從克明面業(yè)上市看企業(yè)中小板IPO條件

1、 從克明面業(yè)上市看中小板IPO條件長(zhǎng)沙騰越投資管理有限公司2012年6月目錄目錄前言前言克明面業(yè)克明面業(yè)IPO基本條件分析（硬件）基本條件分析（硬件）克明面業(yè)克明面業(yè)IPO其它條件分析（軟件）其它條件分析（軟件）總結(jié)總結(jié)2一、前言一、前言3前言前言克明面業(yè)公司簡(jiǎn)介及上市歷程（克明面業(yè)公司簡(jiǎn)介及上市歷程（1）n克明面業(yè)于克明面業(yè)于1997年在益陽(yáng)市南縣成立，年在益陽(yáng)市南縣成立，創(chuàng)始人為陳克明，主營(yíng)產(chǎn)品為中高檔掛創(chuàng)始人為陳克明，主營(yíng)產(chǎn)品為中高檔掛面，公司為湖南省高新技術(shù)企業(yè)，公司面，公司為湖南省高新技術(shù)企業(yè)，公司擁有的擁有的“陳克明陳克明CKM及圖形商標(biāo)及圖形商標(biāo)”為為“中國(guó)馳名商標(biāo)中國(guó)馳名商標(biāo)”

2、。4前言前言公司簡(jiǎn)介及上市歷程（公司簡(jiǎn)介及上市歷程（2）51997年年6月克明月克明有限成有限成立立2001年年-2007年克年克明有限三明有限三次增資，次增資，分別增資分別增資到到110萬(wàn)、萬(wàn)、1000萬(wàn)、萬(wàn)、6000萬(wàn)萬(wàn)2007年年3月克月克明有限整體明有限整體變更為克明變更為克明股份股份2010年年9月克月克明股份再次明股份再次增資增資231萬(wàn)元，萬(wàn)元，總股本達(dá)到總股本達(dá)到6231萬(wàn)元萬(wàn)元2012年年3月月克明股份在克明股份在在深交所掛在深交所掛牌上市，簡(jiǎn)牌上市，簡(jiǎn)稱稱“克明面克明面業(yè)業(yè)”前言前言外界質(zhì)疑（外界質(zhì)疑（1）n質(zhì)疑質(zhì)疑1：有：有“偽高新偽高新”企業(yè)的嫌疑，不企業(yè)的嫌疑，不應(yīng)享

3、受高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠應(yīng)享受高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠n質(zhì)疑質(zhì)疑2：一旦查實(shí)為：一旦查實(shí)為“偽高新偽高新”，面臨，面臨稅款追繳風(fēng)險(xiǎn)，公司經(jīng)營(yíng)會(huì)否遭重創(chuàng)稅款追繳風(fēng)險(xiǎn)，公司經(jīng)營(yíng)會(huì)否遭重創(chuàng)n質(zhì)疑質(zhì)疑3：家族式企業(yè)色彩濃厚，小股東：家族式企業(yè)色彩濃厚，小股東利益如何保證利益如何保證n質(zhì)疑質(zhì)疑4：6前言前言外界質(zhì)疑（外界質(zhì)疑（2）nSTOP!n在上市的課題里，討論高企不高企，家在上市的課題里，討論高企不高企，家族企業(yè)不家族企業(yè)這類問(wèn)題是沒(méi)有太大族企業(yè)不家族企業(yè)這類問(wèn)題是沒(méi)有太大意義的意義的n質(zhì)疑歸質(zhì)疑，克明面業(yè)，這家于傳統(tǒng)行質(zhì)疑歸質(zhì)疑，克明面業(yè)，這家于傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)產(chǎn)品的備受質(zhì)疑的民營(yíng)企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)產(chǎn)品的備

4、受質(zhì)疑的民營(yíng)企業(yè)憑什么上市呢，今天我們就來(lái)探討一下憑什么上市呢，今天我們就來(lái)探討一下這個(gè)問(wèn)題的答案這個(gè)問(wèn)題的答案7二、克明面業(yè)二、克明面業(yè)IPO基本條件分析基本條件分析（硬件指標(biāo)）（硬件指標(biāo)）8u克明面業(yè)克明面業(yè)- -中小板中小板IPOIPO基本條件分析（基本條件分析（1 1）中小板上市條件中小板上市條件克明面業(yè)情況克明面業(yè)情況主體資格主體資格 依法設(shè)立且合法存續(xù)三年以上的股份有限公司 (有限公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份公司可連續(xù)計(jì)算)自2007年整體變更為股份有限公司時(shí)算起，存續(xù)時(shí)間為5年，自1997年克明有限成立時(shí)間算起，存續(xù)時(shí)間為15年股本要求股本要求 發(fā)行前股本總額不少于人民

