuǎn)，提高應(yīng)收賬款回收能力，轉(zhuǎn)變銷售策略，創(chuàng)新經(jīng)營管理模式，帶動內(nèi)需，優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略，最大限度獲取利潤和財富，以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。本文的研究簡單分析了企業(yè)償債能力，針對部分問題作了分析，也提出了相關(guān)解決策略，然而因為數(shù)據(jù)有限、作者知識水平有限，使得研究結(jié)果較為淺顯，亟待進一步深入研究。在將來的研究中，本人將會收集豐富的專業(yè)知識，完善研究，制定更好的方案，幫助企業(yè)獲得更大的經(jīng)濟效益，實現(xiàn)更好的發(fā)展。參考文獻劉偉：企業(yè)短期償債能力分析，統(tǒng)計與咨詢2015年第 1 期。胡蘇：制度環(huán)境、獨立董事與長期借款融資，山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報2011 年第 4 期。毛新述：中國上市公司盈余穩(wěn)健性研究，經(jīng)濟科學(xué)出版社 2016 年版。 陳艷會 . 傳統(tǒng)企業(yè)償債能力分析方法的不足與補充J. 經(jīng)營者,2016（1）. 連育青 , LIANYu-qing . 改進和完善信貸企業(yè)償債能力分析的探討J.財務(wù)與