5、幣3,000萬(wàn)元，發(fā)行后不少于5，000萬(wàn)元 1997年30萬(wàn)2001年110萬(wàn)2004年1000萬(wàn)2007年6000萬(wàn)2010年6231萬(wàn)發(fā)行后8308萬(wàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)要求主營(yíng)業(yè)務(wù)要求 最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生重大變化。 主營(yíng)產(chǎn)品如意面，強(qiáng)力面，高筋面，營(yíng)養(yǎng)面等收入占到總營(yíng)收95%以上，且三年內(nèi)無(wú)重大變化中小板上市條件中小板上市條件克明面業(yè)情況克明面業(yè)情況盈利和營(yíng)盈利和營(yíng)業(yè)收入要業(yè)收入要求求a)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3，000萬(wàn)元。（凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)）；b)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5，000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)

6、年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元。董監(jiān)事、董監(jiān)事、管理層和管理層和實(shí)際控制實(shí)際控制人人發(fā)行人最近3年內(nèi)董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。高管不能最近36個(gè)月內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者最近12個(gè)月內(nèi)受到證券交易所公開(kāi)譴責(zé)u克明面業(yè)克明面業(yè)- -中小板中小板IPOIPO基本條件分析（基本條件分析（2 2）中小板上市條件中小板上市條件克明面業(yè)情況克明面業(yè)情況與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，不會(huì)產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性產(chǎn)生不利影響 克明面業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)及克明面業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)及控股、參股公司圖控股、參股公司圖依法建立健全股東

7、大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書(shū)制度；發(fā)行人董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù) u克明面業(yè)克明面業(yè)- -中小板中小板IPOIPO基本條件分析（基本條件分析（3 3）中小板上市條件中小板上市條件克明面業(yè)情況克明面業(yè)情況最近36個(gè)月內(nèi)無(wú)重大違法行為 發(fā)行人的注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛；發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；最近三年內(nèi)不得有重大違法行為u克明面業(yè)克明面業(yè)- -中小板中小板IPOIP

8、O基本條件分析（基本條件分析（4 4）表表1 1 克明面業(yè)克明面業(yè)09-1109-11年盈利和營(yíng)業(yè)收入情況年盈利和營(yíng)業(yè)收入情況13項(xiàng)目2011年2010年2009年?duì)I業(yè)收入64,530.9946,657.26其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入84,255.9264,499.7045,858.78營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8,134.545,512.673,530.00利潤(rùn)總額6,239.494,052.56凈利潤(rùn)6572.025,114.793,325.28經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~94,115,683.21 43,316,830.81（單位：萬(wàn)元）（單位：萬(wàn)元）返回返回圖圖1 克明面業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)及控股、參股公司圖克明面業(yè)股權(quán)結(jié)

9、構(gòu)及控股、參股公司圖14返回返回圖圖2 克明面業(yè)內(nèi)部組織架構(gòu)圖克明面業(yè)內(nèi)部組織架構(gòu)圖15返回返回 表表2 克明面業(yè)上市募集資金用途說(shuō)明克明面業(yè)上市募集資金用途說(shuō)明16返回返回二、克明面業(yè)二、克明面業(yè)IPO其他條件其他條件分析（軟件）分析（軟件）17u軟件軟件1-所屬行業(yè)為國(guó)家政策鼓勵(lì)行業(yè)所屬行業(yè)為國(guó)家政策鼓勵(lì)行業(yè)n根據(jù)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)頒布的根據(jù)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)頒布的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（導(dǎo)目錄（2011 年本）年本），克明面業(yè)生產(chǎn)的主要產(chǎn)品被，克明面業(yè)生產(chǎn)的主要產(chǎn)品被列入鼓勵(lì)類產(chǎn)品目錄；克明面業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)符合國(guó)家列入鼓勵(lì)類產(chǎn)品目錄；克明面業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)符合國(guó)家發(fā)展和改革委員

10、會(huì)、科學(xué)技術(shù)部、農(nóng)業(yè)部發(fā)展和改革委員會(huì)、科學(xué)技術(shù)部、農(nóng)業(yè)部關(guān)于印發(fā)關(guān)于印發(fā)全國(guó)食品工業(yè)全國(guó)食品工業(yè)“十一五十一五”發(fā)展綱要的通知發(fā)展綱要的通知（發(fā)改工（發(fā)改工業(yè)業(yè)20062240 號(hào)）規(guī)定的號(hào)）規(guī)定的“重點(diǎn)發(fā)展方便米面制品重點(diǎn)發(fā)展方便米面制品”的要求。的要求。18u軟件軟件2-所屬行業(yè)處于行業(yè)周期中的成長(zhǎng)期階段所屬行業(yè)處于行業(yè)周期中的成長(zhǎng)期階段n掛面行業(yè)具有與一般行業(yè)相似的生命周期特征，但行業(yè)總體周掛面行業(yè)具有與一般行業(yè)相似的生命周期特征，但行業(yè)總體周期很長(zhǎng)。中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的期很長(zhǎng)。中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的中國(guó)掛面行業(yè)分析報(bào)告中國(guó)掛面行業(yè)分析報(bào)告認(rèn)為，我國(guó)掛面行業(yè)將在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)（認(rèn)為，

11、我國(guó)掛面行業(yè)將在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)（10-20年）處在成長(zhǎng)年）處在成長(zhǎng)期。隨著產(chǎn)品創(chuàng)新的持續(xù)，掛面行業(yè)生命周期的各個(gè)階段都會(huì)期。隨著產(chǎn)品創(chuàng)新的持續(xù)，掛面行業(yè)生命周期的各個(gè)階段都會(huì)延長(zhǎng)，掛面盡管作為傳統(tǒng)產(chǎn)品，仍將長(zhǎng)期屬于朝陽(yáng)行業(yè)。延長(zhǎng)，掛面盡管作為傳統(tǒng)產(chǎn)品，仍將長(zhǎng)期屬于朝陽(yáng)行業(yè)。19圖圖3 我國(guó)掛面行業(yè)所屬行業(yè)周期分析我國(guó)掛面行業(yè)所屬行業(yè)周期分析u軟件軟件3-規(guī)?；褪袌?chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位規(guī)模化和市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位n根據(jù)中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)現(xiàn)有掛面制造企業(yè)根據(jù)中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)現(xiàn)有掛面制造企業(yè)4000余家，掛面年產(chǎn)量超過(guò)余家，掛面年產(chǎn)量超過(guò)300萬(wàn)噸。但年產(chǎn)量萬(wàn)噸。但年產(chǎn)量1萬(wàn)噸萬(wàn)噸以上的企業(yè)只有二三

12、十家，年產(chǎn)量以上的企業(yè)只有二三十家，年產(chǎn)量5000噸以上的企業(yè)噸以上的企業(yè)只有只有100多家。而克明面業(yè)多家。而克明面業(yè)2011年的產(chǎn)量達(dá)到了年的產(chǎn)量達(dá)到了17萬(wàn)萬(wàn)噸。規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)明顯。噸。規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)明顯。n克明面業(yè)作為中國(guó)掛面行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，其市場(chǎng)占有率克明面業(yè)作為中國(guó)掛面行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，其市場(chǎng)占有率和超市綜合權(quán)數(shù)市場(chǎng)占有率穩(wěn)居全國(guó)第一。公司專注和超市綜合權(quán)數(shù)市場(chǎng)占有率穩(wěn)居全國(guó)第一。公司專注于掛面的生產(chǎn)，主營(yíng)非常突出，公司管理層專注于企于掛面的生產(chǎn)，主營(yíng)非常突出，公司管理層專注于企業(yè)做強(qiáng)做大，董事長(zhǎng)擅長(zhǎng)研發(fā)，總經(jīng)理擅長(zhǎng)營(yíng)銷，全業(yè)做強(qiáng)做大，董事長(zhǎng)擅長(zhǎng)研發(fā)，總經(jīng)理擅長(zhǎng)營(yíng)銷，全身心投入的公司的事業(yè)當(dāng)中，

13、這是其他生產(chǎn)掛面的國(guó)身心投入的公司的事業(yè)當(dāng)中，這是其他生產(chǎn)掛面的國(guó)有企業(yè)和大部分民營(yíng)企業(yè)所不具備的。有企業(yè)和大部分民營(yíng)企業(yè)所不具備的。20u軟件軟件3-規(guī)?；褪袌?chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位規(guī)?；褪袌?chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位21圖圖4 2009年我國(guó)主要掛面品牌市場(chǎng)占有率年我國(guó)主要掛面品牌市場(chǎng)占有率u軟件軟件3-規(guī)模化和市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位規(guī)?；褪袌?chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位22圖圖5 全國(guó)掛面品牌連鎖超市綜合權(quán)數(shù)市場(chǎng)占有率全國(guó)掛面品牌連鎖超市綜合權(quán)數(shù)市場(chǎng)占有率總結(jié)：總結(jié)：n克明面業(yè)能成功上市，在軟硬件方面都有相當(dāng)?shù)姆e累克明面業(yè)能成功上市，在軟硬件方面都有相當(dāng)?shù)姆e累，并且達(dá)到了上市的各項(xiàng)指標(biāo)。，并且達(dá)到了上市的各項(xiàng)指標(biāo)。n上市并非高新技術(shù)企業(yè)的專利，傳統(tǒng)行業(yè)只要做的夠上市并非高新技術(shù)企業(yè)的專利，傳統(tǒng)行業(yè)只要做的夠